我国现金股利分配现状研究
《2024年我国上市公司股利分配的实证研究》范文

《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善,上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、股东及市场监管者关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务管理的核心内容,也直接影响着公司的股价波动、股东的权益保护及公司的声誉和竞争力。
因此,对上市公司股利分配进行深入研究,有助于更好地理解中国资本市场的运行机制和上市公司的治理结构。
二、研究背景及意义近年来,我国上市公司在股利分配方面呈现多元化趋势,股利政策逐渐成为投资者进行投资决策的重要依据。
然而,当前我国上市公司在股利分配上仍存在一些问题,如政策不透明、分配不均等。
因此,对我国上市公司股利分配进行实证研究,不仅有助于揭示我国上市公司股利分配的现状及问题,还能为投资者提供决策依据,为监管部门提供政策建议。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法,以我国A股市场上市公司为研究对象,收集近五年相关上市公司的财务数据和股利分配数据。
通过描述性统计、相关性分析、回归分析等方法,对上市公司的股利分配情况进行深入研究。
四、实证研究结果(一)我国上市公司股利分配现状根据实证研究结果,我国上市公司在股利分配上呈现出以下特点:1. 多数公司选择现金分红作为主要的股利分配方式;2. 不同行业、不同规模的公司在股利分配上存在明显差异;3. 政策不透明导致市场对股利分配的预期不稳定;4. 部分公司存在大股东利益输送、中小股东利益受损的现象。
(二)股利分配与公司业绩的关系本研究发现,股利分配与公司业绩之间存在一定的正相关关系。
具体表现为:1. 高股利支付率的公司在市场上的表现相对较好;2. 稳定的股利分配政策有助于提升公司的股价和市值;3. 良好的业绩为公司的股利分配提供了坚实的基础。
(三)影响股利分配的因素本研究还发现,影响上市公司股利分配的因素主要包括:1. 公司规模:大型公司更倾向于进行稳定的股利分配;2. 盈利能力:盈利能力强的公司更有可能进行高比例的股利分配;3. 法规政策:相关法规政策对公司的股利分配政策具有重要影响;4. 股东结构:股权集中度高的公司可能存在大股东利益输送现象。
《2024年我国上市公司股利政策研究》范文

《我国上市公司股利政策研究》篇一一、引言股利政策是上市公司财务战略的重要组成部分,它不仅直接关系到公司的财务状况和运营效率,还对股东的收益分配、公司的市场形象以及股价的稳定有着深远的影响。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的现状、问题及其背后的影响因素,并提出一些可行的改进措施。
二、我国上市公司股利政策的现状目前,我国上市公司股利政策在形式上表现为现金股利、股票股利和混合股利等多种形式。
在大多数情况下,上市公司倾向于采取现金股利分配方式,以保持公司的流动性和股东的收益稳定性。
然而,由于我国股市的特殊性和市场环境的影响,股利政策在实践中仍存在一些问题。
三、我国上市公司股利政策的问题(一)股利分配不均衡我国上市公司在股利分配上存在明显的不均衡现象。
一方面,部分公司过分追求利润留存,忽视了股东的收益权;另一方面,部分公司则过于慷慨地分配股利,导致公司现金流紧张,影响公司的长期发展。
(二)股利政策缺乏稳定性我国上市公司的股利政策往往缺乏稳定性。
这主要体现在股利支付比例和支付方式的频繁变动上,这不仅影响了公司的市场形象,也使得股东对公司的信任度降低。
(三)信息披露不充分部分上市公司在股利政策的信息披露上存在不充分的问题。
这导致投资者无法全面了解公司的股利政策,增加了投资风险。
四、影响我国上市公司股利政策的因素(一)法律法规环境我国相关法律法规对上市公司的股利政策有重要影响。
例如,公司法、证券法等法律法规对上市公司的分红、信息披露等方面都有明确规定。
(二)公司治理结构公司治理结构是影响股利政策的重要因素。
良好的公司治理结构有助于制定合理的股利政策,保障股东的权益。
(三)市场环境市场环境的变化也会对上市公司的股利政策产生影响。
例如,股市的波动、经济周期的变化等都会影响公司的盈利状况和股利政策。
五、改进我国上市公司股利政策的建议(一)加强法律法规监管政府应加强相关法律法规的监管力度,规范上市公司的股利政策,保障股东的权益。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文

《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大,上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司回报投资者的重要方式,也是衡量企业盈利能力和治理水平的重要指标。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状,探讨存在的问题,并提出相应的政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配水平近年来,我国上市公司股利分配水平呈现出总体稳定、部分公司较高的特点。
大多数公司能够保持一定的股利支付率,为投资者提供稳定的收益。
然而,也有部分公司存在股利分配不足、甚至长时间不分配股利的现象。
2. 股利分配方式我国上市公司股利分配方式主要包括现金股利、股票股利和混合股利。
其中,现金股利是最主要的分配方式,股票股利相对较少。
混合股利则是现金股利和股票股利同时存在的方式。
3. 股利分配政策我国上市公司在制定股利分配政策时,通常会考虑企业的盈利状况、现金流状况、未来发展需求等因素。
然而,部分公司在制定股利分配政策时存在短视行为,过度关注短期利益,忽视长期发展。
三、存在的问题1. 分配不均当前,我国上市公司之间在股利分配上存在较大差异。
部分公司股利支付率较高,为投资者提供稳定的收益;而部分公司则长时间不分配股利,导致投资者收益不稳定。
这种分配不均的现象不利于资本市场的健康发展。
2. 政策引导不足政府在引导上市公司进行合理股利分配方面的政策措施尚不完善。
缺乏对上市公司股利分配的明确指导和规范,导致部分公司在制定股利分配政策时缺乏依据和标准。
3. 投资者结构不合理我国资本市场投资者结构以散户为主,缺乏专业的投资机构和长期投资者。
这种不合理的投资者结构容易导致市场出现过度投机现象,影响上市公司的股利分配政策。
四、政策建议1. 完善相关法律法规政府应加强相关法律法规的制定和执行,明确上市公司股利分配的规范和要求。
同时,加大对违规行为的处罚力度,提高违法成本,维护投资者的合法权益。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议

我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言股利是上市公司向股东分配利润的方式之一,也是股东获得收益的主要途径之一。
股利政策的制定与执行直接关系到上市公司的治理结构、股东权益保护以及投资者的利益等诸多问题。
本文旨在对我国上市公司股利分配现状进行分析,并提出相关政策建议,以促进我国上市公司良好的股利分配机制的建立与完善。
二、我国上市公司股利分配现状分析1. 股利分配规模不断扩大根据最新统计数据显示,我国上市公司近年来股利分配规模逐年增长。
例如,2019年,上市公司累计分配股利超过5.7万亿元,同比增长超过10%。
这表明,我国上市公司愿意以更多的分红方式回报股东,积极推动利益共享。
2. 股利分配方式多样化在我国,上市公司股利分配方式逐渐多样化。
除了现金分红外,还有股票派息、转增股本、送红股等方式。
这种多样化的股利分配方式既满足了股东的需求,又使公司能够更好地循环利用资金,推动经济发展。
3. 股利分配不均衡问题依然存在尽管股利分配规模逐年增长,但我国上市公司间的股利分配不均衡问题依然存在。
一方面,一些优秀的上市公司分红较为丰厚,股东获得相对高额的分红收益;另一方面,一些中小型上市公司分红相对较少,甚至没有分红。
这导致了股利收益差距的存在,不利于资本市场的平稳运行与发展。
4. 股利政策执行存在问题尽管我国有一套相对完善的股利分配制度,但在实际执行中还存在一些问题。
首先,一些上市公司存在恶意扩大利润、操纵股利分配的情况,损害了股东权益。
其次,一些上市公司对盈利稀释采取了不合理的分红政策,导致分红效果不佳。
这些问题需要政府及监管机构加强对上市公司的监督与管理。
三、政策建议1. 加强对上市公司的监管政府及监管机构应加强对上市公司的监管,特别是对股利分配的监督与管理。
应建立健全信息披露制度,确保上市公司对外公布的财务数据真实准确。
同时,要严格监控上市公司的分红政策执行情况,防止恶意操纵股利分配,保护股东权益。
《2024年我国上市公司股利分配的实证研究》范文

《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟,上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务决策的重要组成部分,也是衡量公司治理水平的重要指标。
本文旨在通过实证研究方法,探讨我国上市公司股利分配的现状、问题及影响因素,以期为投资者、企业及监管部门提供有益的参考。
二、研究背景与意义股利分配是上市公司向股东回报的重要方式,对于维护投资者信心、促进资本市场健康发展具有重要意义。
近年来,我国上市公司股利分配政策呈现出多样化、复杂化的趋势,既有现金分红、股票回购等传统方式,也有定向增发、股权激励等新型方式。
因此,对上市公司股利分配进行实证研究,有助于揭示我国资本市场的发展状况,为投资者提供决策依据,为企业制定合理的股利分配政策提供参考,为监管部门制定相关政策提供支持。
三、研究方法与数据来源本文采用实证研究方法,通过收集我国A股市场上市公司的相关数据,运用统计学和计量经济学的方法进行分析。
数据来源主要包括:证监会官网、交易所公告、同花顺数据库等。
样本选择上,本文选取了我国A股市场上的部分上市公司作为研究对象,以近五年来的数据为基础进行实证分析。
四、实证研究结果(一)股利分配现状根据实证研究结果,我国上市公司股利分配呈现出以下特点:一是现金分红仍是主流方式,但占比逐年下降;二是股票回购等新型方式逐渐兴起;三是股利分配政策差异较大,不同行业、不同公司间存在明显差异。
(二)影响因素分析通过计量经济学方法对影响股利分配的因素进行分析,发现以下因素对股利分配具有显著影响:一是公司盈利能力,盈利能力强的公司更有可能进行股利分配;二是公司成长能力,成长能力强的公司更倾向于留存收益以支持未来发展;三是法律法规及市场环境,法律法规对股利分配政策的制约和引导作用明显,市场环境的变化也会影响公司的股利分配政策。
(三)问题与建议在实证研究过程中,我们发现我国上市公司股利分配存在以下问题:一是信息披露不透明,投资者难以全面了解公司的股利分配政策;二是政策执行不到位,部分公司存在违反法律法规的行为;三是缺乏长期稳定的股利分配政策,给投资者带来较大风险。
国内股利分配政策研究现状

国内股利分配政策研究现状国内股利分配政策研究现状股利是指公司利润经过缴税以后,根据其股份比例分配给股东的一种经济收入方式。
在中国证券市场的发展过程中,股利分配政策一直是大家关心的焦点之一。
本文将从以下几个步骤探讨国内股利分配政策研究现状。
一、股利分配政策的调整历程2005年,中国证监会首次将利润分配的金额与股权登记日联合起来,实现了资本利益与股权束缚“人人平等”的目标。
此后,几乎每年股利分配政策都会有所调整,目的就是提高股东权益,增强市场投资者的信心和抱有信仰。
此外,为了防范信息瞒报、股利虚开等问题的发生,证监会和交易所也不断增加了股东权益保护的要求和制度。
二、股东分配政策对股市的重要性股利分配对于股市的影响是显著的。
一个公司的股利政策主要是根据公司业绩的优劣来制定的,业绩好的公司通常会有较好的股利分配,这也往往补充了股民的收入。
相反,如果公司业绩不佳,可能会暂停分配股利或者降低股利分配程度。
股利分配的调整,不仅影响股东的财务状况,同时也影响到股票价格、市值等多方面。
三、股利分配政策研究的重要性股利分配政策研究的含义是着眼于公司的盈利状况和管理水平,对股利分配程序和股利水平进行安排。
它具有重要的宏观经济和微观经济意义。
首先,对于证券市场运行状况有着直接影响。
不论从上市公司的股价水平、公司的市值还是投资人心里的交流等方面都有明显的影响。
其次,股利分配政策研究与股东权益、治理结构紧密相关,对于公司的股权分布、公司治理质量及市场活力提升都有正向作用。
四、未来展望未来,随着我国资本市场的逐步发展,股东权益保护将更加凸显,股利分配政策也会更加成熟细致。
目前,亏损或者仍处于发展阶段的新经济公司往往都没有开展股利的分配。
但是,自顶向下的股利政策研究已经受到广泛的关注,包括上市公司自身、投资者和社会各界发布的要求、建立监管制度等,都会对未来我国股利分配政策的制定和管理带来很大的提升。
综上所述,股利分配是公司治理机制中的一个重要环节。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文

《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言股利分配是上市公司对股东的一种回报方式,它反映了公司的盈利状况及经营策略。
随着中国资本市场的不断发展,股利分配对于维护投资者信心、促进公司治理结构完善及资本市场的健康发展具有举足轻重的地位。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状,并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 分配方式多样化目前,我国上市公司股利分配方式逐渐增多,除了传统的现金股利和股票股利外,还有认股权证、股票回购等方式。
其中,现金股利仍为主流,股票股利及其他方式的运用日益增多。
2. 分配比例与金额的差异虽然我国上市公司股利分配的绝对金额在逐年增加,但不同公司间的分配比例与金额差异较大。
一些公司会采取高额分配,而部分公司则以微薄的分配或几乎不分配为主。
3. 分配政策的稳定性有待提高部分上市公司在股利分配政策上存在较大的波动性,这既影响了公司的形象,也不利于投资者的长期投资决策。
三、存在的问题1. 政策法规不完善目前,我国关于股利分配的政策法规尚不完善,对于某些特殊情况的处理缺乏明确的指导。
这导致部分公司在制定股利分配政策时面临法律风险。
2. 资本市场不成熟我国资本市场尚未完全成熟,投资者对于股利分配的认知度和期望值存在差异。
部分投资者过于追求短期利益,忽视了公司的长期发展。
3. 公司治理结构不健全部分上市公司的治理结构不健全,董事会、监事会未能有效发挥监督和决策作用,导致公司在制定股利分配政策时存在不合理之处。
四、政策建议1. 完善相关政策法规政府应加强对于股利分配的政策引导和法规制定,明确各类股利分配方式的适用条件和限制,为上市公司提供明确的政策指导。
同时,应加强对违法行为的处罚力度,保障投资者的合法权益。
2. 推动资本市场健康发展政府应继续推动资本市场健康发展,提高投资者的素质和认知水平。
通过加强投资者教育、完善信息披露制度等措施,引导投资者形成合理的投资理念和预期。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议

我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言近年来,我国上市公司股利分配问题引起了广泛关注。
尽管我国上市公司股利分配制度已经历了多次改革,但仍存在一些问题。
本文将分析我国上市公司股利分配的现状,并提出相应的政策建议,以促进股利分配的公平、合理和效率。
二、我国上市公司股利分配的现状1. 股利分配额度不稳定我国上市公司股利分配存在着股利额度不稳定的现象。
一方面,一些上市公司未能稳定地向股东支付股利,导致股东权益受损。
另一方面,一些上市公司通过高额股利分配来吸引投资者,但这种做法可能会导致公司的资本金短缺,影响公司的长期发展。
2. 股利分配不公平我国上市公司股利分配存在着不公平的问题。
一方面,一些上市公司将大部分利润用于内部再投资,而少部分利润用于给股东分配股利,导致小股东权益被忽视。
另一方面,一些控股股东通过压低股利分配比例,将利益转移至子公司或其他投资项目,进而削弱小股东的权益。
3. 股利分配方式单一我国上市公司股利分配方式相对单一,通常以现金分红为主。
这种情况可能不利于股东的长期收益,因为现金分红往往不能充分反映公司的价值增长和利润水平。
三、政策建议1. 加强对股利分配的监管要解决我国上市公司股利分配制度存在的问题,必须加强对股利分配的监管。
应建立健全的监管机制,加强对上市公司股利分配行为的监督,防止违规行为的发生。
同时,应完善相关法律法规,明确上市公司股利分配的准则和要求。
2. 提高股利分配的透明度应提高上市公司股利分配的透明度,公开股利分配的决策过程和依据,使股东能够清楚地了解公司的股利分配情况。
同时,上市公司应向股东提供与股利分配相关的信息,包括公司的盈利情况、分红政策等,以促进股东的知情权和参与权。
3. 推动股东权益保护应加大力度保护小股东的权益,建立健全的股东保护机制。
一方面,要鼓励上市公司建立并完善股东权益保护机制,加强对控股股东和董事会行为的监督,防止股东权益被侵害。
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研 究成 果综 述
我 国 对 股 利 政 策 的 研 究起 步 比 较 晚 , 但 发 展 迅 速 并 取 得 了 丰 富 的 研究 成 果 。 主 要 表 现 在 几 个 方 面 :( )现 金 股 利分 配与 1 公 司 财 务 状 况 的 关 系研 究 。 吕 长江 和 王克 敏 (9 9 19 )通 过研 究 ,得 出股 利 支付 水 平 主 要 受 前 期 股 利 支 付 水 平和 当期 盈 利 水平 及 变 化 的 影 响 。 同 时现 金 股 利 分 配 受 到 公 司 规 模 、股 东 权 益 、 利 能 力 、流动 能力 、 盈 代 理 成 本 、 国有 及 法 人控 股 程 度 及 负 债 率 等 因 素 影 响 , 而且 公司 的 股 票 股 利 支 付 水 平 与 现金 股 利支 付 水 平 相 互 影 响 。 ( )现 2 金股 利分 配 与 股 权 集 中度 的 关 系 研 究 。原 红旗 (0 1 2 0 )通 过 实 证 研 究 发 现 我 国 现 金 股 利 政 策 受 到 代 理 问题 的 影 响 ,上 市 公 司 存 在 着 控 股 股 东 以现 金 股 利 从 上 市 公 司 转 移 现 金 的 行 为 ,表 明 上 市 公 司 股 权 集 中 度 超高 ,大股东通过现金股 利转移资金 ,要 求 发 放 现 金 股 利 的 动 机 越 强 。 ( )现 金 股 3 利分 配与股权结 构的关 系研 究 。吕长江 、 王克 敏 (9 9 19 )认 为 国有 股 与法 人 股在 公 司股 本 中 的 比例 与 现 金股 利 支付 水 平成 正 相 关 关 系 。 国有 股 与法 人股 在 公 司 中 的 比 例 越 大 ,公 司 现 金 股 利 支付 水 平 越 高 ;国 有 股 与 法 人 股 在 公 司 中 的 比例 越 低 , 公 司 自我发展和成长性越 强,股票股利支付水 平 越 高 , 现 金股 利 支付 水 平 越 低 。 ( )现 4 金 股 利 分 配 与行 业 类 别 的 关系 研 究 。李 增 福 和唐 春 阳 (0 4 2 0 )通 过 研 究 发现 : 不 同 行 业 的 上市 公 司 现金 股 利 分 配 水 平 有 显 著 的 差 异 。 ( )现 金 股 利 分 配 与 政 府 政 策 导 5 向 的 关 系 研 究 。 伍 利 娜 、 高 强 和 彭 燕 (0 3 研 究 算 出结 论 :自2 0 年 开 始 , 20 ) 00 上 市 公 司 的 现 金股 利分 配 水平 大 幅提 高 ,这
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MO R U I S 坝 代 商 业 DE NB SNE S
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以提高信息透明度 ,以加强监督 ;( )健 4 全 上 市 公 司 的 退 市 与 破 产 等 制度 ,并 发挥 所 得 税 的调 控 作 用 。 2 优化公司的治 理结构 , 超能力派现形 对 成 制 约 优 化公 司的 治 理 结 构 ,有 利 于 制 约公 司 的 超 能 力 派 现 行 为 。股 权 的 相 对 分 散 、 增 加 基 金持 股 比例 有 利 于 制 约公 司的 超 能 力派现 。 3 、增 强上 市公 司发 放 现 金 股 利 的 意 识 不 断 加 强 上 市 公 司 的 派 现意 识 ,使 他 们 充 分 的认 识 到 培 育 投 资者 分 配 回报 机 制 的 重 要性 ,以 促使 那些 低派 现 及 不 派 现 的 公 司提 高 现 金 股 利 的 比率 。如 加 强 对 公 司 派现 的相 关政 策 制 定 ;提 高 公 司 派 现 的信 息披 露 机 制 等 。 股利 分配政 策 是公 司的 主要 财务活 动 ,对股 利分配政策的选择与投资者偏好 相 关 ,同 时 也 关 系 到债 权 人 、经 营者 等 多 方 利 益 者 ,因 此 ,要 选 择 适 当 的股 利分 配 政 策 ,要 综 合 考 虑 各相 关 利 益 者 的 利 益 , 以求 得 在 各 利益 者 及 公 司 的 可持 续发 展 间
【 文章 摘 要 】 现 金 股 利 分 配政 策直接 影 响 着 公 司 股 东的 切 身利 益 ,并 反 映 着 公 司管 理 层 的 受托 责任 的 履行 情 况 ,关 系着 公 司的 发展 前 景 ,因此作 为 一 种 重要 的 股利 分 配 方 式 , 受到投 资 者 的 关注 ,也 是 多数 上市公司的基本分配手段 。笔者希望通 过 对我 国上 市 公 司现 金 股利 分 配状 况 的 分 析 ,提 出一 些 改 进 措 施 与建 议 。 【 关键 词 】 现 金 股利 ;分 配现 状 ;超 能 力 派现
我 国现 金 股 利 分 配 现 状 研 究
靳 伟 云 河 南 大 学 工 商 管 理 学 院 河 南 开 封 4 0 0 5 0 7
现 问题 研 究 。2 0 年 1 股 派 现 ≥ 3 的公 06 0 元 司 有 1 1 ,2 0 年 有 lO ,分 别 占分 0家 07 3家 配 股 利 公 司 数 的 l .% 和 l .7 34 4 6 %。 2 0 08 年有 6 4家 。 西 方 国家 的 资 本 市 场 比较 成 熟 ,且 有 效 性 比我 国 强 ,因 而超 能力 派 现 的 现象 较 少 ,这 是 有 我 国 资 本市 场 特 点 的 异 常 现 象
三 、对我 国 现金 股利 分 配的建 议
1过 立 法 建 制 的 行 为 ,可 以对 公 司 的 “ 内部”人行为进行约束 ,减小代理成本 , 以保 护 投 资 者 的 利 益 。 体 建 议 如 下 :( ) 具 1 进 行 了研 究 。 然 而 ,由于 我 国资 本 市 场 的 对 市 公司 的 股 权 结 构 进 行 优化 ,减 少 国 不 成 熟 ,法 制 法规 的 不 完菩 ,现 金 股 利 的 有 股 的持 股 量 ; ()通 过 对 法 制 法 规 的建 2 分 配 仍 是 困扰 着 我 国 学 者 的 难 题 之 一 。
年 为 5%。可 见 ,从 总 体上 来 看 ,股 权 分 1 置 改 革 后 ,进 行 现 金 分 配 的上 市 公 司 有 增 加 的 趋 势 ,但 增 长 幅 度 不 大 。 2 现金股利分配缺乏连续性 我 国大 多 数 的 上市 公司 的股 利 政 策 目 标 不 够 明 确 ,因而 在 股 利分 配 上 具 有 很 大 的 随 意性 , 沦在 时 问上 , 是 在 数 额 上 , 尢 还 l 现金股利分配 都缺乏连续性 。 19 年到 从 96 圃 20 0 4年 ,连 续 2 和 3 进 行 派 现 的 公 司 的 良性平衡 。 年 年 比例 在 2 0 年 前后 达 到 高峰 , 后 开 始 下 00 随 【 考文献】 参 降 。 连续 4年 以 上 进 行 现 金股 利 发放 的 公 1 原红旗 . 、 中国 上 市 公 司股 利政 策的 司为 少数 ,而 连续 9年 进 行 派 现 的 公 司 仅 分 析[]财 经研 究 ,2 0 , 3  ̄ 1 J. 0 l( 3 4 . 有 2家 ,仅 占 派 现 公 司 比例 19 .%。 3 2 杨 金 边 . 国上 市 公 司现 金 股利 分 、 中 我 国 上 市 公 司 超 能 力 派 现 的 问 题 仍 然 配现 状 分析 [ . J 企业 技 术 开 发, z o , ] o s 比较 突 出 ()4—5 . 。 j 9 1 0 、 公 司 的超 能 力 派 现 行 为 会对 公 司 的 营 张雪 南. 试析 我 国现 金 股利 动 发放 运 资 金 产 生 影 响 ,进 而 影 响 公 司 的 长远 发 因 及政 策建 议 [] 会 计 之 友 , O 8 J. 2 0 , 展 ,这 是 不 良 的行 为 。2 0 年 ,我 国证 监 00 (4 8 - 2 2 7 9 . _ 会 明确 要 求 上 市 公 司 在 申请 配 股 或 发 行 新 4 、王 家明 . 国上市公 司现金股利 分 我 股 时 ,必须满足 近三年 的现 金分 红条件 , 配现状 分析[ . J 池州学院学报 ,g  ̄ , ] 一: o O 这 一 政 策 促 使 发 放 现 金股 利 的公 司 大 大 增 ( 41 4 n - 5. 加 。近 几 年 来 ,我 国 的上 市公 司超 能 力派
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与证 监 会 的 多 年 政 策 引导 有 关 。 西 方学 者 对 股 利 分 配 进 行 l长达 半 个 『 世 纪 的研 究 ,然 而 ,到 目前 为 止 ,丰 富 的 研究成果仍然没有 揭开 股利分配 的神秘面 纱 。我 国学 者 主要 从 现 金 股 利 的分 配 状 况 及 影 响 因 素 着 手 ,对 公 司现 金 股 利 的 分 配
设 ,对 上 市 公 司的 股 利 分 配 政 策 进行 强 制 约 束 ;( ) 3 完善 上 市 公司 的信 息 披 露 机 制 ,
二 、我 国现 金 股利 分 配现 状
1 我 国现 金 股 利 分 配 呈 现 阶 段 性 特 征 在 19 年 之 前 , 市 公 司 分 配 股 利 的 94 上 为 绝 大 多 数 , 有 5 % 以上 公 司 采 取 送股 且 O 和 现 金 方 式 发 放 股 利 。 从 19 9 4年 到 19 99 年 期 1 ,现 金 股 利 分 配 的 公 司 数 量 不 断 减 司 少 , 上 市 公 司 利 用 证 券 市场 法 规 的 不 完 善 、 度 的不 健 全 , 证 券 市 场 变 成 了 “ 制 把 圈 钱 ”的 场 所 。而 自2 0 年证 监 会 出 台 了再 00 融 资 与 派 发现 金相 联 系 的政 策 后 ,发 放 现 金 股 利 的公 司 数 量 快 速 增 加 ,基 本上 维 持 在 5 %左 右 。 0 6 股 权分 置改 革 基 本完 0 20 年 成 时 ,我 国 现 金股 利 发 放情 况 :2 0 0 6年 , 现 金 股 利 发放 企 业 占上 市 公 司总 数 的 4 . 8