美国低通胀原因与启示分析报告
美国通货膨胀分析
美国通货膨胀分析美国通货膨胀是全球经济关注的焦点之一。
通货膨胀是指货币供应量相对于经济需求的增加，导致物价水平的普遍上涨。
本文将分析美国通货膨胀的原因、影响以及相关应对措施。
首先，美国通货膨胀的主要原因之一是货币供应量的增加。
随着美联储采取宽松的货币政策，购买国债和其他金融资产，货币供应量不断增加，导致物价上涨。
此外，政府的财政政策也是通货膨胀的因素之一。
当政府增加支出而不相应增加税收时，会导致货币供应量的增加，从而推动通货膨胀。
其次，美国通货膨胀还受制造业成本上升的影响。
随着劳动力成本和原材料成本的不断上升，产品价格也随之上涨。
这种通货膨胀称为成本推动型通货膨胀，其主要原因是供需关系和成本关系的博弈。
不仅仅是供给端的因素，需求端的因素也会影响通货膨胀。
需求拉动型通货膨胀指的是由于需求增加，价格上涨，从而推动通货膨胀。
当消费者信心增强，购买力增加时，会导致产品需求大增，推动物价上涨。
美国通货膨胀带来了一系列严重影响。
首先，通货膨胀破坏了消费者的购买力。
当物价上涨时，消费者需要花费更多的资金来购买商品和服务，导致他们的实际购买力下降。
这种情况可能会导致消费者削减支出，给经济增长带来负面影响。
其次，通货膨胀对固定收入者和储蓄者来说是一种损失。
工资和退休金等固定收入无法及时调整以应对通胀带来的生活成本增加，储蓄也会因通货膨胀而贬值。
这使得固定收入者和储蓄者的财务状况恶化，降低了他们的生活水平和未来的经济安全。
最后，通货膨胀还对投资者和企业经营造成一定影响。
高通胀环境下，投资者的实际回报将受到影响。
此外，企业经营成本的上升可能会削弱它们的盈利能力，限制其投资和扩张计划。
针对美国通货膨胀问题，相关部门可以采取一系列应对措施。
首先，货币政策调控是控制通货膨胀的关键。
美联储可以通过调整利率和限制货币供应来控制通货膨胀速度。
其次，政府需要合理进行财政政策调控，控制支出增长，提高税收收入，减少货币供应量的增加。
此外，加强监管体系也是防范通货膨胀的重要措施。
世纪代美国通货膨胀产生的原因及其影响
世纪代美国通货膨胀产生的原因及其影响美国通货膨胀是一个长期以来一直存在的经济问题。
通货膨胀是指通货供应量增加导致物价普遍上涨的现象。
本文将探讨世纪代美国通货膨胀的原因及其所带来的影响。
美国通货膨胀的原因是多方面的。
首先，货币供应量的增加是通货膨胀的根本原因之一。
在20世纪以来，美国政府实行了一系列的货币放松政策，通过增加货币供应量来刺激经济增长。
然而，这种过度印制货币的做法导致了货币的贬值，进而引发了通货膨胀问题。
其次，需求推动的通胀也是美国通胀的原因之一。
作为世界上最大的消费市场之一，美国的消费需求旺盛。
当需求超过供应时，价格就会上涨。
这会促使企业提高价格来获得更高的利润，从而导致通货膨胀。
第三，成本推动的通膨也是美国通胀的原因之一。
成本推动的通胀是指生产过程中成本的上升导致物价上涨的现象。
在过去几十年中，美国劳动力成本不断增加，企业为了保持利润，不得不提高产品的价格。
这也是通货膨胀的一个重要原因。
美国通货膨胀对经济和社会产生了广泛的影响。
首先，通货膨胀会导致人民购买力的下降。
价格的上涨意味着人们需要支付更多的钱购买同样的物品和服务。
这会减少人们的消费能力，影响到经济的发展。
其次，通货膨胀还会引发利率上升。
为了抑制通货膨胀，政府通常会采取提高利率的措施。
高利率会导致借贷成本上升，加重企业和个人的负担，限制了经济活动的发展。
此外，通货膨胀还会导致财富分配不均。
由于物价上涨，持有大量现金的人会损失购买力，而持有实物资产的人则可以通过升值获得更多的财富。
这会加剧社会的财富差距，引发社会不满和不稳定。
对于个人来说，通货膨胀也会对生活带来一系列的负面影响。
物价上涨会导致日常生活成本的增加，购买力下降，加重了人们的经济压力。
此外，通货膨胀还会导致养老金收入的贬值，使得退休生活变得更加困难。
为了解决通货膨胀问题，美国政府可以采取一些措施。
首先，应该实行稳健的货币政策，避免过度放松货币供应。
其次，政府可以加强监管，控制金融体系中的风险和不稳定因素，从根本上遏制通货膨胀的发展。
美国的低通胀：原因及启示
美国的低通胀：原因及启示1. 引言通货膨胀是世界各国都面临的经济问题之一，然而，美国却一直以来在通货膨胀问题上相对较为平稳。
尤其是近年来，美国的通货膨胀率较低，甚至有时候出现通缩的情况。
本文将分析美国低通膨的原因，并探讨这对其他国家的启示。
2. 美国低通膨的原因2.1 经济增长率稳定美国拥有较为强大的经济实力和创新能力，经济增长率相对稳定。
这种稳定的增长有助于维持物价的稳定，避免过度的通货膨胀。
此外，美国拥有多元化和稳定的经济结构，这使得其能够更好地应对外部冲击，从而减少通货膨胀的风险。
2.2 劳动力市场的灵活性美国的劳动力市场相对灵活，劳动力供需关系能够在相对短的时间内得到调整。
这意味着市场能够迅速适应经济波动，减少因供需失衡而导致的价格上涨。
2.3 供应链的高效性美国的供应链非常高效，产品的生产和分销过程相对顺畅。
这使得商品的供应能够及时满足市场需求，从而减少物价的上涨压力。
2.4 货币政策的稳定美联储作为美国的中央银行，采取了相对稳健的货币政策。
通常情况下，美联储会根据经济状况来调整利率和货币供应量，以确保通货膨胀率保持在合理范围内。
这种稳定的货币政策有助于维持物价的稳定。
2.5 能源价格的稳定美国是能源生产和消费大国，拥有丰富的能源资源。
能源价格的稳定对于物价稳定起着重要作用。
美国在能源领域的自给自足程度相对较高，这使得美国能够减少对能源进口的依赖，从而减少能源价格的波动对物价的冲击。
3. 对其他国家的启示美国低通膨的经验为其他国家提供了一些有益的启示：3.1 维持经济稳定保持经济增长的稳定和经济结构的多元化对于控制通货膨胀至关重要。
其他国家可以借鉴美国的经验，通过加强经济结构的调整和创新能力的提升，来减少通货膨胀的风险。
3.2 政策调控的及时性和灵活性及时调整货币政策和加强劳动力市场的灵活性，可以有效地应对经济波动，减少通货膨胀的可能性。
其他国家可以借鉴美国的经验，在政策调控方面更加及时和灵活地应对经济变化。
美国低通胀原因及启示分析
美国的低通胀：缘故及启发依照主流经济学派的观点，失业率与通货膨胀之间存在此消彼长反向关系，即菲利普斯曲线（Philips Curve）广泛存在。
过去近30年来，美国经济学家和决策者一般都把2.25－2.5%的经济增长率和5.5%－6%的失业率作为宏观调控的临界点：当经济增长率超过 2.5%，失业率低于5.5%时，就预示着有通货膨胀的危险。
1991年4月以来，美国经济持续稳定增长，1992－2000年，年均GDP增长率近3.8%。
失业率由1996年的5.5%降至2000年的4%。
通胀率则几乎实现了“零通胀”，1998、1999年分不仅为1.6%和1.9%，2000年10月以来，美国经济增速下降，通胀率有所上升，但若剔除能源价格的上涨因素，也仅2.5左右（参见表1）。
2000年10月开始，美国经济出现调整，2001年各季度经济增长率分不为：1.3%、0.3%、-1.1%和1.7%,折合年率为0.55%，而通胀率则大幅度下降，2001年的消费价格仅上升1.6%，大大低于上年的3.4%，为1998年以来的最低涨幅。
2002年1季度，美国经济出现复苏，经济按年率增长达5.8%，若扣除能源波动因素，通胀率仅为1%左右。
克鲁格曼（1998）甚至可能，以后10年，失业率和通胀率都较低，是美国经济的差不多走向。
表1 1990年以来美国GDP增长率、失业率与通胀率单位： % 亿美元；%1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003.1-6GDP 1.7 -0.2 3.3 2.4 4.0 2.7 3.7 4.5 4.3 4.2 5 0.3 2.4 2.35 失业率 5.6 6.8 7.5 6.9 6.1 5.6 5.5 4.9 4.5 4.1 4 5.8 5.7 6.4 通胀率 5.4 4.2 2.9 2.7 2.7 2.5 2.3 1.7 1.6 1.9 3.4 1.6 1* 1.5* 贸易逆差 1090 741 961 1326 1662 1737 1969 2103 2204 3389 3787 3583 4352 2442.69资料来源：1990－1996年贸易数据转引自赵涛：《“美元利益”支撑美国经济高增长》，《理论前沿》2000年5期，15－16页。
为什么美国没有通胀压力
为什么美国没有通胀压力？胡振虎中国财经报 03-17 08:47:53 目前通货膨胀现象已经出现在世界许多国家，少数新兴市场国家已经遭遇恶性通货膨胀。
然而，两次实施量化宽松货币政策的美国，却没有通货膨胀压力。
我们有必要从国际经济秩序、以美元为主导的国际货币体系等方面寻找根源。
为应对国际金融危机，2009年3月18日，美联储宣布将购买3000亿美元长期国债。
第一轮量化宽松货币政策的执行结果是，美联储实际购买1.25万亿美元抵押贷款支持债券、3000亿美元美国国债和1750亿美元机构证券，累计1.7万亿美元左右。
2010年11月3日，美联储宣布推出6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策。
有消息称，鉴于美国经济复苏势头明显，美联储有可能中止已实施一半的第二轮量化宽松货币政策。
在封闭经济条件下，两轮量化宽松货币政策一定会增加美国的流动性，但实际上两轮量化宽松货币政策只部分增加了美国国内的流动性，大部分流动性在开放经济背景下通过现行的后布雷顿森林体系转移到他国，尤其是新兴市场国家。
从下述数据可以看出，美国国内货币供给数量如此之高，却没有像很多新兴市场国家那样出现通货膨胀。
2009年，美国M2全年为8529亿美元，2010年为8816亿美元，同比增长3.365%，GDP同比增长2.9%，CPI同比增长1.5%，M2增长率-GDP增长率-CPI增长率为-1.035%，说明美国没有出现国内流动性泛滥以及通货膨胀。
从近30年的历史数据看，美国物价涨幅有6年控制在联邦储备委员会的目标区间，多数控制在4%以内，也曾出现过1990年6.1%和2004年4.1%两个高位值。
从近期数据看，2010年美国全年CPI同比增长1.5%。
根据美国劳工部数据，2011年1月美国CPI同比增长1.6%，环比增长0.4%，其中，食品和能源商品价格指数涨幅占总涨幅的2/3以上。
食品价格指数同比增长1.8%，其中超市食品价格指数同比上升2.1%，这两个数字都是自2009年以来的最高值。
美国通货膨胀分析
美国通货膨胀分析随着美国经济的持续增长，通货膨胀已成为一个备受关注的问题。
随着物价的上涨，通货膨胀对消费者的生活产生了视觉和实质性的影响。
本文将对美国通货膨胀现状进行分析，并探究其原因和影响。
一、美国通货膨胀情况美国通货膨胀率是指物价指数（CPI）的年度变化率。
CPI反映出商品和服务的平均价格变化，包括食品、住房、交通和通讯等各方面消费品。
尽管通货膨胀在过去几年中一直徘徊在2%以下，但在2021年初突破了3%。
4月份的通货膨胀率为4.2%，创下2008年以来的最高纪录。
自1990年以来，美国的平均通货膨胀率为2.2%。
二、通货膨胀的原因1.疫情后的需求增加随着美国疫苗接种进程加快，市民的需求逐渐回升。
近期出现了大量新冠解封的案例，带动了很多消费。
但由于COVID-19大流行对供应链的冲击，部分商品的库存不足，导致价格上涨，从而导致通货膨胀。
2.供应链问题美国供应链的一环出现问题已经持续了很长时间。
货物在各大港口排队，货物运输瓶颈严重，遇到短缺甚至断货等问题，价格就会上涨。
3. 全球物品价格上涨随着全球经济的复苏，商品和原材料价格不断上涨，也导致了美国的通货膨胀。
例如石油、铁矿石、铜和铝等商品的价格上涨。
三、通货膨胀对美国经济的影响1. 降低购买力通货膨胀导致物价上涨，购买力下降。
人们的消费预算不够，不能购买原先的商品，或选择购买同质化的低价商品，从而降低了自己的生活品质。
2. 飞涨利率解决通货膨胀不得不采取的措施之一是通过提高利率来降低消费，限制经济增长，但飞涨的利率会导致负担加重，相应地会推高财政开支。
3.拖累股市通货膨胀的严重程度可能会推高利率，使股票市场不再那么有吸引力。
四、总结虽然美国的通货膨胀率在近期出现了明显的上升，但美国联邦储备委员会和政府官员说明，这一上升是暂时的，并不表明美国经济失控。
对于通货膨胀的控制需通过一系列政策、对经济的调整和紧缩来实现。
此外，经济发展的持续增长和经济结构的优化都是控制通货膨胀的有效途径。
美国的低通胀：缘故及启发
美国对华投资的情形1最近几年美国对华直接投资概述美国对华投资的项目数、合同外资及实际利用外资金额从绝对数量来看不断增加，但自2000年以来，美国合同外资金额占全国的比重却是逐年下降的，对华投资项目和实际利用外资金额在2000年经历了必然幅度增加后呈现逐年下降的趋势（表1）。
2006年美商在华投资新设立企业3025家，比2005年同期下降14.33%；合同外资金额120.44亿美元，同比下降10.86%；实际投入外资金额28.65亿美元，同比下降6.41%。
2006年，美商新设立企业、合同外资金额、实际投入外资金额别离占全国同期吸收外资总量的7.73%、6.22%和4.55%。
美国对华投资的特点主若是以跨国公司为主体，技术起点较高。
美国企业注重长久的战略进展，在转移生产基地的同时，转移核心技术，美国以我国东部商业地域为重点投资区域，其投资最多的省份为江苏、浙江等全国商业繁华的地域。
而且经营状况良好，商务部研究院的调查显示，在华投资六年以上的美国在华企业中，8l％的企业盈利颇丰。
与其全世界利润率相较，美国在华企业平均收入增加和盈利状况均高于其他地址，2002年，有42％的美国在华企业利润率超过了全世界利润率，而到2004年达到75％的美国在华企业利润率超过了全世界利润率。
2最近几年美国对华直接投资减少的缘故分析2.1美国经济不景气使其对外投资大大减少，对华投资因此受到阻碍2001年美国经济终止了十年的快速增加期，经济增速开始放缓，经济的不景气使美国企业对外投资也大大减少。
2001年美国直接投资流出量比2000年减少12.4%，2004年直接投资流出量虽有较大增加，但2005年直接投资流出量却是-127.14亿美元，说明资本的回流大于资本流出。
1998年到2001年美国对外直接投资存量的年均增加率为13.4%，而2001年到2005年对外直接投资存量的年均增加率只有9.1%。
2007年美国经济增加2.2%，为最近几年来最低水平。
美国经济危机影响、成因及启示
一、美国经济危机发生的原因（一）美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔在上世纪3“年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。
美国又设立房地美，规模与房利美相当。
“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。
从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由74”“亿美元爆炸式地增长到419万亿美元。
在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床”原因。
（二）金融衍生品的“滥用”,拉长了金融交易链条，助长了投机”两房“通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用”精湛“的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。
在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。
但投机只是表象，贪婪才是本质。
（三）美国货币政策推波助澜为了应对网络泡沫破灭，美联储连续13次下调联邦基金利率，该利率从615%降至1%的历史最低水平，而且在1%的水平停留了一年之久。
低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。
而且美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。
然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率首先上升，由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。
二、经济危机的影响主要负面影响在我国的外贸出口及金融领域，但从另一个角度，无论是宏观经济面还是中小企业发展，此次危机又可能是一次巨大的机遇）））逼迫我国出口结构进行升级，这就需要宏观决策层给我国中小企业还有大型出口商提供缓冲的时机。
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美国的低通胀：原因及启示根据主流经济学派的观点，失业率与通货膨胀之间存在此消彼长反向关系，即菲利普斯曲线（Philips Curve）广泛存在。
过去近30年来，美国经济学家和决策者一般都把2.25－2.5%的经济增长率和5.5%－6%的失业率作为宏观调控的临界点：当经济增长率超过2.5%，失业率低于5.5%时，就预示着有通货膨胀的危险。
1991年4月以来，美国经济持续稳定增长，1992－2000年，年均GDP增长率近3.8%。
失业率由1996年的5.5%降至2000年的4%。
通胀率则几乎实现了“零通胀”，1998、1999年分别仅为1.6%和1.9%，2000年10月以来，美国经济增速下降，通胀率有所上升，但若剔除能源价格的上涨因素，也仅2.5左右（参见表1）。
2000年10月开始，美国经济出现调整，2001年各季度经济增长率分别为：1.3%、0.3%、-1.1%和1.7%,折合年率为0.55%，而通胀率则大幅度下降，2001年的消费价格仅上升1.6%，大大低于上年的3.4%，为1998年以来的最低涨幅。
2002年1季度，美国经济出现复苏，经济按年率增长达5.8%，若扣除能源波动因素，通胀率仅为1%左右。
克鲁格曼（1998）甚至预计，未来10年，失业率和通胀率都较低，是美国经济的基本走向。
表1 1990年以来美国GDP增长率、失业率与通胀率单位：% 亿美元；% 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003.1-6GDP 1.7 -0.2 3.3 2.4 4.0 2.7 3.7 4.5 4.3 4.2 5 0.3 2.4 2.35失业率 5.6 6.8 7.5 6.9 6.1 5.6 5.5 4.9 4.5 4.1 4 5.8 5.7 6.4通胀率5.4 4.2 2.9 2.7 2.7 2.5 2.3 1.7 1.6 1.9 3.4 1.6 1* 1.5*贸易逆差1090 741 961 1326 1662 1737 1969 2103 2204 3389 3787 3583 4352 2442.69资料来源：1990－1996年贸易数据转引自赵涛：《“美元利益”支撑美国经济高增长》，《理论前沿》2000年5期，15－16页。
1997年以后数据引自：IMF，《世界经济展望》，2000年9月。
2000－2003年数据系笔者根据《中国证券报》有关资料整理。
*为预计数。
1997年以来，面对物价持续下跌趋势，通货紧缩成为我国理论界的热门话题，政府也采取了一系列反通货紧缩的政策。
但2000年以来，通货紧缩趋势开始得到缓解，生产资料价格呈现出较为明显的上涨趋势，其中能源价格上涨幅度很大。
1999年11月到2000年8月，国内成品油价格累计上调6次，汽油出厂价上涨幅度达54%，柴油价格出厂价涨幅达46% 。
面对此态势，一些专家担忧通胀（乃至滞胀）可能出现；或者分析了当前通货紧缩演变为通货膨胀的可能性（韩文秀，2001）；或者通过历史案例分析，指出反通货紧缩的宏观政策向膨胀乃至滞胀转化的风险（朱民等，2001）。
也有学者认为，当前我们防复苏夭折重于防通货膨胀（张曙光等，2000）。
“9.11”后世界能源虽然价格又有上涨趋势，2002年1－4月，我国消费物价指数依然与世界其他大多数国家一样还是继续下滑，通货紧缩的压力依然存在。
因此，探讨以美国经济为代表的全球经济体系中的低通胀现象，研究20世纪90年代美国高增长、低失业率下低通胀的深层次原因，对于深入认识我国宏观经济形势并制订相应政策措施，具有重要的指导意义。
一、低通胀的原因之一：巨额贸易逆差的贡献美国是当今世界上最大的进出口贸易国。
1999年贸易逆差高达3389亿美元，较1990年增长3倍，2000年其贸易逆差3697亿美元，再创历史新高。
与此同时，经常项目赤字急剧膨胀，达到当年GDP的4.5%。
2001年贸易逆差达3787亿美元；2001年逆差有小幅回落，降至3583亿美元。
但是，2002年美国的贸易逆差又扩大至4352亿美元，较上年上升21.5%（参见表2）。
表2 1990-2003年美国贸易逆差（按国际收支情况统计）单位：亿美元1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003.1-6GDP 1.7 -0.2 3.3 2.4 4.0 2.7 3.7 4.5 4.3 4.2 5 0.3 2.4 2.35贸易逆差1090 741 961 1326 1662 1737 1969 2103 2204 3389 3787 3583 4352 2442.69资料来源：同上表1。
不过巨额逆差与经常赤字并未阻碍经济增长，对美90年代的低通胀做出了贡献：一是由于进口产品物价的持续下跌，直接带动美国物价下降。
90年代中后期以来，全球绝大部分产品生产能力过剩，如1998年世界钢的生产能力达10亿吨，而1999年总需求量不超过7.5亿吨，世界一家大汽车跨国公司开足马力生产1年，即可满足当年汽车需求。
在此背景下，世界商品价格全面下跌，尤其是初级产品，如1998年世界初级产品价格下降达20%，其中原油价格下降达30%。
1995－99年上半年之前，世界石油和非石油进口价格都在下降（石油价格1999年下半年才开始上涨，2000年达到高峰），非石油进口品的价格年均约下降4%。
在全球产业结构的大调整过程中，这种生产能力的过剩还将在相当长的时期内继续存在，出现全球性经济紧缩趋势也就在所难免了。
A．加利．西林（Gary Shilling，1999）认为，通货紧缩可能要延续10年或更长。
在此背景下，1996－98年，美进口额年增长率分别达8.65%、13.7%和11.6%，但价格却不断下跌，年降幅分别为-2.9%、-4.3%和-6.1%。
大幅度增加的工业用廉价初级产品进口，亦降低了美国公司的生产成本。
据估计，进口价格下降对消费物价指数下降的贡献了约0.6个百分点。
二是巨额逆差弥补了美国经济增长中投资I与储蓄S之间的通胀缺口。
根据国民收入恒等式，可以推导两缺口模型（H.Chenery & A.Strout,1966），有：Y＝C+S+T=C+I+G+(X-M)，设T＝G，于是有I－S＝M－X，即为了维持一定的经济增长速度，投资I与储蓄S之间的差额（储蓄缺口）同进出口之间的差额（外汇缺口）必须保持平衡。
I，S IB1 S 通胀缺口与资金不足缺口P0 B0紧缩缺口与资金过剩缺口B20 Y2 Y0 Y1 收入，产出图1 不同I与S分Y0 Y1布状态下的通胀缺口与资金缺口设投资曲线与储蓄曲线均为线性，如图1，B1为I＞S域，高消费、高投资引起需求增加，通过乘数效应带动整个国民经济持续扩张，潜在产出Y1大于均衡产出Y0，产品市场出现供不应求，由此引起通胀与资金缺口。
如果I＜S，引起紧缩缺口与资金供给过剩缺口，可能的产出水平Y2 ＜Y0。
近年来，美国储蓄率不断下降（家庭储蓄率2000年下降到-4%），而投资旺盛，90年代以来，平均每年有占GDP比例2%左右的资金缺口,即经济体系中I>S，由此产生巨大的资金缺口与通货膨胀缺口。
其中资金缺口由印钞或资本项目顺差解决（刘建江等，2000）。
IMF估计, 2000年，除美国之外的世界储蓄总额约5万亿美元，其中22%流入美国。
到2001年底，美国累计外债超过1.5万亿美元。
而巨额经常赤字或贸易逆差则弥补了通胀缺口，即贸易逆差对美国保持低通胀率做出了贡献，而且，此时的产出水平Y1＞Y1，经济实现增长。
二、低通胀的原因之二：强势货币与新经济运行规律本身具有紧缩效应在经历了80年代的滞胀之后，90年代以来，不管是鲁宾财长还是萨默斯财长，均一直奉行“强势美元”政策，而且后者多次强调强势美元政策关系美国国家利益。
此外，格林斯潘的利率政策也支持美元走强。
20世纪90年代，美国相对于其他国家而言，保持了较高利率。
如1999年底，美国短期利率为5.5%，其他主要国家日元为0.2%，欧元区为3.2%，显然美元利率较高。
即便2001年以来，美联储11次调低利率，许多国家如英国、日本、新加坡、菲律宾等也随之降低了利率，美元利率仍然处于相对较高水平。
强势美元政策的结果，美元地位日益上升,全球对美元需求日增，如全球外汇储备中，美元约占6成；在国际贸易中，有2/3是用美元结算的；国际证券发行总额接近50%用美元；国际贷款总额中以美元计价的部分也接近一半；所有美钞（约4700亿美元）的66%都是在国外流通的，大约3/4新增发美钞被外国人所持有。
一些专家认为，随着金融深化和金融全球化的加速，美元化将在一些国家成为难以避免的现象，因而今后相当长的时期内，对美元需求有加，美元有继续维持强势的基础。
强势美元政策，对抑制经济过热和防止通胀恶化产生了积极作用。
强势美元亦使得进口产品的价格变得相对便宜，廉价的商品大量进口，使美国在国内消费需求久旺不衰的同时，避免了通货膨胀。
美元的强势，吸引全球资本大量流入，推动投资扩张，促进经济增长，使得低通胀和高增长得以同时实现。
知识经济时代，由于新技术的采用，提高劳动生产率，降低了劳动成本；新材料、新能源的利用，降低了生产成本等等，从而出现经济增长与物价不同步的现象。
根据知识经济与信息经济的三大规律之一的信息技术功能价格比的摩尔定律（Moore’s Law），计算机硅芯片的功能每18个月翻一番，而价格以减半数下降。
该规律的作用从60年代以来已持续近40年，预计还将持续20年。
摩尔定律较为充分的显示了经济增长与物价增长不同步的原因。
即电子计算机及信息技术在各个领域的广泛应用后，其性能不断提高的同时，价格却不断下降。
经济的增长过程中首先在信息产品上出现了这样的良性循环：需求的增加促使产品的平均成本下降，价格降低又促进了需求，从而使产品的销售量和利润上升。
其次，电子产品芯片的性能不断提高，而价格却不断下降的趋势，导致整个电子产品出现了如信息产品同样的价格变动趋势。
再次，电子信息产品的价格的下降对其他产品的价格下调产生了向下的牵引力。
据美国商务部估计，1996－1997年两年，由于信息技术产业的产品价格下降，使通胀率下降了0.7个百分点。
从工资的变化角度分析，高科技产业工资上涨的压力，已被这些的低廉价格所抵消；而非高科技产业又因无明显的需求拉动，自然也不会驱动通货膨胀的压力。
二、低通胀的原因之二：虚拟经济的繁荣弱化了货币供应量与通胀之间的互动关系弗里德曼认为，“通货膨胀无论在任何时空条件下都是一种货币现象”。
他确信，所有的通货膨胀都源自于货币供应的高增长率。