银行证券投资业务
商业银行的证券投资业务
国家债券与其它证券相比具有以下几个特点：(1)安全性高(2)流动性强(3)抵押代用率高 国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。 短期国家债券通常称为国库券；国库券是期限为1年以内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支不平衡。 中长期国家债券通常称为公债券。中长期国家债券是政府发行的中长期债务凭证，2—10年为中期国家债券，10年以上为长期国家债券，所筹资金用于平衡中央财政预算长期缺口（即赤字）。
Ｒ利率 IR 0 Q发行量 图11—1证券投资的收益曲线
证券投资收益曲线IR一般向右下方倾斜，如果证券信用较好或市场广大，倾斜度会小些；如果证券信用较差或市场狭小，倾斜度就要大一些。有的证券如国库券，有相当广阔的市场，信用很好，任何人都不可能通过其购买数量影响其利率。这种证券可保持最低利率水平，同时这种利率往往不受证券发行规模影响。这种证券的收益曲线就是水平趋势，典型的与横轴完全平行，美国政府发行的国库券就是这种情形。见图11—1。
2)政府机构债券 政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资债券、国家政策性银行发行的债券等。政府机构债券特点与中央政府债券十分相似，违约风险很小。故在二级市场上的交易亦十分活跃。 政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券信誉比较高，风险比较低。政府机构债券通常要交纳中央所得税，不用缴纳地方政府所得税，税后收益率比较高。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
4.商业票据 商业票据是在商品交易基础上产生的，用来证明交易双方债权债务关系的书面凭证。 商业票据分为商业汇票和商业本票两种形式。 商业汇票是由债权人签发的要求债务人按约定的期限向指定的收款人或持票人支付一定金额的无条件支付命令书，往往由商品交易的卖方签发 。由于商业汇票是由债权人签发的，故必须经过承兑才具有法律效力。所谓承兑，是指在票据到期前，付款人承诺在票据到期日支付票据金额的行为。 商业本票指债务人向债权人签发的，承诺在约定的期限内支付一定款项的债务凭证。商业本票是由债务人本人签发，因此无需承兑。
商业银行经营学(第六版)教学课件第六章 银行证券投资业务
二、银行证券投资的主要类别
国库券 中长期国债 政府机构证券 市政债券或地方政府债券 公司债券 各种资产抵押类证券
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第二节 银行证券投资的风险和收益
一、投资风险 二、证券投资风险的类别 三、证券的收益率和价格
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一、证券投资风险的类别
风险泛指不确定性。在金融市场上，投资风险指 投资者投资对象未来收益的不确定性。潜在的投 资风险与潜在的投资收益正相关。
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压力测试与VAR的关系
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三、证券的收益率和价格
零息票证券的收益率和价格 含息票证券的收益率和价格 复利表达的收益率和价格 证券投资组合收益
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零息票债券的收益率和价格
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含息票债券的收益率和价格
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复利表达的收益率和价格
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证券投资组合收益
假定投资组合包含m种证券，每种证券已实现收益 率分别为r1，r2，⋀，rm ，各证券的权重分别为 x1，x2，⋀， xm ，且权重总和为1 ，xi≥0 ，则上 式即为投资组合p 的收益率表达式。
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实施利率周期期限决策方法须注意：
1，利率周期期限决策方法运用的环境是利率呈现 出有规律性周期波动。当市场利率频繁波动时， 该方法不具有可操作性；
2，该方法要求银行对市场利率变动方向有准确预 测，如果预测方向错了，银行证券投资将损失惨 重；
3，在股份制商业银行组织结构下，由于银行管理 人员与董事会成员对投资获利方式和时机的选择 往往存在差异，容易使该投资策略的实施效果受 影响。
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应税证券与减免税证券收益率的比较
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第三节 银行证券投资策略
一、流动性准备方法 二、梯形期限策略 三、杠铃结构方法 四、利率周期期限决策方法
银行证券投资业务的操作要领与策略
银行证券投资业务的操作要领与策略随着金融市场的不断发展，银行证券投资业务日益成为各大银行的重要盈利来源。
然而，证券投资业务的操作并非易事，需要一定的技巧和策略。
本文将介绍银行证券投资业务的操作要领与策略，以帮助读者获得更好的投资回报。
一、市场分析与评估在进行证券投资之前，进行准确的市场分析和评估是必要的。
首先，我们需要了解整体经济形势，包括宏观政策、经济增长速度、通货膨胀率等指标。
其次，对于特定行业或公司，我们需要进行详细的研究，包括财务状况、发展前景、竞争优势等方面的评估。
只有通过全面的市场分析，我们才能做出准确的投资决策。
二、风险管理与控制证券投资业务中的风险不可忽视，因此风险管理与控制是至关重要的。
首先，我们需要建立起合理的风险容忍度，即在投资过程中能够承受的最大风险程度。
其次，分散投资是降低风险的有效手段，可以通过配置不同行业、不同地区、不同品种的证券来实现。
此外，及时止损也是风险管理的一部分，当投资出现亏损时，要果断割肉，避免进一步损失。
三、交易策略与执行交易策略的制定是证券投资业务中的核心环节。
首先，我们要明确投资目标，是短期获利还是长期持有。
其次，要制定合理的买卖策略，包括选择适时的买入点和卖出点，利用技术分析和基本面分析等方法进行决策。
此外，执行交易时要注意交易成本的控制，选择合适的交易平台和时机，以确保交易顺利完成。
四、持续学习与优化银行证券投资业务是一个不断学习和不断优化的过程。
我们要保持对市场的敏感性，及时关注市场动态，不断研究和学习新的投资策略和技巧。
此外，我们还需要总结和分析自己的投资经验，找出失误和不足之处，并进行改进和修正。
结语银行证券投资业务的操作要领与策略是一个复杂而精细的系统工程。
本文提出了市场分析与评估、风险管理与控制、交易策略与执行以及持续学习与优化等方面的建议，希望对读者在银行证券投资领域的实践有所帮助。
投资有风险，读者在进行证券投资时应慎重对待，并根据自身情况制定个人化的投资策略。
银行的证券投资业务
银行的证券投资业务近年来，随着金融市场的不断发展壮大，银行的证券投资业务也逐渐成为了金融机构运营中的重要组成部分。
本文将从银行证券投资业务的定义、特点及发展趋势等方面展开讨论，旨在对银行证券投资业务有一个全面的了解。
一、银行证券投资业务的定义银行证券投资业务是指银行作为金融机构，通过自有资金或客户资金，进行证券市场的交易、投资和管理的一项金融业务。
通常包括股票、债券、基金和衍生品等证券类别的投资和交易。
银行证券投资业务的定义具有如下几个特点：首先，这项业务是在证券市场进行的，即银行通过与证券市场的联系，开展证券交易和投资活动。
其次，这是一项与金融资本市场相关的金融业务，包括股票和债券等不同类别的证券投资。
最后，这项业务可以通过银行自有资金，也可以通过吸收客户资金来进行。
二、银行证券投资业务的特点银行证券投资业务相较于其他金融机构在证券市场的投资活动，具有一些特殊的特点：1. 专业性和专注性。
银行作为金融机构，拥有专业的团队以及完善的风控体系，能够对证券市场进行深入的研究和分析，构建自己的投资策略。
2. 风险管理能力。
银行作为传统金融机构，拥有较强的风险管理能力，在证券投资过程中能够有效控制风险，保障客户的资金安全。
3. 广泛的投资品种。
银行证券投资业务可以涉及股票、债券、基金等多种投资品种，具有较高的灵活性和多样性。
4. 兼具投资与代理功能。
银行在证券投资业务中既可以利用自有资金进行投资，也可以代理客户进行证券交易，满足不同客户的需求。
三、银行证券投资业务的发展趋势随着金融市场的日益成熟和国内外经济环境的变化，银行证券投资业务也面临着一些发展趋势和挑战。
1. 国际化操作。
随着资本市场的全球化程度日益提高，银行证券投资业务也将趋向于国际化。
银行应加强对国际市场的了解，积极参与国际证券投资活动，提升自身的国际竞争力。
2. 产品创新。
银行应不断创新证券投资产品，满足客户多样化的投资需求。
例如，推出与科技、绿色发展等主题相关的证券产品，以及结合金融科技的互联网证券投资产品，提升投资回报率和服务水平。
商业银行的证券及投资银行业务
运营特点
业务转型的运营特点是以市场为导向，通过持续创新和优 化实现业务的升级和转型。
优势与局限
业务转型具有前瞻性、灵活性的优势，但可能面临转型成 本、人才短缺等问题。
03
CHAPTER
证券及投资银行业务的风险 管理
市场风险
市场风险总结
市场风险是指因市场价格变动（如利率、 汇率、股票价格和商品价格）而导致投资
创新模式下的运营特点是以产品创新和科技应用为驱动，通过提供 差异化、高附加值的服务满足客户需求。
优势与局限
创新模式具有灵活、创新的优势，但可能面临风险控制、合规挑战 等问题。
业务转型
业务范围
业务转型是商业银行在证券及投资银行业务领域应对市场变化和 竞争压力的一种策略，通过优化业务结构、提升服务品质等方式
信用风险
信用风险总结
信用风险是指借款人或债务人违约的可能性，导致商业银行面临资金 损失。
企业信用风险
企业可能因经营不善、市场环境变化或其他原因而无法按时偿还贷款 或债券本息。
主权信用风险
国家政府可能因财政困难、政策调整或其他原因而无法履行对外债务 ，影响商业银行持有的国际金融资产价值。
流动性风险
在某些情况下，借款人可能无法在短期内偿还债务，导致商业银行面 临流动性压力。
操作风险
操作风险总结
操作风险是指因内部流程、人员和系统不完 善或外部事件导致损失的可能性。
内部欺诈
员工故意违反规定或滥用职权导致的损失。
系统故障或缺陷
技术或信息系统的故障可能导致业务中断或 数据丢失。
外部事件
如恐怖袭击、自然灾害等不可抗力事件，可 能对商业银行的运营和资产造成影响。
04
证券行业中的投资银行业务与技巧
证券行业中的投资银行业务与技巧自从证券行业诞生以来，投资银行业务一直在其中发挥着重要的作用。
投资银行作为金融体系的一部分，承担着为企业提供资本市场融资、企业并购重组、资产证券化等综合金融服务的角色。
本文将探讨证券行业中的投资银行业务，并分享一些成功的投资银行业务技巧。
一、投资银行业务的概述投资银行业务主要包括金融顾问、资本市场业务和交易业务等方面。
作为金融顾问，投资银行为企业提供财务咨询、并购重组等服务，帮助企业制定战略规划和实施方案。
资本市场业务则包括发行证券、承销、融资和交易等。
交易业务则涵盖了股票、债券、外汇等金融产品的交易。
二、投资银行业务的技巧1. 专业知识和技能：投资银行业务需要具备扎实的金融知识和专业技能。
掌握财务分析、风险管理、市场预测等方面的知识，能够准确评估企业的价值和潜力，为客户提供高质量的咨询服务。
2. 与客户建立良好关系：建立良好的关系是投资银行业务成功的关键之一。
通过与客户建立互信、合作的关系，了解客户的需求和目标，能够更好地为客户提供量身定制的金融解决方案。
3. 市场监测与分析：投资银行需要通过市场监测和分析来洞察市场的动态和趋势。
及时掌握投资机会和风险，为客户提供有效的投资建议。
4. 风险管理与控制：在投资银行业务中，风险管理与控制是至关重要的。
投资银行需要建立有效的风险评估模型和管理机制，确保投资行为的安全性和可控性。
5. 团队协作与领导能力：投资银行业务通常是一个团队合作的过程，需要具备良好的团队协作和领导能力。
有效地分配任务、协调各方利益，将团队的力量最大化，实现共同的目标。
6. 创新与变革能力：随着金融市场不断变化和发展，投资银行需要具备创新能力，紧跟市场趋势，为客户提供具有竞争力的金融服务。
三、成功案例探讨1. 收购与并购案例：投资银行在收购与并购方面扮演着重要角色。
例如，某投资银行积极参与一家大型企业的并购案，通过精确的估值分析和合适的交易结构，成功完成了此次并购交易，为客户带来了丰厚的回报。
商业银行的证券投资业务
4.商业票据 商业票据是在商品交易基础上产生的，用来证 明交易双方债权债务关系的书面凭证。 商业票据分为商业汇票和商业本票两种形式。 商业汇票是由债权人签发的要求债务人按约定 的期限向指定的收款人或持票人支付一定金额的无 条件支付命令书，往往由商品交易的卖方签发 。由 于商业汇票是由债权人签发的，故必须经过承兑才 具有法律效力。所谓承兑，是指在票据到期前，付 款人承诺在票据到期日支付票据金额的行为。 商业本票指债务人向债权人签发的，承诺在约定 的期限内支付一定款项的债务凭证。商业本票是由 债务人本人签发，因此无需承兑。
二、商业银行投资风险与收益 一）商业银行的投资收益
1.投资收益率的计算 投资收益率的计算方法主要有以下几种： 1)票面的收益率（也叫名义收益率） 是指证券票面收益与票面额的比率。附有息票 的债券，其名义收益率也是息票率。息票率 = 息票 利息额/债券面值×100%。 2)当前收益率 这是债券到期前按当前市场价格出售或购买时 的收益率。它体现出债券市场价格对债券收益率的 影响。当前收益率等于债券股东证明其投资并凭以领 取股息的凭证，是金融市场上的长期投资工具。股 票的投资者即为股份公司的股东，股东在法律上有 参加企业管理的权利，有权分享公司的利益，同时 也要分担公司的责任和风险，但是无权向公司要求 退回投资的股金。投资者购买股票后不能退股，但 可以通过股票市场转让股权，收回投资的股本。由 于工商企业股票的风险比较大，因而大多数西方国 家在法律上都禁止商业银行投资工商企业股票。但 是，随着政府管制的放松及商业银行业务综合化的 发展，股票作为商业银行的投资对象已为许多国家 允许。
需要指出的是，多头市场的涨潮和空头市场的 跌风是就市场总趋势而言的。实际上，在多头市场 上，证券也可能出现跌势，而在空头市场上，却有 些证券呈现涨态。 引起空头和多头市场交替的重要决定因素是经 济周期（Business Cycle），它是整个国民经济活 动的一种波动。经济周期包括四个阶段，即高涨、 衰退、萧条和复苏，这几个阶段依次循环，但不是 定期循环。多头市场是从萧条开始，经复苏到高涨， 而空头市场则是从高涨开始，经衰退到萧条。因此， 一个较好的投资时期选择应该是这样的，恰好在证 券市场价格于多头市场上升前买进，恰好在证券市 场价格于空头市场降低前卖出，即买低卖高。
商业银行资产业务-商业银行的证券投资业务
2
资产，风险相对更低。
由于总体风险相对较低，因此有一定
的市场规模和吸引力。
3
融资工具投资
如资产支持证券、中期票据、超短期
融资券等，能够使银行的工具稳步增
股权投资
4
长。
包括战略投资、期权投资和证券投资 基金等。
商业银行证券投资业务的风险管理
概述
银行在进行证券投资业务时,需要对证券投资的风 险做出合理的预估和应对。
风险多元化
实现跨越性资源配置,在多方面支持和促进了银行 的业务发展。
商业银行证券投资业务的盈利模式和效 益
模式
• 买低卖高 • 分红收益 • 资本利得
效益
• 提高了银行业务的收益 • 帮助银行抵御风险 • 促进了银行的业务多元化
商业银行证券投资业务的发展趋势和前 景
趋势
未来证券市场进一步发展，增速可能继续放 缓，投资者的风险需求将增强，风险管理和 风险控制能力成为证券金融机构重要的核心 竞争力。
商业银行资产业务-商业 银行的证券投资业务
商业银行资产业务是对在银行资产负债表中计入的所有资产的管理，其中证 券投资业务是附带的业务之一。
商业银行资产业务的定义和概述
定义
商业银行资产业务是指以银行的资金为基础， 通过对各种资产的投资和管理，从中获取收 益的一种业务。
概述
主要包括公开市场操作、债券、股票和基金 投资、外汇交易、投资不良资产以及资产证 券化等多方面内容。
证券投资可以增加银行的流动性，方便银 行开展各种业务活动。
3 规避风险
4 优化业务结构
在资本市场上，证券投资与其他业务形成 互补保险，帮助银行规避风险。
商业银行通过持有证券优化自己的业务结 构，发挥各项业务的效益。
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第五节 银行证券投资的避税组合
P178例：银行筹资1000万用于证券投资，融 资成本为8.2%，准备金率为3%。有两种债券可 供选择：应税国债：10%；免税市政债券：8%； 税率：34%
第四节 银行证券投资策略
梯形期限策略的特点 优点： 简便易行；无须预测利率走势，不需频繁
交易；可以获得各种证券的平均收益率。 缺陷： 缺乏灵活性；变现能力有限
第四节 银行证券投资策略
三、杠铃结构方法
银行投资资金只分布在短期证券与长期证券上，而 不考虑中期证券。反映在图上形似杠铃，见图6-4。
银行证券投资业务
第一节 银行证券投资的功能和主要类别
一、银行证券投资的功能 银行证券投资的基本目的是在一定风险水
平下使投资收入最大化。具体功能有： 分散风险，获取稳定收益 保持流动性 合理避税
二、银行证券投资的主要类别
商业银行证券投资，以各类债券特别是政 府债券为主要类别。 国库券（treasury bill）
证券比重；(图6-5b)预测利率将下降时，将大部分证券 转换为长期证券。 (图6-5c) 该种投资策略要求银行对市场利率变动方向有准确预 测，否则将损失惨重。
第五节 银行证券投资的避税组合
一、意义
由于减免税债券所获利息减免所得税，银行能够利 用应税债券与免税债券的组合，使其收益率提高。
二、原则与方法
中国银行业与证券业的分离与融合
根据1995年《商业银行法》第43条的规定，“商 业银行不得从事信托投资和股票业务，不得投资 于非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业 投资”（严格的分业经营）
因此，我国商业银行证券投资的选择有：国库 券、国债、企业债券、央行票据、回购协议和银 行承兑票据等。 同时，银行还可以作国债的承销 商。
证券被分为流动性证券与收益性证券。 投资资金主要用于流动性证券，少量投向收益性证
券. 这是较为传统、保守的证券投资策略。
第四节 银行证券投资策略
二、梯形期限策略
在利率波动的环境下采取的稳健投资策略。见图6-3 指银行将投资资金平均投资在不同期限的证券上，
在由到期证券提供流动性，由长期限证券提供较高收 益。 当期限最短的证券到期收回投资资金后，银行再将 资金用于购买最长期限的证券。如此循环往复，使商 业银行每时每刻都有到期日不同的各种证券，且每种 期限的证券数量相等。P174图6-3
2006年2月，银监会公布的中外资银行《行政许 可事项实施办法》明确表示，“非银行金融机构可 发起设立商业银行，商业银行可收购地方性信托投 资公司”，从而使我国商业银行实行混业经营的政策 环境更加宽松。Βιβλιοθήκη 第二节 证券投资的风险与收益
一、投资风险的度量 预期收益率、标准差
二、证券投资风险的类别 信用风险、通胀风险、利率风险、流动性风 险
第四节 银行证券投资策略
在证券投资业务中，需要采取一系列的投资 策略和方法，以求尽量减少风险和增加收益。 商业银行的证券投资活动，应尽可能使投资收 益最大化，并尽力使投资风险降低到最低限度 。这里主要介绍几种常见的证券投资组合方法 。
第四节 银行证券投资策略
一、流动性准备方法
证券投资应重点满足流动性需要，在资金运用安排 上以流动性需要作为优先考虑。见图6-2
三、证券投资的收益率和价格 债券价格与市场利率成反比
第三节 银行证券投资业务
一、银行证券投资业务的方式
第一类是商业银行为获利而持有各种组合的证券 第二类是商业银行通过管理证券交易账户来从事广
泛的证券业务
二、两种业务方式的区别
证券投资组合业务要纳入资产负债表，通过管理证 券交易账户所从事的业务不纳入资产负债表
政府发行的短期债券，期限为1年以内。 所筹资金主要用于中央财政预算平衡后的 临时性支出。
中长期国债（treasury notes and bonds）
政府发行的中长期债务凭证，2－10年为中期国债 ，10年以上为长期国债。所筹资金用于平衡中央财 政预算赤字。
政府机构债券（governement agency securities）
假设应税国债投资金额为X，免税债券为1000-X. 国债投资收益为：X*10% 市政债券投资收益为：(970-X)*8% 应税利息收入为： X*10%-1000* 8.2% 关键是看应税收入是否大于0
2003年10月，人大常委会第五次会议通过修正 案，在原来的第43条最后增加了“但国家另有规定 的除外”。这为我国商业银行开展混业经营开辟了 新的发展空间。
近几年，一系列新规定相继出台，商业银行业 务开始逐步跨越银行、证券、保险、投资管理、 信托和基金几大领域。
2005年2月，《商业银行设立基金管理公司试点 管理办法》公布施行，鼓励商业银行采取股权多元 化方式设立基金管理公司，此后，许多商业银行纷 纷设立基金公司，开始涉足证券行业；见P177页案 例
除中央财政部门以外的其他政府机构发行的债券。
市政债券（municipal securities）
地方政府发行的债券，所筹资金多用于地方基 础设施建设和公益事业发展。
公司债券（corporate bonds）
企业对外筹资而发行的债券。该类债券违约风 险较大，许多国家在银行法中规定，仅允许银行 购买信用等级在投资级别以上的公司债券。见表 6-1
期限由银行决定，短期证券3年以内，长期证券7-8年 所投长期证券在其偿还期达到中期时就卖出，并将
收入投资于长期证券；所投短期证券持有到期后若无 流动性补充需要，再行投资于短期证券。 该种投资策略也可以抵消利率波动的风险。
第四节 银行证券投资策略
四、利率周期期限决策方法
根据对利率的预测而采取的较为主动的投资策略。 预测利率将上升时，应增加短期证券比重，减少长期