研究比较：铁龙物流
未来两年将有大量新箱投入使用
2006年以来公司造箱情况
万只
特种箱拥有量
50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000
5,000 0
2006
2007
2008
2009
2010 2011E 2012E 2013E
2011年以来董事会批准新造特种箱9500万只，占当前总量的33%，其中干散 货箱5000只、沥青箱2000只、不锈钢罐箱1500只、水泥罐箱1000只。
120,000 100,000
80,000 60,000 40,000
1000
20,000
0 2010
2011E
2012E
2013E
0 2010
2011E
2012E
2013E
运力紧张一直是沙鲅线运量增长的瓶颈；
沙鲅线二期改造将于2012年完成，投资额为2.4亿元，主要是场站作业能力扩张；
二期改造完成后理论运能将达到8000万吨，实际运能将超过理论运能；
特种箱业务收入
2012E 2013E 同比增速 80%
120000
70%
60%
100000 50%
80000
40%
60000
30%
20% 40000
10%
20000
0%
0
-10%
2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E
数据来源：公司公告、安信证券研究中心
发送量预测（不含汽车箱）
研究比较-铁龙物流
卖方：
目录
特种箱是公司战略发展重点 铁路特种箱发展外围环境发生积极变化 特种箱进入一轮快速扩张期 沙鲅线二期改造带来较大增量 中铁集装箱资产分析 盈利预测与投资建议
特种箱业务是公司战略发展重点
公司收入构成
公司毛利构成
铁路货运（沙鲅线）是公司主要收入和利润来源； 特种箱业务是第二大收入和利润来源，是公司战略发展领域； 未来两年看点：特种箱快速增长+沙鲅线二期改造。
铁路集装箱（包括特种箱）在铁路运 输中优先次序靠后，我国铁路运力紧 张，必然影响其运力；
2004年以来铁路建设投资快速增长： 客运专线、复线率提升、电气化率提 升，铁路行业迎来运力释放
场站效率提升：集装箱中心站建设
铁路集装箱中心站
已开通中心站情况
城市 昆明 上海 重庆 成都 郑州 大连 青岛 西安 武汉
80%
60%
40%
20%
0% -20%
2007
2008
-40%
-60%
-80%
货运及临港物流
房地产
2009
2010
2011H
特种集装箱
客运
其他
一、基本情况：特种集装箱业务介绍
1、特箱：专用集装箱，用于满足货物特殊运输需求而设计，具有特 殊结构和设备；上路需铁道部批复 2、如：干散货箱、折叠式台架箱、轻油罐箱、水泥罐箱、水煤浆罐 箱、汽车箱、冷藏箱、化工箱 3、公司目前拥有2.7万只，均是自己研发
一、基本情况：特种集装箱运输的唯一经营者
1、最终控制人为铁道部 2、2005年收购沙鲅铁路支线资产、特种集装箱资产，确立目前的主业格局 3、特征：垄断。国内特箱运输的唯一经营者、营口港鲅鱼圈唯一疏港铁路通道； 大股东是运输车辆的专营者
铁道部 100%
14个铁路局 中铁集装箱运输中心
沈阳铁路局
49%
2011-2013年沙鲅线运量复合增长率15%；收入复合增长率30%，主要由于运量增 长、运价上涨、临港物流、运贸一体化等。
中铁集装箱资产状况
450 400 350 316.1 300 250
200 150 100 50
0 2003年
311.2 2004年
277.2 2005年
316.3 2006年
3.5 线下业务收入
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0 2006
2007
线下收入占比
2008
2009
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010
元/TEU 亿元
2010年线下业务收入占比已超过50%，2010年同比增长190%，主要是由于全 程物流业务推广；
2010年下半年和2011年上半年公司单箱收入都超过1200元，主要是线下业务 提升带来收入增长。
面积(亩) 1230 1590 2263 2140 1130 1743 1001 1016 939
设计能力（万TEU/年） 160 340 153
36 260 310 250 150
铁路集装箱中心站是铁路集装箱的集散地，类似国内沿海的枢纽港口； 专业化场站可以提升装卸作业效率，缩短运输时间，提高铁路运输的服务水平。
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
-10%
沙鲅线是营口港唯一的疏港铁路线。随着港口吞吐量不断增长，公司铁路货运 及临港物流业务持续增长。
营口港2000-2010年平均增速为25.3%，2010年吞吐量是2000年的近10倍。
359.9 2007年
345.7 2008年
350.4 2009年
425.7 1010年
盈利预测与投资建议
万吨 万吨
450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000
50,000 0
营业收入预测
2010
2011E
2式在升级
1、两部分收入：线上特箱使用费、线下物流收入 2、最早：主要挣对外出租箱子的钱——特箱使用费 2、目前：大力拓展线下物流业务，同时挣——特箱使用费、物流服务费
中铁集装箱
货主
货物交付
线上运输
线上特箱使用费
货物交付 终端客户
客户开发 物流、仓储
方案策划
物流、仓储
2010
2011H
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%
当前特种箱数量约2.8万只，其中干散货箱和木材箱占比最高，干散货箱数量超过 1万只，木材箱接近1万只，罐式集装箱2700只，冷藏箱100只，其他还有化工箱、 汽车箱等。
公司特种箱业务开始快速增长，2010年发送量同比增长49.44%，今年上半年同比 增长17.63%。
未来主要看点：1）特种箱进入快速扩张期；2）特种箱业务模式变化带来单 箱收入大增；3）沙鲅线二期扩能改造；4）公司作为铁路集装箱资产的注入 平台，未来资产注入的可能性。
公司2011年动态市盈率为20.5倍，在物流行业中属于中等偏下水平，未来特 种箱业务拓展空间巨大，资产注入后公司更有广阔空间，维持“增持-A”的 投资评级。
运输模式改善：铁路集装箱班列运输比例提升
班列运输占比
“五定班列”运输是铁路上采取的一种环保、高效、安全的运输模式，“五定班 列”具有运行速度、手续简便、运期保证、安全优质、价格优惠等优点。
到2015年，开行方案中纳入班列车次的集装箱量为512万TEU/年，约为2009年的 7.3倍，届时班列集装箱运量将超过总量的50%。
120
100
80
60
40
20
0 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E
数据来源：公司公告、安信证券研究中心
年平均周转次数维持在21-23次之 间；
预计2011-2013年发送量分别同比 增长18.6%、23.1%、21.6%；
预计2011-2013年特种箱业务收入 分别同比增长41.7%、26.9%、 25.4%。
特种箱发展环境将发生巨大积极变化
线上运输效率提升：运能释放
铁线上运输效率提升：运能释放 路货运优先次序
高铁布局图
亿元
铁路固定资产投资及同比增速
9000
8000
铁路固定资产投资
同比增速
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0 2004
2005
2006
2007
2008
2009
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010
万TEU 亿
60 50 40 30 20 10 0
2006
特种箱发送量及增速
特种箱发送量
同比增速
2007
2008
2009
2010
2011H
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%
特种箱业务收入及增速
6
特种箱业务收入
同比增速
5
4
3
2
1
0 2006
2007
2008
2009
沙鲅线铁路运量2000-2010年平均增速为21.0%，2010年吞吐量是2000年的6.2 倍。
沙鲅线二期带来新增量
万吨 万元
10000 9000
沙鲅线运量预测
180,000 160,000
铁路货运及临港物流业务收入预测
8000
140,000
7000 6000 5000 4000 3000 2000
特种箱业务收入在2010年实现大幅增长，同比增速超过70%，今年上半年增速也 超过70%，收入增速远高于发送量增速。
模式创新带来单箱收入暴涨
1,400 1,200 1,000
600125铁龙物流2023年三季度现金流量报告
铁龙物流2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为424,500.57万元，与2022年三季度的333,585.36万元相比有较大增长，增长27.25%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为380,293.65万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的89.59%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加19,247.3万元。
二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为416,365.18万元，与2022年三季度的307,190.3万元相比有较大增长，增长35.54%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的83.24%。
三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。
2023年三季度，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；发行债券收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；无形资产和其他长期资产收回的现金净额。
现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费。
四、现金流动的协调性评价2023年三季度铁龙物流投资活动需要资金4,735.14万元；经营活动创造资金19,247.3万元。
投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。
2023年三季度铁龙物流筹资活动需要净支付资金6,376.77万元，也被经营活动所创造的资金满足。
总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为8,100.83万元，与2022年三季度的26,522.31万元相比有较大幅度下降，下降69.46%。
2023年我国货物专用运输行业领先企业铁龙物流业务收入构成情况及优势分析
铁龙物流的优势
Advantages of Tielong Logistics
铁龙物流收入增长15%至500亿，优势在于高效专业物 流网络
铁龙物流业务收入构成及优势分析
2023年，我国货物专用运输行业持续繁荣，其中铁龙物流作为领先企业，其业务收入构成情况及优势引人注目。 据统计，2023年，铁龙物流业务收入达到了惊人的500亿元，同比增长了15%。这主要得益于其高效、专业的物 流服务，以及在全国范围内建立的广泛物流网络。此外，铁龙物流在绿色物流和数字化物流方面也取得了显著成 果，进一步提升了其市场竞争力。
1. 东北地区：铁龙物流在东北地区的业务收入占其总 收入的30%。该地区业务的高速增长主要得益于东北 地区对基础设施建设和产业升级的重视。
2. 华北地区：占铁龙物流总收入的25%。华北地区业 务收入的稳步增长主要得益于其强大的区域网络优势 和高效的运输能力。
铁龙物流业务收入构成情况
1. 铁路货运业务收入占比最高 2. 公路货运业务收入占比次之
市场
铁龙物流 收入构成
"市场是经济发展的重 要动力，它不仅为我们 提供了产品和服务，也 创造了就业机会和经济
机会。"
铁路货运业务
国际货代业务 公路货运业务 优势分析
铁龙物流业务收入构成情况
1. 铁路货运业务收入：占比60%，收入达到10亿 元人民币。 2. 公路货运业务收入：占比20%，收入达到3亿元 人民币。 3. 水路货运业务收入：占比10%，收入达到1.5亿 元人民币。 4. 航空货运业务收入：占比5%，收入达到0.8亿 元人民币。 5. 其他业务收入：占比5%，收入达到0.75亿元人 民币。
TEAM
铁龙物流业务收入构成及优势分析
物流成本的问题分析-以铁龙物流公司为例
物流成本的问题分析—以铁龙物流为例摘要望眼当今社会，伴随着世界经济的发展高科技、信息化已步入百姓寻常生活中，人们对于物质需求也有着明显的提高。
但是就目前我国的物流企业发展来看，高速状态发展下的物流行业，却存在着不同程度的缺陷。
在企业经营中进行成本控制是不可或缺的一部分，更是对企业管理成效的诠释，它不仅仅体现在保证企业的增收创效，而且在提高企业综合竞争能力也有所展现，并且也是增强创新能力的重要推力，本文通过铁龙物流公司的成本控制与管理，将存在的问题进行一类列分析，对铁龙物流成本方面存在的问题，提出高效的解决方法，希望对所有的物流企业所遇到的物流成本问题予以帮助。
关键词：物流成本；成本控制；铁龙物流引言物流作为当今时代与高科技以及金融两大产业并驾齐驱的新兴产业有着不可被忽视的重要性。
在国际方面，物流产业有着非常大的竞争压力，现如今全球经济一体化的进度在不断地变快，网络时代的信息覆盖也让我们应接不暇，各大企业已经越来越重视物流的发展，是各个企业提升自己在本市场中竞争力的重要方式。
物流业在近现代以来，已经超过十年一直持续两位数的高速增长，被众多企业所看重也因此成为朝阳产业中不可或缺的一部分。
在中国，物流产业的发展同全球物流企业相比较还存在很大差距，所以中国的物流产业拥有很大的发展空间和前景。
终究来说企业的成本费用仍是物流企业的竞争根源，要想在这个变化无穷的市场竞争中有一席之地那便将成本尽可能的降低。
因此，在物流企业存在最大的问题便是如何在保证经营质量的同时降低物流成本，而制胜的关键就得从日常生活中下手，比如说进行物流成本控制、制定一系列降低物流成本的策略，进行物流成本管控可以有效的优化企业经营现状，而且更是降低企业成本的关键，会进一步的促进公司的发展。
以铁龙物流为例，从物流成本相关理论介绍到铁龙物流公司成本管控的方式进行相关的研究探讨，对物流企业中所存在的有关成本的管理以及控制等方面的问题，为企业提供有效的解决措施。
600125铁龙物流2022年经营风险报告
铁龙物流2022年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险铁龙物流2022年盈亏平衡点的营业收入为345,455.41万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为71.22%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过854,755.08万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，铁龙物流2022年的带息负债为92,326.84万元，实际借款利率水平为4.34%，企业的财务风险系数为1.04。
经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供313,899.36万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)长期投资10,564.45 24.64 11,312.25 7.08 17,764.75 57.042、营运资本变化情况2022年营运资本为313,899.36万元，与2021年的309,972.08万元相比有所增长，增长1.27%。
3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供121,803.91万元的流动资金。
而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)项目名称2020年2021年2022年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货267,456.04 -11.43 155,558.8 -41.84 156,866.69 0.84 应收账款19,968.7 9.84 52,958.73 165.21 68,950.84 30.2 其他应收款3,178.13 -23.69 5,867.08 84.61 10,754.28 83.3 预付账款14,833.9 -26.93 14,652.44 -1.22 15,435.22 5.34 其他经营性资产25,729.16 -30.91 26,589.12 3.34 8,116.1 -69.48 合计331,165.93 -13.28 255,626.16 -22.81 260,123.12 1.76经营性负债增减变化表(万元)项目名称2020年2021年2022年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款79,666.56 24.09 59,589.62 -25.2 88,774.23 48.98 其他应付款12,715.13 -14.26 20,862.1 64.07 19,739.99 -5.38 预收货款32.04 -99.98 202.93 533.45 159.84 -21.24 应付职工薪酬481.39 -16.42 562.61 16.87 582.38 3.51 应付股利248.56 -89 3.56 -98.57 3.56 - 应交税金3,545.32 72.55 3,494.6 -1.43 5,626.83 61.02 其他经营性负债71,678.64 -7.32 19,792.62 -72.39 23,432.38 18.39 合计168,367.63 -45.91 104,508.05 -37.93 138,319.21 32.354、营运资金需求的变化2022年营运资金需求为121,803.91万元，与2021年的151,118.11万元相比有较大幅度下降，下降19.4%。
中铁铁龙物流现状分析
中铁铁龙物流现状分析中铁铁龙物流是中国铁路物资与设备总公司旗下的物流企业，成立于2002年，总部位于北京市。
该公司以铁路运输为主要业务，通过配送中心网络、公铁联运等方式为客户提供全面的物流服务。
以下是中铁铁龙物流的现状分析。
一、发展概况1. 业务发展：中铁铁龙物流自成立以来，业务规模不断壮大。
公司在全国范围内建立了庞大的运输网络，并与国内外众多大型企业建立了合作关系，提供物流服务。
目前，公司的业务范围涵盖了货物集装箱运输、散装运输、大宗货物运输、危险品运输等多个领域。
2. 品牌影响力：中铁铁龙物流作为中国铁路物资与设备总公司旗下的物流企业，享有较高的品牌知名度和影响力。
公司多年来积累了良好的信誉，并一直秉承着“安全、高效、可信”的原则，赢得了客户的信赖和好评。
二、运营管理1. 物流网络：中铁铁龙物流在全国范围内建设了一系列的物流中心和分拨中心，形成了庞大的运输网络。
这些物流中心和分拨中心分布在主要城市和交通枢纽，为客户提供快速、高效的货物配送服务。
2. 运输设备：中铁铁龙物流拥有各类运输设备和车辆，以满足不同类别货物的运输需求。
公司注重设备的维护和更新，不断提升运输能力和效率。
3. 信息技术：中铁铁龙物流积极应用信息技术，建立了完善的物流管理系统，实现了货物跟踪、运输路线规划、数据统计等功能。
通过信息化手段，提高了物流运作的效率和可控性。
三、发展机遇1. 铁路货运政策支持：随着中国铁路货运市场的改革开放，政府对铁路货运的支持力度逐渐增加。
这将有助于中铁铁龙物流在市场上拓展业务，提升竞争力。
2. 高效物流需求：当前，我国经济发展速度加快，对物流服务的需求日益增长。
中铁铁龙物流作为一家具备完善物流网络和运输能力的企业，将有机会提供更多的物流服务，满足市场需求。
四、面临挑战1. 竞争压力：随着物流行业的发展和竞争加剧，中铁铁龙物流面临着来自其他物流企业的竞争压力。
需要不断提升自身服务品质和运营效率，提高竞争力。
企业集团经济网络研究-以铁龙物流为例
种绩效的探讨却众说纷纭Ｉ］ 】。企业集 团作为经济网络形式的 － ４
一
种， 其研究近来倍受瞩 目。 文认 为企业集团经济 网络显著 本
不 同于 其 他 经 济 网络 的 经 济 性 产 生 的 原 因 在 于跨 组 织 资 源 的
共享与扩散 ，组织间关系是企业集团经济网络中跨 组织资源
共 享 和 扩 散 的基 础 ， 过 对 于 组 织 问关 系 的描 述 ， 以 判 断 组 通 可
企业集团经济 网络 的整体状况。 本文 在实际调研 的基础上 ， 选取铁龙物 流 １ ３家分 、 子公
，
ｉ ｅａ ｌ ｔ ｅｅ ｏ ｏ ｃｎ ｔ ｒ ｔ ｔ ｓｑ ｏ ｏ ｎ ｅ ｒ ｅ ｇ ｏ ｐ ． ｎ ｄ ｔ ｉ ｈ ｃ ｎ ｍｉ ｅｗｏ ｋ ｓａ ｕ ｕ ｆ ｔｒ ｉ ｕ ｓ ｅ ｐ ｓ ｒ Ｋｅ ｗｏ ｄ ： ｎ ｅ ｒｓ ｒ ｕｐ ｅ ｏ ｏ ｃ ｎ ｔ ｒ ； ｃ ｎ ｍ ｅ ｅ ｓ ｒ ｌ ｂ ｌ ｙ ｙ ｒ ｓ ｅ ｔ ｒ ｉｅｇ ｏ ； ｃ ｎ ｍｉ ｅｗｏ ｋ ｅ ｏ ｏ ｎ ｓ ； ｅ ｉ ｉ ｔ ｐ ｉ ａ ｉ
织 间关系共享 的基础 ， 而判 断企业集 团经济 网络的经济性 。 进 本文 以铁龙物流集 团公开上市的背景资料以及对于企业的实
际调 研 的资 料 为 基 础 ， 供 应 、 产 技 术 和 服 务 、 售 、 金 以 从 生 销 资
２ 铁龙物流集 团组织节点 间关 系矩 阵
通过将实际访谈的数据 登录成关 系矩 阵，从而将企业集 团经济网络转化为矩阵 ｖ的集合 ，其 中， 系矩阵具体数值 ｖ关
１ 研究背景及意义
相关学者对于经济网络 已经有了 比较 多的研 究 ，他们认 为经济 网络具有显著不 同于其他组织形式 的绩 效 ，而对于这
淮安市铁龙物流有限公司介绍企业发展分析报告模板
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告淮安市铁龙物流有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:淮安市铁龙物流有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分淮安市铁龙物流有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务货物运输；集装箱道路运输；大型货物道路运输1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
铁龙物流：细分市场探路者
铁龙物流：细分市场探路者作者：暂无来源：《国企管理》 2016年第12期铁路物流，大家的第一印象是钢铁、煤炭等大宗货物的运输。
但在现代物流业快速发展的今天，铁龙物流与时俱进，打开了一个崭新而广阔的物流市场。
作为细分市场铁路物流的探路者，中铁铁龙集装箱物流股份有限公司（以下简称“铁龙物流”）在最初做了很多尝试。
铁龙物流副总经理关晓东告诉《国企管理》记者，“前期，我们对主要细分市场的规模和发展前景都做了系统研究，市场需求很大，但是由于门槛比较高，大家都不愿去做‘第一个吃螃蟹’的人，我们凭借自身的资金、技术、团队等优势，撬开了细分市场的缝隙，并逐渐把体系建立起来。
”《国企管理》：目前，中国针对细分市场的物流运输处于哪个阶段，铁龙物流是如何打开细分市场的？关晓东：原来在铁路运力比较紧张的情况下，铁路首先要服务于石油、煤炭、钢材（俗称“黑货”）等关系国计民生的大宗货物，而食品、机械、精细化工等专业细分市场（俗称“白货”）由于对物流的时效性、专业性要求较高，主要以公路运输为主。
自2009年以来，铁龙公司围绕产业升级、消费升级的大趋势，借助铁路运力释放、货运改革的推动，立足铁路特种箱专业物流服务商的定位，以“五化”（专业化、网络化、信息化、标准化、定制化）为原则逐步切入细分市场，吸引“白货”采取铁路方式运输，恢复并提升铁路在专业物流市场的行业地位。
首先，我们从宏观着手，在全国乃至全球市场中寻找机会，然后再筛选出部分需要优化的产业，并对整个产业链上下游的运作模式进行研究，找出客户痛点进行优化，从而有针对性地在该细分产品中发挥我们的优势，并逐渐达到一定的覆盖率。
其次，公司对一个产业进行系统研究、整体开发，使我们在该产业形成很强的风险抵御能力，产业内的个别企业的波动也基本不会对业务产生影响。
《国企管理》：与其他物流相比，以细分市场为主的物流模式有哪些优势？关晓东：在实体经济不景气的现在，物流作为企业的“第三利润源泉”，成为企业降低成本的一个关键环节。
我国物流上市公司资本结构问题探讨——以铁龙物流为例
我国物流上市公司资本结构问题探讨——以铁龙物流为例作者：葛书婷来源：《大经贸》 2019年第4期葛书婷【摘要】自从1985年MM理论被提出后，企业的资本结构成为国内外学者研究的焦点。
资本结构是否合理与公司是否能够及时偿还债务、是否能够融资成功、是否能够盈利有很大的关系。
在我国，处于快速成长阶段的物流产业是新兴的复合型产业，具有极大的发展成长潜力。
因此本文以铁龙物流为例针对我国物流上市公司资本结构的问题进行探讨，并针对所发现的问题提出建议。
【关键词】物流上市公司资本结构融资需求一、引言全球化趋势带动世界经济迅速发展，物流产业在社会经济中所起的作用日益明显。
在我国，物流业的发展经历了早期的缓慢成长之后快速发展。
物流作为新生产业，现阶段行情看好，在国家经济份额中所占的比例越来越大。
物流产业的发展是快速改变的过程，各大强国都分别建立和完善了相应的各具特色的物流产业体系，现代物流已经迈出跨国物流的步伐。
物流公司相互整合，物流产业必将呈现出物流企业激烈竞争与中小企业夹缝生存的格局。
为加快我国物流产业向现代物流业的转变与发展，研究资本结构的优化问题也应重视起来。
二、资本结构研究现状在1958年，美国的经济学家莫迪格力安尼和米勒[1]提出了最初的MM理论。
在不衡量所得税的时候，企业的总价值不受资本结构的影响。
衡量所得税的时候，企业的资本结构会影响企业的总价值，负债会给企业在税收上带来节约的作用。
在大约二十年之后，杰森和麦克林[2]提出企业的经营过程中，所有权和控制权掌握在不同的权利者手中。
实际管理企业的管理层不具有控制权，两者之间为委托人和被委托人的关系。
之后又出现了静态平衡理论，在这一层意义中，企业是存在适合的最优资本结构的。
在1984年，迈尔斯和马基洛夫推出了优序融资理论。
放宽了MM理论的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑了交易成本的存在[3]。
企业认为选择权益融资时会传递给外界人员有关企业经营不善的可能。
研究所准确率top10
10家最准券商：广发中信再度入选不要小瞧中小型券商，在研究能力上，不少强于大型券商。
在2010年券商准确度排行榜上，前10名中，中小券商占据大部分，大型券商仅有广发证券(000776,股吧)和中信证券(600030,股吧)。
与2009年准确度排行榜相比较，前10名更换较大，但依然稳居前10的券商也是广发和中信。
第一名：太平洋(601099,股吧)证券虽然该公司分析师不多，但是推出的研究报告准确度很高，研究所整体平均得分为48.83，相当于平均跑赢上证指数10个百分点。
在纳入统计的12位分析师中，有10位提供的报告非常准确，最准确的前三位分析师是于英仪、程晓东、刘亚明，他们得分均高于60分。
全年共推出105份研究报告，其中，有82份判断趋势准确，23份判断错误。
推荐的具有代表性的股票有莱宝高科(002106,股吧)、中科三环(000970,股吧)、獐子岛，6个月涨幅超过100%，此外，大唐电信(600198,股吧)、独一味、星马汽车(600375,股吧)、云南白药(000538,股吧)、长春高新(000661,股吧)、三全食品(002216,股吧)、中新药业(600329,股吧)的涨幅也远远高于同期大盘，超越上证指数50个百分点以上。
第二名：金元证券该公司研究所共有8位分析师，全年推出研究报告106份，其中有86份判断准确，20份判断失误。
判断最准确的分析师是李朝、陈光明和魏芳，分别得分是55分、54分和43分。
推出最典型的股票有威孚高科(000581,股吧)、广晟有色(600259,股吧)、中恒集团(600252,股吧)、鱼跃医疗(002223,股吧)、包钢稀土(600111,股吧)、时代新材(600458,股吧)、中材国际(600970,股吧)、天士力(600535,股吧)、联化科技(002250,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)，推出后6个月内超越同期上证指数70个百分点。
其中，威孚高科、广晟有色和包钢稀土在推出后半年内涨幅翻番。