互联网创业公司估值
互联网公司估值框架
互联网公司估值框架(总3页) -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除一、国泰君安互联网公司估值框架根据上面的讨论，我们可以得出一个互联网企业估值的框架。
即其中，V是互联网企业的价值；K是变现因子、P是溢价率系数（取决于企业在行业中的地位）、N是网络的用户数、R是网络节点之间的距离。
我们承认这是一个非常简单的模型，但其对我们理解互联网企业的价值有较大的帮助。
基于此，我们可以得到以下的结论：1. K增加，V增加：变现能力加强，企业价值增加2. P增加，V增加：市场占有率提升，企业价值增加3. N增加，V增加：用户数量提升，企业价值加速提升4. R减少，V增加：网络节点距离下降，企业价值加速提升因此，我们认为用户数是最大的影响因子。
现在我们可以很清晰地理解为什么许多投资者在还看不到变现前景的情况下，愿意为互联网企业支付那么多钱。
这是因为除了变现的因子K外，网络还可能因为其他三个因素而变得极为有价值：第一，从N的角度看，其可能有很多的用户数或潜在用户数；第二，从R的角度看，网络上的质量可能较高或具有较多的高质量节点（名人、大型企业等）导致网络节点距离很短；第三，从P的角度看，其目前正处在细分领域的行业前端（或宣称将要、愿意进行并购以成为行业领先者），而互联网的赢者通吃的确支持企业的想法，因为如果不这样做，企业可能就很快死掉。
互联网企业价值评估指标 1、衡量客户基础的指标独特访问者表示一时间内网站的非重复访问者，一般是以一天来计算。
滞留时间指访问者在网站上仪时间的长，滞留时间越长，结网站带来的收入就可能越高。
测站的商业价值越高。
页面访问量是指对网站某一页面的下载，访问者应能看到完整的页面。
注册用户通过提供个人信息登录来获得网站提供的某种服务的用户数量。
通常是指每月至少访问网站一次的用户数量。
到达串指在一定时间内到达同站的人数占总上网人数的比例，它描述了一家网站的影响力。
互联网企业估值方法
互联网企业估值方法
互联网企业的估值方法有多种，以下列举了常见的几种方法：
1. 市盈率（PE比率）法：根据企业的市盈率，计算出企业的总市值。
市盈率是指股价与每股收益之比，可以衡量每股收益相对于市场价格的溢价程度。
2. 市销率（PS比率）法：根据企业的市销率，计算出企业的总市值。
市销率是指股价与每股销售收入之比，可以衡量每股销售收入相对于市场价格的溢价程度。
3. 现金流折现法：通过对企业未来现金流量的估计，将现金流折现到现值，得出企业的总价值。
4. 市净率（PB比率）法：根据企业的市净率，计算出企业的净资产价值。
市净率是指股价与每股净资产之比，可以衡量每股净资产相对于市场价格的溢价程度。
5. 市值收入比（MCIR）法：根据企业的市值收入比，计算出企业的总市值。
市值收入比是指市值与企业营业收入之比，可以衡量企业的市值相对于营业收入的溢价程度。
除了以上方法，还有一些更复杂的估值方法，如杜邦分析、财务比率分析、市场竞争分析等。
不同的估值方法适用于不同类型的互联网企业，选择合适的方法需
要考虑企业的经营模式、盈利能力、竞争优势等因素。
同时，估值方法也需要结合行业特点和市场情况进行综合分析和判断。
一家互联网创业公司的“估值”是如何来的
一家互联网创业公司的“估值”是如何来的对于一个互联网公司的估值动不动就是百万、千万甚至数十亿，那么这些估值是如何来的呢？作为创业者的你觉得自己的公司又价值多少呢？我们一起来看一下范尼斯投资 wang zhiping的文章。
传统项目或公司的估值基于现金流基础：使用财务报表表中的EBITDA（息税折旧前利润）数据乘以8，再乘以特定行业的贝他系数即可快速得出谈判基础，剩下的就是具体的微调了。
但是对于早期互联网公司的估值，更多的是一种依靠经验与直觉的投资艺术而不是精确计算，另外还有一项辅助手段DEVA 估值法。
经验与直觉估值这里就不说了，我们一起来看一下DEVA 估值法。
其具体为股票价值折现分析法(discounted equity valuation analysis)，适用于那些处于创意、创新、创业的早期阶段的公司或项目，他可能还没有产品/ 商品，有的甚至就是一纸梦想，但乐观的预计未来的市值或销售额的复合成长率高于 15%，具有高风险、高收益的特性。
DEVA 最早由摩根斯坦利的分析师 Mary Meeker 提出。
1995 年网景上市4 个月后，米克尔和同事合作出版了论文《互联网报告》，文中提出的DEVA 估值理论，很快成为了风险投资领域估值的参考标准。
DEVA 依据的依然是网络时代每 18 个月芯片速度会增长一倍的摩尔定律，但在投资领域，18 个月的带来的不仅仅是价格下降一半，而且还是项目市值的指数增长，即E=MCC（其中E 为项目的经济价值，M 为单体投入的初始资本，C 为客户价值增长的平方值）。
比如一部电话或一个网站，当只有自己一个客户时，他的价值基本为零，当锁定第二个客户后，就可以做很多的互动，附加价值也就被发现了，附加价值的测算是客户数量2 的平方4，当锁定第三个客户时，会加速发掘更多新价值，附加价值应该是3 的平方9，依次类推。
另外，固定成本 M 和 C 为指数关系，即越过固定成本线后，后面的增长将不再与固定成本的线性变动相关联，而是指数型增长。
一家互联网创业公司的“估值”是如何来的
一家互联网创业公司的“估值”是如何来的第二，市场份额。
市场份额也是决定互联网创业公司估值的重要指标之一、一个成功的互联网创业公司应该有足够的市场占有率。
市场份额的增长可能意味着公司的增长潜力和未来收入的增长。
而在竞争激烈的市场中，投资者更愿意投资具有较高市场份额的公司。
第三，成长潜力。
互联网创业公司的成长潜力能够吸引更多的投资者。
一个具有高成长潜力的公司有可能在未来几年内实现快速增长，并产生可观的回报。
因此，成长潜力通常被用作评估互联网创业公司估值的重要指标之一第四，竞争力。
在竞争激烈的互联网领域中，一家有竞争力的公司往往能够更好地抵御来自其他企业的竞争，并取得市场份额和盈利能力的增长。
因此，投资者倾向于投资那些有明显竞争优势的互联网创业公司，并给予较高的估值。
第五，团队素质。
一家互联网创业公司的团队素质也会对其估值产生影响。
一个有经验、技术能力强、富有创新精神的团队往往能够更好地推动公司的发展，并在市场竞争中脱颖而出。
因此，拥有优秀团队的互联网创业公司通常会受到投资者的青睐。
除了以上因素，还有一些其他影响互联网创业公司估值的因素，例如行业发展趋势、政策支持等。
此外，投资者的风险偏好也会对估值产生影响。
在互联网创业公司估值时，投资者通常会综合考虑各种因素，并采用多种方法来评估公司的潜在价值。
总结起来，一家互联网创业公司的估值是根据其盈利能力、市场份额、成长潜力、竞争力、团队素质等多个因素来确定的。
投资者在进行估值时，通常会综合考虑这些因素，并使用多种方法来评估其潜在价值。
以上是互联网创业公司估值的一般原则，但具体情况会因公司所处的行业、市场环境和投资者的观点等而有所差异。
互联网行业投资估值方法总结
互联网行业投资估值方法总结在互联网行业投资中，正确的估值方法是至关重要的。
投资者需要精准而准确地评估项目的价值，以便做出明智的决策。
本文将总结互联网行业投资的估值方法，并探讨其适用性和局限性。
一、市盈率法（PE法）市盈率法是最常见的估值方法之一。
它通过计算公司的市盈率来评估其价值。
市盈率是公司市值与净利润之比。
一般来说，互联网行业的高成长性使得市盈率较高，因此该方法在估值互联网公司时较为常用。
然而，市盈率法也存在一些局限性。
首先，市盈率波动较大，难以准确反映公司的价值。
其次，互联网行业的快速发展和不断变革使得传统的市盈率法不再适用于一些高科技公司。
因此，在使用市盈率法时需要结合其他指标进行综合分析。
二、现金流量贴现法（DCF法）现金流量贴现法基于现金流量预测来估值公司。
该方法通过将未来的现金流量贴现到现值，以得出公司的价值。
互联网公司通常具有较高的现金流量增长预期，因此DCF法在互联网行业投资中应用广泛。
然而，DCF法也有其局限性。
首先，对未来现金流量的预测通常存在较大的不确定性。
其次，该方法对贴现率的依赖性较高，不同投资者有不同的贴现率假设，可能导致差异较大的估值结果。
因此，在使用DCF法时，需要慎重选择合适的贴现率和进行敏感性分析。
三、市净率法（PB法）市净率法是衡量公司净资产价值的一种方法。
互联网公司通常依靠技术和创新，其价值主要体现在无形资产上，因此市净率法在互联网行业中的适用性较有限。
然而，市净率法也有其优势。
它更适合于传统产业和资产密集型行业的估值。
在互联网行业投资中，可以结合市净率法和其他指标一起使用，以获得更全面和准确的估值结果。
四、收益倍数法（EV/EBITDA法）收益倍数法是一种相对估值方法，通过计算企业价值与EBITDA（息税折旧摊销前利润）之比，来评估公司的价值。
在互联网行业投资中，收益倍数法被广泛使用，因为它可以反映出企业的盈利能力和潜在增长空间。
然而，收益倍数法也存在一些限制。
互联网企业价值评估方法研究
互联网企业价值评估方法研究互联网企业是指依靠互联网技术运作的企业，如电商平台、社交网络、在线教育等。
互联网企业的特点是高速发展、创新性强、资产轻等，这也带来了企业价值评估方法的特殊性。
本文将就互联网企业的价值评估方法进行研究，具体包括三个方面：估值方法、估值关键因素及风险评估。
一、估值方法1. 市盈率法市盈率法是常见的估值方法之一，即以企业市值除以净利润，推算出每股盈利水平的指标。
但对于互联网企业而言，并不是所有的公司都有明确的盈利模式，市盈率法仅适用于这类企业盈利模式稳定并且实际盈利水平可预测的情况。
2. 折现现金流法折现现金流法则是将未来现金流折现到现在，并计算出未来利润的现值。
对于互联网企业来说，由于成长快速，投资回报期较短等特性，该方法较为适用。
市净率法指的是将公司总市值与公司的净资产相除，从而得出市净率。
市净率反映的是股票价格与净资产之间的比例关系。
对于互联网企业来说，市净率的计算可能会受到公司规模较小、现金流压力大等因素的影响，因此此方法只可作为参考。
二、估值关键因素1.企业用户量对于互联网企业来说，吸引和保留用户是企业发展的关键因素。
因此，用户量是一个高度关注的关键因素，用户量越大，估值也就越高。
2. 市场份额互联网企业所面对的市场竞争十分激烈，因此市场份额也是估值关键因素之一。
通常在相同市场份额的情况下，市场领导者的估值要高于其他竞争者。
3. 支出互联网企业需不断投入资金用于产品研发、人才招聘、营销宣传等方面，因此企业的支出也是估值的重要考虑因素。
如果企业的支出高于其收入，则可能会削弱投资者和潜在投资者的信心。
4. 盈利尽管互联网企业的盈利模式通常比较复杂，但企业的盈利能力仍然是估值关键因素之一。
如果企业有稳定的且可预测的盈利能力，则通常会获得更高的估值。
三、风险评估风险评估是估值分析的一个重要环节。
对于互联网企业来说，可能面临的风险包括技术风险、竞争对手风险、市场风险等。
因此，风险评估必须考虑多方面因素，以较为全面地评估企业的风险。
互联网公司到底该怎么估值？
互联网公司到底该怎么估值？在互联网行业的估值方法里，常用的有P/E（市盈率）、P/S（市销率）、P/GMV(市值/交易流水)、P/订单量、P/用户数，等等。
到底在什么时候应该用什么估值方法，一直是业界争论不休的问题。
本文希望找到各种估值方法的内部关系，并提出一些建设性的看法。
让我们先看一个虚拟的社交类企业的融资历程：1.天使轮：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。
2.A轮：1年后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）达到50万人，ARPU（单用户贡献）为0元，收入为0。
3.A+轮：A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，ARPU为1元。
公司开始有一定的收入（500万元），是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。
4.B轮：1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为元，公司收入已经达到7500万元。
ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。
5.C轮：1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。
公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，假设有20%的净利率，为6000万。
6.IPO：以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长，并在C轮1年后上市。
这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程，由连续创业者创办，每一轮都获得著名VC投资，成立五年左右上市。
我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。
公司每一轮的估值是怎么计算的呢？我们再做一些假设，按时间顺序倒着来讲：1.IPO：上市后，公众资本市场给了公司50倍市盈率。
细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG>1（市盈率/增长），看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC 和PE们挣了。
^_^2.C轮的时候，不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。
互联网估值评估报告范文
互联网估值评估报告范文一、引言近年来，随着互联网行业的迅猛发展和互联网公司数量的不断增多，对于互联网公司的估值成为了一个备受关注的话题。
互联网估值评估报告作为评估互联网公司价值的重要工具，具有极其重要的参考价值。
本文旨在通过编写，揭示互联网估值的一般步骤和关键要素，提供给业界从业人员作为参考。
二、背景介绍互联网公司A成立于2010年，致力于提供在线电商平台，其业务覆盖电子商务、物流、支付等领域。
公司目前拥有自主研发的核心技术，完善的产品线和庞大的用户基础。
为了进一步拓展业务和引入战略投资者，公司决定进行一次全面的估值评估。
三、估值方法互联网公司A涉及多个领域，估值时可以采用多种方法，这里我们综合考虑市场方法和收益法。
1.市场方法：通过分析类似公司的估值情况，结合互联网行业的市场状况，得出市场法估值。
在此过程中，我们从互联网公司B、C和D等类似公司中选取几家进行对比分析。
结果显示，在同样成长阶段的互联网公司中，A公司的用户基数和盈利能力表现出明显优势，因此可以合理推定公司A的估值高于其他公司。
2.收益法：通过分析公司的未来收益预期，计算出公司的未来现金流，并以此预测公司的估值。
我们对公司A进行了详尽的商业计划分析，考虑了当前市场环境、竞争力、市场份额等因素，结合公司的成长势头和发展前景，预测出公司未来五年的收入和利润情况。
通过贴现和利润乘数的计算，得出公司A的未来折现现金流，进而计算出公司A的估值。
四、估值结果根据我们的估算，基于市场方法和收益法综合评估，我们认为公司A的估值在X亿到Y亿之间。
考虑到公司的增长势头、行业竞争力、市场份额等十分积极的因素，我们认为公司A的实际估值更可能接近Y亿。
五、风险提示在进行估值评估时，我们也要充分考虑可能存在的风险因素。
对于互联网行业来说，变化的市场环境、新的竞争对手、政策变化等都可能对公司的发展造成潜在的不确定性。
此外，融资渠道、盈利模式、人才流失等也需要引起注意。
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一家互联网创业公司的“估值”是如何来的？编者按：对于一个互联网公司的估值动不动就是百万、千万甚至数十亿，那么这些估值是如何来的呢？作为创业者的你觉得自己的公司又价值多少呢？我们一起来看一下范尼斯投资wang zhiping的文章（原文来自优士网优问）。
传统项目或公司的估值基于现金流基础：使用财务报表表中的EBITDA （息税折旧前利润）数据乘以8，再乘以特定行业的贝他系数即可快速得出谈判基础，剩下的就是具体的微调了。
但是对于早期互联网公司的估值，更多的是一种依靠经验与直觉的投资艺术而不是精确计算，另外还有一项辅助手段DEVA 估值法。
经验与直觉估值这里就不说了，我们一起来看一下DEVA 估值法。
其具体为股票价值折现分析法(discounted equity valuation analysis)，适用于那些处于创意、创新、创业的早期阶段的公司或项目，他可能还没有产品/ 商品，有的甚至就是一纸梦想，但乐观的预计未来的市值或销售额的复合成长率高于15%，具有高风险、高收益的特性。
DEVA 最早由摩根斯坦利的分析师Mary Meeker 提出。
1995 年网景上市4 个月后，米克尔和同事合作出版了论文《互联网报告》，文中提出的DEVA 估值理论，很快成为了风险投资领域估值的参考标准。
DEVA 依据的依然是网络时代每18 个月芯片速度会增长一倍的摩尔定律，但在投资领域，18 个月的带来的不仅仅是价格下降一半，而且还是项目市值的指数增长，即E=MCC（其中E 为项目的经济价值，M 为单体投入的初始资本，C 为客户价值增长的平方值）。
比如一部电话或一个网站，当只有自己一个客户时，他的价值基本为零，当锁定第二个客户后，就可以做很多的互动，附加价值也就被发现了，附加价值的测算是客户数量2 的平方4，当锁定第三个客户时，会加速发掘更多新价值，附加价值应该是3 的平方9，依次类推。
另外，固定成本M 和C 为指数关系，即越过固定成本线后，后面的增长将不再与固定成本的线性变动相关联，而是指数型增长。
比如，创建一个数据库后，计算机管理一名客户数据与管理一百万名客户的数据的潜力差距不大，但今后的客户广告投放收益则会是指数型变动的，为了追求这部分指数型增长价值，降价或免费吸引客户成为了其必然的选择。
随后，DEVA 估值理论催生了新一轮大规模的并购。
比如 A 公司有100 个客户或连锁店，他的估值是100 的平方1 万；B 公司有300 个客户或连锁店，他的估值是300 的平方9 万，两家公司估值合计为10 万。
如果推动两家合并，则会变成一家400 个客户或连锁店的新公司，他的估值是400 的平方16 万，凭空产生的6 万就是并购带来的规模效益。
为了实现并购，赚到6 万，B 公司愿意出价2 万收购A 公司，A 公司原来的1 万估值卖了2 万，非常满意。
B 公司则可以在9 万估值的基础上加1 万并购费用，以16 万的价格卖出，净赚 6 万，A 公司和B 公司的二级股权交易都能因此获利颇丰。
那么面对Facebook 的天价估值如何解释呢？其实，理解DEVA 的C 的平方即可迎刃而解。
假定Facebook 的客户市场价值为每人10 美分，1 亿客户就是1000 万美元市值。
估值时，使用1000 万的平方即可，为100 亿。
Facebook 现在有8 亿用户，那么最小市值也达到了800 亿美元（注：计算最小价值是将Facebook 的8 亿用户分成了8 份，而最大市值计算出来应该是6400 亿美元）。
但是值得注意的是这里蕴含了一个只有互联网企业才有的特征，即互联网企业只有第一，没有第二。
客户在网络浏览搜索时，鼠标一动就会跑掉，他不会留意你幕后的成本构成，如何留住客户的注意力才是互联网企业的精髓。
最后，对互联网企业的定义也很重要，基于互联网本身的企业和利用互联网开展自身传统业务是非常不同的，估值时需要甄别适用的金融测算公式。
对于互联网公司的估值，我认为还是要看公司的业绩，但是，是公司五年之后的每股净利润业绩，以及十年、二十年内的成长空间！为什么看五年后业绩呢？因为互联网公司一般是先做市场做人头，后做利润，如果市场和利润一起飚升的公司，那不得了啊，投资价值巨大！互联网公司综合竞争力优势的分析判断，要重视这样几条：1.老板团队的公司发展战略是否优异；2.公司是否高度重视和汲取客户体验、市场体验，让客户使用体念、公司研发人员的科技创新、其他社会公司和社会人士的科技创新，共同推动公司的快速发展；3.公司是否具有时空开放性的平台价值；4.公司的综合竞争力是否处于细分市场行业龙头地位；5.市场用户的数量是否够级别，是否能大规模普及；6.公司管理层的前瞻能力、反应速度、执行力、跨部门协同能力、市场开拓能力等。
《互联网公司的估值分析》本文引自雪球网：谈谈我的互联网投资思路，那就是不看PB、PE，轻资产没法看PB，现金流是未来的，更没法看PE，定性分析方面互联网公司也没有成熟的商业模式，那怎么估值呢？化繁为简，就看五条：第一，看用户流量烧钱是为了赚钱。
互联网公司初期没有利润，只能看未来利润的源头，即用户流量（UV），特别是活跃用户数（Active Uers）的变化。
奇虎360为什么估值高，高就高在他的用户数量太庞大了！我的理解是，用户数量才是互联网公司的真实资产，这个模式其实很好理解，非常像中国平安的寿险业务，保单表面上看是费用，实际上是未来的利润，中国平安卖出的保单越多，账面亏损越大，但内涵价值越高，就是这个道理。
总之，互联网公司的用户流相当于传统行业的现金流；传统行业看净利润的增长率，互联网公司看用户数量的增长率；传统行业看PE、PB，互联网公司看市值和用户流量之比（P/U）。
这个估值模型分析腾讯、奇虎、YY，是目前市场通行的方法。
第二，看货币化能力免费的才是最贵的，有了用户流才有现金流，有了U才能分析ARPU（每用户平均收入）。
能让用户甘心情愿从口袋掏钱，互联网最赚钱的业务就是3G：Game、Gamble、Girl。
因此，把用户转到这些能赚钱且有黏性的业务才是出路，腾讯的Game、500彩票的Gamble、YY 的Girl，看好的逻辑就在于此。
当然，用户流能否未来转化为现金流，是互联网公司的风险一跃，不成功则成仁，要么上天堂，要么下地狱。
腾讯帝国的崛起，就是通过免费的QQ、微信吸引到海量用户，再通过网游、增值服务、渠道分成、广告把用户流源源不断的转化为现金流。
反面的例子就是新浪，新浪微博也拥有海量用户数，但始终没有办法把用户流量货币化，在微博最火的时候投资新浪，注定了腰斩的悲剧。
貌似雪球和新浪微博很相似啊，呵呵。
第三，看用户体验互联网行业用户就是上帝，能吸引用户、留住用户，唯一能靠的就是伟大的产品。
腾讯、奇虎、淘宝的兴起，不是依赖政府保护和推广，而是依赖产品极致的用户体验，方能杀出一条血路。
同理，央企也搞过人民搜索，结果一塌糊涂，互联网行业千万不要投国企或者有官方背景的企业，互联网是屌丝的天下，官僚永远搞不好互联网，因为根本没有为屌丝服务的互联网基因。
第四，看企业家精神互联网行业没有任何门槛，VC的钱比好主意多，几个大学生在地下室就能创业，只要注意好就不愁融到资，因此互联网的竞争极为残酷，全行业野蛮成长，能侥幸胜出，全靠领导人和团队的狼性！狼性！狼性！不玩命，就灭亡第五，看行业龙头因为老方说过，“老二非死不可”嘛！任何互联网的细分市场，要投就投No.1，老二便宜的话可以投，老三老四基本就是垃圾，不投苏宁云商就是这个道理（不是苏宁不好，而是它做不到No1No2），所以，真想投互联网公司就去中概股吧，创业板别说是老二，老三老四都排不上，还被市场炒得群魔乱舞。
投资互联网公司难在哪儿呢？第一条和第五条有客观的数据可供分析，但这两条只是结果而不是原因，而最重要的中间三条（用户体验、企业家精神、货币化能力）是纯粹主观的，这也许就是投资互联网公司的难度所在吧！创建估值过亿互联网公司的两种途径每年有成千上万的新互联网创业公司，所以公司规模化的潜力越来越重要。
一款好的产品永远是最重要的，但是清晰的推广策略可以加速公司的成长。
很多早期风投已经开始用这个问题来衡量寻找投资的创业公司：这家公司会成为一家估值过亿的公司吗？总的来说，创建估值过亿的互联网公司有两种途径：▪你的用户终生价值很高，所以你可以花很多钱来获得用户。
一般交易类和按月订购模式的公司拥有较高的用户终生价值。
▪你的服务或产品有病毒性传播效应而且有网络效应，这样你可以很廉价地获得很多用户，而且一开始不用过早商业化。
策略一：高用户终生价值高用户终生价值是因垂直领域而异的，所以更好的分析方式是参考用户终生价值与用户获得成本的比率。
根据我的经验，如果用户终生价值是用户获得成本的三四倍或者更高，这个公司就比较有意思了。
高用户终生价值公司最大的两个特点是重复性购买习惯和低用户流失率。
具有这两个特点的公司一般是能满足用户日常需求的电商和能够为用户提供差异化核心服务的SaaS 公司。
对于一个风投来说，评估高用户终生价值类公司的难度在于，度量这类公司的标准在规模化之后会变。
例如，当最有效的营销渠道都开发完了之后，用户获得的成本会增加。
而且，随着公司成长，用户流失率往往也会上升。
早期用户对公司是最忠诚的，而且往往可以充当公司的品牌大使，而后期通过付费营销渠道获得的用户则不会那么忠诚。
策略二：病毒性传播效应另外一种规模化的策略是通过病毒性传播效应和网络效应获得千万以上或过亿的用户。
这类公司在获得用户方面成本几乎为零，但是每位用户的价值也比较低，商业模式一般是广告投放或者增值服务。
一大批和Facebook 起来的公司属于这类，例如Zynga，但是这个免费午餐现在已经没有了，因为Facebook 已经开始商业化它的用户获得渠道。
更有意思的是具有网络效应的SNS 和商圈类（淘宝）公司。
如果这类公司能够做起来，他们不仅可以免费获得很多用户，而且还可以有很高的用户粘性，也给未来的竞争者很高的进入壁垒。
二者之间的炼狱地带不幸的是，很多面向消费者的互联网创业公司往往被困在这两个策略之间：他们的用户终生价值不高，而且也没有什么病毒性传播效应。
在这个不幸的组合之下是很难有估值过亿的公司的。
随着面向消费者的互联网市场越来越显拥挤，每一位创业者都应该思考一下这两种规模化的策略。
太多的创业者觉得用户会自然而然的跑来使用他们的产品，完全低估了获得用户的难度。
只有能够规模化的创业公司才可以独立，并获得投资人的青睐。
创业者越早考虑好这一点越好，因为这有可能影响到产品。
一亿的估值在开始的时候可能看起来很遥远，但是你必须要从最开始就想好能够到达那里的途径赠送：一份《国际商业合同》国际商业合同买方：___________________________________地址：邮编：____________ 电话：____________ 法定代表人：____________ 职务：____________ 国籍：____________卖方：____________________________________地址：邮编：____________ 电话：____________ 法定代表人：____________ 职务：____________ 国籍：____________买卖双方在平等、互利的原则上，经协商达成本协议条款，以共同遵守，全面履行：第一条品名、规格、价格、数量：单位：____________________________数量：____________________________单价：____________________________总价：____________________________总金额：____________________________第二条原产国别和生产厂：第三条包装：1.须用坚固的木箱或纸箱包装。