第十一章国际收支与宏观经济均衡

第十一章国际收支与宏观经济均衡
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内外均衡的关系
一方面，外部不均衡会影响国内宏观经济的运行。当 一国国际收支逆差时，对外汇需求增加，本币有贬值 倾向。如果要维持固定汇率，中央银行就要在外汇市 场买入本币卖出外汇，会影响国内货币的供给；如果 实行浮动汇率，则有利于出口，不利于进口，从而对 一国收入产生影响。
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二、IS－LM－BP模型
1、产品市场均衡：IS曲线
C I G ( X M ) C S T K r ( 0 ) IG XSTM
I ( r ) G X S ( Y ) T ( Y ) M ( Y )
( e d ) G r X ( 1 ) Y t 0 Y ( M 0 Y )
另一方面，内部不均衡也会影响到外部均衡的实现。
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第二节 国际收支理论 一、国际收支失衡的原因
1、周期性不平衡
由经济周期变化而引起的国际收支不平衡称为周 期性不平衡。
当一国的经济处于繁荣和扩张阶段时，国民收入 增加，进口需求增加，导致国际收支逆差；当一 国经济处于衰退和萧条时期时，国际收支可能出 现顺差。
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2、LM曲线及其推导
• 货币市场均衡：
m M L
P
m L1(Y ) L2 (r)
m kY hr
LM曲线：
Yhr m kk
r
（％）
LM
r1
o
y1 y
或：
r kY m hh
•LM曲线：反映了满足货币市场均衡条件下的收
入与利率之间的关系
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IS－LM－BP模型
4、国际收支(外汇市场)平衡：BP曲线 如果把国际收支平衡理解为经常账户差额与资本和金融账户
差额之和为零。 令经常账户余额为T，则T=X-M(Y)；资本净流出额为F，则
资本净流出额是一国名义利率的函数，F=F（i）。 一国收入水平决定着一国的进口支出；同时，在预期汇率水
平不变的情况下，利率差异决定国际资本流动。
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The BOP & Macroeconomic Equilibrium
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第十一章 国际收支与宏观经济均衡
第一节 开放经济的宏观分析框架 第二节 国际收支理论
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学习要点
掌握IS－LM－BP模型 熟悉主要国际收支理论
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5、IS-LM-BP均衡点
LM i
E
BP
IS
O
Y
在交点E，开放经济处于内外均衡状态。
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三、内外均衡的关系
开放经济条件下，政府的宏观经济政策目标既包括 内部均衡也包括外部均衡，但内外均衡目标并不总 是一致的。
当政府为追求某一均衡目标而采取政策措施时，既 有可能同时有利于另一均衡目标的实现（内外均衡 的一致），也有可能对另一均衡目标的实现形成干 扰甚至破坏（内外均衡的冲突）。
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为什么叫LM曲线：
这条表示收入水平和利率水平之间关系的曲线之 所以被称为LM曲线，是由于这条曲线上的任何一 点所指示的利率与所相应的收入水平的组合都会 使货币需求（L）等于货币供给（m），即使货币 市场均衡。
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货币市场的均衡与失衡
r
r2
A
LM E2
r1
E1
B
O
一般而言是指由于本国国民收入的变化所引起的国际 收支不平衡。
一国国民收入相对快速增长，导致进口需求增长超过 出口需求增长，从而使国际收支出现逆差。同时收入 又会影响投资，从而引起国际资本流动，对外投资增 加，资本流出同样也致使国际收支出现逆差。
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第一节 开放经济的宏观分析框架
一、开放经济条件下的宏观经济均衡
宏观经济政策的目标 经济增长 物价稳定 充分就业 国际收支平衡
前三项描述了理想的封闭经济的宏观均衡，但 由于以上三个目标，如经济增长和物价稳定之 间通常存在冲突。封闭条件下的宏观经济均衡 应该为“低失业率下的国内经济稳步增长”。
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随着宏观分析的框架从封闭经济演变到开放经 济，宏观经济均衡的含义需在原来的“内部均 衡”基础上增加“外部均衡”层面。
外部均衡不能简单地等同于“国际收支差额等 于零”。人们应当从长期的、动态的角度考察 国际收支问题，突破国际收支年度平衡的约束 ，做出战略性的安排。
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IS－LM－BP模型
因此，当国际收支平衡时，T=F，即XM(Y)=F(r)。
F=c-br
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IS－LM－BP模型
国际收支平衡：BP曲线
F(i)
F
45°
X-M=F
i
BP
O
Y
pX－ep*M(Y)
X-M
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y1
y2
Y
货币市场的均衡与失衡
结论：在LM曲线右方各点都代表货币需求大于货币供给，在LM 曲线左方各点都代表货币供给大于货币需求。
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3、IS-LM曲线的交点
i
LM
E
IS
O
y
两条曲线的交点E，可以保证产品市场和货币 市场的一般均衡。
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二、IS－LM－BP模型
I(i)+G+X i

IS
O
I+G+X
Y
45
°
I+G+X=S+T+M
S+T+M
S(Y)+T(Y)+M(Y)
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i
A E
B
IS
0 Y
一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点 都代表一定利率和收入的组合，在这样组合下，社会的总需求和 总供给是相等的，从而产品市场是均衡的。
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开放经济条件下外部均衡的确切理论含义应该 理解为：适应本国宏观经济的合理的国际收支 结构。
开放经济条件下，政府管理当局所追求的宏观 经济均衡，应涉及内部均衡和外部均衡两个方 面。为了达到内外均衡的目标必须要求产品市 场、货币市场和外汇市场同时实现均衡。
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2、结构性不平衡
一国的国际收支状况往往与经济结构、贸易收支 状况密切相关。
当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构 发生变化时，一国的产业结构、生产结构和出口 商品结构不能完全适应这种变化，从而发生的国 际收支失衡。
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3、收入性不平衡