邓普顿教你逆向投资
约翰·邓普顿罗杰斯安德烈·布殊
营盈成长稳定性：如果某公司的盈余有一年挫退，或许没关系。但如果连续两年表现不佳，就须抱以怀疑的态度。
弹性是中心守则：在每件事都进行的特别好时，你必须准备进行改变。当整个循环与你的估算相吻合的天衣无缝时，应是准备获利了结。
别信赖任何的原则和公式：任何定理都有可能在一夕之间被打破。
不要惊慌 "行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭"，这是邓普顿最有名、最为人所欣赏的一句话。他解释为，虽然股市会回落，但不要对股市失去信心，从长远而言，股市始终是会回升的，只有乐观的投资者才能在股市中胜出
主要著作
《约翰邓普顿的金砖》 作 者：（美）邓普顿，（美）格雷·摩尔
* Before this century is over, the Dow Jones Industrial Average will probably be over _disibledevent="TEXT-INDENT: 2em" class=spctrl>
(在世纪结束以前DJIA可能超过目前的万点，长期而言是个巨大的牛市，如果你愿意持续的买卖股票一世纪。)
10、不要惊慌：即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。
11、注意实际回报：计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。
（天佑感恩之心，助别人就是帮助你自己，在地球上最强的武器就是爱与祈祷。）
*The main focus in my life now is to open people's minds so no _disibledevent="TEXT-INDENT: 2em" class=spctrl>
逆向投资：邓普顿的长赢投资法
内容摘要
他认为，通过在不同的行业、地区和市场中投资，可以有效地降低风险，提高收益的稳定性。 长期投资：邓普顿主张投资者应该具备长期投资的眼光。他认为，只有通过长期持有优质股票， 才能真正享受到复利的力量，实现财富的稳健增长。 除了具体的投资策略外，《逆向投资：邓普顿的长赢投资法》还深入探讨了投资心理与行为对投 资结果的影响。邓普顿认为，投资者应该保持冷静、理性的心态，避免被市场的短期波动所影响。 同时，他还提倡投资者应该具备独立思考的能力，不盲目跟风或听信谣言。 《逆向投资：邓普顿的长赢投资法》不仅为投资者提供了一套实用的投资策略和方法，还深入剖 析了投资背后的心理和行为因素。这本书不仅适合专业投资者阅读和学习，对于普通投资者来说 也是一本非常有价值的参考书。通过学习和实践邓普顿的逆向投资策略，投资者可以在不断变化 的市场中保持冷静和理性，实现长期稳定的投资回报。
邓普顿，这位被誉为全球投资大师的人物，他的投资哲学和方法，使我深受启 发。他强调的“极度悲观点投资原则”，使我在思考投资问题时，开始更多地 从悲观的角度去看待市场。这并不是说要我过度消极，而是提醒我要时刻警惕 市场的风险，同时，也要在风险中寻找机会。
邓普顿认为，当市场的情绪处于极度悲观时，往往会出现一些被低估的资产。 这些资产的价格远低于其真正的价值，因此，对于投资者来说，这就是最好的 投资机会。他倡导在危机中寻找时机，因为恐慌和危机会给卖家造成强大的压 力，但这却为发现便宜货创造了良机。这种逆向投资的思维，使我认识到，投 资并不仅仅是追求高收益，更重要的是要控制风险，寻找那些被市场忽视的价 值。
“要在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪。”这句话是邓普顿爵士投资哲 学的核心。在大多数投资者盲目追求热门股票、市场繁荣时，邓普顿却选择保 持冷静，甚至逆流而上，寻找那些被市场忽略的、但具有潜力的投资机会。这 种与众不同的思维方式，使他在多次市场波动中都能保持冷静，最终实现了长 期的投资回报。
约翰邓普顿的投资之道(长期逆向,极好)
约翰邓普顿的投资之道(长期逆向,极好)1、约翰邓普顿确实是少数几个可以问心无愧地宣称自己始终握着股票投资圣杯（以低于平均的风险获得了高于平均的收益）之人。
其最著名的共同基金�D�D邓普顿增长基金，在其执掌的38年中从未有一次在60个月期收益为负。
2、约翰爵士的投资哲学基于一个前提，即投资者有足够的勇气和耐心度过经济和市场周期并能坚守原则。
和许多杰出的投资者一样，他也成功地在熊市保住了在那些好年份挣得的收益。
投资成功不仅在于选择优胜股，还在于减少损失和保住所得收益。
3、约翰爵士投资记录之杰出，不仅在于其为客户和基金投资者创造了持久的收益，还在于其所承担的风险低于平均。
近40年间该基金平均每年跑赢市场超过3.7%，在投资领域，投资人的智慧多以跑赢市场平均的点数来衡量。
标准基金理论认为，在如此长的时间内取得超额收益只可能是因为运气，或是基金经理承担了额外的风险。
然而，正如我们所说，事实上邓普顿增长基金是以较平均更少而非更多的风险获得这样骄人绩效的。
约翰邓普顿采用的方法根植于一个简单却有力的观点：买入被低估的资产是获得出色投资收益最确定且风险最小的方法。
约翰爵士最喜欢的格言之一便是“绝望最甚之时便是投资之时”。
4、邓普顿要求并制定了最高职业标准。
因为他的个人习惯，他一贯准时、谦恭而有礼貌；在60多年的商务生涯中，他从未被起诉，也从未树敌。
5、在他42岁（1954，邓普顿生于1912年）时，他发行了他的第一只共同基金�D�D邓普顿增长基金。
这只基金发行之时，邓普顿已有16年（即1938年26岁时入行）投资咨询的经验了，对他的客户来说，他是一个机敏智慧的咨询师，但对大众来说仍没有知名度。
约翰爵士直接负责邓普顿增长基金的运营，从基金发行开始一直到1992年他和合伙人将邓普顿基金管理公司卖给富兰克林资源公司，截至那时，该公司名下的资产已达213亿美元。
1987年，邓普顿将选股的日常工作交给其助手马克・霍洛维斯科负责，但他仍关注投资组合的情况。
如何做到逆向投资？
如何做到逆向投资？「今天是木子读吧陪你的第1021天」如何才做到逆向投资？.m4a8:31来自木子读吧今天我们来一起聊聊逆向投资，在价值投资体系中，巴菲特这句“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”作为“李财之道”座右铭，写在投资体系最重要的位置。
把逆向投资发扬光大的是约翰·邓普顿，他是美国邓普顿集团的创始人，是一位具有传奇色彩的基金经理，开创了全球优选投资的先河。
他多次从市场极端情绪的错杀中，寻找到完美的“黄金坑”，投资长达50年之久，是上个世纪最著名的逆向投资者。
邓普顿有一句名言：“最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。
”正好与文章开头巴菲特那句话有异曲同工之处。
邓普顿认为：逆向投资不等于逆势投资，逆向投资是一种调节，而不是真的逆势。
大体操作是这样的：股票价格下跌至价值被低估，当发现其他人还在不断以更低价格卖出的时候，就开始分批买入，然后等待，一段时间后，因人们的情绪因素影响，价格高于价值的时候，就分批卖出之前买入的股票。
从某种角度看，一名成功的逆向投资者对市场起到了调节作用。
逆向投资的内涵是：远离股市的羊群效应，不跟风操作，独立思考，寻找并发现价格被市场错杀，价值被市场忽略，未来具有良好增长潜力的行业和个股，以低于价值的价格分批买入，然后耐心等待价值回归，在投资标的受到市场关注和追捧时分批卖出，从而获得超额收益。
简单来说，逆向投资就是捕捉优秀企业在经历磨难后，即将回归经营常态时的买入机会，并在市场狂热追捧、估值过高的时候卖出。
从本质上讲，逆向投资其实就是一种逆向思维的投资。
当然，具备逆向思维、独立思考、保持理智的人不多，所以不是所有人都适合做逆向投资。
逆向投资对于价值投资者来说很有必要，因为价值投资的根本思想就是价值低估时买入，高估时卖出，而不用太在意股价的短期波动。
其实，逆向投资就是价值投资的一种策略，要做好逆向投资，下面这些思路可大家可以参考借鉴：①不是所有的股票都适合做逆向投资。
投资到百岁的唯一方法——《邓普顿教你逆向投资》书评
2013年第51期Financial ·Wealth理财·创富|财经书评约翰·邓普顿爵士出生于1912年，比巴菲特大18岁。
他开创了全球投资的先河，先后在日本、韩国和中国香港进行投资，并且都取得了非凡的投资业绩。
很多投资者都会对股票市场的波动感到害怕，现代投资组合理论甚至用波动来衡量风险。
而价值投资的鼻祖格雷厄姆却认为，“波动是我们的朋友，而不是我们的敌人”。
约翰正是这样一位将股票价格波动视为朋友的投资先驱。
他冷静地看待投资大众或高涨或低落的情绪，仔细地进行他称之为“多一盎司”的事实核查工作，从而发现产生巨额回报的投资机会。
自从股票市场诞生以来，投资者极度乐观和极度悲观的情绪如影随行，反复不断地交替上演。
在约翰进入股票市场前的1929年，极度乐观的情绪把道琼斯工业指数推高到了380点，之后股市的“黑色星期二”出现了，随之而来的是持续10年的宏观经济大萧条。
在大萧条中，极度悲观的情绪又将道琼斯工业指数压低到了42点，从最高点下跌了89%。
之后虽然宏观经济环境一直不尽人意，但是股票市场的极端情况终究要被修正，道琼斯工业指数又从1932年的最低点上涨了372%，达到1937年底的197点。
这一幕和我们经历过的08年和09年的中国股市何其相似。
到了1938年，美国经济出现了复苏迹象，但是这次复苏却遭到了质疑，因为欧洲出现了战争。
当时人们普遍认为战争将使美国经济重新陷入衰退。
投资者的悲观情绪导致美国的股票被抛售一空，道琼斯工业指数从1938年的高点下跌了49%。
约翰没有盲目相信战争会拖垮经济的流行观点，而是对美国内战和第一次世界大战进行了研究，他发现战争极大地刺激了对商品的需求。
同时生产出来的商品需要通过全美各地的交通，包括铁路进行运输，因此铁路运输以及其他相关的上下游产业都将出现繁荣。
约翰在此时做了一个大胆投资到百岁的唯一方法——《邓普顿教你逆向投资》书评李雪明如果你想比大众拥有更好的投资表现，那么你的投资行为必须有别于大众。
书单丨打开投资理财之路，从这25本书开始
书单丨打开投资理财之路，从这25本书开始简单易读的投资理财入门书，循序渐进的阅读，从简单易读入手，才能够长久持续地保留我们学习的兴趣，希望能帮到您！一、投资理财书单1.0(入门篇)1、首推“博多·舍费尔”先生的《财富自由之路》舍费尔先生最广为人知的是《小狗钱钱》，这本书可以算是理财小白们的入门宝典了，梦想清单、人生追求、不要负债、尽力攒钱、投资共同基金。
《小狗钱钱》绝对可以称为投资理财理念界的心灵鸡汤!但心灵鸡汤也有做不到的地方，那就是实际操作。
舍费尔先生恰恰知晓了这本送给孩子们读的理财入门书的缺陷，所以他又写了这本送给成年人读的《财富自由之路》，实操性更强，目的性更明确。
书从自我反思、基本原则、储蓄、债务、增加收入、复利等几个方面阐释了最基础但又最实用的理财方式。
不要以为德国人的世界跟我们不同，其实读完之后会发现，任何国家都有负债累累的月光族，任何国家都有不会理财的大笨蛋。
2、富爸爸系列之《富爸爸财务自由之路》、《富爸爸投资指南》(清崎)其实我很不想推荐这个系列，都被人推荐烂了。
但是，如果我不列举下，肯定有朋友给我留言，说我忘了“富爸爸”。
富爸爸系列中核心的理财手段就是——买房子、买房子、买房子。
试想，如果在21世纪初期能够接触到这本书，并且合理善用，那么中国房地产十年黄金期就很可能是一场暴富的奇幻之旅。
至于放到现在的中国房地产市场，这个奇幻之旅恐怕难以再现了。
那不能买房子了，是不是就不用看这个系列呢?其实这个系列还是值得读一读的，因为富爸爸还有绝活，他给小白们讲述了两个非常重要的概念：资产和负债。
其实一直到现在，我都发现身边很多朋友都不知道“资产”和“负债”的差别，比如他们贷款100W买一套房子，竟然会认为这套背负着巨额负债的房子是资产。
富爸爸系列真心多，越往后的水准真的是不敢恭维，很多内容感觉都是临时拼凑出来，反而不如最初的基本来的扎实。
所以，我建议大家只看富爸爸系列中有料的两本，其他的真心不需要。
（1）《邓普顿教你逆向投资》笔记（一）
（1）《邓普顿教你逆向投资》笔记（一）约翰·邓普顿爵士，被美国《money》杂志誉为“本世纪最伟大的选股人”。
Investing the Templeton Way（中文书名意译成《邓普顿教你逆向投资——牛市和熊市都稳赚的长赢投资法》有点哗众取宠）由其侄孙女 Lauren C. Templeton 所著。
本书简要回顾了其一生并较详细地阐述了其投资理念与实践。
邓普顿为我们提供了有别于巴菲特的独特思路。
认真看完后受益匪浅，禁不住留下笔记与有缘者分享。
本书可评为五星。
一、邓普顿的家庭教育与个性价值观我们究竟是怎样的人，这很大程度上在我们童年时期就已经定型了。
幼年时，他爸爸积极谋求财富积累的各种方法，如在没有出价者的拍卖会上以低廉的价格买下农场。
邓普顿深受影响，慢慢形成其在商品价格处于“极度悲观点”时买入的理念。
这种异常情况在世界股票市场上不断重演。
聪明人从自己的，以及他人的失败中都能获得经验。
他爸炒期货大起大落，最终赔光了家产，这培养了邓普顿的风险意识和节俭品质。
他认为节俭就是运用创造性的方法存钱，在生活中四处寻找便宜货。
他妈妈受过良好教育，独立自主，四处游历，积极进取。
教育上奉行自由放任原则，鼓励孩子自己探索问题的答案，因此培养出了两个极其好奇、聪明而且成就不凡的孩子。
灌输给他长老会和合一派的许多美德，如工作勤奋、乐于助人等。
“只要做的事情真正能造福他人，就一定会成功。
”他强烈的进取心和自由意志也源于母亲。
耶鲁大学毕业后，在仅有200英镑的情况下，开始了周游世界的旅行，从英国牛津出发，横跨欧洲，途径中东，来到印度、中国和日本，见识大增。
这为其全球化投资理念的形成播下了种子。
很聪明，记忆力超强，因此擅长打牌：对出过的牌过目不忘，能正确估算出牌概率、准确判断其他玩家的水平和出牌策略个性：少年老成，生性冷静，热爱学习，永不认输、坚持到底、勤奋（“多一盎司工作原则”：坚信通过比别人勤奋就能获得巨大的回报。
邓普顿教你逆向投资
邓普顿教你逆向投资书籍简介本书是第一本得到邓普顿基金官方认可的、由邓普顿家族成员撰写的约翰·邓普顿的投资生涯传记，是价值投资者的必读书目。
关于作者本书作者有两位，劳伦·邓普顿和她的丈夫斯科特·菲科普斯。
他们是著名逆向投资大师约翰·邓普顿的侄孙女夫妻。
核心内容一、逆向投资的核心方法论是什么？二、在全球范围内寻找投资机会。
前言邓普顿是全球投资史上最成功的基金经理之一。
邓普顿有多厉害？如果1940年你投资1万美元给他，50年后这笔钱会变成5500万美元。
邓普顿是怎么做到的呢？在邓普顿长达70年的投资生涯中，邓普顿一直贯彻一种特殊的投资方法，那就是“逆向投资法”。
什么是逆向投资法呢？在大众极度悲观的时候反其道而行，就是逆向投资法。
下面我们通过一个邓普顿的实战案例来进一步理解逆向投资法。
在9·11恐怖袭击发生之后，全球一片恐慌，美国股市紧急停牌了几天，在9月17日重新恢复交易。
当天一开盘，美国股市就暴跌，很多人都在不计成本地恐慌性卖出，就在这个时候，邓普顿却开始买入暴跌中的航空业股票，他认为政府不会让航空业倒下。
6个月后，他买进的股票最高达到了72%的收益。
既然“逆向投资方法”那么厉害，下面我们就来看看逆向投资法的要点是什么？逆向投资法的第一个要点：极度悲观点。
所谓极度悲观点，邓普顿说“等到100个人中的第99个放弃的时候”就是“极度悲观点”。
极度悲观点就是最佳买进时点。
邓普顿有一句名言：牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。
最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。
这句话其实是邓普顿逆向投资的指导思想和底层逻辑。
这句话每位投资者都应该背下来，只要理解了这句话，投资水平就能上一个大台阶。
逆向投资法的第二个要点：低价股。
低价股并不是单纯地指绝对价格很低，而是指那些市场价格远远低于内在价值的股票。
邓普顿在投资上长期的成功，正是得益于他抓住了大量低价股的投资机会，他也因此被人们形象地称为“低价股猎手”。
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第二章、极度悲观点的第一次交易
当投资者对坏消息反应过激 ，仓促抛售的时候，他们其 实在为你增加大量低价股的 库存，任你挑选。
主动去买他们不顾一切要卖 掉的股票，把他们不顾一切 想买到的股票卖给他们。 新厂建设不及预期-问题是暂 时的吗？以后会解决吗？
由于公司暂时存在问题，而 对股票价格产生大规模的过 激反应，利用这一点事最基 本的使用策略。
全球投资之父
约翰.邓普顿
20世纪最著名的 逆向投资者 全球股票投资者
厦门大学凤凰书社 读书分享会
牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长， 在乐观中成熟，在兴奋中死亡！ 最悲观的时刻正是买进的最佳时机， 最乐观的时刻正是卖出的最佳时机！
------约翰.邓普顿
参考书籍
约翰·邓普顿简介
1912年出生于田纳西州，家境贫寒。 凭借优异的成绩，他依靠奖学金完成在耶鲁大学的学业，并 在1934年毕业取得耶鲁大学经济学一等学位。之后，他在牛 津大学继续深造，并在1936年取得法学硕士学位 1937年，成立了自己的公司，1968年，在巴哈马的拿骚， 再次建立了邓普顿成长基金。 在之后的25年中，邓普顿创立了全球最大最成功的坦普顿共 同基金集团，1992年他将坦普顿基金卖给富兰克林集团。成 为与乔治· 索罗斯、彼得· 林奇齐名的著名投资家。
95
岁。
第一章、低价股猎手的诞生
节俭、勤奋、自信、对事物充满好奇心---天性乐观 格雷厄姆式投资策略 拍卖会无人出价时，老哈维常以极低的价格买下农场， 极度悲观点买入。 “孩子们，我们发财了！”“孩子们，我们赔光了， 我们完蛋了！” 金融市场上创造的“纸上富贵”是虚浮不定，把握不 住的 投资与消费？
竞争优势、盈利能力、成本是否较低、有无品牌从而售 价较高？ 避免国企，资产利用不足，缺乏竞争，价格管制
第四章、发现冷门股
50年代，美国人眼中的日本：落后小国，廉价劣质。50 年代末，上升到了技术性工业机械，充分储蓄，不知疲 倦地工作，薪资低廉 日本PE为4左右，资本管制放开 耐心，可能需要几年，如同钓鱼 1968年，日本吸引外资增长3.7倍 80年代，日本股市达到峰值之前，约翰退出。
第五章、股票的死亡，还是牛市的重生
极度悲观点：“等到100个人中的第99个人放弃的时候”
最后一批卖家卖出，最后一批买家买入…… 股市的悲观情绪压低价格的程度至少和亢奋情绪抬高价格的 程度一样 80年代初，约翰撤出日本投资美国，原因：1.没有人愿意碰 美国股市了 2.悲观态度使得股价极低。 对价值的分析要多角度，不能仅凭PE
市场从狂热走向悲观需要一段时间，这段时 间至少是数月，更多时候长达数年，就像从 悲观走向狂热一样。
止损
第七章、在危机中寻找时机
投资者拼命卖出而不考虑价值的时候，最佳投资机会
价格远远低于价值
因短期困难或者误解错杀
对前景最糟的股票时常调研而不是对最好的
历史表明，危机一开始的时候，情况看上去仿佛特别糟，但 随着时间的流逝，恐慌会渐渐趋于缓和。由危机引发的抛售 有时可能会持续50天，有时只有1天。 在恐慌中追加投资，战争爆发和领导人受到威胁等政治时间 往往会带来容易把握的机会。 街头溅血是买入的最佳时机，甚至包括你自己的血在内。
第三章、全球投资的基本常识
即使你的股票整体表现要优于市场，你也要对你的股票 有时会落后于市场的情况做好准备。 通常情况下，投资的唯一障碍其实是你不愿意比身旁的 人多付出那么一点去寻找答案。坚信通过比别人勤奋就 能获得巨大回报。“多一盎司工作原则” 最成功的人和其余众人之间的区别就在于，是否愿意多 投入那么一个钟头用于读书、了解情况、培训、研究。 股价除以未来5年的每股收益。
第七章、在危机中寻找时机
媒体的报道一贯是：负面消息备受关注、正面消息备受冷落 。记者们都精于聚焦并放大眼前的问题。他们常常在低位散 步股市恐慌情绪。
顺势而为会加快你变成一名平庸投资者的步伐。 你的目标是增加长期回报，而不是仓促冒失地卖出股票。
如果公司股价高估，只是跌了一些，买入可能是错误，除非 跌得更低。 政治事件或战争事件，大多数时候，股票市场首当其冲受到 打击，过后不久就又恢复如初。不必大惊小怪。
第二章、极度悲观点的第一次交易
有关1929年股市崩溃最让人感兴趣，而且也是经常被 忽略的一点是，真正的灭顶之灾其出现在随后的两年
内
第二章、极度悲观点的第一次交易
股市上人们出售自己股票的原因各种各样，有时，他 们卖出仅仅是因为看到其他人在卖，丝毫没有考虑公 司的实际价值。
有时，引起高价的原因就是高价本身 股票和公司是截然不同的两个概念，价格和公司的价 值常常分离 便宜货猎手必须自己估算价格是否已经远远低于他们
第一章、低价股猎手的诞生
低80% 约翰问他们为何只买美国股票时，通常得到的回答是：只有 美国才是重要的投资国家。 当冲动或流行的错误观念导致股票市场崩溃或形成泡沫的时 候（这种事情总会周期性第上演），很难从市场上买家和卖 家的集体行为中看到起码的智慧。 避开热门股，与之相反，找出前景看上去悲观却具有发展潜 力的股票。 搬到拿骚以后，远离华尔街，业绩更好（同于巴菲特、索罗 斯）
40年来我们一直在做的就是，在全世界 任何地方寻找便宜货-1979.11 一等可能就是几年，因为便宜货猎手买 的股票经常会在很长一段时期内持续跌 价。
耐心不仅是一种美德，它还是价值投资 者的一个关键特质。 “唯一不需要分散投资的，市那些任何 时候都百分之百正确的人”
逐一买入市场上所有低价股，拼凑出一 个最有新引力的低价股集合？ 某个国家之所以是好的投资对象，是因 为大量低价股碰巧先集中出现在某个国 家
约翰·邓普顿简介
邓普顿放弃美国公民身份，移居巴哈马。邓普敦自然成为英 国公民，并受到伊丽莎白二世的青睐，于1987授予其爵士爵 位以表彰其功绩。 其受勋的成就之一，即颁发世界上奖金最丰厚的邓普顿奖， 退休之后，他通过自己的约翰· 邓普顿基金开始活跃于各类 国际性的慈善活动。 2008年7月8日，邓普顿在他长期居住的巴哈马拿骚逝世， 享年
第二章、极度悲观点的第一次交易
当投资者对坏消息反应过激，仓促抛售的时候，他们其实在 为你增加大量低价股的库存，任你挑选。
主动去买他们不顾一切要卖掉的股票，把他们不顾一切想买 到的股票卖给他们。 新厂建设不及预期-问题是暂时的吗？以后会解决吗？
由于公司暂时存在问题，而对股票价格产生大规模的过激反 应，利用这一点事最基本的使用策略。
者 把股价推高，向大众筹资，董事们以高价卖股 卖空不适合胆小的投资者，因为最大能获得100%利润。而 股票价格上升没有上限。
第六章、面对泡沫：拿出卖空的勇气
有着正确投资理念的便宜货猎手如果打算卖 空的话，很可能卖的为时过早，而不得不遭 受快速而重大的损失。 科技股破灭之前，年轻的高级经理人正把股 票卖给大众。 IPO突然增加，往往是市场较好，因为能筹 集到更多的钱 内部人士卖出，往往会制造催化剂，用以高 价卖出。但内部人士卖出并不是价格下跌的 主要力量，但他们点燃了引起股票卖出连锁 反应的导火索，导致暴跌。
第六章、面对泡沫：拿出卖空的勇气
在投资里，代价最昂贵的一句话是：“这次情况不同” 1730荷兰郁金香泡沫，密西西比泡沫，英国男孩泡沫，美国 铁路建设荣枯，佛罗里达房产泡沫等，似曾相识！
大众通常会在企业发展初期阶段对该企业估计过高，一旦竞 争迫使公司要靠自身实力去赚钱，而不是从投资者那里筹集 款项，那些赶时髦凑热闹的公司就没有好日子过了。
第五章、股票的死亡，还是牛市的重生
利用单一衡量尺度找到的股票，可能范围有限，用另外的尺
度，也许就能找到。 用5种方法衡量都是低价股，信心增强。 通货膨胀导致资产重置价值提升。物价下跌，重整成本下降 。 优秀的公司高度关注竞争对手。 回购股票 庞大的并购和现金购买，也说明股价低估 市场已经糟糕得无以复加，所有坏消息都反映在了股价上
第一章、低价股猎手的诞生
叔叔资助200美元，重返耶鲁，找工作，申请助学金，学费 的25%靠打牌赢来。 要想成为一名成功的投资者，还需要良好的判断力 人人惊慌抱怨股市的时候，明智地买股
如果你和其他人一样跟风买卖 股票，你获得的回报也将与其 他人没有什么两样。 别人沮丧地卖出时趁机买进， 别人疯狂买进时趁机卖出，这 需要最大的毅力，但收获也最 丰硕。
处在谷底的时候，可能我们只能向上看，也就是说，事情 只可能变得更好。
不要恐慌卖股，出手的好时间应该是在经济崩溃之前而不 是之后。 过去的100年里，乐观主义者带领美国股市走到了今天。
第二章、极度悲观点的第一次交易
经常分散投资，但从不排斥集中投资，自己的钱进行集中投 资 购买那些已经破产或者濒临破产的边缘化公司的股票。 波动是你的朋友，如果你打算买热门股，那么波动就是你的 敌人。 面临的问题是暂时性的，则意味着这是投资的最佳时机，因 为目光段钱的投资者会由于近期的期望变得消极悲观。
第二章、极度悲观点的第一次交易
战争可能极大地促进经济
把重心放在长远的前景上，而对当前流行的观点不予理睬，
这种专注于未来可能出现的时间，而不是根据当前事件采取 行动的能力，正式成功投资者和平庸投资者的分水岭。 合理运用借债
第二章、极度悲观点的第一次交易