注会综合学习笔记：股利分配的相关知识点
注册会计师_财务管理(2020)_第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
历年考情概况本章是考试的较重点章节，内容相对独立。
主要考核股利理论的基本观点、股利政策的类型和影响因素、以及现金股利、股票股利、股票分割和股票回购的财务影响的比较等内容。
考试形式以客观题为主，主观题会有涉及。
考试预计5分左右。
近年考核内容统计表如下：知识点考核年份股利政策类型2012、2014、2017、2018、2019股利政策影响因素2018股利种类与支付程序2016股票分割与股票回购2013、2015、2017、2018、2019本章知识体系【知识点】股利理论（一）股利无关论（又称完全市场理论）★1.基本假设（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
2.主要观点（1）投资者并不关心公司股利的分配，即投资者对股利和资本利得并无偏好；（2）股利的支付比率不影响公司的价值，即公司价值完全由投资政策及其获利能力决定。
（二）股利相关论★★★1.税差理论（1）税差理论是讨论当股利收益税率高于资本利得税率时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡；（2）如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策；（3）如果存在股票的交易成本，当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
2.客户效应理论（1）客户效应理论是研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异；（2）边际税率较高的投资者（即高收入投资者）偏好低股利支付率的股票；（3）边际税率较低的投资者（即低收入投资者）喜欢高股利支付率的股票。
3.“一鸟在手”理论（1）股东偏好现金股利，倾向于股利支付率高的股票;（2）股利支付率提高时，股东承担风险越小，要求的权益资本报酬率越低，权益资本成本相应越低，从而提高了企业权益价值。
2020年注册会计师股利的种类、支付程序与分配方案、股票分割与股票回购知识1
A.甲公司股数200万股B.甲公司每股面值0.5元C.甲公司股本200万元D.甲公司股东权益总额700万元【答案】A【解析】每股面值=1×2=2（元），股数=400/2=200（万股），股本=200×2=400（万元），股东权益总额不变，仍为1400万元。
选项A正确。
【例题•单选题】在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（）。
（2015年）A.每股收益上升B.每股面额下降C.每股市价下降D.每股净资产不变【答案】A【解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，因此每股净资产上升，所以选项A正确。
【例题•多选题】甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工，在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（）。
（2015年）A.每股收益提高B.每股面额下降C.资本结构变化D.自由现金流减少【答案】ACD【解析】股票回购使流通在外的股数减少，则每股收益提高，选项A正确；股票回购不会改变每股面额，选项B不正确；股票回购会使权益资本降低，选项C正确；因一部分现金流用于股票回购，所以自由现金流量减少，选项D正确。
【例题•单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（）。
A.支付现金股利B.增发普通股C.股票分割D.股票回购【答案】C【解析】支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于资产和股东权益的增加也会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，但不会引起资产、负债和股东权益的增减变化，即不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构。
【CPA-财管 】第10章股利分配、股票分割与股票回购知识点总结
【CPA-财管】第10章股利分配、股票分割与股票回购知识点总结第十章股利分配、股票分割与股票回购【知识点1】股利理论1.股利无关论投资者并不关心公司股利的分配，股利支付比率不影响公司价值，建立在完全市场理论之上，又称完全市场理论。
2.股利相关论【知识点2】股利分配政策1.股利分配政策(1)剩余股利政策(2)固定股利或稳定增长股利政策(3)固定股利支付率政策(4)低正常股利加额外股利政策2.股利政策的影响因素【知识点3】股利的种类及支付程序1.股利支付的方式现金股利、股票股利(本公司股票支付)、财产股利(含其他公司股票)、负债股利(通常以应付票据方式)。
2.股利支付的几个日期(1)股利宣告日：公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案以及股利支付情况予以公告的日期。
(2)股权登记日：有权领取股利的股东资格登记截止日期。
当日注册有权领取，之后注册的股东(不管是否是之前买入)无权领取本期分配的股利。
(3)除息(除权)日：是指股利所有权与股票本身分离的日期，即：将股票中含有的股利分配权予以解除，在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
(4)股利支付日：支付股利。
3.股票股利同时发放现金股利、股票股利和资本公积转增股本后的除权参考价：分子分母同时X股数N,则分子=当前市价-现金股利减少的价值，分母=转增后总股数。
【知识点4】股票分割股票分割不属于某种股利方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似。
1.股票分割目的(1)增加股票股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者。
(2)股票分割往往是成长中公司的行为，给人们“公司正处于发展中”的印象，这种利好会在短时间内提高股价。
尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般地讲，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
注册会计师_财务管理(2020)_第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
考情分析本章为非重点章，内容不多，计算相对简单，学习中，注重对典型题目的演练即可。
主要的考点有股利分配理论及政策、制定股利分配政策应考虑的因素、股票分割与股票回购等。
从历年考试情况来看，分值不多，以客观题为主，偶有计算题，属于“必得分”的范畴。
『知识框架』第一节股利理论与股利政策01 股利理论02 股利分配政策03 股利政策的影响因素『知识点』1 股利理论1股利无关论2股利相关论一、股利无关论假设条件：①公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解②不存在股票的发行和交易费用③不存在个人或公司所得税④不存在信息不对称⑤经理与外部投资者之间不存在代理成本『结论』完美资本市场，故股利无关论又被称为完全市场理论。
『结论1』投资者并不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利得并无偏好）。
『结论2』股利的支付比率不影响公司的价值（完全由其投资政策及其获利能力所决定）。
二、股利相关论（一）税差理论股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。
理由：（1）资本利得税率＜股利收益税率；（2）可以延迟（股票出售时）纳税。
『结论3』如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
『结论4』如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
（二）客户效应理论处于不同税收等级（边际税率）的投资者对股利分配态度不同：①高收入投资者适用边际税率较高，偏好低股利支付率；②低收入投资者及享受税收优惠的投资者，偏好高股利支付率。
『结论5』公司应根据投资者的不同需求，对投资者分门别类制定股利政策。
（三）“一鸟在手”理论投资者更偏好于现金股利。
随着公司股利支付率的提高，权益价值因此而上升。
『结论6』企业应当实行高股利政策。
（四）代理理论（1）股东与债权人之间的代理冲突债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率。
财管二十节详细知识点10.专题十-股利分配、分割与回购-财管
专题十：股利分配、股票分割与股票回购股利理论和股利政策掌握考点太虚啦，吃透“考试套路”才是王道！套路讲师：邓益娟考点简述本考点针对股利理论和股利政策套路识别1考核股利理论的各项特征2根据实际情况选择股利分配政策3区分各股利分配政策的特点和关注点4根据剩余股利政策的计算可分配现金股利考试套路01考核股利理论的各项特征表股利理论特征分类特点一、股利无关论1、完美资本市场，故股利无关论又被称为完全市场理论。
2、投资者并不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利得并无偏好。
3、股利的支付比率不影响公司的价值（完全由其投资政策及其获利能力所决定）。
表股利理论特征分类特点二、股利相关论（一）税差理论最优的股利政策应该是股权代理成本和债权代理成本之和最小。
1、如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
2、如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
表股利理论特征分类特点二、股利相关论（二）客户效应理论1、高收入投资者适用边际税率较高，偏好低股利支付率；2、低收入投资者及享受税收优惠的投资者，偏好高股利支付率。
（三）“一鸟在手”理论（唯一有明确观点的）企业应当实行高股利政策。
（四）代理理论基于代理理论对股利分配政策选择的分析将是多种因素权衡的复杂过程。
（五）信号理论鉴于股利与投资者对股利信号信息的理解不同，所做出的对企业价值的判断也不同。
（有一种人会看到市场上的一些投资大咖的反应，跟风购买或者出售。
）根据实际情况选择股利分配政策02考试套路套路研习股利分配政策适用范围剩余股利政策公司初创阶段固定股利政策公司稳定增长阶段固定股利支付率政策公司稳定增长阶段低正常股利加额外股利政策公司高速增长阶段区分各股利分配政策的特点和关注点03考试套路股利分配政策优点缺点剩余股利政策1、剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配；2、企业力求保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
财务管理学复习要点 第10章 股利分配决策
第十章股利分配决策1. 股利分配：指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润2016.4单所进行的分配。
股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。
公司税后利润分配的项目有：（1）法定公积金。
法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。
法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取2015.4单。
（2）股利。
股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。
一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。
但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。
股利分配工作的重要意义：（1）股利分配关系到公司的生存和发展。
（2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。
2015.4单引起股东权益总额发生变化。
2. 股份公司分配股利必须遵循法定的程序：先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。
我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。
（1）股利宣布日：即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（2）股权登记日：即有权领取股利的股东资格登记截止日期2017.4单。
只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。
2016.10单（3）除息日：即领取股利的权利与股票相互分离的日期。
在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。
注册会计师-财务成本管理基础讲义-第十一章 股利分配、股票分割与股票回购(10页)
第十一章股利分配、股票分割与股票回购历年考情概况本章是考试的非重点章节，内容相对独立。
主要考核股利理论的基本观点、股利政策的类型和影响因素、以及现金股利、股票股利、股票分割和股票回购的财务影响的比较等内容。
考试形式以客观题为主，主观题也有所涉及。
考试预计3分左右。
近年考核内容统计表如下：本章知识体系【知识点】股利理论（一）股利无关论（又称完全市场理论）★1.基本假设（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
2.主要观点投资者并不关心公司股利的分配；股利的支付比率不影响公司的价值。
（二）股利相关论★★★1.税差理论（1）税差理论是讨论当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡；（2）如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策；（3）如果存在股票的交易成本，当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
2.客户效应理论（1）客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异；（2）边际税率较高的投资者（即高收入投资者）偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存；（3）边际税率较低的投资者（即低收入投资者）喜欢高股利支付率的股票。
3.“一鸟在手”理论（1）股东偏好现金股利，倾向于股利支付率高的股票;（2）股利支付率高，股东承担风险小，要求的权益资本报酬率降低，权益资本成本相应降低，提高了企业权益价值。
4.代理理论（1）股东与债权人之间的代理冲突。
债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率；（2）经理人员与股东之间的代理冲突。
高股利支付率政策，有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望；（3）控股股东与中小股东之间的代理冲突。
CPA 注册会计师 财务成本管理 考点解析第9讲_股利分配、股票分割与股票回购,营运资本管理,产品成本计算
1.计算公式=×=×=×K+×=以上关系中的上限H、现金返回线=×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例）=这个基本模型还可以演变为其他形式：每年最佳订货次数公式：N*=D/Q*=D/=与批量有关的存货总成本公式：TC（Q*）=最佳订货周期公式：t*=1/N*=1/经济订货量占用资金：I*=Q*/2×U=/2×U=×U（二）经济订货量基本模型的扩展1.订货提前期在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，用R来表示。
它的数量等于平均交货时间（L）和每日平均需用量（d）的乘积：R=L﹒d。
【提示】订货提前期对经济订货量并无影响。
2.存货陆续供应和使用在建立基本模型时，是假设存货一次全部入库。
事实上，各批存货可能陆续入库，使存量陆续增加。
设每批订货数为Q。
由于每日送货量为P，故该批货全部送达所需日期为Q/P，称之为送货期。
因零件每日耗用量为d，故送货期内的全部耗用量为：Q/P·d由于零件边送边用，所以每批送完时，最高库存量为：Q-Q/P·d平均存量则为：1/2（Q-Q/P·d）与批量有关的总成本为：TC（Q）=D/Q·K＋1/2（Q-Q/P·d）·K c=D/Q·K＋Q/2（1-d/P）·K c在订货变动成本与储存变动成本相等时，TC（Q）有最小值，故存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：Q*=存货陆续供应和使用的经济订货量总成本公式为：TC（Q*）=3．保险储备（1）概念为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，这称为保险储备（安全存量）。
R=平均交货时间×平均日需求+保险储备（2）决策原则找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。
注册会计师股利分配、股票分割与股票回购知识点
第十一章股利分配、股票分割与股票回购【知识点】股利理论一、股利无关论（完全市场理论）二、股利相关论1.税差理论股利收益与资本利得的税率差异持有股票来延迟资本利得的纳税时间，体现延迟纳税的时间价值》如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，以提高留存收益再投资的比率，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省。
》如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策2.客户效应理论·客户效应：投资者依据自身边际税率而显示出的对实施相应股利政策股票的选择偏好现象·边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票·边际税率低的投资者则会选择实施高股利支付率的股票收入高的投资者与收入低的投资者所处不同等级的边际税率3.“一鸟在手”理论（一鸟在手，强于二鸟在林）·股东宁愿现在取得确定的股利收益，而不愿将同等的资金放在未来价值不确定性投资上的态度偏好·股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票（此时股东承担的收益风险小，所要求的权益资本报酬率也越低，权益资本成本低，企业权益价值会上升）4.代理理论》利益冲突关系反映在公司股利分配决策过程中表现为不同形式的代理成本：股东与债权人、经理人员与股东之间的代理冲突、控股股东与中小股东之间的代理冲突》基于代理理论对股利分配政策选择的分析是多种因素权衡的复杂过程5.信号理论》基于信息不对称，分配股利可作为一种信息传递机制，使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断；》鉴于投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同【单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（）。
A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策D.代理理论认为，处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策『正确答案』B『答案解析』客户效应理论认为，收入高的投资者因为其边际税率高，会选择实施低股利支付率的股票，收入低的投资者因其边际税率低，则会选择实施高股利支付率的股票。
股利分配的相关指标
股利分配的相关指标
以下是一些与股利分配相关的常见指标：
股利支付率：指企业净利润中用于支付股利的比例，计算公式为：股利支付率=每股股利/每股收益×100%。
它反映了公司的股利政策和对股东的回报水平。
股息率：是股息与股票价格之间的比率，计算公式为：股息率=每股股息/每股价格×100%。
股息率可以用来衡量股息的收益水平，较高的股息率通常被认为是吸引投资者的因素之一。
股利增长率：指企业股利每年的增长速度，计算公式为：股利增长率=（本期股利-上期股利）/上期股利×100%。
它反映了公司股利分配的增长趋势。
留存收益率：指企业净利润中用于留存再投资的比例，计算公式为：留存收益率=1-股利支付率。
它反映了公司对内部资金的利用程度和未来发展的潜力。
股利保障倍数：又称股利Cover 倍数，用于衡量企业盈利对股利支付的保障程度，计算公式为：股利保障倍数=每股收益/每股股利。
较高的股利保障倍数意味着企业有足够的盈利来支付股利。
市盈率：反映投资者为每一元净利润支付的价格，计算公式为：市盈率=股价/每股收益。
在评估股利分配时，较低的市盈率可能被视为更有吸引力，因为它意味着投资者可以以相对较低的价格获得股利回报。
这些指标可以帮助投资者和分析师评估公司的股利政策、盈利能力和股东回报情况。
然而，在使用这些指标时，需要综合考虑其他因素，
如公司的财务状况、行业特点、市场行情等。
此外，不同的投资者可能对股利分配有不同的偏好和目标，因此选择适合自己投资策略的指标和分析方法是很重要的。
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注会综合学习笔记：股利分配的相关知识点股利分配
【总结】：
(一)公司利润分配的顺序
【财管学科】：4条
【经济法学科】：6条
公司利润是指公司在一定会计期间的经营成果，包括营业利润、投资净收益和营业外收支净额等。
根据《公司法》以及有关规定，公司应当按照如下顺序进行利润分配：
1.弥补以前年度的亏损，但不得超过税法规定的弥补期限。
2.缴纳所得税。
3.弥补在税前利润弥补亏损之后仍存在的亏损。
4.提取法定公积金。
5.提取任意公积金。
6.向股东分配利润。
(1)公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，有限责任公司按照股东实缴的出资比例分配，但全体股东约定不按照出资比例分配的除外;股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。
(2)公司股东会、股东大会或者董事会违反规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不得分配利润。
(二)公积金
1.公积金分为盈余公积金和资本公积金两类。
(1)盈余公积金是从公司税后利润中提取的公积金，分为法定公积金和任意公积金两种。
①法定公积金按照公司税后利润的10%提取，当公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时可以不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
②任意公积金按照公司股东会或者股东大会决议，从公司税后利润中提取。
(2)资本公积金是直接由资本原因形成的公积金，股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入，应当列为公司资本公积金。
2.公积金应当按照规定的用途使用，其用途主要如下：
(1)弥补公司亏损。
资本公积金不得用于弥补公司的亏损。
(2)扩大公司生产经营。
(3)转增公司资本。
对用任意公积金转增资本的，法律没有限制，但用法定公积金转增资本时，《公司法》规定，转增后所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。
(三)制定股利分配政策应考虑的因素(5、2、6、2)
(四)股利分配政策
【提示】战略课程中不包括第四种，但增加了一个零股利政策。
(五)股票股利
1.股票股利的意义
尽管股票股利不直接增加股东财富，也不增加公司价值，但对于公司和股东都有特殊意义。
股票股利的意义主要表现在以下几个方面
(1)使股票的交易价格保持在合理的范围之内。
(2)以较低的成本向市场传达利好信号。
发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长。
(3)有利于保持公司的流动性
相对于现金股利，保持了公司的现金持有水平。
2.股票股利和股票分割的不同点和相同点
(六)股票回购
1.含义
是指公司有多余现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。
2.股票回购对公司的意义
进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值。
具体表现在以下几个方面：
(1)公司进行股票回购的目的之一向市场传递股价被低估的信号。
(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。
(3)避免股利波动带来的负面影响。
当公司剩余现金流是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时，可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上，通过股票回购发放股利。
(4)发挥财务杠杆的作用。
如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债比率，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本。
(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险。
(6)调节所有权结构。
公司拥有回购的股票(库藏股)，可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，或满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益。
3.股票回购的方式
4.股份回购经济法中相关规定。