著名经济学家夏斌
著名经济学家夏斌如何看待当前的经济困局?我们可以回顾一下今天的局面是如何造成的。
这一轮经济周期实际上从2003年开始的，大的环境与美国经济周期以及世界经济周期有关。
2002年底，我从中国人民银行总行调到国务院发展中心工作。
在2002年之前，中国人民银行党组每年的工作目标，就是为放1万亿贷款而奋斗。
彼时朱镕基总理正好严抓不良贷款，各级行长都非常谨慎，严控贷款。
但到了2003年，上半年贷款一下子达到1万亿，全年贷款规模增长23%。
此后，中国经济一路高歌猛进，涨到2007年的14.2%。
2008年发生百年一遇的大危机，波及了全球经济。
2009年中国经济进一步往下走，这个期间，我们出台了4万亿政策。
4万亿是财政的钱，更多的是央行提供了大量的配套资金。
我在2011年7月向领导同志汇报时曾说，中国两位数增速的时代应结束了，中国增速下来是合理的，硬托上去是不合理的，是有风险的。
从今天看，大家已经慢慢接受增速下来这一事实。
今年中国政府提出GDP增速要保7.5%。
从各种数据分析，今年明年和后年的经济增速还会逐年下降。
首先看出口。
尽管美国经济在慢慢复苏，但要恢复到2008年之前的那种状况，很难。
欧元区的问题比较严重。
这几年出口对GDP的拉动率要恢复到危机前几年的的可能性已经很小了。
其次看消费。
政府多年来的战略取向是要扩大内需，特别是扩大消费。
但从历史数据看，我们居民消费率占GDP的比例，由2000年的46.4%，一路下滑到2010年的33.8%，2012年的34%，2013年的34%~35%。
我们的战略目标和任务很正确、很明确，就是想尽办法扩大消费，改变增长方式。
实事求是地说，国家这几年在扩大消费上是下了大力气的。
农村实施了新农合，看病可以报销，农民养老也开始慢慢在解决。
最为震撼的是，中国农民祖祖辈辈都知道种地要交税的，前几年农业税也废除了。
废除农业税很大部分是为了消费。
但尽管如此，严峻的统计数据告诉我们，提高消费率很难。
因此，在中国目前情况下，GDP增长在消费和出口上找出路很难。
从出口角度看，外国没有钱进口;从消费角度看，需要深入改革，需要一个漫长的过程。
因此只能依靠投资。
投资分三块，房地产投资、制造业投资和基础设施投资。
制造业投资，全国各行各业基本上都产能过剩，产能利用率只有70%左右。
比较生动的例子，生产一吨钢，低的时候只能赚一毛几;生产一吨煤，买不了一瓶高级矿泉水。
温家宝当总理的时候，我亲耳听他讲过两次，他说，不要说一般的制造业，连战略性新兴行业中的风能都“疯了”。
因为各个省都想搞战略性产业，政府干预、政府计划，最后又是重复投资。
类似无锡尚德这类企业的故事很多。
所以从制造业说，我们不能指望投资有很大的提高。
那么就看基础设施建设。
在中国，基础设施建设主要靠地方政府投资。
中国资金富足，但是由于金融改革没有到位，大量基础设施的资金不是来自于社会，而主要来自地方政府各种形式的举债。
有的专家说，中国在基础设施建设方面有很大的空间，还可以依靠大量投资拉动GDP。
我个人认为，这只是指出了一种可能性。
中部、西部、西南部地区和珠三角、长三角、环渤海相比，投资空间确实很大。
但是关键是钱在哪里?现在地方债务风险高的问题已经很突出了。
有人说，堵后门，开前门，发地方债。
根据我对中国各级政府的了解，即使发债，也不是每个政府都能发债。
如果严格按评级发债，我闭着眼拍脑袋推测，也只有上海、北京、广州、深圳等一些债务情况较好的政府还可以发债，绝对不是全国各级地方政府都能发债的。
而且，即使搞发债，也不可能像前几年那样大量举债。
因此，政府发债的问题不是融资形式问题，而是规模还能否持续放大的问题。
现在地方政府债务问题已变成全社会关注的问题。
有些债权人已经到政府门口静坐，要求还债，问题很严重。
因此从这个角度说，基础设施建设不可能维持原来那种很高的增长速度了。
当然，今年二季度，经济增长速度下来了，现在采取了一些措施，比如为了解决铁路债的问题和棚户区改造资金的问题，让国开行发债，邮政储蓄银行买债，绕了一圈来解决这些资金问题，这是可能的，我认为作为临时措施也是对的，但是不能放开了规模干，也不是长久之计。
综上可见，从拉动GDP增长的角度看，我们出口的贡献不能给予太高的希望，消费率的提高是一个漫长的过程，平均每年提高一个百分点就是很好的事了。
投资中制造业产能过剩，基础设施建设很难继续维持高增长。
因此要想保住GDP增长7.5%左右的目标，房地产投资是关键的一环。
房地产市场“超级繁荣”的时期已经结束我曾在今年六月份的一篇内部报告中说，“当前经济走势关键看房市，房市下跌已成必然定势”。
这里说的房市是指房价和交易量。
可以说，由1998 年住房改革开始，到2008~2009年，由信贷积极扩张所助推的房地产“超级繁荣”已经结束了。
我们银行给企业大量贷款的抵押物都是房地产。
我们好多实体经济，好多工商企业，向银行贷款是用厂房用土地做抵押的，这部分钱占整个银行贷款的40%，这是相当高的比例。
刚才讲的是主要银行，在非主要银行，在影子银行中间，这个比例就更高了。
如果住房销量下降，房价下降，系统性风险会不会爆发?这个就很难说了，很难保证不爆发。
如果爆发，它是一种什么样的爆发方式?我以下用第几波概念来描述，实际上在时间概念上，不一定是先有第一波然后是第二波，并行也有可能。
第一波，房市价量齐跌，价格在跌但程度不高，量也在跌，卖不出去了。
这种状况现在已经开始了。
房地产抵押贷款的资产质量最早出问题，房地产企业的问题最早出现。
抵押物的市值马上下跌，开发贷款的质量问题紧随其后。
这个时候，面对抵押物价格的下跌和开发贷款可能还不出来的房地产企业，银行行长的第一反应是马上收紧贷款，收旧贷款，不给新贷款。
这样做直接效应是部分房地产企业马上资不抵债，破产。
间接效应是GDP下跌，这是第一波。
第二波，收紧房企银根的连锁反应是，涉及上下游40个行业的投资会进一步深度下行。
和房地产业相关的水泥、钢铁、玻璃等40个行业现在已经产能过剩，如果房地产投资再进一步下降，产能过剩问题更大。
因此导致这批相关的非房地产行业产出减少，或者减少投资，或者倒闭破产，进一步影响全局性的投资和GDP，这是第二波。
第三波，地方GDP马上下滑，地方政府破产。
去年一年，地方政府和房地产相关的八项税收加上土地出让金的收入，一共有 6.4万亿。
狭义的土地财政对房地产的依赖度达到53%。
有些地方更高，100%多的都有。
在这种情况下，如果房市价量齐跌，首先会出现什么情况?房地产企业拿地的积极性会减弱。
今年5月份，武汉、沈阳、长沙、佛山已经纷纷出现地方政府拍地拍不出去，因为房地产企业房子卖不出去，价格都跌了，老板不愿意拿地了。
报纸上各种信息披露，有些城市已经出现土地拍卖流标，二次流标。
今年10个典型城市，5月份的土地收入已经同比下降了25%。
最新的7、8月份的数据没有放进去。
我们假设今年下降5%到10%，地方政府由于资金压力，没有钱了，怎么办?收缩基础设施建设，棚户区改造资金配套不够，保障房建设以及民生的其他投入都发生困难。
直接影响是，地方GDP马上下滑。
现在全国每年大量的基础设施建设，80%都是银行的钱，或者金融系统的钱。
地方政府是用20%的土地收入来撬动了这80%的基础设施资金。
地方政府普遍以土地抵押向银行融资，如果地价进一步下跌，对地方政府无疑是雪上加霜，GDP的增速前景更加暗淡。
这个时候，地方政府如果急了，唯一的出路是加快拍卖土地。
但越加快拍卖土地，地价跌得越快，这是必然结果。
地价跌得越快，会从房地产企业、地方债等各种渠道，激化银行资产质量的恶化。
这样的话，使整个社会债务慢慢陷入倒塌的恶性循环，银行就不敢贷了。
第四波，群体性事件集中爆发。
随着银行对房企的信贷紧缩，理财市场上的违约事件频频出现，由此群体性事件和社会不稳定因素在短时间内会集中爆发。
现在整个社会都在讨论刚性兑付不兑付的问题。
对此，我是坚决主张不能刚性兑付，否则老这么下去，中国的金融市场秩序怎么建立?但是不刚性兑付，老百姓怎么办?我的观点是要坚决打破刚性兑付，目前可暂时有些变通措施。
现在整个中国面临着全社会道德风险。
什么叫全社会道德风险?地方政府主政者不在乎，借钱干，还不了，过两年退休下届政府还，因此政府谁也不怕借钱。
政府不怕借钱，银行也不怕，通过银行在柜台上向老百姓销售地方举债的各种金融产品。
地方政府不怕，银行怕吗?中国的国情都了解，地方政府债务最后是中央要背的，因此银行也有积极性，银行也有道德风险。
老百姓觉得政府不怕，国有银行不怕，我们怕什么?你只要敢卖，我就敢买。
例如12%的债券利率，银行拿2%的“通道费”，信托也拿2%，到了老百姓手上还剩8%点，比银行存款还高4.5%，为什么不买?这就是整个社会的道德风险。
面对这个情况，所以我坚决主张，买可以，最后还不了应依法办事，它不是固定收益，是预期收益率，合同早就告诉你了。
最后到底怎么办?这就看执政者的水平问题了。
金融天生具有内在的不稳定性和顺周期的特点。
中国当前经济运行传导机制的主要特征是什么?是“土地财政”，以土地为杠杆，撬动金融。
通过撬动金融，推动经济增长。
在土地财政、金融杠杆、经济增长三者紧密相联的扭曲局面没有彻底改变之前，在房市泡沫想戳破又不敢戳破而刚刚开始有点戳破之初，房市的价量齐跌，土地收入的减少，会引起银行资产质量的恶化，银行从自保角度出发，会紧缩信贷，由此必然会发生整个社会债务陷入自我紧缩的循环之中。
一旦发生以上情况，我预计，今年的GDP即使在微刺激的政策下能够渡过7.5%左右的难关，但是未来两年内，仍然有可能下滑到6%以下，中国经济将陷入严重的萧条和中等收入陷阱。
如果中央政府没有事先的政策干预，这是完全有可能发生的大概率事件。
我的意思是，现在如果没有其他准备，不是提前开始一点一点布局干预，2015年，2016年跌到6%完全可能。
中央政府应该要从最坏的打算入手，做好各种准备。
非常时期，需要采取非常政策今年中国经济每个月的表现都在挑战人们的想象力，谁也说不清，谁也不敢打保票了。
面对现在这个情况，一旦出现意想不到的事，怎么防止经济出问题?第一，要坚决稳住整个金融系统的放贷意愿和能力，让金融系统树立信心。
为此，中央银行近期内应采取措施，发出明确的毫不含糊的稳健货币政策的信号，确保整个金融体系有稳定的流动性支持。
中央银行政策的信号一定要很明确，而不是如前一阵子，让市场去猜中央银行采取回购的意图。
市场看不懂，金融机构看不懂，这种状况很危险。
就要告诉大家，你们不要慌，金融机构不要慌。
为什么金融体系要稳住?因为金融体系一旦出事，和某个大企业出事不是一个概念，金融体系的风险传导快，影响大。
从金融监管角度说，银行对每个企业的贷款，不准超过它资本金的10%。
输掉了这笔贷款，资本金也就输掉了10%，整个金融系统是不会出事的。
独家专访国务院原参事夏斌：稳房市须“房市不崩”又不“翻烧饼”
文/邵轩岚 《中国房地产金融》总编辑近两年的内外形势表明，地缘政治、突发事件等因素对中国经济的扰动可能会常态化。
“对未来十年发展结果的判断，主要取决于中美的博弈过程，结果有多种可能性。
”国务院原参事夏斌日前接受《中国房地产金融》独家专访时表示。
在夏斌看来，历史上日、苏赶超美国都失败了，中国也不例外的“萨默斯”之说，是简单的、错误的。
夏斌是我国著名经济学家，曾任国务院参事，央行货币政策委员会委员，现为当代经济学基金会荣誉理事长，中国首席经济学家论坛主席、中国经济50人论坛成员。
主要研究方向为宏观经济政策、货币政策、金融监管和中国资本市场发展。
有关学术论文曾获中国孙冶方经济科学奖等。
在夏斌看来，未来5年及15年，5%左右的经济增速，从经济学逻辑分析上完全有可能。
宏观调控是否成功不能看一事一时，要看国民经济运行是否能保持当年基本平衡，总体上是否在收敛于公平竞争的市场环境。
任正非与郁亮同喊活下来，表明了企业在巨大生存压力下的呐喊，但俩人呐喊有不同的背景及含义。
“对于企业家而言，这是考验有否真正企业家精神的时刻到了。
必须背水一战，先求生存，再谋发展，才能凤凰涅槃。
”独家专访国务院原参事夏斌：稳房市须“房市不崩”又不“翻烧饼”预测中国未来10年的经济发展，不管从哪方面说，核心是中国要做好自己的“功课”，这是争取最好结果的关键。
在夏斌看来，未来5年及15年，5%左右的经济增速，从经济学逻辑上分析完全有可能。
夏斌对记者表示。
以下为采访实录：一、未来十年有四种可能，核心要做好自己的“功课”《中国房地产金融》：这两年的内外形势表明，地缘政治、突发事件等因素对中国经济的扰动可能会常态化，中国想要关起门来做好自己的事并不容易，您怎么看待这个问题？以及能否对未来10年的内外形势大致做出判断？夏斌：我认为，在21世纪中美关系为国际主要关系背景之下，未来十年的形势发展离不开中美关系。
目前一些外部因素对中国经济的扰动会常态化，但我们在政治外交、经济等领域不应该也不会主动“关门”。
夏斌：必须前瞻性地认识到中国经济增速在下降
因此 ， 改革 要 提 高 收 入 ，缩 小收 入 分 配 差
贾康 ： 反思经济学失误 ，学者倡导注重供给管理
在 反 思 古 典 经济 学 、凯 恩 斯 主 义 等 经 济 学 更 为注 重供给 管理 的思想 ，并欲 以此 推动 中 国新 思潮 的失误后 ，一些研 究 中 国经济 的学 者提 出 了 一轮 改革 ，并将 此称 为 “ 新供 给经济 学 ”。
尽办法加快制度建设 ，在农村耍重点推开土地
增 值 收 入分 配 制 度 改 革 ， 把 农 民 原来 的 权 益 回
归 给 农 民。但 土 地 改 革 同时 ，意味 着 地 方 财 政 收 入 大 大减 少 ，社 会 保 障 制度 改革 ，意 味 着 政 府 要 加 大 财政 支 出 。 “ 这 两 项 改革 必 然 推 动 财 税 制 度 改 革 ， 要重 新 反 思 、 安 排 中央 财 政 和 地 方 财 政 的关 系 ，适 当 向地 方 倾斜 财政 收 入 和 转 移 支 出等 。 ”
同时 ，必须 要 前 瞻 性地 认 识 到 中 国经 济 增 长 速 度 在 下 降 ，未 来 Ｇ Ｄ Ｐ 保 持７ ％ ～８ ％ 左 右 个 位
数 的增 速 是 正 常 的 ，这 意 味 着 政 府财 政 收入 和 前 几年 相 比要 大 大 的减 少 。与 此 同时 ，这 些 年 来 所 累计 的地 方 财 务 风 险 ，过 两 年 就会 暴 露 ，
反而 在 下 降 。
进一 步改革 ，金融 市场产 品更加 丰富 ，这一 系列 的改 革将 推 动 人 民 币 国际 化 ，提 高 中 国整 体 经
济 的对 外 竞 争水 平 。面 对 这 样 一种 多 向交 叉 ， 现 行 的监 管是无法 适应 的 ，一行三会 必须要 拿 出 监 管 协 调 方案 。水 电油 气 、矿 产 资源 等 要 素 价
国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌一针见血地指出当前中国经济发展形势的最真实的现状
夏斌：当前中国已存在金融危机靠货币超发维持近日，国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌在参加"2013APEC工商领导人中国论坛"上发表演讲，一针见血地指出当前中国经济发展形势的最真实的现状。
夏斌指出，当前中国已经存在事实上的金融危机现象，现在只是危机没有引爆，"......企业倒闭、破产、金融机构倒闭、破产，资不抵债、不良贷款上升、经济萎缩，我们不能说中国没到这个地步，但是我们看到有些企业该破产没破产，我们有些地方融资平台早就资不抵债，是增加了贷款在维持着。
所以现在只是危机没有引爆，坏账没有暴露，是在靠多发货币在掩盖，所以我说作为决策者，现在不是一般的再去讨论中国经济是否存在系统性风险问题，而是应该尽快的寻找如何逐步刺破泡沫，逐步冲销实际已经造成的损失，来摆脱大面积危机的爆发。
"夏斌讲话内容节选如下：......关于中国的经济形势，就是到了今天，我们市场上很多人还在盼望着用货币刺激，还盼望着恢复更高的增长。
我在2年前的6月份曾经跟领导、跟市场很坦率的谈我自己的观点，我说从趋势看，未来中国经济必然处于一个从两位数高增长的平台逐步迈向相对趋缓增长的平台......中国经济到了目前的6、7月份的阶段，悲观的看可能更低，可能是6%以下，对这个微秒的形势怎么看？由于前几年中国经济改革的滞后，以及今年尽管采取了一系列简政放权等改革措施，它的效应是滞后的，就是效应还需要一个时间差，在这样一个背景之下，我相信市场人士同意我这样的观点，就是中国目前的经济增长，它的轨迹仍然总体上没有摆脱由货币总量所左右的这样一种增长轨迹，但是我们增长的轨迹没有变，而货币与经济的关系却发生了明显的变化，因此想了解中国的经济，包括海外人士，我们要看清楚未来的中国经济是泡沫破烂崩盘还是复苏以后尽快的反弹，还是在增缩下降中间取稳？我看已经不能简单的按照前十年的投资、消费、出口这样一种经济数据来简单的推理。
夏斌演讲经济危机
夏斌演讲经济危机夏斌演讲经济危机全球市场遭遇黑色星期一。
3月9日，疫情的全球蔓延叠加原油“黑天鹅”，美股再现熔断，全球股市暴跌。
黑色星期一过后，今日(3月10日)全球金融市场多数品种出现反弹，但美国10年期国债期货触及跌幅下限，引发熔断。
全球经济危机来了吗?国务院参事、著名金融专家夏斌接受新京报采访时表示，当前尚不能对全球经济危机是否已来下结论。
但各种经济的、外交交叉的多重博弈的结果，都可能会成为压倒骆驼的最后一根稻草，引发全球经济危机。
当前内外部经济形势下，中国如何应对?在宏观经济政策取向上，夏斌建议，财政可以适当提高些赤字，但不能在赤字上多打主意。
建议央行可以放松银根。
疫情之下，中小微企业的流动性问题引发关注。
夏斌建议，由央行基层行审核后向符合条件的企业直接发放紧急信用贷款，或者由央行牵头组织当地商业银行共同贷款，并进一步降低利率。
如果看待全球市场的表现，全球经济危机是否来了?近日美国股市熔断，金融市场动荡，从经济学理论看其实并不复杂，这是凯恩斯主义的遗产。
从30年前开始的美国及全球经济繁荣到美国危机后，不管发达国家还是发展中国家的政府都懂了凯恩斯主义，都学会了“大放水”，这必然导致了今天这个结局。
至于什么时候爆发金融危机乃至全球性经济危机?我不是算命先生，说不出来。
因为正由于现在各国政府熟习了凯恩斯主义，不断提高了与市场的博弈水平，出现了货币供应与危机并不是线性发展的状况，所以不好预测。
如果从预测角度看，我认为学点经济史的经济学家应该明白，纯经济学理论、一国经济基本制度和经常调整的经济政策，三者并不是一回事。
经济学理论只能告诉大势、趋势、规律性的东西。
至于规律性这一必然趋势，何时、在何地方、以何种形式出现，很大程度上已经不取决于理论，而是取决于各国不同的复杂的制度与政策，取决于各国决策者中人为博弈后出现的一系列偶然因素。
了解了这个道理，回过来再说当今何时爆发危机，我想新冠疫情下的中国复工速度，境外美国及西方发达国家的新冠扩散程度和对策，特朗普为连任暗中违背经济规律的蛮干，沙特、俄罗斯的石油价格战，以及极可能出现的新冠境外大爆发情景之下的中国态度等等，各种经济的、外交交叉的多重博弈的结果，都可能会成为压倒骆驼的最后一根稻草。
后金融危机时代的中国金融出路
后金融危机时代的中国金融出路夏斌：国务院发展研究中心金融研究所所长，研究员。
先后出任中国证监会交易部主任、信息部主任及深交所总经理，1996-1998年回到央行任政研室副主任，1998-2002年，任央行非银司司长，2002年9月，调至国务院发展研究中心金融研究所，从事宏观金融政策研究。
2003年获中国经济学最高奖――孙冶方奖。
今天的中国，既是一个过渡、不成熟的市场经济体，同时又是一个对世界经济稳定产生重大影响的非一般经济体。
因此，我在新著《中国金融战略2020》中发问，能否用指导成熟经济体发展的金融理论，简单指导“过渡”经济体，帮助其完成由“不成熟”向“成熟”的飞跃？特别是在一个国家间利益博弈的世界里，对一个正在影响世界格局发生重大变化的国家而言，答案也许是否定的。
这决定了必需对金融发展战略理论要有新的视角。
那么，又应该从哪几个角度把握？这是美国金融危机后，中国在处理国内金融各项复杂的问题，包括对外金融中的汇率、资本管制、人民币国际化、国际金融秩序重建诸问题时的急迫需要，要有一个明确的战略发展理论的指导。
大道至简见真理。
在纷繁复杂的国内、国际金融事务中，一个好的战略，必须能够以极其简洁明了的战略话语，统领整个金融发展的方方面面。
战略不是诸多改革开放措施的简单罗列与堆积。
缺乏清晰的战略方向核心意图，就不可能是一个好的战略。
从人类近几百年货币史看，伴随一个大国经济体地位的确立，出于本国经济不断发展的利益和稳定全球经济的双重需要，大国经济体的货币国际化，既是世界经济发展和大国兴衰周期过程中内生的重大课题，也是一个新生大国经济体必须正视的问题。
当前重要的，不是去反复阐明经过改革后应形成什么样的状态，不是向人们进行口号式、空洞式的改革理想描述和“彼岸”是什么的情景告示，而是应该解决“桥和路”的问题。
作为金融战略研究方法的重点，除了作为结论，要指出今后“工作指标”意义上要“干什么”之外，更重要的是，要基于历史的、理论的逻辑和国内外的现实，指出“为什么”要这么干。
关注金融战略应对增长挑战
关注金融战略应对增长挑战作者：暂无来源：《经济》 2011年第3期关于夏斌先生和他的《中国金融战略：2020》文/中国人民银行金融研究局副巡视员、博士王宇夏斌先生是我多年的领导，最近，读了夏斌先生《中国金融战略：2020》（与陈道富博士合著）一书后，使我重新认识了他——他还是一位远见卓识的战略家，一位谋篇布局的将军。
提出的四大挑战在该书中，夏斌先生提出了在未来的10年中，中国经济增长将面临的四个重大挑战，这是中国金融战略的逻辑起点。
一是人口老龄化。
中国现有老龄人口已超过1.6亿，2030年将成为全球人口老龄化程度最高的国家。
夏斌先生认为，人口老龄化意味着劳动力供给增长速度将下降，甚至出现负增长，中国的第一次人口红利即将丧失，这将对中国经济与社会发展产生深刻的影响。
二是资源和环境制约。
夏斌先生认为，从目前情况看，资源和环境已成为制约我国经济增长的重大问题，未来情况将更加严重，因为随着人口增加和工业化、城镇化进程加快，资源消耗强度将进一步加大，我国人均资源占有量低，能源消耗大，单位产品能耗高，生态环境脆弱等问题可能进一步恶化。
三是经济结构失衡。
夏斌先生认为，目前我国主要的经济结构矛盾是高储蓄与低消费的矛盾，具体表现为三个方面：（1）低消费本身的问题，由于我国收入水平偏低、社会保障体系不健全等原因，使我国居民消费率相对于出口、投资和企业、政府的消费率，持续偏低且不断下降。
（2）储蓄投资缺口问题，表现为巨额的经常项目顺差，为保持经济高速增长，当国内投资无法满足储蓄需求时，不得不转向外部储蓄。
（3）投资效率问题，表现为产能过剩、产业结构升级缓慢及自主创新不足等。
四是国际金融秩序重建中的动荡。
夏斌先生认为，“二战”之后建立的布雷顿森林体系，给全球经济提供了相对稳定的金融环境。
20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃后，世界金融形势趋于动荡，出现了宏观经济失衡问题。
这次危机是对世界经济失衡的一次调整，但没有从根本上解决问题，这意味着中国经济发展的外部环境将面对更大的不确定性。
股市长期持续下跌危及金融安全——专访经济学家夏斌
股市长期持续下跌危及金融安全——专访经济学家夏斌
张学庆
【期刊名称】《远东经济画报》
【年(卷),期】2003(000)003
【摘要】从中国人民银行金融研究所副所长，到中国证监会交易部主任、深圳证
券交易所首位总经理、人民银行非银行司司长，时下又回到原点，任国务院发展研究中心金融研究所所长，夏斌有着丰富的金融实践经验与理论造诣，虽然已经离开证券市场多年，但他对中国证券市场仍有许多真知灼见。
最近趁其在上海演讲之际，本刊记者对他进行了专访。
【总页数】5页(P16-20)
【作者】张学庆
【作者单位】《远东经济画报》记者
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.危及金融安全因素与金融安全系统的构建 [J], 马芝蕾
2.中国股市长期下跌的原因分析 [J], 侯效臣
3.一位经济学家眼中的中国股市30年专访经济学家董登新 [J], 无;董登新
4.股市持续下跌的原因与政策建议 [J], 尹中立
5.专访瑞银中国首席经济学家汪涛:“切勿夸大A股下跌对实体经济的影响” [J], 刘永刚
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
夏斌：用新视角构建中国金融发展总体战略
夏斌：用新视角构建中国金融发展总体战略
作者：暂无
来源：《创新科技》 2012年第6期
中国经济50人论坛、新浪财经和清华经管学院联合举办的新浪长安讲坛第214期日前召开。
论坛成员、国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌发表了题为“关于中国
金融战略的思考”的主题演讲。
夏斌表示，改革开放30多年来，中国的金融体系已相当庞大。
但是伴随市场的发展，一系列金融问题与矛盾错综复杂、互相交织。
这迫切要求决策部门尽快统筹大局，就中国金融发展
的方向、原则，不同时期的发展内容，不同政策措施的先后衔接配套，形成一个金融发展的总
体战略。
在以“华盛顿共识”为典型特征的西方经济学理论笼罩下，转轨国家、发展中国家崛
起的金融战略理论是什么，可以说几近空白。
中国是一个具有“发展中、转轨、非中心货币、
大国经济体”诸特征的国家，不能简单地用指导成熟经济体发展的金融理论，必须对金融发展
战略理论有新的视角，这包括一系列政策制度的调整与改革。
夏斌说，中国既是一个过渡、不成熟的市场经济体，同时又是一个对世界经济稳定产生重
大影响的非一般经济体。
因此能否用指导成熟经济体发展的金融理论，简单指导“过渡”经济体，帮助其完成由“不成熟”向“成熟”的飞跃？特别是在一个国家间利益博弈的世界里，对
一个正在影响世界格局发生重大变化的国家而言，答案也许是否定的。
这决定了，必须对金融
发展战略理论有新的视角。
本刊执行总编朱敏对话经济学家夏斌:改革遵循怎样的内在逻辑
本刊执行总编朱敏对话经济学家夏斌：改革遵循怎样的内在逻辑文昌【期刊名称】《新经济导刊》【年(卷),期】2014(000)003【总页数】3页(P12-14)【作者】文昌【作者单位】【正文语种】中文Q 朱敏国务院发展研究中心《新经济导刊》执行总编A 夏斌国务院参事南开大学国家经济研究院院长国务院发展研究中心金融研究所名誉所长，中国央行政策货币委员会前任委员。
先后在中国证监会、深交所、央行政策研究室、央行非银行金融机构监管司、国研中心金融研究所担任要职。
2009年11月，国务院总理在中南海紫光阁亲自颁证授予其“国务院参事”一衔。
如今又接受南开大学邀请，出任国家经济研究院院长。
这是一位中国经济金融国策背后的男人。
从80年代初学成之际的“金融改革方向思考”，到眼下时兴的“国际货币体系改革”，到20多年一以贯之的货币政策“影子人”；从金融危机中的“众人皆醉我独醒”，到深受百姓关注的房市、股市；上到决策层的采言、美国总统的回应，下到市场人士的瞩目、百姓利益之所寄，他都以其率真的性格、睿智的眼光、渊深的学识，影响、写就着许许多多精彩的故事。
夏斌被市场称为“肱股诤臣”、“国之策士”、“中国金融政策研究第一人”。
有人还用“危机中的清醒人”来形容他，为此专门出了一本书，清晰勾勒出了近十年间夏斌的学术、政策故事与中国宏观经济、金融政策的演变轨迹。
前些年他撰写了《中国金融战略：2020》。
在这本耗时两年、被誉为“国之策士的精心力作，理论政策的高度融合，中国金融的未来谋略”的专著里，夏斌提出，未来十年中国金融战略的口号是“充分的市场化和有限的全球化”。
现如今，他身为国务院参事、南开大学国家经济研究院院长，由金融而经济，为厘清中国改革的逻辑、建言改革的行动框架而“壮心不已”。
产业结构扭曲之由朱敏：我们知道，近年来您有一篇广为流布的文章，建言中国深化经济改革的逻辑与行动框架。
在您看来，居民收入增长为什么滞后于GDP增长？夏斌：在农村，主要是工业化过程中本应归农民的土地增值收益相当大部分被地方政府和企业获得。
十位首席经济学家谈经济形势与新动力
十位首席经济学家谈经济形势与新动力发布时间:2012-12-11 09:232012年11月18日中午，浦东香格里拉北京厅旁边的小餐厅，来自各大券商、基金、银行的首席经济学家们饭间还在激烈讨论。
这些首席经济学家上午刚刚在北京厅发表了各自对中国及世界经济未来走势的看法，看起来他们意犹未尽。
将这些首席经济学家们聚集到一起的是国务院参事、前央行货币政策委员会委员夏斌。
夏斌一直希望能够为中央决策层提供一些不一样的声音。
去年夏天，夏斌发现，虽然中国现在各种经济论坛很多，但缺乏来自市场的集中的声音。
于是他想到是否可以把一流金融机构的首席经济学家们聚集到一起，听听这些来自市场的最真实的声音，把这些兼理论与实践于一身的市场人的声音传递给决策层。
一年多以后，夏斌发起并成立“中国首席经济学家论坛”。
参与论坛的首席经济学家须来自综合研究实力领先的中外证券公司、投资银行、基金和商业银行。
作为论坛理事会理事，他们将每年不定期聚在一起进行封闭式研讨会议。
会议的讨论成果向外界公布的同时，还将由论坛主席夏斌提交给决策层。
夏斌说：“论坛要想总理所想，急总理所急。
”在11月18日首次会议上，到场的首席经济学家们激烈讨论了夏斌和“有关领导”拟定的三个话题。
讨论话题都提前告知了与会者，因此每个人都是有备而来，这使得讨论富有质量。
同时，这些来自市场的相对年轻的首席经济学家们，拥有更充沛的精力、更活跃的思维、更少思想上的包袱和禁锢。
论坛组委会授权《东方早报·上海经济评论》独家刊登论坛讨论实录。
我们希望其中一些观点能够引起更大范围的关注和讨论，凝聚更多的正确共识并形成一些有用的推力。
主持人：夏斌国务院参事、前央行货币政策委员会委员讨论人：汤云飞方正证券研究所首席经济学家朱海斌摩根大通中国首席经济学家刘煜辉华泰证券股份有限公司首席经济学家刘利刚澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家沈建光瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家李迅雷海通证券股份有限公司副总裁、首席经济学家徐高光大证券股份有限公司首席经济学家袁宜富国基金管理有限公司首席经济学家鲁政委兴业银行股份有限公司首席经济学家潘向东中国银河证券股份有限公司首席经济学家（排名无先后，按姓氏笔画数排序）声音备忘：汤云飞：如果充分利用房地产业，中等收入陷阱就可能被快速突破。