资本运营论文

资本运营论文论文题目中国工商银行跨国并购分析学院管理学院专业年级10级会计姓名学号王凯*********指导教师张红侠（2012年4月25日）中国工商银行跨国并购分析一﹑公司简介中国工商银行，全称：中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC)，成立于1984年，是中国最大的商业银行，是中国五大银行之首，世界五百强企业之一，上市公司，拥有中国最大的客户群。

作为中国资产规模最大的商业银行，经过27年的改革发展，中国工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。

2003年末资产总额约52,791亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产总和的近五分之一。

截至2010年末，工商银行总资产134,586.22亿元左右，当前总市值14,344.70左右，居全球上市银行之首。

二﹑中国工商银行资本运营的背景及原因分析随着全球金融市场的开放和国际化的深入，我国的金融服务业也不断地呈现出跨国界的趋势，其中一些具备实力和条件的国内商业银行，开始有实力可以向国际大银行迈进。

其中，跨国并购这一行为都是实现这一目标和实现全球扩张战略的途径之一。

对这些商业银行来说来说，跨国并购无疑是一条进入国际金融市场的快捷方式。

作为国有大银行之一的中国工商银行，早在成立之初，为发展国际业务，就开始与境外机构合资组建中外合资银行，进行了跨国经营的初步尝试。

但随着我国对外开放的不断扩大，合资银行这种经营形式的局限性也越来越明显。

为此，工商银行在对跨国经营发展战略积极推进的同时，按照有进有退、突出发展重点、优化资源配置的原则，逐步退出了合资银行的经营，而将重点转向了打造自己的海外机构版图上，积极推行跨国经营战略。

在我国金融市场逐步对外开放和金融体制改革不断深化的背景下，外资银行不仅大量涌入我国而且开始参股中资银行，业务经营范围和活动区域也在不断扩大，给国内银行带个很大的挑战。

目前加入WTO后国内金融市场竞争日益激烈的内部环境和全球金融一体化的外部环境都要求中国银行业必须选择多样化、风险分散化的经营战略，在有效巩固国内市场的基础上进一步开拓新的国际市场，充分利用国内外金融资源，积极发展海外业务，主动参与国际银行业的竞争与合作。

正式因为如此作为国有四大银行之一的中国工商银行，在其发展跨国并购、开展海外业务方面，拥有远大于其他银行的必要性。

首先，我们商业银行的海外业务越来越分别丰富，在海外的投入资金也越来越多。

中国工商银行在近几年在国外的业务量逐年增加，在国外投入的资金也不断增多。

获取的利润也更加客观。

其次，中国经济的转型，需要商业银行实现技术创新和整个银行业的产业升级。

技术创新开始渗透到每个行业中。

商业银行作为国民经济重要的部门，是重要的信用中介、支付中介、又具有信用创造和金融服务职能，如果在技术上不创新，不与国家接轨的话很容易落后，所以通过并购获得自身没有的技术，从而更好的发挥其职能。

另外，培育有国际竞争力的银行业。

外国金融市场的开放和国际化的深入使我们对银行的要求提高了很多个台阶，如果不具备国际化的竞争力，银行就没有走出去的基础，使自己在激烈的竞争中处于劣势，也有可能面临被淘汰的威胁。

最后近几年，我国企业的海外并购不断上演，投资海外以获得资源、能源、品牌以及销售渠道已经成为国内企业突破发展的途径，以解决经济外部失衡的方法。

中国企业的走向世界也是对银行的需求日益迫切。

随着中国企业海外并购获得的增加和对海外规模的扩大，银行会跟随客户的海外网络建立跨境服务网卡，以提高结算、融资等全方位的延伸金融业务，因此中国工商银行业必须增加对海外市场的金融服务能力以适应中国企业海外发展的要求，来提高自己的竞争力应对同业和外资银行的挑战。

三、中国工商银行资本运营的过程分析及对企业的影响在国际银行业并购浪潮的影响下，中国工商银行在香港市场的两次较大的并购活动，为我国银行业通过资本运作，进行跨国并购进行了有益的探索。

第一次是在2000年7月，经京港两地金融监管当局的批准，中国工商银行成功收购了在香港注册上市的友联银行控股股权，并将其更名为中国工商银行(亚洲)有限公司，成为第一家通过并购拥有海外上市公司的中资银行。

并购后工商银行即有计划、有步骤地对其实施资本重组和业务整合。

2001年，中国工商银行将其原香港分行的资产和负债注人工银亚洲，使该行的经营实力和市场形象大为改观。

中国工商银行在香港市场的首次并购为我国银行利用资本运作方式拓展机构网络和海外市场提供了成功范例。

此后，工银亚洲于2001年11月参股中保国际9.9％的股份，间接成为太平人寿的股东。

2002年3月26日又投资 1.867 5亿港元，收购中保国际旗下太平保险24.9％股份，成功地进入了保险市场。

2003年工银亚洲在香港市场进行了第二次较大的并购，收购了富通集团(2003年全球银行按资本实力排第37位)持有的华比富通银行的全部股权，一举成为香港市场按总资产排位第6的大银行。

作为工商银行海外业务的旗舰，工银亚洲以在香港市场做大做强为发展目标，并希望借收购继续扩大分行网络。

此次并购的华比富通银行主要涉及富通集团在港零售银行业务和商业银行业务，收购完成后工银亚洲的中小企业和零售客户营业网络得到大规模提升，拥有42家分行和5个商业银行服务中心。

与汇丰银行大手笔的跨国并购相比，中国工商银行在香港市场的两次并购也许不足为道，但正是这两次并购不仅开创了我国银行海外并购的先例，而且对并购方式进行了多方面的探索，为我国银行通过跨国并购实现海外发展积累了宝贵的经验，具有十分重要的意义。

同时通过并购交易可以迅速提高工行在别的地区或者国家的为客户服务的能力，符合我国在海外业务整体发展战略。

也能提高在这些地方的份额。

对被收购方来说，也是收购的受益者。

四、中国工商银行并购案例的亮点和不足对于工行收购器亮点主要体现在2个方面。

（1）定位新兴市场。

中国工商银行从自身能力和实际市场需求出发，选择适当的目标市场。

在对象的选择上，尤其是关注新兴市场。

区别于其他机构进军欧美市场的激进做法，自2006年上市以来，工行的海外投资其本圈定于澳门、印尼、南非等新兴市场。

从目前情形来看，这些市场遭到受次贷危机的干扰较少。

与民生、国开行投资海外机构频现巨额浮亏的状况形成鲜明对比。

相对于成熟市场的高竞争性和稳定格局来说，新兴市场具有潜力大、成本低和竞争不充分的特征，为银行发展提供了重要契机。

从战略角度来说，新兴市场的布局很重要，虽然今天中国的经济发展速度全球最快，但是50年后，增长最快的可能是越南、印度，对于这些新兴市场，现在的布局可以为未来抢占先机。

汇丰银行和渣打银行在发展初期就曾采取这种策略，如今，新兴市场成为他们发展的动力源泉。

另外，中国与新兴市场国家关系更为友善，并购行为不会受到政治上的过多干预。

（2）对于被并购银行的整合采取了灵活的措施。

在对被并购银行的整合中国工商根据自身能力采取了灵活的措施。

对于周边亚洲地区的并购，其一般会追求并购后的控股地位以及业务整合。

工行并购澳门诚兴银行79.93%股份，后者与工行澳门分行在人员、机构、管理、运营等方面进行整合。

自成功收购澳门诚兴银行以来，诚兴银行依托工行的支持，经营业绩稳步提升。

对于比较不熟悉的地区的并购，一般均不控股。

尽管并购南非标准银行20%的股权，成为该行第一大股东，但并购后工行并没有直接参与管理。

当然，凡是有其优必有其劣。

随着工商银行跨国经营战略的不断推进，该行境外机构逐年增加，业务品种和规模日益扩大，其本身在并购过程中存在的一些问题也开始体现出来。

其主要体现在3方面，[1] 工商银行存在国有企业的陋习，管理机制相对腐旧，内部体制亟待改革。

[2] 工商银行综合经营业务较为缓慢, 落在一些银行的后面,起步较落后，仍处于试探和摸索阶段。

[3] 公司银行个人银行资金业务其他战略执行能力有待提高。

中国银行业进入了一个变革阶段，在这个变革阶段，工商银行被赋予了较高的估值，也取得了可喜的成绩，但工商银行仍然面对艰难的挑战，如果不良贷款问题重新抬头，综合经营发展不利，海外发展受阻，其龙头地位将会就此动摇，从而影响股票价格，造成其在跨国并购、开展海外业务上的失败。

中国商业银行跨国投资是中国金融业改革的重要转变和顺应中国经济形势的自然行为。

是商业银行为保持竞争力的而采取的一种策略，是追求高效益和成本最小化的一种方法。

我们应该将这商业银行进行跨国并购这一新现象的利弊得失放到整个国民经济的长远发展中去认识,不断地改进对被并购方的选择方法和措施。

五、涉及的知识点1、并购的概念。

并购即兼并和收购，英文为：Merger and Acquisition，简称为M＆A。

兼并，一家企业吸收一家或多家企业的投资行为。

特点：前者仍保留自己法人资格，后者则失去法人实体地位，只作为前者的一部分存在。

收购，一家企业购买另一家企业的部分股权或资产，以获得对该企业的控制权的投资行为。

特点：后者的法人实体地位一般不消失。

2、并购的动因.企业的发展通过外部并购方式比靠内部积累方式，不仅速度快而且效率高。

原因：①并购可减少投资风险和成本，投资见效快；②并购可以有效地冲破行业壁垒进入新的行业；③并购可充分利用经验效应。

3、企业并购的影响分析。

一是并购对企业盈余的影响，二是并购对股票市场价值的影响。