黑色金属冶炼及压延加工业
工贸八大行业分类明细表
金属门窗制造
指用金属材料（铝合金或其他金属）制作建筑物用门窗及类似品的生产活动
332
金属工具制造
3321
切削工具制造
指手工或机床用可互换的切削工具的制造
3323
农用及园林用金属工具制造
指主要用于农牧业生产的小农具，园艺或林业作业用金属工具的制造
3329
其他金属工具制造
指上述类别未包括的用于各种用途的金属工具的制造
333
集装箱及金属包装容器制造
3331
集装箱制造
指专门设计，可长期反复使用，不用换箱内货物，便可从一种运输方式转移到另一种运输方式的放置货物的钢质箱体（其容积大于1m3）的生产活动
3332
金属压力容器制造
指用于存装压缩气体、液化气体及其他具有一定压力的液体物质的金属容器（不论其是否配有顶盖、塞子，或衬有除铁、钢、铝以外的材料）的制造
3392
交通及公共管理用金属标牌制造
3399
其他未列明金属制品制造
指其他上述未包括的金属制品的制造；本类别还包括武器弹药的制造
34通用设备制造业
341
锅炉及原动设备制造
3411
锅炉及辅助设备制造
指各种蒸汽锅炉、汽化锅炉，以及除同位素分离器以外的各种核反应堆的制造
3412
内燃机及配件制造
指用于移动或固定用途的往复式、旋转式、火花点火式或压燃式内燃机及配件的制造，但不包括飞机、汽车和摩托车发动机的制造
3413
汽轮机及辅机制造
指汽轮机和燃气轮机（蒸汽涡轮机）的制造
3414
水轮机及辅机制造
3415
风能原动设备制造
指风能发电设备及其他风能原动设备制造
3419ห้องสมุดไป่ตู้
黑色金属冶炼及压延加工业质量竞争力指数分析报告
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黑色金属冶炼及压延加工业
质量竞争力指数分析报告
一
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总 体 态 势 分 析
黑色金属 冶炼 及压 延加工业２ ０ 年质量竞争力指数 为 ０６
三 ， 测 变 量 分析 观
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出 口商 熏色 属冶 瘦压 加工 金 憾 廷 业
１ － 置平均 １ 全 －
市场 适应 能力
质 量管理水 平
四 ， 关联 行 业 的 对 比分 析 与
核心 技术 能力 、
质 量监督 与检验水 平
与有 色金 属冶炼及 压延加 工业相 比， 黑色 金属冶炼 及 压延加工 业的质量竞争力指数领 先０ ４ 。 ．５ 从结构上看 ， 质量 水平 落后 ０ ２ ， ．６ 发展 能力领 先 １ １ 。 ．７
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对较好 ， 品在 流转 阶段 的符合性质量水平 较高 ； 产 技术 改造
经费 比重和平均产 品销售 收入 的得分分别 比全 国平均水平
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２０ 年 ０５
高 出３ ．３ １ ８ ％和２ ．２ 表明该行业的技术改造投资力度较 ０ ０ ％，
大， 产业 集 中度 相对较高 ； 电子控 制设备 比重 、 微 每百万 元 产值 拥有专 利数和 国际市 场销售率 等３ 个观 测变量 的得分
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２ ０ 年 ０６
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六 、 论 结
２ ０ 年黑色金属 冶炼及压延加工业 的质 量竞争力指数 ０６
标准 与技 术水 平
呈现 以下特 点 ：
（ ） 色金 属冶炼及压 延 加工业 的质 量竞 争力指 数在 １黑 全 国２ 个制 造业 行 业 中位居 第 ５ ， ９ 位 处于 上 游水 平 。 ０ ６ ２ ０
黑色金属冶炼及压延加工业职业卫生防护技术规范》解读
制 点 （ ｚ ｒ ａｙ ｉ Ｃ ｉｃ ｌ ｎｒｌ Ｈａ ａｄＡｎ ｌｓｓ ｒ ｉａ ｔ ｔ Ｃｏ ｏ
职业卫生防护技术
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（ （ 黑色金属冶炼及压延加工业
ＧＢ ／ ３ － ０ 黑色金 属冶炼 及压 延加 Ｚ Ｔ２ １ ２ １ ０《 工 业职 业 卫生 防 护技 术 规范 》已于 ２ １ ０ ０年 ４月 １ ２日由卫 生部发布 ，０ ０年 １ 月 １日实施 。 规范》 ２１ １ 《
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中型企业 与小型企业 并存的现象。该 害评 价和监督 机构实施职业 卫生监督 行业 生产工 艺复杂 ，从业人 员众 多 ， 提供 了可参照的指南 和标准 。
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职业危害问题依 然十分 严重 ，每年仍
有大量的职业病发生 ，约 占全国职业 病 发病 总 数 的 １％ 左右 。原有 相关 ０ 安全规程 已不能完全适 应 《 职业病 防
理 、持 续 改进 ” 的基 本 原则 ，依 据 维持现行 的预 防控制措施 ，如存在显 我 国现行 法律 、法规 、标 准和 规范 ，
著职业危害 ，且具有可行有效的预防
参 ＿ 《 际劳 组组 织 实 施 规 范一 控制措施或行动 ，则工作场所应确定 ｝ 国 ｛ ｛ ｛ 钢 铁 ＿ 业 安 全 与 健 康 （ Ｏ Ｃ ｄ ｆ 并采取关键控制措施 ，如存在显著职 ｒ Ｉ ｏ ｅｏ Ｌ
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黑色金属冶炼及压延加工业
黑色金属冶炼及压延加工业一、简介黑色金属冶炼及压延加工业是指对铁、钢等黑色金属进行冶炼和压延加工的一类产业。
黑色金属是指以铁为主要成分的金属材料，包括铸铁、钢等。
黑色金属冶炼及压延加工业在现代工业中占据着重要地位，是国民经济的支柱产业之一。
二、黑色金属冶炼2.1 炼铁炼铁是将生铁矿石经过冶炼处理，得到铁的纯净金属的过程。
炼铁的主要工艺有高炉法、直接还原法以及轧钢法等。
高炉法是目前主要采用的炼铁方法，通过高温炉内的还原、脱硫、除磷等反应，将生铁矿石转化为生铁，并经过一系列后续处理得到工业纯铁。
直接还原法则是通过一些特殊的还原剂，直接将生铁矿石中的铁氧化物还原为金属铁。
轧钢法是将生铁经过多道轧制、锻造等工艺处理，得到钢材。
2.2 炼钢在炼铁的基础上，通过进一步加工处理，可以制得钢材。
炼钢是通过在高温下将炼铁中的不纯物质除去，调整合金成分，从而得到所需的钢材。
炼钢的主要方法有转炉法、电炉法、氧气顶吹法等。
转炉法是以转炉为主要设备，在高温下将炼铁转化为钢；电炉法则是利用电炉对炼铁进行加热，使其转化为钢；氧气顶吹法则是以氧气为顶吹剂，使铁中的不纯物质在氧气的作用下氧化或脱除，从而得到钢材。
三、黑色金属压延加工黑色金属压延加工是指对炼铁、炼钢等黑色金属材料进行进一步加工，使其成为具有一定形状和性能的产品的过程。
黑色金属压延加工工艺主要包括轧制、锻造、冷加工等。
3.1 轧制轧制是指将炼铁或炼钢的坯料加热至一定温度后，通过对其施加压力，使其在轧辊之间产生塑性变形而得到所需形状的加工方法。
轧制广泛应用于黑色金属材料的加工，可以制得各种形状和规格的板材、棒材、型材等。
3.2 锻造锻造是指将块状的黑色金属材料加热至一定温度后，通过对其施加力，使其发生塑性变形，从而获得所需形状的加工方法。
锻造通常适用于制造大型零件，如锻件、铸件等。
锻造具有改善材料组织、提高材料强度等优点。
3.3 冷加工冷加工是指在室温下对黑色金属材料进行加工，主要包括拉伸、弯曲、冲压等工艺。
黑色金属冶炼及压延加工业（精华）
2010 年上半年，我国钢铁生产增速开始逐渐回落、固定资产投资增速放缓，库存处于高位，钢价下滑，利润缩减，出口量增价跌，进口量跌价增，上半年，国家密集出台钢铁产业政策和贸易政策，下半年，钢铁行业形势不容乐观。
1、产业基本情况（一）产销情况 1.粗钢产量开始回落2010 年 6 月，我国生铁、粗钢和钢材产量分别为4977 万吨、5377 万吨和7144 万吨，分别同比增长4.8%、9.0%和15.9%，环比下降4.8%、4.2%和增长0.3%；上半年产量分别为30379 万吨、32317 万吨和39868 万吨，分别同比增长17.0%、21.1%和26.1%，比一季度的涨幅分别下降为 4.7 个百分点、3.4 个百分点和 2.5 个百分点。
2.行业增加值增速走低6 月，黑色金属冶炼及压延增加值同比增速为8.8%，环比下降6.5 个百分点，上半年行业增加值同比增速为17.7%，比一季度放慢2 个百分点。
从各月走势来看，5 月之前，行业增加值逐步回升，但到6 月逐步回落，预计随着下半年整个行业持续低迷，行业增加值不会有太大的增速。
3.投资增速放缓投资方面，上半年黑色金属采矿、冶炼及压延工业投资额达1953 亿元，同比增长10.4%，比一季度放慢12.3 个百分点。
从各月投资增额来看，6 月投资额为597 亿元，仍环比增长37.6%，但比 5 月的增速放缓5.2 个百分点。
投资额的同比增速在一季度达到最高，随后逐步回落，预计随着各项行业政策的逐步落实，行业投资额不会有太大涨幅。
4.钢价持续走低2010 年以来，钢材市场综合价格指数延续了2009 年底的上涨趋势，持续攀升，直至达到4 月下旬126.4 的最高点，随后逐步回落，连续 2 个多月的持续走低已经使大部分产品价格与年初相差无几。
5.钢材库存略有下降，但仍保持较高水平6 月末，全国26 个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1572 万吨，环比减少6 万吨，降幅0.4%；同上年同期相比，库存上升了75.3%。
金属冶炼企业安全监管检查表(黑色金属冶炼及压延加工业)
现场检查
11.铁合金矿热炉使用普通液压油。
现场检查
12.铁合金铸造使用水冷（通水）锭模。
现场检查
13.深井浇铸结晶器的循环水系统未设置应急水源或循环水水泵未设置应急 电源。
现场检查
1.企业的建（构）筑物应当按照国家标准或者行业标准规定，采取防火、
二
建构筑 防爆、防雷、防震、防腐蚀、隔热等防护措施，对承受重荷载、荷载发生 物 变化或者受高温熔融金属喷溅、酸碱腐蚀等危害的建（构）筑物，应当定
依据３标 ） 准
检查方法
10、高炉应安装环绕炉身的检修平台，平台与炉壳之间应留有间隙，检修 平台之间宜设两个走梯。走梯不应设在渣口、铁口上方。
现场检查
存在问题及检查结果
11、为防止停电时断水，高炉应有事故供水设施。
现场检查
12、使用炉墙厚度超声波在线监测技术和喷补技术，对炉衬侵蚀情况进行 定量实时监测， 对出现的缺陷及时采取措施，加强对冷却壁防护。
《 工业企业煤气安全规 程》 （ ＧＢ ６２２２）
《 高炉喷吹烟煤系统防爆安 全规程 》 （ＧＢ１６５４
３）
现场检查
存在问题及检查结果
五
炼铁作 业
序 检查 号 项目
检查内容及标准
《炼铁安全规程》（AQ2002-
2004）
《 工业企业煤气安全规 程》
（ ＧＢ ６２２２）
《 高炉喷吹烟煤系统防爆安
全规程 》 （ＧＢ１６５４
现场检查
6.高炉炉身煤气取样机。
淘汰落 一 后设备 7.高炉上料料车单钢丝绳牵引设备。
工艺
8.高炉炉前出铁场直接铸铁工艺。
《国家安全监管总局关于发布 金属冶炼企业禁止使用的设备 及工艺目录(第一批)的通知
黑色金属冶炼和压延加工业行业定义
黑色金属冶炼和压延加工业行业定义黑色金属冶炼和压延加工业是指以黑色金属矿石为原料，通过冶炼和加工工艺，生产出各种黑色金属产品的行业。
黑色金属冶炼包括炼铁和炼钢两个主要过程，而压延加工则是指通过压力将金属坯料加工成板材、线材、型材等各种形状的工艺。
黑色金属冶炼是将矿石经过破碎、磨矿、选矿等工序，提取出金属成分并进行还原、精炼的过程。
炼铁是将铁矿石经过高温反应，还原为金属铁的过程。
炼钢是在铁水中控制不同元素含量，并通过熔化、精炼等工艺调整成分和性能，生产各种钢材的过程。
黑色金属冶炼是整个黑色金属产业链的起点，为其他下游行业提供了原材料。
压延加工是将冶炼得到的金属坯料，通过轧制、拉拔、挤压等工艺，将其加工成板材、线材、型材等形状的过程。
压延加工是将金属坯料进行形状加工的关键环节，决定了最终产品的尺寸、形态和性能。
压延加工行业对于黑色金属冶炼业具有重要的补充和延伸作用，将冶炼得到的金属产品进行加工，满足了市场对于不同规格和形状金属产品的需求。
黑色金属冶炼和压延加工业的发展与国家经济的发展息息相关。
黑色金属产品是建筑、交通、机械、电力等各行各业的基础材料，对国民经济的发展起到了重要支撑作用。
随着国家对于环保和能源的要求越来越高，黑色金属冶炼和压延加工业也在不断进行技术创新和绿色发展。
采用先进的冶炼工艺和设备，减少能耗和污染物排放，提高产品质量和效益，成为行业发展的重要方向。
在黑色金属冶炼和压延加工业中，还存在一些挑战和问题。
首先是原材料供应的不稳定性，矿石资源的有限和价格的波动对于行业的发展带来了不确定性。
其次是环境保护压力的增加，减少污染物排放和资源循环利用是行业发展的重要课题。
此外，高能耗和高排放也制约了行业的可持续发展。
因此，加强技术创新、提高资源利用效率、推动绿色发展成为行业的重要任务。
为了促进黑色金属冶炼和压延加工业的发展，需要政府和企业共同努力。
政府应制定相关政策和标准，推动行业技术创新和绿色发展。
黑色金属冶炼及压延加工业行业投资与前景预测
黑色金属冶炼及压延加工业行业投资与前景预测
压延加工过程与设备
压延加工过程与设备
压延加工过程概述
压延加工是黑色金属冶炼及压延加工业中的重要环节，它包括了连铸、轧制、拉拔等多个 工艺过程。连铸是将熔融金属倒入连续铸造机中，通过结晶器在冷却过程中形成连续的坯 料；轧制是将坯料通过辊道传输至轧机，经过轧辊的挤压和变形，最终制成板材、棒材或 线材；拉拔是将棒材通过模具的拉拔作用，逐渐减小截面积，制成丝材或细线材。
黑色金属冶炼及压延加工业行业投资与前景预测
环保与可持续发展措施
环保与可持续发展措施
减少温室气体排放
随着全球对气候变化的关注不断增加，黑色金属冶炼及压延加工业面临着减少温室 气体排放的压力。为了实现可持续发展，企业应采取以下措施：1）优化能源利用 ，提高能源效率；2）推广清洁能源的应用，如太阳能、风能等；3）改进冶炼和加 工工艺，减少能源消耗和排放；4）加强废气处理和尾气治理，减少大气污染物的 排放；5）引入新技术和设备，提高生产过程中的能源利用效率；6）加强与政府、 环保机构的合作，遵守环保法规和标准。
黑色金属冶炼及压延加工 业行业投资与前景预测
1. 行业概述与发展趋势
2. 黑色金属冶炼技术与工艺
3. 压延加工过程与设备
4. 行业投资风险与机遇 5. 国内外市场需求与竞争态势
目录
6. 环保与可持续发展措施
7. 政策法规对行业的影响
8. 未来行业发展前景与战略建议 PAGE DIRECTORY
黑色金属冶炼及压延加工业行业投资与前景预测
市场需求变化对行业投资的挑战与机遇
市场需求的变化对黑色金属冶炼及压延加工业的投资具有重要影响。新兴市场的崛起、消 费升级趋势、绿色低碳发展等都将对行业带来新的机遇。投资者应准确判断市场需求变化 ，灵活调整产品结构，满足不同市场需求，提高市场竞争力。
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2008/12/222008年下半年，虽然行业形势的急转直下日益验证了我们之前的判断，但各项行业指标的下降速度之快却远远超出了我们的预测。
钢铁行业从印钞机般的繁荣走向行业全面亏损的衰退仿佛就在刹那之间。
我们认为2009年行业的盈利形势仍然不容乐观，行业仍将在底部徘徊。
出于对经济周期的敬畏，我们对2009年的供需状况进行了情景分析。
悲观情景下，我们给出了供需双双负增长的预测。
刺激经济的一系列政策的出台令市场似乎看到了希望，我们试图从历史上两个与当前时期比较相像的案例中寻找答案。
研究我国1997－1999年的历史和日本90年代的历史发现，以扩大政府投资为主要手段的扩张性财政政策能够拉动钢材的消费并且有助于行业复苏，但在时间上具有明显的滞后性。
我们维持对行业“中性”的投资评级，建议低配。
给予行业“中性”的投资评级并不意味着我们否认，在未来某一段时间行业整体存在交易性投资机会，这纯粹属于“短期”和“长期”的关系。
对于可能存在的交易性投资机会，我们认为催化剂在于两个方面：1、四季度上市公司存货减值准备记提的程度。
2、板块整体再次出现相对估值优势。
行业评级中性/ 维持评级相关研究《最好的时期已经过去》（2008/08/05）《繁荣将近尾声》（2008/06/25）《需求有隐忧》（2008/05/14）《乐中有悲》（2008/05/05）振荡探底 交易性机会－2009年钢铁行业投资策略目 录行业景气快速下滑 (3)生产增速下降VS库存增速上升 (3)出口迅速回落 (3)盈利能力快速下降 (4)行业将在底部徘徊 (5)内忧外患，需求难以提振 (5)三大经济体衰退迹象明显 (5)国内需求的回暖尚需时日 (5)供需双双负增长的时代或将来临 (6)产能利用率将大幅下降 (7)辩证看待积极财政政策的影响 (7)以史为鉴之一：回顾97－99年 (7)政策回顾 (7)基建投资力度的加大引导了刚性需求的恢复 (8)扩张性财政政策有助于行业复苏，但具有较长的滞后期 (8)以史为鉴之二：日本90年代的参考 (9)政策回顾 (9)加大公共投资拉动钢铁生产效果显著，但具有滞后性 (9)扩张性财政政策有助于行业复苏 (10)投资策略 (11)短期：交易性投资机会 (11)行业景气快速下滑生产增速下降VS 库存增速上升我们在行业报告《繁荣将近尾声》（08/06/25）中曾经指出，生产增速下降的同时，下游行业需求萎缩的迹象初现预示着行业即将从繁荣走向衰退。
虽然下半年的行业指标日益验证了我们的判断，但生产增速下降和库存增速上升的速度之快却远远超过了我们之前的预测。
行业形势急转直下，从印钞机般的繁荣走向行业全面亏损的衰退仿佛就在刹那之间。
图1、07/1-08/10-30-20-1001020304050607007-107-207-307-407-507-607-707-807-907-1007-1107-1208-108-208-308-408-508-608-708-808-908-10%库存增速粗钢增速资料来源：mysteel ，联合证券研究所出口迅速回落我们一贯坚持认为，国内外价差的扩大或者缩小只是我国钢材出口变化的充分条件，而需求才是钢材出口变化的充分必要条件。
当国外需求旺盛时，国内外价差的扩大才能带来钢材出口的增长，而当缺乏有效需求支撑时，国内外价差的扩大并不会带来出口的增长。
11月份我国钢材出口大幅下滑至295万吨，基本回到2006年初的水平，金融风暴引发的全球经济放缓对我国钢材出口的影响或许才刚刚开始。
图2、07/1-08/10钢材进出口10020030040050060070080090007-107-207-307-407-507-607-707-807-907-1007-1107-1208-108-208-308-408-508-608-708-808-908-10进口量出口量资料来源：mysteel ，联合证券研究所盈利能力快速下降行业景气下滑带来的最直接后果就是盈利能力的大幅下降。
根据钢铁行业协会的数据，10月份国有大中型钢铁企业的毛利率降至2.13％，为近十年以来的新低。
我们的调研也显示，多数国有钢铁企业从9月份开始出现亏损，并且亏损的程度逐月上升。
11月份，行业呈现全面亏损的局面，龙头企业宝钢、鞍钢也未能幸免。
图3、07/1-08/10国有重点大中型企业毛利率0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%07-107-207-307-407-507-607-707-807-907-1007-1108-208-308-408-508-608-708-808-908-10资料来源：mysteel ，联合证券研究所行业将在底部徘徊内忧外患，需求难以提振三大经济体衰退迹象明显次贷危机的影响越来越让人刻骨铭心。
全球三大经济体，特别是美国，不再成为带动世界经济持续增长的火车头，而成为拖累全球经济的原罪。
2009年全球经济增长继续回落已经在全世界达成共识，而至于2010年是否能够如愿复苏仍然存在诸多变数。
从IMF的11月份的最新全球经济展望看，继续下调2009年全球经济增长成为惯性，而三大经济体包括美国、欧盟和日本的经济将出现负增长，衰退迹象显著。
经济衰退的大背景下，难以轻言钢铁外部需求的复苏。
表1、2008-2009GDP增速预测20072008E2009E 全球 5.0% 3.7% 2.2%美国2% 1.4%-0.7%欧盟 2.6% 1.2%-0.5%日本 2.1%0.5%-0.2%资料来源：IMF国内需求的回暖尚需时日4万亿投资刺激经济的方案出台后，我们共撰写两篇研究报告阐述该方案对钢铁行业的影响。
核心的观点包括两个方面。
第一，刺激经济的政策有助于刚性需求的恢复。
首先，这一政策的出台显现出了中央政府挽救经济下滑的决心，最近召开的中央经济工作会议将2009年“保八”作为中央经济工作的重心，有助于钢材市场各方看清未来经济形势，消除恐慌心理。
其次，随着中央投资和地方投资的逐步到位，基础设施建设带来的对钢材的需求将逐渐释放。
按照国家发改委的披露，4万亿投资中，中央投资为1.18万亿，2009－2010年平均每年5900亿元。
扩大内需的十项措施中，除自主创新结构调整以及医疗卫生和文化教育事业外，其余的几项措施均与钢材消费直接相关，2009－2010年涉及的投资金额为3.8亿元。
表2、4措施投资额铁路、公路、机场、城乡电网建设 1.8万亿地震重灾区恢复重建1万亿农村民生工程和基础建设 3700亿生态环境 3500亿保障性安居工程 2800亿自主创新结构调整 1600亿医疗卫生和文化教育事业 400亿资料来源：国家发改委，联合证券研究所第二，行业的回暖仍有赖于房地产和汽车行业的复苏。
虽然扩张性的财政政策和适度宽松的货币政策有助于经济增长，但并不能扭转2009年经济增速下滑的趋势，作为拉动经济增长的两大支柱行业房地产和汽车行业下滑的趋势难以改变。
目前各大权威机构对09年房地产投资增速的预测范围在－20％－0％，而联合证券研究所预测09年汽车销量增速在－5％－5％。
图4、06/2-08/10-101020304050602006200200200200200200200200200200200200200200200资料来源：中经网，联合证券研究所图5、06/1-08/10汽车销量增速-1010203040506006－资料来源：汽车产销快讯，联合证券研究所供需双双负增长的时代或将来临国内长达十年的高增长周期的结束以及国际经济环境的日益恶化，将对钢铁的供需状况产生重大的影响。
虽然这并不意味着中国钢铁消费饱和点的到来，但是跟随经济周期而开始的行业萧条时期已经渐行渐进。
虽然我们从内心并不希望看到钢铁的供需出现负增长，但是出于对经济周期的敬畏，我们对2009年的供需状况进行了情景分析。
在悲观的情景下，我们给出了粗钢生产和消费分别下降6.9％和5.6％的预测。
表3、2008-200920072008E 2009E （悲观） 2009E （乐观）粗钢产量 489244980046354 50633 增速（％） 15.7 1.8 -6.9 1.7 进口量 17851622 1298 1622 增速（％） -9.3-9.1 -20.0 0.0 出口量 715263405072 6340增速（％） 33.3-11.4 -20.0 0.0 消费量 4355745082 42580 45915 增速（％）12.73.5 -5.6 1.8资料来源：联合证券研究所预测产能利用率将大幅下降生产和消费增速快速下降的背景下，钢铁行业的产能利用率将降至近6年来的新低。
按照我们的悲观情景预测，2009年全行业的产能利用率只有72％。
较低的产能利用率下，希望落后产能能够真正顺利淘汰。
图6、2004-2009E1000020000300004000050000600007000020042005200620072008E2009E （悲观）2009E （乐观）102030405060708090100资料来源：mysteel ，联合证券研究所辩证看待积极财政政策的影响以史为鉴之一：回顾97－99年政策回顾97年亚洲金融风暴席卷中国，国内经济遭受重创，当年GDP 增速由96年的10％迅速下滑至9.3％。
面对严峻的国内外经济形势，为了刺激经济，国家实施了扩张性的财政政策。
1998－2001年，以发行国债的形式共募集5100亿元，重点用于基础设施的建设。
扩张性的财政政策导致政府预算内资金的增长大幅飙升，1998－1999年政府预算内资金的增幅分别高达72％和55％。
表4、1998-2001时间主要内容 资金规模（亿人民币）1998年 农林水利、交通通信、城市基础设施、城乡电网改造、国家直属储备粮库建设。
10001999年 继续完成在建的基础设施、一些重点行业的技术改造、重大项目装备国产化和高新技术产业化、环保与生态建设以及科教基础设施等方面建设。
11002000年 水利和生态项目建设、教育设施建设、交通等基础设施项目建设、企业技术改造、高新技术产业化、城市环保项目建设。
15002001年 弥补在建项目后续资金和工程收尾，支持青藏铁路等重点工程上马，继续加大设备投资和高新技术产业的投资力度1500数据来源：联合证券研究所基建投资力度的加大引导了刚性需求的恢复基础建设力度的加大带来了对钢铁的需求，带动了钢铁生产的稳定增长。
1997年，我国粗钢产量增速为7.8％，比1996年提高1.2个百分点，1998年增速虽然略有下降，但基建投资力度逐渐加大的累积效应使得1999年的粗钢增速又回升至8.3％。
图7、1995-2007-20-1001020304050607080数据来源：联合证券研究所扩张性财政政策有助于行业复苏，但具有较长的滞后期虽然一系列刺激经济的扩张性的财政政策带动了钢铁生产的稳定增长，但并没有迅速将钢铁行业带入复苏。