第六章长期投资决策分析ppt课件

数的倒数
普通年金现值：一定时期内每期期末等额收付系列款项的复利的现值之和。
P=A
or P = A( P/A,i,n ) 可查一元复利年金现值系数表 ？求年金现值
资本回收额：（已知年金现值P，求A）
资本回收额是指在一定的年限内等额收回或清偿初始投入资本或所欠的债 务。它是年金现值的逆运算。
P=A
【例7】某人想现在存入一笔钱，希望以后每年从银行取出800元，在银行利率为 10%时，问现在应一次存入多少钱到银行。
原始总投资 = 建设投资 + 流动资金投资
投资总额 = 原始总投资 + 建设期资本化利息
4、投资项目类型：以新增生产能力为目的的新建项目 和恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目。
5、资金的投入方式：将原始总投资注入具体项目的投 入方式包括：一次投入和分次投入
二、长期投资特点
投入资金多、影响时间长、回收速度慢、所冒风 险大。与短期经营决策相比，长期投资决策有如下特 点：
它是企业的战略性决策； 决策人员通常是企业高层管理人员； 要考虑企业投资的时间价值和风险价值； 决策目标是现金流量；
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第二节 长期投资决策应重点考虑的因素
长期投资决策由于要投入大量的资金，并在 较长时间内对企业财务状况和经营成果产生重大影响， 因此在方案决策时，首先应重点考虑技术上的先进性 和实用性，其次还应从成本与效益的关系上着重评价 该项目投资在经济上的合理性。
实践证明：牢固树立资金时间价值观念，可以促使企业努力减 少资金占用，提高资金的使用效果，以最小的资金投入，取得最 大的经济效益。
三、资金时间价值的计算
㈠单利下终值（本利和）和现值（本金）的计算：
单利：仅就本金计算利息叫单利。
终值=现值（1+利率×利率）
即： S = P（1+ in）
现值=终值／（1+利率×利率） 即： P = S／（1+ in）
A=P
= P×年金现值系数的倒数
2、即付年金终值和现值的计算 即付年金：指一定时期内每期初等额收付的系列款项。 即付年金终值的计算：
？求即付年
金终值
F= A［
］(1+i) = A( F精/A品,课i件,n )(1+i)
即付年金现值的计算：
P = A［
］(1+i) = A(P/A,i,n)(1+i)
【例5】94年1月1日，李四准备在3年后的年底购一台价值9900元的 电脑，打算从现在开始建一个专项目基金，在每年初存入一笔款 项。假设银行存款利率为5%，且为单利计息，那么每年初应等额 存入多少钱到期银行。
设：李四每年年存入P到银行
P［3+5%（3+2+1+1）］=9900
P（1+5%×3)+P(1+5%×2)+P(1+5%)=9900
P=3000（元）
P［n + n(n+1)i／2 ］=F
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㈡普通复利终值和复利现值的计算
复利：不仅本金要计算利息，利息也要纳入本金重复计算利息，即“利滚利”。 复利终值：一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
F = P（1+i） or F = P(F/P,i,n) 可查一元复利终值系数表
求复利终值？
？求即付年金现值
3、递延年金终值和现值
递延年金：指在一定期间内以后才发生系列等额收付的款项。它是普通年金的特 殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。
递延年金现值的计算：
?求现值
01
…
2
m m+1 m+2
…
m+n
P = A［( P/A，i,m+n )－( P/A ,i,m )］
递延年金终值的计算：与普通年金终值计算方法相同，期数为总期数减除递延期。 【例6】某人拟在年初存入一笔资金，以便能在第六年末起每年取出1000元，至第
十年末取完。若存款利率为10%，此人应最初一次存入多少。 P=A［（P/A ,10% ,10）－（P/A ,10% ,5）］ =1000（6.1446－3.7908）≈2354（元 ）
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4、永续年金现值 永续年金：无期限等额收付的特种年金，为普通年金的特殊形式。（存本取息） 永续年金现值的计算：（因永续年金期数无限大，故只有现值，没有终值）
1、普通年金终值和现值的计算：
普通年金：一定时期内每期期末等额收付的系列款项
普通年金终值：一定时期内每期期末等额收付系列款项的复利的终值之和。
F=A
or F =A(F/A,i,n)
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可查一元复利年金终值系数表
求年金终值？
偿债基金（已知年金终值F，求A）：
偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定量的资 金而必须分次等额提取的存款准备金。它是年金终值的逆运算。
2.项目计算期：指投资项目从投资建设开始到最终清 理结束整个过程的全部时间，即项目的有效持续期 间，通常以年表示。完整的项目计算期包括：建设 期和经营期。原始总投资：使项目完全达到设计生
产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
建设期 S
经营期 P
项目计精算品期课N件
N=S+P
3.原始总投资与投资总额的构成：
第六章 长期投资决策分析
6.1长期投资决策分析概述 6.2长期投资决策应考虑的因素 6.3资金时间价值、投资风险价值和资本成本 6.3长期投资决策方案的评价指标 6.4几种典型的长期投资决策
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第一、一长节期：投资长决期策分投析资概决念：策分析概述
1、长期投资：凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益 的持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企 业经营获利能力的投资，统称为长期投资。
复利现值：若干期后的一笔款项，按一定折现率折算成现在时点的价值。
P=
or P = F( P/F,i,n ) 可查一元复利现值系数表
㈢年金现值和终值的计算
求复利现值？
年金：一定时期内，每隔相等时间，收入或付出相等金额的款项称为年金，一般 用A来表示。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为：普通年金（后付年 金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等。
具体来说应考虑如下因素：1.资金的时间价 值；2.投资的风险价值；3.资金成本；4.投资项目计 算期；5.现金流量。
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第三节 资金的时间价值
一、资金时间价值的涵义及表现形式
放弃货币的使用机会，可以换取按放弃的时间长短计算的报酬， 这种报酬称为资金的时间价值。其表示形式为利息或利率。
二、资金时间价值的意义