17货币供给过程
合集下载
宏观经济学第十四章货币供给和货币需求
13
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银 这种存款创造功能是商业银行所独有的、 行融资与其他融资方式的一个重要区别。 行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道． 间接融资方式以外 直接融资渠道 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如 通过股票市场、债券市场进行融资。 通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中， 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中，但 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。只有商业 银行体系可以创造出被列入M 的存款， 从而扩大货币供给。 银行体系可以创造出被列入 2 的存款 ， 从而扩大货币供给 。 然而，应该注意一点．商业银行虽然能够创造存 却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户B 款．却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户 的存款来自于他从银行甲的贷款，他在获得存款的同时也须 的存款来自于他从银行甲的贷款， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户C也是这样 也是这样， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户 也是这样， 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款，增加了经 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款， 济的流动性．并没有创造出新的财富。 济的流动性．并没有创造出新的财富。
M C+D = B C+ R
(14. 3)
将上式右边的分子和分母同除以D，可得到： 将上式右边的分子和分母同除以 ，可得到：
M C/ D+1 = B C/ D+ R/ D
(14. 4)
根据我们的定义，C／D是现金占存款的比率 ；R／D 是现金占存款的比率cr； 根据我们的定义， 是现金占存款的比率 是存款准备金率rr。于是上式可改写为： 是存款准备金率 。于是上式可改写为： cr + 1 M= ×B (14. 5) cr + rr 从式(14． 中可以看出 货币供给与基础货币成正比。 中可以看出， 从式 ．5)中可以看出，货币供给与基础货币成正比。我 们将比例系数(cr+1)／(cr+rr)称为货币乘数 称为货币乘数(Money multtpler)， 们将比例系数 称为货币乘数 ， 表示， 式可被写成： 用m表示，则(14·5)式可被写成： 表示 式可被写成 M=mB (14. 6)
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银 这种存款创造功能是商业银行所独有的、 行融资与其他融资方式的一个重要区别。 行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道． 间接融资方式以外 直接融资渠道 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如 通过股票市场、债券市场进行融资。 通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中， 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中，但 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。只有商业 银行体系可以创造出被列入M 的存款， 从而扩大货币供给。 银行体系可以创造出被列入 2 的存款 ， 从而扩大货币供给 。 然而，应该注意一点．商业银行虽然能够创造存 却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户B 款．却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户 的存款来自于他从银行甲的贷款，他在获得存款的同时也须 的存款来自于他从银行甲的贷款， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户C也是这样 也是这样， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户 也是这样， 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款，增加了经 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款， 济的流动性．并没有创造出新的财富。 济的流动性．并没有创造出新的财富。
M C+D = B C+ R
(14. 3)
将上式右边的分子和分母同除以D，可得到： 将上式右边的分子和分母同除以 ，可得到：
M C/ D+1 = B C/ D+ R/ D
(14. 4)
根据我们的定义，C／D是现金占存款的比率 ；R／D 是现金占存款的比率cr； 根据我们的定义， 是现金占存款的比率 是存款准备金率rr。于是上式可改写为： 是存款准备金率 。于是上式可改写为： cr + 1 M= ×B (14. 5) cr + rr 从式(14． 中可以看出 货币供给与基础货币成正比。 中可以看出， 从式 ．5)中可以看出，货币供给与基础货币成正比。我 们将比例系数(cr+1)／(cr+rr)称为货币乘数 称为货币乘数(Money multtpler)， 们将比例系数 称为货币乘数 ， 表示， 式可被写成： 用m表示，则(14·5)式可被写成： 表示 式可被写成 M=mB (14. 6)
货金
• 货币供给与从联邦储备体系取得的借入准备金BR成 正相关关系 • 货币供给与法定存款准备金率成负相关关系 • 货币供给与现金持有量成负相关关系
• 货币供给与超额准备金的数量成负相关关系
17-25
14.6 货币供给过程总览
表14-2 货币供给对五种因素的反应
17-26
14.7 货币乘数
货币供给M、货币乘数m和基础货币MB之间的关系如下：
17-14
14.3.4 其他影响基础货币的因素
a. 浮款(float)：在美联储进行支票清算的过程中，银行体系准 备金总量(进而是基础货币)的暂时性增加。 b. 财政部在美联储的存款(Treasury Deposits at Federal Reserve Banks)：当美国财政部把存款从商业银行转移至
17-17
第一国民银行
资产 证券 准备金 -$100 +$100 负债 证券 准备金 贷款 资产
第一国民银行
负债 -$100 支票存款 +$100 +$100 +$100
第一国民银行 资产 证券 贷款 -$100 +$100 负债
1.公开市场购买证券，超额准备金增加 2.银行用超额准备金发放贷款， 创造了支票存款,货币供给增加 3.借款人购买商品和劳务， 超额准备金离开银行
17-4
14.3 基础货币的控制
基础货币: MB = C + R C = 流通中的现金 R = 银行体系中的准备金总额
• 美联储通过公开市场操作(open market operations) 和向银行提供贴现贷款的方式对基础货币(又称高能货 币，high-powered money)进行控制。
17-5
《金融学基础(第2版)》第6章：货币供求与均衡(2024版)
(二)货币需要量的测算 1. 现金需要量的测算 2. 存款货币需要量的测算 3. 总体货币需要量的测算
7
第二节 货 币 供 给
一、货币供给的概念
(一)货币供给的含义
货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张(收 缩)的全过程，它是一个动态概念。其主要内容有： 货币供给量及层次的划分；货币供给机制；货币供 给的决定因素。
四、货币均衡的实现条件
(一)调整货币供给量 (二)保持财政收支基本平衡 (三)较合理的产业结构和产品结构 (四)保持国际收支基本平衡
14
本章小结
货币需求是指人们愿意以货币形式持有其收入 和资产的一种需求，也就是一种由货币需求愿 望和货币需求能力相互决定的特殊需求。
货币需求理论主要有马克思的货币需求理论和 西方经济学主要学派的货币需求理论。
货币供给=货币需求
当货币供给量与客观经济过程对货币的需求不一致时，就 出现了货币失衡现象。一般而言，货币的非均衡或失衡有 两种情况：一种是货币不足即货币供给<货币需求，表现为 经济停滞增长或负增长，商品严重积压，失业率上升；另 一种是货币过多即货币供给>货币需求，表现为商品不足， 物价迅速上涨，经济增长速度减缓。
17
案例讨论
【案例一】 我国货币流动性过剩问题突出
讨论题
你认为我国应如何控制流动性过剩？
【案例二】 中国的“超额”货币需求现象
讨论题
我国的超额货币需求如果合理，货币供给是否要适 应这个现实？该怎样做？
货币均衡的实质是市场上商品供给和用货币购买力表示的 商品需求之间的均衡。
11
二、货币容纳量弹性
货币供应量同货币需要量在一定限度内的偏离 不至于引起市场物价和币值较大的波动，或者 说，两者在一定幅度内的偏离能够为经济运行 所容纳，这种现象称为市场货币容纳量弹性， 或称为货币供应量弹性。 货币容纳量弹性(Me)的计算公式为
7
第二节 货 币 供 给
一、货币供给的概念
(一)货币供给的含义
货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张(收 缩)的全过程，它是一个动态概念。其主要内容有： 货币供给量及层次的划分；货币供给机制；货币供 给的决定因素。
四、货币均衡的实现条件
(一)调整货币供给量 (二)保持财政收支基本平衡 (三)较合理的产业结构和产品结构 (四)保持国际收支基本平衡
14
本章小结
货币需求是指人们愿意以货币形式持有其收入 和资产的一种需求，也就是一种由货币需求愿 望和货币需求能力相互决定的特殊需求。
货币需求理论主要有马克思的货币需求理论和 西方经济学主要学派的货币需求理论。
货币供给=货币需求
当货币供给量与客观经济过程对货币的需求不一致时，就 出现了货币失衡现象。一般而言，货币的非均衡或失衡有 两种情况：一种是货币不足即货币供给<货币需求，表现为 经济停滞增长或负增长，商品严重积压，失业率上升；另 一种是货币过多即货币供给>货币需求，表现为商品不足， 物价迅速上涨，经济增长速度减缓。
17
案例讨论
【案例一】 我国货币流动性过剩问题突出
讨论题
你认为我国应如何控制流动性过剩？
【案例二】 中国的“超额”货币需求现象
讨论题
我国的超额货币需求如果合理，货币供给是否要适 应这个现实？该怎样做？
货币均衡的实质是市场上商品供给和用货币购买力表示的 商品需求之间的均衡。
11
二、货币容纳量弹性
货币供应量同货币需要量在一定限度内的偏离 不至于引起市场物价和币值较大的波动，或者 说，两者在一定幅度内的偏离能够为经济运行 所容纳，这种现象称为市场货币容纳量弹性， 或称为货币供应量弹性。 货币容纳量弹性(Me)的计算公式为
金融学17货币政策(参考答案)
第十七章货币政策一、选择题1、C2、A3、D4、A5、B6、A7、A8、C9、C 10、D11、B 12、C 13、C 14、B 15、C16、A 17、A 18、C 19、B 20、A21、B 22、A 23、B 24、A 25、B26、A 27、D 28、B 29、A 30、C31、D 32、C 33、B二、判断题1、×2、×3、×4、×5、√6、×7、√8、×9、× 10、√11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、√16、× 17、× 18、×19、√20、×21、√ 22、× 23、× 24、× 25、×26、× 27、× 28、× 29、× 30、×31、× 32、√ 33、√ 34、× 35、×36、√ 37、√ 38、× 39、× 40、√41、√ 42、× 43、×三、名词解释1、货币政策：是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种政策工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
2、货币政策目标：它是由最终目标、中介指标和操作指标三个层次有机组成的目标体系。
3、最终目标：是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。
包括：充分就业、经济增长、物价稳定和国际收支平衡等四大内容。
4、中介指标：处于最终目标和操作指标之间，是中央银行在一定的时期内和某种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目标，如货币供应量、利率等。
5、操作指标：中央银行在执行货币政策过程中选定的一些既能被政策工具直接作用又与中介指标联系紧密的变量。
如准备金、基础货币等。
6、货币政策工具：这是指由中央银行掌握和具体实施的，可对金融变量以及金融机构的信贷活动产生直接或间接影响的手段。
最新国家开放大学电大《货币银行学》期末题库及答案
最新国家开放大学电大《货币银行学》期末题库及答案考试说明：本人针对该科精心汇总了历年题库及答案，形成一个完整的题库，并且每年都在更新。
该题库对考生的复习、作业和考试起着非常重要的作用，会给您节省大量的时间。
做考题时，利用本文档中的查找工具，把考题中的关键字输到查找工具的查找内容框内，就可迅速查找到该题答案。
本文库还有其他网核及教学考一体化答案，敬请查看。
《货币银行学》题库及答案一一、单项选择题（每小题2分，共20分，每小题有一项答案正确，请将正确答案的序号填写在括号内）1．我国目前采用的金融监管体翩是( )。
A．分业监管 B．集中监管C．混合监管 D．交叉监管2．货币层次划分的主要依据是( )。
A. 金融资产的重要性 B．金融资产的流动性C．金融资产的价值大小 D．金融资产的种类3．下列变量中( )属于典型的外生变量。
A. 利率 B．汇率C．税率 D．价格4．经济全球化的先导和首要标志是( )。
A. 金融全球化 B．市场一体化C．生产一体化 D．贸易一体化5．下列( )不是货币市场的特点。
A．交易期限短 B．筹资目的是满足投资性资金需要C．安全性高 D．流动性强6．中央银行通过( )调节基础货币。
A．国外资产业务 B．对政府债权C．对金融机构债权 D．央行票据、回购等负债业务7．金融市场要充分发挥功能需要一定的外部和内部条件，下列属于外部条件的选项是 ( )A．充分的信息披露 B．丰富的交易品种C．健全的价格机制 D．必要的技术支持8．在多种利率并存条件下，起决定作用的利率是( )。
A. 一般利率 B．基准利率C．官定利率 D．市场利率9．提供商业信用的债权人，为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证被称为( )。
A．赊销 B．银行汇票C．背书 D．商业票据10.劣币驱逐良币规律发生在( )。
A．金本位制 B．银本位制C．金银复本位制 D．信用货币制度二、多项选择题（每小题2分，共20分。
第七章 货币供给
30
资产 现金准备 放 款 合 计
甲银行账户 10 40 50
负债 （单位：万元） 存 款 50
50
甲银行由于调整了资产结构，即放款和存款同时减少40万元 ，从而准备金率为10/50×100%=20%。符合要求。此为存款货 币的多倍收缩。
31
现实的存款创造乘数：
1 k r ec
其中，e为超额存款准备金率，即银行持有的 超额存款准备金与活期存款之比； c为现金提取率，即银行漏损现金与活 期存款之比，又称现金存款比率。
贷款增加 D0(1-r) D0(1-r)2 D0(1-r)3 D0(1-r)4 ……
D 0 1 (1 r ) r
26
可以看出，通过存款和贷款的相互转 化，在极限状态，原始存款所导致的准备 金增加最终全部转化为银行体系的法定准 备金，因此，可得存款货币多倍扩张的公 式：
D R R 1 r r
2
4、马克思的货币需求理论
PQ 货币必要量公式: M V
货币必要量公式解释： 商品价格总额 执行流通手段的货币必要量=同名货币的流通次数 商品的价格总额=商品价格×待售商品数量 假设条件：完全的金币流通
注：1816年英国确立金本位制
1818-1883
3
5、货币需求量的测算
单项挂钩法：是指对货币需要量进行单项指标跟踪，即只与经济 增长率一个指标挂钩。用公式表示：
13
8.3.2 原始存款与派生存款
原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行 贷款所形成的存款。是最初部分的存款。
派生存款：它是相对应原始存款而言的，是指商业银行以原 始存款为基础发放贷款而引申出的超过最初部分存款的存款 （派生存款是在商业银行体系内直接形成的）。
货币理论
14
而货币供给为M2时，
M2= M1 + Dt， Dt为定期存款
则有
1 c t m rd c e t rt
15
习题
一国的法定准备率为12%，现金漏出率 为8%，超额准备率为11%，该国的流 通中现金为3000亿元，那么该国的M1 多大?货币乘数多大?
16
由于流通中现金为3000亿元，而现金漏出率为 8%， 则活期存款总额为3000÷8%=37500亿元 M1=3000+37500 =40500亿元
P
D
P3
P2 P1
0
S3 S2 S1 Y1 图6.3－2
Y2
Y3
Y
62
二、通货膨胀的成因
在通货膨胀实际形成的过程中，需求拉
动的作用和成本推动的作用往往是混合
在一起的，在成本推动型通货膨胀持续 过程中加入了需求拉动的因素，事实上 已成为混合型通货膨胀。
63
二、通货膨胀的成因
（三）结构性通货膨胀
29
二、货币需求理论
(二)马克思的货币需求理论
货币必要量是一定时期内保证生产和货币流 通正常运行的数量。 M=PQ/V M代表执行流通手段职能的货币量 P代表商品价格水平（与M成正比） Q代表流通中的商品数量（与M成正比） V代表货币流通速度(是单位货币一定时期内在 商品交易者之间的转手次数，与M成反比）
总效用最大化原则在货币与债券之间进行组
合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。
40
二、货币需求理论
(七）弗里德曼的货币需求理论
1956年，弗里德曼发表了《货币数量说的重新表 述》，对货币需求量的各种因素进行了深入的 分析，建立了独具特色的货币需求函数。
而货币供给为M2时，
M2= M1 + Dt， Dt为定期存款
则有
1 c t m rd c e t rt
15
习题
一国的法定准备率为12%，现金漏出率 为8%，超额准备率为11%，该国的流 通中现金为3000亿元，那么该国的M1 多大?货币乘数多大?
16
由于流通中现金为3000亿元，而现金漏出率为 8%， 则活期存款总额为3000÷8%=37500亿元 M1=3000+37500 =40500亿元
P
D
P3
P2 P1
0
S3 S2 S1 Y1 图6.3－2
Y2
Y3
Y
62
二、通货膨胀的成因
在通货膨胀实际形成的过程中，需求拉
动的作用和成本推动的作用往往是混合
在一起的，在成本推动型通货膨胀持续 过程中加入了需求拉动的因素，事实上 已成为混合型通货膨胀。
63
二、通货膨胀的成因
（三）结构性通货膨胀
29
二、货币需求理论
(二)马克思的货币需求理论
货币必要量是一定时期内保证生产和货币流 通正常运行的数量。 M=PQ/V M代表执行流通手段职能的货币量 P代表商品价格水平（与M成正比） Q代表流通中的商品数量（与M成正比） V代表货币流通速度(是单位货币一定时期内在 商品交易者之间的转手次数，与M成反比）
总效用最大化原则在货币与债券之间进行组
合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。
40
二、货币需求理论
(七）弗里德曼的货币需求理论
1956年，弗里德曼发表了《货币数量说的重新表 述》，对货币需求量的各种因素进行了深入的 分析，建立了独具特色的货币需求函数。
第4篇 中央银行与货币政策操作PPT
• 12.中央银行确定法定准备金率的能力说明了
• a.目标独立性。b.工具独立性。c.官僚行为理论。d.独立性观点。
• 13.美联储是独立性较强的政府机构，仍然感受到总统和国会的政 治压力，这是因为
• a.国会每隔3年会重新任命美联储委员会成员。b.美联储必须每年 去国会申请预算。c.国会通过法律限制美联储的权力。d.总统可以 随时撤销美联储委员会成员。
作和贴现率的频率差不多。c.在追求第二目标之前，会先追求 首要目标。d.所有目标的重要性是相同的。
• 5.物价稳定
• a.只有在阶梯目标下才会追求。b.只有在双重目标下才会追求。c. 只要短期和长期的首要目标都是物价稳定，那么无论是在阶梯目 标，还是双重目标下，都会追求实现。d. 只要长期的首要目标都 是物价稳定，那么无论是在阶梯目标，还是双重目标下，都会追 求实现。
• 12.近年来，世界范围的中央银行都出现了独立性增强的趋 势。
• 13.官僚行为理论助于解释美联储为何会抵制国会控制其预 算的尝试。
• 14.独立性较强的中央银行不大可能会引发政治经济周期。 • 15.中央银行独立性的缺点是容易导致较高的通货膨胀率。
选择题
• 1.名义锚 • a.降低了就业率和经济增长速度。b.引发时间不一致性问题。c.
n1
n1
活期存款乘数？ 准备金与初始活期存款的关系？ 与没有超额准备时创造的活期存款相比？
假设中央银行从非银行公众手中购回证券１１０００美元 ，非银行公众将其存入银行。法定存款准备金率为２０ ％，超额准备金率为１０％，非个人定期存款比率为１ ０％，非个人定期存款的准备金率为１０％，试述整个 活期存款创造过程？
可以限制时间不一致性问题。d.上述表述都正确。 • 2.如果中央银行实施的是时间不一致性政策，最终会导致 • a.低通胀，高产出。b.低通胀，没有主出收益。c.高通胀，高产
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第17章 货币供给 过程
本章学习目标
由于货币供给对经济活动具有深远的影响，因此 了解货币供给机制非常重要。谁控制货币供给？什 么因素会导致货币供给发生变动？如何增强对货币 供给的控制？在本章和之后各章中，我们将详细描 述货币供给过程，即货币供给水平的决定机制。以 回答以上这些问题。
17-2
• 17.1 货币供给过程的三个参与者
R=(r D)+ ER
17-21
MB = C + R = C + (r x D) + ER
(r D) (e D) (c D) (r e c) D
D 1 MB rec
M D C M 1 c MB rec
货币乘数
17-22
• 一个有数字的实例
中央银行
银行（存款类金融 机构）
存款者
17-3
• 17.2 联邦储备体系的资产负债表
货币性负债
– 流通中的现金：公众手中持有的货币数量 – 准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币
资产
– 政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券 – 贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式
表17-2 货币供给的反应
17-20
• 17.7 货币乘数
• 货币供给M、货币乘数m和基础货币MB之间的关系如下： M=m*MB
• 假定公众意愿持有的现金水平C及超额准备金ER与支票存款 D同比例增长。 c = {C/D} =现金比率 e = {ER/D} = 超额准备率
R = RR + ER
RR= r D
17-11
• 17.3.2 存款向现金的转化
净效应：美联储的货币 性负债总额不变，但是 准备金发生了变动。
17-12
• 17.3.3 贴现贷款
a. 美联储向银行发放贷款
• 结果：美联储的货币性负债增加了100美元，基础货币也增 加了相同的金额。
17-13
b. 银行归还美联储的贷款
结果：美联储的货币性负债和基础货币都减少了100美元。
• 不过，公开市场购买对基础货币的影响总是相同的。基础 货币的增加额等于公开市场购买的金额。
17-10
• 公开市场出售
• 公开市场出售100美元债券造成的结果是基础货币的等额减 少，而准备金保持不变。如果债券购买人是银行，或者购买 人用当地银行支票存款账户签发的支票来支付，那么对T账户 的处理同样会使基础货币减少100美元，但这是因为准备金 减少了100美元。
17-4
• 17.3 基础货币的控制
• 基础货币MB等于流通中的现金C加上银行体系中的准备金总 额R。 MB=C+R
美联储通过公开市场操作（open market operations）和向 银行提供贴现贷款的方式对基础货币进行控制。
17-5
• 17.3.1 联邦储备体系的公开市场操作
•
向银行进行的公开市场购买
17-27
本章小结
4. 多倍存款创造的简化模型有严重缺陷。存款人 增持现金的决定或者银行增持超额准备金的决 策都会导致存款实际扩张规模低于简单模型的 计算结果。所有四位参与者—美联储、银行、 存款人以及银行借款人对货币供给的决定都十 分重要。
5. 货币供给与美联储公开市场操作决定的非借入
基础货币Mbn和从美联储取得的借入准备金 BR正相关。
•
公开市场购买
• 公开市场操作
向非银行公众进行的公开市场购买
公开市场出售
17-6
• 向银行进行的公开市场购买
净效应：准备金增加了100美元，与公开市场购买的金额相等。因 为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了100美元。
17-7
• 向非银行公众进行的+$100 支票存款 +$100
的重大变动。比如大萧条时期出现的货币紧缩现象。
1930年底破产银行的存款额 上升。存款人将持有的支票 存款转换为现金，c上升，此 时，银行大幅提高e。图17-2 证实了这两个估计。
图17-1 破产银行的存款1922~1933年
17-24
图17-2 超额准备率和现金比率
根据货币供给模型，当 e和c上升时，货币供给 将下降。由此预测，第 一次银行危机爆发后， e和c的上升会导致货币 供给的下降。见图17-3。
• 验证各变量对货币供给的影响：
• r=10% 15%，则 m=2.3；c=0.5 0.75，则 m=2.06；
• e=0.001 0.005，则 m=2.48。
• 由此可以看到货币供给与法定存款准备金率r，现金持有，超额存 款准备金都是呈负相关的。
17-23
• 应用17-1 1930年~1933年大萧条期间的银行恐慌 • 货币供给模型还可以帮助我们理解历史上发生过的货币供给
17-28
补充：中国的货币供给
信贷资金管理体制与货币供给 1.“统存统贷”信贷管理体制下的货币供给 2.“存贷差额控制”信贷管理体制下的货币供给 3．“实贷实存”信贷管理体制下的货币供给 4.“比例管理”信贷管理体制下的货币供给
17-29
中国社会经济主体的行为对货币供给的影响
货币供给量不仅具有外生变量性质，它同时是一个内生变量。企 业、居民、财政的行为都对货币供给构成决定作用。在我国现阶段， 各社会经济主体的行为对货币供给的决定作用又具有其特殊内容。
c. 美联储干预外汇市场的指令。
17-15
• 17.3.5 对美联储控制基础货币能力的评述
• 美联储控制着公开市场操作，但是不能单方面决定和准确预测银 行向美联储借款的金额。
MBn= MB - BR
• 其中， MBn—非借入基础货币
•
MB —基础货币
•
BR —借入准备金
• 尽管浮款和在美联储的财政存款会出现短期巨大波动，从而使美 联储对基础货币的控制变得更加复杂，但是美联储可以通过精确 的控制来避免这些波动对基础货币的影响。
r 0.10；C 4000亿美元；D 8000亿美元 ER 8亿美元；M C D 12000亿美元
c 4000 0.5e 8 0.001
8000
8000
m 1 0.5 1.5 2.5 0.1 0.001 0.5 0.601
m=2.5表示基础货币增加1美元将导致货币供给增加2.5亿美元。
17-18
• 推导多倍存款创造的公式
RR= R RR=r D r D=R D = 1R
r D = 1 R
r
RR —银行体系中法定存款准备金总额 R —准备金总额
D —支票存款总额
r —法定存款准备金率
R —银行体系中准备金的变动
D —银行体系中支票存款总额的变
动
17-19
• 17.6 货币供给过程综述
1、企业行为对货币供给的影响： 2、居民行为对货币供给的影响： 3、财政的收支行为对银行的货币供给的影响
17-30
17-16
• 17.4 多倍存款创造：一个简化的模型
• 多倍存款创造：当美联储向银行系统提供额外的1美元准备金时， 存款将增加数倍于该准备金的金额。
• 假定：a. 法定存款准备金为10%(r=10%)；
•
b. 银行将全部的超额准备金用于发放贷款(ER=0)；
17-17
• 表17-1 存款创造
• 存款总额 = 100*[1+（1-10%）+（1-10%）2+（1-10%）3 +……+（1-10%）n+…]=1 000
联邦储备体系
资产
负债
证券
+$100 准备金 +$100
如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的公开市 场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相同的：准备 金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也等量增加。
17-8
• 如果向美联储出售债券的个人或公司将美联储的支票在当地 银行或某家联邦储备银行兑现，则其对准备金的影响会有所 不同。
17-14
• 17.3.4 其他影响基础货币的因素
a. 浮款(float)：在美联储支票清算过程中，银行体系准备金总量(接 着是基础货币)的暂时性增加。
b. 财政部在美联储的存款(Treasury deposits)：当美国财政部把存 款从商业银行转移至美联储的账户上时导致美联储财政存款增加 ，引起银行存款外流，银行体系的准备金和基础货币随之降低。
17-25
图17-3 M1和基础货币
17-26
本章小结
1. 货币供给过程有三个参与者：中央银行、银行 （存款性金融机构）、存款人。
2. 美联储通过公开市场操作和向银行发放贴现贷 款控制基础货币。
3. 单个银行可以在其超额准备金的范围内发放贷 款，从而创造等量存款。银行体系可以实现存 款的多倍扩张。在多倍存款创造的简化模型中 ，银行不持有超额准备金，公众不持有现金， 支票存款增加的倍数（简单存款乘数）等于法 定准备金率的倒数。
• 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金保持不变 ，而流通中的现金增加100羌元，即等于公开市场购买的金 额。
17-9
• 上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决于债券出 售方将销售所得以现金还是以存款形式持有。如果以现金形 式持有，那么公开市场购买对准备金没有影响；如果以存款 形式持有，那么准备金增加的金额等于公开市场购买的金额 。
本章学习目标
由于货币供给对经济活动具有深远的影响，因此 了解货币供给机制非常重要。谁控制货币供给？什 么因素会导致货币供给发生变动？如何增强对货币 供给的控制？在本章和之后各章中，我们将详细描 述货币供给过程，即货币供给水平的决定机制。以 回答以上这些问题。
17-2
• 17.1 货币供给过程的三个参与者
R=(r D)+ ER
17-21
MB = C + R = C + (r x D) + ER
(r D) (e D) (c D) (r e c) D
D 1 MB rec
M D C M 1 c MB rec
货币乘数
17-22
• 一个有数字的实例
中央银行
银行（存款类金融 机构）
存款者
17-3
• 17.2 联邦储备体系的资产负债表
货币性负债
– 流通中的现金：公众手中持有的货币数量 – 准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币
资产
– 政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券 – 贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式
表17-2 货币供给的反应
17-20
• 17.7 货币乘数
• 货币供给M、货币乘数m和基础货币MB之间的关系如下： M=m*MB
• 假定公众意愿持有的现金水平C及超额准备金ER与支票存款 D同比例增长。 c = {C/D} =现金比率 e = {ER/D} = 超额准备率
R = RR + ER
RR= r D
17-11
• 17.3.2 存款向现金的转化
净效应：美联储的货币 性负债总额不变，但是 准备金发生了变动。
17-12
• 17.3.3 贴现贷款
a. 美联储向银行发放贷款
• 结果：美联储的货币性负债增加了100美元，基础货币也增 加了相同的金额。
17-13
b. 银行归还美联储的贷款
结果：美联储的货币性负债和基础货币都减少了100美元。
• 不过，公开市场购买对基础货币的影响总是相同的。基础 货币的增加额等于公开市场购买的金额。
17-10
• 公开市场出售
• 公开市场出售100美元债券造成的结果是基础货币的等额减 少，而准备金保持不变。如果债券购买人是银行，或者购买 人用当地银行支票存款账户签发的支票来支付，那么对T账户 的处理同样会使基础货币减少100美元，但这是因为准备金 减少了100美元。
17-4
• 17.3 基础货币的控制
• 基础货币MB等于流通中的现金C加上银行体系中的准备金总 额R。 MB=C+R
美联储通过公开市场操作（open market operations）和向 银行提供贴现贷款的方式对基础货币进行控制。
17-5
• 17.3.1 联邦储备体系的公开市场操作
•
向银行进行的公开市场购买
17-27
本章小结
4. 多倍存款创造的简化模型有严重缺陷。存款人 增持现金的决定或者银行增持超额准备金的决 策都会导致存款实际扩张规模低于简单模型的 计算结果。所有四位参与者—美联储、银行、 存款人以及银行借款人对货币供给的决定都十 分重要。
5. 货币供给与美联储公开市场操作决定的非借入
基础货币Mbn和从美联储取得的借入准备金 BR正相关。
•
公开市场购买
• 公开市场操作
向非银行公众进行的公开市场购买
公开市场出售
17-6
• 向银行进行的公开市场购买
净效应：准备金增加了100美元，与公开市场购买的金额相等。因 为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了100美元。
17-7
• 向非银行公众进行的+$100 支票存款 +$100
的重大变动。比如大萧条时期出现的货币紧缩现象。
1930年底破产银行的存款额 上升。存款人将持有的支票 存款转换为现金，c上升，此 时，银行大幅提高e。图17-2 证实了这两个估计。
图17-1 破产银行的存款1922~1933年
17-24
图17-2 超额准备率和现金比率
根据货币供给模型，当 e和c上升时，货币供给 将下降。由此预测，第 一次银行危机爆发后， e和c的上升会导致货币 供给的下降。见图17-3。
• 验证各变量对货币供给的影响：
• r=10% 15%，则 m=2.3；c=0.5 0.75，则 m=2.06；
• e=0.001 0.005，则 m=2.48。
• 由此可以看到货币供给与法定存款准备金率r，现金持有，超额存 款准备金都是呈负相关的。
17-23
• 应用17-1 1930年~1933年大萧条期间的银行恐慌 • 货币供给模型还可以帮助我们理解历史上发生过的货币供给
17-28
补充：中国的货币供给
信贷资金管理体制与货币供给 1.“统存统贷”信贷管理体制下的货币供给 2.“存贷差额控制”信贷管理体制下的货币供给 3．“实贷实存”信贷管理体制下的货币供给 4.“比例管理”信贷管理体制下的货币供给
17-29
中国社会经济主体的行为对货币供给的影响
货币供给量不仅具有外生变量性质，它同时是一个内生变量。企 业、居民、财政的行为都对货币供给构成决定作用。在我国现阶段， 各社会经济主体的行为对货币供给的决定作用又具有其特殊内容。
c. 美联储干预外汇市场的指令。
17-15
• 17.3.5 对美联储控制基础货币能力的评述
• 美联储控制着公开市场操作，但是不能单方面决定和准确预测银 行向美联储借款的金额。
MBn= MB - BR
• 其中， MBn—非借入基础货币
•
MB —基础货币
•
BR —借入准备金
• 尽管浮款和在美联储的财政存款会出现短期巨大波动，从而使美 联储对基础货币的控制变得更加复杂，但是美联储可以通过精确 的控制来避免这些波动对基础货币的影响。
r 0.10；C 4000亿美元；D 8000亿美元 ER 8亿美元；M C D 12000亿美元
c 4000 0.5e 8 0.001
8000
8000
m 1 0.5 1.5 2.5 0.1 0.001 0.5 0.601
m=2.5表示基础货币增加1美元将导致货币供给增加2.5亿美元。
17-18
• 推导多倍存款创造的公式
RR= R RR=r D r D=R D = 1R
r D = 1 R
r
RR —银行体系中法定存款准备金总额 R —准备金总额
D —支票存款总额
r —法定存款准备金率
R —银行体系中准备金的变动
D —银行体系中支票存款总额的变
动
17-19
• 17.6 货币供给过程综述
1、企业行为对货币供给的影响： 2、居民行为对货币供给的影响： 3、财政的收支行为对银行的货币供给的影响
17-30
17-16
• 17.4 多倍存款创造：一个简化的模型
• 多倍存款创造：当美联储向银行系统提供额外的1美元准备金时， 存款将增加数倍于该准备金的金额。
• 假定：a. 法定存款准备金为10%(r=10%)；
•
b. 银行将全部的超额准备金用于发放贷款(ER=0)；
17-17
• 表17-1 存款创造
• 存款总额 = 100*[1+（1-10%）+（1-10%）2+（1-10%）3 +……+（1-10%）n+…]=1 000
联邦储备体系
资产
负债
证券
+$100 准备金 +$100
如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的公开市 场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相同的：准备 金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也等量增加。
17-8
• 如果向美联储出售债券的个人或公司将美联储的支票在当地 银行或某家联邦储备银行兑现，则其对准备金的影响会有所 不同。
17-14
• 17.3.4 其他影响基础货币的因素
a. 浮款(float)：在美联储支票清算过程中，银行体系准备金总量(接 着是基础货币)的暂时性增加。
b. 财政部在美联储的存款(Treasury deposits)：当美国财政部把存 款从商业银行转移至美联储的账户上时导致美联储财政存款增加 ，引起银行存款外流，银行体系的准备金和基础货币随之降低。
17-25
图17-3 M1和基础货币
17-26
本章小结
1. 货币供给过程有三个参与者：中央银行、银行 （存款性金融机构）、存款人。
2. 美联储通过公开市场操作和向银行发放贴现贷 款控制基础货币。
3. 单个银行可以在其超额准备金的范围内发放贷 款，从而创造等量存款。银行体系可以实现存 款的多倍扩张。在多倍存款创造的简化模型中 ，银行不持有超额准备金，公众不持有现金， 支票存款增加的倍数（简单存款乘数）等于法 定准备金率的倒数。
• 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金保持不变 ，而流通中的现金增加100羌元，即等于公开市场购买的金 额。
17-9
• 上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决于债券出 售方将销售所得以现金还是以存款形式持有。如果以现金形 式持有，那么公开市场购买对准备金没有影响；如果以存款 形式持有，那么准备金增加的金额等于公开市场购买的金额 。