一语道破——经营杠杆(1)
经营杠杆名词解释
经营杠杆名词解释经营杠杆：在经营杠杆中，任何一种支出都会引起另一种支出，因而导致收入减少。
例如，雇员工资上涨会引起利息开支增加；利息支出增加又会导致股东所得减少。
正是这种现象称为“替代效应”。
定义和应用经营杠杆是一种特殊的相关类比工具。
它用于两个不同经济主体之间的比较： 1、一家公司A，对他的投资人（投资者）而言，经营杠杆等于100%。
2、另一家公司B，对B的股东而言，经营杠杆等于0。
3、一家公司A的债权人，对A的贷款者（债权人）而言，经营杠杆等于0。
4、一家公司A的消费者，对A的生产者（供给者）而言，经营杠杆等于100%。
如果两家公司B、 C存在有关联关系，经营杠杆等于0。
5、一家公司A的所有者，对该公司的分包商而言，经营杠杆等于100%。
6、另一家公司B，对B的员工而言，经营杠杆等于100%。
7、一家公司A，对公司A的消费者而言，经营杠杆等于0。
8、另一家公司B，对B的员工而言，经营杠杆等于0。
9、一家公司A的所有者，对该公司的供应商而言，经营杠杆等于100%。
应用经营杠杆的原理可以帮助我们提高生产率、降低成本、获得更多利润等等。
但是，经营杠杆也可能使我们处于危险之中。
因此，运用经营杠杆需要谨慎。
例如，当企业的债务大于权益时，杠杆作用会使企业亏损，因为利息开支增加会导致债权人投资减少。
由于贷款利息上升的影响是负的，因此公司A的所有者会发现自己的财富将随着股票价格下跌而减少。
正因为经营杠杆会引起公司亏损，所以股东要么卖出股票，要么就转换为债权人，这样做的后果会使公司股票价格下降。
对于债权人而言，其结果可能并不那么美好。
因为他们会认为由于某些债务人的信用状况恶化而面临资金短缺的风险，因而会拒绝给债务人继续提供贷款。
因此，从债权人的角度看，投资经营杠杆会减少债权的价值，这样做无疑是得不偿失的。
举例来说，假设A公司的债务是B公司股票的10倍，那么对B 公司股票而言，经营杠杆则为0。
尽管对A公司股票而言，其经营杠杆为100%。
经营杠杆的原理及应用
经营杠杆的原理及应用1. 什么是经营杠杆经营杠杆指的是通过对企业的固定成本和变动成本的合理配置和运用，来推动企业盈利能力和效益的提升。
它可以帮助企业实现收入的最大化，控制成本，降低风险，提高盈利能力。
2. 经营杠杆的类型经营杠杆可以分为三种类型：•财务杠杆：财务杠杆是指企业通过资产负债结构的调整来影响融资成本和资金使用效率。
•操作杠杆：操作杠杆是指企业通过管理运营活动，提高生产、销售、供应链等方面的效率，以实现成本控制和盈利能力提升。
•营销杠杆：营销杠杆是指企业通过市场开拓、销售策略、产品定价等手段，提高市场份额和销售额，从而实现盈利的增长。
3. 经营杠杆的原理经营杠杆的原理是基于企业的成本结构和收入结构，通过合理配置和运用各种杠杆手段，实现成本控制和盈利能力的提升。
经营杠杆的原理可归纳为以下几点：•固定成本比例：固定成本是企业在一定期间内不受生产数量和销售额波动影响的成本，而变动成本与生产数量和销售额直接相关。
当企业的固定成本比例较高时，企业的盈利能力容易受到市场波动的影响，而当固定成本比例较低时，企业的盈利能力相对稳定。
•收入弹性：收入弹性是指企业盈利增长与销售量或销售额的关系。
当企业的产品或市场价格弹性较高时，企业的销售增长与价格变动相关性更强，利润增长更快。
•杠杆效应：杠杆效应是指企业运用各种杠杆手段来实现利润的放大效应。
通过合理运用财务杠杆、操作杠杆和营销杠杆，企业可以使利润增长速度超过成本的增长速度，从而实现盈利能力的提升。
4. 经营杠杆的应用案例4.1 财务杠杆的应用财务杠杆是企业通过调整资产负债结构来影响融资成本和资金使用效率的杠杆手段。
例如，一家企业可以通过增加负债融资来降低自有资金比例，从而减少资金成本，提高杠杆效应。
通过合理运用财务杠杆，企业可以实现资金的最大化利用，降低财务风险。
4.2 操作杠杆的应用操作杠杆是企业通过管理运营活动来提高生产、销售和供应链的效率，从而实现成本控制和盈利能力的提升。
关于经营杠杆的分析
关于经营杠杆的分析一、经营杠杆利益与风险分析经营杠杆是指企业营业成本中由于存在着固定成本而带来的对企业收益的影响程度。
在同等营业额条件下，固定成本在总成本中所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额便大，若产品销售量发生变动时，单位产品分摊的固定成本会随之变动，最后导致利润更大幅度的变动。
这说明经营杠杆具有“双刃剑”的作用：即企业利用经营杠杆，有时可以获取一定的经营杠杆利益，但有时也承受着相应的经营风险。
(一)经营杠杆利益分析。
经营杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润。
在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变。
随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。
例如：假定A公司在营业总额为2400～3000万元以内，固定成本总额为800万元，变动成本率为60％。
该公司2001～2003年的营业总额分别为2400万元，2600万元和3000万元。
则A公司的经营杠杆利益测算如下表所示。
从上表可以看出，A公司在营业总额为2400万元～3000万元的范围内，固定成本总额每年都是800万元，即保持不变，随着营业总额的增长，息税前利润以更快的速度增长。
在上例中，A公司2002年与2001年相比，营业总额的增长率为8％，而同期息税前利润的增长率为50％；2003年与2002年相比，营业总额的增长率为15％，但同期息税前利润的增长率为67％。
由此可见，由于A公司有效地利用了经营杠杆，获得了较高的经营杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。
(二)经营风险分析。
经营风险亦称营业风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用经营杠杆而导致营业利润下降的风险。
由于经营杠杆的作用，当营业总额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带来经营风险。
下面我们仍以具体实例说明此问题。
经营杠杆原理及其应用分析
经营杠杆原理及其应用分析1. 引言1.1 引言经营杠杆原理及其应用分析经营杠杆是指通过变动固定成本和变动成本之间的比例关系，使企业获得更高的收益率。
在企业管理中，经营杠杆被广泛应用，可以帮助企业实现成本控制、提高盈利能力，提高企业的竞争力。
经营杠杆原理是企业在经营过程中发挥杠杆作用，通过合理控制成本和收入之间的关系，实现收入增长带来的利润增长。
影响经营杠杆的因素主要包括市场需求、生产成本、销售价格、经营规模等方面的因素。
经营杠杆的应用分析是指企业在实际经营中根据经营杠杆原理，运用各种手段来改善经营效果，提高经营绩效。
在本文中，我们将深入探讨经营杠杆的原理、影响因素和应用分析，希望能帮助读者更好地理解和运用经营杠杆，提升企业的经营能力和竞争力。
2. 正文2.1 经营杠杆原理经营杠杆原理是指企业在经营过程中利用债务资本来增加投资回报率的现象。
通过借款来投资，企业可以以较低的成本获取更多资金，从而提高投资收益率。
经营杠杆原理的核心是利用负债与资产之间的关系，通过债务资本来放大企业的盈利能力。
具体来说，经营杠杆原理可以简单理解为借钱赚钱，即通过借入资金来获取更高的投资回报。
在实践中，企业可以通过贷款、债券发行等形式来增加债务资本，以扩大经营规模或进行新的投资项目。
通过借款来进行投资，企业可以获得更大的收益，从而提高企业的盈利能力和市场竞争力。
值得注意的是，经营杠杆同样存在风险，一旦企业遇到经营困难或者收益下降，债务负担可能会对企业造成严重影响。
经营杠杆原理对企业的发展起到了重要的作用，可以帮助企业实现资金的有效运用，并最大化投资回报率。
企业在利用经营杠杆原理时也需要谨慎管理债务，并注意控制风险，以保证企业的稳定发展和盈利能力。
2.2 影响经营杠杆的因素影响经营杠杆的因素包括多方面的因素，下面我们将详细介绍这些因素。
1. 资本结构：企业的资本结构是影响经营杠杆的重要因素之一。
如果企业的负债比重较高，利息支出将会增加，从而影响经营杠杆的运作效果。
经营杠杆系数
经营杠杆系数
经营杠杆系数
经营杠杆系数（DOL），也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润（EBIT）的变动率相对于产销量变动率的比。
定义计算公式为DOL=息税前利润变动率/产销量变动率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息税前利润变动额，△Q为产销量变动值。
推导：
经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
其中，息税前利润（EBIT）=销售收入-变动成本-固定成本，因此又有：
经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润EBIT+固定成本）/ 息税前利润EBIT=(EBIT+F)/EBIT。
意义
1）一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。
2）变动规律是只要固定成本不等于零，经营杠杆系数恒大于1；
3）产销量的变动与经营杠杆系数的变动方向相反；
4）成本指标的变动与经营杠杆系数的变动方向相同；
5）单价的变动与经营杠杆系数的变动方向相反；
6）在同一产销量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险也就越大。
影响
1）在市场繁荣业务增长很快时，公司可通过增加固定成本投入或减少变动成本支出来提高经营杠杆系数，以充分发挥正杠杆利益用途。
2）在市场衰退业务不振时，公司应尽量压缩开发费用、广告费用、市场营销费、职工培训费等酌量性固定成本的开支，以减少固定成本的比重，降低经营杠杆系数，降低经营风险，避免负杠杆利益。
经营杠杆效应产生的原理
经营杠杆效应产生的原理经营杠杆效应是指企业通过借款融资来投资和经营，以期望通过利用借款的杠杆效应，提高资本回报率和利润率。
它源于企业借款融资的成本和融资资金投资所带来的收益之间的差异。
这种差异导致了杠杆效应的产生，并在一定条件下可以使企业的收益率增加更多，从而加大了投资者对企业利润的预期。
经营杠杆效应的原理可以从两个方面解释：利润杠杆效应和资本杠杆效应。
首先是利润杠杆效应。
企业在运营过程中，通常需要购买设备、厂房等固定资产，这些固定资产的购买和运营所需的费用必须通过借款来实现。
当企业实施借款融资时，企业需要支付贷款的利息，这种利息支出是企业的固定成本。
当企业的销售增加时，固定成本相对来说就变得较小，因此每单位产品所带来的利润也相对较高。
也就是说，企业在借款融资的情况下，如果销售增加，利润增加的速度可能会超过销售增加的速度，这就是利润杠杆效应。
其次是资本杠杆效应。
企业通过借款融资来投资，并且这些投资所购买的资产产生了利润。
此时，企业的净资产增加，即净利润也增加。
而借款后，企业的资产规模增加了（因为增加了借款），但净资产的变化没有改变。
因此，企业的资本收益率就提高了，这就是资本杠杆效应。
通过借款来扩大企业规模，可以提高企业净资产收益率和投资者的预期收益。
经营杠杆效应产生的原理还需要考虑借款融资的成本和风险。
借款融资需要支付贷款利息和偿还本金的能力，如果企业的借款成本过高或者无法偿还贷款，那么也会对经营杠杆效应产生负面影响。
因此，在借款融资的同时，企业也需要考虑其经营风险和财务风险，以确保经营杠杆效应的有效发挥。
总之，经营杠杆效应的原理是通过借款融资来投资和经营，使企业的收益率和投资者的预期收益更高。
利润杠杆效应和资本杠杆效应是实现经营杠杆效应的关键机制。
然而，借款融资也伴随着一定的风险和成本，因此企业在实施借款融资时需要谨慎考虑，并通过合理的融资策略来平衡利益和风险，以实现经营杠杆效应的最大化。
浅谈企业经营杠杆
浅谈企业经营杠杆经营杠杆是本·量·利分析的延伸，这一规律在企业经营过程中，可以帮助管理者进行正确的预测与决策，可以反映企业潜在的风险，并可以解释一些经济现象。
标签：企业经营杠杆探讨一、经营杠杆的含义成本总额与业务量（既产量或销量）总数之间的依存关系叫成本习性。
按照成本习性可将企业的全部成本分为“变动成本”与“固定成本”两大类。
其中固定成本是指在一定业务量范围内，不受业务量变化影响的成本。
但此处的固定成本是指总额而言，就单位产品的固定成本而言是变化的。
当业务量增加时，单位产品分摊的固定成本就降低，在售价不变的前提下，单位产品利润增加了，此时利润增长率就会大于业务量增长率。
反之，当业务量减少时，单位产品分摊的固定成本就增加，同样在售价不变的情况下，单位产品利润就降低了，此时利润下降率就会大于业务量下降率。
以上这两种变动规律可以总结为一句话：利润变动率大于业务量变动率。
出现这种规律的根本原因是由于企业存在固定成本，只要企业存在固定成本，就会存在以上的变动规律。
相反，假设企业不存在固定成本，即企业的所有成本都是变动的，此时的利润也就是企业的贡献毛益总额，此时的利润变动率必然与业务量的变动率同步增减，这种由于企业存在固定成本而使利润变动率大于业务量变动率的现象，就称为经营杠杆。
之所以定名为经营杠杆是因为，这一规律在企业经营过程中可以起到杠杆作用，可以帮助企业管理者进行正确的预测与决策。
二、经营杠杆率经营杠杆只是个定性的概念，为便于计算和应用，就引出了经营杠杆率。
经营杠杆率是利润变动率与业务量变动率的比值，或者说利润变动率相当于业务量变动率的倍数。
其中P为基期利润；△P为计划期与基期的利润变动额；X为基期的销售量；△X为计划期的销售变动量。
例：某企业基期销售甲产品1000件，销售单价50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为10000元。
计划期准备销售甲产品1100件，销售单价与成本水平不变，要求计算该企业销售该产品的经营杠杆率。
三则经济寓言 一语道破玄机
三则经济寓言一语道破玄机林行止法国经济学家巴斯提写过不少极富启发性的寓言，在今天仍具有现实意义。
----法国是经济最早得到开发的国家之一，经济学家亦代有人出，其中比较著名和学说迄今仍被普遍引用的，有昆内（F.Quesnay，1694～1774，重农学派鼻祖，以《经济表之分析》一书为学界推崇）、赛伊（J.B.Say，1767～1722，以“供应创造需求”的“赛伊定律”为世人所熟悉）和本文的主角巴斯提（F.Bastiat，1805～1850）。
----巴斯提长期来为经济学界所忽视，直至他的“破窗谬论”（The Broken Window Fallacy）为美国知名财经作者赫思立（H.Hazlite）在其畅销书《经济学入门》（Economics in One Lesson）中细加分析后，才开始为人注意；到了1950年，巴斯提的名著《法律》（The Law）英译本出版，销量逾百万册，《读者文摘》摘要转载，巴斯提的知名度才在英语世界中大为提高。
----巴斯提属“乐观学派”（认为社会上各阶层利益可以调和）的经济思想家，同时是彻底的自由主义者。
他鼓吹自由竞争，极力反对保护主义，对政府干预绝无好感。
他说：“政府是一个大骗局，在政府里，人人皆以牺牲他人的利益而自肥。
”他认为政府通过征税，成为“合法抢掠者”（Legal Plunder）；他认为最自由的社会亦最繁荣、进步；他指出人类有三项基本权利，其一是保障生命，第二是自由发展，第三是在不受干预的情形下发展其本能。
在这些言论中，我们可以找到现代产权理论的根源。
----巴斯提晚年当选国会议会议员，经常以一些生动活泼的寓言来传达他的观点，以说服“我的国会同僚”。
----巴斯提反对贸易保护主义，对于贸易平衡的主张嗤之以鼻。
他讲过这样一个故事：一艘法国商船运载价值5万法郎的法国货赴新奥尔良（时为法国殖民地），货主所得利润为1.7万法郎，他将本利6.7万法郎购买纽奥良土产，运回法国销售。
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“给我一个支点，就能撬动地球”，这是阿基米德阐述“杠杆效应”时代一句名言。
通俗讲，杆杆效应可理解为：如果存在“支点”，一个因素的小变化就能引致其他因素的大变化。
有趣的是，杠杆效应不仅存在于物理世界，它在其他领域也时有表现。
如上市公司的财务数据中，由于“支点”的存在，也有各式各样的杠杆效应在起作用。
了解这些杠杆效应，对于把握上市公司发展规律以及业绩表现的脉动很有帮助。
上市公司财务中常见的杠杆效应
经营杠杆价格杠杆财务杠杆复合杠杆
★出现支点
各种杠杆效应中，经营杠杆最常见、最普遍，而经营杠杆的定义一般被这样表述：由于固定成本的存在，使利润的变动幅度大于收入变动幅度的杠杆效应。
解释经营杠杆先得从会计第二恒等式开始，也就是：
收入-成本（费用）=利润
三个要素构成恒等式，那么三要素在实际变化中，会保持一个什麽样的关系呢？
假设一家小店卖碟片，每张碟片进价5元，售价10元，第一天卖出1张，那么第一天的利润，在不考虑其他成本的前提下，按照公式就是10-5=5.第二天卖出2张，那么第二天的利润，按照公式就是20-10=10.可见，在第二天，恒等式中三个要素都增加了100%，也就是说，收入、
成本与利润都保持了同比例的变动幅度。
但现实中，却并非如此。
由于成本构成相当复杂，使它与收入的变动幅度并不同步，我们假设，上面例子的成本中，除了碟片成本，还加入销售人员工资1元/天，小店电费1元/天，那么第一天的利润是多少呢?10-（5+1+1）=3.第二天呢？应该是20-（10+1+1）=8.
我们发现，当成本构成丰富后，三个要素并未同比增长，其中成本增幅低于收入增幅，利润增幅高于收入增幅。
原因，就是存在销售人员工资与电费这样的固定成本，借用杠杆原理中的术语，也就是称固定成本为“支点”，正是由于支点的存在，一个较小的收入增幅（100%），引致了一个较大的利润增幅（166%）。
同理，如果第三天，又只卖出一张碟片，那么第三天与第二天比较，一个较小的收入降幅（50%），又会引发一个较大的利润降幅(62.5%)。
★经营杠杆
当然，上述例子是理想化状态，因为现实中，支点完全保持“固定”是不可能的。
但只要某些成本，没有与收入的波动“共振”，利润的表现就不会与收入的表现共振。
我们看一看创业板公司-----同花顺（300033）2009年年报的合并利润表，其中成本增幅就低于收入增幅，而利润增幅就高于收入增幅。
浙江核新同花顺网络信息股份有限公司2009年1--12月
持与收入亦步亦趋的状态。
即使是刚性的固定成本，也只是在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动的影响。
比如说，一旦业务量的增加，需要更多的厂房、机器设备支撑（原有厂房、设备的潜力已经饱和，不足以支撑继续增产），那么建设新厂房、购置新设备后，折旧费也会增加。
★经营杠杆高低
刚才讲的这些，就是希望纠正部分投资者可能存在的一个不正确的直觉认识-----收入变化与业绩变化趋于同步（幅度）。
人们不要低估固定成本在公司业绩形成过程中的作用，特别是那些固定成本在成本中占比较高的公司。
假设B公司2008年的营业收入是1 000万元，而当年成本为950万元，其中变动成本600万元，固定成本350万元，利润50万元。
如果B公司2009年收入下降了20%，那么利润怎样呢？当然不是同样下降20%,而是下降160%，最终亏损30万元。
由此，我们就不难理解，为什麽收入下降时，有些公司的亏损会这么严重，个别公司甚至会达到破产的境地。
例如，由于经济危机的影响，乘客减少，东方航空2008年的营业收入为418亿元，与2007年相比，下降了17亿元，那么东方航空2008年的营业利润是多少呢？巨额亏损64亿元，而07年东方航空的营业利润还有1亿元。
杆的作用下，利润巨幅下滑。
那么东方航空的固定成本有哪些，在总成本中占比有多少呢？简单而言，东方航空的总成本中，固定成本占比50%左右，主要包括固定资产折旧（飞机折旧）、起降服务费、飞机租金、飞机修理费、人员工资等。
正是这些固化的成本，使东方航空的成本缺乏弹性，无法随着收入的下降而下降，进而成为公司巨额亏损的主要原因之一。
★固定成本怎么查
有投资者问，既然固定成本那么重要，那么如何准确知道，一家上市公司的固定成本是多少呢？
很不幸，上市公司利润表中的成本构成，是按照与收入的匹配程度以及业务领域进行划分的，并不会直接提供变动成本与固定成本的数额。
因此，投资者只能粗略估计一下，上市公司固定成本的数额。
上文讲了固定成本大致的构成，这些构成因素，基本都可以在上市公司的年报中查询。
如固定资产折旧，在固定资产科目的附注中可以看到；无形资产摊销，在无形资产的附注中可以查知；租金，在附注中“承诺事项”部分有比较明确的记载。
残，更何况在很多企业员工看来，在外部通货膨胀的背景下，薪酬不涨就等同于下降了。
正是基于上述分析，同时基于谨慎性的考虑，在对上市公司未来的业绩做预测时，我们对人员工资不妨采取这样一个方法：当预期企业销售收入增长时，我们将人员工资视为变动成本，也就是要考虑人员工资增加的问题；而当预期企业销售收入下降时，就将人员工资视为固定成本---如果投资者想更谨慎一些，也可以在企业销售收入下降时，仍假设人员工资会小幅上调。
★警惕投资冲动
通过之上的这么多分析，我们看出，由于存在经营杠杆效应，那些固定成本占比较高的企业，如果销售收入呈快速增长趋势，经营杠杆则有利于利润的快速增长；如果销售收入增势缓慢，甚至收入下降，经营杠杆则可能导致利润快速下滑直至亏损。
再通俗点讲，就是当市场繁荣时，经营杠杆可以放大利润增幅；市场萎缩时，经营杠杆会放大利润降幅。
由此我们也可以理解这样一种现象：为什麽很多企业，在市场大环境景气时会有固定资产投资的冲动，也就是大量增加厂房、设备，然后招兵买马扩充产能。
就是因为这样做，会提高固定成本在总成本中的占比，可以利用经营杠杆的作用，放大利润。
对于这种现象，投资者要保持相当的警惕，因为经营杠杆的作用是双向的，市场环境好时，固然可以放大利润，而一旦不好，则损失惨重。
特别是一些在行业内没有占据第一、第二位置，没有核心竞争力、没有
品牌优势、没有价格优势的上市公司，这些企业在“鸡犬升天”时加大投资多挣钱，往往会为以后产能严重过剩、利润大幅下滑埋下隐患。
因此，在研究上市公司的成本构成，以及产能扩张时，一定要考虑一下产能是否可以被市场充分消化；如果不能，有可能造成怎样的后果。
★经营杠杆系数
有读者可能追问，了解经营杠杆的放大效应后，能否量化一下，放大效应有多大呢，进而言之，如果能够预判上市公司销售收入的增幅，是否就能预判利润的变动幅度呢？
这个思路当然很好，理论上也可行。
只需要先计算出上市公司当期的经营杠杆系数，然后再乘以预期的收入增幅，就得出了预期的利润增幅，即：
经营杠杆系数=（营业利润+固定成本）/营业利润
预期利润增幅=预期收入增幅×经营杠杆系数
我们以C公司为例，就可以发现，如果固定成本保持不变，如果营业收入与变动成本的变动幅度一致，如果能够准确预测营业收入的变动幅度，那么就可以准确预测出利润的变动幅度。
第一个结论，通过之前的分析想必大家已经很清楚了，而第二个结论，则需要提醒投资者注意。
经营杠杆系数并非一个固定值，而是随着企业的利润变动而变得（从经营杠杆系数的计算公式也可以推导出来），如果固定成本不变，营业利润越小，经营杠杆系数越大。
这就阐述了一个道理：当一家上市公司处于微利时，未来利润的变动幅度可能会很大。
在现实中我们也往往会看到这种现象，一家微利或者濒临亏损的公司，利润突然会增长N倍，带给人似乎惊艳的冲击力，其实这并不表明该公司突然脱胎换骨，只不过是经营杠杆在起作用。
★价格作用
不知大家注意到了吗，在之前卖碟片的例子中，我们的假设，有一个重要条件，就是碟片的销售价与进货价保持不变，变动的只是销售量。
现在来看一个稍微复杂的对比案例，也就是：对比一下，销售量变动与销售价格变动（进货价保持不变），两种不同假设条件下，各自利润的变化程度。
销售量变动
问题的关键在于，当销售价变动时，原来的“变动成本”并没有变，这个变动成本事实上已经成为了固定成本。
此类价格变动（包括产品销售价格、原材料价格）对利润造成的杠杆效应，实际上只是经营杠杆的一种变形（或者说细分，见下所示），可称之为价格杠杆，其实质都是使收入变动幅度与成本变动幅度不同步，进而导致利润变动幅度与收入变动幅度不同步。
与之前所讲的销售量变化相比，由于固定成本在总成本中的占比发生了改变，因此价格杠杆这种较为特殊的经营杠杆，对利润的放大效应更加明显。
经营杠杆的变形（价格杠杆）
收入-成本=利润
↓ ↓ ↓（销售量×销售价）- （进货量×进货价）=利润
上面只举了一个销售价格上涨的例子，但现实中，会更加复杂，比如说销售价格下滑的同时进货价格却上涨（相当杯具）、销售价格上涨的同时进货价格却下滑（相当爽）。
在这些条件下，利润都可能发生剧烈变化，而且这种价格变化所产生的效果要远远大于销售量变化对利润的刺激作用。
我们来看看云南铜业2008年年报，公司收入的降幅为-25.3%，而利润降幅则达到了惊人的-394%。
利润降幅远超收入降幅的一个重要原因，就是铜价在2008年下半年开始跳水，而公司的采矿成本及其他成
本并没有相应幅度下降，于是，原来的变动成本相对“支点”化（成本也有小幅下降，但却大大低于收入降幅），在杠杆作用下，公司的利润恶化程度被明显放大了。
云南铜业股份有限公司2008年合并利润表单位：元。