关于利率调整对国际收支影响的研究
利率和汇率的影响因素和变动机制
利率和汇率的影响因素和变动机制利率和汇率是国际金融市场中至关重要的两个参数，它们的变动对经济发展和国际贸易产生深远的影响。
本文将探讨利率和汇率的影响因素和变动机制，并分析它们之间的相互关系。
一、利率的影响因素和变动机制利率是借款人向贷款人支付的费用，代表了资金的成本和借贷市场的供求关系。
利率的变动影响着整体经济环境和个体的借贷行为。
以下是利率的影响因素和变动机制：1. 宏观经济情况宏观经济状况是影响利率的重要因素之一。
当经济增长迅速、就业率高、通胀率低时，央行通常会降低基准利率，以刺激经济增长。
相反，当经济增长放缓或通胀压力增加时，央行倾向于提高利率以抑制通胀。
2. 货币政策央行通过货币政策调控利率水平。
央行可以通过降低存款准备金率、改变利率政策工具等方式来影响市场利率。
央行的货币政策决策将直接影响到市场利率的变动。
3. 债券市场债券市场上的利率水平也会影响到整体市场利率的变化。
债券的价格和利率呈反比关系，当债券价格上涨时，利率相应下降，反之亦然。
债券市场的变动会传导到整个市场利率体系中。
4. 国际利率差异国际利率差异对利率也有一定影响。
由于市场的资金可以自由流动，当国家利率较高时，资金会流向该国，提高该国的货币供应量，进而降低该国的利率水平。
因此，国际利率差异也会对汇率变动产生影响。
二、汇率的影响因素和变动机制汇率是用来表示两种不同货币之间的兑换比率，它的变动对贸易顺差、资本流动、国际投资等都产生重要的影响。
以下是汇率的影响因素和变动机制：1. 国际收支国际收支是汇率变动的重要驱动因素。
当一个国家的出口超过进口，形成贸易顺差时，该国的货币需求会增加，进而对汇率产生影响。
相反，如果一个国家的进口超过出口，形成贸易逆差，该国的货币需求会减少，造成汇率的贬值。
2. 资本流动资本流动是指投资者将资金投入其他国家的行为。
当一个国家的资本流入增加时，该国的货币需求会上升，汇率会升值。
相反，如果资本外流增加，该国的货币需求减少，造成汇率的贬值。
国际收支平衡的影响因素分析
国际收支平衡的影响因素分析国际收支是一个国家与外界的经济交流的总体表现，包括国际贸易收支、资本流动和金融差异等方面。
国际收支的平衡对于一个国家的经济稳定和发展至关重要。
本文将主要分析影响国际收支平衡的因素。
其一，国际贸易是国际收支平衡的重要组成部分。
国际贸易的顺差或逆差直接决定了一个国家的国际收支状况。
当一个国家的出口大于进口时，就会产生国际贸易顺差，有利于国际收支平衡。
而当一个国家的进口大于出口时，就会形成国际贸易逆差，有可能导致国际收支不平衡。
影响国际贸易的因素很多，例如国际市场的需求和竞争、汇率水平以及贸易政策等。
因此，一个国家在制定贸易政策时，需要考虑这些因素，以维持国际收支的平衡。
其二，资本流动也对国际收支平衡造成一定的影响。
资本流动指的是资本在国家之间的流动，包括外国直接投资、证券投资、贷款和债权等。
资本流动的规模和方向直接影响着一个国家的国际收支。
当一个国家吸引到大量外国直接投资和证券投资时，会带来资本流入，对国际收支产生积极作用。
然而，如果一个国家频繁地借贷并形成过大的外债，将增加偿债压力，可能导致国际收支不平衡。
因此，加强资本流动管理，避免资本的过度流动和不合理行为，是维持国际收支平衡的重要方面。
其三，汇率水平与国际收支平衡密切相关。
汇率是一种货币与其他货币之间的相对价值。
汇率的变动会直接影响国家的出口和进口，进而影响国际收支的平衡。
当一个国家的货币贬值时，其出口商品将更具竞争力，出口增加，对国际收支平衡有利。
相反，当一个国家的货币升值时，本国商品在国际市场上价格上升，进口增加，对国际收支不利。
因此，一个国家需要合理稳定地管理汇率，确保其与国际贸易的匹配度，以维持国际收支平衡。
其四，国际金融差异也是影响国际收支平衡的因素之一。
国际金融差异指的是不同国家货币政策和金融制度的差异。
不同国家的利率、通胀水平以及货币政策的松紧都会对国际金融差异产生影响，进而影响国际收支的平衡。
例如，当一个国家的利率水平相对较高时，吸引来自其他国家的资本流入，对国际收支产生积极作用。
浅析国际收支的自动调节机制和主动调节措施
浅析国际收支的自动调节机制和主动调节措施当国际收支出现逆差时，可以采用的调节政策有：(1)财政政策调节。
财政政策对国际收支失衡的调节机理表现为运用财政收入政策、支出政策和公债政策影响社会总需求的变动，进而通过对边际进口倾向的影响达到调节国际收支的目的。
如果一国出现国际收支逆差，则政府应采用紧缩性的财政政策，减少财政支出和提高税率，政府支出的减少通过乘数效应使国民收入数倍的减少；同时，税率的提高进一步降低了企业的收益和个人的可支配收入，收入的减少必然导致本国居民商品和劳务支出的下降，其中包括对进口商品和劳务的需求下降，至于下降的程度则取决于边际进口倾向的高低，最终达到改善国际收支的目的。
值得注意的是，除了通过总需求间接调节国际收支失衡以外，财政政策还可直接作用于恢复国际收支的均衡，特别是当国际收支的赤字源于财政赤字时，控制国内财政赤字即可直接改善国际收支。
(2)货币政策调节。
货币政策可以改变社会总需求的水平，进而影响价格、利率等变量，达到最终调节国际收支失衡的目的。
如果_国出现国际收支逆差，运用紧缩性的货币政策，可以降低国内生产的出口品和进口替代品的价格，增强本国产品的竞争力，从扩大出口和减少进口两个角度纠正国际收支经常项目的逆差。
再者，紧缩性的货币政策将促进一国国内利率水平的提高，有利于吸引资本流人，改善国际收支的资本和金融账户。
(3)信用政策调节。
信用政策也可以调节国际收支失衡。
如果一国面临较严重的经常项目逆差，可以有针对性地直接向出口商提供优惠贷款，鼓励其扩大出口；中央银行也可以通过提高进口保证金比例，抑制进口。
另外，还可以通过向外商提供配套贷款吸引投资，通过资本和金融项目的顺差来平衡经常项目的逆差。
信用政策的运用还可以通过影响利率水平的变化，进而对投资，价格等变量产生影响，并作用于社会总供给和总需求，通过社会总供给和社会总需求的变化来进一步调节国际收支失衡。
(4)外贸政策调节。
外贸政策调节国际收支比较典型的做法是通过关税和非关税壁垒来实施贸易的管制。
国际收支失衡的原因及对策研究
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美国的国际收支失衡及应对措施
背景：20世纪80年代后期至90年代初期，日本经济泡沫破裂，导致国际收支失衡。原因国内投资过度：日本在80年代后期出现了国内投资过度的问题，大量资金涌入房地产和股市等领域，导致资产价格暴涨。产业升级缓慢：日本产业结构长期以制造业为主导，服务业发展相对滞后，导致经济结构失衡。政策失误：日本政府在泡沫经济时期的货币政策存在失误，过度宽松的货币政策导致日元升值和出口竞争力下降。应对措施压缩国内投资：日本政府采取了一系列措施来压缩国内投资，如提高利率、实施紧缩货币政策等。同时加强对房地产和股市等领域的监管，控制资产价格暴涨。促进产业升级：日本政府积极推动产业结构调整，发展服务业和高科技产业，提高国内产业竞争力。同时加强对传统制造业的升级和转型。调整政策：日本政府调整了货币政策和财政政策，适度放宽了货币政策和实施积极的财政政策，以刺激经济增长和扩大出口。此外还加强了对对外资的管理，规范了外资进入条件。
xx年xx月xx日
《国际收支失衡的原因及对策研究》
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目录
国际收支失衡概述国际收支失衡的原因分析国际收支失衡对经济的影响国际收支失衡的对策研究国际收支失衡的国际经验与借鉴我国国际收支失衡的现状及发展趋势
01
国际收支失衡概述
国际收支失衡是指一国在一定时期内与世界其他国家的全部经济交易的货币价值之和与其本国货币供应量之间的对比。
货币战争
国际收支失衡可能导致货币战争，破坏全球经济秩序。
对国际经济秩序的影响
04
国际收支失衡的对策研究
财政政策
通过调整政府支出和税收来影响国内经济活动，刺激经济增长，降低失业率，从而增加出口，减少进口，达到平衡国际收支的目的。
国际经济学Robert J.Carbaugh原毅军中文版14-15章
第14章固定汇率制下的国际收支调整在第11章中，我们考察了国际收支赤字和盈余的含义。
回想一下，由于采取的是复式簿记，如果将所有国际收支账户考虑在内，那么外国居民对本国居民的支付总额(贷方)总是等于本国居民向外国居民支付的总额(借方)。
所谓赤字，是指按照功能划分的某一类账户的借方总额大于贷方总额。
例如，经常账户赤字说明商品、劳务和单方转移的进口大于出日。
经常账户盈余则刚好相反。
当经常账户赤字时，一国可以动用其国际储备，或者吸引贸易伙伴国的投资(如购买企业或有价证券)，填补资金缺口。
赤字国弥补赤字的能力受到该国国际储备以及贸易伙伴国在该国投资意愿的限制。
对于盈余国，一旦其相信，它的国际储备和海外投资已经足够(尽管历史表明，达到这种状态可能需要很长时间)就将不愿意进一步扩大盈余。
一般来说，削减国际收支盈余的激励不如削减国际收支赤字那么直接和迅速。
当初始的均衡被打破后，一国的国际收支会通过调整机制(adjustment mechanism)恢复均衡。
国际收支的调整采取两种不同的形式：第一，在特定条件下，存在一些调整因子，能够使国际收支自动实现均衡。
第二，如果自动调整无法恢复均衡，政府可相机采取政策，实现这一目标。
本章着重论述固定汇率制下国际收支的自动调整第14章固定汇率制下的国际收支调整我们考察的调整变量包括价格、利率和收入。
此外，货币对国际收支的影响也是我们要考虑的一部分内容。
弹性汇率下的调整机制，以及政府政策在推动国际收支调整中的作用，将在接下来的几章中加以讨论。
尽管在当代，自动调整的各种方法都有其拥护者，但每一种方法都是在特定的时期产生的，反映了不同的哲学思想。
国际收支能够通过价格和利率加以调整的观点，源于19世纪和20世纪初期的古典经济思想。
这种古典方法和当时实行的与固定汇率相关的金本位制相一致。
收入变化促进国际收支调整的观点反映的是凯恩斯的收入决定理论，该理论产生于20世纪30年代的大萧条时期。
货币政策对国际收支的影响
货币政策对国际收支的影响货币政策是指国家央行通过调整货币供应量、利率等手段影响经济运行的一种宏观调控政策。
作为宏观经济政策的重要组成部分，货币政策在一定程度上会对国际收支产生影响。
本文将从汇率波动、进出口贸易、国际投资等方面探讨货币政策对国际收支的影响。
一、汇率波动货币政策的调整会对国家的汇率产生一定的影响，而汇率波动则会直接影响国际收支状况。
当国家采取紧缩性货币政策时，央行会通过提高利率或减少货币供应来抑制通胀，这可能导致本国货币升值。
如果本国货币升值过快且超出市场预期，那么出口商品的价格就会增加，对外需的影响就会显现。
出口商品价格上涨会降低其他国家对本国商品的需求，进而对国际收支产生不利影响。
相反，当货币政策放松时，本国货币贬值可能会提升出口竞争力，对国际收支形势产生积极的影响。
二、进出口贸易货币政策的调整对进出口贸易也会产生间接的影响。
当国内的货币政策偏向紧缩时，利率上升会导致企业贷款成本增加，从而减少企业投资和生产。
企业的产量减少可能会导致出口减少，从而对国际收支产生不利的影响。
另一方面，当货币政策放松时，企业的贷款成本降低，有助于扩大生产规模和提升出口竞争力。
因此，货币政策的调整对国际收支有一定的影响。
三、国际投资货币政策的调整还会对跨国投资产生影响，进而对国际收支造成一定的影响。
当国家的货币政策偏紧时，利率水平较高，这可能会吸引外国投资者进入本国金融市场，以获取更高的回报率。
外国资本流入可能会增加本国的国际收入，并有助于改善国际收支状况。
相反，当货币政策放松时，国内利率降低可能会导致外国资本的流出，从而对国际收支产生不利影响。
结论：综上所述，货币政策的调整对国际收支有着诸多影响。
汇率波动直接影响了国际贸易的竞争力，进而对国际收支产生影响。
货币政策的紧缩性可能会减少出口，放松性则有助于提升出口竞争力。
此外，货币政策的调整还会影响企业的生产和投资，进而对进出口贸易产生影响。
同时，货币政策的调整还会对国际投资产生影响，进一步间接影响国际收支状况。
对我国国际收支的简要分析
对我国国际收支的简要分析1. 引言1.1 介绍国际收支的概念和重要性国际收支是指一个国家或地区与其他国家或地区之间在一定时期内的经济往来，包括货物、服务、资金和技术等各种交易。
国际收支是国际经济关系的重要组成部分，对一个国家的经济发展和稳定具有重要的影响。
国际收支的平衡与否直接影响着一个国家经济的稳定性和可持续发展。
一个国家的国际收支出现逆差时，可能导致外汇储备的下降，进而影响到国家的汇率和金融稳定。
而国际收支的顺差则能够增加国家的外汇储备，提升国家的国际信用和经济实力。
国际收支不仅反映了一个国家的经济实力和竞争力，也是国家对外开放程度和国际地位的重要表现。
通过对国际收支的分析，可以了解一个国家在国际经济中的定位和竞争优势，为政府制定宏观经济政策和调控国民经济提供重要依据。
对我国国际收支的研究和分析具有重要的理论和现实意义。
2. 正文2.1 我国国际收支的总体情况我国国际收支的总体情况主要包括当前的收支状况、收支的变化趋势以及主要影响因素等方面。
近年来，我国国际收支总体呈现出逐渐增加的趋势，主要得益于我国外贸的持续增长和外资流入的增加。
我国在国际贸易中的地位不断提升，出口和进口逐年增加，贸易顺差逐渐扩大。
外资的流入也在增加，包括外商直接投资和证券投资等形式。
这些外资的流入为我国带来了资金和技术等方面的支持，促进了经济的发展。
我国国际收支也存在一些问题，如贸易顺差过大、外资流入的不稳定性、外汇储备管理不够精细等。
这些问题可能会对我国的经济稳定和可持续发展产生一定的影响。
需要政府加强管理，采取有效的政策措施，促进国际收支的平衡和稳定发展。
我国还应该积极拓展国际市场，多元化外资来源，加强外汇储备管理，提高我国国际收支的抗风险能力。
通过这些努力，我国国际收支将更加稳定，为经济发展提供更强有力的支持。
2.2 外贸对我国国际收支的影响外贸对我国国际收支的影响是非常重要的。
外贸是我国国际收支的重要组成部分，对于出口和进口的规模和结构，直接影响着我国的国际收支平衡。
货币政策与汇率政策对国际收支的影响研究
货币政策与汇率政策对国际收支的影响研究货币政策与汇率政策对国际收支的影响研究摘要：货币政策和汇率政策对国际收支具有重要影响。
本文从理论和实证两方面展开研究，通过对不同国家和地区的案例分析，探讨了货币政策和汇率政策对国际收支的影响机制，并提出了相应的政策建议。
一、引言国际收支是指一个国家与其他国家之间的交易与资金流动关系。
货币政策是指央行通过调整货币供给量和利率水平来影响经济活动的政策。
汇率政策是指政府或央行通过干预汇率市场来调整本国货币与外币之间的汇率。
货币政策和汇率政策作为调控经济的重要手段，对国际收支具有重要影响。
二、货币政策与国际收支货币政策通过调整货币供给量和利率水平来影响经济的内外平衡。
一方面，扩张性货币政策可以刺激国内需求，增加进口，导致国际收支不平衡。
另一方面，紧缩性货币政策可以抑制国内需求，减少进口，改善国际收支。
货币政策还通过影响汇率水平来调整国际收支。
如果一个国家采取扩张性货币政策，货币贬值可能会提高出口竞争力，增加外汇收入，改善国际收支。
相反，如果一个国家采取紧缩性货币政策，货币升值可能会降低出口竞争力，减少外汇收入，影响国际收支。
三、汇率政策与国际收支汇率政策通过干预汇率市场来调整本国货币与外币之间的汇率。
固定汇率制度下，政府或央行通过购买或销售外汇来保持汇率的稳定。
在此制度下，汇率政策主要影响对外贸易的竞争力和国际资本流动。
如果一个国家采取固定汇率政策，货币贬值可能会提高出口竞争力，增加外汇收入，改善国际收支。
相反，如果一个国家采取升值政策，货币升值可能会降低出口竞争力，减少外汇收入，影响国际收支。
浮动汇率制度下，汇率的波动对国际收支有直接影响。
如果一个国家的货币汇率过低，可能会导致进口增加，出口减少，影响国际收支。
相反，如果一个国家的货币汇率过高，可能会导致进口减少，出口增加，改善国际收支。
四、实证研究通过案例分析不同国家和地区的货币政策和汇率政策对国际收支的影响，可以发现一些规律。
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关于利率调整对国际收支影响的研究姓名：张广璐学号：2010311222学院：管理科学与工程学院班级：项目管理10目录一、利率、汇率与国际收支简介 (3)（一）利率 (3)1。
利率的定义 (3)2。
利率对汇率的影响 (3)（二）汇率 (4)1。
汇率的定义 (4)2。
汇率对国际收支的影响 (4)（三）利率对国际收支的影响机制 (4)二、研究背景 (5)（一）贷款利率变动情况 (5)1。
第一阶段 (5)2。
第二阶段 (6)（二）汇率变动情况 (6)（三）国际收支变动情况 (7)三、利率政策调整对国际收支影响的实证分析 (7)（一）分析方法与计量模型 (7)（二）指标选择与数据说明 (8)（三）数据处理与检验 (9)（四）实证结论分析 (9)1。
利率直接传导路径基本有效，间接传导存在较长滞后 (9)2。
利率对汇率的传导作用不显著，国际收支对利率的反向传导不显著 (9)3。
进口是通货膨胀率上涨的一个原因 (9)4。
通货膨胀率在一定程度上决定实际利率水平，实际利率升高有助于抑制通货膨胀率上涨。
(9)5。
外汇储备促进直接投资和进口增长 (10)6。
实际利率升高对直接投资和外债具有短期促进作用，对出口和进口具有长期抑制作用 (10)7。
实际利率升高短期内抑制外汇储备增长，但长期表现为促进作用10一、利率、汇率与国际收支简介（一）利率1。
利率的定义利率是资金的价格,对借款人来说是使用资金的成本,但对出借人而言则是暂时的让渡资金的收益,其间的利益关系影响着市场主体的经济行为。
利率变化是市场供求变换的信号,是金融市场的“晴雨表”,利率的高低将直接影响人们的经济生活,进而影响国民经济的整体运行。
从理论上说,利率是投资的递减函数和储蓄的递增函数,利率的变化可以对消费、投资、汇率和国际收支产生影响:利率上升,消费减少,储蓄增加,投资下降,本币升值,资本流人增加,出口相对减少;利率下降,消费增加,储蓄减少,投资上升,本币贬值,资本流出增加,出口相对增加。
自1991年4月以来,我国已经多次降低人民币利息并多次提高人民币利息,从而使大量资金在储蓄型投资和股票市场之间流动,因此利率变动也应该使得股价有所波动。
2。
利率对汇率的影响首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。
当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。
与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量（M2）增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。
在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。
这里以人民币利率下调为例来说明利率-汇率机制的传导效应：利率下降，国内需求上升，进口需求也上升，导致人民币汇率下降；进口需求上升和通货膨胀率上升，使得对人民币贬值预期增加，企业进口增加而出口减少，资金外流增加，导致人民币汇率下降。
实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。
实际上，人民币汇率下降的效果是扩张性的：一方面，人民币汇率下降，在国外相对价格变化的影响下，由于出口扩大，在乘数作用下使国民收入得到多倍扩张，另一方面，人民币汇率下降通过收入再分配效应和资产效应导致国内需求下降；与此同时，出口企业利润增加，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升。
总之，人民币利率下调造成人民币汇率下降，对总需求的影响是双重的。
其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。
当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。
而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。
与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。
（二）汇率1。
汇率的定义“汇率”亦称“外汇行市”或“汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。
由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。
从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。
外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投机会影响本国货币的需求。
本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。
在长期中，影响汇率的主要因素主要有：相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。
2。
汇率对国际收支的影响汇率对进出口的影响：汇率下降，能起到促进出口、抑制进口的作用。
(外汇汇率上涨，本币汇率下跌）。
汇率对长期资本流动影响较小。
从短期来看，汇率贬值；资本流出；汇率升值，有利于资本流入。
一国货币汇率下跌，外币购买力提高，不过商品和劳务低廉。
本币购买力降低，国外商品和劳务变贵，有利于该国旅游与其他劳务收支状况改善。
对资本流出入影响：汇率对长期资本流动影响较小。
从短期来看，汇率贬值；资本流出；汇率升值，有利于资本流入对官方储备的影响：本国货币变动通过资本转移和进口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。
储备货币汇率下跌，使保持储备货币国家的外汇储备的实际价值遭受损失储备国家因货币贬值减少债务负担。
（三）利率对国际收支的影响机制利率政策的调整推动了投资、消费需求和进出口的变动，促进资本的跨国流动，最终影响一国的国际收支状况。
在资本账户开放、利率市场化和汇率市场化条件下，利率和汇率完全由市场供求决定且自由浮动，利率和汇率之间存在相互传导的联动机制。
最终，这种传导的结果可以通过国际收支状况的改变体现出来。
利率对国际收支的影响主要通过直接和间接两个渠道进行：直接渠道表现在两个方面。
一是通过金融资产需求的变动：本币利率上升→本币金融资产吸引力增强→短期资本流入或资本流出减少→国际收支顺差；二是通过信贷成本的变动：本币利率上升→本币贷款成本增加→本币信贷数量下降→外债、外汇贷款增加→国际收支顺差。
从作用时效来看，利率上升的直接传导表现为对国际收支顺差的短期促进。
间接渠道也表现为两个方面。
一是通过经常项目变动：本币利率上升→本币供应量减少→投资、消费成本增加→投资、消费需求下降→通货膨胀率下降→出口商品价格竞争力增强→出口增加→经常项目收入增加→国际收支顺差；二是通过总需求变动：本币利率上升→投资、消费需求下降→总需求下降→进口减少→经常项目支出减少→国际收支顺差。
从作用时效来看，利率上升的间接传导表现为对国际收支顺差的长期促进。
鉴于汇率传导作用，利率对国际收支的影响将推动汇率变动，汇率变动又将反过来进一步影响国际收支状况。
根据国际收支的货币分析法(MABP)理论，国际收支实质上是一种货币现象，国际收支失衡反映了货币市场存量失衡(超额货币供给或需求)，这也就意味着国际收支变动实质上是货币需求和货币供给变动的结果。
因此，国际收支变动就必然推动作为维持货币供给和需求平衡重要条件的——利率变动。
利率传导表现为直接渠道和间接渠道对国际收支的作用，并通过汇率的传导作用加剧对国际收支的影响，而国际收支变动的结果又将反过来促进利率的新一轮变动。
二、研究背景（一）贷款利率变动情况1。
第一阶段1999年6月10日至2008年12月23日的贷款利率调整情况如图1所示。
图12。
第二阶段2008年至2012年1月的贷款利率如图2所示。
图2（二）汇率变动情况图3图3为人民币名名义有效汇率与实际有效汇率变动情况。
名义有效汇率是按照一定权重加权的双边汇率（BIS 数据库根据贸易权重几何加权），实际有效汇率由名义有效汇率按照相对价格进行调整后得到。
有效汇率指数上升反映有效汇率升值，下降反映有效汇率贬值。
从图3可知，人民币名义与实际有效汇率的变动阶段大致相同。
（三）国际收支变动情况图4图5从上面的图可知，自1995年至2001年中国进出口贸易保持平稳小幅增长，净出口额数据也较平稳。
2001年底中国加入WTO后，进出口贸易额和净出口额明显呈加速上升趋势，且出口额增长幅度大于进口额增长幅度，导致净出口额呈上升趋势。
2006 年中国出口、进口和净出口贸易额分别为9690.8 亿、7916.1 亿和1777.7亿美元，分别增长了264.22%、224.98%和690.72%。
三、利率政策调整对国际收支影响的实证分析（一）分析方法与计量模型本文拟采用向量自回归(VaR)模型进行实证分析。
如前所述，利率政策调整对国际收支的影响可分解为对出口、进口、短期资本流入、外债和外汇贷款的影响，通货膨胀率、汇率和企业商品价格指数则作为影响国际收支的中间变量。
考虑到各变量数据的可获取性，本文将外汇贷款变量剔除，用外汇储备替代国际收支，建立利率、通货膨胀率、汇率、企业商品价格指数、出口、进口、外商直接投资、外债和外汇储备的九变量VaR模型。
首先对数据进行平稳性检验和协整检验。
并根据Engle定理，如果一组向量之间存在协整关系，则协整回归总是能被转换为向量误差修正(VEC)模型。
对于P阶VaR模型：式中Yt是m维非平稳I(1)序列，Xt是d维确定性向量，εt是新息向量，经过变化可将其改写为VEC模型：其中，由于经过一阶差分的内生变量向量中各序列都是平稳的，所以只有当构成πyt-1的各变量都是I(0)时，才能保证新息是平稳过程。
（二）指标选择与数据说明本文选择月度居民储蓄存款定期一年的实际利率(i)作为分析指标，并将其定义为居民储蓄存款定期一年的名义利率(i0)与当期通货膨胀率(p)的差，即其中，通货膨胀率(p)采用通用的CPI指数。
根据人民币存贷款基准利率调整的日期，对调整当月的居民储蓄存款定期一年的名义利率(iot)按加权平均计算调整：选取2003年1月至2007年12月为统计数据观察期，其中外商直接投资、月度进出口数据来源于中国经济统计数据库，外商直接投资数据用“外商直接投资——实际利用外资金额(当月)”替代。
外债数据采用中国人民银行公布的《货币当局资产负债表》中“国外负债”替代。
居民储蓄存款定期一年名义利率、汇率(月度平均)、企业商品价格指数、外汇储备数据来源于中国人民银行统计数据。
月度通货膨胀率来源于国家统计局网站的统计数据。
（三）数据处理与检验对利率、通货膨胀率、汇率、企业商品价格指数、出口、进口、外商直接投资、外债和外汇储备九个指标，分别以i、p、r、pf、N、M、V、E和H标记。
为消除变量序列的季节波动性及可能存在的异方差，采用移动平均法(Moving Average Method)进行季节调整，并进行对数处理，得出相应的变量序列。
利用Eviews5.0对以上九个变量进行格兰杰(Granger)因果检验、ADF单位根检验和协整检验，最后按照A，C原则，选择滞后4期VEC模型，通过Eviews5.0建立VEC模型(协整方程式略)，对方程进行脉冲响应分析(检验及分析过程略)。