汇率对经济增长的影响
人民币汇率对中国经济的影响
人民币汇率对中国经济的影响今年以来，人民币汇率不断波动，引起了人们的广泛关注。
据国家外汇管理局公布的数据显示，今年6月份，人民币汇率突破6.6元大关，美元兑人民币汇率再创新高。
人民币升值对于进口、出口和金融市场等各个方面都有着不同的影响，本文将从几个方面展开讨论人民币汇率对中国经济的影响。
一、汇率波动对外贸的影响作为全球最大的出口国之一，中国的外贸一直是推动经济增长的重要支柱之一。
然而，人民币升值对于外贸的影响是复杂的。
一方面，人民币升值会使我国的出口成本提高，降低国家的出口竞争力。
另一方面，人民币升值会使得我国的进口成本下降，对市场的消费者来说，进口商品价格降低，购买力提高，从而增加市场需求。
二、汇率波动对金融市场的影响人民币汇率升值还会对金融市场造成影响。
在人民币升值的背景下，我国资本外流加剧，境外资本流入也会更加活跃。
同时，外汇储备也会减少。
在加强资本管制的情况下，人民币汇率波动风险也会增加。
此外，人民币升值对于股市、债市等金融市场也会有不同的影响。
三、汇率波动对国内需求的影响人民币升值对于国内需求也有一定的影响，尤其是对服务业和房地产业。
一方面，人民币升值使得从国外引进服务变得更加昂贵，对国内服务业的发展会有一定的抑制作用。
另一方面，人民币升值会对房地产市场产生直接和间接的影响。
直接来说，人民币升值会使得依赖于房地产市场的一些行业的成本上升，间接来说，人民币升值会对人民币贬值的预期产生改变，加剧了对房地产市场的投资需求。
四、应对汇率波动的措施面对人民币汇率波动所带来的影响，中国政府采取了多种应对措施。
一方面，人民银行通过改变利率和外汇交易的干预调节汇率波动。
另一方面，中国政府加强财政政策，发展国内市场，以提高国内消费水平和内需，减轻对出口的依赖。
此外，通过提高技术水平和创新能力，提高企业的生产效率和核心竞争力，也是应对汇率波动的重要措施。
总结人民币汇率对中国经济的影响是复杂的，不仅仅因为它对外汇市场和资本流动带来的风险和挑战，更在于它对不同经济领域和细分市场带来的不同影响。
人民币汇率变动对经济的影响
人民币汇率升值对中国经济的影响（一）人民币汇率升值对中国经济的有利影响汇率变动对经济产生的影响是多方面的。
人民币汇率升值的有利的影响主要表现在三个方面：一是刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本；二是有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资比重将进一步增加。
三是有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。
（二）人民币汇率升值对中国经济的不利影响1.抑制出口增长人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。
在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。
人民币汇率升值将对中国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。
2.影响金融市场的稳定资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。
在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对中国经济持续健康发展造成不利影响。
3.影响货币政策的有效性由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。
从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。
4.增加就业压力由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击出口，最终将影响到就业。
在当前中国就业形势极其严峻的情况下，人民币汇率升值将可能恶化就业形势。
汇率对经济的影响
汇率对经济的影响汇率是指一个国家货币的价值与另一个国家货币的价值之间的比率。
汇率是经济活动中的一项基本因素，对于交易、投资以及国际贸易都具有重要的影响。
汇率变动对于一个国家的经济有着重要的影响，本篇文章将分析汇率对经济的影响，包括汇率对出口、进口、经济增长、通货膨胀以及国际投资等方面的影响。
一、汇率对出口的影响汇率变动对出口有着直接的影响。
当国内货币升值时，出口商品的价格也相应地升高。
这意味着，出口商必须向国外买家提供更高的价格，导致出口商品的需求下降。
相反，当国内货币贬值时，出口商品相对价格更加优惠，进而增加出口商品的竞争力。
因此，国外买家更愿意购买这些商品，导致国家的出口增加。
二、汇率对进口的影响汇率对进口同样有着直接的影响。
当国内货币升值时，进口商品的价格会降低。
这可以让消费者更加容易地购买进口商品，导致进口商品的需求增加。
相反，当国内货币贬值时，进口商品的价格会变得更加昂贵。
这意味着，消费者需要支付更高的费用才能购买这些商品，进而导致进口商品的需求下降。
三、汇率对经济增长的影响汇率变动对于一个国家的经济增长具有深远的影响。
当国内货币升值时，国家的实际GDP可能会下降。
这是因为出口减少了，消费者也更愿意购买进口商品，进而导致经济增长率下降。
相反，当国内货币贬值时，国家的实际GDP可能会增加。
这是因为出口增加了，消费者也更愿意购买国内商品，进而导致经济增长率上升。
四、汇率对通货膨胀的影响通货膨胀是指在经济体系中货币流通量的增加导致物价水平不断上涨的现象。
当国内货币贬值时，国家的通货膨胀率会上升。
这是因为进口商品需求增加了，导致进口商品的价格上升。
相反，当国内货币升值时，国家的通货膨胀率会下降。
这是因为进口商品需求下降了，导致进口商品的价格下降。
五、汇率对国际投资的影响汇率对国际投资同样具有影响。
当国内货币升值时，投资者愿意将资金投入到国外市场中。
这是因为在升值情况下投资获得的回报更高。
相反，当国内货币贬值时，投资者愿意将资金投入到国内市场中。
汇率和贸易对中国经济的影响
汇率和贸易对中国经济的影响随着中国经济的发展，汇率和贸易成为了影响中国经济稳定的两个重要因素。
汇率和贸易对中国经济的影响因素众多，包括经济增长速度、国际竞争力、企业盈利等方面。
本文将从多方面探讨汇率和贸易对中国经济的影响。
一、汇率和贸易对中国企业盈利的影响汇率与贸易对中国企业盈利的影响始终是一个很敏感的问题。
中国企业通常会影响到其汇率和贸易。
如果人民币升值，企业的总收入会下降，但是企业总成本并不会下降同步，会造成企业的利润率收窄；相反，如果人民币贬值，企业的总收入将会上涨，利润率会相应增加。
同样，贸易也会对企业盈利产生影响。
中国作为一个制造业大国，依靠加工贸易获得了很多出口收入，而进口成本因汇率变化而产生的变动会直接影响到企业成本和税金的缴纳。
此外，贸易摩擦、反倾销调查等问题也会对企业盈利产生重大影响。
二、汇率和贸易对中国经济增长速度的影响汇率和贸易对中国经济增长速度也会产生很大影响。
在外贸方面，汇率的变化直接关系到国内外贸逆差是否得以改善。
如果汇率走低，以出口为主的中国企业将得到最大程度的支持，在外销方面更具竞争力。
但在大额购买方面，汇率的变化则可能会使进口贸易成本随之增加。
此外，贸易对经济增长的支持作用也极其重要。
一个充满活力的经济，必须能够参与国际市场竞争，成为国际市场的活跃主体。
而贸易作为经济发展的主动力之一，通过推动产业结构调整、加速技术升级等方面的发展，能够为中国经济的高速增长创造基础。
三、汇率和贸易对中国国际竞争力的影响汇率和贸易对中国国际竞争力也会产生重要影响。
在贸易逐渐全球化的大环境下，中国必须看到国际经济体的竞争优势，而这些竞争优势不单单包括资本、技术等板块，更包括汇率优势、贸易环境等硬实力。
因此，在制定国际竞争战略时，必须考虑汇率和贸易的因素，有针对性地制定贸易政策。
汇率公允对中国国际竞争力也有重要影响。
在全球贸易中，汇率不公允是比较常见的问题，这将直接影响到中国企业与国际企业的竞争。
人民币汇率波动对经济的影响
人民币汇率波动对经济的影响人民币（CNY）是中国的货币单位，其汇率波动对中国经济和全球市场产生着重要影响。
本文将探讨人民币汇率波动对经济的影响，并分析其积极和消极的方面。
一、人民币升值的影响人民币升值是指人民币汇率相对于其他货币上升的情况。
它可能对中国经济产生以下积极影响：1. 减少进口成本：人民币升值使进口商品变得更加便宜，降低了中国企业采购成本。
这有助于减少通货膨胀压力，并提高人民的购买力。
2. 鼓励消费升级：人民币升值会鼓励人们选择更多高质量和高价值的进口商品，从而推动消费升级。
这对于中国经济结构转型和提高消费者福利具有积极意义。
3. 促进对外投资：人民币升值可能会鼓励中国企业将资金投资于海外市场，提高海外投资回报率。
这有助于推动中国企业国际化进程，为中国经济带来更多机遇和挑战。
然而，人民币升值也可能带来一些负面影响：1. 减少出口竞争力：人民币升值会使中国出口商品价格上升，从而减少其在国际市场上的竞争力。
这可能导致中国企业减少出口量，并对出口导向型经济造成冲击。
2. 增加债务负担：人民币升值使以外币计价的债务变得更加沉重，增加了企业和政府的还款压力。
这可能导致金融系统的不稳定和经济增长的放缓。
3. 引发资本外流风险：人民币升值可能会引发资本外流风险，当投资者预期人民币将继续升值时，他们可能更倾向于将资金转移到其他国家，这可能导致人民币流动性不足和金融市场的不稳定。
二、人民币贬值的影响人民币贬值是指人民币汇率相对于其他货币下降的情况。
它可能对中国经济产生以下影响：1. 增加出口竞争力：人民币贬值使中国出口商品价格下降，提高了中国企业在国际市场上的竞争力。
这有助于促进出口导向型经济的增长，并改善对外贸易顺差。
2. 促进旅游与服务业发展：人民币贬值会使中国成为更具吸引力的旅游目的地，以及提供服务业的国家。
外国游客和消费者将能够以更低的成本享受中国的旅游和服务。
3. 刺激经济增长：人民币贬值有助于提高中国企业的盈利能力，推动经济增长。
汇率调整对经济的影响
汇率调整对经济的影响汇率是货币与外币之间的交换率，是国家货币与其他货币之间的兑换比率。
汇率调整是指央行和政府干预汇率市场，调整汇率水平的政策。
经济全球化和国际金融市场的发展使得汇率调整越来越重要。
汇率的高低对国家的进出口贸易、通货膨胀、利率、外汇储备等方面都有影响。
本文将分别从这些方面探讨汇率调整对经济的影响。
一、进出口贸易汇率的变动会影响国家的进出口贸易，即贸易的收支平衡。
汇率升值会提高本币的购买力，使得进口商品变得更为廉价，出口商品变得更为昂贵。
减少了出口商品的竞争力，增加了进口商品的需求，导致出口减少，进口增加，收支不平衡。
反之，汇率贬值会提高出口商品的竞争力，减少进口商品的需求，促进出口，抑制进口，实现贸易收支平衡。
例如，中国的汇率政策从2005年到2013年期间，刻意使人民币贬值，以此增加出口的竞争力，促进经济的发展。
二、通货膨胀汇率的变动会对通货膨胀产生影响。
当汇率升值时，进口商品价格下降，本国市场竞争加剧，消费者购买力提高，通货膨胀上升。
当汇率贬值时，进口商品价格上涨，本国市场竞争降低，消费者购买力下降，通货膨胀下降。
例如，由于欧元区的通货膨胀率较低，欧洲央行就采取了更加宽松的货币政策，刻意压低欧元的汇率，以此促进通货膨胀上升。
三、利率汇率变动对利率产生直接和间接的影响。
汇率贬值将提高出口商的利润率，导致他们增加货币需求，从而导致货币供应变得更为紧张。
央行为了弥补这种影响，需要加大货币投放，增加货币供应量，通过降低利率来刺激经济。
反之，汇率升值会导致货币需求下降，导致货币供应量变得过剩，央行则需要通过减少货币投放来降低利率，以应对经济的挑战。
四、外汇储备汇率的变动会对国家的外汇储备产生影响。
当汇率升值时，外汇收入减少、外汇储备下降；而当汇率贬值时，外汇收入增多、外汇储备增加。
由于外汇储备是国家财政安全的保障之一，因此央行可以通过增加外汇储备来稳定汇率。
例如，中国央行在2018年前三季度已经增加了超过3000亿美元的外汇储备，以此稳定人民币汇率。
人民币汇率变动与经济增长关系
人民币汇率变动与经济增长关系，不少于1000字人民币汇率的变动一直是各国政策制定者关注的问题之一。
人民币汇率的变动对于中国经济和全球经济都有着非常大的影响。
特别是在近年来经济全球化进程加速之时，全球经济之间互相联系加深，人民币汇率的变化会对世界各国的经济造成深远的影响。
那么，人民币汇率变动与经济增长关系是什么，下面将从四个方面进行阐述。
一、人民币汇率的变动对于中国经济发展的持续性有着重要的影响人民币汇率的变动首先会影响到中国经济的出口和进口贸易。
人民币的贬值有助于提高中国的出口竞争力，进而刺激出口增长，从而推动中国的经济增长。
另一方面，人民币升值则会降低中国商品的出口竞争力, 进口竞争则会加剧，这对于中国来说是个大问题。
因为中国经济以出口为导向，对外贸易的增长对于中国经济的可持续发展十分关键。
二、人民币汇率的变动对于中国经济体系的稳定性产生深远的影响人民币的汇率水平对于中国经济体系的稳定性有很大的影响。
在人民币贬值的情况下，中国的出口增加，而进口也会减少。
然而，这样的贬值会引发资本外流，导致中国的外汇储备减少，从而会对中国经济体系产生一定的压力。
同时，贬值也可能诱发通货膨胀和物价上涨，进而可能导致社会不稳定。
三、人民币汇率的变动对于进口和通胀产生直接的影响另一方面，人民币贬值也可能导致商品价格的上涨，进而导致通货膨胀。
当市场上的货币不足以购买越来越昂贵的产品时，可能导致通胀增加。
同时，那些需要进口商品作为原材料加工的企业也面临着价格上涨的风险。
由此可见，人民币汇率的变动对于通货膨胀及进口贸易产生直接的影响，进而会影响中国的经济增长。
四、人民币汇率的变动对全球经济产生的影响人民币的汇率水平对于全球经济体系也有很大的影响。
首先，人民币贬值可能导致其他国家和地区进行贸易保护主义，以进一步压低自己的货币汇率，进而保持出口竞争力。
其次，人民币的贬值可能导致资金从其他国家和地区流向中国，进而造成那些资金供应较少的国家更大的资金压力。
国际汇率的变动对经济有何影响
国际汇率的变动对经济有何影响近年来，由于全球化的加速和金融市场的不断发展，国际汇率成为了经济领域中一个备受关注的重要问题。
国际汇率的波动对一个国家的经济体系可能产生长期和短期的影响，从货币政策和贸易活动到资本流动和经济增长，都不可忽视。
本文将探讨国际汇率的变动对经济产生的影响。
一、贸易竞争力的变化国际汇率的升值或贬值会直接影响一个国家的产品在国际市场上的价格竞争力。
当一国的货币贬值时，其产品在国际市场上的价格将相对降低，这有助于提高其出口竞争力。
另一方面，当一国的货币升值时，其产品在国际市场上的价格将相对提高，这可能导致出口减少、进口增加，从而影响国家的贸易平衡。
二、通货膨胀和价格稳定国际汇率的变动对一个国家的通货膨胀和价格稳定也会有影响。
当一国的货币贬值时，进口商品价格将上升，这可能导致通货膨胀的加剧。
相反，当一国的货币升值时，进口商品价格将下降，这有助于控制通货膨胀。
因此，稳定的汇率有助于保持价格的稳定。
三、资本流动和金融市场的波动国际汇率的变动还会对资本流动和金融市场产生重要影响。
一个国家的货币升值通常会吸引更多的资本流入，从而促进金融市场的发展。
相反，货币贬值可能导致资本外流，加大金融市场的不稳定。
因此，国际汇率的变动对资本市场的稳定和投资环境产生重要影响。
四、经济增长和就业最后，国际汇率的变动对经济增长和就业也会有影响。
当一个国家的货币贬值时，其出口将增加，进而刺激经济增长和就业机会。
然而，货币贬值可能会导致进口商品价格上升，进而增加生产成本，对本国企业产生负面影响。
因此，国际汇率的变动在经济增长和就业方面有着双重影响。
总结起来，国际汇率的变动对经济产生了广泛的影响。
贸易竞争力、通货膨胀和价格稳定、资本流动和金融市场的波动以及经济增长和就业都受到国际汇率的影响。
政策制定者和经济学家需要密切关注和分析国际汇率的变动，以便采取相应措施来稳定经济和促进可持续发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
人民币汇率变动对中国经济增长影响的实证研究摘要20世纪90年代以来，联系国内外经济的人民币汇率成为关注的焦点，人民币汇率对中国经济增长影响的判断也越来越复杂。
当前研究人民币汇率对经济增长作用的整体性研究较少．本文通过利用M-F模型，在经济增长公式中直接引入汇率、利率，利用1980-2004年问的数据进行计量检验，来研究人民币汇率变动对我国经济增长的影响，关键词：人民币汇率蒙代尔-弗莱明模型(M-F) 经济增长GDP一、引言20世纪90年代以来，中国对外贸易大进大出，外商直接投资、外汇储备等加速增长我国经济与世界经济的交融日益密切，联系国内外经济的人民币汇率也成为人们关注的焦点。
1997年东南亚金融危机爆发，各界针对人民币贬值与否展开激烈的争论。
2002年末又出现人民币升值的论述，且愈演愈烈。
2005年7月21目中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行有调节、有管理的浮动汇率制度。
这是自1994年人民币汇率并轨以来的又一次重大改革，它在国内外引起了广泛的关注和市场反应。
如果我们把目光投向世界其他国家，发现关于汇率的决策也是困扰这些国家经济政策的核心难题之一。
经济增长是所有国家宏观经济发展的根本目标，但是汇率对一国经济增长的影响利弊共存。
一般而言，在开放经济条件下，汇率通过对外贸易和资本流动两条渠道作用于实体经济而影响经济增长。
对外贸易和资本流动又与投资、消费、物价、就业、心理预期、外汇储备等各种经济活动的内在联系对经济增长产生巨大影响。
分析汇率对贸易和资本流动的影响固然重要，但是汇率变动还与国内外其他诸多经济变量产生直接或间接的影响，汇率对经济增长作用方式和力度很难确定，所以汇率变动对经济增长作用的判断和决策上也越来越复杂。
以往关于经济增长的经验研究中，汇率的影响作用考虑甚少。
最近的研究开始考虑整体经济的开放对经济增长的不同影响，外资、进出口被纳入促进经济增长的因素中，然而，作为开放条件下汇率却依然没有被考虑。
本文的研究方法是运用理论分析与实证分析相结合，在直接分析汇率与经济增长之问相互影响的研究方法上作了初浅尝试。
本文的模型是在M-F模型基础上的简单引申，以便于比较在实际情况下分析人民币汇率与经济增长。
本文共分四个部分：第一部分是汇率与经济增长文献的综述；第二部分主要介绍模型的基本结构；第三部分主要是人民币汇率与经济增长的关系的检验；第四部分针对当前人民币升值，讨论人民币升值对中国经济增长的影响。
二、汇率与经济增长文献综述目前，国内外学术界关于汇率对经济增长之间的相互影响机制局部性研究成果是相当丰富，人民币汇率对经济增长影响机制的局部研究成果更是数不胜数。
诸如人民币汇率对国际贸易影响机制和国际贸易对经济增长影响机制，人民币汇率对外商直接投资影响机制和外商直接投资对经济增长影响机制，汇率失调与经济增长之问负相关等等。
然而国内外直接探讨汇率对经济增长的理论和实证研究成果却很少。
1、国外文献科塔尼、卡帆洛和卡恩(Cottani，Cavallo，Khan，1990)认为实际汇率与经济增长从两个方面产生密切关系：一是实际汇率是政策和经济增长的纽带，实际汇率波动越剧烈，相对价格越不确定，从而风险越大，投资期限缩短。
二是政策会同时影响实际汇率和经济增长，将增强实际汇率与经济增长之间的关系，即就是政策能创造稳定的环境和提高资源配置效率，稳定和产生合适的实际汇率，前者意味着实际汇率是影响经济增长的间接因素，后者指出了实际汇率是政策指标．杜瓜伊(Duguay，1994)对利率和汇率变动的作用及其国内供求的影响进行研究，得出实际GDP增长与短期利率和实际有效汇率之间存在稳定关系，并提出了可用于估计通货膨胀率与产出缺口税收变化和进口价格之间的菲利普斯收益模型。
此外，利率与汇率对产出的综会作用影响货币条件指数度量，该指数在加拿大银行的政策制定中起到了重要的作用(Freed，1994)。
2、国内文献人民币汇率和汇率制度的争论受到前所未有的关注．对于这一根本性的问题，目前理论界给出的大多都是理论上的定性描述，给予定量论证的并不沈国兵(2002)提出了汇率与利率的扩展的M-F模型。
发现如果要实现内外均衡，根据现实的M—F模型，汇率取决于政府支出、实际货币供给量、本国总产出和主要伙伴国总产出，利率为中间变量。
并且利用泰国1993-2000年数据对扩展的M-F模型进行检验，结果发现经验验证的结果完全验证了模型推导的结论。
以中国数据为例，汇率贬值对中国经济增长具有扩张效应，即人民币汇率贬值有利于我国的经济增长(李未无，2005)。
吴俊、周永务、王俊峰(2006)结合中国情况，以M-F模型探讨人民币汇率作用机制，发现中国自1994年以来经济快速增长，而经常账户却持续顺差，在利率不断下降条件下，资金大量流入，人民币汇率稳中有升，外汇储备大幅度增加，这些有悖于M-F模型。
因此他认为购买力平价符合中国现实，并且给出了购买力平价理论的动态表述，对传统汇率货币模型进行修正，提出了符合中国实际的M-F模型。
汪洋(2005)指出在中国利率平价理论不是表现为汇率的变化，由于采用事实上钉住美元的汇率制度，而是表现为资本的流动。
一项对中国实际有效汇率的研究显示：1994年以来的汇率水平变动与我国国民经济的运行基本上不存在相关关系(中国社会科学院金融研究所内部研究报告)。
三、模型的基本结构(一)蒙代尔．弗莱明(M．F)模型的基本理论l、模型的假设条件（1）价格在短期内是不变的；（2）经济中的产出完全由总需求决定；（3）货币是非中性的，货币的需求不仅与收入相关，而且与实际利率负相关；（4）商品和资本可以在国际市场完全自由流动，资本的自由流动可以消除任何国内外市场的利率差别。
2、模型内的四个市场第一国的国内商品市场第二国的国内商品市场资本市场（利率r）外汇市场（汇率w）3、涉及变量内生变量：两国总产出Y1和Y2 利率r 汇率w外生变量：两个名义货币供给M 两国的自发性支出A1和A24、核心结论（1）在固定汇率下的情形：在固定汇率制下，资本完全流动的条件使得货币政策无力影响收入水平，只能影响储备水平；而财政政策在影响收入方面则变得更有效力，因为它所造成的资本流入增加了货币供给量，从而避免了利率上升对收入增长的负作用。
（2）在浮动汇率下的情形：(A)货币政策－无论在哪种资本流动性假设下，货币政策在提高收入方面都比固定汇率制下更加有效。
(B)财政政策－在资本完全不流动的情形下，浮动汇率下收入的增长大于固定汇率下的收入增量；在有限资本流动性的情形下，财政政策的扩张性影响仍然有效，但是收入的增长幅度小于固定汇率制下情形；在资本具有完全流动性的情形下，财政政策对于刺激收入增长是无能为力的。
(二)蒙代尔-弗莱明模型(M-F)在中国适应性1、在我国适应原因（1）我国目前已经属于开放型经济，与世界经济的交融日益密切。
有关专家认为中国外贸依存度2005年达到80％，因此我国的开放度已经很高。
(2) 属于小国经济，我国经济的总体规模在世界经济中所占的比例还是比较小，不能影响利率、汇率等重要经济变量，仍是利率的接受者，(3) 总供给曲线比较平，转型时期存在大量低效率配置和尚未利用的资源。
(4) 利率具有一定的市场特征。
(三)变量选择从M-F模型的基本内容不难看出，模型中包含两个核心的变量，即利率r和汇率w。
因此，我们移除其他变量，以GDP总量代表经济增长，将汇率（W t）、利率（I t）与GDP（Y）联系起来，建立以下模型：Y=α+β1I t+β2W t+u四、人民币汇率与中国经济增长关系的检验（一）、数据选取为了准确分析人民币汇率与经济增长关系，也就是计算出汇率与经济增长之间的关系，对我们国家的有关数据进行计量分析。
为了更准确的估算出各个参数，选取1980—2004年的数据。
包括我国各年的GDP总量，我国市场利率，以及人民币对美元的汇率。
选取1980-2004年的理由：(1)1978年中国开始进行改革开放，在1981年人民币汇率制度出现一次重要变革。
(2)选择1980年作为研究人民币汇率与经济增长影响的起点，可以反映这一变革对人民币实际汇率产生的影响。
(3)并且IMF测算人民币实际有效汇率起始于1980年，如果我们推算实际有效汇率有些更早的数据没法获得。
因此选择1980—2004年数据。
（二）、数据说明2005年7月21日中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行有调节、有管理的浮动汇率制度。
无论是从汇率调控还是从市场实践来看，采用多边的视角研究有效汇率的主要问题在于：虽然我国对外经济交易多元化的，但是现行的国际货币体系主要特征是美元本位制的现状下，我国的对外经贸80％以上用美元计价结算，我国外汇市场上交易货币的近98％是美元；并且更重要的是，虽然汇率的决策基础是多边关系，但落到具体的调控，汇率调控对象总是双边人民币兑美元汇率。
为此，人民币汇率的预测理应考虑对美元的双边关系。
(三)、数据计算。
名义汇率是指两国货币的相对价格，采用直接标价法的国家，其名义汇率的上升表示本币贬值，外币升值，反之则表示本币升值外币贬值。
1994年前，人民币官方名义汇率主要通过换汇成本来定值。
1994年后，中国建立了全国统一的银行间外汇市场，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，人民银行根据当日银行间外汇交易市场形成的人民币兑美元的加权平均价，作为人民币兑美元的基准汇价，并参照国际外汇市场变化，同时公布人民币对其他主要货币(港币、日元和欧元)汇率的市场交易中间价，该中间价是当日各外汇指定银行挂牌人民币汇价的基准价。
本文中所有的汇率均为名义汇率。
（四）、计量检验小结至此可以说，通过M-F模型检验说明人民币汇率变动对中国经济增长发挥愈来愈重要的作用。
如果不考虑改革年份，汇率、利率不能解释中国经济增长。
原因有三：一是长时间内由于缺乏市场经济和资源统筹的观念，致使政策部门没有将国民收入、汇率、利率等因素置于相同的市场条件下统筹考虑；二是因为高效、统一的货币市场尚未形成，资本流动受到严格限制：三是操作问题。
首先，我国历次的利率调整很少与汇率调整联系起来；汇率改革也没有考虑利率因素。
另外，“双率”改革进程也不一致，利率改革严重滞后于汇率改革．在运用上，二者不能相互配合，本币与外币管理脱节，造成利率只与人民币相关联，而汇率与外汇相关联，致使决策没有将人民币利率政策与外汇政策协调运用。
如果依据改革年份进行检验，汇率变动影响国民收入对数的系数分别为0．4127641255、0．7776411743、0．858108393，表明随着改革开放和市场经济的完善人民币汇率变动对经济增长的影响逐年增加。
从1994之后，汇率与利率存在联动关系。