贵州茅台投资价值分析
贵州茅台投资价值分析
贵州茅台投资价值分析贵州茅台投资价值分析一、引言贵州茅台，作为中国著名的白酒品牌，以其独特的酿造工艺和卓越的品质赢得了广泛的赞誉。
然而，作为一种消费品，贵州茅台既是满足人们饮酒需求的产物，同时也是一种具有投资价值的商品。
本文旨在通过对贵州茅台的投资价值进行分析，揭示其背后的投资机会，并为投资者提供参考。
二、贵州茅台的发展历程贵州茅台公司创立于1951年，是中国白酒行业的领先企业之一。
公司总部位于贵州省茅台镇，拥有茅台酒生产工艺的核心技术，凭借独特的水源、天然的发酵技术和传统的窖藏工艺，使贵州茅台的产品独具风味，被誉为“国酒”。
贵州茅台实力强大，产品销售遍及全国各地，并拓展海外市场。
三、贵州茅台的投资价值1. 品牌影响力强大贵州茅台作为中国白酒行业的代表品牌，拥有广泛的知名度和品牌影响力。
公司长期以来秉持“匠心酿造、卓越品质”的理念，生产出优质的茅台酒产品，并通过各种渠道广泛宣传和推广，使得贵州茅台在消费者心目中具有独特的地位和信任度。
这为贵州茅台的产品销售提供了巨大的保障和市场竞争力。
2. 稳定的市场需求随着中国经济的持续快速发展和人民生活水平的提高，人们对高品质的消费品需求也不断增加。
其中，高端白酒市场一直保持着较高的增长势头。
贵州茅台作为顶级的白酒品牌，具备稳定的市场需求。
无论是市场上的零售销售，还是高端宴会、商务活动等各类消费场景，贵州茅台都有其特定的市场占有率和销售份额，可谓市场需求的稳定保障。
3. 投资价值增值潜力贵州茅台的投资价值不仅仅在于其品牌影响力和市场需求的稳定，还在于其在金融市场上的增值潜力。
近年来，茅台酒价格一直保持稳定上涨的趋势，市场价值不断攀升。
茅台的投资收益率高且稳定，对于长期投资者而言，拥有较大的增值潜力。
此外，贵州茅台还具备抗通胀特性，能够在通胀环境下保值增值。
四、投资贵州茅台的策略1. 判断市场趋势投资者应及时掌握贵州茅台的市场动态，关注茅台酒价格的波动和趋势。
基于财务报表框架分析的贵州茅台投资价值分析
表 ３
百 ３ ０ Ｏ ｏ ｏ
贵 州茅 台近 年 来 资 产 构 成 情 况
ｌ ２ ０ ０ ７年 Ｉ ２ ０ ０ ８年 ｌ ２ ０ ０ ９年 ｌ ２ ０ １ ０年 ｌ ２ ０ １ １ 年 ｌ １ ０ ４ ８ １ ４ ７ １ ８ ４ ０ Ｉ １ ５ ７ ５ ４ １ ８ ７ ８ ３ ６ Ｉ １ ９ ７ ６ ９ ６ ２ ３ １ ４ ８ ２ ｌ ５ ５ ８ ７ ５ ９ ９ ４ １ ｌ ３ ４ ９ ０ ０ ８ ６ ８ ９ ７ ５
合理 的财务 报 表分 析必须 以战略
分析 为逻 辑 出发点 。通 过战 略分析 可 以对 公 司 的 经 营 环 境 进 行 定 性 的 了
解。 为 后续 的会计 分析 确立 牢 固基础 。
贵 州茅 台 ２ ０ １ １年 的主 营 收 入 结 构 及 其 毛 利 率
主 营 收 人 （ 万元 ） １ ８ ４ ０ ２ ５ ０ ． ５ Ｏ 收入 比例 （ ％） １ ０ ０ 主 营 成 本 成 本 比例 利 润 比 例 毛 利 率 （ 万元 ） （ ％） （ ％） （ ％） １ ． ５ ７
的深度 挖掘潜力 巨大 。 茅台酒 系列的毛
利 率均 达到 ９ ０ ％以上 。金 融危 机爆 发
报告 的质 量 常常 受 到经 营环 境 、企业 战略 、会 计 环境 和会 计策 略 选择 等 众 多 因素 的影 响 。这些 影 响可 能妨 碍会 计信 息 系统 消 除资本 市 场信 息不 对称 方 面 的作 用 。有 效 的财 务报 告并 非 简 单 的指 标计 算 ， 以及各 种趋 势 分析 ， 而
１ ５ ７ ２ ７ ７ ３ ． １ ２
１ ２ ２ ３ ４ ８ ． １ １ １ ４ ５ ０ ８ ４ ． ３ ３
贵州茅台的投资价值分析
贵州茅台的投资价值分析贵州茅台的投资价值分析贵州茅台是中国白酒行业的领军企业，也是世界上最具影响力和知名度的白酒品牌之一。
在过去几年里，茅台的股价不断攀升，吸引了众多投资者的眼球。
那么，贵州茅台是否有着较高的投资价值呢？本文将从茅台的品牌价值、公司经营状况以及市场前景三个方面进行分析，以探讨贵州茅台是否值得投资。
首先，茅台拥有强大的品牌价值。
作为白酒行业的领军企业，贵州茅台自成立以来就以其独特的酿造工艺和传统的生产方法在业界享有盛誉。
茅台酒的质量和口感一直备受消费者的认可，被誉为中国白酒的代表。
茅台的品牌知名度和美誉度广泛扩散，甚至在国际市场上也备受关注和认可。
这种强大的品牌影响力使得茅台在市场上始终能够保持较高的价格和需求，从而带来了丰厚的收益。
其次，茅台公司的经营状况稳定且良好。
茅台一直秉持着高品质与技术创新的理念，在技术研发和产品研究上持续投入。
公司的生产工艺严谨，采用传统酿造工艺，注重细节和品质控制，确保每一瓶茅台都符合高标准。
茅台公司还拥有完善的销售渠道和稳定的供应链，保证产品能够及时、稳定地供应市场。
此外，公司在品牌推广和市场营销方面也投入了大量资源，不断拓展国内外市场，提升茅台品牌的认知度和影响力。
再次，中国酒类市场的增长空间广阔，且茅台正在积极拓展国际市场。
随着人们消费水平和消费习惯的改变，中国的酒类市场正呈现出快速增长的态势。
据数据显示，2019年中国酒类市场总规模达到1.7万亿元，而中国白酒的销售额也在持续增长。
茅台作为白酒行业的龙头企业，将能够充分受益于市场的发展和增长。
此外，茅台还积极拓展国际市场，加大对海外市场的推广力度。
随着中国经济的发展和国际消费者对中国文化的兴趣增加，茅台在海外市场的销售额也将持续攀升。
然而，值得注意的是，茅台的投资风险也不可忽视。
首先，茅台的股价已经达到了较高水平，可能存在一定的泡沫。
这就意味着茅台的进一步上涨空间相对较小，投资者可能需要更加谨慎地处理。
(2023)贵州茅台股票投资分析报告
(2023)贵州茅台股票投资分析报告.课件(一)贵州茅台股票投资分析报告投资前景•贵州茅台是国内知名的高端酒品牌，具有很高的品牌价值和影响力。
•中国经济发展稳定，消费升级带动高端酒市场需求增长，为贵州茅台带来了广阔的市场前景。
•公司多年来保持稳定增长，具有较好的营收和利润增长能力，预计未来仍将持续增长。
公司基本情况•贵州茅台主营业务是高端白酒生产和销售，以及配套产业和服务。
•公司拥有完备的产业链布局和品牌渠道体系，市场份额持续增长。
•公司财务状况良好，有较高的现金流和净利润增长率。
财务指标分析•公司营收和净利润近几年均保持较高增长，每股收益也呈现上升趋势。
•盈利能力强，2019年净利润率达到73.63%，毛利率也高达91.83%。
•公司有很高的现金流，且有规模的现金储备，可以支持未来资本投资和业务扩展。
•但公司估值过高，市盈率高达48倍，未来增长空间可能有限。
风险提示•高端酒市场存在不确定性因素，如国内经济不稳定、消费习惯改变等。
•公司估值过高，存在一定的投资风险，需谨慎投资。
•生产经营存在一定风险，如市场需求变化、原材料价格变化等。
投资建议•贵州茅台是国内知名的高端酒品牌，具有很高的品牌价值和影响力，市场前景广阔。
•但公司估值过高，未来增长空间可能有限，需谨慎投资。
•建议关注公司业绩表现和估值变化，结合市场环境、行业前景等因素，做出投资决策。
投资策略•适当关注贵州茅台的投资机会，通过研究公司的基本面、财务情况和市场售价等数据，做出合理的投资决策和相应的策略。
•可以将投资策略分为两个阶段——中长期和短期。
中长期投资策略•中长期投资目标为获得股票长期回报，需要关注公司的长期增长潜力和长期盈利能力。
•建议根据产业链分析公司的盈利模式，以及公司的成长性和稳定性等因素，进行投资。
•可以使用平均定投等的策略，逐步买入一定数量的股票，利用长期的时间优势获取更多的收益。
短期投资策略•短期投资策略的目的是获得更快的回报，需要关注公司的最新业绩和市场变化，利用行情波动做出投资决策。
贵州茅台投资价值分析
94贵州茅台投资价值分析李诺刘宸作者简介：李诺（1996－），女，汉族，河北衡水人，研究生，河北金融学院，研究方向：区域金融；刘宸（1997－），女，汉族，河北邢台人，研究生，河北金融学院，研究方向：金融。
（河北金融学院河北保定071000）摘要：2016年后中国白酒行业进入稳定发展时期。
贵州茅台在白酒行业中居于龙头地位，发展迅速。
近年来贵州茅台股票价格屡创新高，成为高价股的代表之一。
对中国白酒行业进行简单分析，对龙头企业贵州茅台进行SWOT 分析，探究贵州茅台的发展前景。
同时对贵州茅台2016－2020年财务指标进行分析，并与同行业的五粮液进行对比，发现贵州茅台的发展特点，并对其投资价值进行评价。
关键词：贵州茅台；白酒行业；SWOT 分析；财务指标一、行业分析白酒是用粮食酿造的、成分中含有乙醇的一种饮品，白酒作为世界主要蒸馏酒品种之一，是我国特有的传统酒种，我国也是世界上最早酿酒的国家之一。
中国的白酒文化历史悠久，在中国具备一代又一代的传承历史。
中国白酒行业发展曲折，前期对国家政策的反应较大。
2003－2012年可以说是中国白酒发展的黄金阶段，这一阶段中国白酒产销量稳定增长；2012年，由于“塑化剂”事件爆发，同时国家出台政策来限制“三公经费”，销量依靠“三公消费”带动的高端白酒发展受到限制，进入调整期。
至2016年，中国白酒的主力已经由三公消费逐渐转变为商务和大众消费，白酒消费结构也更加合理。
中国的高端一线白酒包括茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等多个品牌。
从市值来看，贵州茅台在白酒行业位列第一，五粮液仅次于贵州茅台，且茅台和五粮液均为一线高端白酒。
销量方面，贵州茅台2018年共计销售62238吨成品酒，而五粮液2018年总销量为191596吨，远高于贵州茅台；而贵州茅台的市值达1.6亿万元，五粮液市值仅为0.5亿万元，仅仅相当于贵州茅台总市值的三分之一。
贵州茅台的净资产收益率连续三年保持24%－34%，同时股票价格屡创新高，近年4月22日收盘价达1244.5元每股。
茅台投资价值分析报告
茅台投资价值分析报告一、主要股东状况：称号持股〔股〕股权比例持股性质中国贵州茅台酒厂有限责任公司161,706,052 64.68% 国有法人股贵州茅台酒厂技术开发公司10,000,000 4.00% 国有法人股贵州省轻纺团体工业联社1,500,000 0.60% 法人股深圳清华大学研讨院1,443,804 0.58% 国有法人股中国食品发酵工业研讨所962,536 0.385% 国有法人股北京市糖业烟酒公司962,536 0.385% 国有法人股江苏省糖烟酒总公司962,536 0.385% 国有法人股上海捷强烟草糖酒〔集团〕962,536 0.385% 国有法人股社会群众71,500,000 28.60% 社会群众股三、募集资金投向本次发行扣除国有股存量发行支出，可募集资金19960.28万元，募集资金重点投向茅台酒消费技术改造和营销网络树立。
共有十个投资项目，主要触及：〔一〕与茅台酒消费相关的技术发行消费扩建项目。
包括制酒技改及扩建项目、制曲改建、包装技改，1000吨茅台不老酒技改等项目。
上述项目的建成投产，将大幅度提高茅台酒的产量，降低消费本钱，完成规模经济效益。
〔二〕收买项目。
上述技改及扩建投资回收期在三至十五年之间，为保证消费销售的延续性，并增加同业竞争，股份公司将出资收买集团公司老酒及关联企业的酱香型酒消费线，最大限制地维护投资者利益。
〔三〕营销网络项目。
实施品牌战略要有弱小的营销网络为支撑。
经过斥资构建营销网络，茅台酒将在稳固与原有代销商的协作关系的同时，鼎力展开特许经销，并经过布点，在全国树立起〝中心配送站－－经销商－－专卖店〔柜〕〞的营销网络，应用互联网展开电子商务，同时积极开拓国际市场。
〔四〕信息化项目。
基础上建成后，将极大地提高企业运转效率，促进资源共享，提高管理水平。
〔五〕资本运作项目。
公司拟出资上海复旦天臣技术及茅台无锡生物技术开发中心两个项目，将公司的品牌优势与高校高新技术无机结合，应用品牌优势走低本钱扩张路途，培育新的利润增长点。
《2024年贵州茅台财务分析及价值评估》范文
《贵州茅台财务分析及价值评估》篇一一、引言贵州茅台，作为中国酒业的重要一员，凭借其独特的市场定位和优质的产品质量，已经在国内酒市确立了无可争议的领先地位。
随着酒类消费市场的不断扩大，其财务状况和价值评估也成为了市场关注的焦点。
本文旨在通过全面的财务分析，对贵州茅台的财务状况进行深度解读，并对其价值进行合理评估。
二、贵州茅台财务分析1. 收入与利润分析从近几年的财务报告来看，贵州茅台的营业收入和净利润呈现出稳步增长的趋势。
其收入主要来源于高端白酒的销售，得益于品牌影响力的扩大和消费升级的趋势。
同时，公司通过不断推出新产品和拓展新市场，进一步增强了其盈利能力。
2. 资产负债分析贵州茅台的资产负债表显示出其健康的财务状况。
公司的资产主要由流动资产和非流动资产组成，负债主要是应付账款和预收账款等流动负债。
公司没有大规模的债务负担，资本结构健康，有利于其持续发展和创新。
3. 现金流分析贵州茅台的现金流状况良好，经营活动产生的现金流持续为正，表明其主营业务具有较强的造血能力。
同时，公司通过投资活动获取了大量的现金流入，为未来的扩张和发展提供了资金保障。
三、贵州茅台价值评估1. 市盈率法市盈率法是一种常用的价值评估方法。
通过比较贵州茅台与同行业其他公司的市盈率，可以评估其股票的合理价格。
考虑到贵州茅台的盈利能力和品牌价值，可以给予较高的市盈率，从而估算出其股票的合理价格。
2. 净资产收益率法净资产收益率是评估公司价值的重要指标。
贵州茅台的高净资产收益率反映了其良好的运营效率和盈利能力。
通过分析公司的净资产收益率和未来的增长预期，可以对其价值进行合理评估。
3. 现金流折现法现金流折现法是一种更为全面的价值评估方法。
通过预测公司未来的现金流，并按照一定的折现率进行折现，可以得出公司的现值。
这种方法考虑了公司的未来发展潜力和风险因素，能够更全面地反映公司的价值。
四、结论通过对贵州茅台的财务分析和价值评估，我们可以看出，该公司具有强大的盈利能力和良好的财务状况。
贵州茅台投资价值分析报告
贵州茅台投资价值分析报告1. 引言本文旨在对贵州茅台的投资价值进行分析，为投资者提供决策参考。
贵州茅台是中国一家知名的白酒企业，以其独特的酿造工艺和高品质的产品在市场上享有盛誉。
本文将从以下几个方面对贵州茅台的投资价值进行评估：市场需求、品牌价值、财务状况、竞争优势和未来发展潜力。
2. 市场需求中国是世界上最大的白酒消费市场之一，白酒作为传统的饮品在中国人的餐桌上占据重要地位。
贵州茅台作为中国白酒的代表之一，深受消费者的喜爱。
随着中国经济的发展和人民生活水平的提高，对高品质白酒的需求也不断增加。
因此，贵州茅台在市场上有着广阔的发展空间。
3. 品牌价值贵州茅台作为中国白酒行业的龙头企业，拥有悠久的历史和深厚的文化底蕴。
其产品以酿造工艺独特、口感醇厚而闻名。
贵州茅台的品牌价值在市场上得到了广泛认可，其产品经常成为高档宴席上的热门选择。
品牌价值的稳定和持续增长是贵州茅台投资价值的重要因素之一。
4. 财务状况贵州茅台在过去几年中表现出色，财务状况稳定且持续增长。
根据最新的财务报告，公司的销售收入和净利润都呈现出逐年增长的趋势。
公司的资产负债表也显示了其良好的资金运营能力和健康的财务结构。
这些数据反映了贵州茅台具有稳定的盈利能力和财务实力。
5. 竞争优势贵州茅台在白酒行业中拥有明显的竞争优势。
首先，其独特的酿造工艺和配方使产品具有独特的口感和香味，使其与其他白酒品牌区分开来。
其次，公司拥有完善的销售渠道和广泛的销售网络，使其产品能够覆盖到全国各地。
此外，贵州茅台还积极开拓国际市场，拓展海外销售渠道，增加了其市场份额和影响力。
6. 未来发展潜力贵州茅台作为中国白酒行业的领军企业，未来有着良好的发展潜力。
首先，随着中国经济的持续发展和人民生活水平的提高，对高品质白酒的需求将继续增长。
其次，公司在科技创新和品牌推广方面不断加大投入，有望进一步巩固其市场地位和品牌价值。
此外，公司还积极拓展国际市场，加强与海外合作伙伴的合作，有望实现更好的业绩。
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贵州茅台投资价值分析与投资操作建议土木一班曹凡 05109127 贵州茅台最新股价在100元附近,2008年三季报每股收益3.33元,预计2008年每股收益4.50元,相应的年末净资产为12.62元。
从历年分红来看，虽然600519每股收益很高，每股分红也不低，但实际分红率并不高，如果分红率能达到40%，则按100元股价计算的分红收益率为：4.50*40%/100=1.8%,不难看出,相对于100元的股价,即使每股分红达到1.80元,收益率也是很低的。
即使2008年收益全部用于分红，收益率也仅为：4.50/100=4.5%，还不如一些企业债的收益率高。
很显然，要支持600519当前100元的股价，唯有从贵州茅台未来成长性上考虑。
如果以2008年每股收益4.50元为计算基准,则100元股价的市盈率为: 22倍左右, 又假如十年后茅台股价能维持20倍的市盈率, 未来10年的分红率可提高到50%, 投资期望收益率为10%时, 让我们来看看贵州茅台未来10年成长性要求。
成长率5%时的投资收益率计算过程年度每股收益分红市盈率股价现金流量期初投入-1142008年 4.50 2.25 20 90.00 2.252009年 4.73 2.36 20 94.50 2.362010年 4.96 2.48 20 99.23 2.482011年 5.21 2.60 20 104.19 2.602012年 5.47 2.73 20 109.40 2.732013年 5.74 2.87 20 114.87 2.872014年 6.03 3.02 20 120.61 3.022015年 6.33 3.17 20 126.64 3.172016年 6.65 3.32 20 132.97 3.322017年 6.98 3.49 20 139.62 139.62预期收益率 4.06%上表中的预期收益率是每年的复合收益率预期成长率5.00% 10.00% 12.00% 15.00% 18.00%预期收益率4.06% 8.46% 10.21% 12.84% 15.46%计算结果表明，如果十年后，茅台能够保持20倍市盈率，以当前股价买入要达到10%的收益率，未来十年茅台的收益增长率应达到12%，如果你的预期收益率是15%，则收益增长率应该达到18%。
我们需要做出判断的是：（1）十年后20倍的市盈率是否合理；（2）未来十年茅台能否达到12%以上的成长率。
20倍的市盈率，意味着5%的市价收益率，与10%的预期收益率还是有差距的，收益的增长率可以弥补这种差距，问题是，十年后，我们很难判断茅台还能保持多高的成长性。
如果我们把十年后茅台的市盈率降为15倍，要达到预期收益率的计算结果如下：十年后15倍市盈率时的预期收益率与成长率的关系：预期成长率5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 21.00%预期收益率1.42% 5.70% 9.97% 14.21% 15.06%如果十年后，贵州茅台成为一只缓慢增长型股票，只能保持10倍市盈率，预期收益率与成长率关系如下：预期成长率10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 26.00%预期收益率 2.04% 6.15% 10.24% 14.31% 15.13%计算表明，在10倍的市盈率这种情况下，要取得10%的预期收益率，未来十年茅台的年复合增长率应达到20%，而要达到15%的预期收益率，增长率应达到26%。
如果十年后10倍的市盈率是比较可靠的判断，那么，未来十年每年20%的复合成长率就成了我们需要做出判断的主要目标了。
2008年三季末，600519的营业收入是64.86亿,预计2008年的营业收入为:87.65亿,净利润为42.47亿。
我们以2001年贵州茅台的收入和净利为基数，过去8年的收入和净利增长情况如下：年度营业收入净利润收入增长率净利增长率2001年161,804.67 32,829.072002年183,489.83 37,679.85 13.40% 14.78%2003年240,101.79 58,674.78 30.85% 55.72%2004年300,979.35 82,055.40 25.35% 39.85%2005年393,051.52 111,854.16 30.59% 36.32%2006年489,618.69 150,411.68 24.57% 34.47%2007年723,743.07 283,083.16 47.82% 88.21%2008年E 876,500.00 424,700.00 21.11% 50.03%复合增长率27.30% 44.16%如果从过去8年贵州茅台的成长性来看，20%的成长率对贵州茅台似乎并不难，但过去并不一定代表未来，先来看看不同收入成长率下，10年后的贵州茅台营业收入将会是多少：成长率 5.00% 10.00% 15.00% 20.00%2008年 87.65 87.65 87.65 87.652009年 92.03 96.42 100.80 105.182010年 96.63 106.06 115.92 126.222011年101.47 116.66 133.30 151.462012年106.54 128.33 153.30 181.752013年111.87 141.16 176.30 218.102014年117.46 155.28 202.74 261.722015年123.33 170.81 233.15 314.072016年129.50 187.89 268.12 376.882017年135.97 206.67 308.34 452.25倍数 1.55 2.36 3.52 5.16假如未来净利增长20%，收入至少保持增长15%，在营业收入年增长15%的情况下，未来收入将是目前的3.5倍,我们需要判断的是：（1）未来市场是否有这个容量；(2)在没有外部权益融资的情况下,企业生产能力的增加是能满足营业收入增加的需要。
3. 关于公司过去与现在表现的回顾（1）、对茅台公司历史的回顾，30年前，公司还是一个亏损的小企业，就是10年前，公司还在为当年能否完成年销售2000顿茅台酒而辛苦奋斗，而现在公司年销售茅台酒已经接近2万吨，2008年预计可以突破2万吨，公司净利润则由1998年的1.47亿元，增长到2007年度的28.31亿元，十年增长了近20倍，年复合增长率高达近35％，今年净利润有望达到43亿元左右，每股收益达到4.55元左右。
从这个角度看，公司拥有了一个伟大的过去。
（2）、从公司的盈利能力来看，10年来公司的销售毛率平均达到84.61％，2008年销售毛率将达到90％左右，销售净利率10年平均达到27.06％，预计2008年度可以达到50％左右，ROE十年平均为33.97％，预计2008年度可以达到36％左右，公司十年来在毛利率、净利率、ROE上都体现出了一个伟大公司在财务上的成长历史。
（3）、公司的良好历史业绩表现也在资本市场上得到了体现，2001年公司刚上市时总市值只有93亿元左右，到2007年度收盘时公司市值达到2170亿元左右，在短短的六年多的时间里公司市值增长高达23倍左右，年复合增长率高达35％左右，创造了中国证券史的一个奇迹，造就了中国的“酒王+股王”的双料冠军。
4、关于公司现在与未来的几点个人思考（1）、公司自2003年起产量突破1万吨以后，公司进入了量价齐飞的阶段，到目前为止，公司在高端白酒行业中应该说已经确立了不可动摇的龙头地位，2008年度公司销售收入有望达到92亿元以上，净利润有望达到43亿元左右，每股收益达到4.55元/股左右，从某种角度上讲，公司确实是中国证券市场上不可多得的好公司之一，现在也许可以说是一个傻子都经营得好的公司。
（2）拥有辉煌历史的公司在未来是否能有一个更辉煌的未来呢？根据公司规划在未来十年公司的产量将达到4万吨以上，销售规模将突破200亿元，假如这个目标可以实现，我们作一个简单的推算，如果公司的毛利率可以维持在90％的2008年度的最好水平，净利率可以达到50％的水平，那意味着公司十年后每年可以创造100亿元的净利润，折合每股收益为10元/股左右。
那么从现在算起，公司未来十年的复合增长率有多高呢？年复合增长率为7％左右，假如个人的推理成立的话，那意味着，公司在未来10年将进入平稳发展阶段，公司应该是已经过了快速成长阶段。
从其他的资讯个人也判断，公司未来的成长性也将不如以往。
公司发展的天花板似乎隐然可见。
5、关于投资该公司安全边际的思考（1）、以目前公司股价90元/股左右，市盈率水平20倍左右的价格买入公司股票安全边际足够吗？公司目前的总市值为850亿元左右，预计2008年度可以实现43亿元左右的净利润，如果个人的判断正确的话，对于一个未来将进入稳定成长期的公司而言，该价格显然不是一个具备很大安全边际的买入价格。
（2）、什么价格买入该公司股票是具备比较大的安全边际呢？从公司的历史以及未来的角度看，如果该公司的交易市盈率水平跌到15倍左右，也就是说公司的市值跌到650亿元左右或以下，公司股价低于70元/股，对于价值投资者而言，那么该公司应该具备比较大的安全投资边际，这一点从公司自上市以来，市场对公司交易价格的低端13倍左右的交易价格也得到一定程度的印证。
6、个人对该公司的投资分析结论公司在中国证券市场上确实是一个不可多得的好公司，也是一个值得我们长期跟踪的公司，如果从价值投资的角度意欲买入该公司并伴随公司的成长而成长，获得经营者盈余的话，那么个人认为以现在的价格买入该公司也许不够便宜，安全边际还不是太足够，如果公司的价格能够低于70元/股，甚至更低，那么价值投资机会将会逐渐浮现，而如果想以0.5元的价格买入价值值1元钱的该公司的股票，那么也许我们还需要点耐心。
建议：如果说以现在的价位买入茅台，风险是有点的，我买的目的一部分是为了 T+0的需要，另外一个方面是考虑到茅台如果价位低于90元，风险已经下降很多了，按照4.5元的每股收益，享受20倍的市盈率就是90元，90元以下，争取建仓50%的幅度，当然能说有多大收益，在09年不见得，追求的就是对最优秀企业的放心程度和长期期待，毕竟安全成长是第一条。
那么，如果给予极端的15倍市盈率，那就是70元以下，这个价格已经很便宜了，对于茅台这种企业，我会投入80%的资金。
当然，这一切都是很有可能的事情，等待。