1-章-项目融资简介
第1章 工程项目融资概述ppt课件
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项目融资有四种定义： 1. P.K.NEVIT所著的《项目融资》中的定义是：项目融资就是在向一个
经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现金流和收益将其视 为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保 物，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷款。 2. 法律公司CLIFFORD CHANCE 编著《项目融资》一书的定义是：“项目 融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资方式，该共同特 征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。
项目的经济强度从两个方面进行测度：一方面是项目未来的可用 于偿还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。
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1.1.2 项目融资的作用
项目融资与传统融资方式比，突出了下述两大功能： 1. 筹资功能强，能更有效地解决大型工程项目筹资问题。 2. 融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。
、自然、 工程等多学科专家对《杭州湾交通通道预可行性研究报告》 和《杭州湾公路大桥工程可行性研究报告》（预审）以及 50 多项专 题研究， 60 多次研讨、论证、咨询和评估，投入前期费用 8000 多万 元 ，终于取得了阶段性的成果。 2003 年 6 月 8 日，我国第一座跨越 海洋的大桥，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥 ，在杭州 湾南岸隆重奠基，预计 2008 年竣工，总投资 118 亿元。值得我们关 注的是，在大桥 118 亿元的总投资中，民间资本占到了 50.26 ％，共 有 17 家民营企业投资入股，属于国内典型的 BOT 项目融资案例，开 创了我国利用民资建设特大型基础设施的先河，意义重大。
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3、实现项目风险分散和风险隔离，提高项目成功的可能性
康复创业融资计划书怎么写
康复创业融资计划书怎么写第一章：项目简介1.1 项目概述本项目是一个以康复服务为主题的创业项目，致力于为康复需求群体提供全方位的康复服务，包括康复治疗、康复辅助设施、康复辅助用具等。
项目以填补市场康复服务的空白为目标，立足于康复行业中，为康复需求群体提供有力的支持。
1.2 项目定位本项目定位为康复服务行业的专业服务提供商，旨在满足康复需求群体对康复服务的多样化需求。
通过提供专业的康复治疗、优质的康复设施和服务，致力于改善康复需求群体的生活质量，提升康复行业的发展水平。
第二章：市场分析2.1 行业现状分析康复服务行业是一个具有巨大发展潜力的新兴行业，随着社会的不断发展和改善，康复服务需求日益增加。
目前，我国康复服务行业发展尚不完善，服务水平不高、服务内容不够多元化等问题仍然存在，市场需求尚未得到充分满足。
2.2 市场需求分析随着社会老龄化程度的不断加深，康复需求群体不断增加。
同时，孕妇、儿童及残障群体的需求也在不断增加。
这些康复需求群体对康复服务的需求越来越迫切，市场需求潜力巨大。
2.3 竞争分析目前，市场上的康复服务提供商较少，服务质量和服务内容也存在一定的滞后。
但随着康复服务市场需求的不断增加，竞争也将会日益激烈。
因此，本项目在提升服务质量、拓展服务内容方面需要不断创新，增强竞争力。
第三章：发展战略3.1 产品策略本项目将提供包括康复治疗、康复辅助设施、康复辅助用具等在内的多元化康复服务，以满足康复需求群体对不同康复服务的需求。
3.2 销售策略本项目将通过多种渠道，包括线上线下销售、合作伙伴等方式，拓展销售范围，提高销售额。
3.3 市场推广策略本项目将通过多种方式，包括宣传推广、参与行业会展等方式，提高品牌知名度，扩大市场份额。
第四章：技术创新本项目将在研发上投入大量人力物力，研发更新更优质的康复产品和服务，提高市场竞争力。
第五章：财务规划5.1 项目投资与融资本项目预计总投资额为XXX万元，拟通过多种渠道融资，包括银行贷款、股权融资等方式，共计融资XXX万元。
第一章项目融资概述
八、东道国政府
作用：提供政策性支持、贷款担保、创 造良好的投资环境，如提供项目经营许可协 议或充当产品最大的买主。
w九、其他参与者
保险机构、法律、税务、金融顾问、信用评 估机构等。
众多当事人以合同形式联系在同一项目 中，总体目标是一致的，需协调冲突使 各自发挥独特的作用，才能使项目成功 率最大。如承建商通过承包合同保证项 目完工，供应商以固定价格提供原料， 保证成本核算不超支。
案例：香港不用钱做建设
香港的地铁、隧道以致新机场，由私营公司向外融资。 透过财务策略来兴建、营运公共交通系统，是香港首创 的基本建设模式。
香港充分利用政府的公信力----相信政府不会垮台，是风 险和债务的最后承担者，也就是“政府的神话”，来做 基础建设。
香港政府首先立法成立地铁公司、新机场管理局等，将 这些公司变成独立法人，可以用私人企业的方式聘用优 秀人才来经营公司，而后贷款，香港政府发出“安慰 函”，不是担保书，表示重视，但不承担债务的风险。
案例：香港不用钱做建设
以兴建地铁为例，政府只占工程费用1/3。 政府发行两种贷款，一种是银团贷款，工程分 成一小段一小段，以让香港所有主要银行都只 负担可承受的风险。
其次是要求所有承包工程的国际发展商， 所有设备必须拿到当地国家的出口信贷，建设 费用则透过这些承包商向其国内银行集资，通 过这种“带资建设”模式，将外部资金带进来。
四、产品购买者（使用者）：因为项目产品很少在市
场公开出售，因此在项目谈判阶段一般要确定产品和服务的承购 商并签订协议，以减少市场风险。购买者可以是发起人，第三方 或政府机构。另外，一般签订的均为长期合同来保证项目稳定性。
五、工程承包公司：技术水平和声誉是取得贷款重要因
素，影响到贷款人对建设期的风险判断。
工程项目融资 第1章 工程项目融资概述
第1章 工程项目融资概述
1.1.2工程项目融资分类
根据工程项目融资 在追索权方面的不同特点，可以将其分为无追索权的项目融资和有限追索权的项目融 资两种方式。
1. 无追索权的项目融资 无追索权的项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目未来的现金流量偿还。当项 目现金流量不足时，项目发起人对项目债务的偿还没有直接的法律责任。无追索权项目融资一般建立在可 预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。比如，法律法规是否具有连续性和可预见性，市场供 求是否稳定。如果这些不能使贷款人放心，则必须提供一定形式的担保，如保证原材料供应、保证有关商 品市场的法规稳定性等。总之，要安排无追索权的项目融资，需要对项目进行严格的论证，使项目贷款人 理解并接受项目运行中的各种风险。因此，从某种程度上说，无追索权项目融资是一种低效的、昂贵的融 资方式。这种方式在现代项目融资实务中已较少使用。
第1章 工程项目融资概述
1.1工程项目融资的基本概念 1.1.1工程项目融资定义 工程项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债 请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的 资金来源和安全保障的融资方式，是一种基于特定经济实体（SPV或特殊项目的机构或特殊资工具，通 常为大家熟悉的项目公司）的结构性融资方式。该经济实体由项目发起人利用股本金或夹层贷款组建， 将项目公司未来的现金流量作为偿还贷款的主要来源，而现有资产仅仅作为担保品。 在国内外公开出版的书籍中对项目融资给出的定义各不相同，但归纳起来基本上有两种观点，即广义的 项目融资和狭义的项目融资。从广义上讲，以建设一个新项目、收购一个已有项目或者对已有项目进行 债务重组为目的所进行的融资活动都可以称为项目融资。在欧洲，一般就是把一切针对具体项目所安排 的融资活动都称为项目融资，即采用的是广义的项目融资观点。但在北美洲，金融界习惯上只将具有无 追索权或有限追索权形式的融资活动称为项目融资（即狭义的项目融资）。本书中对于项目融资的概念 采取狭义的观点。主要原因是狭义的项目融资概念为大多数国家所认可，而且，通过对狭义项目融资的 研究，将有助于解决我国经济建设中存在的一些建设项目特别是大型基础设施项目和资源开发项目的资 金缺口。对于狭义的项目融资，也存在着若干种不同的定义。
项目融资
第二阶段 融资决策分析
第三阶段 融资结构分析
反 馈
第四阶段 融资谈判
第五阶段 项目融资执行
对项目融资的一般误 解
□ 贷款人并不要求项目发起人大量的股权投资。
□ 在项目资产中，项目贷款是 100％抵押贷款。 □ 项目的技术和经济业绩将用预先决定的客观标准来衡量。 □ 项目失败的风险将由贷款人和项目发起人平均分担。 □ 贷款人承担项目融资的政治风险。
项目融资与其它有限追索权融资的区别
可以从使用的担保结构来比较项目融资和其他有限追索 权融资的不同。 例如，有时对用来购买或开发房地产项目的贷款结构 进 行设计，使贷款方仅对出售特定的房地产所得和项目自身收 益有追索权，而对借款人没有追索权。这样的贷款将用房地 产和租金收益权作担保。 长期航运协议或船舶使用协议通常是船舶项目融资的基 础，唯一的担保是把船舶本身作抵押并将航运收益权转让给 贷款人。同样，在项目融资中，担保常采用项目有形资产抵 押，以及项目现金流量转让的方式。 但是，与一般的有限追索权融资不同，项目融资还要求 考虑项目技术可行性和经济效益的可靠性。
2003年8月10日 北京青年报 国家体育场项目——“鸟巢”的法人合作方最终确定。昨天，市政府与 中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目， 将于今年12月24日开工。项目公司获得2008年奥运会后30年的国家体育场经 营权。 在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资 产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作 经营合同》。根据这些合同协议，中信集团联合体将与市国资公司共同组建 项目公司，作为国家体育场的项目法人，负责国家体育场的设计、融投资、 建设、运营及移交。其成员包括北京城建集团有限责任公司、美国金州控股 集团公司和国安岳强有限公司。 国家体育场总投资约35亿元人民币，其中58％的资金由市政府提供，委 托市国资公司作为出资代表，注入项目公司。其他投资则由项目公司进行融 资。这种项目建设的筹融资方式，在悉尼等城市已有成功经验。既可以节省 政府投资，又便于国家体育场的赛后运营、综合利用。 这次项目法人招标于去年12月启动，通过资格预审，确定了5名投标入 围者，然后对这些入围者进行“招标”，整个招标工作只用了9个月时间， 比国际上此类项目招标通常所用时间缩短了一半。
项目融资课后习题答案及可能的重点
项目融资课后习题答案及可能的重点第一章项目筹资概述1.列举常用的项目融资筹集方式和资金来源。
P2-320世纪80年代，我国在深圳沙头角B电厂建设过程中第一次使2.分析各种项目融资筹集方式的优缺点。
P2-3用项目融资模式。
标志着我国利用项目融资方式进行项目建3.如何理解项目融资筹集的三条原则。
P10-13设的开始 1).成本效益原则------项目筹资成本的计算2).风险收益均衡原则------主要风险包括：/资金供给的风险(含利率与汇率风险)；还本付息风险;所有者收益下降的风险;资本成本上升的风险3).时效性原则------金融市场状况；利率水平状况;税收政策状况；汇率水平状况第二章项目融资概述1.如何理解项目融资的概念？P19其基本特征有哪些？P232.比较项目融资与项目筹资、项目融资与公司融资的异同。
P203.项目融资在运作上有哪些突出的特点？P23 项目融资的优势与劣势P27 4.结合项目融资产生的背景分析项目融资的现实意义。
P24 项目融资的主要来源P21 图2-1 5.结合我国的实际情况分析项目融资的现实意义。
P266.项目融资的参与方式有哪些？各参与方P29的职责及其在项目融资中的作用是什么？P307.项目融资的框架结构包括哪些部分？P358.投资者在项目准备阶段应进行哪些工作以确保项目融资的成功？P42 下 9.银行在提供贷款之前，通常会要求对项目进行哪些方面的限制？P42 上10.结合项目融资的特点分析，为什么不能把项目融资方式作为一般项目筹集资金的方式？P45P48 第三章项目融资风险管理1.试说明可行性研究中对项目风险的分析P47与项目融资中的风险分析P48有何异同。
项目风险管理过程坚持的四项原则2.融资顾问在项目风险评价阶段可以发挥哪些作用？P493.列举项目建设和运营中存在的主要风险及其影响。
P51-52-52 项目风险的种类按照项目风险的表现划分为十类P53 4.试说明项目融资中面临的各种风险是如何在各相关方之间进行分摊的。
工程项目投资与融资第一章
工程项目投资与融资第一章工程项目融资与投资导论第一节工程项目融资与投资基本概念一工程项目融资（一）工程项目融资的基本概念从广义上讲，为了建设一个新项目或者收购一个现有项目，或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以被称为项目融资。
从狭义上讲，项目融资（Project Finance）是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。
本书讨论的项目融资仅指狭义上的概念。
这样定义的原因有二：第一：项目融资以“无追索”或者“有限追索”作为主要特征已经被大多数国家所接受。
第二：我国作为发展中国家有大量的建设项目需要引入资金，其中很大一部分需要吸引外资和对外借贷来解决。
鉴于以上两点，研究如何安排对借款人具有“无追索”或者“有限追索”性质的融资方式更有意义。
1、无追索权的项目融资无追索权（No-recourse）的项目融资也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。
同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。
如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。
无追索权项目融资在操作规则上具有以下特点：1、项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还。
2、项目发起人利用该项目产生的现金流量的能力是项目融资的信用基础。
3、当项目风险的分配不被项目贷款人所接受时，由第三方当事人提供信用．．担保将是十分必要的。
4、该项目融资一般建立在可预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。
二、有限追索权项目的融资有限追索权（Limited-recourse）项目的融资除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。
贷款行有权向第三方担保人追索。
但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。
第一章第二节工程项目融资概述
1、项目融资主体是指进行项目融资活动的经济实体，按融资主体的组织形式划分，可分为__、___。
答案：新设项目法人；既有项目法人；难易程度：易答案解析：见教材题型：填空题2、新建项目法人融资就是指具有__或__的债务融资活动。
答案：无追索；有限追索；难易程度：易答案解析：见教材题型：填空题3、无追索权的项目融资在实际工作中对债权人来说风险很大。
答案：对难易程度：易答案解析：见教材题型：判断题4、由于新设项目法人融资方式下，项目的权益投资人一般不对项目的借款提供担保或只提供部分担保，因此提高了项目对投资人的风险。
答案：错难易程度：易答案解析：见教材题型：判断题5、既有项目法人融资是指依托现有法人进行的融资活动。
此处的是现有法人既可以是__，也可以是__。
答案：企业；事业单位；难易程度：易答案解析：见教材题型：填空题6、根据既有项目法人融资的特点，银行或其他外部资金提供者在进行决策时主要依据所投资项目的现金流量和收益分析。
答案：错难易程度：中答案解析：见教材题型：判断题7、下列关于既有项目法人融资和新建项目法人融资的描述正确的是（）。
A.项目融资不是依赖于项目投资者或发起人的资信，而是依赖于项目的现金流量和资产价值。
B.对于公司融资而言，债权人为项目借款人提供的是完全追索形式的债务资金，主要依赖的是项目的现金流量和资产价值。
C.若项目资金采用既有项目法人融资方式获得，会使其资产负债率大大提高，增大了投资人的财务风险。
D.项目融资和传统的公司融资方式相比，项目融资花费的时间更长，前期工作繁多，会导致融资成本显著提高。
E.传统的公司融资中的项目债务是投资者的债务的一部分，出现在其资产负债表上。
答案：A，C，D，E难易程度：难答案解析：见教材题型：多选题8、所谓资金渠道是指筹集资金的方向与通道，项目法人应根据（）选择相应的资金渠道。
A.资金的可得性B.供应的充足性C.融资成本的高低D.社会折现率的高低E.名义利率的大小答案：A，B，C难易程度：中答案解析：见教材题型：多选题9、投资收益决定于资金的时间价值与（）价值A.风险B.经济C.市场D.财务答案：A难易程度：中答案解析：题型：单选题10、（）项目投资主要是指收益比较高，具有市场竞争力的项目投资A.可行性B.基础性C.竞争性D.公益性答案：C难易程度：中答案解析：题型：单选题11、（）是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
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张连营（教授）
天津大学管理学院
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内容结构
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项目融资简介
2 项目融资理论、模式及结构
3 项目融资风险管理及信用支持
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项目融资文件支持
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项目融资谈判
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项目融资的发展趋势
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第一章 项目融资简介
一、项目融资的定义
项目融资，也可以叫项目贷款，或称项目筹资。 以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的 一种无追索权或有限追索权的融资方式或贷款
二、项目融资的适用范围 1.资源开发项目 2.基础设施项目 3.制造业项目
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二 项目融资的优点
1.项目融资的优点 （1）风险隔离 （2）表外融资 （3）资金来源多样化 2.项目融资的限制 （1） 程序复杂，参加者众，合作谈判成本高
（2） 政府的控制问题 （3） 增加项目最终用户的负担 （4） 项目风险增加融资成本
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3 综上所述，项目融资具有以下特点 无追索或有限追索 融资规模大 不同于传统的融资方式 有效分散风险 资产负债表表外融资 融资成本大
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三 我国项目融资存在的问题
（1）中国的外汇体制和计划投资体制决定了基础 设施项目融资在近期是受到严格控制的,比如： 所有的BOT项目要经国家计委批准,造成多数基 础设施项目不能利用国外的资本进行开发和融 资。
（2）立法不完善,造成施周期过长,繁琐的审批程序 和各级管理体制的低效率,使 项目融资举办周 期有时达数年之久。这点主办者必须十分重视 并设法加以克服。
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