外汇远期与外汇期货对比
远期外汇交易、外汇期货交易与外汇期权交易的比较
两 份 相 反 的 期 货 合 同 除 了 签 约 的对 方 可 能 易 人 和 约定 价 格 可 能不 同外 其 他 内容全 都 一
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都 提 供 了极 大 的 方 便 当 然 在 以 上 例 子 中 若
样 价 格 的 差 异 给 当事 人 带 来 利 润 或 亏 损 因 此 商品 期 货交 易发 展 到一 定程 度 后 买 卖 双 方 往 往并 非真是 合 同所 载 商 品 的 供 求 者 他 们 只是 就 商 品 的 远 期 价 格 进 行 赌 博
。 , 。
外 汇 期 货 交 易对 这 些 交 易 因 素 都 作 了
, 。
标准 化规 定 不得 变 通
国 际金 融 市 场
(5 ) 履约 保证不 同 远期外 汇 交 易没 有 明
。
芝 加哥 商业 交 易所将 行 之多
,
确的 履 约 保 证 交易 的 一 方是外 汇 银 行 它 实 际 上 是 以 自己 的经 营信 誉作 为履 约 保 证 ; 交 易 的 另 一 方 则 通 常是 与 该 外 汇 银 行 有 经 常 业 务往来 的银行 大企业 和 证券交 易商 他们 实 际 上 也 是 以 自 己 的 信誉 和 在 该 外 汇 银 行 的 存
, 。
签约双方 可 以
同时 远期 外 汇 交 易的存 在 使 得远 期 外 汇 支 出 由不 确 定 变 成 了 确 定
口
,
。
到期 实 施 商 品交 割 也 可 在 合 同到期 前 签 订 一 个相 反 的 合 同 而将 履 约 的义 务转 给 他 人
, 。
这对进
口
商核 算 进
商 品成 本 确 定 销售 价 格 和 进行 利 润 预 算
, , 。 , ,
{财务管理外汇汇率}外汇期货和期权
9月5日 买进4份9月份的瑞士法郎期货 价格：1瑞士法郎=0.7760美元 价值：125000*4*0.7760=388000（美元）
损失：387597-398724=-11127（美元）
盈利：398500-388000=10500（美元）
练习
2009年1月26日，美国某出口商向日本进口商出口一批 货物，2个月后装船交货并获得一笔外汇收入25000万日元， 签约日美元与日元的即期汇率为：
最后 交易 日
意向 首日
03/17 /08
06/16 /08
09/15 /08
12/15 /08
03/16 /09
06/15
/09
03/17 /08
06/16 /08
09/15 /08
12/15 /08
03/16 /09
06/15 /09
交割首日
03/19/08 06/18/08 09/17/08 12/17/08 03/18/09 06/17/09
通过期货空头交易，交易者可以降低因外汇现汇下跌 而给所持有的外汇债权带来的风险。
例1 假设7月5日美国某公司出口了一批商品，2个月后收到500000瑞 士法郎。为防止2个月后瑞士法郎贬值，公司决定利用瑞士法郎（每
份合约125000瑞士法郎）进行套期保值。瑞士法郎的即期汇率和期货
价格以及空头套期保值的操作见下表。
收盘
1.4734 1.4732 1.4741
（三） 单份合约的外币数额
在IMM交易的不同外币币种的期货合约所规定的外币数额是不一样的。如 表6-1所示，单份英镑期货合约规定的英镑数额为62500英镑，而单份加元期货 合约规定的加元数额为100000加元。单份日元期货合约规定的日元数额为 12500000日元。如果一个交易者在IMM市场购买一份英镑期货合约，根据上面 的最新喊价成交，意味着他如果不在该合约到期前对冲离场，那么，他在交割 日就要支付92087.50美元，而获得62500英镑。相反，如果一个交易者在IMM市 场卖出一份英镑期货合约，根据上面的最新喊价成交，意味着他如果不在该合 约到期前对冲离场，那么，他在交割日就要支付62500英镑，而获得92087.50
远期与期货的异同
一、我国如何充分发挥利率的作用？
1、产权清晰、自由竞争和平稳退出机制是利率市场化的基本条件，为此需要真正确立经济主体强有力的利益约束和诱导机制,提高金融机构的利率定价能力和企业的财务管理能力。
2、逐步放开贷款利率下限和存款利率上限，减少国家对利率的直接管制,逐步实现真正市场化的利率决定机制。
3、建立利率风险监控和防范机制,适时推出利率衍生产品。
4、逐步完善市场基准利率机制，形成灵活的利率联动机制和调节机制,提高中央银行对市场利率的引导能力。
5、处理好对外开放中如何防御利率的外部冲击，协调好利率与汇率、金融资产价格变化的关系。
二、远期与期货的异同
本质相同：交易时约定在将来某一时间按约定的条件买卖一定数量某种标的资产。
三、期权与期货的异同
相同点：都是关于未来交易的一种事先约定
四、信托公司与银行的主要不同点
五、投资性金融机构与银行的区别
投资性金融机构与银行最本质的区别在于，投资性金融机构没有结算业务，因而不具有信用创造功能。
一般而言，银行在贷款过程中创造货币，即它在转移贷款使用权时，通过自身存贷款机制，可增加货币供给和需求量，从而创造货币。
而投资性金融机构仅仅在货币存量既定的条件下转移资金，不增加货币供应总量，它改变的是存量结构，影响的是货币周转率，不具有信用创造功能。
中央银行与一般金融机构的异同
相同点：1、同属金融业，共同构成一国金融机构体系；2、同样从事货币信用业务。
不同点：
中央银行的特殊性：不以盈利为目的；不经营普通银行业务。
远期和期货价格
远期和期货价格远期和期货价格是金融市场中的两个重要概念，它们涉及到商品或资产的未来交割和交易价格。
远期价格是指双方协商后在未来某个确定的日期上完成交割的价格，这种交易通常是在场外市场进行的，并且交割日期和价格都是协商确定的。
与之不同的是，期货价格是交易所上的标准化合约的交易价格，合约规定了交割日期和交割的商品或资产的品种、数量等细节。
期货合约在交易所上公开交易，投资者可以买入或卖出这些合约，通过这种方式参与市场交易。
远期价格和期货价格之间存在一些差异。
首先，远期价格是根据双方协商所确定的，因此可以灵活调整，而期货价格则是交易所根据市场情况设定的，更具有公开透明性。
其次，远期交易是场外交易，双方没有义务履行合约，只有在交割日才会完成交割，而期货交易是交易所监管的，双方必须按照合约规定履行义务，无法提前解除。
远期价格和期货价格之间也存在一定的联系。
由于期货价格是标准化的，在市场上有更高的流动性和参与度，因此期货价格往往可以反映市场的整体预期和供求情况。
远期价格则更多地反映了双方协商的结果，对于特定的交易需求具有更大的灵活性。
无论是远期价格还是期货价格，在投资决策中都具有重要的参考价值。
投资者可以通过研究和分析这些价格，了解市场的预期和供求情况，制定合理的投资策略。
此外，远期和期货价格也为实体经济中的生产者和消费者提供了一种风险管理的工具，可以通过这些工具锁定未来的价格，降低市场波动对经济活动的影响。
综上所述，远期价格和期货价格在金融市场中具有不可替代的作用。
它们既反映了市场预期和供求情况，又为投资者和实体经济提供了有益的风险管理工具。
投资者和经济参与者可以根据这些价格来进行投资和决策，以获取更好的收益和降低风险。
远期和期货价格作为金融市场中的重要指标，对于参与者而言具有重要的意义。
它们不仅可以反映市场的预期和供求情况，还可以为投资者和实体经济提供风险管理的工具。
在这篇文章中，我们将继续探讨远期和期货价格以及它们在金融市场中的作用。
比较远期外汇交易与外汇期货交易有哪些异同
比较远期外汇交易与外汇期货交易有哪些异同远期外汇交易和外汇期货交易都是外汇市场中常见的交易方式，它们在交易机制、交易方式和风险承担等方面存在一些异同。
本文将比较这两种交易方式的特点和区别。
一、远期外汇交易远期外汇交易是指双方进入合同，在未来的特定日期按照协议的交易价格进行交付。
以下是远期外汇交易的一些主要特点：1. 定价：远期外汇交易是根据即时汇率和利率来进行定价的。
双方约定在将来的某一固定日期履约，无论届时市场汇率如何变化，定价不会发生改变。
2. 交付：远期外汇交易在未来的特定日期进行交付，届时双方需按照协议履约。
交付方式可以是实物交割或现金交割，具体取决于交易双方的需求。
3. 风险承担：交易双方在远期外汇交易中承担一定的风险，因为未来的汇率波动可能会对交易造成影响。
买方承担汇率上涨的风险，而卖方则承担汇率下跌的风险。
4. 灵活性：远期外汇交易具有较大的灵活性，可以根据双方的需求和意愿进行合同的设计和调整。
交易双方可以协商决定合同的交付日期、货币种类、金额和利率等重要条款。
二、外汇期货交易外汇期货交易是指在交易所进行的标准化合约的交易。
以下是外汇期货交易的一些主要特点：1. 标准化合约：外汇期货交易是在交易所进行的，交易对象是标准化合约。
合约的规格和交易细则都由交易所制定，交易双方只能在这些规定范围内进行交易。
2. 交割方式：外汇期货交易通常采用现金交割方式，即合约到期时，买方支付卖方差价的现金结算，而不涉及实际货币交割。
3. 杠杆效应：外汇期货交易具有较高的杠杆效应，即以相对较小的保证金来控制较大的合约价值。
这种特点使得交易者可以通过少量的资金进行大额交易，但也伴随着较高的风险。
4. 无风险：由于外汇期货交易是通过交易所进行的，交易双方不需要担心交易对手方的风险。
交易所充当了中间人的角色，确保买方和卖方的权益。
异同对比：1. 定价方式不同：远期外汇交易是根据即时汇率和利率来定价，而外汇期货交易是按照交易所规定的标准合约进行定价。
远期与期货的异同
一、我国如何充分发挥利率的作用？
1、产权清晰、自由竞争和平稳退出机制是利率市场化的基本条件，为此需要真正确立经济主体强有力的利益约束和诱导机制,提高金融机构的利率定价能力和企业的财务管理能力。
2、逐步放开贷款利率下限和存款利率上限，减少国家对利率的直接管制,逐步实现真正市场化的利率决定机制。
3、建立利率风险监控和防范机制,适时推出利率衍生产品。
4、逐步完善市场基准利率机制，形成灵活的利率联动机制和调节机制,提高中央银行对市场利率的引导能力。
5、处理好对外开放中如何防御利率的外部冲击，协调好利率与汇率、金融资产价格变化的关系。
二、远期与期货的异同
本质相同：交易时约定在将来某一时间按约定的条件买卖一定数量某种标的资产。
三、期权与期货的异同
相同点：都是关于未来交易的一种事先约定
五、投资性金融机构与银行的区别
投资性金融机构与银行最本质的区别在于，投资性金融机构没有结算业务，因而不具有信用创造功能。
一般而言，银行在贷款过程中创造货币，即它在转移贷款使用权时，通过自身存贷款机制，可增加货币供给和需求量，从而创造货币。
而投资性金融机构仅仅在货币存量既定的条件下转移资金，不增加货币供应总量，它改变的是存量结构，影响的是货币周转率，不具有信用创造功能。
中央银行与一般金融机构的异同
相同点：1、同属金融业，共同构成一国金融机构体系；2、同样从事货币信用业务。
不同点：
中央银行的特殊性：不以盈利为目的；不经营普通银行业务。
外汇期货和外汇远期的区别有哪些
外汇期货和外汇远期的区别有哪些外汇期货和外汇远期的区别1..交易规则不同外汇期货：外汇期货交易采用保证金制度，每天的交易都要通过清算所进行清算。
远期外汇交易：不需要保证金的，交易双方只在到期交割时进行结算。
2.交易者及其相互关系不同外汇期货：由于外汇期货交易所设有清算机构和保证金制度。
远期外汇交易：由于远期外汇交易缺乏如期货交易中清算所那样的中介机构做保障。
3.交易工具不同外汇期货：外汇期货市场上交易的是外汇期货合约,是一种标准化的合约。
远期外汇交易：外汇远期合约则无固定的规格，合约细则由交易双方自行商定。
4.交易结果不同外汇期货：可以用来保值，也可以用来投机的，而期货交易本身也提供这种条件。
远期外汇交易：一般都会在指定交割日交割现货。
5.交易目的不同外汇期货：一为了规避外汇风险;再是进行外汇投机活动以谋求暴利。
远期外汇交易：目的主要是规避外汇风险。
6.交割日期的不同外币期货合同中规定合同的到期日为交割月份的第三个星期的星期三。
远期外汇交易：则没有交割日期的固定规定，可由客户根据需要自由选择。
外汇汇率受什么影响①国际收支及外汇储备②利率③通货膨胀④政治局势⑤一国的经济增长速度⑥市场观点⑦政府的短期干预⑧宏观经济状况怎么理解外汇交易外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换，与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。
外汇交易是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币，以货币对形式交易。
外汇双向标价是什么意思外汇双向标价即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。
外汇市场上的报价一般为双向报价。
买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。
银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行(或交易商)向客户的报价点差依各家情况差别较大，国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-50点不等。
外汇期货和远期外汇交易的差别
论述题1．外汇期货和远期外汇交易的差别外汇期货交易和传统的远期外汇交易都先订立合约，将来再办理交割的外汇交易形式，具有相似的规避外汇风险的功能，但两者又有显著的差别，主要表现在下列方面：（1）参与者不同只要按规定交纳必要的保证金，几乎任何投资者均可进行外汇期货交易；远期外汇市场的参与者大多为专业化的证券交易商或资信程度良好的大厂商，小户的参与机会很少。
（2）流动性不同由于大量投机者和套利者的参与，外汇期货市场的流动性很好；而远期外汇市场参与者多为避险者，市场流动性差，规模小，常常会有有行无市的现象。
（3）交易方式不同外汇期货交易是在现定的时间内，在集中的交易场所采取公开竞价的方式进行的；而远期外汇交易是场外交易，一般通过电话或电传进行，市场是无形的。
（4）合约的标准化程度不同同任何商品期货一样，外汇期货合约中除了价格以外，货币种类、交易规模、交割日期与方式等诸项条款都是由交易所规定，即标准化的；而远期外汇合约中的各项细则均由买卖双方自行商订。
（5）履约保证不同外汇期货交易中，买卖双方必须向交易所结算机构缴纳一定的保证金。
（6）结算方式不同外汇期货交易采用定期盈亏，如果某一方的保证金不足，必须将某合约对冲或追加保证金；远期外汇交易则是直到合约到期才会按商定的价格履行合约。
（7）交割方式不同外汇期货交易中大部分成交的合约以对冲的方式结清，实际交割率通常只有1％～2％；外汇远期交易正好相反，一般以实际交割为目的，成交合约中有90％以上将于到期日被实际交割。
2.期权的价格构成期权的价格主要由内在价值和时间价值构成。
（1）期权的内在价值期权的内在价值是指立即履行期权合约时所能获得的利润总值，它是由期权的履约价格与相关期货合约的市场价格之间的关系决定：内在价值=履约价格与相关工具价格的差额（2）期权的时间价值所谓时间价值是指当期权购买者希望随着时间的延长，相关的期货价格变动有可能使期权合约价格增值时所乐于支付的权利金数量。
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简要定义：外汇远期本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸，是期货交易的雏形。
相同点：
1.交易的客体相同：外汇
2.交易的原理相同：通过交易来防范或者转移风险，最终达到保值或者投资获利的目的。
3.交易的行情走势一致性：与现货市场的价格存在一定的关联，外汇远期和外汇期货价格
之前也存在一致性的特点，否则会产生套利机会，直至套利机会的消失。
不同点：
1.市场参与者不同
①外汇期货交易的参与者非常广泛。
包括银行、其他金融机构、公司、政府和个人等，只要按规定交纳保证金，均可通过期货交易所中具有会员身份的经纪行、与银行有良好往来关系或信用良好的企业等参与期货交易。
在外汇期货交易中，交易所设有清算机构，因此从事外汇期货交易的参加者不必考虑交易对方的信用状况，其交易对手方是清算机构，不必担心违约风险。
②远期外汇交易缺乏如期货交易中清算所那样的中介机构做保障，因此参加者从事远期外汇交易虽无资格限制，但实际上大多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，没有从银行取得信用额度的个人投资者与中、小企业极难有参与机会。
2.交易方式不同
①在外汇期货市场上，交易双方不直接接触，买卖的具体执行都由经纪商代理。
交易双方并不知道真正的交易对手是谁，他们都分别与交易所的清算机构打交道，清算机构是交易的中介。
由于信用风险小，在进行外汇期货交易时可以不必考虑对方的信用是否可靠。
②远期外汇交易可分为银行之间的交易及银行对客户的交易两种，两者均以电话、电报、电传等电讯网络来进行。
有时虽然也有经纪商介入，但通常由买卖双方直接联系，进行交易。
因此每一笔交易都必须考虑对方的信用，难免要承担一定的信用风险。
3.交易场所不同
①外汇期货交易是一种场内交易，即在交易所内进行，按规定的时间，采取公开叫价的方式进行交易，其竞争相当激烈。
场内交易只限于在交易所会员之间进行，非会员如要进行外汇期货交易，必须由会员代为买卖。
②远期外汇交易是一种场外交易，没有固定的交易场所，也没有交易时间的限制。
可以通过电话、电传等现代化通讯手段，在银行同业间、银行与经纪人之间以及银行与客户之间单独进行。
如果要委托经纪人进行交易，也不存在任何限制。
4.交易工具不同
①外汇期货市场上交易的是外汇期货合约，外汇期货合约是一种标准化的合约，除价格以外，在币种、交易时间、交易金额、结算日期等方面都有明确具体的规定。
交易额是用合同的数量多少来表示的，买卖额最小是一个合同，大的可以是几个合同。
每个合同的金额，不同的货币有不同的规定。
②远期外汇市场上交易的是远期外汇合约，外汇远期合约无固定的规格，合约细则由交易双方自行商定。
5.交割方式不同
①只有很少的外汇期货合同在到期日进行实际交割，绝大多数期货合同都是在到期日之前以对冲方式了结，此外，外币期货合同中规定合同的到期日为交割月份的第三个星期的星期三，不同品种的交割月完全不同，交割月份一般为每年的3月、6月、9月、12月。
②大多数远期外汇交易在交割日以实际交割兑现，并且远期外汇交易没有交割日期的固定规定，可由客户根据需要自由选择。
6.保证金和佣金的制度不同
①在外汇期货交易中，为确保每一份合约生效后，当事人能对因期货价格发生不利变动而造成的亏损及时支付，期货交易所要求买卖双方存入保证金，且在期货合约有效期内每天都进行结算，调整保证金。
购买或出售外汇期货合约时都必须交纳佣金，佣金的数额无统一标准，一般由双方自行商定。
②远期外汇买卖一般不收取保证金。
如果客户是与银行有业务往来的公司，通常的做法是公司在银行享有的信贷额度应随远期合同的金额相应减少。
只有在个别情况下，如银行对客户的信用情况不太熟悉、公司在银行无信贷额度或信贷额度即将固定时，银行才会要求客户存入约为远期合约金额百分之五至百分之十的资金作为其履约的保证。
远期外汇交易如果发生在银行同业之间，一般不收取佣金，只有当交易通过外汇经纪人进行时才支付佣金。
7.交易结算制度不同
①外汇期货交易由于金额、期限均有规定，故不实行现货交割，而实行逐日盯市、现金结算，其余额必须每天经清算所清算，获利可取出，而亏损则要按保证金的底限予以补充。
②远期外汇交易合约的盈亏只有到了协定的交割日才进行现货交割。
将交易方向相反的买卖结果相互抵消后，实际资金的移动仅限于差额部分。
8.受监管方式不同
①远期外汇市场在很大程度上是自行管理的，在这个市场上做的每笔交易仅受一般的合
同法和税法的制约。
②外汇期货交易则受到政府较严格的管制。
9.流动性不同
①因外汇期货合约是可以转让的，从而大量投机者和套利者参与外汇期货市场，导致其流动性很好，发展也极为迅速。
②远期外汇市场最大的参与者是套期保值者，市场流动性差，规模小且不易扩大，而且经常是单向交易，易出现有行无市的情况。
10.交易功能和交易目的不同
①期货交易的功能不仅能够规避风险，同时还具有发现价格和投机的作用。
期货交易是众多的买卖双方，通过公开、公平、公正集中竞价的方式进行的，易于形成一种真实而权威的价格，用于指导企业生产经营活动。
②远期交易则主要用于规避外汇风险。
介于外汇期货交易和远期外汇交易的功能不同，二者的目的也有所不同，从事外汇期货交易的目的有两种：一是为了规避外汇风险，如套期保值者；再者则是进行外汇投机活动以谋求暴利，如投机者；而从事远期外汇交易的目的主要是规避外汇风险。
11.报价内容不同
①在外汇期货交易中，买卖双方只报一种价格，即买方只报买价，卖方只报卖价。
②在远期外汇交易中，买卖双方要同时报两种价格，即买卖双方既要报买价，同时也要报卖价。
即期 3个月远期
USD/JPY 121.76/86 122.12/42。