大学课程-货币银行学-第七章货币需求
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大学课程-货币银行学-第七章货币需求
●交易动机是人们为了应付日常交易而需要持有 货币的动机。个人的是所得动机，企业的是业务 动机。交易动机的货币需求主要取决于收入的多 少。
●未来是不确定的，因此人们在日常支出计划之 外持有一部分机动的货币应付某些突发事件或捕 捉有利的购物机会。预防动机的货币需求也与收 入成比例变化。
●凯恩斯认为，上述两种动机的货币需求具有 以下特征：
图中直线即为“流动性陷阱”。
利 率
M=L(Y,i)
R`
增加的 被吸收 货币量
流动性 陷阱
货币需求
2. 政策性结论
（1）在社会总需求不足的情况下，可以通过增 加货币供给量，降低利率，以此诱使企业扩大投 资，增加就业和产出；
（2）由于存在着流动性陷阱，当利率不能降低 时，货币政策失效，需要采用积极的财政政策。
第四节 中国的货币需求
一、计划经济体制下的货币需求研究： 1、宏观背景 (1)体制背景：产品经济模式、国民经济的非货币化
倾向 (2)市场特征：消费品零售市场 (3)货币范围：现金 (4)货币作用：极为有限 (5 )货币需求的研究：现金需求的研究、对马克思
货币必要量理论的诠释。
3、“1∶8”公式 ●“1∶8”的含义是：每8元零售商品供应需要1元
人民币实现其流通。即流通中现金与社会商品零售 总额之比。 ●20世纪60年代初，“1∶8”成为衡量流通中货币 量是否适度的一个基本标准。
如果比值低于1∶8 ，则货币流通量多于货币 需要量，反之则货币量不足。
●“1∶8”是货币流通速度的一个经验数字。 较好地适应了在特定经济环境下货币的需要 量。
二、弗里德曼的货币需求理论 ●弗里德曼理论中的货币口径：广义货币 1.理论要点： （1）货币同债券、股票、耐用消费品、房屋等 一样是资产(财富)的一种形式，人们在考虑如何 保有自己的财富时，就要选择持有资产的形式。 （2）货币需求取决于三大因素： ●第一大因素是总财富，个人持有货币以总财富 为限。
货币银行学7货币需求(精)
第七章 货币需求
基本内容
第一节 货币需求函数 第二节 古典货币数量理论 第三节 凯恩斯主义货币需求理论 第四节 新古典综合派的货币需求理论 第五节 新剑桥学派的货币需求理论 第六节 弗里德曼的新货币数量说
教学目的和学习要求：
掌握货币需求函数的基本内容 理解各种货币需求理论的主要观点
Money Demand 7
第三节 凯恩斯主义货币需求理论
- 流动性偏好理论
一、货币需求的三种动机
1、交易动机的货币需求 指人们为进行日常交易而产生的货币需求。 这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且 与收入的数量成正比。 2、预防动机的货币需求 指为应付那些意料之外的支出而产生的货币需 求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而 且也与收入的数量成正比。 to be continued
2、人力财富与非人力财富的比例 一般地说，人力财富在总财富中所占的比例 越大，则货币需求就相对越多。 3、货币及其他资产的收益 其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。 所以，其他资产的收益率越高，货币需求就越少； 反之，其他资产的收益率越低，则货币需求就越 多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会 成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预 期收益率及实物资产的预期收益率（即预期物价 变动率）。 4、影响货币需求的其他因素
r
交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性 分别为正二分之一和负二分之一。
Money Demand 12
第四节 新古典综合派的货币需求理论
二、托宾（ J.Tobin）的资产选择理论
托宾的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的 货币需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人 们既持有货币、又持有债券这种现象，更无法说 明人们同时持有收益率各不相同的其他多种金融 资产这一现实生活中普遍存在的事实。 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币 需求与利率呈反向变动关系的结论，而且还通过 人们资产组合的选择和调整行为，解释了货币与 其他各种金融资产同时被人们所持有的现象。
基本内容
第一节 货币需求函数 第二节 古典货币数量理论 第三节 凯恩斯主义货币需求理论 第四节 新古典综合派的货币需求理论 第五节 新剑桥学派的货币需求理论 第六节 弗里德曼的新货币数量说
教学目的和学习要求：
掌握货币需求函数的基本内容 理解各种货币需求理论的主要观点
Money Demand 7
第三节 凯恩斯主义货币需求理论
- 流动性偏好理论
一、货币需求的三种动机
1、交易动机的货币需求 指人们为进行日常交易而产生的货币需求。 这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且 与收入的数量成正比。 2、预防动机的货币需求 指为应付那些意料之外的支出而产生的货币需 求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而 且也与收入的数量成正比。 to be continued
2、人力财富与非人力财富的比例 一般地说，人力财富在总财富中所占的比例 越大，则货币需求就相对越多。 3、货币及其他资产的收益 其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。 所以，其他资产的收益率越高，货币需求就越少； 反之，其他资产的收益率越低，则货币需求就越 多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会 成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预 期收益率及实物资产的预期收益率（即预期物价 变动率）。 4、影响货币需求的其他因素
r
交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性 分别为正二分之一和负二分之一。
Money Demand 12
第四节 新古典综合派的货币需求理论
二、托宾（ J.Tobin）的资产选择理论
托宾的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的 货币需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人 们既持有货币、又持有债券这种现象，更无法说 明人们同时持有收益率各不相同的其他多种金融 资产这一现实生活中普遍存在的事实。 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币 需求与利率呈反向变动关系的结论，而且还通过 人们资产组合的选择和调整行为，解释了货币与 其他各种金融资产同时被人们所持有的现象。
货币银行学第七章货币需求
14
三、凯恩斯货币需求理论的政策含义 凯恩斯货币需求理论的建立为其解决失业问
题的政策措施提供了理论基础。凯恩斯认为， 利息率由货币的供应与需求所共同决定的， 其中，货币供给取决于中央银行，货币需求 则取决于人们心理上的流动性偏好。 1．在流动性偏好一定的情况下，中央银行 增加货币供应MS↑→人们持有的货币数量增 加↑，人们将多余的货币购买债券→债券的 需求增加，导致债券的价格P上升↑→利息率 r下降↓，使得利息率低于资本的边际效率→ 投资增加I↑→有效需求↑→国民收入↑→就业 量↑； 反之，则相反。
但是，就理论基础而言，流动性偏好论以一 种人们愿意以货币形式保存其财富的心理动 机为出发点，把心理因素作为影响货币需求 的出要因素，用心理分析来代替经济分析， 其科学性显然是值得怀疑的。 流动性偏好论作为一种货币需求理论，其货 币仅指现金，完全抹杀了各种存款货币在经 济中所起的作用。因而在抽象基础上产生的 流动性偏好论，其理论的可行性与适用性也 就是很有限的。
27
现代货币数量论
1956年志着货 币数量论的重新复活。弗里德曼认为货币 数量论并不是关于产量、货币收入或物价 水平的理论，而是货币需求的理论，即货 币需求是由何种因素决定的理论，把货币 也看作是资产的一种形式，因此，人们在 决定保留自己的财富时，决定用货币还是 选择其它资产？弗里德曼将资产选择理论 应用到货币上来
13
凯恩斯货币理论的一个重大突破就是提出了投机性 动机的货币需求。凯恩斯认为，投机动机产生的关 键在于未来利率的不确定性。当利率高时，人们预 期将来利率会下降，由于债券价格与利率的变动成 反比，即人们预期债券价格会上升，那么，现在以 低价买进债券将来就会获利。因此，人们就会抛出 货币，购买债券，即人们的货币需求减少，加快了 货币流通速度。 反之，当利率低时，人们预期将来利率会上升，债 券价格会下降，那么，现在卖出债券，持有货币， 货币需求增加，减缓了货币流通速度。 因此，投机动机的货币需求是利率的减函数。货币 流通速度V或其倒数K并非常量，它们的变动取决于 利率的变动，与利率正相关。
三、凯恩斯货币需求理论的政策含义 凯恩斯货币需求理论的建立为其解决失业问
题的政策措施提供了理论基础。凯恩斯认为， 利息率由货币的供应与需求所共同决定的， 其中，货币供给取决于中央银行，货币需求 则取决于人们心理上的流动性偏好。 1．在流动性偏好一定的情况下，中央银行 增加货币供应MS↑→人们持有的货币数量增 加↑，人们将多余的货币购买债券→债券的 需求增加，导致债券的价格P上升↑→利息率 r下降↓，使得利息率低于资本的边际效率→ 投资增加I↑→有效需求↑→国民收入↑→就业 量↑； 反之，则相反。
但是，就理论基础而言，流动性偏好论以一 种人们愿意以货币形式保存其财富的心理动 机为出发点，把心理因素作为影响货币需求 的出要因素，用心理分析来代替经济分析， 其科学性显然是值得怀疑的。 流动性偏好论作为一种货币需求理论，其货 币仅指现金，完全抹杀了各种存款货币在经 济中所起的作用。因而在抽象基础上产生的 流动性偏好论，其理论的可行性与适用性也 就是很有限的。
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现代货币数量论
1956年志着货 币数量论的重新复活。弗里德曼认为货币 数量论并不是关于产量、货币收入或物价 水平的理论，而是货币需求的理论，即货 币需求是由何种因素决定的理论，把货币 也看作是资产的一种形式，因此，人们在 决定保留自己的财富时，决定用货币还是 选择其它资产？弗里德曼将资产选择理论 应用到货币上来
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凯恩斯货币理论的一个重大突破就是提出了投机性 动机的货币需求。凯恩斯认为，投机动机产生的关 键在于未来利率的不确定性。当利率高时，人们预 期将来利率会下降，由于债券价格与利率的变动成 反比，即人们预期债券价格会上升，那么，现在以 低价买进债券将来就会获利。因此，人们就会抛出 货币，购买债券，即人们的货币需求减少，加快了 货币流通速度。 反之，当利率低时，人们预期将来利率会上升，债 券价格会下降，那么，现在卖出债券，持有货币， 货币需求增加，减缓了货币流通速度。 因此，投机动机的货币需求是利率的减函数。货币 流通速度V或其倒数K并非常量，它们的变动取决于 利率的变动，与利率正相关。
第七章 货币供求理论 《货币银行学》PPT课件
• 某人在银行A存入了10000元支票存款，如果中央银行要求的 法定存款准备金率是10％，则银行A增加法定准备金1000元 （10000×10％），超额准备金为9000元（10000－100⑵。银 行A可以将9000元借出，如果借款人将9000元存入银行B，则银 行B的法定准备金增加900元（9000×10％），超额准备金增加 8100元（9000－900），银行B再将超额准备金8100元借出，如 果借款人再将8100元存入银行C，这一过程将持续下去。
银行 A B C D E . . 所有银行合计
存款增加 10000 9000 8100 7290 6561 . . 100000
贷款增加 9000 8100 7290 6561 5905 . . 90000
储备增加 1000 900 810 729 656.1 . . 10000
• 将商业银行吸收的最初的存款称为原始存款，在此基础上通过 整个商业银行体系的贷款等业务所创造出来的存款称为派生存 款。用公式表示为：
货币需求方程式为：
M PT V
• ２．现金余额说—剑桥方程式
• 由以马歇尔和庇古为首的英国剑桥大学经济学家创立的。
• 人们对货币的需求Md在国民收入Y中是一个稳定比例K：
•
Md＝KY
• 由于国民收入是实际产量或实际收入与物价水平的乘积：Y＝Py 则有：
•
Md＝KPy
• 货币供求可以自动趋于均衡，故Md＝Ms＝M，即M的下标可省 略。即：
D A
1
r ce
• ４．定期存款准备金对存款创造的限制
• 定期存款Dt同活期存款总额（Dd）之间也会保持一定的比例
关系。当令t＝Dt／Dd时，则（r·Dt）／Dd＝r·t。由于按r·t所提
货币银行学 货币需求-精品文档
5
货币数量论
交易方程式认为：
货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数，必 定等于名义收入（即该年度花费在商品和劳务上的名 义总量）。如果要将交易方程式（一个恒等式）转化 为表示名义收入如何决定的理论，就需要了解决定货 币流通速度的各个因素。 艾尔文· 费雪认为，货币流通速度是由经济中影响个体 交易方式的制度决定的。由于经济体中的制度和技术 特征，只有在较长时间里才会对流通速度产生影响， 所以正常情况下，短期内货币流通速度相当稳定。
9
剑桥学派的货币需求理论
货币作为财富储藏的功能使得剑桥的经济学家认为，
人们的财富水平也影响货币需求。随着财富的增加，
个体需要通过持有更多数量的财产来储藏，而货币也 是财产之一。 由于剑桥学派认为名义财富与名义收入成比例，所以 他们认为货币需求中由财富引起的货币与名义收入成 M d k PY 比例。
Money
M VP T
M P T / V
现金余额说—剑桥方程式
M kY d
M k py d
4
货币流通速度和交易方程式 艾尔文· 费雪，1991年，《货币的购买力》
M=货 币 总 量 P=价 格 水 平 Y=总 产 出(收 入 ) PY 名 义 总 收 入(名 义G D P) V=货 币 周 转 率(1年 中 1美 元 用 来 购 买 经 济 体 最 终 产 品 和 劳 务 总 量 的 平 均 次 数 ) PY V M 交 易 方 程 式 MV PY
6
2、数量论
艾尔文· 费雪的货币流通速度在短期内相当稳定的 观点，将交易方程式转化为货币数量论，该理论认 为名义收入仅仅决定于货币数量的变动。 古典经济学家认为工资和价格是完全有弹性的，因 而在正常年份，整个经济体生产出来的总产出Y总 是维持在充分就业水平上，故在短期内也可以认为 交易方程式中的Y相当稳定。因此，货币数量论表 明，由于V和Y都是常量，所以在短期内如果M翻番， P也必须翻番。 对于古典经济学家而言，货币数量论提供了对价格 水平变动的一种解释：价格水平的变动仅仅源于货 币数量的变动。 7
货币数量论
交易方程式认为：
货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数，必 定等于名义收入（即该年度花费在商品和劳务上的名 义总量）。如果要将交易方程式（一个恒等式）转化 为表示名义收入如何决定的理论，就需要了解决定货 币流通速度的各个因素。 艾尔文· 费雪认为，货币流通速度是由经济中影响个体 交易方式的制度决定的。由于经济体中的制度和技术 特征，只有在较长时间里才会对流通速度产生影响， 所以正常情况下，短期内货币流通速度相当稳定。
9
剑桥学派的货币需求理论
货币作为财富储藏的功能使得剑桥的经济学家认为，
人们的财富水平也影响货币需求。随着财富的增加，
个体需要通过持有更多数量的财产来储藏，而货币也 是财产之一。 由于剑桥学派认为名义财富与名义收入成比例，所以 他们认为货币需求中由财富引起的货币与名义收入成 M d k PY 比例。
Money
M VP T
M P T / V
现金余额说—剑桥方程式
M kY d
M k py d
4
货币流通速度和交易方程式 艾尔文· 费雪，1991年，《货币的购买力》
M=货 币 总 量 P=价 格 水 平 Y=总 产 出(收 入 ) PY 名 义 总 收 入(名 义G D P) V=货 币 周 转 率(1年 中 1美 元 用 来 购 买 经 济 体 最 终 产 品 和 劳 务 总 量 的 平 均 次 数 ) PY V M 交 易 方 程 式 MV PY
6
2、数量论
艾尔文· 费雪的货币流通速度在短期内相当稳定的 观点，将交易方程式转化为货币数量论，该理论认 为名义收入仅仅决定于货币数量的变动。 古典经济学家认为工资和价格是完全有弹性的，因 而在正常年份，整个经济体生产出来的总产出Y总 是维持在充分就业水平上，故在短期内也可以认为 交易方程式中的Y相当稳定。因此，货币数量论表 明，由于V和Y都是常量，所以在短期内如果M翻番， P也必须翻番。 对于古典经济学家而言，货币数量论提供了对价格 水平变动的一种解释：价格水平的变动仅仅源于货 币数量的变动。 7
《货币银行学》(全套课件)
42
第三节 存款货币银行的负债业务
负债业务 吸收存款 存款结构的变化 其他负债业务
43
第四节 存款货币银行的资产业务
资产业务 贴现 贷款及其种类 贷款证券化趋向
44
第四节 存款货币银行的资产业务
我国的银行贷款与对企业的资金供给 信贷原则 西方商业银行的“6C”原则 证券投资 租赁业务
58
第九章 货币需求
教学要点：
货币需求理论的发展 货币需求分析的宏观角度与微观角度
59
第一节 货币需求理论的发展
中国古代的货币需求思想 马克思关于流通中货币量的理论 费雪方程式与剑桥方程式
MV PT
M d kPY
60
第一节 货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求分析
M M1 M 2 L1 (Y ) L2 (r )
通货膨胀及其度量 通货膨胀的成因 通货膨胀的经济社会效应 通货膨胀对策 无通货膨胀成长和通货紧缩
72
第一节 通货膨胀及其度量
古老的通货膨胀问题 新中国成立初，对恶性通货膨胀的治理 过去我国流行的通货膨胀定义 近年来对通货膨胀的观点
6
第三节 货币的职能
价值尺度 货币单位 价格 流通手段 货币需求 价值尺度与流通手段的统一
7
第三节 货币的职能
货币贮藏 支付手段 世界货币
8
第四节 货币的定义
一般等价物 社会计算的工具和“选票” 从职能出发给货币下定义 货币与财富 货币与法律 从控制货币的要求出发定义货币 生产关系的体现
第七章 货币需求 《货币银行学》 PPT课件
第第七七章章货货币币需需求求
• 货币需求动机： • 1、交易动机—形成交易性货币需求； • 2、预防动机—形成交易性货币需求； • 3、投机动机—形成投机性货币需求。
第第七七章章货货币币需需求求
• 凯恩斯的货币需求函数式为： L＝L1（Y）+L2（r）
• L —货币需求量； • L1 —交易性货币需求量；L2 —投机性货币需求量； • Y —收入；r —利率。
• 交易方程式主要有以下不足之处： • 第一，它片面的只把货币看做交易媒介，忽视了货币
的其他职能。 • 第二，商品交易并不全部都是通过货币来进行。 • 第三，它把影响货币流通速度的因素仅仅归结为交易
制度和技术条件，从而得出货币流通速度不变的结论。 这与实际不符。 • 第四，它认为货币需求仅为收入的函数，利率对货币 需求没有影响，这一点与现实不符。
• 式中：RMD——货币需求量增长率； RE——经济增长率； RP——物价上涨率； RV——货币流通速度变化率。
第第七七章章货货币币需需求求
四、比例系数法
• 比例系数法是指根据有关历史数据，求出经济增长率 与货币需求量增长率之间的比例系数，然后确定合理 的货币需求量增长率，最后推算出货币需求量。
• 其基本公式为： • M=KY
第第七七章章货货币币需需求求
• 结论： 交易性货币需求L1与收入成正比，投机性货币需求L2
与利率成反比。 • 凯恩斯的“流动性陷阱”：
当利率降至一定低点之后，货币需求就会变得无限大， 这时，没有人会愿意持有债券或其他资产，每个人只 愿意持有货币，即进入了凯恩斯所谓的“流动性陷 阱”。
第第七七章章货货币币需需求求
的关系。 ❖（五）货币流通速度、社会商品可供量、物价水平
货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比，与货 币流通速度成反比。 ❖（六）公众的预期和偏好
• 货币需求动机： • 1、交易动机—形成交易性货币需求； • 2、预防动机—形成交易性货币需求； • 3、投机动机—形成投机性货币需求。
第第七七章章货货币币需需求求
• 凯恩斯的货币需求函数式为： L＝L1（Y）+L2（r）
• L —货币需求量； • L1 —交易性货币需求量；L2 —投机性货币需求量； • Y —收入；r —利率。
• 交易方程式主要有以下不足之处： • 第一，它片面的只把货币看做交易媒介，忽视了货币
的其他职能。 • 第二，商品交易并不全部都是通过货币来进行。 • 第三，它把影响货币流通速度的因素仅仅归结为交易
制度和技术条件，从而得出货币流通速度不变的结论。 这与实际不符。 • 第四，它认为货币需求仅为收入的函数，利率对货币 需求没有影响，这一点与现实不符。
• 式中：RMD——货币需求量增长率； RE——经济增长率； RP——物价上涨率； RV——货币流通速度变化率。
第第七七章章货货币币需需求求
四、比例系数法
• 比例系数法是指根据有关历史数据，求出经济增长率 与货币需求量增长率之间的比例系数，然后确定合理 的货币需求量增长率，最后推算出货币需求量。
• 其基本公式为： • M=KY
第第七七章章货货币币需需求求
• 结论： 交易性货币需求L1与收入成正比，投机性货币需求L2
与利率成反比。 • 凯恩斯的“流动性陷阱”：
当利率降至一定低点之后，货币需求就会变得无限大， 这时，没有人会愿意持有债券或其他资产，每个人只 愿意持有货币，即进入了凯恩斯所谓的“流动性陷 阱”。
第第七七章章货货币币需需求求
的关系。 ❖（五）货币流通速度、社会商品可供量、物价水平
货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比，与货 币流通速度成反比。 ❖（六）公众的预期和偏好
第七章货币需求
7.货币流通速度（V）、社会商品可供量 （Q）和物价水平（p）
• 货币需求与物价水平和社会商品可供量成正 比，而与货币流通速度成反比。
8.资产选择 • 人们进行资产选择的原因有三：一是
保值，二是生利，三是满足心理偏好 。当人们偏好货币或持有货币的收益 率高时，就会增加对货币的需求；否 则，就会减少货币需求。
②包含内容不同—货币执行流通手段和支付手段职能所需要的货币量（不包括贮藏 手段所需的货币量）；个人手持现金或企业单位库存现金以及各自在银行保留存 款的必要量，即货币执行贮藏手段职能所需要的货币量。
③研究方法不同—注重全局、动态、客观研究；注重局部、静态、微观研究。
《2011年货币银行学课件》
4
第4页，共25页。
2、名义货币需求与真实货币需求
• 名义货币需求
• 区分名义货币需求和真实货币需求
• 是指个人或家庭、企业等经 济单位或整个国家按当前的 现行价格计算的货币需求量，
•
的意义 在价格水平经常变动且幅度较大的情 况下，区分这种货币需求变得非常必 要。
与物价水平成正比，即物价 • 价格变动情况异常复杂，既有合理因
(3)货币需求主要是一个宏观经济学问题。因为市场需求是由货币所体现的有现实购买力的 需求，所以宏观调控主要是需求面的管理。
(4)货币需求与货币供给直接对应，但并非相等。货币供给尽量与货币需求相适应。
《2011年货币银行学课件》
3
第3页，共25页。
二、货币需求的分类（分析角度）
1、微观货币需求与宏观货币需求 • 分析微观主体（企业、个人或家庭）在既定的收入水平、利率水平和其他经
上涨，名义货币的需求也会 随之增加。 • 真实货币需求
素，也有非合理因素。如果根据过高 的通货膨胀预计所计算的名义需求量 来安排货币供给，就会导致货币供给 过多直接加速物价上涨；反之，如不
• 货币需求与物价水平和社会商品可供量成正 比，而与货币流通速度成反比。
8.资产选择 • 人们进行资产选择的原因有三：一是
保值，二是生利，三是满足心理偏好 。当人们偏好货币或持有货币的收益 率高时，就会增加对货币的需求；否 则，就会减少货币需求。
②包含内容不同—货币执行流通手段和支付手段职能所需要的货币量（不包括贮藏 手段所需的货币量）；个人手持现金或企业单位库存现金以及各自在银行保留存 款的必要量，即货币执行贮藏手段职能所需要的货币量。
③研究方法不同—注重全局、动态、客观研究；注重局部、静态、微观研究。
《2011年货币银行学课件》
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2、名义货币需求与真实货币需求
• 名义货币需求
• 区分名义货币需求和真实货币需求
• 是指个人或家庭、企业等经 济单位或整个国家按当前的 现行价格计算的货币需求量，
•
的意义 在价格水平经常变动且幅度较大的情 况下，区分这种货币需求变得非常必 要。
与物价水平成正比，即物价 • 价格变动情况异常复杂，既有合理因
(3)货币需求主要是一个宏观经济学问题。因为市场需求是由货币所体现的有现实购买力的 需求，所以宏观调控主要是需求面的管理。
(4)货币需求与货币供给直接对应，但并非相等。货币供给尽量与货币需求相适应。
《2011年货币银行学课件》
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第3页，共25页。
二、货币需求的分类（分析角度）
1、微观货币需求与宏观货币需求 • 分析微观主体（企业、个人或家庭）在既定的收入水平、利率水平和其他经
上涨，名义货币的需求也会 随之增加。 • 真实货币需求
素，也有非合理因素。如果根据过高 的通货膨胀预计所计算的名义需求量 来安排货币供给，就会导致货币供给 过多直接加速物价上涨；反之，如不
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●微观主体的货币需求可表达为：
Md=kPY
(4)
其中：
Y--总收入
P--价格水平
k--以货币形式保有的财富占名义总收入比例。
(4)式即为剑桥方程式。
2、主要观点
（1）在一般情况下，人们都把财产和收入的一部 分用货币形式持有，其余部分则用非货币的形式持 有。
（2）人们所愿意持有的货币量实际上是人们在持 有货币获得利益、进行投资获得收益以及用于消费 获得享受三者之间权衡的结果。而货币的价值决定 于居民愿意用通货形式保持的实物价值与货币数量 的比例。
——需求能力可理解为占有货币对应的收入、 借款或其它形式的资金来源；
——需求愿望可理解为由需求主体经济利益决 定的各种动机与行为。
所以，货币需求是指在一定时期内，社会各阶 层需要用于执行交易媒介、支付手段和价值贮 藏的货币数量。
二、几个相关概念 1、微观货币需求与宏观货币需求 ——微观货币需求是指微观主体在既、 货币需求的含义 1、对货币的不同评价 ●对社会而言，货币不是财富，而是提高效率的工
具。因此社会对货币的需求有一个量的限制。 ●对于经济个体而言，货币是一种财富，从这个层
面上看，对货币的需求是无限的。 ●经济学中的需求是愿望与能力的结合。
2、货币需求的定义 货币需求是货币需求能力与需求愿望的有机结 合；
●费雪的假定： （1）V是由制度（支付制度）、习惯、技术以及 人口密度等因素决定的，因而在短期内不变，可
以视之为常数； （2）T是由生产决定的，可视之为大体稳定； （3）P由其他因素决定而对其他因素没有影响； （4）M是可以由模型之外因素决定的外生变量。
2、结论： （1）货币数量M的变化会引起价格P同向变化。 （2）由（3）式可知，由于V是稳定不变的，因 而K也可以被视为常数，因而由收入水平导致的 交易水平（PT）决定货币需求量。
（3）分析的侧重点不同 交易方程式侧重于货币与总产出、价格的关系；剑 桥方程式侧重于人们的持币动机。这是货币理论研 究中的一个突破。
第三节 现代货币需求学说
一、凯恩斯的货币需求理论 1. 理论要点 (1)货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有
的货币量，人们之所以需要持有货币，是因为对流 动性的偏好； (2)人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动 机、预防动机和投机动机。
用实物形态保持的实物价值称为“实物余额”， 保持的通货数额称为“现金余额”。 3.剑桥方程式与交易方程式的区别 （1）二者强调的货币功能不同 交易方程式注重货币的交易职能，而剑桥方程 式更注重货币的贮藏职能。
（2）分析的角度不同 交易方程式从宏观角度分析交易量、价格水平和既 定货币流通速度下的货币需求；剑桥方程式则从微 观分析微观主体在利率等影响下，通过权衡损益决 定货币需求量。
一.现金交易数量说——交易方程式
1、交易方程式
交易方程式由美国经济学家欧文·费雪提出，试图考
察货币供给量与经济交易总量之间的联系。表达式
为：
M·V=P·T
(1)
如果对(1)式两边同除以V，则：
M=P·T／V
(2)
M= K·PT
(3)
M表示一定时期内货 币流通的平均数量 V表示货币流通速度 P表示各类商品的加 权平均价格 T表示各类商品的交 易量
第七章 货币需求
本章学习要求
本章对货币需求理论的发展进行介绍与分析。 通过本章的学习，要求掌握： 人们为什么需要货币？ 决定人们货币需求的因素是什么？ 人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？
本章教学内容
第一节 货币需求概述 第二节 古典货币需求理论 第三节 现代货币需求学说 第四节 中国的货币需求
三、货币需求的影响因素 1、收入状况 收入状况是决定货币需求的最主要因素。分为 两个方面：收入水平和取得收入的时间间隔。 货币需求量与收入水平及取得收入的时间间隔 长短都成正比。
2、信用的发达程度 信用的发达程度与货币需求量成反向关系。 3、市场利率 市场利率与货币需求亦呈反向变化关系。 （1）利率决定人们持有货币的机会成本； （2）利率影响人们对资产持有形式的选择。
一是相对稳定，可以预计；
二是货币主要充当交易媒介；
三是对利率变化不敏感；
四是为收入的递增函数。即：
M1=L1(y)
●投机动机是指人们根据对市场利率变化的预测， 需要持有货币以便满足从中获利的动机。最典型的 便是买卖债券。具有以下特征： 一是难以预测； 二是主要充当贮藏手段； 三是对利率极为敏感； 四是为利率的递减函数。即：
货币的功能只是交易媒介，人们持币的目的仅 在于交易。
二.现金余额数量说—剑桥方程式 1、剑桥方程式 ●费雪方程式没有考虑微观经济主体动机对货币 需求的影响。以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派 对货币需求的研究则侧重于微观主体行为分析。 ●剑桥学派认为，个人对货币的需求，实质是选 择以怎样的方式保持自己的资产的问题。因此， 个人财富水平、利率变动以及持有货币可能拥有 的便利等因素均会影响个人的持币需求。
平、利率水平和其他条件下所应保持的货币量。 ——宏观货币需求是指一国在一定时期内经济
发展与商品流通所必需的货币量。
2、名义货币需求与实际货币需求 ——名义货币需求是指经济主体在不考虑价格变 动时的货币需要量。 ——实际货币需求则是指各经济主体所持有的 货币量在扣除物价因素之后的余额。(Md/P)。
4、消费倾向 消费倾向与货币需求呈正相关关系。 5、公众的预期和偏好 （1）人们预期物价上涨，就会增加对实物资产的 需求，相应减少对货币的需求； （2）预期投资收益率上升，也会减少对货币的需 求； （3）预期利率上升，则会增加对货币的需求。
第二节 古典货币需求理论
古典货币需求理论主要是用货币数量解释货币价 值、商品价格的货币理论，实际上是研究商品交易所 需的货币量问题。
●交易动机是人们为了应付日常交易而需要持有 货币的动机。个人的是所得动机，企业的是业务 动机。交易动机的货币需求主要取决于收入的多 少。
●未来是不确定的，因此人们在日常支出计划之 外持有一部分机动的货币应付某些突发事件或捕 捉有利的购物机会。预防动机的货币需求也与收 入成比例变化。
●凯恩斯认为，上述两种动机的货币需求具有 以下特征：