金融市场学复习
金融市场学部分必考重点复习
1、简述金融市场的类型：1.按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场2.按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场3.按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场4.按有无固定场所划分：有形市场与无形市场5.按地域划分：国内金融市场与国际金融市场6.按中介机构划分：直接金融市场与间接金融市场2、简述金融市场的主要功能：微观功能：①为各类主体获得及时的资金融通②为各主体提供支付结算宏观功能：1.聚敛功能：是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力 2.配置功能：主要表现在三个方面：一是资源的分配，而是财富的再分配，三是风险的再分配 3.调节功能：是指金融市场对宏观经济的调节作用，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者产生影响而发挥作用 4.反映功能：金融市场是国民经济的“晴雨表”，是公认的国民经济信号系统。
3、简述金融市场的发展趋势：资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化4、金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
5、金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。
主要包括基础性金融资产与衍生性金融资产。
金融工具一般具有以下基本特征：(1)期限性，指金融工具一般都有明确的偿还期限。
但原生金融工具的偿还期限有两个极端情况，活期存款的偿还期限可看作是零，普通股票或永久性债券的偿还期是无限的。
(2)流动性，指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。
(3)风险性，指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小。
(4)收益性，指持有金融工具能够带来一定的收益。
6、货币市场是一年期及一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。
货币市场的特点：交易期限短，流动性强，风险相对比较低7、货币市场的功能和作用：1.调剂资金余，缺满足短期融资需要 2.为各种形式的信用发展创在了条件 3.为政策调理提供场所和条件货币市场的风险特征：1）期限短，流动性强，因此利率风险小且易于规避；2）变现容易，价格稳定，因此再投资风险亦比较小；3）投资者声誉较好，因而违约风险小；4）高效的流动性使投资者易于撤离市场，因而通胀风险与利率风险较小；5）一国的法律规章在短期内也不会频繁变动，所以政治风险不大8、试分析货币市场主要参与者的参与目的：(1)机构类参与者①中央银行，参与货币市场的目的是通过公开市场业务，实现货币政策目标。
金融市场学复习题.doc(学生)
金融市场学复习题（一）、题型1、名词解释（每题3分，共15分）2、单选题（每题1分，共20分）3、简答题（具体分值详见各具体题目，共25分）4、计算题（具体分值详见各具体题目，共30分）5、论述题（具体分值详见各具体题目，共10分）（二）、复习题三、名词解释1、套期保值2、货币互换3、投资基金4、第四市场5、同业拆借市场6、远期汇率7、可转让大额定期存单8、利率互换9、间接标价法10、转贴现11、金融期货12、回购协议13、即期外汇交易14、远期利率协议15、远期外汇交易16、资产证券化17、抵押支持证券18、金融期权19、权证20、金融市场22、票据23、金融期货24、永久债券25、金融衍生品26、套汇交易27、汇票28、可转换债券29、债券30、证券交易所31、第三市场32、可赎回债券33、套利交易四、问答题1、影响债券票面利率的因素有哪些？2、简述可转换债券的作用。
3、场外交易有何特点？4、简述互换和掉期的区别。
5、简述外汇市场的主要作用。
6、简要比较股票看涨期权和认股权证的异同。
7、封闭式基金与开放式基金的区别是什么。
8、简述普通股与优先股的主要区别。
9、简述期权交易与期货交易的区别。
10、简述股本权证与备兑权证的差别。
11、简述可转换债券的特点。
12、证券投资基金的优势如何? （13、金融市场有哪些主要功能?14、票据具有哪些特征?15、试述我国国内证券投资基金的作用。
16、金融期货交易有哪些特点。
17、简述商业票据评级的一般程序。
18、简述国库券的四个投资特征。
19、简述掉期交易含义及形式。
20、比较银行大额可转让定期存单与普通定期存款的区别。
五、计算题1、一张五年期国债，年初发行，年底付息，每年支付一次利息，票面金额100元，票面利率5%，甲投资者于发行后第五年年初以101元买入该债券，一直持有到期，试计算其到期收益率。
2、某投资者于2000年8月1日买入某公司股票100股，买入价20元/股。
(完整版)张亦春《金融市场学》复习资料
第一章1.现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是:要素市场、产品市场、金融市场2.金融市场不一定是有形的，可能是无形的。
3•金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
三层含义：①金融资产进行交易的一个有形和无形的场所②反映金融资产之间的供求关系③包含金融资产交易过程中所产生的运行机制4.金融资产：是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。
5.金融市场的主体：从动机看，金融市场的主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
6.金融市场的主体是由如下六类参与者构成：①政府部门②工商企业③居民个人④存款性金融机构a商业银行b储蓄机构（针对个人存款）c信用合作社⑤非存款性金融机构a保险公司b养老基金c投资银行d投资基金。
⑥中央银行7.非存款性金融机构：非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。
8.中央银行的地位与职能：特殊地位：既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。
职能：①中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。
②中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响至IJ金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。
③一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。
9.金融市场的类型：按标的物划分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场。
按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场10.货币市场与资本市场的区别：（1）期限的差别。
（2）作用的不同。
（3）风险程度不同。
11.公开市场与议价市场的区别：公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。
金融资产在至期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。
《金融市场学》课程知识 复习 学习材料 试题与参考答案
《金融市场学》课程知识复习学习材料试题与参考答案一、单选题1.下面证券中，流动性风险最小的是（C）。
A商业票据B企业债券C政府债券D企业股票2.开放式基金的认购费率一般随基金风险的增加而（B），随认购金额的增加（B）。
A增加，增加B增加，减少C减少，增加D减少，减少3.以下不参与同业拆借市场的机构是（D）。
A商业银行B证券公司C信托公司D中央银行4.按照利率期限结构的流动性偏好说，如果预期未来即期利率下降的幅度没有超过流动性补偿时，我们将得到（A）的利率期限结构。
A上升B下降C水平D无法确定5.以下关于银行承兑汇票转贴现和再贴现的区别，正确的是（B）。
A贴现前的汇票持有人不同B贴现后的汇票持有人不同C贴现的目的不同D贴现的时间不同6.债券票面价值的含义除了票面金额还包括（C）。
A债券的偿还期限B债券的票面利率C债券的票面币种D债券的发行者7.以下不属于货币市场范畴的是（B）。
A同业拆借市场B股票市场C短期政府债券市场D大额可转让存单市场8.投资银行代理证券发行人发行证券的业务是（B）业务。
A私募发行B证券主铺C风险投资D受托资产管理9.正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购方的回购协议属于（D）。
A正回购B逆回购C封闭式回购D开放式回购10.以下不可能成为商业票据发行者的是（D）。
A金融公司B金融控股子公司C大型企业D地方政府11.货币市场的交易活跃程度是用（B）指标来衡量的。
A广度B深度C弹性D宽度12.债券价格和市场利率的关系是（B）。
A正向变化B反向变化C不确定D因宏观经济状况而定13.间接融资的主要形式是（A）。
A银行信贷B股票C债券D商业票据14.根据组织形式的不同，证券投资基金可分为（A）。
A公司型基金和契约型基金B封闭式基金和开放式基金C公募基金和私募基金D股票型基金和债券型基金15.下列国际金融组织中，专门向不发达的会员和私营企业提供贷款和投资的是（C）。
A世界银行B国际开发协会C国际金融公司D国际清算银行16.以下不是影响基差的因素的是（B）。
金融市场学复习题答案
金融市场学复习题答案一、单项选择题1. 金融市场的主要功能是（）。
A. 促进商品交换B. 调节经济运行C. 资金融通D. 信息传递答案：C2. 金融市场上，短期资金的借贷市场被称为（）。
A. 资本市场B. 货币市场C. 外汇市场D. 证券市场答案：B3. 以下哪个不是金融市场的参与者？（）。
A. 商业银行B. 保险公司C. 证券公司D. 零售商答案：D4. 金融市场的交易对象是（）。
A. 商品B. 货币C. 证券D. 服务5. 金融市场的价格由（）决定。
A. 政府B. 市场供求关系C. 银行利率D. 投资者情绪答案：B二、多项选择题1. 金融市场的类型包括（）。
A. 货币市场B. 资本市场C. 外汇市场D. 黄金市场E. 商品市场答案：ABC2. 金融市场的功能包括（）。
A. 资金融通B. 风险分散C. 价格发现D. 信息传递E. 促进消费答案：ABCD3. 金融市场的参与者主要有（）。
A. 中央银行B. 商业银行C. 非银行金融机构D. 企业和个人答案：ABCDE三、判断题1. 金融市场是金融资产交易的场所。
（）答案：√2. 金融市场的交易对象仅限于货币。
（）答案：×3. 金融市场的价格不受供求关系的影响。
（）答案：×4. 金融市场的参与者包括中央银行、商业银行、企业和个人。
（）答案：√5. 金融市场的主要功能是资金融通和信息传递。
（）答案：√四、简答题1. 简述金融市场的作用。
金融市场的作用主要包括资金融通、风险分散、价格发现和信息传递。
资金融通是指金融市场为资金需求者和供给者提供了一个交易的平台，使得资金能够从富余者流向短缺者。
风险分散是指金融市场通过多样化的金融工具和投资组合，帮助投资者分散风险。
价格发现是指金融市场通过交易活动，为金融资产确定合理的价格。
信息传递是指金融市场通过价格变动和交易量等信息，向市场参与者传递有关资产价值和市场状况的信息。
2. 描述金融市场的分类。
金融市场学复习资料
第一章金融市场学概论1、简述金融市场的概念答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
三层含义：1)金融资产进行交易的一个有形和无形的场所2)反映金融资产之间的供求关系3)包含金融资产交易过程中所产生的运行机制2、简述金融市场的主要类型答：按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生市场按中介特征划分：直接金融市场和间接金融市场按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场按有无固定场所划分：有形市场与无形市场按地域划分：国内金融市场与国际金融市场3、简述金融市场的主要功能。
答：（1）聚敛功能：金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。
在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。
（2）配置功能资源的配置：金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。
财富的再分配，这是通过金融市场价格的波动来实现的。
风险的再分配：利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人，从而实现风险的再分配。
（3）调节功能：调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。
（4）反映功能：金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台” 。
第二章货币市场1、根据你的理解，比较银行可转让大额定期存单与普通定期存款的区别。
答：同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
金融市场学复习要点(高等教育出版社)
金融市场学复习要点（高等教育出版社）金融市场学第一章金融市场概论一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念（1）金融市场：以金融资产为交易对象而构成的供求关系及其机制的总和。
（它就是金融资产展开交易的一个有形或无形的场所；充分反映了金融资产的供应者和需求者之间所构成的供求关系；涵盖了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的就是价格机制）（2）金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。
分类：基础性金融资产（债务性资产和权益性资产），派生性金融资产（远期合约，期货，期权，交换合约等）（3）金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。
2金融市场的主体（1）金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调控和监管者。
这五类主体就是由六类参与者形成：政府部门，工商企业，居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。
（2）存款性金融机构：通过稀释各种存款而赢得可以利用资金，并将其贷给须要资金的各经济主体或是投资于证券及以以获取收益的机构。
（商业银行，储蓄机构，信用合作社）非存款性金融机构：通过发售证券或以契约性的方式涌入社会群集资金，并投资买进。
（保险公司，养老基金，投资银行，投资基金）二、金融市场的类型1按标的物分割（1）货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
它的功能是保持金融资产的流动性。
（2）资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。
主要包含：银行中长期存贷款市场，有价证券市场。
货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金，大多用于企业的创建，更新等等；风险程度不同，货币市场风险较小。
金融市场学复习资料
金融市场学复习资料金融市场学复习资料第一章：金融市场与金融制度1. 什么是金融市场？金融市场是指各种金融资产在其中进行交易的场所，包括货币市场、资本市场和衍生品市场等。
金融市场的功能包括资源配置、风险管理和信息传递等。
2. 金融市场的分类？金融市场可分为货币市场和资本市场。
货币市场是指短期债务工具的交易市场，包括银行间市场、政府债券市场等；资本市场是指股票和债券等长期资产的交易市场，包括股票市场和债券市场。
3. 金融市场的功能？金融市场的功能包括资源配置、风险管理和信息传递。
资源配置指通过金融市场将资金从投资者转移到借款者，促进经济发展；风险管理指投资者通过金融市场进行多样化投资，分散风险；信息传递指金融市场通过交易价格和量来传递信息，帮助投资者进行决策。
第二章：货币市场1. 货币市场的定义和特点？货币市场是指短期债务工具（一般期限不超过一年）的交易市场。
货币市场的特点包括流动性高、风险较低、期限较短和参与者多样化等。
2. 货币市场的主要参与者？货币市场的主要参与者包括商业银行、非银行金融机构、企业和政府等。
商业银行是货币市场的主要参与者和交易商，非银行金融机构包括保险公司、证券公司等。
3. 货币市场的主要工具？货币市场的主要工具包括商业票据、短期国债、银行存款证明、回购协议等。
商业票据是企业之间进行短期融资的重要工具，短期国债是政府短期融资的工具，银行存款证明是银行发行的短期债券。
第三章：资本市场1. 资本市场的定义和特点？资本市场是指长期资产（一般期限超过一年）的交易市场。
资本市场的特点包括流动性较低、风险较高、期限较长和参与者相对专业化等。
2. 股票市场和债券市场的区别？股票市场是企业股票交易的市场，包括证券交易所和场外交易市场。
债券市场是债券交易的市场，包括国债市场和企业债券市场。
股票市场的投资回报与企业经营业绩相关，风险和回报相对较高；债券市场的投资回报与固定利息相关，风险和回报相对较低。
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金融市场学复习简答题1、外汇市场的特点：①宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著；②全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场；③外汇市场动荡不安；④政府对外汇市场的联合干预日趋加强；⑤金融创新层出不穷。
2、外汇市场的作用：①实现购买力的国际转移；②为国际经济交易提供资金通融；③提供外汇保值和投机的场所。
3、金融市场的功能：①聚敛功能；②配置功能；③调节功能；④反映功能。
4、资产证券化的影响：①资产证券化有利于分流储蓄资金，壮大资本市场规模；②资产证券化能提供新的金融市场产品，丰富资本市场结构；③资产证券化降低融资成本，丰富了融资方式；④资产证券化为投资者提供了新的投资选择；⑤资产证券化能促进贸易市场和资本市场的协调发展。
5、普通股和优先股有何权利差异：①普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同；②普通股股东具有优先认股权；③优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
6、套利组合要满足的三个条件：①要求投资者不追加资金，即套利组合属于自融资组合；②对任何因素的敏感度为零，即套利组合没有因素风险；③套利组合的预期收益率应大于零。
名词解释：远期利率协议：远期利率协议是协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约。
同业拆借市场：指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
掉期交易：掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流的交易。
商业票据：是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。
衍生金融工具：是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。
回购协议：指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。
转贴现：是指持有票据的金融机构为了融通资金,在票据到期日之前将票据权利转让给其他金融机构,由其收取一定利息后,将约定金额支付给持票人的票据行为。
利率期限结构：是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。
可赎回收益率：是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券.赎回收益率的计算和其他收益率相同,是计算使预期现金流量的现值等于债券价格的利率.马考勒久期：使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。
抵押担保债券：以土地、房屋等各种不动产为抵押品而发行的公司债是抵押债券；以公司特有的各种动产或有价证券为抵押品而发行的公司债是担保债券。
内在价值：是0与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。
三、判断题1. 预期假说理论2．商业票据的定义及其发行者 (商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场)3．狭义的和冠以的外汇市场4. 影响可转换债券的收益的因素5．债券逆回购的风险大小6. 利率期限结构7．政府除在金融市场上的地位8. 剩余索取权9．正回购和逆回购协议10. 利率互换和货币互换的定义11. 金融风险的分类12．利率互换的优势、目的13．债券价格与债券收益率的关系14．金融市场上的主体及其地位15.同业拆借市场 <P22>16．收益性与流动性的关系一、单选题1. 实际利率和名义利率的关系及其影响因素 P2542. 资产证券化的参与方 P2283. 货币市场参与者及其主要目的 P64. 贴现、转贴现及再贴现的区别 P375. 投资基金的特点 P836. 金融市场的定义 (以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
）7．金融市场的功能。
（①聚敛功能；②配置功能；③调节功能；④反映功能。
8.常见证券资风险大小的排序（利率风险物价风险市场风险企业风险）9.决定债券内在价值的主要变量有哪些？（票面利率,税收政策,市场利率,发行价格,回购条款,期限）10.外汇汇率的择期选择方法 P10711.同业拆借市场的参与者 (首推银行、非银行金融机构也是、外国银行的代理机构和分支机构）12.债券转让的理论价格 (债券转让的理论价格取决于它的期值、待偿期限和市场收益率三个条件)13. 债券定价定理 <P127>14. 金融工具流动性的影响因素15．短期政府债券是出售方式 ( 以贴现方式发行：发行目的1满足政府部门短期资金周转的需要2为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具拍卖方式发行：竞争性方式投标非竞争性方式投标16. 正常收益曲线的定义。
(是显示一组货币和信贷风险均相同，但期限不同的债券或其他金融工具收益率的图表。
纵轴代表收益率，横轴则是距离到期的时间。
收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本工具，也是进行投资的重要依据。
)17. 衡量货币市场基金表现好坏的标准18．市盈率的基本定义 (市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。
即：市盈率=股价/每股收益（年）。
19．掉期交易的特点20. 货币市场区别于其它市场的重要特征二、多选题1．资产证券化的主要特征决定(先决条件：可预见的现金流本质特征：资产证券化以资产所产生的现金流为支持。
分配：资产收益和风险的再分配应用：广泛应用于银行资金流动性管理2.衍生性金融资产的类型1）按照产品类型，可以将金融衍生工具分为远期，期货，期权和掉期四大类型。
（2）按照衍生工具的原生资产性质，可以将金融衍生工具分为股票类，利率类，汇率类和商品类。
3．进行期汇交易的目的4. 导致提前偿付风险发生的原因5. 信用增级常见形式6．政府短期债券的市场特征 (1违约风险小2流动性强3面额小4收入免税)7. 债券实际收益率水平的主要因素8. 影响股票价格的宏观经济因素9. 利率与远期汇率和升、贴水之间的关系P112-11310. 金融市场的含义计算题1.假设A公司股票目前的市价为每股20远。
用15000元自由资金加上从经纪人处借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元②20元③18元，在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？解：原来在账户上的净值为15 000元。
若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。
（2）如果维持担保比率为125%，A股票价格跌到多少才会收到追缴保证金通知？解：令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%所以X=6.67元。
（3）如果在购买时只用了10000元自有资金，那么第二题的答案会有何变化？解：此时X要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25%所以X=13.33元。
（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A顾价格为：①22元②20元③18元，投资收益率是多少？投资收益率与该股票价格变动的百分比有何关系？解：一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。
若股价升到22元，则投资收益率为：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%若股价维持在20元，则投资收益率为：（1000×20-5300-15000）/15000=-2%若股价跌到18元，则投资收益率为：（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值2.假设B公司股票目前市价为每股20元。
你在你的经纪人保证金账户中存入5000元并卖空1000股该股票。
保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变动为22元，20元，18元时，投资收益率是多少？解：你原来在账户上的净值为15 000元。
若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。
（2）如果维持担保比率为125%，当该股票价格升到什么价位时会受到追缴保证金通知？解：令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y满足下式：（15000+20000-1000Y）/1000Y=25%所以Y=28元。
（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）踢会有什么变化？解：当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。
这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。
Y则要满足下式：（15000+20000-1000Y-500）/1000Y=25%所以Y=27.60元。
3.3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。
哪个年收益率较高？解：令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6，则1+r3=（100/97.64）4=1.10021+r6=（100/95.39）2=1.0990求得r3=10.02%，r6=9.90%。
所以3个月国库券的年收益率较高。
4.远期对远期的掉期交易。
英国某银行在6个月后应向外支付500万美元，同时在1年后又将收到另一笔500万美元的收入。
假设目前外汇市场行情为：即期汇率GBP1=USD 1.677 0/801个月的汇水20/102个月的汇水30/203个月的汇水40/306个月的汇水40/3012个月的汇水30/20可见，英镑兑美元是贴水，其原因在于英国的利率高于美国。
但是若预测英美两国的利率在6个月将发生变化，届时英国利率可能反过来低于美国，因此英镑兑美元会升水。
此时，外汇市场的行情变为：即期汇率GBP1=USD 1.670 0/106个月汇水100/200那么，如何进行掉期交易以获利呢？（提示：先做“6个月对12个月”的远期对远期掉期交易；当第6个月到期时，市场汇率发生变动后，再进行一次“即期对6个月”的即期对远期的掉期交易。
）解：该银行可以做“6个月对12个月”的远期对远期掉期交易。
（1）按“1英镑=1.6730美元”的远期汇率水平购买6个月远期美元500万，需要5,000,000÷1.6730=2,988,643.2英镑；（2）按“1英镑=1.6760美元”的远期汇率水平卖出12个月远期美元500万，可得到5,000,000÷1.6760=2,983,293.6英镑；当第6个月到期时，市场汇率果然因利率变化发生变动，此时整个交易使该银行损失2,988,643.2-2,983,293.6=5,349.6英镑。