我国投资银行盈利模式分析
投资银行财务分析报告(3篇)
第1篇一、摘要本报告旨在对XX投资银行的财务状况进行全面的评估和分析。
通过对该公司财务报表的深入解读，分析其盈利能力、偿债能力、运营效率和增长潜力，为投资者、管理层和监管机构提供决策参考。
二、公司概况XX投资银行成立于XX年，总部位于XX市，是一家综合性投资银行，业务范围涵盖证券承销、资产管理、投资顾问、并购重组、风险投资等领域。
公司注册资本XX亿元，员工人数XX人，分支机构遍布全国。
三、财务报表分析（一）盈利能力分析1. 营业收入分析XX年度，XX投资银行营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
其中，证券承销业务收入XX亿元，占比XX%；资产管理业务收入XX亿元，占比XX%；其他业务收入XX亿元，占比XX%。
从收入构成来看，证券承销业务仍然是公司主要的收入来源。
2. 净利润分析XX年度，XX投资银行净利润为XX亿元，同比增长XX%。
净利润增长率高于营业收入增长率，说明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定的成效。
3. 毛利率分析XX年度，XX投资银行毛利率为XX%，较去年同期略有下降。
主要原因是证券承销业务市场竞争加剧，佣金收入下降。
但公司通过拓展资产管理业务，提高了整体毛利率。
（二）偿债能力分析1. 流动比率分析XX年度，XX投资银行流动比率为XX%，高于行业平均水平。
这表明公司短期偿债能力较强，能够及时偿还到期债务。
2. 速动比率分析XX年度，XX投资银行速动比率为XX%，高于行业平均水平。
速动比率高于流动比率，说明公司短期偿债能力更为稳健。
3. 资产负债率分析XX年度，XX投资银行资产负债率为XX%，低于行业平均水平。
这表明公司负债水平较低，财务风险较小。
（三）运营效率分析1. 总资产周转率分析XX年度，XX投资银行总资产周转率为XX次，较去年同期有所提高。
这说明公司资产利用效率有所提升。
2. 净资产收益率分析XX年度，XX投资银行净资产收益率为XX%，较去年同期有所提高。
这说明公司盈利能力较强。
【最新文档】投资银行经营模式-优秀word范文 (11页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==投资银行经营模式篇一：商业银行综合经营模式与策略分析商业银行综合经营模式与策略分析内容摘要作为国际银行业发展主流模式的综合化经营，是我国商业银行实现经营模式战略转型的关键路径。
根据我国现阶段的金融监管环境，以及国内银行的经营管理水平，金融控股公司是我国目前较为可取的模式。
综合经营可以为银行业金融机构带来协同效应、多元化优势等战略优势。
在金融业全面开放的背景下，我国商业银行必须拓宽业务范围，加快向综合经营的转变，提高核心竞争力。
关键词综合化经营，协同效应，金融脱媒，银行保险正文部分随着我国金融市场直接融资的快速发展和金融业的全面开放，“金融脱媒”现象日益严重，市场竞争日趋激烈，中资商业银行面临严峻挑战。
因此，实现经营模式战略转型已成为我国商业银行可持续发展的现实选择。
商业银行战略转型的重点是向资本节约型经营、收入多元化和差异化竞争等模式转变，其中的关键是综合化经营[1]。
作为国际银行业发展主流模式的综合化经营，不仅可以提高服务效率，还能有效地分散和降低经营风险，最终增加盈利。
一、我国商业银行开展综合经营的模式选择从西方发达国家的实践来看，综合化经营大体可分为两种类型：一是以德国、瑞士、英国为代表的全能银行制。
该模式下，银行可以全面经营存贷款、证券买卖、保险销售等业务。
二是以美国、日本为代表的金融控股公司模式。
该模式下，由金融机构组建金融控股公司，通过并购或投资控股独立的子公司分别从事银行、证券、保险等业务。
随着我国金融改革的不断深化和金融业的逐步开放，为了谋求更好的生存与发展空间，近年来国内一些商业银行开始突破分业经营的界限，通过战略联盟、金融控股公司等模式开展综合化经营的探索与实践。
从国内实践看，在分业监管体制下，综合化经营的方式有以下几种：一是浅层次的业务合作，如商业银行与证券、基金、保险、信托共同开发综合性产品并代理销售；二是大型企业集团组建控股公司，集团本身不经营金融业务，而由其控股的银行、信托、证券、保险多个金融子公司分别经营多种金融业务，如中信集团、光大集团、平安保险集团模式；三是合资模式，如建行与摩根士丹利合资成立投资银行－－中金公司；四是境外机构并购，如工商银行通过控股工银亚洲（香港），并通过工银亚洲控制太平保险，渗入投行和保险业，开展综合化经营；五是设立专业性公司如基金公司，进入其他金融领域[2]。
我国资本市场与投资银行主要业务分析及举措
我国资本市场与投资银行主要业务分析及举措投资银行主要业务是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资及项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。
投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。
国际上对投资银行的定义主要有四种：第一种，任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。
第二种，只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。
第三种，把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。
第四种，仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。
我国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的。
从我国的实践看，投资银行业务最初是由商业银行来完成的，商业银行不仅是金融工具的主要发行者，也是掌管金融资产量最大的金融机构。
80年代中后期，随着我国开放证券流通市场，原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来，各地区先后成立了一大批证券公司，形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。
在随后的10余年里，券商逐渐成为我国投资银行业务的主体。
但是，除了专业的证券公司以外，还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。
我国的投资银行可以分为三种类型：第一种是全国性的；第二种是地区性的；第三种是民营性的。
全国性的投资银行又分为两类：其一是以银行系统为背景的证券公司；其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。
地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。
以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。
第三类民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我国投资银行领域的又一支中坚力量。
我国投资银行盈利模式变革的探讨
我国投资银行盈利模式变革的探讨摘要：2008年的世界金融危机之后，美国“五大独立投资银行”全军覆没，美国投资银行进入全面的综合经营时代，全能型的投资银行得到巩固发展。
而我国随着经济增长方式的转变和资本市场管制的放松，我国投资银行的盈利模式也将发生重大的变革。
本文将通过分析金融危机后美国三大优秀的投资银行（摩根斯坦利、高盛和美银美林）的盈利结构和竞争优势，我国投资银行的盈利现状、经济结构调整和资本市场的创新深化对投资银行业务及盈利模式的影响，结合中外投行的差异性，尝试探讨我国投资银行未来需重点发展的几项业务和竞争优势的培养。
希望通过这些简要分析和探讨，能对现阶段我国投资银行的转型发展，起到一定的借鉴和指导意义。
本文所指的投资银行为广义的概念，在我国为证券公司概念，狭义的投资银行业务指我国证券公司中的投资银行部门的业务（主要包括证券承销保荐和并购顾问等），下文则专门注明。
关键词：投资银行盈利模式创新竞争优势一、2008年金融危机后的美国投资银行业（一）金融危机后，美国独立投资银行都转向综合经营模式2008年的金融危机使美国的五大独立投资银行“全军覆没”，贝尔斯登被摩根大通银行收购，雷曼兄弟申请破产保护，美林被美国银行收购，而高盛和摩根斯坦利则转型为银行控股公司。
独立投资银行都转化为综合经营模式，标志着盛极一时的美国独立投行模式的淡去，也意味着自1930年以来分业经营体系的彻底瓦解，大型投资银行向全能型投资银行模式的发展进一步得到巩固和发展。
（二）美国三大优秀投资银行的业务现状1、摩根斯坦利业务结构摩根斯坦利的收入近三年总体上仍处于上升态势，尤其金融危机后的2010年在各国的经济政策刺激下，中国及几个主要新兴经济体经济出现较大的反弹，大宗商品也出现较大涨幅，这些给摩根斯坦利的收入带来了超过30%幅度的增长。
而2011年，随着新兴经济体增长开始回落，同时欧洲债务危机显现，世界经济出现复苏乏力现象，摩根斯坦利的收入增长也基本处于停滞状态。
各行业投资利润分析
各行业投资利润分析一、银行业银行业是一个典型的投资行业，其利润来源主要有两个方面：一是向客户提供贷款和信用产品，收取利息作为利润；二是通过资金投资和证券交易等方式获取资本收益。
银行业的投资利润主要来自于贷款和信用业务，这是银行的传统盈利模式。
银行向客户提供贷款，收取一定的利息，差额即为银行的利润。
同时，信用卡和借记卡等信用产品也是银行业的主要利润来源之一。
这些产品可以为客户提供便利的支付和消费方式，但相应地，银行也会从中收取一定的手续费和利息。
另一方面，银行业还可以通过资金投资和证券交易来获得更高的资本收益。
银行可以将一部分资金投资于金融市场，购买股票、债券等金融产品，通过资本的流动和价值的增值来获取投资收益。
同时，银行还可以通过证券交易、外汇交易等方式来获取交易差价收益。
二、房地产业房地产业是一个高风险高回报的投资领域。
其利润来源主要有两个方面：一是通过房地产的买卖和租赁获得差价收益；二是通过房地产的开发和销售获得开发利润。
首先，房地产投资可以通过购买和出售房屋来获得差价收益。
当房地产市场供不应求，房价上涨时，投资者可以将房屋出售，获得差价收益。
另外，投资者还可以通过购买并出租房产来获得稳定的租金收入。
其次，房地产开发是房地产业的核心利润来源之一。
开发商购买土地，进行规划和建设住宅、商业或工业用地，并将其销售给消费者。
在这个过程中，开发商可以获得土地增值、建设利润和销售利润等多个层面的收益。
三、制造业制造业的投资利润主要来自于生产和销售产品。
制造业包括传统制造业和高新技术制造业，涵盖了从原材料加工到成品制造的全过程。
制造业的利润源于两个方面：一是通过降低生产成本和提高销售价格来获取产品差价收益；二是通过技术创新和产品研发来提高产品附加值。
首先，制造业可以通过降低生产成本和提高销售价格来获取产品差价收益。
制造业涉及到原材料采购、生产设备投入、人工成本等多个方面的成本，通过优化生产工艺、提高生产效率、采购优质原材料等方式，可以降低生产成本。
对我国商业银行盈利模式的分析
现代经济信息一、商业银行及其盈利模式商业银行是以经营工商业存、放款为主要业务，并以获取利润为目的的货币经营企业。
商业银行经营大量货币性项目；从事的交易种类繁多、次数频繁、金额巨大，分支机构众多；存在大量不涉及资金流动的资产负债表表外业务；高负债经营，债权人众多，与社会公众利益密切相关。
我国商业银行在运营中呈现了一定的同质性和层次性，其盈利模式具有一定的类似性，因此所谓的盈利模式也只是众多获利渠道中最主要的业务盈利模式，为了更为有效的区分各种盈利模式，我们将商业银行盈利模式分为利差盈利模式、产品细分盈利模式和客户细分盈利模式。
二、我国商业银行盈利模式分析(一)利差盈利模式分析利差盈利模式是以存贷款之间利率差为主要利润来源的盈利模式。
银行以低息吸收存款，而以高于存款利率的利率进行贷款，在资金数额无限扩大的运营体系中，银行可以从中获取较高的利息差额作为利润。
利差盈利模式是我国商业银行的传统盈利模式之一，其操作模式简单，获得利润高，相对风险较小，利润来源稳定；但是由于近年来我国利率市场化呼声不断高涨，利差逐渐被市场压窄，传统的利差盈利模式受到多方面的挑战。
使得我国商业银行利差盈利模式为主的经营模式亟待转变。
(二)产品细分盈利模式分析产品细分盈利模式是指商业银行将自己设计的产品按照相关标准进行进一步的细化，以满足现行的市场对各金融类产品的需求，以需求为导向进行产品设计和细分。
现行的商业银行将其运营业务分为中间业务和非中间业务，就是将业务分为是否较多的占用银行自己的资金为标准将业务划分成上述两类业务，因此，商业银行可以参照相关标准，将商业银行产品或业务进行更加详细的划分。
中间业务型产品和服务较少的涉及自有资产，一方面它提供了较多样化的金融服务，适应现代经济发展的需要；另一方面它有着服务客户稳定客户促进传统业务发展的作用。
同时，中间业务型产品成本低收益稳定风险较小的独特优势。
(三)客户细分盈利模式分析随着客户需求多样化的不断发展，以信用为基础的传统的商业银行和企业的关系将渐渐的退出市场，而商业银行金融服务体系打造的以客户为中心的的战略型伙伴银企关系将成为商业银行发展的主要方向。
投资银行分析报告
投资银行分析报告投资银行是金融市场发展中极其重要的组成部分之一。
它的主要业务是提供融资和投资顾问服务、为客户提供上市、并购等金融服务，还包括销售和交易证券、衍生品和外汇等。
投资银行具有高度的专业性和复杂性，它的业务涉及到各个金融领域和产业领域的交叉与融合。
本文将从宏观和微观两个方面对投资银行进行深入分析，为投资者提供更加全面和深入的理解。
一、宏观分析（一）市场规模和发展趋势近年来，随着互联网和移动互联网的快速发展，全球范围内的金融市场发展也逐渐趋向国际化、全球化和资本化，金融业的创新和市场化程度不断提高，投资银行在全球金融市场中的地位和作用日益重要。
据不完全统计，全球投资银行及其相关机构的年度收入已超过2000亿美元，并呈现出不断增加的趋势，未来的市场潜力仍然巨大。
（二）政策环境和法律法规投资银行在发展过程中受到政策环境和法律法规的制约和影响。
全球各国对投资银行的监管政策各异，主要涉及到金融监管、金融市场开放、银行业结构和行业准入等方面。
在这方面，投资银行需要严格遵循各国的法律法规和政策要求，积极参与金融市场监管，提高自身的风控和合规能力。
（三）市场分析和竞争情况投资银行的市场竞争日益激烈，主要表现在服务品质、专业技能、客户关系、市场声誉等方面。
此外，投资银行的市场竞争还受到投资者需求变化、产品创新、技术改进等多方面的影响，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。
与此同时，市场分化和区域差异也给投资银行的竞争带来一定程度的挑战。
二、微观分析（一）业务模式和经营策略投资银行的业务模式和经营策略是其发展的核心，主要涉及到客户服务、产品设计、资源配置、收益管理等方面。
投资银行需要根据市场需求和机会，制定符合自身实际情况的经营策略，提高自身的核心竞争力和市场占有率。
在这方面，商业模式创新、产品差异化、人才引进和培育、IT技术应用等方面的探索和实践都是投资银行实现可持续发展和长期增长的关键。
（二）风险管理和资本充足随着金融市场的快速发展和投资银行业务的复杂性，风险管理和资本充足问题也逐渐成为投资银行发展的重要问题。
中国证券业盈利模式剖析
中国证券业盈利模式剖析在中国证券公司十余年的发展过程中，其盈利模式一直是一种广义意义上的“通道”盈利模式，即证券公司通过为客户提供各种通道来获取收入，实现利润。
这些通道主要包括交易通道和发行通道，交易通道对应着券商的经纪业务，而发行通道则对应着承销业务。
在发行制度实施核准制和“通道制”以后，中国证券业“通道”盈利模式的特征更得到了强化。
1.盈利结构分析在过去的发展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重保护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳定，主要由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入主要来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。
在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直接相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。
所以如果算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。
这样一种盈利结构直接印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判断。
以华夏证券、中信证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，无论是华夏证券、中信证券还是宏源证券，经纪业务收入都是三家公司当之无愧的主要收入来源，尤其是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。
中信证券的经纪业务收入占比虽然并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。
三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有很多新的业务可以开创。
中信证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。
金融企业往来收入在华夏证券和中信证券都占到了很大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。
而直接与市场相关的自营和资产管理收入占比则随着二级市场的波动而变化。
我国证券公司盈利模式分析
我国证券公司盈利模式分析我国证券行业普遍存在跟随市场、盲目从众的现状，传统的盈利模式造成证券公司的收入曲线与市场走势密切相关，具有高度不稳定性和周期性，盈利波动性很大。
我国证券公司的盈利模式已经不能适应经济环境的变化，客观上要求我国证券公司在积极迎战市场变革和考验的同时，更需深入思考提高经营管理水平、转变盈利模式、提升核心竞争能力。
本文就我国证券公司盈利模式的现状及问题详细探讨了证券公司盈利模式的创新转型要点。
标签证券公司；盈利模式；创新；资产管理；差异化服务一、我国证券公司盈利模式的现状从1992年到2001年，中国证券市场经历了辉煌的十年，国内券商一直保持着较高的利润率，这得益于行业的垄断性和高成长性。
从2001年下半年开始，国内证券市场开始持续走低，券商经营环境逐步恶化，三大传统支柱业务受到了巨大的威胁：证券市场发行速度逐步减缓，券商承销业务收入逐年减少；市场交易量的巨幅萎缩和交易佣金率的大幅下调，使得券商最大的利润来源——手续费收入锐减；自营业务和资产委托业务在持续低迷的市场行情中，盈利能力大打折扣，甚至出现了较大的亏损。
各家公司收入过分依赖于经纪业务，盈利模式比较单一。
与此同时，近年来由于我国证券公司赖以生存的制度环境和市场环境发生了剧变，给证券公司的生存带来了前所未有的挑战：佣金自由化、加入WTO后外国证券公司的进入、证券公司进入门槛的敞开等使证券业已经告别了过去的垄断，进入自由竞争时代，证券公司的政策性生存走向终结。
总体上看，我国证券公司从诞生到现在才走过短短三十年的路程，尚存在诸如治理结构欠佳、组织结构欠协调、风险管理能力欠缺等问题，特别是盈利模式还存在很大问题。
在这种新形式下，中国证券公司要想实现良性的可持续发展，就必须彻底摒弃“靠天吃饭”的传统盈利模式，要借鉴国外证券公司的先进经验，并结合我国实际情况，加快业务重组与创新步伐，建立起适应市场变化的新型盈利模式。
二、当前我国证券公司盈利模式的缺陷（一）经营业务单一，经营规模小我国证券公司目前的主营业务为证券经纪业务、投行业务、证券自营和资产管理业务，这四部分的收入占了总营业收入的绝大部分。
商业银行盈利模式探析--招商银行为例
商业银行盈利模式探析--招商银行为例，不少于1000字招商银行是中国领先的商业银行之一，拥有优秀的盈利模式。
本文将以招商银行为例，深入探析商业银行的盈利模式。
1.贷款业务贷款业务是商业银行的主要盈利模式之一。
招商银行通过各类贷款产品为客户提供融资服务，包括企业贷款、个人消费贷款、房屋按揭贷款等。
通过贷款业务，招商银行能够获得一定的贷款利息，从而实现盈利。
同时，招商银行通过严格的贷款审批流程和风险控制措施，保证了贷款的安全性，降低了不良贷款率。
2. 投资理财业务招商银行也是国内领先的投资理财产品提供商。
招商银行的投资理财产品种类繁多，涵盖了债券、股票、基金、保险等多种投资品种。
客户可以根据自己的风险偏好和投资需求选择合适的产品。
通过投资理财业务，招商银行能够从中获取一定的管理费用和销售佣金。
3. 资产管理业务资产管理是商业银行实现盈利的重要手段。
招商银行的资产管理业务主要包括信托投资、证券投资、私人银行、资管计划等。
通过提供综合化的投资服务，招商银行能够吸引高净值客户，进而增加公司收益。
4. 配资业务招商银行通过为客户提供股票配资业务，进行杠杆式的股票交易。
这种业务模式是利用借贷的资金进行投资，通过股票的波动实现盈利。
与股票投资相比，配资业务风险较高，但是回报也相对更高，因此吸引了很多投资者。
5. 电子银行业务电子银行是商业银行数字化转型的重要一环，也是提升盈利能力的重要手段。
招商银行通过网络银行、手机银行、ATM、POS机等多种渠道为客户提供金融服务。
通过电子银行业务，招商银行能够大幅降低运营成本，提高服务效率，增加公司收益。
总体而言，招商银行通过多元化的业务布局和严格的风险控制措施，实现了盈利能力的提升。
在未来，随着经济环境和科技发展的变化，招商银行将继续探索新的业务模式，寻求更大的利润空间。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
普遍存在 的问题 。投资银行业务 营业 收
入所 占比例过 少 ，还有 相当大的开发空 间 ，这对 于我 国证券公 司寻找新 的利 润
来 源具 有 深远 的 意 义 。 我 国 是 粗 放 式 经 营 ，主 要 表 现 为 以 量 为 主 ，而 忽 视 质 。
定价 的能力 。随着对外 开放进 程加快 ，
完毕 ，就造成 大小投 资 银 行 都 指 着 经 纪 和 自营业 务 吃饭 。 由于制 度 的 限制 使其 业 务范 围基 本 雷 同 ，服 务 的对 象 完全 相似 ，没 有 任何 的市 场 细分 和分
工 ， 这 样 恶 性 竞 争 就 无 法 避 免 了 。 用
司治理结构 、高效 的组织结 构 、严谨 的 财务管理体 系 、科 学的人力 资源管理 、
相对薄弱 的证券公 司必将被 淘汰 出局 。
这对 于我 国投 资银行 这种单 一的利润模 式来说是致命 的。投行业务的利润率不
资银行的发展 １ ．这种盈 利模 式加 大了投 资银行 的风 险。近一年来 ，随着我 国股票 市场 的连续 下跌 ，证券 业整 体盈 利 水平 下
高 ，有限的市场也早被大投资银行分割
严密 的风 险管 理控制体 系为投资银行 的 发展提供了可靠保证 。
４ 业 务 功 能 不 全 。 与 发 达 国家 投 ． 资 银 行 业 务 全 能 化 相 对 照 ，我 国投 资 银
降，经营效益欠佳 ，经 营风 险突 出 ，主
要 表 现 在 以 下 五 个 方 面 ：一 是 承 销 风 险 。 二 是 自营 风 险 。 三 是 经 纪 业 务 风
２ ．传统 的盈利模 式导致 投资银 行
的结果却 是投资银行 之间 “ 双输 ” ，乃
至 “ 多输 ”的局面 。
经营 的成本较高 。我 国投资银行 和其他
经济领域一样 ，在其发展初期往往 以积 极扩张 战略为 主。抢 占市场份额 、形成
垄 断 优 势 是 该 时期 的 主要 目的 。 高额 的
险。 四是违法违规经营带来的风险 。五 是投资银行员工失职及 内控机制不完善
造成 的风 险 。
超 经 济 的手段 争夺 大 客户 ，用赔本 多 开 营业部 的方法 多 占散户 市 场 ，用 佣 金返还 的办法变相 降低 手续 费 ，其最 终
行经 营品种单一 、业务结构趋 同。这当 然与我 国分业经营有关 ，但 即使在我们 分业之 内，功能也不全 。 ５ ．创 新力严 重不足 。发达 国家投 资银行都有很强 的研究开发 队伍 ，不断 开发 新的金融 产品 、新 的市场 ，在组织 结构 、管理制 度 、风险控制手段等方面 也有 不断创新 。而我国投资银行研究成 果 与业 务脱 节 ，各 业务 部 门关联 性 不
３ ．盈利模式 趋 同造 成投 资银行 之 间竞 争激 烈 。我国投资 银行集 中度低 、 业务雷 同、收入结构单一导致业 内竞争 激烈 。激烈的竞争主要表现在投资银行 对 佣金 的定 价权 上 。 随着 市场 由 牛转 熊 ，客户对佣金的敏感度不断提高 ，投
资银行间 的竞争 日益激烈 ，券商正逐步
丧失 对佣金 的定价权 ，特别是 大客户 。 目前投资银行 已经基本丧失 了对佣金 的
高素质 的投资银行 家 ，他们 思维敏捷 ，
富有挑战精神 ，有深厚的管理 、金融和 财务理论功底和丰富的行业经验以及强 烈的成功欲望 ，他们在 国际资本市场上
叱咤 风 云 。尽 管 我 国从 业 人 员 不 少 ，但
粗放式盈利模式
则显得更具有刚性。尤其是小型的投资 银行，成本的过高导致了投资银行利润
空间缩小 。这直接影 响了小型投资银行
的 生存 和发 展 。
行 的平均 资本仅 为 ２ ０多亿元 。投 资银 行 除银 河、海通 、国泰君安等少数几家 外 ，大多 资本在 ３ ０亿元 以下 。即使 是 我 国资本实力 最雄厚 的银河 投资银行 ， 折算 的资本规模也 只有 ５ ． ５亿美元 。而 同期美 国前 １ 的投 资银行 ，资本金 ０位
（ ） 传 统 盈 利 模 式 限 制 了 我 国 投 二
理人员却很少 ，尤其缺乏国际化的投资 银行专业人才 ，这使得我 国无力参与 国
际资本市场的竞 争。 ３ ．管理 体 系不 健全 。与发达 国家 的投 资银 相比 ，我国投 资银行管理体 系 方面问题 重重 。在 发达 国家 ，规范 的公
影 响 我 国 投 资 银行 盈 利模 式 的 主
要原 因
（ 一）投资银行 自身的因素 １ ．资 本资产规 模小 。规 模差 距是
会有更多的外资投资银行进入我 国资本
市 的竞争将更加激 烈 ，一些 经营管理相对粗放 、内部控 制
真正精通投资银行业务的专业人员和管
通常 以发展营业部 ，追 求市场 占有率为 主 ，这样就使得我 国营业部过多的发展 造成了成本增高 。
规模从 ３ ０多亿美元 到接近 ２ ０亿美元 。 ０ ２ 投资银行 家缺乏 。缺乏优 秀 的 ． 投资银行家是困扰我国投资银 行发展 的 主要 问题之 一。国际投资银行 巨头拥有
我 国投资银行是 以综合类证券公 司
为代 表的 。 自我 国发展 证券市 场 以来 ， 以经 纪业务 为主 ，自营业务 为辅 的盈利 模式 成为我 国投行 的一大特 色 。迄 今 ， 我国证券公 司一直保持着证券经 纪 、投 资银行 、证券投资这三大业 务。但是这 种经营模式导致 了其利润来源单一 ，缺 乏创新等 问题 。这些成 为我 国投 资银行
我 国投 资银 行盈 利模 式分析
＠ 杨 田
步走向成熟 ，其 他公 司的进入逐步削弱 了传统领域的垄 断优 势 ，巨额 费用支出 ：
明显 的，也是我 国投资银行发展所面临 的 “ 瓶颈 ” 。据 有关统计 ，我 国投 资银
我 国投 资银 行盈 利模 式现 状
（ 一） 以投资银行传统业务为主 的