2018年生猪养殖行业深度分析报告
中国生猪养殖政策、各省能繁母猪存栏量及中国生猪养殖发展前景分析
中国生猪养殖政策、各省能繁母猪存栏量及中国生猪养殖发展前景分析我国生猪养殖主要集中在河南、湖北、湖南、山东、四川、广东、江西、广西、云南等省市，这些地区为我国屠宰及肉类加工行业的重要地域，生猪资源丰富，肉类消费潜力巨大。
根据数据显示，2018年底我国生猪存栏量达到42817万头，比上年下降3.0%。
其中河南、四川两省生猪存栏量超过4000万头，湖南、云南生猪存栏量超过3000万头，此外湖北、广西、广东三地生猪存栏量达到2000万级别。
受非瘟疫情的冲击，我国生猪养殖行业产能下滑，2019年12月底全国能繁母猪存栏量相对非瘟初期平均降幅为49.33%。
根据调查数据，截至2019年12月，全国主要生猪出产省份能繁母猪存栏量对比2018年7月30日即非瘟初期数据，河南同比下降38.00%、四川同比下降43.50%、湖南同比下降48.60%、山东同比下降43.90%、云南同比下降56.00%、湖北同比下降53.00%、广西同比下降76.50%、广东同比下降70.00%。
在此局势下，国家政府部门出台政策，从用地、金融、技术、运输等多方面支持生猪养殖生产活动，我国规模化养殖加速。
政策出台后我国生猪产能到目前为止基本已止跌并小幅回升。
《2020-2026年中国生猪养殖行业发展策略分析及投资价值预测报告》数据显示：预计2020年将持续加速补栏，生猪存栏将逐步回升。
在生猪存栏量方面同样大幅下滑，2019年11月全国生猪存栏量为18987万头，同比下降39.78%，环比增长2.00%。
从产量来看，预测2019年中国猪肉产量为4850万吨，较上年下跌554万吨。
由于我国生猪养殖行业产能的下滑，2019年进口猪肉210.8万吨，增加75%。
目前，市场缺猪，2019年猪价将以稳中有升进入2020年，然而，抑制猪价上涨的因素还是生猪出栏量的增加！不过，恢复产能是一个漫长的过程，倘若目前以仔猪作为后备母猪，要形成产能大致需要18个月，而以育肥猪转母猪相比会短一些，但是，市场存量生猪逐渐消耗，2020年猪价随着产能的不断恢复将有所缓和，但是，缺猪依然存在，因此，整体来看，猪价维持在高位，震荡下行！不过，有关专家预测，2020年的逐渐仍将会维持在18~20元/斤的区间。
农村生猪养殖的调查报告
农村生猪养殖的调查报告摘要近年来，随着国民经济济快速发展，人民生活条件逐逐步的改善，各项支农、惠农农政策的出台和落实，在我县县，农村经济产业的也逐渐走走向市场化、产业化、规模化化；但是，由于我县地处边远远，交通落后、信息相对闭塞塞、市场环境极不稳定，加之之政府服务措施跟不上，服务务体制不建全，在一定程度上上，对农村经济产业规模化、、市场化发展存在很大的影响响。
随着西部大开发，生态保保护“退耕还林”政策的落实实，我市“统筹城乡、协调发发展”作为全国示点的快速推推进，政府的扶持政策加强，，产业布局、优化不断的得到到完善，农村经济来源结构发发生了很大的变化，生猪养殖殖业作为部分农村经济的主要要来源，在农民增收致富中作作主要产业进行发展和推广，，有着极其现实和重大的作用用。
本文通过实地调查，对现现有农村生猪养殖情况、发展展方向、存在的问题，系统的的进行科学合理的分析，并提提出建设性建议意见，以期对对我县农村生猪养殖产业化布布局规划或发展，能够提供有有益的参考。
一、调查对象象重庆市巫溪县塘坊镇安乐乐村二、调查时间二零一一一年七月十二日至二零一一一年八月六日三、调查内容容一是仔猪繁衍及市场现状状；二是生猪的养殖过程和和养殖成本分析；三是生猪猪出栏去向及当前市场情况。
四、调查背景（一）县县域概况巫溪县地处大巴山山南麓，渝东北面，东与湖北北省相交，北与陕西省相连，，南临巫山县、奉节县，西接接城口县和云阳县。
幅员面积积4030平方公里，辖300个乡镇，348个行政村，，总人口51.42万人，其其中农业人口45.2万人。
是国务院公布的沿江开放县县，也是三峡库区移民开发县县。
以山地为主，属典型的中中深切割中山地形，山大坡陡陡，是库区没有被淹没县之一一。
人口居住相对疏散。
四季季分明，气候宜人，适合种植植玉米、土豆、红苕、小麦、、大豆等高山农作物，油菜、、烟叶、中药材等高山经济作作物。
在山区地带，主要种植植玉米、洋芋、红苕等“三大大跎”。
养猪行业分析报告
一、养猪业面临的挑战1、环保压力持续攀升目前，养猪环保成本30-40元/头，畜牧业粪便年产量达6亿吨，占比超过30%，种养循环不畅，养殖布局与资源承载能力不匹配。
2、资源约束趋紧。
限养拆除范围逐步扩大，养殖用地审批难、蛋白饲料缺口大、实用技术人才短缺等因素，要求畜牧业提高土地利用效率、饲料转化效率、劳动生产效率。
3、国际竞争加剧。
与发达国家生产性能相比，MSY、PSY仍有一定差距。
2016年我国猪肉进口约100万吨，是2010年的5倍，占国内消费总量的2%。
4、动物疫病防控形势严峻。
二、未来我国养猪业发展区域布局和主要任务：1、重点发展区：河北、山东、河南、重庆、广西、四川、海南7省(市)，属于传统生猪主产区，养殖总量大、调出量大，可稳定我国猪肉供给的核心区域。
2、受限发展区：京津沪等大城市，江苏、浙江、福建、安徽、江西、湖北、湖南、广东等南方水网地区。
这些地区受资源环境条件限制，生产发展空间受限，未来区域养殖总量保持稳定。
3、坚持问题导向，转型升级、绿色发展(两大关键点)，提供质优价廉的生猪产品。
主要有：(1)现代化种猪改良育种：生猪遗传改良计划;系统开展本土化选育，打造“华系”种猪品牌;促进生猪遗传资源保护和开发利用。
(2)饲料兽药产业发展提升：加快发展酶制剂等新型饲料添加剂;提升兽药产业集约化发展水平。
(3)标准化、集约化规模养殖开发：良种良法配套、设施工艺结合、增产增效并重、生产生态协调;大力发展适度规模养殖，着力推进生态养殖、清洁养殖;推行精细化管理，加强高效适用技术集成创新与推广。
(4)废弃物综合利用：做大做强生猪废弃物综合利用产业;打通粪便无害化还田利用通道，促进有机肥就地就近综合利用;建成病死猪无害化处理体系。
(5)加强生猪屠宰管理。
集中屠宰、品牌经营、冷链流通、冷鲜上市。
(6)构建质量安全追溯体系。
坚持产管结合、源头控制。
(7)推进产业化经营和社会化服务：引导建立大型企业为龙头、农民专业合作组织和社会化服务为纽带、适度规模养殖场为主体的产业体系;实施“互联网+生猪”发展战略;鼓励龙头企业、大户、专业合作组织、经纪人建立社会化服务组织。
生猪产业调研报告
生猪产业调研报告生猪产业是一个综合性很强的行业，它涉及到饲料、兽药等多个行业。
如何让这些不同企业协调发展，形成统一的整体，共同推进我市养殖业向现代化迈进呢?在20xx 年9月19日至20xx 年1月21日期间，根据大连市农委有关领导和专家的指示精神，我公司派出了由总经理魏华，副总经理孙洪伟带队组织的考察团到安徽省来安县生猪养殖基地参观学习。
我们认为，作为我市新兴的产业，应该从以下几方面做起：首先要加快基础设施建设步伐，把养猪小区建设与水利配套工程结合起来。
我国畜牧业之所以落后于世界其他国家，主要原因就是饲养管理水平低，抗御自然灾害能力差。
而目前有关部门正大力推广“猪—沼—果”生态模式，把猪舍改造为沼气池，利用废弃物来肥田。
若将猪粪尿全部回收并净化处理，既可减少污染又提高效益，而且还解决了秸秆焚烧造成的空气污染问题。
由此看来，无论是饲养环境还是规划布局都是十分必要的。
近几年来，国家采取措施扶持农村养殖业，给予优惠政策支持。
但当务之急，需增加相应资金投入，完善养殖小区水电路配套，特别是在交通便利的情况下更要重视，否则就会严重制约本地区养猪业的健康稳定发展。
第二要充分发挥龙头企业的带动作用。
有条件的乡镇要选择一两个能辐射周边数千户农民发展种猪、商品猪饲养的龙头企业。
当地政府要对这样的龙头企业给予相应的税费减免或补贴;鼓励其搞好技术培训，帮助农民掌握科学饲养方法，降低生产成本。
要在他们引进良种上予以倾斜，鼓励他们进一步扩大规模，增加效益。
政府要帮助企业树立长远的市场战略意识，注重开拓外埠市场，让龙头企业逐渐走出来安县。
另外，对猪肉价格过度攀升也应积极研究对策，防止猪肉滞销所引起的猪肉涨价对居民消费带来的负面影响。
最后是要营造良好的养殖氛围，使社会各阶层都能关心和热爱生猪事业。
有计划、有步骤地抓好培训工作，把技术传授和培训贯穿于生猪生产始终，切实保证人员素质达标。
坚持依靠科技进步促进生猪产业的健康稳定发展。
生猪养殖市场调研报告
生猪养殖市场调研报告研究背景随着人们对猪肉需求的增长，生猪养殖市场正变得日益重要。
有鉴于此，本报告旨在深入研究生猪养殖市场的现状、发展趋势以及面临的挑战，以便为相关决策提供参考依据。
研究方法本报告采用了定量和定性研究相结合的方法。
通过问卷调查、专家访谈以及市场数据分析等手段，对生猪养殖市场进行了全面调研。
市场现状生猪养殖市场目前呈现出供需矛盾突出的特点。
一方面，随着人口增长和经济发展，猪肉消费不断增加；另一方面，生猪养殖业面临着养殖成本上涨、环境污染等问题。
发展趋势未来，生猪养殖市场将呈现出以下几个发展趋势： 1. 规模化养殖：随着养殖技术的不断提升，规模化养殖将成为主流。
2. 智能化养殖：利用物联网技术等手段，提高养殖效率和管理水平。
3. 绿色养殖：推动生猪养殖向环保、可持续发展方向转变。
面临挑战生猪养殖市场面临的挑战主要包括： 1. 养殖技术不足：当前养殖技术水平相对落后，需要进一步提升。
2. 环境污染问题：长期养殖导致环境污染，亟需解决。
3. 市场竞争激烈：产能过剩、价格波动等问题影响市场稳定发展。
结论与建议综上所述，生猪养殖市场存在发展机遇和挑战并存的现状。
为了推动生猪养殖市场健康发展，我们建议： 1. 加强技术研发，提高养殖效率和质量。
2. 推动绿色养殖，降低环境污染。
3. 促进产业升级，培育新型养殖业态。
通过以上调研与提出的建议，有望实现生猪养殖市场的可持续发展，为社会经济做出更大贡献。
以上是《生猪养殖市场调研报告》的内容，希望对您有所帮助。
农村生猪养殖的调查报告
农村生猪养殖的调查报告随着中国经济的迅速发展，人民生活水平大幅提升，生猪肉的需求量也相应增加。
农村生猪养殖作为中国乡村经济的重要支柱产业之一，在满足人们对猪肉需求的同时，也为农民提供了一种增加收入的途径。
为了进一步了解农村生猪养殖的现状和发展问题，我进行了一次实地调查。
一、养殖模式在调查中，我发现农村生猪养殖主要有两种模式：户外散养和规模化养殖。
户外散养是传统的养殖方式，猪群在户外自由活动，通过采食自然生长。
而规模化养殖则采用圈养方式，利用设备控制猪只的活动范围，实现精确化喂养和管理。
二、发展现状近年来，农村生猪养殖经历了快速发展的阶段。
尤其是规模化养殖模式得到了更多农民的认可和采纳。
规模化养殖的优势在于能够提高生产效率，降低疾病传播风险，并且更容易进行市场销售。
一些地方政府也出台了相关政策扶持农村生猪养殖，例如提供低息贷款或者给予税收减免。
不过，农村生猪养殖也面临一些问题。
首先是环境污染问题。
随着养殖规模的扩大，猪只粪便的处理成为了一个难题，如果不得当处理会给周边环境造成污染。
此外，疫病防控也是一个重要的问题。
由于猪只密集饲养，疾病传播的风险增加，如非洲猪瘟等疾病的爆发对生猪养殖业造成了重大影响。
三、发展前景尽管面临诸多问题，农村生猪养殖依然有着广阔的发展前景。
首先，生猪肉的需求量仍然庞大，可以为农民提供稳定的经济收入。
其次，随着科技的发展，养殖技术不断进步，疾病防控和环境保护也会有所改善。
最后，政府对于农村生猪养殖的支持力度也在不断增加，未来有望有更多的扶持政策出台。
四、建议和措施为了促进农村生猪养殖的可持续发展，我们提出以下建议和措施：1. 政府应该加大扶持力度，鼓励农民选择规模化养殖模式，并提供技术指导和培训，以提高其管理水平和养殖技术。
2. 强化环境保护意识，推动农村生猪养殖与环境友好型发展相结合，鼓励农民合理利用粪便资源，采取科学处理方式，减少对环境的影响。
3. 加强疾病防控工作，加大对农民进行疾病防控知识的宣传和培训，建立健全的病害监测体系，及时发现和控制疫病的传播。
广东生猪养殖调研报告范文
广东生猪养殖调研报告范文一、背景介绍生猪养殖作为养殖业中的重要组成部分，在广东省具有广泛的发展前景和巨大的经济潜力。
广东是中国经济发展较快的地区之一，居民生活水平提高，对猪肉消费的需求也在不断增长。
为了满足市场需求，加强广东省的生猪养殖业发展研究，本次将对广东省的生猪养殖情况进行调研，并提出相应的发展建议。
二、调研方法本次调研主要采用实地访察和问卷调查相结合的方式。
调研内容包括生猪养殖规模、生产技术、供应链等方面的情况。
三、调研结果分析1. 生猪养殖规模广东省生猪养殖规模较大，主要分布在沿海地区和珠三角地区。
调研发现，养殖规模较大的养殖场主要采用集中式养殖模式，而小规模养殖户则采用散养模式。
生猪养殖规模存在一定的差异，导致生产效率不同。
2. 生产技术调研结果显示，广东省生猪养殖业技术水平较高。
主要采用的生产技术包括创新的饲养管理、疾病防控和繁殖技术。
其中，饲养管理技术的提升对于提高生猪的生产效益起到了重要的推动作用。
同时，疾病防控技术的应用也大大降低了生猪养殖风险。
3. 供应链生猪养殖的供应链关系到产品的质量和价格。
在广东省，生猪养殖的供应链主要包括饲料供应商、养殖场、加工厂和销售商。
调研发现，供应链管理水平不一，尤其是在养殖场与加工厂之间的衔接环节存在问题。
这导致了产品质量的不稳定和市场价格的波动。
四、问题分析基于对广东省生猪养殖业的调研结果分析，我们可以看出存在以下问题：1. 生猪养殖规模差异大，不同规模的养殖户面临的问题和需求不同。
2. 部分小规模养殖户存在技术水平低、管理不规范的情况，导致生产效益较低。
3. 生猪养殖的供应链管理水平不一，产品质量和价格波动较大。
五、发展建议为了促进广东省生猪养殖业的健康发展，我们根据问题分析提出以下建议：1. 针对不同规模养殖户，政府可以推出不同的扶持政策，以提高小规模养殖户的技术水平和管理水平。
2. 加强生猪养殖技术培训，提高养殖户的饲养管理能力，推广先进的疾病防控技术。
生猪代养场调研报告
生猪代养场调研报告概述本次调研旨在了解生猪代养场的运营情况，包括规模、管理模式、利润情况等，以探索生猪代养场行业的发展潜力和市场需求。
调研采用访谈和问卷调查的方式进行，共访问了10家生猪代养场，收集了大量关于行业现状的数据和信息。
行业现状1. 生猪代养场规模较小，80%的代养场每年出栏量不超过500头。
这主要是由于场地和资金等方面限制。
2. 生猪代养场普遍采用后付费模式，即代养场提供饲料、饮水和管理等服务，养殖户在出栏后按照一定比例付费给代养场。
这种模式为养殖户提供了风险分担的机会，但对于代养场来说，也存在拖欠付款和风险管理方面的问题。
3. 代养场普遍采用密集养殖模式，节省场地和人力成本。
然而，这也引发了环境污染问题，需要加强环保措施。
优势与挑战1. 优势：生猪代养场的养殖技术普遍较为成熟，可以提供相对稳定的养殖服务。
代养场还能够提供专业的兽医和饲养员，保证生猪的健康生长。
2. 挑战：生猪代养场面临着市场需求不稳定、价格波动大、运营成本高等问题。
此外，代养场的资金回收周期较长，对资金流的要求较高。
市场前景与发展建议1. 市场前景：当前，随着人们对绿色食品的需求增加，生猪代养场执行标准化养殖、无抗养殖的是市场趋势，这为代养场提供了发展机遇。
此外，中国正逐步放宽养殖户禁养政策，增加了代养场的市场空间。
2. 发展建议：- 加强环保措施：代养场应继续加强环保意识，改善废弃物处理方式，减少对环境的污染。
- 优化价格策略：代养场可以通过与养殖户签订长期合同，固定价格，稳定收益，缓解价格波动给生产者带来的压力。
- 扩大规模：鉴于代养场规模偏小的特点，代养场可以考虑合作发展，共同投资场地和设备，降低运营成本，提高生产效率。
- 加强服务：代养场应提供更专业的技术和管理服务，帮助养殖户提高生猪产量和质量，提高市场竞争力。
结论生猪代养场作为一个新兴的养殖业态，在市场上还存在一些不成熟的地方，但也有较大的发展潜力。
随着我国禁养政策的放宽和市场需求的增加，代养场将面临更广阔的市场前景。
生猪养殖行业专题研究
生猪养殖行业专题研究1、人性不变，周期本质不变，猪价变化规律有迹可循1.1、人性不变，周期机制不变人性逐利，人性不变，周期机制不变，周期仍然存在。
复盘过去，当猪价上涨养殖户盈利时，养殖户倾向于扩大产能，直至产能逐渐过剩导致猪价下跌；随之养殖户盈利下降甚至亏损，开启产能淘汰阶段；待供给压力缓解，价格重新上涨，周而复始。
因此，从历次猪周期的演绎可以发现，正是人性在面对猪价/盈利波动的过度反应，产生了猪周期。
因此人性不变，那么周期机制不变，若没有强有力的外界因素干扰，周期便仍然存在。
我们认为这种人性反应不仅在散户身上体现的淋漓尽致，大规模企业同样难以避免。
原因如下：一、养殖盈利阶段是企业扩大规模抢占市场的最好机会，养殖盈利越高，融资越容易，越能够支撑其快速扩张产能；二、养殖亏损阶段企业经营紧张，融资相对困难，难以有足够的资金扩产，甚至在亏损较大情况下不得不降低产能减少亏损。
当然，经过近几年猪价的暴涨暴跌教训后，已有部分企业扩产行为谨慎而理性。
1.2、供需决定猪价，猪价影响因素不变猪价由供需关系决定。
超长期来看，猪价围绕着养殖均衡利润波动，但从中期（一个周期）的维度来看，猪价主要是猪肉供需博弈的结果，主要由供需关系决定。
猪价影响因素不变。
猪价影响因素在7月14日外发深度报告已有详细论述：需求端影响因素包括居民消费能力、饮食结构和季节性；供给端影响因素包括生猪出栏均重、出栏量和进口猪肉；外界影响因素包括动物疫病、新冠疫情、政策等。
其中，外界影响因素通过影响猪肉供给端或需求端间接影响猪价。
1.3、猪价长期分析框架：看供给边际变化趋势中长期猪价主要看供给边际变化趋势。
我们在前述报告中已有详细分析：生猪消费年间波动较小，代表年猪肉需求总体稳定。
因此在中长期维度，猪价主要受供给端影响，供给与猪价二者强负相关。
猪价长期分析框架以能繁母猪和MSY边际变化趋势为核心。
中长期猪价主要看供给边际变化趋势，而生猪供给端的核心影响因素是国内生猪出栏量，当前生猪出栏=10月前的能繁母猪×MSY。
养猪的分析报告模板范文
养猪的分析报告模板范文一、总体概述养猪行业是我国农业产业中重要的组成部分，具有巨大的市场潜力和经济价值。
本报告旨在对当前养猪行业进行全面的分析，并提出未来发展的策略建议。
二、市场现状分析1. 养猪市场规模及增长趋势：根据统计数据显示，近年来养猪市场规模呈现稳步增长的趋势。
消费需求的增加、人口的增长以及养殖技术的不断创新促使了养猪行业的快速发展。
2. 产业结构与竞争态势：目前养猪行业存在着不同规模和类型的养殖场，各自具备一定的竞争优势和特色。
养猪行业的竞争力主要源自规模经济效应和技术创新。
3. 政策环境和监管要求：政府对养猪行业制定了一系列的政策和监管要求，旨在保障食品安全、提高养猪业的发展质量，这也给养殖户带来了一定的压力和挑战。
三、SWOT分析1. 优势（Strengths）：我国拥有丰富的农业资源和庞大的养猪市场，养殖技术不断提升，具备了较高的市场竞争力。
2. 劣势（Weaknesses）：养殖环境和污染问题仍然存在，规模不足、技术含量较低的小型养殖场受到一定限制。
3. 机会（Opportunities）：消费者对生猪肉品质的要求越来越高，对有机猪肉和绿色养殖的需求增长迅速。
此外，农村转型升级和大中城市人口增长也为养猪行业提供了机会。
4. 威胁（Threats）：外部环境的不确定性，如市场价格波动、疫病爆发等，都可能对养猪业产生一定的负面影响。
四、发展策略建议1. 提升养殖场规模：通过整合资源，推动养殖场规模化经营，提高养殖效益和降低成本。
同时，增加科技投入，提升养殖技术水平，提高猪群养殖效率。
2. 加强产业链整合：优化养猪产业链，提高猪肉加工和销售的自主能力，提高附加值和市场竞争力。
3. 推动绿色养殖：加强环境保护，提高养殖场的可持续发展能力，加大有机养殖的推广力度，满足消费者对食品安全和环保要求。
4. 加强创新能力：加大科技创新投入，推动养殖技术的进步。
通过数字化管理、智能化设备的应用等手段，提高养殖效率和产品质量。
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２０１８年生猪养殖行业深度分析报告内容目录1 猪周期的演变 (5)1.1 我国生猪产业链 (5)1.2 猪周期的演变：典型猪周期→规模化延长的猪周期→不规律的周期 (5)2 周期视角下猪价走势分析 (6)2.1 短期：猪价进入季节性反弹 (6)2.2 中期：周期尚未进入反转，但已临近养殖股的价值拐点 (8)2.2.1 养殖户盈利情况仍丰厚 (8)2.2.2 二元母猪价格仍处于相对高位，行业产能去化不明显 (9)2.2.3 可变成本决定价格底部，本轮周期低点下移 (13)2.3 长期：规模化发展提速背景下，猪价长期价格中枢将整体下移 (14)3 成长思维：产业规模化、集中度提升，龙头企业成长空间巨大 (17)3.1 我国生猪养殖市场空间巨大，行业集中度有待提升 (17)3.1.1 散户退出驱动的产业集中度提升 (19)3.1.2 内在规模经济和效率提升驱动的集中度提升 (20)3.2 养殖规模化发展提速 (21)3.3 适度规模的家庭农场和养猪合作社为首的小型养殖主体发展壮大 (22)3.4 产业布局向优势区域集中 (22)4 投资建议：中长线布局“价值+成长”个股 (23)4.1 养猪股处于周期价值底部 (23)4.2 产业变革阶段，上市公司成长属性不可忽视 (24)4.3 重点公司介绍 (25)5 风险提示 (29)图表目录图1：生猪养殖产业链 (5)图2：猪价波动周期 (6)图3：近十年猪价走势 (7)图4：近十年生猪价格季节性反弹幅度 (7)图5：猪粮比走势 (8)图6：猪料比走势 (8)图7：自繁自养生猪利润 (9)图8：外购仔猪养殖利润 (9)图9：二元能繁母猪价格走势 (10)图10：猪价走势延后二元母猪价格14个月 (10)图11：仔猪与猪价走势高度相关 (11)图12：仔猪价格与仔猪出售成本走势 (11)图13：二元母猪价格与母猪/生猪存栏比走势 (12)图14：母猪/生猪存栏比与生猪价格走势 (13)图15：生猪养殖成本的构成 (14)图16：散养生猪与规模生猪的完全成本对比（元/公斤） (14)图17：散养生猪与规模生猪的可变成本（元/公斤） (14)图18：猪价下跌至可变成本附近 (14)图19：国内玉米库存及消耗比 (15)图20：2017年国内玉米产需首次出现缺口 (15)图21：玉米价格走势 (15)图22：我国大豆主要进口国产量情况(百万吨) (15)图23：国内大豆现货与进口大豆到港成本对比 (15)图24：我国生猪价格重心上移 (16)图25：猪价与玉米价格走势高度相关 (16)图26：散养生猪成本构成 (17)图27：规模生猪成本构成 (17)图28：我国生猪养猪规模化提速（万户） (17)图29：中美生猪养殖规模化发展对比 (17)图30：我国生猪年均出栏量及体重变化 (18)图31：22省市生猪平均价 (18)图32：2017年我国前十大生猪养殖企业市占率 (18)图33：美国前十大养殖企业市占率达41.2%（2015年） (18)图34：我国母猪PSY水平不断提高 (21)图35：我国能繁母猪PSY仍低于国外 (21)图36：我国生猪养殖规模比重变化 (21)图37：自繁自养生猪头均盈利水平 (24)图38：养殖类上市公司头均市值 (24)图39：温氏股份生猪出栏量 (25)图40：温氏股份资产负债率、现金流动负债比率 (25)图41：温氏股份历史PE-Bands (26)图42：温氏股份历史PB-Bands (26)图43：牧原股份生猪出栏量 (26)图44：牧原股份资产负债率、现金流动负债比率 (26)图45：牧原股份历史PE-Bands (27)图46：牧原股份历史PB-Bands (27)图47：正邦科技生猪出栏量 (27)图48：正邦科技资产负债率、现金流动负债比率 (27)图49：正邦科技历史PE-Bands (28)图50：正邦科技历史PB-Bands (28)图51：天邦股份生猪出栏量 (28)图52：天邦股份资产负债率、现金流动负债比率 (28)图53：天邦股份历史PE-Bands (29)图54：天邦股份历史PS-Bands (29)表1：近十年我国生猪价格平均季节性反弹幅度约为30% (7)表2：全球大豆供需平衡表（百万吨） (16)表3：中美生猪养殖成本对比 (16)表4：养殖环保相关政策 (19)表5：散养户与外出务工收入比较 (20)表6：养殖规划区的划分 (22)表7：四家养猪类上市公司在建工程、固定资产通过比增速（%） (24)表8：四家养猪类上市公司生产性生物资产增速（%）及产能情况 (24)1猪周期的演变1.1我国生猪产业链生猪产业链包括四个主要环节：育种→养殖→屠宰加工及流通→消费。
（1）育种环节主要是原种猪的引进、扩繁，并通过纯种母猪和公猪杂交生产父母代二元种猪。
由于原种猪场主要集中在欧美国家。
我国核心种猪来源长期依赖进口且长期处于“引种-维持-退化-再引种”的不良循环，导致整个繁育体系受制于其他养猪先进国家。
（2）养殖，主要是商品猪（三元）的养殖。
一般大型养殖场都会建立自己的种猪繁育厂，通过育繁一体化，提高全产业链的协同效应进而降低养殖成本。
而对于没有种猪繁育能力的小型养殖场则主要通过直接购买父母代二元种猪，产下仔猪经育肥后作为商品猪销售。
（3）屠宰加工及流通环节包括生猪屠宰及生鲜肉销售，目前我国屠宰定点企业已大幅减少，呈现逐步集中度提升的趋势（4）消费环节则主要是市场对猪肉的需求。
图1：生猪养殖产业链资料来源：财富证券1.2猪周期的演变：典型猪周期→规模化延长的猪周期→不规律的周期我国生猪养殖结构中以小、散户为主，行业比较分散，养殖户往往缺少对未来猪价的合理判断，大多根据当期盈利安排下期生产，因而我国生猪价格变化呈现出明显的周期性，其本质是由“蛛网模型”理论所解释的产能超调引起的。
即：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。
生猪价格上涨刺激农民积极性造成供给增加，供给增加造成肉价下跌，肉价下跌打击了农民积极性造成供给短缺，供给短缺又使得肉价上涨，周而复始。
2014年之前我国的猪周期是典型的三年一轮，但2014年之后的本轮猪周期持续时间延长。
本轮猪周期与以往的不同点是环保高压导致散户退出，而规模化养殖场由于退出成本变高且产能扩张速度较快，导致供给调整所需时间变长，蛛网模型变大，猪价上涨和下降的周期均被拉长。
因此可以说养殖规模化的发展拉长了周期的时间。
可以借鉴美国生猪产业发展的历程，80年代之前美国猪周期持续时间大约是3-5年左右，而随着美国养殖业规模化及集中度的快速提升，2007年之后猪价周期性波动不显著。
我国生猪产业规模化程度相当于美国二十世纪八九十年代的水平（2016年美国CR5为38%，中国仅为4%），随着养殖规模化和集中度的提升，我国猪周期的时间将逐渐延长或呈现无明显波动规律的趋势。
图2：猪价波动周期资料来源：财富证券2周期视角下猪价走势分析2.1短期：猪价进入季节性反弹2006年至今，我国生猪养殖产业共经历了三轮“猪周期”，分别是2006—2010年、2010—2015年，以及2015-至今，虽然历次猪周期持续时间长短不同，但猪价走势和却呈现出较为明显的季节性规律，其中猪肉供给的大周期和季节性因素是造成这种现象的主要原因。
供给方面，受高温天气的影响，夏季母猪配种率低造成冬季仔猪出生数量偏少。
同时，冬季是疫病高发期，仔猪存活率低。
根据生猪生长周期，仔猪存栏一般在每年的10月-次年2月份下滑，由此导致生猪出栏量在次年5-8月逐渐减少。
需求方面，每年8、9月份、国庆及春节等节假日是猪肉的消费旺季。
通过统计近10年的猪价走势，大致呈现出节后2-4月份价格回落， 5月开始反弹至8-9月份，春节前再走高的季节性趋势。
而在历次季节性反弹期间，猪价平均上涨幅度超过20%。
同时，我们通过统计2010年至今的生猪养殖亏损年份及亏损幅度发现，历年猪价跌破养殖成本线造成养殖户亏损时，猪价的季节性反弹幅度更为强烈，其中2010、2013、2014、2015年的反弹幅度分别是36%、33%、47%和61%。
2018年3月至今猪价已创下近7年来新低，养殖户深度亏损达300元左右。
考虑到2018年春节较往年略晚以及春节期间母猪产仔率低影响5个月后生猪出栏，我们预计2018年6月起猪价大概率将启动季节性反弹行情。
图3：近十年猪价走势图4：近十年生猪价格季节性反弹幅度资料来源：wind 、财富证券资料来源：wind 、财富证券wind 、8.0013.0018.0023.001234567891011122010201120122013201420152016201720182.2中期：周期尚未进入反转，但已临近养殖股的价值拐点生猪供给波动的本质是养殖利润的变化导致的产能扩大或缩减，高利润会驱使养殖主体扩张产能，亏损驱使养殖主体退出缩减产能。
因此养殖利润才是决定未来生猪市场供给变化、判断猪周期底部和养殖户退出意愿的重要依据。
养殖利润应用的原理有两点：一是当期利润决定了养殖户的资金情况，可以用来判断养殖户未来是否有能力扩张产能或缩减产能，进而影响后期生猪供给情况。
二是根据当期利润，可以判断养殖户的补栏情绪和未来的养殖成本，进而调节产能。
而从衡量养殖户盈利情况的猪料比、二元母猪价格分析，我们认为2018年大概率不是本轮周期的底部。
2.2.1养殖户盈利情况仍丰厚长期以来，生猪预警数据的核心指标是猪粮比价（肉猪价格/ 玉米价格），农业部的预警机制把猪粮比价从原来的6:1下调至5.5:1，就是说如果比价高于5.5:1，就能够保证养殖不亏损，如果低于5.5:1，养殖企业就可能会发生亏损。
但近几年，大豆、豆粕的价格波动加大，且蛋白原料在饲料中所占比例逐步增加，单纯使用玉米价格评估生猪养殖利润会有失偏颇。
因此，我们认为使用猪料比（肉猪价格/ 育肥猪配合饲料）更适合当前的生猪生产状况。
通常猪料比4.5为盈亏平衡点，盈亏平衡点以上表明猪场盈利，反之则亏损。
通过统计近5年猪料比走势发现，2018年1-5月猪料比在3.65-5.70之间，且猪料比持续低于4.5的盈亏平衡点仅持续2个月，远低于2013年低于盈亏平衡点的4个月时长以及2014年的7个月时长。
这说明2018年养殖户的盈利情况要好于2013、2014年。
同时，在2016、2017年猪场盈利较为丰厚的背景下，即使2018年的有短期亏损，养殖户大幅度淘汰母猪产能的可能性也比较小，因此我们预计短期内产能端并不会出现大规模下滑。
图5：猪粮比走势图6：猪料比走势资料来源：wind、财富证券资料来源：wind、财富证券图7：自繁自养生猪利润图8：外购仔猪养殖利润2.2.2二元母猪价格仍处于相对高位，行业产能去化不明显二元母猪价格是反应养殖户补栏积极性的重要指标，其价格变化可以对未来一段时期内能繁母猪存栏和生猪价格走势产生滞后影响。