股权投资基金之退出方式
股权投资退出方式主要有哪些？
股权投资退出方式主要有哪些？IPO退出：投资人最喜欢的退出方式。
并购退出：未来最重要的退出方式，并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理。
现在在私募基金领域，股权投资非常流行，投资者进行股权投资，最终的目的是在目标公司股份升值后进行转让，获得收益。
只有完成了退出环节，股权投资才真正的结束。
目前，股权投资退出方式有多种，需要投资者根据实际情况选择，那么▲股权投资退出方式主要有哪些？下面就由小编简单给大家做个介绍。
▲一、股权投资退出方式主要有哪些？私募股权投资的运作需要经过募集、投资和退出三个阶段，其中退出是私募股权投资的最终目标，也是实现盈利的重要环节。
当你做出投资决策时，应该考虑到该项投资预计的一个可能的退出方式。
股权投资的退出方式是多种多样的，主要包括首次公开发行（IPO）、兼并与收购、股权回购等。
1、最佳方式：首次公开发行(IPO)首次公开发行股票（Initial Public Offering）是在被投资企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，是投资人和创业者最乐于见到的退出方式。
由于证券市场的杠杆作用，公司一旦上市，股票价值就会得到巨大提升，投资人所持有的股票可以获得爆炸性的增值，一旦抛出即可获得高额的资本收益。
2、中等方式：兼并与收购（M&A）兼并收购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，其他企业保留或者消灭法人资格。
相对于受让方来说叫兼并收购，而相对于出让方来说叫股权出让。
如果企业的业绩尚未得到资本市场的认可，或者投资人不愿接受IPO的种种繁琐手续和信息披露制度的约束，则可以采用并购的方式实现退出。
3、保守方式：股权回购股权回购是指按照投资协议的规定，在投资期限届满之后，由被投资企业购回投资人所持有的公司股权。
原则上来说，公司自身是不能进行回购的，最好由公司的创始人或实际控制人进行回购。
基金从业资格考试(私募股权投资课程)项目退出章节考点
1.2.3.项目退出的意义包括：（1）实现投资收益,控制风险；（2）促进投资循环，保持资金流动性;（3）评价投资活动，体现投资价值。
4.份转让过户的业务.5.6.退出一般将面临亏损的风险。
7.从退出效率的角度来看，如果选择上市的话，从券商进场确定股改基准日算起，完成首次公开发行股票并上市一般需要2年甚至更长时间，上市成功后一般还有相当期限的限售期，实现最终退出耗时较长。
场外股权交易市场挂牌一般实行注册制，所需时间相对较短。
对协议转让而言，收购方和被收购环节影响，不同企业清算所花时间呈现出较大的差异性。
8.从退出成本的角度来看,首发上市需要支付给承销商及其他市场服务机构相对较高的费用。
在场外交易市场挂牌通常也需要聘请专业市场服务机构提供改制、辅导等服务，但相对于上市来说，挂牌所需9.上市主要包括境内上市和境外上市，境内IPO市场包括主板、中小企业板和创业板。
10.生工具）,向当地证券交易所申请上市。
11.特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。
12.13.14.15.16.17.18.19.部分股权，使股权投资基金实现退出.20.业股份，从而使股权投资基金实现退出的行为.21.22.权(股份），控股股东回购是股权回购中比较常见的方式。
23.24.根据《公司法》的规定，出现以下情形时，公司应当进行解散清算：（1）公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他解散事由出现；（2）股东会或者股东大会决议解散；（3）公司依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；（4）公司经营管理发生严重困难,继续存续会使股东利益受到重大损失，通过其他途径不能解决时，持有公司全部股东表决权百分之十以上的股东请求法院解散公司并获得法院支持。
25.股权投资基金清算退出的流程为:（1）清查公司财产、制订清算方案；（2）了结公司债权、债务，处理公司未了结业务（3）分配公司剩余财产。
私募股权基金投资退出机制
私募股权基金投资退出机制在私募股权基金投资领域，退出机制是指基金投资者将投资所获得的股权转为现金的过程。
退出机制在私募股权投资中具有重要意义，它既是基金投资者实现收益的途径，也是基金管理人对投资项目进行退出管理的方式。
本文将深入探讨私募股权基金投资退出机制的相关内容。
一、合同约定私募股权基金的退出机制通常由基金合同来约定。
基金合同是私募股权基金的重要法律文件，它规定了基金投资者和基金管理人之间的权利义务关系以及基金运作的各类规则。
在基金合同中，退出机制是一项核心内容，需要明确规定退出的条件、方式、时间等。
二、普遍采用的退出方式1. IPO退出IPO（首次公开发行股票）是私募股权基金投资中最为常见的退出方式之一。
当基金所投企业符合上市条件时，基金投资者可以选择将其持有的股权转让给上市公司，从而实现退出。
2. 委托专业机构执行退出私募股权基金也可以选择将退出责任委托给专业机构执行。
通过委托，基金投资者可以充分利用专业机构的经验和资源，提高退出效率和成功率。
3. 股权转让股权转让是私募股权基金退出的常用方式之一。
基金投资者可以通过协商和交易的方式将所持有的股权转让给具备投资能力和兴趣的其他投资者，从而实现退出。
三、退出条件1. 盈利条件基金投资者通常希望在企业有一定盈利后再进行退出，以确保投资回报的可观性。
因此，私募股权基金退出机制中通常会约定盈利条件，即达到一定盈利水平后才能进行退出。
2. 年限条件基金合同中也会约定退出的年限条件，即在一定持有期限后才能实现退出。
这样可以确保企业有足够的时间发展和成长，提高退出时的估值和回报。
四、退出流程1. 确定退出方式基金投资者和基金管理人需要在退出时共同确定退出方式，并在基金合同中明确约定。
2. 准备退出文件基金投资者需要准备相应的退出文件，如退出申请书、股权转让协议书等。
3. 退出谈判和协商在退出过程中，基金投资者和企业经营者需要进行谈判和协商，确定退出的具体条件和方式。
私募股权投资基金基础知识要点习题第七章：项目退出
1.股权投资基金的项目退出的主要方式有( )。
Ⅰ.股份上市转让Ⅱ.挂牌转让退出Ⅲ.股权转让退出Ⅳ.清算退出A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC. Ⅰ、Ⅱ、ⅢD. Ⅰ、Ⅱ【答案及解析】A2.随着我国新三板市场的兴起和相关交易制度的日趋完善，( )成为股权投资基金的重要退出方式。
A.清算退出B.股权转让退出C.IPOD.新三板挂牌退出【答案及解析】C3.对我国企业来说，海外IP0市场主要以( )等市场为主。
Ⅰ.NASDAQⅡ.NYSEⅢ.LMEⅣ.香港主板A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC. Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ【答案及解析】C4.发行人募集资金用途符合规定是指( )。
Ⅰ.发行人募集资金原则上应当用于主营业务Ⅱ.募集资金应当有明确的使用方向Ⅲ.募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应Ⅳ.发行人董事会应当对募集资金投资项目的可行性进行认真分析A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC. Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ【答案及解析】A5.股权投资基金被投资企业项目在境内申报上市的流程包括( )。
Ⅰ.成立股份公司并进行上市前辅导Ⅱ.上市申报和核准Ⅲ.促销和发行Ⅳ.股票上市及后续A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC. Ⅰ、Ⅱ、ⅣD. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案及解析】A6.我国上市公司股票交易实行涨跌幅限制，ST股票和*ST股票价格涨跌幅不得超过( )。
A.3%B.5%C.8%D.10%【答案及解析】B7.我国资本市场分为( )。
Ⅰ.场外市场Ⅱ.主板Ⅲ.中小板Ⅳ.创业板A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC. Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ【答案及解析】A8.从卖方的角度来看，并购的流程主要包括( )步骤。
A.前期准备-尽职调查-价值评估-协商履约B.前期准备-选择并购顾问-价值评估-协商履约C.前期准备-尽职调查-准备营销材料-协商履约D.前期准备-市场营销-价值评估-支付款项【答案及解析】A附录资料：不需要的可以自行删除记叙文基础知识（一）记叙文的特点1、概念：以记叙、描写为主要表达方式，以写人记事，写景状物为主要内容的文章。
私募股权投资基金退出方式及要点
股权投资基金的退出是私募股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变现，由股权形态转换为具有流动性的现金收益。
悉知，私募股权投资基金的退出机制为股权投资基金提供了必要的流动性、连续性和稳定性。
其对于股权投资基金健康发展的意义主要集中在：实现投资收益和控制风险；促进投资循环，保持资金流动性；评价投资活动，体现投资价值。
另外，股权投资基金的退出方式主要分为上市转让退出、在场外交易市场挂牌转让退出、协议转让退出和清算退出。
而本文将探讨不同的退出方式在收益、效率、成本和风险上到底有哪些不同点。
退出是私募股权投资循环的最后一个环节，也是核心环节，对PE投资起着至关重要的作用，只有了解退出方式、顺利退出，才能实现收益。
私募股权投资基金退出方式及要点■文/王彬，法学博士上市转让退出当被投资企业经营达到理想状态时，会选择股票首次公开发行并上市，即将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场上的流通以及转让，实现投资退出和资本增值。
上市转让退出的积极作用在于可以使股权投资基金获得较高的收益，实现被投资企业价值，资本增值可以产生较高的投资回报率。
可以说，上市转让退出是最为理想的退出方式。
对于股权投资机构而言，只有当所持有的股份在锁定期（限售期）届满或服务约定条件通过二级市场减持完毕后，才标志着项目退出的完结，项目投资退出过程才结束。
照价格优先和时间优先的原则排序，将不断进入的投资者的买卖指令竞价成交。
交易实行涨跌幅限制，股票买卖在一个交易日内交易价格相对上一个交易日收市价格的涨跌幅不得超过10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅不能超过5%。
2. 大宗交易也称为大宗买卖，是指达到规定最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。
其特点在于定价灵活、高效率、低成本、不会对竞价交易的股票价格形成巨大冲击，有利于稳定市场。
3. 要约收购是收购人向所有的股票持有人发出购买上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份，股权投资基金可以借此实现转让设置锁定期的目的在于保护中小投资者的利益，预防公司实际控制人、控股股东、董监高等利用信息优势获得不当利益，或者利用资本市场实现快速套现。
浅谈私募股权投资基金退出机制
浅谈私募股权投资基金退出机制私募股权投资基金（PE）运作涉及到资金募集、市场投资、资金管理以及资金退出这四个阶段，而退出阶段是企业回收投资效益的环节。
虽然国家为了调控资本市场，已经逐步建立了多层次的市场监管体系，但PE退出尚处于法律政策不健全、中介服务机构缺失等风险环境当中，这也影响了企业的经济利益和长效发展。
本文以PE退出机制基本含义及特征为理论基础，分析PE退出方式及完善退出机制的相关策略。
标签：私募股权投资基金;退出机制;IPO一、私募股权投资基金退出方式分析（一）境内外资本发行上市境内外资本发行上市是PE退出方式的其中一种，即投资对象向不特定公众首次公开IPO融资。
在这一背景下，投资对象通常已经符合IPO上市的条件和标准，由投资银行协助企业在证券市场首次公开发行股票，并申请在证券交易所进行挂牌交易。
无论是境内市场发行上市还是境外市场发行上市，在投资对象成功上市以后，IPO退出可以使PE及时获取高额的回报，既能够为投资主体带来经济效益，也能够提升PE机构在行业内的声誉。
例如：在2004年，蒙牛企业登陆香港股市，公开发售3.5亿股，在香港获得206倍的超额认购率，且一次性冻结资金超过283亿港元，总共募集资金13.74亿港元，企业的摊薄市盈率高达19倍。
境外资本发展上市套现PE，也给蒙牛企业带来了巨大的经济效益。
（二）股权回购通常情况下，股权回购可以以投资对象管理层意愿细化为积极和消极这两种类型，积极的股权回购就是指在企业处于发展上升期阶段，管理层或合伙人在内部资金充足的情况下，通过回购PE持有股份的方式合理调整股权结构;消极的股权回购即在企业经营状况不良或对企业发展规划不合实际时，PE可以以合同约定为证，要求投资对象的管理层或合伙人回购股权，以实现资金顺利退出。
（三）兼并与收购兼并即两家或两家以上的企业在同一发展目标下，通过优势互补合并为一家企业，实现强强联合;收购指一方更具备核心竞争优势的企业可以通过出资或股权置换等方式吸收市场上一方或多方独立企业，合并构成一个完成的管理体系。
私募股权投资基金退出流程有哪些
私募股权投资基金退出流程有哪些？导读：1、组成基金清算小组2、进行清算程序3、清算费用分担4、基金剩余资产的分配5、基金清算发布公告6、清算账册及文件的保存。
私募股权投资基金作为当前的投资热门之一，很多资本都非常乐意进行该项投资，无非就是私募股权投资基金投入产出比比较大，并且风险也在接受的范围之内。
私募股权投资基金投入必然有退出，而且退出往往是私募股权投资获利的方式之一，那么，私募股权投资基金退出流程有哪些？详情参考下文。
私募股权投资退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程，退出也是股权投资的终极目标，更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考。
常见的退出方式主要有IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。
那这些退出方式各有哪些特点呢?1、IPO :投资人最喜欢的退出方式IPO，即首次公开发行股票(Initial Public Offering)，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值并退出资本的方式。
在IPO之后，投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益。
虽然飙升的股价和更高的估值促使了公司的上市热潮，但就境内IPO而言，证监会放慢了批准公司上市的速度，再加之高标准的上市要求和繁杂的上市手续，将绝大多数中小企业拒之门外。
IPO相比其他退出方式，对企业资质要求较严格，手续较繁琐，成本过大。
据不完全统计，2016年企业IPO的成本均价为4500万。
而且IPO之后存在禁售期，这就使得收益不能快速变现或推迟变现。
2、并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业通过购买其他企业的全部或部分股权(或资产)，从而影响、控制其他企业的经营管理。
并购主要分为正向并购和反向并购。
并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，复杂性较低、花费时间较少。
并购退出的缺点主要在于其收益率远低于IPO，退出成本也较高，并购容易使企业失去自主权，企业还要找寻合适的并购方，并且选择合适的并购时机，对公司进行合理估值等也存在不小挑战。
基金公司股东的退出机制
基金公司股东的退出机制
基金公司股东的退出机制通常由公司章程或合同中规定，并受到相关法规和监管机构的监管。
股东的退出通常分为自愿退出和强制退出两种情况。
以下是一些可能的退出机制：
1.自愿退出：
•转让股权：股东可以选择将其持有的股权转让给其他合适的投资者或现有股东。
•协商退出：股东可以与其他股东协商达成一致，以达成自愿退出的协议。
这可能包括对价支付或其他协商条件。
2.强制退出：
•赎回条款：公司章程或合同中可能包含股东可被公司强制赎回股权的条款。
这些条款通常规定了赎回条件和赎回
价格等细节。
•强制转让：在某些情况下，公司章程或合同中可能规定了特定的情形，例如股东违反了协议规定，公司有权强制
转让其股权。
3.上市退出：
•如果基金公司是上市公司，股东可以通过在证券交易所上市的方式出售其股权。
4.合并与收购：
•在公司进行合并或被收购时，股东的股权可能会转移到新的实体或被收购方。
5.法定退出：
•根据当地法规，可能存在一些法定的退出机制，例如破产程序、清算等。
在实践中，退出机制的设计需要充分考虑到公司的特定情况、投资者的权益和法规要求。
通常，这些机制会在股权投资的文件和协议中详细规定，并经过法律专业人士的审查和制定。
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（四）投资退出
私募股权基金投资的策略是“持股—增值—出售”，私募股权投资是能否取得良好的回报，要等其所持股权售出后来评价。
一般来说，当企业处于增值速度较快时期，市场给予企业的估值一般会较高，此时退出将会给私募股权基金带来最高的收益。
理论上，私募股权投资退出收益率从高到低有四个方面的渠道（见表
2-9）。
表2-9 ：私募股权投资退出方式比较
综上所述，私募股权基金的盈利模式是由私募股权投资的价值发现、价值设计、价值持有、价值提升、价值放大、价值兑现6个阶段实现的，只有上述6个阶段都很好地把握住了，私募股权投资才能实现理想的投资回报，由此可见，私募股权投资是一个复杂的、专业的、长期的投资过程，它必须依托专业的团队来实现。
2.2.3私募股权基金清算
国外有限合伙制私募股权基金的存续期一般为7-10年，到期可选择延期最多3年[1]。
因此，私募股权资本家必须在既定的时间内清算投资，并把所得分配给投资者。
所以，在一支基金建立4—5年后，就不再进行新投资。
私募股权基金生命的有限性是为了解决私募股权基金中的甄别和激励问题。
因为，在有限合伙制私募股权基金中，私募股权基金的有限合伙人要保持有限责任，那么根据“合伙法”就不得参与基金日常的经营管理活动，这使得有限合伙人难以对普通合伙人的行为监控，也难以对其能力进行评估。
虽然在激励上对普通合伙人的控制权和利润分配份额做了不对称的弥补安排，使普通合伙人的利益与有限合伙人的利益更加一致，但是巨大的不确定性和签约、执行、监督成本，上述安排仍难以完全消除普通合伙人机会主义行为的可能。
治理此问题的一个重要机制就是声誉机制。
Sirri和Tufano（1998）以及Chevalier和Ellison（1997）的实证研究指出，过去的业绩是决定融资能力的一个重要标志。
声誉机制发挥作用的基础就是有限合伙制的有限生命。
生命期的有限性要求私募股权基金管理者必须不断地进入资本市场，通过筹集新基金以充实自己的资本。
组织新的基金要花费相当多的时间和精力，包括向机构投资者递交投资报告，接受投资顾问（又称“看门人”）的严格审查。
这一过程的难易程度取决于投资者对其能力的预期，而私募股权投资的历史业绩是显示私募股权基金管理者能力的最好工具。
过去的业绩记录越优良，声誉则越好，私募股权基金管理者筹资就越容易且成本较低。