06国际金融实务之三1019
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第七章 国际金融机构 《国际金融实务》PPT课件
由于占据中国在基金组织合法席位的国民党当局的经济实力不 足，无力在1959年至1980年基金组织的几次普遍增资中增 加份额，使中国在基金组织的份额从创建初期的第3位下降到 第16位。
1980年9月，基金组织通过决议，将中国份额从5.5亿特别 提款权增加到12亿特别提款权。11月，中国份额又随基金组 织的普遍增资而进一步增加到18亿特别提款权，在基金组织 内的排名上升到第8位。在此基础上，中国在基金组织获得了 单独选区的地位，从而有权选举自己的执行董事。中国在世界 银行的股本和执行董事席位问题也同样获得了解决。
1978年，党的十一届三中全会关于改革开放的决议为我国加入国际金融 组织创造了有利的内部环境。1979年1月，中、美建交，加入国际金融组 织的外部条件最终趋于成熟。
8
1980年3月，基金组织派团来华与我方谈判。1980年4月 17日和5月15日，基金组织和世界银行的执行董事会先后通 过了由中华人民共和国政府代表中国的决议，恢复了中华人民 共和国在基金组织和世界银行的合法席位
美国依然是缴纳会费最多的国家，保持22%的最 高分摊比例不变；
而日本则由19.4%下降到16.6%。
24
联合国会费缴纳比例每三年修改一次，联大 23日通过的是2007年到2009年的会费分 摊方法。联合国会费比额编制方法的制定依 据支付能力、同时给予人均国民收入低的国 家适当宽减的原则。
25
理事会的主要职权 批准接纳新成员国；决定普遍增加或调整成员国应缴股 金；决定银行净收入的分配及其他重大问题
理事会通常每年9月间与IMF理事会联合举行1次年会， 必要时召开特别会议
平时，理事会授权执行董事会代行各项职Байду номын сангаас。
20
执行董事会---日常办理日常事务的机构 现有执行董事21人，任期2年，其中5人为常任执行董事，由持有股 份最多的美、英、德、日、法5国指派，我国单独选派1名，其余15 人由其余成员国按地区分组推选 执行董事会选举1人为行长，即执行董事会主席，主持日常事务，无 投票权，只在表决中投票相当时，才投决定性的1票 行长任期5年，可以连任 各成员国根据其只有的股份决定。每个成员国有基本投票权250票。 此外，每认缴股金10万美元增加1票。 目前，美国持有股份最多，投票权也最多 该行历届行长一般由美国总统提名，均为美国人。行长同时兼任国际 开发协会会长，国际金融公司主席，多国投资保证机构的主席等职。 截止至２００２年４月，世行拥有１８４个成员，雇员６４００人、 顾问１１００人，年度预算１４亿美元。世行总资金额达１８８２. ２亿美元。
1980年9月，基金组织通过决议，将中国份额从5.5亿特别 提款权增加到12亿特别提款权。11月，中国份额又随基金组 织的普遍增资而进一步增加到18亿特别提款权，在基金组织 内的排名上升到第8位。在此基础上，中国在基金组织获得了 单独选区的地位，从而有权选举自己的执行董事。中国在世界 银行的股本和执行董事席位问题也同样获得了解决。
1978年，党的十一届三中全会关于改革开放的决议为我国加入国际金融 组织创造了有利的内部环境。1979年1月，中、美建交，加入国际金融组 织的外部条件最终趋于成熟。
8
1980年3月，基金组织派团来华与我方谈判。1980年4月 17日和5月15日，基金组织和世界银行的执行董事会先后通 过了由中华人民共和国政府代表中国的决议，恢复了中华人民 共和国在基金组织和世界银行的合法席位
美国依然是缴纳会费最多的国家，保持22%的最 高分摊比例不变；
而日本则由19.4%下降到16.6%。
24
联合国会费缴纳比例每三年修改一次，联大 23日通过的是2007年到2009年的会费分 摊方法。联合国会费比额编制方法的制定依 据支付能力、同时给予人均国民收入低的国 家适当宽减的原则。
25
理事会的主要职权 批准接纳新成员国；决定普遍增加或调整成员国应缴股 金；决定银行净收入的分配及其他重大问题
理事会通常每年9月间与IMF理事会联合举行1次年会， 必要时召开特别会议
平时，理事会授权执行董事会代行各项职Байду номын сангаас。
20
执行董事会---日常办理日常事务的机构 现有执行董事21人，任期2年，其中5人为常任执行董事，由持有股 份最多的美、英、德、日、法5国指派，我国单独选派1名，其余15 人由其余成员国按地区分组推选 执行董事会选举1人为行长，即执行董事会主席，主持日常事务，无 投票权，只在表决中投票相当时，才投决定性的1票 行长任期5年，可以连任 各成员国根据其只有的股份决定。每个成员国有基本投票权250票。 此外，每认缴股金10万美元增加1票。 目前，美国持有股份最多，投票权也最多 该行历届行长一般由美国总统提名，均为美国人。行长同时兼任国际 开发协会会长，国际金融公司主席，多国投资保证机构的主席等职。 截止至２００２年４月，世行拥有１８４个成员，雇员６４００人、 顾问１１００人，年度预算１４亿美元。世行总资金额达１８８２. ２亿美元。
国际金融实务第3章
• 3.1.2套利交易 • 1）抛补套利 • 抛补套利（Covered Interest Arbitrage）是 指套利者把资金从低利率国调往高利率国的 同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期， 以避免汇率风险。
3.1套汇与套利交易
• ① 3.1.1套汇交易 套利活动须以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前 提。 所谓两国货币市场上利率的差异，是就同一性质或同一种类金融工具 的名义利率而言，否则不具有可比性。 套利活动涉及的投资是短期性质的，期限一般都不超过1年。 抛补套利是市场不均衡的产物，然而随着抛补套利活动的不断进行， 货币市场与外汇市场之间的均衡关系又会重新得到恢复。 抛补套利也涉及一些交易成本，如佣金、手续费、管理费、杂费等。 因此，不必等到利差与远期升（贴）水率完全一致，抛补套利就会停 止。 ⑥ 由于去国外投资会冒巨大的“政治风险”或“国家风险”，投资者 一般对抛补套利持谨慎态度，特别是在最佳资产组合已经形成的情况 下，除非抛补套利有足够大的收益来补偿资产组合的重新调整所带来 的损失，投资者一般是不轻易进行抛补套利的。
②
③ ④ ⑤ •
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易 • 2）非抛补套利 • 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage） 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高 的货币，从中谋取利率差额收入。这种交易 不同时进行反方向交易，要承担高利率货币 贬值的风险。
3.2 套汇与套利交易举例
3.2 套汇与套利交易举例
• 3.2.2套利交易举例 • 3）套利收益的计算
3.3 外汇调整交易
• 所谓外汇调整交易是指外汇银行在进行对客户的交易 后，其外汇头寸失去平衡，即有超买或超卖的头寸， 将会因遭受汇率变动的风险而蒙受损失，或者因外汇 资金与本国货币过多或不足而影响外汇业务的发展。 为避免这两个问题，外汇银行必须对银行的外汇交易 进行调整。为规避汇率变动风险所做的调整交易称为 外汇头寸调整交易；为避免资金不足或过多所做的调 整交易称为资金调整交易。
3.1套汇与套利交易
• ① 3.1.1套汇交易 套利活动须以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前 提。 所谓两国货币市场上利率的差异，是就同一性质或同一种类金融工具 的名义利率而言，否则不具有可比性。 套利活动涉及的投资是短期性质的，期限一般都不超过1年。 抛补套利是市场不均衡的产物，然而随着抛补套利活动的不断进行， 货币市场与外汇市场之间的均衡关系又会重新得到恢复。 抛补套利也涉及一些交易成本，如佣金、手续费、管理费、杂费等。 因此，不必等到利差与远期升（贴）水率完全一致，抛补套利就会停 止。 ⑥ 由于去国外投资会冒巨大的“政治风险”或“国家风险”，投资者 一般对抛补套利持谨慎态度，特别是在最佳资产组合已经形成的情况 下，除非抛补套利有足够大的收益来补偿资产组合的重新调整所带来 的损失，投资者一般是不轻易进行抛补套利的。
②
③ ④ ⑤ •
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易 • 2）非抛补套利 • 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage） 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高 的货币，从中谋取利率差额收入。这种交易 不同时进行反方向交易，要承担高利率货币 贬值的风险。
3.2 套汇与套利交易举例
3.2 套汇与套利交易举例
• 3.2.2套利交易举例 • 3）套利收益的计算
3.3 外汇调整交易
• 所谓外汇调整交易是指外汇银行在进行对客户的交易 后，其外汇头寸失去平衡，即有超买或超卖的头寸， 将会因遭受汇率变动的风险而蒙受损失，或者因外汇 资金与本国货币过多或不足而影响外汇业务的发展。 为避免这两个问题，外汇银行必须对银行的外汇交易 进行调整。为规避汇率变动风险所做的调整交易称为 外汇头寸调整交易；为避免资金不足或过多所做的调 整交易称为资金调整交易。
《国际金融实务》课件
– 计算利差； – 计算高利率货币的远期贴水率（年率）； – 比较利差与高利率货币的远期贴水率。
• 澳洲市场上澳元 ６ 个月的利率为 ４．２５ ％ — ４．７５％ ； 美国市场上美元 ６ • 个月的利率为 ２．７５％ — ３．２５％ ； ＡＵＤ ／ ＵＳＤ 的即期汇率为 ０．９５６ ７ ／ ７７ ， ６ 个月的远期差价为 ２２ ／ １４ 。 现有甲 、 乙两个投资者 ： 甲投资者 准备用手中闲置的 １００ 万美元来进行澳元 抵补套利 ， 而乙投资者准备从银行借入 １ ００ 万美元来进行澳元的抵补套利 。
• 在两个已知汇率中，美元均为标价货币，计 算交叉汇率采用交叉相除。 – 被除数为交叉汇率中基准货币的汇率，除 数为交叉汇率中标价货币的汇率。 – 【例2-3】已知：GBP/USD＝1.5487/90 AUD/USD＝1.0335/38 计算GBP/AUD的交叉汇率。
第四节 即期外汇交易的运用
一、一般客户满足货币兑换需要
三、择期交易的远期汇率计算
• 报价行的一般原则是：
– 当远期汇率升水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期开始的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。 – 当远期汇率贴水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期结束的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。
第四节 远期外汇交易的运用
（二）金融性交易的保值
1.外汇投资的保值——以抵补套利为例 (1)抵补套利(Covered Interest Arbitrage，CIA）
指投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时， 利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值,以降低 套利活动中的汇率风险。
• 澳洲市场上澳元 ６ 个月的利率为 ４．２５ ％ — ４．７５％ ； 美国市场上美元 ６ • 个月的利率为 ２．７５％ — ３．２５％ ； ＡＵＤ ／ ＵＳＤ 的即期汇率为 ０．９５６ ７ ／ ７７ ， ６ 个月的远期差价为 ２２ ／ １４ 。 现有甲 、 乙两个投资者 ： 甲投资者 准备用手中闲置的 １００ 万美元来进行澳元 抵补套利 ， 而乙投资者准备从银行借入 １ ００ 万美元来进行澳元的抵补套利 。
• 在两个已知汇率中，美元均为标价货币，计 算交叉汇率采用交叉相除。 – 被除数为交叉汇率中基准货币的汇率，除 数为交叉汇率中标价货币的汇率。 – 【例2-3】已知：GBP/USD＝1.5487/90 AUD/USD＝1.0335/38 计算GBP/AUD的交叉汇率。
第四节 即期外汇交易的运用
一、一般客户满足货币兑换需要
三、择期交易的远期汇率计算
• 报价行的一般原则是：
– 当远期汇率升水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期开始的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。 – 当远期汇率贴水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期结束的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。
第四节 远期外汇交易的运用
（二）金融性交易的保值
1.外汇投资的保值——以抵补套利为例 (1)抵补套利(Covered Interest Arbitrage，CIA）
指投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时， 利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值,以降低 套利活动中的汇率风险。
国际金融实务课件
注意：远期汇率不同于未来交割时的市场现汇汇率。 术语：升水、贴水、平价
3、从银行买卖外汇的角度： ❖ 买入汇率：又称买入价，银行买进外汇时使用的汇率。 ❖ 卖出汇率：又称卖出价，银行卖出外汇时使用的汇率。 银行实行双向报价，前小后大，买卖价之差为银行利润。
例：直接标价法下，（东京）USD/JPY=116.40/50 间接标价法下，（伦敦）GBP/USD=1.6775/85
基准价 1046.86 82.02 639.36
8.3093
921.51
中行折算价 1046.86 82.02 639.36 803.12 528.62 100.74 123.46 117.36 8.3093 646.5 666.88 921.51
4、从经济研究的角度：
❖ 名义汇率
❖ 实际汇率：对名义汇率进行物价等因素调整之后的汇率
第1节 外汇交易惯例
一、交易货币 ❖ 标准写法：前两个字符表示该货币所属国家/地区，第三
个字符表示货币单位 ❖ 例：美元 USD （$）
英镑 GBP （&） 日元 JPY （J￥） 港币 HKD （HK$） 欧元 EUR （€） 人民币 CHY （￥） 瑞士法郎 CHF （SF）
二、交易时间 三、外汇交易的参加者 ❖ 主要报价者（提供双向报价） ❖ 次级报价者（如旅游、饭店等服务业） ❖ 外汇经纪人（佣金中间商） ❖ 价格接受者（企业、个人、政府机构、中小银行） ❖ 投机商 ❖ 中央银行 四、外汇交易的规则
Closing Mid-Point
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
1.3079 7.7994 104.075
Bid/Offer Spread
3、从银行买卖外汇的角度： ❖ 买入汇率：又称买入价，银行买进外汇时使用的汇率。 ❖ 卖出汇率：又称卖出价，银行卖出外汇时使用的汇率。 银行实行双向报价，前小后大，买卖价之差为银行利润。
例：直接标价法下，（东京）USD/JPY=116.40/50 间接标价法下，（伦敦）GBP/USD=1.6775/85
基准价 1046.86 82.02 639.36
8.3093
921.51
中行折算价 1046.86 82.02 639.36 803.12 528.62 100.74 123.46 117.36 8.3093 646.5 666.88 921.51
4、从经济研究的角度：
❖ 名义汇率
❖ 实际汇率：对名义汇率进行物价等因素调整之后的汇率
第1节 外汇交易惯例
一、交易货币 ❖ 标准写法：前两个字符表示该货币所属国家/地区，第三
个字符表示货币单位 ❖ 例：美元 USD （$）
英镑 GBP （&） 日元 JPY （J￥） 港币 HKD （HK$） 欧元 EUR （€） 人民币 CHY （￥） 瑞士法郎 CHF （SF）
二、交易时间 三、外汇交易的参加者 ❖ 主要报价者（提供双向报价） ❖ 次级报价者（如旅游、饭店等服务业） ❖ 外汇经纪人（佣金中间商） ❖ 价格接受者（企业、个人、政府机构、中小银行） ❖ 投机商 ❖ 中央银行 四、外汇交易的规则
Closing Mid-Point
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
1.3079 7.7994 104.075
Bid/Offer Spread
国际金融实务3
国际金融实务
套汇、 第3章 套汇、套利与外汇调整交易
本章学习目标
熟练掌握套汇和套利交易的概念、分类和计 算规则 了解外汇头寸调整交易的概念 掌握银行外汇敞口头寸的组成和管理办法 掌握外汇敞口头寸的调整方式 掌握掉期外汇交易的概念和程序
3. 1 套汇与套利交易
3.1.1 套汇交易
套汇（Arbitrage），是指套汇者利用两个或两个以
3个月远期头寸 +USD500 -USD700
6个月远期头寸
+USD200 -USD200 +USD200 +USD200 -USD200
本章习题
关键概念： 关键概念： 套汇交易 套利交易 复习思考： 复习思考：
1. 2. 3. 简述套汇交易的过程及对汇率的影响。 简述套汇交易的过程及对汇率的影响。 试述利率评价说在套利交易中的具体运用。 试述利率评价说在套利交易中的具体运用。 利用间接套汇原理计算：某日，纽约外汇市场上 利用间接套汇原理计算：某日，纽约外汇市场上USD1=DEM1.9200/80，法兰 ， GBP1=DEM3.7790/00，伦敦外汇市场上： 克福外汇市场上 ，伦敦外汇市场上： GBP1=USD2.0040/50。现以 万美元投入外汇市场，套汇结果如何？ 万美元投入外汇市场， 。现以10万美元投入外汇市场 套汇结果如何？ 现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑 ，英国货币市场的年利率为 ， 现有美国货币市场的年利率为 的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用 万英镑进行套利交易，计算美 万英镑进行套利交易， 的即期汇率为 ，一投资者用8万英镑进行套利交易 元贴水20点与升水 点时，该投资者的损益情况。 点与升水20点时 元贴水 点与升水 点时，该投资者的损益情况。 请解释银行头寸的组成部分。 请解释银行头寸的组成部分。 外汇银行对敞口头寸进行调整时主要采取哪两种方式，请详细说明。 外汇银行对敞口头寸进行调整时主要采取哪两种方式，请详细说明。
套汇、 第3章 套汇、套利与外汇调整交易
本章学习目标
熟练掌握套汇和套利交易的概念、分类和计 算规则 了解外汇头寸调整交易的概念 掌握银行外汇敞口头寸的组成和管理办法 掌握外汇敞口头寸的调整方式 掌握掉期外汇交易的概念和程序
3. 1 套汇与套利交易
3.1.1 套汇交易
套汇（Arbitrage），是指套汇者利用两个或两个以
3个月远期头寸 +USD500 -USD700
6个月远期头寸
+USD200 -USD200 +USD200 +USD200 -USD200
本章习题
关键概念： 关键概念： 套汇交易 套利交易 复习思考： 复习思考：
1. 2. 3. 简述套汇交易的过程及对汇率的影响。 简述套汇交易的过程及对汇率的影响。 试述利率评价说在套利交易中的具体运用。 试述利率评价说在套利交易中的具体运用。 利用间接套汇原理计算：某日，纽约外汇市场上 利用间接套汇原理计算：某日，纽约外汇市场上USD1=DEM1.9200/80，法兰 ， GBP1=DEM3.7790/00，伦敦外汇市场上： 克福外汇市场上 ，伦敦外汇市场上： GBP1=USD2.0040/50。现以 万美元投入外汇市场，套汇结果如何？ 万美元投入外汇市场， 。现以10万美元投入外汇市场 套汇结果如何？ 现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑 ，英国货币市场的年利率为 ， 现有美国货币市场的年利率为 的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用 万英镑进行套利交易，计算美 万英镑进行套利交易， 的即期汇率为 ，一投资者用8万英镑进行套利交易 元贴水20点与升水 点时，该投资者的损益情况。 点与升水20点时 元贴水 点与升水 点时，该投资者的损益情况。 请解释银行头寸的组成部分。 请解释银行头寸的组成部分。 外汇银行对敞口头寸进行调整时主要采取哪两种方式，请详细说明。 外汇银行对敞口头寸进行调整时主要采取哪两种方式，请详细说明。
第七章 国际结算 《国际金融实务》PPT课件
三、信用证
• （一）信用证的含义 • 信用证（letter of credit）是银行（开证行）根据买方（进口商）的要求和指示，
向卖方（出口商）开立的在一定期限内凭规定的单据符合信用证条款，即期或一个 在未来可以确定的日期支付一定金额的书面承诺。简言之，信用证是一种有条件的 银行付款承诺。信用证可分为光票信用证和跟单信用证两类，在国际贸易中主要使 用的是跟单信用证。
一、汇款
• （三）汇款的种类 • 1.电汇 • 电汇（telegraphic transfer，T/T）是汇出行应汇款人的申请，用加押电报
（tested cable）、电传（telex）或SWIFT形式指示汇入行付款给指定收款人的 一种汇款方式。 • 电汇业务流程如图7-4所示。
图7-4 电汇业务流程
二、托收
• （1）付款交单（documents against payment，D/P）是指出口商的交单以进 口商的付款为条件，即出口商发货后，取得货运单据，委托银行办理托收，并指示 银行只有在进口商付清货款以后，才能把商业单据交给进口商。付款交单又可根据 汇票的付款期限不同，分为即期付款交单和远期付款交单两种。图7-5是付款交单 流程：
受益方开出的，担保申请人一定履行某种义务，并在申请人未能按规定履行其责任 和义务时，由担保行代其支付一定金额或作出一定经济赔偿的书面文件。
一、银行保函 • （二）银行保函业务的当事人
1.委托人
2.受益人
4.通知行
3.担保人
一、银行保函 • （三）银行保函的分类
1.借款保函
•借款保函是指银行应借款人的要求向贷款行作出的一种旨在 保证借款人按照借款合约的规定按期向贷款方归还所借款项 本息的付款保证承诺。
一、汇款
国际金融实务
《国际金融实务》复习要点第一章：外汇与汇率1、外汇的概念及特征㈠外汇的概念①、动态：指将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权与债务的行为。
②、静态（1）广义：泛指一切以外币表示的资产。
主要用于各国的外汇管理条理之中。
如我国的外汇管理条理中就规定，外汇具体包括：外国货币、外币支付凭证和支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
（2）狭义：指以外币表示的能直接用来清算国际收支差额的资产。
从狭义角度出发，外国货币不是外汇。
㈡、外汇的特征①、外汇必须是以外币来表示的②、外汇必须具有自由兑换性③、具有普遍接受性2、国际收支的定义及理解㈠、国际收支概念所谓国际收支，是指一国在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。
㈡、正确理解：①、国际收支记录的是交易所谓交易，是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移。
②、国际收支记录的交易发生在本国居民与非居民之间３、国际收支平衡表的构成及记账原理㈠、国际收支平衡表的构成①、经常账户。
它是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。
它包括货物、服务、收入和经常转移等项目。
②、资本和金融账户。
它是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
它包括资本账户和金融账户两大部分。
③、错误与遗漏账户。
它是为了平衡国际收支平衡表而人为设置的账户，主要用来纠错。
㈡、国际收支平衡表的编制原理与记账方法国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的。
复式记账法是国际会计通用的记账方法，它就是通常所说的有借必有贷，借贷必相等。
记账法则是：凡引起外汇收入的项目，记入贷方；凡引起外汇支出的项目，记入借方。
4、国际收支失衡的影响㈠、国际收支顺差的影响（1）国际收支顺差会带来本币升值的压力（2）国际收支顺差会带来国内通货膨胀的压力（3）国际收支顺差如果是因为通过国内大量出口而带来的，会导致国内资源的短缺（4）国际收支顺差会影响到国与国之间的关系㈡、国际收支逆差的影响（1）国际收支逆差会带来本币贬值的压力（2）国际收支逆差会带来对外信用的降低。
第一章 国际收支 《国际金融实务》PPT课件
备的增减和净误差与遗漏项目得到平衡，使最终的账面差额即总差额（overall balance） 必然为零。
• 因此，这种平衡成为账目上的平衡，而不是真实意义上的平衡。
一、国际收支的平衡与失衡 • 2.国际收支的失衡 • 从另一方面看，国际收支又常常是不平衡的，不平衡的表现也有两个方面：
（1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不平衡的，总会出现一 定的差额，这就是所谓的局部差额，这些局部差额很可能会引起
五、国际收支失衡的调节 • 图1-2 浮动汇率下国际收支自动调节机制
（二）国际收支的政策调节 • 1. 外汇缓冲政策 • 2.支出转换政策
（1）财政政 （2）策货。币政 （3）策汇。率政 （4）策直。接管
制政策。
（二）国际收支的政策调节 • 3.国际经济合作政策
（1）协调经济 政策。
（2）加强国家 间（的3）信充用分合发作挥。 IMF等国际金融 机构在平衡一国 国际收支中的作
三、国际收支失衡的原因
1.经济周期
2.国民收入
3. 货币价值
4.经济结构 • 结构性不平衡是指一国产业结构不适应世界市场的变化而出现的国际收支不平衡。
结构性失衡包括两层含义： • （1）因一国的国民经济和产业结构变动的滞后和困难引起的国际收支失衡。 • （2）因一国的产业结构单一、产品价格弹性较大引起的国际收支失衡。
供给的交易，即资产减少、负债增加，都记入贷方。
三、国际收支平衡表的构成
• （一）国际收支平衡表的结构
I.经常账户 A.货物和服务 a.货物 1.一般商品 2.用于加工的货物 3.货物修理 4.各种运输工具在港口购买的货物 5.非货币性黄金 b.服务 1.加工服务 2.维护和维修服务 3.运输 4.旅游 5.建设 6.保险和养老金服务 7.金融服务 8.知识产权使用费 9.电信、计算机和信息服务 10.其他商业服务 11.个人、文化和娱乐服务 12.别处未提及的政府服务
• 因此，这种平衡成为账目上的平衡，而不是真实意义上的平衡。
一、国际收支的平衡与失衡 • 2.国际收支的失衡 • 从另一方面看，国际收支又常常是不平衡的，不平衡的表现也有两个方面：
（1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不平衡的，总会出现一 定的差额，这就是所谓的局部差额，这些局部差额很可能会引起
五、国际收支失衡的调节 • 图1-2 浮动汇率下国际收支自动调节机制
（二）国际收支的政策调节 • 1. 外汇缓冲政策 • 2.支出转换政策
（1）财政政 （2）策货。币政 （3）策汇。率政 （4）策直。接管
制政策。
（二）国际收支的政策调节 • 3.国际经济合作政策
（1）协调经济 政策。
（2）加强国家 间（的3）信充用分合发作挥。 IMF等国际金融 机构在平衡一国 国际收支中的作
三、国际收支失衡的原因
1.经济周期
2.国民收入
3. 货币价值
4.经济结构 • 结构性不平衡是指一国产业结构不适应世界市场的变化而出现的国际收支不平衡。
结构性失衡包括两层含义： • （1）因一国的国民经济和产业结构变动的滞后和困难引起的国际收支失衡。 • （2）因一国的产业结构单一、产品价格弹性较大引起的国际收支失衡。
供给的交易，即资产减少、负债增加，都记入贷方。
三、国际收支平衡表的构成
• （一）国际收支平衡表的结构
I.经常账户 A.货物和服务 a.货物 1.一般商品 2.用于加工的货物 3.货物修理 4.各种运输工具在港口购买的货物 5.非货币性黄金 b.服务 1.加工服务 2.维护和维修服务 3.运输 4.旅游 5.建设 6.保险和养老金服务 7.金融服务 8.知识产权使用费 9.电信、计算机和信息服务 10.其他商业服务 11.个人、文化和娱乐服务 12.别处未提及的政府服务
国际金融实务教案（精选）
国际金融实务教案（精选）第一篇：国际金融实务教案（精选）第二章市场基础第一节国际金融市场概述金融：资金借贷。
金融市场：资金借贷或资金融通的关系和场所。
国内金融市场与国际金融市场。
狭义的国际金融市场：国际资金借贷或国际资金融通的关系和场所。
广义的国际金融市场：具有多种国际金融业务活动的关系和场所。
国际金融市场构成由五个部份构成，即国际货币市场、国际资本市场、国际黄金市场、国际外汇市场和国际衍生品市场。
一、国际货币市场（一）概况：资金融通业务和借贷业务期限在一年以下的短期资金市场。
主要业务包括银行短期信贷、短期证券及票据贴现市场；市场参与者包括商业银行、票据承兑行、贴现行、证券交易商和证券经纪人。
（二）短期信贷市场（三）短期证券市场：国际间进行短期证券交易的场所，期限不超过一年，交易对象有短期国库券(Treasury Bills)，可转让的银行定期存单(Transferable Certificate of Deposit，CDs)、银行承兑汇票(Bank Acceptance Bills)和商业承兑汇票(Commercial Bills)二、国际资本市场概况：资本市场是指一年以上的中长期信贷市场。
主要业务有两大类：银行贷款和证券交易。
市场参与者有银行、公司、证券商及政府机构。
信贷市场：政府机构(包括国际经济组织)和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。
证券市场三、外汇市场概况：从事外汇买卖的场所，实际上主要是银行之间的货币买卖市场。
交易包括即期交易、远期交易、期货交易、期权交易。
主要国家外汇市场的基本情况。
四,黄金市场概况：黄金市场是世界各国集中进行黄金交易的场所，是国际金融市场的特殊组成部分。
可以分为实物黄金市场和期货期权市场两部分，两个市场由套利活动紧密联系在一起，期货期权的价格归根结底是由实物黄金市场上供求关系的变化决定的。
黄金期货期权市场：黄金期货交易是指在合同规定的某个时间承诺交割或者接受和购买特定数额的黄金。
国际金融实务完整版课件
国际储备规模管理是对国际储备规模进 行确定和调整，使国际储备数量保持适度水 平。
32
决定贮备水平的要素
1、经济因素，如对外贸易状况、国际收支 流量、国际融资能力；
2、政治因素，如一国外汇与外贸管制程度、 汇率制度、外汇政策。
这些因素错综复杂，相互影响。一国国际 储备水平应以适合本国经济均衡发展需要为宜， 不存在具体标准，更不存在各国通用模式。
33
贮备水平确定
一国国际储备量应与该国一年贸易进口总 额保持一定比例关系，一般以本国进口总额的 40%作为标准，实施外汇管制国家的储备可稍 低，但不能低于20%；不实施外汇管制国家的 储备应稍高，但不超过50%。
对大多数国家而言，储备进口率保持在3040%最为适度，即一国的储备量应以满足3个月 的净进口额为宜。
22
2008年上半年，我国积极应对国际经济环境不 确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害 造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。
2008年下半年，美国次贷危机引发的国际金融 危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定 性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时， 密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。
34
资料卡
不同国家的国际储备水平
在1991年，全世界的国际储备总额正好能够支 付3个月的进口额。其中，低收入国家为5.1个月， 中等收入国家为3.6个月，高收入国家为2.7个月。 在1994年，中国的国际储备能够支付3.8个月的进 口，印度为3.6个月，除印度和中国之外的低收入 国家为4.2个月，重债国为5.7个月，美国为2.3个月， 日本为2.4个月，德国为2.6个月，法国为2.7个月， 英国为1.4个月。
15
三、国际收支不平衡的影响
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决定贮备水平的要素
1、经济因素，如对外贸易状况、国际收支 流量、国际融资能力；
2、政治因素，如一国外汇与外贸管制程度、 汇率制度、外汇政策。
这些因素错综复杂，相互影响。一国国际 储备水平应以适合本国经济均衡发展需要为宜， 不存在具体标准，更不存在各国通用模式。
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贮备水平确定
一国国际储备量应与该国一年贸易进口总 额保持一定比例关系，一般以本国进口总额的 40%作为标准，实施外汇管制国家的储备可稍 低，但不能低于20%；不实施外汇管制国家的 储备应稍高，但不超过50%。
对大多数国家而言，储备进口率保持在3040%最为适度，即一国的储备量应以满足3个月 的净进口额为宜。
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2008年上半年，我国积极应对国际经济环境不 确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害 造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。
2008年下半年，美国次贷危机引发的国际金融 危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定 性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时， 密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。
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资料卡
不同国家的国际储备水平
在1991年，全世界的国际储备总额正好能够支 付3个月的进口额。其中，低收入国家为5.1个月， 中等收入国家为3.6个月，高收入国家为2.7个月。 在1994年，中国的国际储备能够支付3.8个月的进 口，印度为3.6个月，除印度和中国之外的低收入 国家为4.2个月，重债国为5.7个月，美国为2.3个月， 日本为2.4个月，德国为2.6个月，法国为2.7个月， 英国为1.4个月。
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三、国际收支不平衡的影响
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• 例： • 若你向客户报美元兑法郎的汇率为5.6755/75，客户立即卖给你100万美元，问： • （1）你以何汇率卖出法郎？ • （2）随后又有一客户询问美元兑法郎汇率，下面有几个报价，你选择哪一个报价即使平仓，
仍最为有利？
• A 5.6750 B 5.6760
• C 5.6758 D 5.6756
• 三、练习 • 1、若你向中行询问GBP/USD的汇价。中行答：1.5825/34，请问： • 中行以何汇价向你买进USD？ • 你以何汇价从中行买进GBP？ • 若你向中行卖出GBP，汇率是多少？
• 2、某银行询问USD兑HKD汇价，你答：7.7450/60，请问： • 该银行要向你买进USD，汇价是多少？ • 若你要买进USD，应按何汇率计算？ • 若你要买进HKD，又是何汇率？ • 3、若银行同业间的USD/DEM的报价是1.7030/35,某客户向你询问USD兑DEM报价，如你需赚
• 第三节 外汇头寸 • 一、概念 • 暴露在汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外汇买卖的头寸或外汇敞口。 • 分为多头、空头、平仓 • 二、银行的盈亏 • 例1：某银行04年12月15日已有多头日元24000万，空头美元200万，美元与日元的市场汇率为
104.26/36,银行帐面盈亏金额是多少? • 例2:P51
• （三）按政府的干预程度 • 官方外汇市场 • 自由外汇市场 • 外汇黑市 • （四）按外汇交割期限不同 • 即期外汇市场 • 远期外汇市场 • 外币期货（权）市场
• 四、现代外汇市场的特点 • 各外汇市场连成一个统一的整体，形成全球性的连锁交易 • 由于现代通讯发达，各市场间的汇率差别很小 • 汇率变动频繁，幅度较大 • 外汇市场与资本市场融为一体，交易额大大超过经济交易的实际需求 • 从交易品种看，即期外汇交易的比重下降，远期和调期交易的比重上升
06国际金融实务之三10[1].9
第三章 一般外汇交易业务
• 第一节 外汇交易市场 • 一、概念 • 外汇买卖的场所和交易网络 • 二、参与者 • 外汇银行 • 外汇经纪人 • 顾客（进出口商及其他外汇供求者、外汇票据商、外汇投机者、跨国公司等） • 中央银行
• 三、外汇交易市场的种类 • （一）按外汇交易对象分 • 零售市场； • 批发市场； • 干预市场 • （二）按外汇交易组织形式分 • 有形市场：大陆方式（巴黎、法兰克福等） • 无 • 买卖价是相对于报价银行而言的 • 报价总是低价在前，高价在后 • 若被报价币与报价币互换位置，则买卖价位不但互换而且互为倒数 • 二、即期外汇交易的报价及交易规则 • 报价者与取价者 • 多数报价的中心货币是美元或欧元 • 交易单位一般为100万或其整倍数 • 双向报价原则
• 六、练习 • 1、USD/SF=1.4580/90，USD/DEM=1.7320/30,求SF/DEM • 2、 GBP/USD=1.6550/60，USD/DEM=1.7320/30，求GBP/DEM • 3、GBP/USD= 1.6550/60，AUD/USD=0.6810/20，求GBP/AUD
• 例2：若同一时间纽约与法兰克福外汇市场美元对马克的电汇汇率是 • 纽约：1.8610/1.8620 • 法兰克福:1.8510/1.8520 • 若有1000万DEM，如何进行套汇活动? • 2、间接套汇或三角套汇 • 利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异,赚取外汇差
• 第四节 即期外汇市场套汇 • 一、套汇交易 • 利用不同时间、地点、币种在汇率或利率上的差异，从中牟利的一种外汇交易 • 1、直接套汇 • 利用两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，进行的套汇交易。 • 例1：某人有100万英镑，如何套汇? • 已知伦敦外汇市场汇率为GBP1=USD1.7200/10。在纽约市场上汇率为GBP1=USD1.7310/20
• 五、即期外汇交易中交叉汇率的计算 • 基准汇率：指一国货币对某一关键货币所确定的比值 • 交叉汇率：指通过两种不同货币与关键货币的汇率间接地套算出两种不同货币间的汇率 • 例1：两种货币兑第三种货币均为直标
• USD/DEM=1.8165/80,USD/HKD=7.7450/60 • 求DEM/DEM • 例2：两种货币兑第三种货币，一为直标，一为间标 • GBP/USD=1.5825/34,USD/JPY=120.61/71,求GBP/JPY • 例3：两种货币兑第三种货币均为间标 • GBP/USD= 1.5825/34,AUD/USD=0.7310/15,求GBP/AUD
• 点数标价法 • 遵守一言为定的原则 • 报价速度与价差的宽窄 • 采用规范化的语言 • 三、报价行报价依据 • 交易员已持有的头寸 • 各种货币的风险特征及极短期走势 • 市场的预期心理 • 国际经济与政治及军事最新动态 • 询价者的交易意图 • 收益率与市场竞争力
• 四、即期外汇交易报价技巧 • 1、拉开买价与卖价之间的差幅 • 2、应与外汇市场上一般买卖价拉开差距 • 3、根据具体情况，随时调整买卖价
取2-3个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出价？
• 4、若某客户目前已有多头JPY15000万，空头USD1000万，而现在USD/JPY汇率为149.90/00, 账面实际盈亏金额是多少?
• 5、若某客户某日收盘时的实际头寸为USD多头200万,JPY空头29060万,USD/JPY收盘时的汇 率为145.20/30.头寸盈亏情况如何?
• 五、交易程序与交易术语 • 交易步骤： • 选择交易对手 • 自报家门 • 询价 • 报价 • 成交 • 证实 • 结算 • 交易术语P27
• 第二节 即期外汇业务 • 一、概念及其他 • 1、概念：又称现汇交易，指买卖双方以当时外汇市场价格成交，成交后在两个营业日内进行
交割的外汇买卖。
• 2、交割日期 • 即日交割 VAL TOD • 翌日交割 VAL TOM • 标准交割 VAL SP • 3、交易国和结算国可能不一致 • 4、即期外汇交易也存在风险