行为金融学与期货投资策略综述
行为金融学研究综述
行为金融学研究综述行为金融学研究综述引言行为金融学是一门相对较新的学科领域，它通过关注人们在金融决策中的行为模式和倾向，揭示了金融市场中的很多现象和问题。
本文旨在对行为金融学的研究进行综述，从理论基础、主要研究领域、方法论及对金融市场的影响等方面进行分析和总结。
一、理论基础行为金融学的理论基础主要源于心理学和经济学的交叉研究，尤其是关于人们决策行为的相关理论和观点。
在心理学领域中，行为金融学主要借鉴了认知心理学和实验心理学的研究成果。
其中，认知心理学关注人们决策过程中的认知偏差和限制，实验心理学则通过实验证据揭示人们在特定条件下的行为倾向。
经济学对行为金融学的理论构建和分析也起到了重要作用。
传统的经济学理论通常假设理性决策者在面对信息不完全和风险时，能够做出最佳的经济决策。
然而，行为金融学的出现质疑了这种假设，认为人们在实际决策过程中往往受到情绪、心理偏差和社会因素的影响，从而导致非理性的决策。
二、主要研究领域行为金融学的研究范围广泛，主要包括以下几个领域：1. 决策心理学：研究人们决策的认知过程、心理偏差和风险态度。
其中，前景理论和期望效用理论是行为金融学中的两个重要理论模型。
前景理论认为人们在面对风险时，存在着风险规避和风险寻求的不对称行为。
期望效用理论则主要研究人们决策时对效用的感知与评估。
2. 资产定价：研究资本市场中价格波动的原因和特征。
传统的资产定价模型通常基于理性投资者的假设，认为市场价格会自动回归到公允价值。
然而，行为金融学认为投资者情绪和心理偏差会导致市场价格与真实价值之间的偏离，并产生价格泡沫和过度买卖等现象。
3. 市场行为：研究投资者的行为动机、交易行为和市场交易的影响因素。
行为金融学研究发现，投资者情绪和心理偏差往往会影响他们对市场中的股票或资产的决策和操作行为，从而导致市场交易的不稳定和非理性。
4. 金融风险管理：研究金融市场中的风险管理策略和决策行为。
行为金融学认为，投资者往往根据过去的经验和情绪倾向来评估风险和制定风险管理策略，而不仅仅是基于理性的决策。
行为金融理论与证券投资策略分析
行为金融理论与证券投资策略分析摘要：行为金融是金融学与认知心理学的结合，个体投资决策行为研究是行为金融理论的基础。
本文从投资者的角度解释市场行为，充分考虑了市场参与者的心理，运用行为金融理论分析、判断和解释现实的证券市场运行。
证券投资策略分析从投资者的各种行为偏差出发，采取一系列投资策略，以较低的成本和风险获取较高的收益。
关键词：行为金融；投资者行为分析；行为投资策略行为金融学理论是20世纪80年代以来兴起的一种综合现代金融理论和心理学、人类学、决策科学等学科而形成的综合理论，它是金融经济学家在研究金融市场"特异性"过程中形成、完善并把人的有限理性引入其中的理论体系。
长期以来传统金融理论是以投资者理性、市场完善、投资者效用最大化等作为假定前提，认为证券市场的价格不仅是理性的，而且包含了所有市场信息。
而行为金融理论则认为，证券市场存在着诸如短期证券价格的动力效应、长期市场价格的逆转和资产价格高波动性等非常规现象，因为投资者并非在任何环境下都能够追求自身利益的最大化，有些时候投资者往往会因后悔厌恶、过度自信、反应不足等心理因素而产生投资行为偏差和反常等系统性错误，从而导致金融市场的"特异性".一、行为金融学的概念与内涵行为金融就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。
它从个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展趋势。
通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
行为金融学对于两大传统假设的挑战为我们研究商业银行公司治理问题提供了一个新的视角：其一，传统金融理论关于人的行为假设。
传统金融理论认为人们的决策是建立在理性预期、风险回避、效用最大化以及相机抉择等假设基础之上的。
但是大量的心理学研究表明，人们的实际投资决策并非如此。
行为金融学和投资策略
行为金融学和投资策略行为金融学和投资策略一、理论基础1.期望理论期望理论是行为金融学的重要理论基础。
Kahneman和Tversky(1979)通过实验对比发现，大多数投资者并非是标准金融投资者而是行为投资者，他们的行为不总是理性的，也并不总是风险回避的。
期望理论认为投资者对收益的效用函数是凹函数，而对损失的效用函数是凸函数，表现为投资者在投资帐面值损失时更加厌恶风险，而在投资帐面值盈利时，随着收益的增加，其满足程度速度减缓。
期望理论成为行为金融研究中的代表学说，利用期望理论解释了不少金融市场中的异常现象：如阿莱悖论、股价溢价之迷(equity premium puzzle)以及期权微笑(option smile)等，然而由于Kahneman和Tversky在期望理论中并没有给出如何确定价值函数的关键——参考点以及价值函数的具体形式，在理论上存在很大缺陷，从而极大阻碍了期望理论的进一步发展。
2.行为组合理论和行为资产定价模型行为组合理论(Behavioral Portfolio Theory，BPT)和行为资产定价模型(Behavioral Asset Pricing Model，BAPM)。
一些行为金融理论研究者认为将行为金融理论与现代金融理论完全对立起来并不恰当。
将二者结合起来，对现代金融理论进行完善，正成为这些研究者的研究方向。
在这方面，Statman和Shefrin提出的BPT和BAPM引起金融界的注意。
BPT是在现代资产组合理论(MPT)的基础上发展起来的。
MAPT认为投资者应该把注意力集中在整个组合，最优的组合配置处在均值方差有效前沿上。
BPT认为现实中的投资者无法作到这一点，他们实际构建的资产组合是基于对不同资产的风险程度的认识以及投资目的所形成的一种金字塔式的行为资产组合，位于金字塔各层的资产都与特定的目标和风险态度相联系，而各层之间的相关性被忽略了。
BAPM是对资本资产定价模型(CAPM)的扩展。
浅议行为金融学对投资策略的影响
浅议行为金融学对投资策略的影响行为金融学是研究投资者行为和决策过程的学科，它关注投资者的心理、认知偏差和行为模式。
行为金融学对投资策略具有重要的影响，以下将探讨行为金融学与投资策略的关系。
首先，行为金融学揭示了投资者的心理和认知偏差。
传统金融理论假设投资者是理性的，追求经济利益最大化。
然而，行为金融学发现了投资者在决策过程中存在一些心理和认知偏差，如过度自信、跟风效应和损失厌恶等。
这些偏差导致了投资者的错误决策和不理性行为。
因此，投资者在制定投资策略时需要考虑到这些心理和认知偏差的存在，并采取相应的措施来避免错误决策的影响。
其次，行为金融学对投资者的行为模式进行了深入研究。
传统金融理论通常假设投资者的行为是稳定的和一致的，然而，行为金融学认为投资者的行为是多样化和非理性的。
行为金融学研究了投资者的行为模式，如投资者的情绪和认知偏差对投资决策的影响，以及市场的情绪循环和动量效应等。
这些行为模式的研究为投资者制定有效的投资策略提供了重要的参考。
此外，行为金融学提供了一些有效的投资策略。
行为金融学研究了一些投资策略，如反转策略和动量策略。
反转策略指的是投资者购买表现糟糕的股票，卖出表现良好的股票，以期在未来获得超额收益。
动量策略指的是投资者购买表现良好的股票，卖出表现糟糕的股票，以追逐市场的热点和趋势。
这些策略基于对投资者行为的深入研究，可以帮助投资者获得良好的投资回报。
然而，需要注意的是，行为金融学也存在一些局限性。
首先，行为金融学的研究结果可能因投资者的异质性而有所不同。
不同的投资者具有不同的心理和认知偏差，因此，投资者在制定投资策略时需要根据自身情况进行个性化的选择。
其次，行为金融学的一些研究结论可能存在市场反应的风险。
一旦其中一策略被广泛使用，市场会有相应的反应，导致该策略的有效性被削弱。
综上所述，行为金融学对投资策略具有重要的影响。
它揭示了投资者的心理和认知偏差，研究了投资者的行为模式，并提供了一些有效的投资策略。
投资学中的行为金融学和投资决策
投资学中的行为金融学和投资决策在投资学领域，人们一直致力于理解和解释投资者的行为和决策过程。
行为金融学和投资决策是这个领域中两个重要的概念。
本文将探讨行为金融学与投资决策之间的关系，并分析其在投资实践中的应用。
一、行为金融学的概念和特点行为金融学是研究人们在进行金融决策时，由于个人心理、认知偏差和情感因素的影响所产生的行为模式。
与传统金融理论假设人们是理性的进行决策不同，行为金融学从心理学和行为科学的角度出发，揭示了投资者在决策过程中普遍存在的非理性行为。
行为金融学主要关注以下几个特点：1. 决策偏差：人们在面对风险和不确定性时，常常存在判断偏差和决策偏好，比如对损失的敏感程度大于对收益的敏感程度。
2. 羊群效应：投资者的行为容易受到他人的影响，跟随市场主流行为，导致市场产生过度买入或卖出的现象。
3. 过度自信：投资者常常高估自己的能力和信息的准确性，导致错误的决策和高风险投资。
4. 短视行为：投资者往往倾向于追求即时满足和短期回报，忽视长期投资的价值。
二、投资决策的影响因素投资决策是指投资者在金融市场中选择和配置资产的过程。
除了传统的经济学因素，如预期收益、风险和流动性等，行为金融学揭示了一些非理性因素对投资决策的影响。
1. 情绪因素：投资者的情绪和情感状态可以影响其决策行为。
在市场情绪高涨时，投资者更容易采取冲动的买入行为；而在市场恐慌时，投资者往往选择抛售资产以规避风险。
2. 社会因素：羊群效应是指投资者受到他人行为的影响，从而跟随主流行为进行投资。
这种行为常常导致市场过度买卖和投资泡沫的形成。
3. 认知偏差：投资者的信息处理和决策判断常常受到认知偏差的影响。
比如过度自信、过度乐观或过度悲观的认知倾向会导致错误的投资判断和决策。
4. 决策框架：投资者的决策也会受到所采用的决策框架的影响。
不同的决策框架会影响投资者对风险和回报的偏好，从而影响投资决策的结果。
三、行为金融学在投资实践中的应用行为金融学的概念和理论为投资实践提供了一些有益的启示和策略。
《2024年行为金融学研究综述》范文
《行为金融学研究综述》篇一一、引言行为金融学是一门结合心理学、行为科学和金融学的交叉学科，它致力于研究金融市场中投资者行为及其对资产定价、市场波动和投资决策的影响。
随着金融市场的日益复杂化和投资者行为的多样化，行为金融学逐渐成为金融学领域的研究热点。
本文将对行为金融学的研究进行综述，以期为未来的研究提供参考。
二、行为金融学的基本理论行为金融学基于心理学和行为科学的理论，提出了与传统金融学不同的观点。
它认为，投资者的决策过程并非完全理性，而是受到心理、情感、认知等因素的影响。
因此，行为金融学强调研究投资者行为、市场情绪、心理偏差等因素对金融市场的影响。
三、行为金融学的主要研究领域1. 投资者行为研究：这是行为金融学最核心的研究领域，主要探讨投资者的心理特征、决策过程以及这些因素如何影响投资者的投资行为。
2. 资产定价与市场波动：研究心理偏差和市场情绪如何影响资产定价和市场的波动性，为投资者提供更为准确的投资策略。
3. 金融市场异象：针对金融市场中的一些异常现象，如封闭式基金折价、IPO溢价等，探讨其背后的行为因素。
4. 行为资产组合理论：研究投资者在投资组合选择过程中的心理和行为特征，以及这些特征如何影响投资者的资产配置。
四、行为金融学的研究方法行为金融学的研究方法主要包括实验法、调查法和实证分析法。
实验法通过设计实验环境，观察投资者在特定情境下的行为；调查法则是通过收集和分析数据来研究投资者行为的规律；实证分析法则通过运用统计分析等手段来检验理论和模型的有效性。
五、行为金融学的研究成果自行为金融学诞生以来，其在金融领域取得了丰富的研究成果。
首先，许多学者对投资者的心理偏差进行了深入研究，如过度自信、损失厌恶、锚定效应等。
这些研究揭示了投资者在决策过程中的心理特征和行为模式。
其次，行为金融学对资产定价和市场波动的解释也得到了越来越多的实证支持。
此外，行为金融学还为金融市场监管提供了新的思路和方法。
浅议行为金融学对投资策略的影响
浅议行为金融学对投资策略的影响行为金融学是研究金融市场中投资者行为的学科，该学科认为投资者的决策和行为受到情绪、认知偏差和社会心理等因素的影响。
行为金融学的出现对投资策略产生了深远的影响，本文将围绕这一主题进行阐述。
首先，行为金融学对市场波动和定价进行了重新解释。
传统金融理论在解释市场波动和股价波动时，通常假设投资者行为理性，并且市场价格反映了所有可得信息。
然而，行为金融学研究表明，投资者往往存在情绪影响，如过度自信或恐慌，他们的决策往往受到认知偏差的影响，从而导致市场价格偏离真实价值。
这启示了投资者对市场波动的理解，他们可以通过合理估计市场情绪和认知偏差来制定投资策略，例如，逆势交易或寻找低估股票。
其次，行为金融学对投资者情绪和行为进行了深入研究，发现情绪和行为对投资决策和投资策略的重要影响。
例如，情绪和行为偏差导致投资者过度交易或赌博性交易，这会增加交易成本，降低投资回报率。
根据行为金融学的研究结果，投资者应该避免过度交易和赌博性交易，保持冷静和理性，制定长期的投资策略，避免冲动和短期的市场波动。
第三，行为金融学提供了一些投资策略和技巧，帮助投资者获得较好的投资回报。
例如，行为金融学中的“反转效应”指的是在市场反应过度的情况下，投资者可以寻找低估的股票并逆势交易。
此外，行为金融学还提出了“动量效应”和“个体投资者效应”，即投资者可能受到市场走势和其他投资者的影响，他们往往会追随市场上涨或下跌的趋势来制定投资策略。
投资者可以利用这些策略来制定投资策略，获取较好的回报。
最后，行为金融学还研究了市场异常和无效行为，从而为投资者提供更准确的投资策略。
例如，行为金融学的一些研究揭示了市场中的“群体行为”现象，即投资者在面对相同的信息时，往往会采取相似的投资行为，这可能导致市场异常和无效。
投资者可以通过对市场中群体行为的理解来制定投资策略，避免跟随市场的错误决策。
综上所述，行为金融学对投资策略产生了深远的影响，它重新解释了市场波动和定价，对投资者情绪和行为进行了深入研究，提供了一些投资策略和技巧，并揭示了市场异常和无效行为。
行为金融学与期货投资策略
行为金融学与期货投资策略====================================================== ====================交易是一场困难的心路历程在过去的15年，我曾经在一家医学院从事精精神治疗，并为学院的学生和大夫担当顾问。
和我一起共事的人大多数都比较聪慧、充满活力，同时受过良好的教育。
他们一样都不存在心理问题。
他们咨询的目的是为了使自己能够达到一个更高的层次。
他们深知，假如想在矫形外科或者是急诊科做出成绩，就必须全力以赴。
有味的是，他们的理想同奥林匹克选手、活跃的投资者、健美运动员、剧院音乐家和其他的行为类职业没有什么不同。
他们明白得，假如能够下功夫强化自己的技能，就能够获得良好的心理状态，从而在事业上能够取得庞大成就。
我想表达一个真理：那确实是，不论哪种行业，杰出的人物都有一些共性，包括期货交易中优秀的投资者。
假如你读过杰克·斯瓦格对那些杰出投资者的访谈录，如马克·库克、琳达·拉斯克、马克·里奇，你就会发觉一个永恒的主题：成功的交易实际上确实是完美的交易体系同良好的个运气行的结合。
凯斯·西蒙顿在《伟大》一文中指出，不管任何领域，想要熟知该行业，你就需要把握大约50，000条信息。
这一点适用于各个行业，从象棋竞赛、其他体育运动到科学研究差不多上如此。
为了猎取丰富的体会和翔实的信息，伟大的人物需要在相当长的时刻内倾心工作。
心理学家MIHALYI CZIKSZENTMIHALYI发觉这是可能的。
因为一个具有制造性的人在努力工作时，精神是沉醉在一种愉悦的状态----一种自由流淌的状态。
这种内在的幸福能够鼓舞个人克服种种困难，最终走向成功。
交易心理学专门艰深。
有关交易心理的文章多数注重诸如积极摸索和洞悉时事等方面。
照实说，这专门有好处。
然而要想把一个人转化到交易者的角色，关键是要转化交易者的“意识形状”。
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行为金融学与期货投资策略传统金融学的核心内容是“有效市场假讲”。
这一假讲认为：金融产品的价格中差不多包含了所有的公共信息。
有效市场假讲，是基于理性人假设这一差不多前提。
在传统金融理论中，理性人假设通常包括两个部分：一是以效用最大化为目标，二是对能够对一切信息进行加工和处理。
然而，大量实证研究表明，金融市场中存在着大量与有效市场假讲相悖的现象。
基于理性人假设的“有效市场假讲”存在着内在缺陷，投资者并不是完全理性的。
行为金融理论将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学中，从微观个体行为以及产生这种行为的更深层次的心理、社会等动因来解释、研究和预测资本市场的现象和问题。
它否定了传统金融学理性投资者的简单假设。
对宽敞的期货投资者而言，能够采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资目标。
一、羊群行为人类由于其社会性而存在一个特不普遍的现象：经常在一起交流的人由于互相阻碍，因此他们往往具有类似或者相近的思想。
所谓羊群行为是指：由于受其他投资者采取某种投资策略的阻碍而采取相同的投资策略。
投资者采取相同的投资策略并不一定是羊群行为，羊群行为强调对其他投资者投资决策的阻碍，并对他的投资决策结果造成阻碍。
比如讲在社会中普遍存在着信息不对称的现象，即使在信息传播高度发达的社会上，信息也是不充分的。
在信息不充分的情况下，期货投资者的决策往往不完全是依据已有的信息，而是依据对其他投资者行为的推断来进行决策，这就形成了羊群行为。
在我国期货市场中，存在着大量的跟主力持仓做的投资行为，或者在同一个期货公司开户的投资者往往持有同方向的期货合约。
由于羊群行为在期货市场中的广泛存在，期货价格的过度反应将是不可幸免的，以致出现“涨过了头”或者“跌过了头”。
如此投资者能够采取相反投资策略进行短线交易，以赢取过度反应向真实反应的价值回归过程的利润。
另外，期货交易是一个“零和游戏”。
假如除去手续费等费用，期货交易严格讲来是一个“负和游戏”，在如此的一个市场中，真理往往掌握在少数人手中。
当市场上的大多数人认为价格应该上涨的时候，价格往往会出现转机。
因此作为一个成功的期货交易者，就应该勇于做市场中的“少数人”，依据自己的推断和分析，作出准确的投资决策。
二、反应过度与反应不足反应过度和反应不足是投资者对市场信息反应的两种情况。
投资者在投资决策过程中，涉及与统计有关的投资行为时，人的心理会出现扭曲推理的过程。
事件的典型性将导致反应过度，而“锚定”将引起反应不足。
事件的典型性是指人们通常将情况快速地分类处理。
人的大脑通常将某些表面上具有相同特征而实质内容不同的东西归为一类。
当事件的典型性关心人组织和处理大量的数据、资料的时候，就会引起投资者对旧的信息的过度反映。
比如讲在大连大豆的期货市场上，从历史数据上和季节性因素看，大豆有多头月和空头月之分。
在这些月份上，当差不多面有变化的时候，人们往往会由于对多头月和空头月的概念反应过度而忽略这些变化，从而产生价格的失真。
然而，并不是讲投资者可不能改变他们的观点，随着时刻的推移，差不多面的这种变化持续下去，投资者将最终改变错误的观点。
“锚定”确实是指人的大脑在解决复杂问题时往往选择一个初始参考点，然后依照获得的附加信息逐步修正正确答案的特性。
“锚定”往往导致投资者对新的、正面的信息反应不足。
比如一个训练有素的推销员同买家的谈判总是从最高价开始的，然后把价格慢慢地逐步降低。
推销员的目标是把买家“锚定”在较高的价位上。
在期货市场中“锚定”经常导致期货价格的临时性失真。
例如，期货市场上突然宣布差不多面有实质性的变化，然而价格并没有上涨，或者上涨并没有利好所应该带来的上涨多。
投资者认为这种利好是临时的，并不能阻碍大局。
实际上，投资者把价格“锚定”在较低的水平，投资者对利好消息对期货价格的阻碍“抛锚”了。
然而，投资者的观点也跟事件的典型性一样，会随着时刻的延长而修正。
在期货投资中的策略确实是在大多数投资者意识到自己的错误之前，投资那些价格有偏差的期货品种，并在期货价格正确定位后抛出获利。
三、心理偏差行为金融学研究市场中的一些心理偏差，有过度自信、损失厌恶、风险容忍度等。
投资者往往过分相信自己的推断能力，那个现象称为过度自信。
当人面对不确定时，无法作出适当的权衡，更容易出现行为认知偏差。
人们往往认为自己的观点更有把握，而选择自己的观点。
因此，过度自信并不单单阻碍投资者，对市场的专业人士也构成阻碍。
而损失厌恶则表现为：人们面对同样数量的收益和损失时，感到损失的数量更加令他们难以同意。
这确实是投资者在获得收益时会立即平仓，而在损失时会接着持仓的解释。
人并不是一成不变的风险厌恶者或者风险追求者，面对不同的情形，人们对风险的态度也有所不同。
当涉及的是收益的时候，人们表现的是风险厌恶者；而当涉及的是损失的时候，人们则表现为风险追求者。
因此在期货市场中，必须克服这些心理偏差因素。
比如客观地看待期货价格的涨跌，并严格设置好止损等。
尽管投资者不可能每次都赢利。
只要赢利大于亏损，便是那个市场中的赢家。
尽量使赢利扩大，而使亏损减小，才是最终的策略和目标。
行为金融学指导下的期货投资策略具有一定的合理性与普遍性。
但这些理论并不是对传统金融理论的否定，而是一种补足。
只有把两者结合起来考虑，才能全面把握期货市场那个复杂多变的空间。
======================================================= ===================交易是一场困难的心路历程在过去的15年，我曾经在一家医学院从事精精神治疗，并为学院的学生和大夫担当顾问。
和我一起共事的人大多数都比较聪慧、充满活力，同时受过良好的教育。
他们一般都不存在心理问题。
他们咨询的目的是为了使自己能够达到一个更高的层次。
他们深知，假如想在矫形外科或者是急诊科做出成绩，就必须全力以赴。
有味的是，他们的理想同奥林匹克选手、活跃的投资者、健美运动员、剧院音乐家和其他的行为类职业没有什么不同。
他们明白得，假如能够下功夫强化自己的技能，就能够获得良好的心理状态，从而在事业上能够取得巨大成就。
我想表达一个真理：那确实是，不论哪种行业，杰出的人物都有一些共性，包括期货交易中优秀的投资者。
假如你读过杰克·斯瓦格对那些杰出投资者的访谈录，如马克·库克、琳达·拉斯克、马克·里奇，你就会发觉一个永恒的主题：成功的交易实际上确实是完美的交易体系同良好的个运气格的结合。
凯斯·西蒙顿在《伟大》一文中指出，不管任何领域，想要精通该行业，你就需要掌握大约50，000条信息。
这一点适用于各个行业，从象棋竞赛、其他体育运动到科学研究差不多上如此。
为了猎取丰富的经验和翔实的信息，伟大的人物需要在相当长的时刻内倾心工作。
心理学家MIHALYI CZIKSZENTMIHALYI发觉这是可能的。
因为一个具有制造性的人在努力工作时，精神是沉醉在一种愉悦的状态----一种自由流淌的状态。
这种内在的幸福能够激励个人克服种种困难，最终走向成功。
交易心理学特不艰深。
有关交易心理的文章多数注重诸如积极考虑和洞察时事等方面。
照实讲，这专门有好处。
然而要想把一个人转化到交易者的角色，关键是要转化交易者的“意识形态”。
投资者往往是在心理同自然处理市场信息发生冲突时出现亏损。
要想成为一台精炼的、不偏不倚的交易机器，交易者心理必须具备进入一种流淌状态的能力。
斯瓦格发觉多数交易奇才在入市之前都要做大量、广泛的市场研究和预备工作。
这不只是分析市场所需的工具：它也是一种心智训练，培养投资者沉入市场的能力。
西蒙顿同时研究了各个领域闻名的、富有制造性的人物，他从这些人物的工作中得出一条结论：他们制造性工作并非随着其年龄的增长而呈现递进关系。
也确实是讲，伟大的作家、艺术家、和思想家在其一生同天才所产生的劳动成果概率是一致的。
西蒙顿指出，他们之因此成功，是因为他们不停地工作。
至于所从事的行业是否有名，那是自然选择的问题。
制造性的天才因为工作勤奋，从而增加了成功的机会。
同样，那个道理也适用于期货交易。
即使是交易大师也会进行大量的交易。
想要成为一名出色的交易人，投资者必须大量参加实践，从中磨砺自己的技能。
坚韧----尤其是在遭受挫折时---是优秀投资者必备的素养。
实际上，在安达斯·艾里森优秀的著作《走向辉煌》一书中，他得出如此的结论：期货投资人只有通过十年或者更久的时刻困难卓绝的训练，才能形成高强的操作技能。
他发觉，成功事实上是在高度紧张、苦心孤诣的状态下所进行的旷日持久、百折不挠、辛苦繁劳的过程。
艾里森将这种训练下的心理进展比之于体育训练关于躯体的作用。
差不多去世的尤尼方斯先生和健美教练迈克·曼彻尔就高强度体能训练的作用写过专著。
正是这种训练过程中的强度----不是持续时刻----对躯体进展起着极为重要的作用。
只有在短促而紧张的需求状态下，躯体才能为肌肉提供动能，从而展现健美的姿态。
艾里森指出，优秀的投资者在不断地进行“自然试验”，通过反复技能强化训练，达到触类旁通的自然境地。
通过这项研究，我们能够找出两条投资人失败的缘故。
第一，他们在交易过程中过度情绪化：急于获利，无视风险。
如此他们就脱离了心理的流淌状态，而这种状态是沉醉于学习探究过程中所必需的要素。
一个人假如过分关注结果，就不能沉入到情况的进展细节中去。
第二条缘故是缺乏投入。
他们缺乏持之以恒、苦心孤诣的决心和耐力。
这需要通过强化训练来获得。
想象一下，间或去体育馆，举几次20磅重的器物；如此并不能锻炼我们的体力，也不能起到健美的作用。
同样的道理，想要通过粗浅的预备、冲动的直觉和未经实践检验的策略去打赢市场，是多么地可笑。
当问及交易场内如何辨不失败者时，汤姆·伯代温告诉杰克·斯瓦格“失败者工作不努力。
他们工作时三心二意。
他们的眼睛里明显写着失败；仿佛有一堵墙摆在他们前面。
”除此之外，我还想补充几句。
假如象行为财政研究者讲的那样：市场时机存在于个人处理信息过程中出现的罅漏之中，那么获利的能力则是基于摆脱人类的偏见或者其他弱点。
一个拘于人类本性的人是专门难在期货市场上有所作为的。
这需要相当的个人自我进展，需要长期困难的实践与磨练。
想要在期货市场猎取巨大成功的人士本身必须具备伟大的潜质。
这正是我们选择期货道路的困难和可贵之处。
========================================================================考虑的本质人是透过语言来考虑的。
因此，理论上考虑的过程和结果应该能够用语言讲出来或是用文字写出来才对，假如发生「笔墨难以形容」的现象，缘故可能有两个。
第一，考虑不够清晰，也确实是脑筋一团混乱，因此讲不出来了。