石油价格与美元霸权ppt课件
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《一油价牵动人心》课件
能源行业发展
较低的油价可能促进能源行业的发展，但较高的油价可能会拖累经济增长。
消费者支出
油价上涨会增加消费者的交通和生活成本，对消费者的支出造成一定影响。
油价波动对消费者的影响
交通成本增加
油价上涨会导致加油成本增加， 给消费者的交通带来负担。
物价上涨
油价上涨会导致运输成本增加， 可能带来物价上涨的压力。
储蓄减少
高油价会减少消费者的储蓄能力， 对个人和家庭的财务压力增加。
石油市场的竞争态势
主要产油国 俄罗斯 沙特阿拉伯 美国
油田储量 80亿桶 266亿桶 360亿桶
产量 1 1 00万桶/天 1000万桶/天 900万桶/天
油价的未来走势和展望
1
技术进步
2
技术的进步可能提高石油生产效率，对
油价产生一定影响。
国内油价变动
政府调控
国内油价受到政府的调控，政 府通过调整税率和补贴来控制 油价的变动。
成本因素
石油成本、生产成本和运输成 本等因素也会影响国内油价的 波动。
市场供求关系
国内油价也随着市场需求和供 应的变化而发生波动。
油价对经济的影响
通货膨胀压力
油价上涨会增加生产成本，进而导致通货膨胀压力的增加。
3
能源转型
随着能源转型的推进，未来油价可能受 到可再生能源的竞争影响。
全球经济形势
全球经济的发展和政治形势都会对油价 的未来走势产生影响。
《一油价牵动人心》PPT 课件
在这个PPT课件中，我们将深入探讨影响油价的因素、全球油价趋势、国内油 价变动、油价对经济的影响、油价波动对消费者的影响、石油市场的竞争态 势以及油价的未来走势和展望。
影响油价的因素
较低的油价可能促进能源行业的发展，但较高的油价可能会拖累经济增长。
消费者支出
油价上涨会增加消费者的交通和生活成本，对消费者的支出造成一定影响。
油价波动对消费者的影响
交通成本增加
油价上涨会导致加油成本增加， 给消费者的交通带来负担。
物价上涨
油价上涨会导致运输成本增加， 可能带来物价上涨的压力。
储蓄减少
高油价会减少消费者的储蓄能力， 对个人和家庭的财务压力增加。
石油市场的竞争态势
主要产油国 俄罗斯 沙特阿拉伯 美国
油田储量 80亿桶 266亿桶 360亿桶
产量 1 1 00万桶/天 1000万桶/天 900万桶/天
油价的未来走势和展望
1
技术进步
2
技术的进步可能提高石油生产效率，对
油价产生一定影响。
国内油价变动
政府调控
国内油价受到政府的调控，政 府通过调整税率和补贴来控制 油价的变动。
成本因素
石油成本、生产成本和运输成 本等因素也会影响国内油价的 波动。
市场供求关系
国内油价也随着市场需求和供 应的变化而发生波动。
油价对经济的影响
通货膨胀压力
油价上涨会增加生产成本，进而导致通货膨胀压力的增加。
3
能源转型
随着能源转型的推进，未来油价可能受 到可再生能源的竞争影响。
全球经济形势
全球经济的发展和政治形势都会对油价 的未来走势产生影响。
《一油价牵动人心》PPT 课件
在这个PPT课件中，我们将深入探讨影响油价的因素、全球油价趋势、国内油 价变动、油价对经济的影响、油价波动对消费者的影响、石油市场的竞争态 势以及油价的未来走势和展望。
影响油价的因素
第八讲 战后国际金融体制与美元霸权 国际政治经济学课件
1953-1955 1953费开支
数额
%
数额
&
7961
100
3554
45
按相同比例推及
17497
100
7873.6
45
单位：百万美元 王在邦，《霸权稳定论批判——布雷顿森林体系的历史考察》，时事出
版社，1994，第145页
布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系的内在固有矛盾 “特里芬困境” “n-1”问题
根源 布雷顿森林体系内部存在着清偿能力的创造机制和国际社 会对美元信心之间的根本性矛盾；
“n-1”问题
由约翰·威廉森（John Williomson）于1983年在《开放经济 与世界经济》（《The Open Economy and the World Economy: a Textbook in International Economics》）提出
20世纪90年代的东南亚金融危机
表现 1997年夏，国际金融投机者大量抛售泰铢，迫使泰 铢放弃盯住美元汇率，实行自由浮动，继而引发泰 铢大幅度贬值。 随后，菲律宾比索、马来西亚林吉特、韩元、印尼 盾都不同程度遭到抛售，大幅贬值，引发东南亚各 国经济面临崩溃、社会动荡和政治危机。
原因 牙买加体系的内在不稳定性 东亚模式的脆弱性
布雷顿森林体系崩溃后，美元在世界经济中的重要 性未减少，但其脆弱性更明显
美元在国际货币体系中仍占有半壁江山 大多数国家的货币仍然实际上与美元挂钩 美国货币政策的溢出政策带来巨大收益
原因 金融业向美国高度集中 美国金融业不断推出新的金融产品和金融科技创新
以美国为中心的游戏规则
国际货币基金组织和世界银行的主导权由美国控制 表现在：
美欧日经济规模与通货比较
美元与石油的复杂关系
美元与石油的复杂关系石油不仅是当今最重要的国际贸易商品，而且是现代工业化经济体的血液。
在任何时候，石油价格的涨落都牵动人心。
决定石油价格的因素有三：需求、供给和美元汇率。
事实上，第三个因素最容易被人们忽视。
由于目前国际石油交易几乎100％是以美元计价的，因此即使国际石油市场上的需求与供给没有变化，美元贬值本身也会造成每桶石油的美元价格上涨。
国际石油交易以美元计价，在世人看来是习以为常的事情。
只有当石油美元（Petrodollar）这一格局受到挑战时，我们才能从美国的反应中发现，美国是多么地重视石油美元计价机制。
进而我们可以合理推断出，这一机制能够给美国带来多大的利益。
目前敢于公开挑战石油美元计价机制的国家有三。
第一个国家是伊拉克，在萨达姆执政期间，伊拉克在2000年11月改为石油销售用欧元计价。
抛去政治方面的因素不谈，事实证明这一举动在经济方面是巨大的成功。
在伊拉克实行机制转换的时候，欧元的汇率是1欧元兑换83美分，而目前1欧元可以兑换1.05美元。
一些观察家认为，美国发动伊拉克战争在很大程度上起因于伊拉克将石油出口的结算货币由美元改为欧元。
美国打仗的深层次目的是为了打击欧元，维护美元的霸权地位。
第二个国家是伊朗。
伊朗早在1999年就开始宣称准备采用石油欧元（Petroeuro）计价机制。
2006年3月，伊朗建立了以欧元作为交易和定价货币的石油交易所。
前车可鉴，这很可能成为美国发动伊朗战争的真正导火索。
第三个国家是委内瑞拉。
在查维斯的领导下，委内瑞拉用石油和12个拉美国家（包括古巴）建立了易货贸易机制。
石油美元计价机制能够给美国带来什么好处？国际石油交易的计价货币为什么是美元？石油美元计价机制具有多大程度的合理性？该机制对国际市场和国际格局将产生什么样的影响，其未来的发展前景如何？我们将尝试在本文中讨论以上问题。
一、石油美元计价机制给美国带来的好处美元作为国际货币，承担了交易媒介、价值储藏和计价单位三大职能。
美元霸权的建立和发展PPT课件
戴高乐说，一分都不剩全部提出来交给美国人，换成黄金 拿回来。法国人对美国人的这一击，对其他国家产生了示范效 应，其他一些外汇盈余的国家纷纷向美国人表示，我们也不要 美元，我们要黄金。
2019/12/31
8
最终崩溃
Eventually collapse
Flexible (Floating) Exchange Rate Regime： One in which the exchange rate between two currencies fluctuates freely in the foreign exchange market.
建立时间
• 1944年7月1日，44个国家或政府的经 济特使在美国新罕布什尔州（New Hampshire）的布雷顿森林召开了联合 国货币金融会议（简称布雷顿森林会 议），商讨战后的世界贸易格局。
• 经过3周的讨论，会议通过了以” 布雷 顿森林会议怀特计划”为基础制订的 《国际货币基金协定》和《国际复兴开 发银行协定》，确立了以美元为中心的 国际货币体系，即布雷顿森林体系。
2019/12/31
Background ：
I. 二战后，美国成为资本主义世界最强国家， 占有世界黄金储量的近3/4
II. 各国经济损失严重，急需战后重建巩固资 本主义制度
III. 两次世界大战之间的20年中，国际货币体 系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国 货币竞相贬值，动荡不定。
3
2019/12/31
4
主要内容
Part 1
以美元为 国际储备货币 al reserve currency
Part 2
各成员国货 币与美元挂钩， 固定汇率
美元与黄金 直接挂钩，1盎 司黄金=35$
2019/12/31
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最终崩溃
Eventually collapse
Flexible (Floating) Exchange Rate Regime： One in which the exchange rate between two currencies fluctuates freely in the foreign exchange market.
建立时间
• 1944年7月1日，44个国家或政府的经 济特使在美国新罕布什尔州（New Hampshire）的布雷顿森林召开了联合 国货币金融会议（简称布雷顿森林会 议），商讨战后的世界贸易格局。
• 经过3周的讨论，会议通过了以” 布雷 顿森林会议怀特计划”为基础制订的 《国际货币基金协定》和《国际复兴开 发银行协定》，确立了以美元为中心的 国际货币体系，即布雷顿森林体系。
2019/12/31
Background ：
I. 二战后，美国成为资本主义世界最强国家， 占有世界黄金储量的近3/4
II. 各国经济损失严重，急需战后重建巩固资 本主义制度
III. 两次世界大战之间的20年中，国际货币体 系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国 货币竞相贬值，动荡不定。
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主要内容
Part 1
以美元为 国际储备货币 al reserve currency
Part 2
各成员国货 币与美元挂钩， 固定汇率
美元与黄金 直接挂钩，1盎 司黄金=35$
国际石油定价机制及油价波动原因分析课件
PPT交流学习
13
成品油定价机制
各地区的成品油国际贸 易都主要以该地区的市 场价格为基准作价，国 际三大成品油市场： ➢欧洲的荷兰鹿特丹 ➢美国的纽约 ➢亚洲的新加坡市场
以新加坡为例，新加坡 成品油市场有专门的权 威报价机构普氏 （Platt's），每天公布一 次，节假日除外，远东 地区基本上所有国家成 品油定价都主要参考新 加坡成品油市场的价格
+100万桶/日
自20世纪70年代以来，国际石油价格发生了巨大的戏
剧性变化，石油价格发生七次较大剧烈动荡
The Seventh US-China OGIF
PPT交流学习
17
市场供需与国际石油价格波动
进入二十一世纪以来，国际石油价格不断上 涨，从供需结构来说主要表现在：
供需结构变化主导了油价波动
一是需求 持续增长。 上世纪 30年代 以来，全 球石油需 求量已增 加了20 倍
12－24 5－6 平均4
资本成本 3－4 3－4 3－5 5－7 5－6 4－6 3－5 4 3－4 2－3
3－4
生产成本 12 13 15 15 8 9 8 7 8 20 8 8
从表中我们可以看出，目前国际石油价格与石 油生产成本没有多大的关系
The Seventh US-China OGIF
The Seventh US-China OGIF
国际石油定价机制 及油价波动原因分析
中化国际石油公司总经济师 王能全
SINOCHEM
PPT交流学习
1
目录
一、国际石油价格体系 二、国际石油定价机制 三、影响国际石油价格主要因素分析 四、当前的国际石油价格已严重背离价值规律
The Seventh US-China OGIF
石油美元
首先，随着中国市场经济的发展，中国经济和世界经济越来越紧密的在了一起。石油美元作为一笔巨额资金， 对世界造成任何影响都将或多或少得影响中国。其次，由于中国经济的增长，中国已经从石油出口国转变成了进 口国，世界石油价格的上涨中，中国经济也为石油美元支付了巨大的金额。如何降低石油美元中中国的份额将是 个长期的课题。同时，由于石油美元的存在，很多海湾流动资金参与到中国经济的投机项目中来，给中国经济带 来了巨大的泡沫，这同样是个值得的方面。
产生影响
ห้องสมุดไป่ตู้
01
石油欧元
02
对中国
03
环流
04
货币时代
06
总结
05
两者关系
石油美元美国要惩罚伊朗，军事打击或经济制裁似乎迫在眉睫。但是，伊朗的态度非但没有软化，反而变得 更为强硬。除了拒绝停止铀浓缩活动外，伊朗政府还宣布将于2008年3月20日成立石油交易所，并将以欧元作为 石油定价和交易的货币单位。
伊朗想用“石油欧元”取代“石油美元”的决定，理所当然地受到了广泛。因为，自20世纪70年代以来，美 国与世界上最大的产油国沙特阿拉伯达成一项“不可动摇”的协议，双方确定把美元作为石油的唯一定价货币， 并得到石油输出国组织（欧佩克）其他成员国的同意。从那时起，美元与石油紧密挂钩，二者之间被画上了无形 的等号，任何想进行石油交易的国家必须要有足够的美元储备。如果“石油欧元”果真在国际石油市场出现，无 疑会对“一家独大”的“石油美元”构成挑战。
产生规模
石油美元从20世纪80年代之后，国际油价走上了不断攀升的轨道，但世界日均石油产量并未超过20世纪70年 代的水准。从1999年起，OPEC国家的石油出口收入随着油价攀升再次呈现强烈的增势，到2005年，OPEC国家的年 石油收入突破了5000亿美元。因此，国际资本市场上近万亿石油美元的规模，仅仅意味着时隔30年后，石油净出 口国深刻地改变了全球产出的分配格局。它们分到了更大的一块蛋糕，仅此而已，这块蛋糕意味着石油净进口国 向出口国的利益转移。
美元与黄金与石油的关系幻灯片资料
美元与黄金
• 美元跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元则往往处 于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相 关。为何美元能如此强的影响金价呢？ 这主要有三个原因：
• 首先，美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金 同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄 金作为储备资产和保值功能的地位。
• 第二，美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总 额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与 世界经济好坏成反比例关系。
• 第三，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬 值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷， 人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增 长，美元坚挺关系密切。
• 学者的理论研究和实证分，石油价格的大幅上涨主要通过以下三种 途径对美元名义汇率产生影响，进而影响美元实际 汇率水平的波动。
• 首先，油价的上涨会全面提高生产资料成本和生活 成本，从而导致通货膨胀水平的上升，而通货膨胀 又会提高名义货币需求从而导致国内信贷需求水平 的上升，进而吸引更多的外资流入美国。国外资本 的流入将导致美元汇率的上升。与此同时，美国国 内的货币政策又常常会加强美元的升值过程，联储 往往在石油价格上升的初期采取提高利率等紧缩性 的货币政策来控制通货膨胀水平，这样利率水平的 升高会吸引更多的国外资本流入从而导致美元名义 汇率的上升。
美元与石油
• 美国作为世界上最大的石油消费国和净进口国， 石油价格上涨无疑会给美国的经济带来负面的影 响，并导致美元实际汇率的波动。
• 石油危机都造成了美国经济的衰退，并且是导致 美元实际汇率波动的主要原因。
• 国际石油交易都是以美元计价和结算的，油价的 上涨意味着对美元支付需求的上升，因而美元仍 有可能继续保持强势货币的地位。
• 美元跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元则往往处 于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相 关。为何美元能如此强的影响金价呢？ 这主要有三个原因：
• 首先，美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金 同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄 金作为储备资产和保值功能的地位。
• 第二，美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总 额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与 世界经济好坏成反比例关系。
• 第三，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬 值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷， 人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增 长，美元坚挺关系密切。
• 学者的理论研究和实证分，石油价格的大幅上涨主要通过以下三种 途径对美元名义汇率产生影响，进而影响美元实际 汇率水平的波动。
• 首先，油价的上涨会全面提高生产资料成本和生活 成本，从而导致通货膨胀水平的上升，而通货膨胀 又会提高名义货币需求从而导致国内信贷需求水平 的上升，进而吸引更多的外资流入美国。国外资本 的流入将导致美元汇率的上升。与此同时，美国国 内的货币政策又常常会加强美元的升值过程，联储 往往在石油价格上升的初期采取提高利率等紧缩性 的货币政策来控制通货膨胀水平，这样利率水平的 升高会吸引更多的国外资本流入从而导致美元名义 汇率的上升。
美元与石油
• 美国作为世界上最大的石油消费国和净进口国， 石油价格上涨无疑会给美国的经济带来负面的影 响，并导致美元实际汇率的波动。
• 石油危机都造成了美国经济的衰退，并且是导致 美元实际汇率波动的主要原因。
• 国际石油交易都是以美元计价和结算的，油价的 上涨意味着对美元支付需求的上升，因而美元仍 有可能继续保持强势货币的地位。
《Oil趋势全攻略A》幻灯片
国际原油的价格形成机制
资料来源：海通证券
起伏涨跌总回忆
战争引导市场
之前推动原油上涨的主要因素
• 美元走软：美元指数逼近80大底 • 未来库存趋紧 • 产油国政治冲突威胁石油供给 • 季节性因素 • 经济高速增长 • 市场性的炒作
世界油价的各相关参数
美元与原油的关系
原油价格和美元 汇率之间的相关系数是 -0.7 I.E 高油价往往和弱势美元同时出现
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主要石油国家分布
主要石油交易国
原油出口趋势
库存
原油供给趋势
原油出口和原油减产量
预计供给关系预估
现原油价格
相关性影响石油价格
需求预测
2021走势预期
长短期分析
•
•预期短期：
➢
控制通膨 + 减产
➢
油价30美元/桶
Hale Waihona Puke •预期长期：➢5-10年一个经济周期
➢
经济危机影响不大+原油需求上升
《Oil趋势全攻略A》幻灯 片
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原油价格预测
• 预期短期：
•
控制通膨 + 减产
•
油价30美元/桶
• 预期长期：
•
原油需求上升
•
2021年会有明显上涨趋势
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• 石月份的石油标准合约在价格、数量和 交割地点，优先取得认同而成交的油价为石油期货成 交价。
国际油价形成的影响因素
• 油价波动是指油价在一定时期内上涨或下跌交替的趋势。 • 从石油价格形成机理分析，影响石油价格的因素主要有： • （1）供求因素。在市场经济条件下，商品的价格取决
• 沙特采用净回值计价法后，石油输出国组织其他国家也纷纷效 仿，导致1986年的油价暴跌到10美元/桶以下。
• （4）期货市场主导的金融定价阶段 • 从1978年11月14日纽约商品交易所（NYMEX）推出全球第一份
石油期货合约取暖油( Heating Oil)合约以来，历经30余年的发展， 石油期货已经成为全球最大的商品期货品种。
• 现在该合约的交易价格已经成为中东地区供应欧洲地区原油贸 易的价格参照基准。
• 1983年，纽约商品交易所推出了西得克萨斯中质原油 （WTI）期货合约，2006年2月又推出了伦敦布伦特原 油期货合约，在伦敦ICE也相继推出NYMEX的WTI原油 期货合约,由此构成了闭合的跨市场套利交易平台。
• 现在这些合约不仅是中东地区供应美国以及整个美洲 地区原油交易的价格参照基准，而且成为全球原油价 格的最重要的风向标和晴雨表。
• （1）西方跨国石油公司垄断阶段
• 20世纪60年代以前，以美国公司为主的七大石油公司依 靠其在经济与政治上的强势地位，以极低的租用费获得 了对世界主要产油地区石油资源勘探和开发的权利，垄 断了石油的生产、运输、加工和销售以及石油产品的国 际贸易，从而控制了世界石油价格。
• 西方七大石油公司，俗称“七姊妹”，指的是埃克森、 壳牌公司（英荷合资）、英国石油公司(BP)、美孚（之 后与埃克森合并组成埃克森美孚）、德士古（后来与雪 佛龙合并成为雪佛龙德士古）、雪佛龙（后成为雪佛龙 的一部分）以及海湾石油。这“七姊妹”是消费国和产 油国都难以抗争的国际卡特尔。
石油价格与美元霸权
崔守军
国际油价定价体系的演变
• 1859年，美国宾夕法尼亚州钻成第一口商业性油 井，开辟了现代石油工业先河。现代石油工业诞 生至今已有150多年的历史，但是真正意义上的国 际石油市场是在20世纪70年代后期才出现的。
• 近30年来，世界石油价格形成机制经历了从西方 石油公司定价到OPEC定价，再到由期货交易所以 石油期货价格作为定价基准的自由市场定价模式 和转变，已经形成了较为完整的现货市场和期货 市场体系，其定价机制也日趋成熟。这种变化反 映了石油供需关系的基本改变以及市场构成从垄 断性向竞争性的转变。
• 西方跨国石油公司被迫取消了它们自己在石油输出国组织的官 方销售价格。
• （3）市场供需为基础的多元定价阶段
• 两次石油危机后，西方国家纷纷采取节能和能源替代 等措施来降低石油价格波动对经济的影响。
• 一方面，西方国家，开始采取一切可能采取的措施来 减少对石油的需求；另一方面，石油的巨额利润刺激 了世界各国石油工业的发展，墨西哥湾、北海、阿拉 斯加等的石油产量稳定增长。
于该商品的需求和供给。供给与需求是影响石油价格变 动的各种因素中最基本的因素，石油的供求关系与石油 价格波动存在很大的相关性。然而，石油作为一种具有 特殊战略意义的能源商品，其供求和价格波动有着自己 特殊的规律。由于，国际石油市场一直以来都是不稳定 的，当突发事件发生时，石油价格就会大大偏离供求关 系的影响。
• 1979 —1985年，非石油输出国组织国家的产量逐渐地 超越了石油输出国组织国家，比如埃及、印度、巴西、 马来西亚以及中国等，都跻身于产油国的行列。
• 世界石油需求的下降和非石油输出国组织国家得产量增加，使 得石油输出国组织的石油产量从1979年高峰期的3100万桶/日左 右下滑到1985年夏天的大约1450万桶/日，这主要是石油输出国 组织限产保价的结果。
• 石油期货的出现改变了世界石油市场原油的结构和石油贸易商 的交易方式，改变了国际石油价格的形成机制。1988年，英国 国际石油交易所（IPE）设立，推出了北海布伦特（Brent）原油 期货合约，2001年6月，高盛、摩根士丹利、BP、道达尔等金 融机构和国际石油公司共同出资组成了伦敦国际交易所(ICE)， 并迅速收购了IPE，又于2005年4月全部实现了电子化交易。
• 然而限产保价政策并未取得积极效果，沙特阻止油价下滑的限 产策略被其他成员国连续超配生产所破坏，油价仍缓慢地在下 滑。迫于无奈，沙特也被迫放弃了限产保价政策，并采取了以 净回值为基础的折价方法以提高市场份额。
• 所谓净回值价格，又称为倒算净价格(Net Back Pricing)，是以消 费市场上成品油的现货价乘以各自的收率为基数，扣除运费、 炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算出的原油离岸价。
• （2）库存因素。如果世界各国石油库存充分，那 么即使出现石油短期内产出不足，我们也不会担 心石油的绝对供应，而假如石油库存不足却有可 能导致石油恐慌，从而大幅推高石油价格。
• 石油库存主要由国家战略储备和一般性商业库存 构成，国家战略储备主要是为了应对石油危机， 商业库存的主要是保证在石油需求出现季节性波 动情况防止潜在的原油供应不足。
• 石油库存在很大程度上能够反映出石油供需状况， 库存降低，说明供给紧张反之亦然。
• （2）石油输出国组织控制阶段
• 第二次世界大战以后，中东各国民族主义开始觉醒，开始争取 同西方大石油公司进行利润分成，并陆续开展了争夺石油资源 开采权和石油价格决定权的运动。
• 1960年石油输出国组织的成立标志着当时决定西方世界石油成 本的控制权开始逐渐向石油输出国组织转移。
• 1973年第四次中东战争爆发引发第一次石油危机，以沙特阿拉 伯为首的中东国家为抗议美国支持以色列，开始减少石油产量， 并对美国实行石油禁运，当年12月石油输出国组织将原油价格 从每桶3美元左右上调到每桶10美元以上，触发了第二次世界大 战后的经济危机，美国、欧洲和日本的经济均遭受重创。
国际油价形成的影响因素
• 油价波动是指油价在一定时期内上涨或下跌交替的趋势。 • 从石油价格形成机理分析，影响石油价格的因素主要有： • （1）供求因素。在市场经济条件下，商品的价格取决
• 沙特采用净回值计价法后，石油输出国组织其他国家也纷纷效 仿，导致1986年的油价暴跌到10美元/桶以下。
• （4）期货市场主导的金融定价阶段 • 从1978年11月14日纽约商品交易所（NYMEX）推出全球第一份
石油期货合约取暖油( Heating Oil)合约以来，历经30余年的发展， 石油期货已经成为全球最大的商品期货品种。
• 现在该合约的交易价格已经成为中东地区供应欧洲地区原油贸 易的价格参照基准。
• 1983年，纽约商品交易所推出了西得克萨斯中质原油 （WTI）期货合约，2006年2月又推出了伦敦布伦特原 油期货合约，在伦敦ICE也相继推出NYMEX的WTI原油 期货合约,由此构成了闭合的跨市场套利交易平台。
• 现在这些合约不仅是中东地区供应美国以及整个美洲 地区原油交易的价格参照基准，而且成为全球原油价 格的最重要的风向标和晴雨表。
• （1）西方跨国石油公司垄断阶段
• 20世纪60年代以前，以美国公司为主的七大石油公司依 靠其在经济与政治上的强势地位，以极低的租用费获得 了对世界主要产油地区石油资源勘探和开发的权利，垄 断了石油的生产、运输、加工和销售以及石油产品的国 际贸易，从而控制了世界石油价格。
• 西方七大石油公司，俗称“七姊妹”，指的是埃克森、 壳牌公司（英荷合资）、英国石油公司(BP)、美孚（之 后与埃克森合并组成埃克森美孚）、德士古（后来与雪 佛龙合并成为雪佛龙德士古）、雪佛龙（后成为雪佛龙 的一部分）以及海湾石油。这“七姊妹”是消费国和产 油国都难以抗争的国际卡特尔。
石油价格与美元霸权
崔守军
国际油价定价体系的演变
• 1859年，美国宾夕法尼亚州钻成第一口商业性油 井，开辟了现代石油工业先河。现代石油工业诞 生至今已有150多年的历史，但是真正意义上的国 际石油市场是在20世纪70年代后期才出现的。
• 近30年来，世界石油价格形成机制经历了从西方 石油公司定价到OPEC定价，再到由期货交易所以 石油期货价格作为定价基准的自由市场定价模式 和转变，已经形成了较为完整的现货市场和期货 市场体系，其定价机制也日趋成熟。这种变化反 映了石油供需关系的基本改变以及市场构成从垄 断性向竞争性的转变。
• 西方跨国石油公司被迫取消了它们自己在石油输出国组织的官 方销售价格。
• （3）市场供需为基础的多元定价阶段
• 两次石油危机后，西方国家纷纷采取节能和能源替代 等措施来降低石油价格波动对经济的影响。
• 一方面，西方国家，开始采取一切可能采取的措施来 减少对石油的需求；另一方面，石油的巨额利润刺激 了世界各国石油工业的发展，墨西哥湾、北海、阿拉 斯加等的石油产量稳定增长。
于该商品的需求和供给。供给与需求是影响石油价格变 动的各种因素中最基本的因素，石油的供求关系与石油 价格波动存在很大的相关性。然而，石油作为一种具有 特殊战略意义的能源商品，其供求和价格波动有着自己 特殊的规律。由于，国际石油市场一直以来都是不稳定 的，当突发事件发生时，石油价格就会大大偏离供求关 系的影响。
• 1979 —1985年，非石油输出国组织国家的产量逐渐地 超越了石油输出国组织国家，比如埃及、印度、巴西、 马来西亚以及中国等，都跻身于产油国的行列。
• 世界石油需求的下降和非石油输出国组织国家得产量增加，使 得石油输出国组织的石油产量从1979年高峰期的3100万桶/日左 右下滑到1985年夏天的大约1450万桶/日，这主要是石油输出国 组织限产保价的结果。
• 石油期货的出现改变了世界石油市场原油的结构和石油贸易商 的交易方式，改变了国际石油价格的形成机制。1988年，英国 国际石油交易所（IPE）设立，推出了北海布伦特（Brent）原油 期货合约，2001年6月，高盛、摩根士丹利、BP、道达尔等金 融机构和国际石油公司共同出资组成了伦敦国际交易所(ICE)， 并迅速收购了IPE，又于2005年4月全部实现了电子化交易。
• 然而限产保价政策并未取得积极效果，沙特阻止油价下滑的限 产策略被其他成员国连续超配生产所破坏，油价仍缓慢地在下 滑。迫于无奈，沙特也被迫放弃了限产保价政策，并采取了以 净回值为基础的折价方法以提高市场份额。
• 所谓净回值价格，又称为倒算净价格(Net Back Pricing)，是以消 费市场上成品油的现货价乘以各自的收率为基数，扣除运费、 炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算出的原油离岸价。
• （2）库存因素。如果世界各国石油库存充分，那 么即使出现石油短期内产出不足，我们也不会担 心石油的绝对供应，而假如石油库存不足却有可 能导致石油恐慌，从而大幅推高石油价格。
• 石油库存主要由国家战略储备和一般性商业库存 构成，国家战略储备主要是为了应对石油危机， 商业库存的主要是保证在石油需求出现季节性波 动情况防止潜在的原油供应不足。
• 石油库存在很大程度上能够反映出石油供需状况， 库存降低，说明供给紧张反之亦然。
• （2）石油输出国组织控制阶段
• 第二次世界大战以后，中东各国民族主义开始觉醒，开始争取 同西方大石油公司进行利润分成，并陆续开展了争夺石油资源 开采权和石油价格决定权的运动。
• 1960年石油输出国组织的成立标志着当时决定西方世界石油成 本的控制权开始逐渐向石油输出国组织转移。
• 1973年第四次中东战争爆发引发第一次石油危机，以沙特阿拉 伯为首的中东国家为抗议美国支持以色列，开始减少石油产量， 并对美国实行石油禁运，当年12月石油输出国组织将原油价格 从每桶3美元左右上调到每桶10美元以上，触发了第二次世界大 战后的经济危机，美国、欧洲和日本的经济均遭受重创。