贵州茅台有限公司2015年价值评估报告
贵州茅台公司财务报表分析
贵州茅台公司财务报表分析贵州茅台公司财务报表分析贵州茅台公司是中国最大的白酒生产企业，也是全球最有价值的酒类品牌之一。
该公司的财务报表可以为投资者提供重要的财务信息，以分析公司的经营状况、盈利能力和偿债能力。
在本文中，我们将对贵州茅台公司的财务报表进行详细分析，并对其财务状况进行评估。
首先，我们来看贵州茅台公司的资产负债表。
这张表格展示了公司在特定日期的资产和负债情况。
根据2021年年度报告，贵州茅台公司的总资产达到1099.9亿元，较上年度增长了11.1%。
在资产中，最大的部分是应收账款和存货，分别占总资产的49.6%和22.8%。
这表明公司在销售过程中有一定量的应收账款，并且存货占据了相当大的资产比例，这可能会增加风险，特别是在市场需求不稳定的情况下。
另外，公司在资产中还有大量的固定资产和无形资产，表明其在技术开发和生产能力上的投资较高。
在负债方面，贵州茅台公司的总负债为501.9亿元，较上年度增长了12.9%。
其中，最大的部分是应付账款和应付职工薪酬，分别占总负债的35.1%和22.8%。
公司还有一定比例的长期借款和应付利息，这可能增加了公司的偿债压力。
此外，公司的股东权益为598亿元，较上年度增长了8.0%。
股东权益是公司剩余资产减去负债后的余额，可反映出公司的净资产状况。
贵州茅台公司的股东权益占总资产的比例为54.4%，这表明公司的资产主要通过股东投资进行融资。
接下来，我们来分析贵州茅台公司的利润表。
利润表展示了公司在特定会计期间内的收入、成本和利润情况。
根据2021年年度报告，贵州茅台公司的营业收入为491亿元，较上年度增长了6.1%。
营业收入是公司主要经营活动所产生的收入，其增长表明公司在销售方面取得了一定的增长。
公司的主要成本包括原材料成本、人工成本和营销费用，根据报告，这些成本的增长超过了营业收入的增长，导致公司的毛利率下降。
毛利率是指公司销售收入扣除直接成本后的利润占销售收入的比例，它可以反映出公司的盈利能力。
资产评价报告书-司法拍卖
资产评价报告书-司法拍卖资产评估报告正文苏信联评报字[2015]第56号一、绪言苏州安信兴联资产评估事务所接受苏州市中级人民法院委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用市场法和收益法的评估方法，按照必要的评估程序，对苏州市中级人民法院需要对江苏苏兴通贸易有限公司持有的贵州仁怀茅台农村商业银行股份有限公司500万股权（本）在2015年3月10日的市场价值进行了评估。
二、委托方及资产产权持有方、其他报告使用方委托方名称：苏州市中级人民法院资产产权持有方名称：江苏苏兴通贸易有限公司本项目委托方及资产产权持有方为本报告的使用者，本《资产评估业务约定书》约定的与本次资产评估目的相关人亦是本报告的使用者。
三、资产评估目的因上海银行银行股份有限公司苏州分行与苏州隆海粮油有限公司债权纠一纷案，需要对江苏苏兴通贸易有限公司持有的贵州仁怀茅台农村商业银行股份有限公司500万股权（本）价值进行评估，为苏州市中级人民法院在具体案件执行中提供价值参考意见。
四、资产评估范围和对象资产评估对象为：江苏苏兴通贸易有限公司持有的贵州仁怀茅台农村商业银行股份有限公司500万元股权（本）。
具体资产评估范围：江苏苏兴通贸易有限公司持有贵州仁怀茅台农村商业银行股份有限公司500万股权（本）价值。
五、资产评估价值类型及定义根据本次资产评估的特定目的，由评估机构和委托方的商定，本次资产评估的价值类型为市场价值。
所谓“市场价值”：是指自愿买方与自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，资产评估对象在资产评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
六、资产评估基准日本次资产评估基准日为2015年3月10日。
资产评估工作取价标准为：于评估基准日有效的价格取费标准；本次资产评估基准日由委托方确定,所选定评估基准日邻近期间，国内市场未发生重大波动，各类商品、生产资料和劳务价格基本稳定，人民币对外币的汇率在基本正常波动范围之内。
因而，资产评估基准日的选取不使评估结果因各类市场价格时点的不同而受到实质性的影响。
贵州茅台企业价值评估
• 营业税金及其附加：从近几年情况看，该项指标与销售 收入的比值一直维持在一个较为稳定的水平，而且公司销 售网络和渠道较为成熟我们选取前几年的比值的平均值 0.0878。
• 销售费用： 销售费用与营业收入有关，但是公司的销 售渠道较为成熟，增长一直较为稳定，根据对以前几个年 度的计算，我们选取15%作为增长率
• 市净率是指股价和每股净资产的比值，市净率 低的股票相对价值较高，以市净率为评分依据， 给予0到100之间的一个评分，市净率评分越高， 证明该股的价值越大。
•
市现率为股票价格与每股现金流之比，市现率低的股
票相对价值高。以市现率为评分依据，将所有股票按市现
率从小到大进行排序，市现率越小给的分越高，市现率越
值较高，以PEG为评分依据，给予0到100之间的一个评分
，PEG评分越高，相应的股票的价值也较高。
通过表中数据可知,茅台公司的市净率在同行业公司中
较低,说明茅台公司的盈利能力良好,经营状况亦良好,投资风 险较小.
由于表中数据都*100,所以茅台股价还有上升的空间， 具有一定的增长潜力。
THE END!
WACC= (E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc)
= （1-25%） *28.77%*2.85%+71.23*10.59%=6.9%
相对估值法:
• 市盈率是股价和每股收益的比值，市盈率低的 股票相对价值较高，这里以市盈率评价依据，给 予0到100之间的一个评分，评分越高，越率评分越高，相应股
票价值也较高。
•
市售率为股票价格与每股销售收入之比，市售率低的
股票相对价值高。以市售率为评分依据，将所有股票按市
售率从小到大进行排序，市售率越小给的分越高，市售率
资产评估报告(例)
资产评估报告书目录资产评估报告书摘要资产评估报告书正文一、绪言二、委托方、资产占有方简介三、评估目的四、评估范围及对象五、评估基准日六、评估原则七、评估依据八、评估方法九、评估过程十、评估结论十一、特别事项说明十二、评估基准日期后重大事项十三、价值类型或定义十四、评估报告成立的前提条件和假设条件十五、评估报告法律效力十六、评估报告提出日期资产评估报告书（摘要）委托方：贵州茅台股份有限公司资产占有方：贵州茅台股份有限公司被评单位：贵州茅台股份有限公司评估目的：贵州茅台股份有限公司发行人民币普通股。
为此需对此目的及贵州茅台股份有限公司的资产和负债进行评估，为贵州茅台有限公司招股工作提供价值参考依据。
评估基准日：*******评估范围及评估对象：包括流动资产及负债等。
资产评估申报表列示的本公司总资产为74,123.96万元，负债为51,886.77万元，净资产为22,237.19万元。
评估方法：采用单项资产加和法。
评估结论：以下摘评估报告：资产评估申报表列示的总资产评估值为76,809.49万元，负债评估值为51,978.86万元，净资产评估值为24,830.63万元。
资产评估结果汇总表项目账面价值调整后账面价值评估值增减值增减率（％）流动资产52,214.49 52,214.49 56,975.104,760.619.12固定资产21,135.13 21,135.13 19,060.05-2,075.08-9.82建筑物17,064.08 17,064.08 14,844.27-2,219.81-13.01机械设备4,071.05 4071.05 4,215.78 144.73 3.56其他资产774.34 774.34 774.34资产总计74,123.96 74,123.96 76,809.49 2,685.53 3.62流动负债46,150.77 46,150.77 46,242.86 92.09 0.2长期负债5,736.00 5,736.00 5,736.00 0负债合计51,886.77 51,886.77 51,978.86 92.09 0.18净资产22,237.19 22,237.19 24,830.632,593.4511.66评估机构：*****伐定代表人：******总评估师：******报告出具日期：******资产评估报告书（正文）项目名称贵州茅台股份有限公司招股项目。
贵州茅台风险评估报告
贵州茅台风险评估报告1. 引言贵州茅台是中国最知名的白酒品牌之一，具有悠久的历史和独特的制造工艺。
然而，作为一家上市公司，贵州茅台也面临着各种潜在的风险和挑战。
本报告旨在对贵州茅台的风险进行评估，并提供相关建议，以帮助公司更好地应对风险。
2. 宏观环境风险贵州茅台作为一家酒类企业，在宏观环境中也面临着一些风险。
首先，酒类行业的监管日益严格，可能导致贵州茅台受到更多的限制和法规。
其次，经济波动和通货膨胀可能会对公司的销售和利润带来一定的冲击。
此外，贵州茅台的品牌声誉也容易受到消费者偏好和舆论影响的风险。
3. 内部风险除了宏观环境风险外，贵州茅台还需要关注一些内部风险。
首先，供应链管理风险可能对公司的原材料供应和生产能力产生不利影响。
其次，贵州茅台的销售渠道和分销网络也需要进行有效管理，以防止市场份额的损失。
此外，公司的人力资源管理和员工稳定性也是内部风险的重要方面。
4. 金融风险作为一家上市公司，贵州茅台还需要关注金融风险。
首先，公司面临着汇率风险，特别是如果公司有海外业务或与海外供应商进行贸易时。
其次，利率风险可能对公司的财务状况和借款成本产生影响。
此外，贵州茅台还需要关注投资风险，例如股票市场的波动可能对公司的投资产生影响。
5. 风险管理建议为了更好地应对风险，贵州茅台可以采取以下措施：•加强与监管机构的合作，遵守相关法规和政策，以减少监管风险。
•预测和应对宏观经济的波动，制定相应的销售和市场策略。
•建立稳定的供应链网络，并与供应商建立长期合作关系，以减少供应链管理风险。
•不断改进销售渠道和分销网络，加强与经销商的合作，提高市场份额。
•加强人力资源管理，培养和留住优秀的员工，提高员工满意度和稳定性。
•建立有效的金融风险管理机制，监控和应对汇率和利率风险。
•进行合理的投资规划，分散投资风险，避免过度依赖股票市场。
6. 结论贵州茅台作为一家知名的白酒企业，面临着多种风险，包括宏观环境风险、内部风险和金融风险。
eva价值评估模型在企业评估中的应用——以贵州茅台为例
一、引言贵州茅台酒股份有限公司（股票代码：600519）（以下简称贵州茅台）不仅是我国白酒类行业的标志性企业之一，而且在A股市场的表现也让人称奇，截至2019年10月25日，贵州茅台在A股市场的每股价格已经突破1150元的大关，总市值突破14000亿元，其市场价值在学术界一直被广泛关注。
在估计企业价值的过程中，通常关注的是企业的整体经济价值，而不是当前的市场价格。
因为后者往往会低估或者高估企业的价值，而前者却是公平的市场价值。
由于价格围绕价值波动，因此，在对企业价值评估过程中，估计其公平的市场价值往往是投资者的关注核心。
传统的企业估值模型包括现金流折现模型［计算实体现金流（股权现金流+债务现金流）的现值估计企业价值］、股利折现模型（公司未来发放的股利的现值）、相对价值模型（主要将市净率、市盈率以及市销率三个指标作为基础）等。
通常情况下，股东承担的风险比债权人高，要求的报酬率也更高，而以上模型在计算企业市场价值时并未扣除股权成本，只计算负债利息资本成本而忽略股权资本成本使得估计的企业价值失真，有可能使管理者更加关注短期经营业绩而忽视公司的长远发展。
经济增加值（EVA）能够有效避免上述弊端，计算时将股权资本成本扣除，从而获得真正的“净利”。
我国国资委从2010年开始对国有企业采用简化的经济增加值（规定统一的资本成本率、严格的会计调整项目）进行业绩评价，由于本文主要估计贵州茅台的整体价值而非业绩评价，因此不采用简化的经济增加值模型。
二、EVA的计算过程（一）EVA计算公式EVA=（调整后）税后净经营利润NOPAT-投入资本总额TC×加权平均资本成本率WACC其中，投入资本的总成本=投入资本总额TC×加权平均资本成本率WACC（二）典型的调整项目在计算披露的经济增加值时，典型的调整项目包括：1.费用化的研发支出。
按照现行会计准则的要求，对于自主研发的无形资产，研究阶段发生的所有费用以及开发阶段不满足资本化条件的费用应当计入当期损益（管理费用）。
《2024年贵州茅台财务分析及价值评估》范文
《贵州茅台财务分析及价值评估》篇一一、引言贵州茅台，作为中国酒业的重要一员，凭借其独特的市场定位和优质的产品质量，已经在国内酒市确立了无可争议的领先地位。
随着酒类消费市场的不断扩大，其财务状况和价值评估也成为了市场关注的焦点。
本文旨在通过全面的财务分析，对贵州茅台的财务状况进行深度解读，并对其价值进行合理评估。
二、贵州茅台财务分析1. 收入与利润分析从近几年的财务报告来看，贵州茅台的营业收入和净利润呈现出稳步增长的趋势。
其收入主要来源于高端白酒的销售，得益于品牌影响力的扩大和消费升级的趋势。
同时，公司通过不断推出新产品和拓展新市场，进一步增强了其盈利能力。
2. 资产负债分析贵州茅台的资产负债表显示出其健康的财务状况。
公司的资产主要由流动资产和非流动资产组成，负债主要是应付账款和预收账款等流动负债。
公司没有大规模的债务负担，资本结构健康，有利于其持续发展和创新。
3. 现金流分析贵州茅台的现金流状况良好，经营活动产生的现金流持续为正，表明其主营业务具有较强的造血能力。
同时，公司通过投资活动获取了大量的现金流入，为未来的扩张和发展提供了资金保障。
三、贵州茅台价值评估1. 市盈率法市盈率法是一种常用的价值评估方法。
通过比较贵州茅台与同行业其他公司的市盈率，可以评估其股票的合理价格。
考虑到贵州茅台的盈利能力和品牌价值，可以给予较高的市盈率，从而估算出其股票的合理价格。
2. 净资产收益率法净资产收益率是评估公司价值的重要指标。
贵州茅台的高净资产收益率反映了其良好的运营效率和盈利能力。
通过分析公司的净资产收益率和未来的增长预期，可以对其价值进行合理评估。
3. 现金流折现法现金流折现法是一种更为全面的价值评估方法。
通过预测公司未来的现金流，并按照一定的折现率进行折现，可以得出公司的现值。
这种方法考虑了公司的未来发展潜力和风险因素，能够更全面地反映公司的价值。
四、结论通过对贵州茅台的财务分析和价值评估，我们可以看出，该公司具有强大的盈利能力和良好的财务状况。
民营企业资产评估报告范文
民营企业资产评估报告范文民营企业资产评估报告应该怎么写?下面是小编整理的民营企业资产评估报告范文，内容仅供参考。
民营企业资产评估报告范文【1】贵州茅台资产评估报告一、绪言二、委托方、资产占有方简介三、评估目的四、评估范围及对象五、评估基准日六、评估原则七、评估依据八、评估方法九、评估过程十、评估结论十一、特别事项说明十二、评估基准日期后重大事项十三、价值类型或定义十四、评估报告成立的前提条件和假设条件十五、评估报告法律效力十六、评估报告提出日期委托方：贵州茅台股份有限公司资产占有方：贵州茅台股份有限公司被评单位：贵州茅台股份有限公司评估目的：贵州茅台股份有限公司发行人民币普通股。
为此需对此目的及贵州茅台股份有限公司的资产和负债进行评估，为贵州茅台有限公司招股工作提供价值参考依据。
评估基准日：*******评估范围及评估对象：包括流动资产及负债等。
资产评估申报表列示的本公司总资产为74,123.96万元，负债为51,886.77万元，净资产为22,237.19万元。
评估方法：采用单项资产加和法。
评估结论：以下摘评估报告：资产评估申报表列示的总资产评估值为76,809.49万元，负债评估值为51,978.86万元，净资产评估值为24,830.63万元。
评估机构：*****伐定代表人：******总评估师：******报告出具日期：******项目名称贵州茅台股份有限公司招股项目。
一、绪言本会计事务所接受贵州茅台股份有限公司委托, 根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对为评估目的而涉及的全部资产及负债进行了评估工作。
本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估资产在评估基准日所表现的市场价值作出了公允的反映。
现将资产评估情况和评估结果报告如下：二、委托方和资产占有方概况(一) 委托方简介委托方：贵州茅台股份有限公司。
注册地址: ******法定代表人：****注册资本：成立时注册资本为人民币****万元企业类型：有限责任公司经营范围：****(二) 资产占有方简介贵州茅台份有限公司三、评估目的为配合贵州茅台股份有限公司发行人民币普通股，本次评估即为该经济行为所涉及的贵州茅台股份有限公司资产在评估基准日的价值提供参考依据。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
贵州茅台有限公司2015年价值评估报告
一、公司简介
贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究生远、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州盛人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。
公司始终坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标，致力于为消费者提供高品位的产品、服务和文化，为员工创造高品位人生，为股东提供丰厚的回报，努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴，奉行“大品牌有大担当”理念，塑造值得尊敬的企业公民形象。
未来五年，公司将坚持“稳中求进，提速转型”的总方针，深入贯彻落实“三个转型，五个转变”，继续推进“发展壮企、改革促企、质量立企、管理固企、环境护企、科技兴企、和谐旺企、安全稳企、人才强企、文化扬企”战略实施，引领带动贵州酒业和地方经济社会发展，努力承担社会责任，为巩固和提升茅台酒世界蒸馏酒第一品牌地位而努力奋斗。
牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，以“做强茅台酒，做大系列酒”为战略定位，坚定茅台酒高品质、高品位的路线，保持高端白酒优势地位，确保高端市场稳定增长；同时进行下属子、副品牌的有机整合、升级，实施“大力培育中坚品牌”战略，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，成为公司的主要业绩增长点，实现中低端市场有效扩张。
最终形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局，确保公司在中国白酒市场的领先地位，特别是酱香酒市场绝对领先。
该公司的优势如下：
1）公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力。
2）茅台酒是中国白酒行业唯一集绿色食品、有机食品、国家地理标志保护产品和国家非物质文化遗产为一身的民族品牌。
3）作为白酒行业龙头，公司经过多年发展，奠定了坚实基础，具有较强的抗风险能力。
4）公司坚持质量立企，诚信经营，坚持"崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒"的质量观，拥有较稳定的消费者群体基础和良好的渠道网络。
贵州茅台荣膺“杰出绿色健康食品奖”，入选中欧地理标志互认产品名单。
2014年茅台获得白酒品牌网络口碑的第一名、品牌知名度第一名、质量认可度第一名，好口碑成为百姓消费新的“风向标”。
二、指标分析
1、盈利能力
表1贵州茅台股份有限公司营运能力指标
2、营运能力
表2 贵州茅台股份有限公司营运能力指标
3、偿债能力
表3 贵州茅台股份有限公司偿债能力指标
4、增长能力
表4贵州茅台股份有限公司发展能力指标
支柱产品茅台酒保持增长。
分产品来看，茅台酒仍然贡献了大部分的收入和利润，2014年茅台酒实现收入306.37亿元，同比增长 5.44%，收入占比 97%，毛利率 93.67%；系列酒收入 9.35亿元，同比下降 49.87%，毛利率 57.2%。
复苏信号明确，业绩重归上升轨道。
公司连续两个季度实现了收入与利润的双增长。
2014年四季度公司实现营业收入 98.56亿元，同比增长9.68%；归属母公司净利润46.56亿元，同比增长
14.51%。
值得一提的是，公司今年一季度末预收账款余额 27.9亿元，同比增长 72.2%，公司复苏信号明确，已经逐步走出底部重归增长态。
保持高端优势地位，腰部产品再发力。
在去公务、政务消费的白酒行业新常态中，商务性消费、个人消费等大众消费成为主流。
公司以“做强茅台酒，做大系列酒”为战略定位，坚定茅台酒高品质、高品位的路线，逐步实现高端酒大众消费对政商务消费的有效替代，53度飞天牢牢占据价位高点，控量保价，拉开与竞争对手的差距，保持高端白酒优势地位及稳定增长，同时进行下属子、
副品牌的有机整合、升级，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，成为公司的主要业绩增长点，实现中低端市场有效扩张。
三、预计的资产负债表
预计的利润表：
四、预测公司未来的外部融资需求
在市场数据异动的基础上，券商们对于贵州茅台的未来却也出现了分歧。
瑞银证券在其一份近日发布的研究报告中指出，尽管2013年政务白酒需求大幅下滑，但贵州茅台业绩表现好于其他高端白酒同行，公司有能力继续实现销量适度增长。
与瑞银证券的乐观不同，申银万国则在一份近期的研究报告中指出，高端白酒的繁荣已经是“一去不复返”，2014~2015年白酒行业仍处于深度调整期，高端白酒需求将继续低迷。