中美金融市场与金融机构比较
中美金融经济市场功能性比较研究
封面作者：ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途中美金融市场功能性比较研究-企业管理论文中美金融市场功能性比较研究郑素芬（华南理工大学经济与贸易学院，广东广州510006）摘要：金融市场作为金融资产交易的场所，从整個经济运行的角度看，它具有聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能。
本文基於金融市场的这四個功能，展开了對中美金融市场和金融机构的比较，发现我国金融机构的数量和规模、金融工具的数量和发展、金融市场的融资结构、机构投资者的结构、中央银行货币政策的调控能力已及金融市场的有效性与美国的有很大差异，影响了金融市场功能的正常发挥，使其否能很好地为实体经济服务。
关键词：金融市场金融机构功能结构错配中图分类号：F125文献标志码：A文章编号：1000-8772（2015）01-0265-04一、中美金融市场再聚敛功能上的比较金融市场的聚敛功能形象地说是指它的“蓄水池”功能，而这個“蓄水池”作以能否充分发挥取决於组成这個“池”的金融机构已及吸引“水”进來的金融产品。
1.金融机构的比较一般來说，一個国家金融市场上的金融机构可已分为存款性金融机构和非存款性金融机构。
美国的存款性金融机构已商业银行和储蓄机构为主，合计达七千多家，总规模13万亿美元已上。
中国的存款性金融机构主要包括5家国有商业银行、12家股份制商业银行、144家城市商业银行已及一批规模较小的农村信以社等，合计总规模120万亿元已上。
非存款性金融机构方面，美国有数量及规模庞大的证券公司、养老基金、保险式基金、對冲基金和互惠基金等，而我国证券和保险方面的企业数量和规模都很小。
美国和中国均设有政策性金融机构，如农业银行、进出口银行等，但再美国，政府为了促进居民住宅业的发展、为住宅市场提供资金，还设立了三個机构，分别为联邦全国抵押贷款协会、政府国民抵押贷款协会和联邦住宅贷款抵押公司。
另外，为了支持高等教育的发展，美国设立了学生贷款营销学会，而中国目前还缺乏支持购房者与学生贷款的政策性金融机构。
中国金融市场与发达国家金融市场的对比分析
中国金融市场与发达国家金融市场的对比分析首先，在金融市场的发展程度上，中国与发达国家有很大差距。
发达国家的金融市场相对成熟，拥有完善的法律法规和监管制度。
发达国家的金融机构数量众多，金融市场的规模也较大。
相比之下，中国的金融市场相对较为年轻，虽然近年来发展迅速，但在法律法规和监管制度方面仍然存在不足。
其次，在金融产品和服务方面，发达国家的金融市场更加多样化和成熟。
发达国家的金融机构提供各种金融产品和服务，如银行业务、证券交易、期货交易、保险业务等。
而中国的金融市场发展较晚，金融产品和服务种类相对较少。
但随着金融的推进，中国的金融市场正在不断发展，各种金融产品和服务也在逐渐扩大。
此外，金融市场的风险管理能力上，发达国家相对较强。
发达国家的金融机构拥有健全的风险管理体系和完善的内部控制制度，能够及时发现和应对金融风险。
相比之下，中国的金融体系还存在一些薄弱环节，风险管理能力相对较弱。
但随着监管机构的和制度的完善，中国的风险管理能力也在不断提升。
对于投资者来说，两种金融市场的投资机会也存在差异。
发达国家的金融市场成熟，各种金融产品和服务比较丰富，投资机会多样化。
同时，发达国家金融市场对外开放，在吸引国际投资者方面表现出较大的吸引力。
相比之下，中国的金融市场虽然发展迅速，但相对来说，投资机会相对较少，特别是对于外国投资者来说，准入门槛较高。
最后，两个金融市场在监管方面也存在差别。
发达国家的金融市场监管体系相对成熟，监管制度相对健全。
而中国的金融市场监管相对不完善，仍然存在一些监管漏洞。
但是，中国的金融市场监管已经取得了一些进展，监管机构的作用也在不断加强。
总之，中国金融市场与发达国家金融市场相比，仍存在较大差距。
中国的金融市场发展较晚，法律法规和监管制度相对不完善，金融产品和服务种类较少，风险管理能力相对较弱。
但随着金融的推进和监管体系的不断完善，中国的金融市场正逐渐向发达国家金融市场靠拢。
作为投资者，需要根据各自的需求和风险承受能力，选择适合自己的投资机会和市场。
中美两国金融体系对比分析
3.金融监管体系差异
以银行监管为例，美国倾向于案例法律体系。 美国的商业银行是美国管制最严的产业之一。美 国是多元化金融监管体制的典型代表，其特点是 多元化的双轨体制
目前，我国倾向于大陆法律体系。中国人民 银行作为我国金融业的监管当局，与中国证监会、 保监会密切合作，在金融风险的防范和控制中发 挥着重要的作用。
银行体系/非银行体系
广义金 融体系=
金融市场 金融监管体系
货币市场/资本市场 行政监管/行业自律/ 单位内控制度/社会 中介组织监管
=
2.金融机构体系差异
美国的金融机构有： 第一类，中央银行，即联邦储备系统。 第二类，商业银行，包括国民银行和州立 银行。 第三类，其他金融机构，主要是养老基金 和货币市场互助基金。 第四类，政府专业信贷机构。
中美两国金融体系对比分析
——小组成员：李明、刘春燕、张悦、
何秋洁、袁金鑫、高蒙蒙
主要内容：
金融体系的构成 金融机构体系差异 金融市场体系差异 金融监管体系差异 中国金融体系战略发展举措
1. 金融体系构成(一般观点)
狭义金融体系，指金融机构体系和金融市场体 系
金融机构体系
= =
我国现行的金融监管体制存在着诸多矛盾和缺陷， 主要表现在以下几个方面： ① 业务主管与业务监管同为一个机关，职权混杂 ② 监管内容过于狭窄，不能实现完全有效地监管。 ③ 监管的方式和手段较为单一，主要是金融当局 的外部监管。 ④ 监管的具体方法匮乏
4.中国金融体系的未来战略
稳步推进利率市场化改革 形成更富弹性的汇率形成机制 积极推进国有商业银行股份制改造 重构农村金融体系 积极稳妥地推进金融业综合经营 积极稳妥地推进金融业综合经营 建立存款保险制度 大力发展债券市场 推动资产证券化 构建多层次资本市场体系 加快保险业改革发展 推进金融业对外开放 促进互联网金融的发展 完善我国金融监管体系
中美金融体系的比较
第三，中国金融和美国的开放程度不同。美国金融市 场完全开放，是世界上最大的全球市场，表现在其金 融机构全球发展、金融体系运用全球资源、金融市场 有全球定价权和影响力。而中国金融市场相对封闭， 表现在难以有效运用全球资源，缺乏全球定价权和影 响力，金融机构尚未完全参与国际竞争，这和中国经 济的开放程度不想符合。
中美金融体系的特点
当代金融体系主要有两种导向，即市场主 导型和银行主导型。 中国是银行主导型，银行对企业交往密切， 掌握一定客户信息，银行与企业建立起长 期稳定的合作关系，从而减少相互之间的 信息不对称，减少监督成本，有利于企业 长期发展。 美国为市场主导型，是以市场为主导。
中美机构体系的比较中美ຫໍສະໝຸດ 管体系的比较中美金融市场的比较
首先，中国金融和美国处在不同的发展阶段。 美国出于金融市场的高度发展阶段，具体表现 为市场规模大、金融工具多、产品链条长、资 金能量强，这种“高度发展”在一定程度发展 到“过度”，不但脱离了实体经济，而且会对 实体经济产生负面作用。而中国处于金融市场 发展的初步阶段，具体表现为市场规模小、结 构不合理、金融工具少、主体实力差，这种 “初步”难以满足实体经济发展的需要， 甚至 在一定程度上制约了经济的发展，如多年存在 的企业融资难、投资渠道狭窄等
金融体系的内容
金融体系包括金融调控体系、金融企业体系（组织体系）、金融监管体系、 金融市场体系、金融环境体系五个方面。 （1）金融调控体系既是国家宏观调控体系的组成部分，包括货币政策与 财政政策的配合、保持币值稳定和总量平衡、健全传导机制、做好统计监测 工作，提高调控水平等；也是金融宏观调控机制，包括利率市场化、利率形 成机制、汇率形成机制、资本项目可兑换、支付清算系统、金融市场（货币、 资本、保险）的有机结合等。 （2）金融企业体系，既包括商业银行、证券公司、保险公司、信托投资 公司等现代金融企业，也包括中央银行、国有商业银行上市、政策性银行、 金融资产管理公司、中小金融机构的重组改革、发展各种所有制金融企业、 农村信用社等。 （3）金融监管体系（金融监管体制）包括健全金融风险监控、预警和处 置机制，实行市场退出制度，增强监管信息透明度，接受社会监督，处理好 监管与支持金融创新的关系，建立监管协调机制（银行、证券、保险及与央 行、财政部门）等。 分业经营分业监管：银监会、证监会、保监会 混业经营统一监管 （4）金融市场体系（资本市场）包括扩大直接融资，建立多层次资本市 场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品，推进风险投资和创业板市 场建设，拓展债券市场、扩大公司债券发行规模，发展机构投资者，完善交 易、登记和结算体系，稳步发展期货市场。 （5）金融环境体系包括建立健全现代产权制度、完善公司法人治理结构、 建设全国统一市场、建立健全社会信用体系、转变政府经济管理职能、深化 投资体制改革
中美金融体系比较
中美金融体系比较美国金融体系形成是天然构造和工资构造互相瓜代、互相适应、合营感化的成果。
美国建国之时，尚无现代意义的银行机构，跟着经济初步成长和斗争须要，由美国国会财务治理官提议，经国会赞成于1782年建立了第一家银行北美银行。
它虽是一家在州当局注册的银行，但却与联邦当局有紧密接洽，联邦当局持有银行大年夜部分股权，实际上是一个当局银行。
这之后，在联邦当局的尽力下，经国会赞成，先后建立了美国第一银行，美国第二银行。
这两个银行均是公私共有而以私家所有为主，公私共管而以公管为主，并带有某些中心银行性质的全国性银行，尽管它们在经营卡是成功的，感化是优胜的，但仍在赞成营业期满后停业。
那个中有专门多缘故，.但重要缘故是当局建立国度银行轨制不合适美国人崇尚自由竞争的精力，同时州当局春联邦当局特权日益扩大年夜始终存有戒心。
工资构造时期临时告一段落，随之开端了天然构成过程，即自由银行轨制的实施。
任何人只要有充分的本钱，并按司法规定实施义务都可领取执照，开设银行，而不必逐个审议，从而掀起了建立新银行的海潮。
之后又实施公平易近银行轨制，规定了银行最低本钱额、法定预备金和贷款前提等限制，从而进步了银行安稳性，有利于金融业的稳固。
l913年，美国国会经由过程《联邦贮备法》，1914年，美国中心银行—联邦贮备体系正式建立。
标记住美国现代金融体系的形成。
今朝，美国大年夜约有5万多家金融融机构，金融业制造的产值约占公平易近临盆总值的15%阁下。
1984年金融资产达70280亿美元，约为GNP的175.25%。
因为适应美国社会经济、汗青文化情形，美国金融体系与其地西方蓬勃国度比拟颇具专门之处，形成了美国金融体系的光鲜特点。
（1）“双线多头”的治理体系所谓“双线”是指美国联邦和州级当局当局都有权分别接收银行注册挂号并对注册银行机构进行治理监督。
在州注册挂号的银行动州银行，由州有关机构对其进行监督治理。
在联邦注册的银行动公平易近银行，由联邦级有关机构对其进行监督治理。
中美欧金融体系比较分析
中美欧金融体系比较分析【摘要】本文通过比较分析中美欧三个地区的金融体系，旨在揭示它们在金融监管机构、市场规模、产品创新、科技发展和风险管理等方面存在的差异。
在研究中发现，美国金融市场规模较大，金融科技发展较为领先；欧洲在金融监管机构方面较为严格，金融产品创新程度较高；而中国在金融风险管理方面取得了一定成就。
本文根据比较结果分析了中美欧金融体系的趋势，并提出了未来发展建议，以期为金融体系改革和发展提供参考。
通过对三个地区金融体系的深入比较研究，有助于促进国际金融合作和经验交流，推动全球金融体系的健康发展。
【关键词】金融体系比较，中美欧，金融监管机构，金融市场规模，金融产品创新，金融科技发展，金融风险管理，趋势分析，优劣势比较，未来发展建议1. 引言1.1 研究背景金融体系是国家经济的重要组成部分，对经济发展和稳定起着至关重要的作用。
中美欧作为世界三大经济体，其金融体系在全球金融市场中占据着重要地位。
随着全球化进程的加快和金融科技的快速发展，中美欧三地金融体系之间的联系日益紧密。
当前，中美欧金融体系面临着日益复杂的挑战和机遇。
在全球金融市场日益一体化的背景下，中美欧三地金融体系的比较分析具有重要的理论和现实意义。
通过对中美欧金融体系的比较研究，可以揭示各国金融监管机构的特点和优势，为相关国家在金融领域的改革和发展提供经验借鉴。
深入研究中美欧金融体系的发展趋势和潜在风险，有助于更好地把握全球金融市场的变化和动态，提升金融体系的稳定性和透明度，推动经济全球化进程朝着更加健康和可持续的方向发展。
1.2 研究目的本文旨在通过比较分析中美欧三大经济体金融体系的差异和特点，探讨各自金融监管机构、金融市场规模、金融产品创新、金融科技发展和金融风险管理等方面的情况。
通过深入研究各国金融体系的优劣势，揭示其相互之间的关联和影响。
本研究旨在为各国金融监管机构和金融从业者提供参考，帮助他们更好地了解国际金融市场的发展趋势和特点，促进全球金融体系的稳定和健康发展。
中美金融市场结构比较_基于功能和演进的多维考察
引言高负债、杠杆性的行业特点决定了脆弱是金融业的本性。
但对很多人而言，次贷危机进而全面的金融危机竟然会在美国这样一个金融市场最为成熟、金融风险已经实现原子化、商品化进而可以自由交易的国家爆发，却还是有点意外———毕竟在1997年的东南亚金融危机之后，在过于侧重银行系统、忽略市场资源配置能力的“裙带资本主义”模式受到广泛诟病之后，以市场主导为核心的昂格鲁-萨克逊金融模式就被视为一种最具普世价值的金融体系模式，并成为很多发展中国家改造本国金融体系的模板或目标模式。
毫无疑问，次贷危机的爆发在未来的一个时期将极大地打击包括中国在内的发展中国家发展市场主导型金融模式的积极性———事实上，目前不仅已有学者认为，鉴于2008年年初贝尔斯登的被兼并以及当前美国5大投资银行的整体性没落，从20世纪30年代之后形成并在20世纪70年代之后具有和纽约大（商业）银行在经济和政治影响方面相竞争、相抗衡的美国投资银行业从严格意义上已经不复存在了，而且有些学者更是断言次贷危机的爆发和持续蔓延将成为在过去30年间一度被视为最具效率的以市场主导为核心的昂格鲁-萨克逊金融模式发展的一个历史拐点，而以全能银行主导模式为特征的欧洲大陆模式将成为未来世界金融演变的主要趋势之一。
但客观地看，考虑到历史上，特别是以信息技术革命等为核心的新经济时代来临之后美国金融模式所表现出来的巨大效率中美金融市场结构比较：基于功能和演进的多维考察*应展宇内容提要：从金融市场和机构的相对地位而言，当前中美两国的金融市场结构处于银行主导和市场主导两端。
尽管优化资源跨时期或跨区域配置这一核心功能导向并没有太大的差异，但中美两类金融结构在信息显示、（中小企业）融资渠道、对法律及其执行等外部制度环境的依赖度、信贷定价理念等方面存在较大的理论差异，这种理论差异成为了决定两国产业结构升级换代速度和资源配置效率的重要因素，或者说和美国相比，中国现有金融市场结构和经济之间存在较大的适应性差距。
中美金融市场对比.
内容摘要：本文从中美两国金融市场成立的背景，其法律体系的相关内容，其金融机构体系的构成三个方面，来浅析中美市场的对比研究。
关键字中美金融背景金融机构体系金融法律目录第一章成立的背景…………………………………………1页1.1中国金融市场成立的背景…………………………………1页1.2美国金融市场成立的背景…………………………………1页第二章法律的维持……………………………………………5页2.1中国金融法律体系………………………………………5页2.2美国金融法律体系………………………………………6页第三章金融机构体系………………………………………7页3.1中国金融机构体系………………………………………7页3.2美国金融机构体系………………………………………11页第四章中国人民银行和美联储………………………………20页附录A……………………………………………………………24页附录B……………………………………………………………25页第一章成立的背景要对中美金融市场进行对比研究，首先我们来看各自金融市场成立的背景：中国就理论而言，中国金融市场从有借贷关系的那天起已近存在了，尽管是不完全和不规范的！时至今日，中国银行信贷市场在金融市场中仍占据主导地位。
具体的说：中国金融市场萌芽于建国初期。
1950年我国就发行了人民胜利拆实公债，出现了一级市场，开创了中国融资的先河。
完全意义上的金融市场产生于20世纪70年代末。
改革开放以来，中国进行了以市场为取向的经济体制改革，中国经济增长产生了强烈的资金需求。
特别是1984年以来，我国的金融市场迅速发展，已经形成了具有一定规模的金融市场体系。
美国1551年，英国成立了世界上第一家股份公司-----MUSCOV股份公司，最早的股票投资者是喜欢探险的伦敦商人。
但西方的股票和证券交易所最早却产生于1611年的荷兰，英国和法国也在较早时候建立了证券交易所。
美国纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。
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80.2% 90.3% 99.1% 100.0% —
资料来源：美国联邦存款保险公司，/qbp/
第四，交易对象差异。
中国金融市场交易对象呈现“三少三小”特点 ① 票据市场品种少 ② 债券市场品种少 ③ 股票市场品种少 ④ 企业债券在债券市场上占比小 ⑤ 商业票据在金融市场上占比小 ⑥ 流通股本占总股本的比重小
第五，市场参与主体差异。
中国金融市场参与主体来看呈现“四多四少”局面 ① 货币市场上金融机构参与多 ② 工商企业特别是民营和中小企业参与少 ③ 股票市场上个人投资者参与多 ④ 机构投资者参与少 ⑤ 上市公司中国有企业多 ⑥ 民营企业少 ⑦ 上市公司中绩差公司多 ⑧ 优质公司少
功能比较
第一，市场信息透明度截然不同。
第二，企业（尤其是中小企业）融资渠道不同。
第三，对法律及其执行等外部制度环境的依赖度 不同。
表2-3 中美两种融资模式的运行特征比较
银行主导型金融结构 市场主导型金融结构 对价格信号的反 弱（以内部信息为主） 应 市场力量 强 流动性 弱 风险 代际跨期平滑 资产性质 公司类型 创新融资 政治可控性 实物资产 中小公司 低 强 强 弱 强 横截面风险分担 （高科技）无形资产 大公司 高 弱
资产（美元） 银行数目
比例
比例累计
资产份额
资产份额累积
多于100亿 10亿-100亿 1亿-10亿 少于1亿 总计
107 555 4216 2205 7083
1.5% 7.8% 59.5% 31.1% 100.0%
1.5% 9.3% 68.9% 100.0% —
80.2% 10.1% 8.8% 0.9% 100.0%
利率体系比较
第一，利率政策比较
“官定利率”和“市场化的利率”
第二，利率风险结构比较
“国债利率>存款利率” 和“国债利率>存款利率”
第三，利率期限结构比较
“额度化存款利率” 和“期限化存款利率”
第四，利率市场化比较
“稳步推进中” 和“市场化的利率体系”
表2-4 中美金融监管体制对比
国别
美国
中国
金融监管体制框架
中美金融市场与金融机构比较
2.1 结构比较
表2-1 2005 年的跨国金融体系比较
银行信 股票市 结构活动 结构规 贷/GDP 值/GDP 指标 模指标
结构效 率指标
结构监 管指标
中国
英美法系国家
0.31
0.66
0.32
1.31
-0.16
0.87
0.03
0.76
-5.87
-3.05
16
2.26
注：中国银行信贷测度的是私人银行信贷占GDP的比重；结构指标用于判断不同 国家银行主导和市场主导，一般来说，指标值越高，市场重要性越强。 资料来源：Allen等（2009）[5]。
演进比较
第一，政府主导和竞争主导。 第二，金融管制与自由开放。 第三，市场种类差异。
第四，交易对象差异。
第五，市场参与主体差异。
第三，市场种类差异。
我国金融市场结构呈现“七重七轻”格局。 ① 重资本市场轻货币市场 ② 货币市场中重债券回购市场而轻票据市场 ③ 资本市场中重股票市场而轻债券市场 ④ 股票市场中重流通市场而轻发行市场 ⑤ 流通市场中重场内市场而轻场外市场 ⑥ 债券市场中重国债市场轻企业和地方政府债券市场 ⑦ 重长期债券市场轻短期债券市场
以直接融资比例为因变量y，年份为自变 量t，建立线性回归模型，可以简单预测： 到2050年左右，我国的直接融资将占到社 会融资总量的50%。
y 1.2118t 2.3473 R 0.9032
2
基本比较
1. 美国金融市场是以市场主导为核心的昂格鲁-萨 克逊金融模式的典型代表。 2.中国是一个较为典型的银行主导型金融体系
2002 2003 2004 2005
1.8 1.5 1.6 6.7
2006
2007 2008 2009 2010 2011 2012
73.8
60.9 70.3 69 56.7 58.2 52.1
3.4
6.5 2.8 6.7 3.5 4.5 5.8
6.3
5.7 6.1 4.9 6.2 10.1 8.1
表2-2 2002年以来社会融资规模结构（%）
间接融资 年份 人民 币贷 款 91.9 81.1 79.2 78.5 外币 贷款 3.6 6.7 4.8 4.7 委托 贷款 0.9 1.8 10.9 6.5 信托贷 款 — — — — 未贴现的 银行承兑 汇票 -3.5 5.9 -1 0.1 间接 融资 合计 92.9 95.5 93.9 89.8 企业债券 直接融资 非金融企业 境内股票融 资 3.1 1.6 2.4 1.1 直接 融资 合计 4.9 3.1 4．0 7.8
注1：社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额，是增量概念。 注2：“—”表示数据缺失或者有关业务量很小。 资料来源：中国人民银行
而美国企业2009年从直接融资渠道和间接融资 渠道获取资金的比例约为75%∶25%。
图2-1 2002年以来我国直接融资与间接融资变化趋势（%） 资料来源：中国人民银行
1.9
2.9 4.5 3.1 2.8 1.6 8.2
3.5
11.2 1.5 3.3 16.7 8 6.7
88.9
87.2 85.2 87.0 85.9 82.4 80.9
5.4
3.8 7.9 8.9 7.9 10.6 14.3
3.6
7.3 4.8 2.4 4.1 3.4 1.6
9.0
11.1 12.7 11.3 12.0 14.0 15.9
金融监管模式
双线多元
混业经营，混业监管
一行三会
分业经营，分业监管
监管手段 金融监管相关法律
市场自律
《格拉斯-斯蒂格尔法》 《1999年金融服务法案》 《金融服务现代化法案》
行ห้องสมุดไป่ตู้手段
《中国人民银行法》 《商业银行法》 《金融资产治理条例》 等
金融监管主体
金融监管范围
美联储及其他政府监管部门
合规性监管、预防性监管
中央银行单独监管
合规性监管
金融监管的政府指导 程度 金融监管对象
自律型政府监管
功能监管
立法型政府监管
对象监管
中央银行比较
（1）公有中央银行与私有中央银行。
最本质的区别
（2）资产负债表差异。
“外汇储备”和“国内信贷”
（3）独立性差异。
“财政部预算管理”和“贴现收入和政府债券收入等”
表3-1 2012年第四季度美国投保商业银行的规模分布