企业并购的决策分析共36页文档
企业并购背景结论分析报告
企业并购背景结论分析报告1. 背景介绍企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的股权或资产，以实现对目标企业控制权的获取或资源的整合。
在当前全球经济一体化的背景下，企业并购活动越来越频繁。
本报告旨在分析企业并购的背景，并给出结论和建议。
2. 背景分析2.1 经济增长放缓当前全球经济增长受到多种因素的制约，经济增速放缓是企业并购背景的关键因素之一。
许多企业认识到通过并购可以加速企业扩张，实现更大规模的经济效益。
2.2 技术创新与数字化转型技术创新和数字化转型是企业并购的重要推动力。
企业通过并购收购新兴技术企业，可以快速获取先进技术和人才，提高自身创新能力和竞争力。
2.3 行业整合与市场份额争夺行业整合和市场份额争夺也是推动企业并购的因素之一。
通过并购来增加市场份额，进一步扩大企业规模，以在激烈竞争的市场中保持竞争优势。
2.4 资本优化和资源整合并购还可以促进企业资本的优化和资源的整合。
通过并购，企业可以合理配置资金，优化资源配置结构，实现资源的更有效利用。
3. 结论与建议3.1 结论企业并购在当前全球经济背景下具有重要的推动作用。
面对经济增长放缓、技术创新与数字化转型、行业整合与市场份额争夺、资本优化和资源整合等背景因素，企业通过并购来实现经营战略目标具有显著的优势。
并购能够帮助企业快速扩大规模，提高竞争力和创新能力，优化资源配置，实现更好的经济效益。
3.2 建议在进行企业并购时，企业应该进行全面的尽职调查，评估目标企业的潜在价值和风险。
同时，企业需要制定明确的整合计划，重视人员整合和文化融合，确保并购的顺利进行。
另外，企业应该注重合规管理，遵守相关法律法规，规范经营行为。
在后并购整合阶段，企业需要积极推进资源整合和协同效应的实现，通过共享资源和经验，实现并购的预期效果。
同时，企业管理团队需要敏锐地把握外部市场环境的变化，及时调整战略，以应对市场的竞争和变化。
4. 总结企业并购在当前全球经济背景下具有重要的推动作用。
企业并购财务管理决策
企业并购财务管理决策企业并购是指一家公司通过收购或合并另一家公司的财务管理决策。
这种行为通常是为了扩大市场份额、增强竞争能力、拓展业务范围、获取技术或资源等目的。
然而，企业并购的决策过程十分复杂，涉及到许多关键的财务管理问题。
本文将探讨企业并购中的财务管理决策，并提供一些相关的指导原则。
1. 并购评估在进行企业并购之前，必须进行充分的评估，以确保该并购是否符合企业的整体战略目标。
财务管理决策的核心是确定并购的目标和估值。
为了评估并购目标的可行性，需要进行财务尽职调查。
这包括对目标公司的财务状况、市场地位、运营状况等进行全面分析。
通过定量和定性分析，评估企业并购对财务状况的影响，确定合适的估值范围。
2. 融资策略企业并购通常需要巨额资金。
因此，在财务管理决策中，选择合适的融资策略很关键。
融资决策可以涉及债务融资、股权融资或混合融资。
企业应根据自身的财务状况、市场环境和未来发展需求，综合考虑不同融资方式的优缺点。
此外，还应考虑资本结构优化，以降低财务风险并提高资本回报率。
3. 税务规划企业并购往往涉及到各种税务问题。
为了最大限度地减少税务负担，财务管理决策必须充分考虑税务规划。
这包括资本结构优化、资产负债重组、跨境税务筹划等方面。
通过合理规划税务策略，企业可以有效降低并购交易中的税务风险，提高税务效益。
4. 绩效评估企业并购后，绩效评估是一个重要的财务管理决策环节。
绩效评估可以帮助企业了解并购交易的效果，并及时采取相应的措施进行调整。
在绩效评估中，企业应重点关注财务指标、市场份额、员工满意度等方面。
通过与预期目标的对比，发现并购交易中可能存在的问题，并及时进行改善。
5. 风险管理企业并购过程中存在各种各样的风险，如市场风险、经营风险、金融风险等。
财务管理决策应充分考虑这些风险，并采取相应的措施进行管理。
风险管理包括风险识别、风险评估、风险控制等方面。
通过制定详细的风险管理计划，企业可以降低并购交易的风险，并保护自身的财务安全。
企业并购课件共36页PPT
公司并购操作程序
(并购前策划、并购方案与并购整合)
聘请财务顾问
签订收购意向书
确定买主类型
尽职调查与谈判
评估企业风险 选择 融资
合适交易规模
签订法律文件
筛选目标企业
兼并收购后的整合
估价和出价
包括成立整合小组
收购部分股份
整合内容：董事会
与目标公司接触(进 经营战略调整 人
入公司董事会)
❖ 绿色邮件在美国已被禁
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
主要客户:收购后维持现有客户的可能性， 主要客户对销售人员的忠诚度
协同:买方能否在销售额不变的程度下降低 成本，提高销售额可能性
技术 营销和分销 雇员报酬与福利 反垄断法 卖方及其管理层的声望 政府监管环境及法律事项
5.对并购公司进行估价和出价(重组定价理论) 1)确定价格的定量模型(5种主要定量模型) 现金流折现法； 市盈率定价法； 市场价值法（股票市值法、并购市值法、 账面价值法）； 杠杆收购法(用债务提供支持的企业收购) 资产分析法：(又分3种） 分散加总定价法,有形资产总值减债务后的 净收入;实物资产价值,有形资产的市场 价值;清算价值,目标公司最低实际价值
2)确定价格的定性因素
• 经营因素：与特定时期的特定公司有关
• 财务因素：并购能力、融资能力、清债 能力、资本成本、交易时机等
3)定价综合考虑：定性与定量结合后的定 价区间
企业合并与重组的决策分析
企业合并与重组的决策分析企业的合并与重组是当今商业领域中越来越普遍的一种商业模式。
从大型企业到中小型企业，企业合并和重组已经成为各种企业寻求发展和壮大的重要手段。
企业合并和重组往往伴随着风险与机遇的并存，对于企业的经营管理和商业决策来说，如何正确进行合并和重组，是十分重要的问题。
一、分析合并和重组的目的和动机企业合并和重组的原因有很多，通常包括扩大规模、增加竞争力、提高效率、拓展产品线、降低成本等。
无论是对于被合并企业还是合并企业来说，都要明确自己的目的和动机。
只有明确了自己的目的和动机，企业才能更好地进行合并和重组。
二、分析合并和重组的法律法规在进行企业合并和重组前，首先要了解相关的法律法规。
合并和重组是一项复杂的工作，涉及的法律法规和手续往往不同。
因此，企业需要了解相关的法律法规，遵守并执行它们。
三、分析合并和重组的资产和负债企业合并和重组涉及到的成本往往很高，包括财务成本和实物成本。
在进行合并和重组前，需要对资产和负债进行全面的分析和评估，了解自己和被合并企业的资产和负债情况，避免不必要的损失。
四、分析合并和重组后的利润和亏损合并和重组不仅是一项耗时耗力的工作，而且风险较高。
因此，在进行合并和重组前，企业需要对后期的盈利和亏损进行分析。
只有在准确地估计到这些因素的情况下，企业才能做出正确的决策。
五、分析合并和重组的人事结构在进行合并和重组时，人事结构是相当重要的问题。
企业需要对员工的福利、工作岗位进行合理安排，以免造成不必要的矛盾和纠纷。
同时，企业也需要注意人事结构的合理性和稳定性，以确保企业的持续发展。
六、分析合并和重组的风险和机遇企业合并和重组既有风险也有机遇。
合并和重组一方面可以带来资本和技术的优势，赢得更多市场份额，提高企业的核心竞争力。
另一方面，合并和重组过程中可能会面临财务风险、经营风险、市场风险、技术风险等多种风险。
因此在进行决策分析时，企业需要充分考虑各种风险和机遇。
七、分析合并和重组的创新能力企业合并和重组的最终目的是提高企业的整体能力，实现创新与升级。
企业并购的财务决策方式
企业并购的财务决策方式企业并购是一种企业间进行资产重组或合并的行为，通过并购可以实现资源整合、市场拓展、降低成本等目的。
而在实施企业并购过程中，财务决策是至关重要的一环。
本文将重点探讨企业并购的财务决策方式，并分析其优缺点。
企业并购的财务决策方式主要有以下几种：1. 现金收购现金收购是指购买方使用现金支付并购款项，直接并购目标公司的股权。
这种方式能够迅速完成并购，并且对目标公司的自主运营影响较小。
同时，现金收购还有利于快速收回投资和降低融资成本。
然而，现金收购需要购买方具备足够的现金流和资金实力，对购买方的资金流动性要求较高。
2. 资产置换资产置换是指购买方通过并购交易，将自身的资产与目标公司的资产进行调换。
这种方式可以实现资产优化配置，提升企业整体竞争力。
此外，资产置换可以帮助购买方规避税收和法律风险。
然而，资产置换的过程复杂，需要考虑到双方资产的评估、协议签订和资产转让等问题，操作上较为困难。
3. 股权交换股权交换是指购买方通过发行股票的方式，将自己的股份交换给目标公司的股东，从而实现并购。
这种方式可以减少现金流出，降低并购的融资成本。
此外，股权交换还可以实现利益的共享和风险的分担，有利于双方合作的长期稳定发展。
然而，股权交换需要考虑双方的估值差异、股权比例的确定和未来股价的波动等风险，尤其在行业竞争激烈、目标公司估值较高的情况下，股权交换可能会带来风险。
4. 债务收购债务收购是指购买方通过发行债券或借款的方式，筹集资金进行并购。
这种方式适用于购买方债务承担能力较强或者有较好的信用评级的情况下。
债务收购有助于降低购买方的融资成本、延长偿还期限，并减少股权稀释。
然而，债务收购需要购买方具备良好的还款能力和债务承受能力，过度借债可能会导致财务风险的增加。
5. 混合收购混合收购是指购买方通过多种方式进行资产收购。
例如，购买方可以采用现金收购和股权交换相结合的方式。
混合收购能够充分发挥各种方式的优势，提高并购的成功率和效益。
企业并购分析报告
企业并购分析报告按照参与并购的企业的大小强弱来划分，企业并购包括强强并购、以强吃弱、以弱吃强、弱弱并购四种模式。
从我国企业并购的短暂历史来看，以强吃弱的形式最为常见，弱弱并购、以弱吃强的数量也有不少，但两个势均力敌的企业之间以战略合作的姿态进行强强并购的形式还为数不多，仅有极少量的案例能够称得上强强并购，如发生在2000年的联想并购赢时通案。
现阶段，我国企业的并购主要应该采取什么样的并购模式，目前国内尚未达成统一认识，争论的主要焦点在于到底应该采取强弱并购为主，还是应该采取强强并购为主。
一种代表性的观点认为，我国企业应该以强弱并购为主，强强并购为辅。
其原因有三个方面：一、西方企业的历次并购都需要经过强弱并购这个主流过程，我国对于这个过程难以跨越；二、我国企业的发展状况参差不齐，强弱并购更适合于我国的具体国情；三、强强并购容易使企业朝垄断化的方向发展，而强弱并购则一般没有这种担心。
而另外则有一种截然相反的观点认为，面对全球化的国际竞争，我国企业应该完全以强强并购为主，首先有选择地做大做强一部分企业，尽快形成一些大型跨国公司，成为产业的龙头，其他的并购模式则由市场自然发展。
实际上，过分拘泥于我国企业应该以哪种模式作为并购的主要模式并没有太大的意义。
企业采取什么样的并购模式是由其所处的客观经济环境所决定的，市场环境和具体经济结构不同，所采取的并购模式自然也会不同。
西方各国在已经经历的前四次兼并浪潮中，之所以以强弱并购为主、强强并购为辅，表面上看是各国政府为维护市场公平而进行管制的结果，而实质上却是因为当时各国间市场相对封闭，国际贸易壁垒森严造成的。
从90年代开始，世界经济出现了一体化加速的趋势，西方各国政府在本国企业已经十分强大的基础上，均致力于打破国际间的贸易壁垒，世界市场逐步向统一体迈进，企业面对的不再只是国内同行的竞争，更要面对来自国际上的强大竞争，因此需要快速扩大自身规模，提高市场占有率和企业竞争力，在这种背景下，以强强并购为重要特征的第五次并购浪潮才汹涌澎湃。
企业并购的决策分析
NCFt 代表第年的现金净流量 代表资金成本或必要报酬率
n
C
代表投资项目的使用年限
代表初始投资额
兰州大学管理学院财务管理与会计学研究所
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（2）在通货膨胀时，假定现金净流量的增长率与通货膨胀率相同
NPV2 =
n
n
NCFt(1+i)t/(1+K)t(1+i)t-C = NCFt/(1+K)t-C
t 1
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一、并购的含义
（一）并购的概念 并购（Merger and Acquisition 简称M&A），就是兼并 和收购。 从广义上讲，并购是一个企业为取得另一个企业全部或 部分产权而进行的投资行为。
兼并也称为合并，包括吸收合并、创立合并和控股合并；
收购包括资产收购和股票收购。
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（二）并购的主要分类
t 1
考虑以下四个方面的因素:
相同的； 一样； (3)如果按原始价值计提折旧,通货膨胀对折旧无影响； (4)通货膨胀还会影响到初始投资。
(1)通货膨胀对分子中的现金流量和对分母中的必要报酬率的影响是不
(2)通货膨胀对现金流量的构成—现金流入和现金流出的影响也不一定
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4、营运资金管理
(1)对货币性资金管理采用净债务人法
(2)对实物性资金管理采用超额储备法
①物价稳定时期的经济批量模型 ②通货膨胀时期的经济批量模型
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①物价稳定时期的经济批量模型
• Q代表订购批量 • A/Q代表订购批数 • P代表每批订货成本 • C代表每单位存货年储存成本 A代表全年需要量 Q代表经济订购批量
• T代表年订货成本与储存成本合计
• 则:T=（Q/2）C+（A/Q）P • 经推导得: Q=
并购重组的思路与策略分析报告
并购重组的思路与策略分析报告并购重组是指企业通过收购、合并等方式改变自身实力、规模和竞争力的行为。
并购重组是企业发展战略的重要手段，能够促进企业实现资源整合、业务扩张和降低成本等目标。
因此，企业在进行并购重组时需要全面分析市场、产业、企业的情况，制定合理的思路与策略。
本报告将对并购重组的思路与策略进行分析。
一、并购重组的思路分析1. 市场分析：企业在决定并购重组方向时需要对市场进行充分分析，了解市场的局势和趋势。
这包括市场规模、市场份额、竞争对手、市场需求等因素的分析，以确定并购重组的市场机会和潜力。
2. 行业分析：在市场分析的基础上，企业需要对所在行业进行深入分析，了解行业的发展状况和趋势。
这包括行业的竞争格局、行业的增长率、行业的利润率等因素的分析，以确定行业中的优势企业和可能的合作对象。
3. 企业内部分析：除了对市场和行业进行分析外，企业还需要对自身进行全面的分析，了解自身的优势和劣势。
这包括企业的资金实力、市场地位、技术实力、管理水平等因素的分析，以确定企业进行并购重组的实力和条件。
4. 合作伙伴选择：在进行并购重组时，企业需要选择合适的合作伙伴。
选择合作伙伴时需要考虑合作伙伴的市场地位、技术实力、财务状况等因素，以确保合作伙伴与企业的战略目标和发展方向相匹配。
5. 交易结构设计：在确定合适的合作伙伴后，企业需要设计合理的交易结构。
交易结构包括资金结构、业务结构、股权结构等方面的设计，以确保交易的顺利进行。
二、并购重组的策略分析1. 价值识别策略：并购重组的目的是为了创造价值。
企业在进行并购重组时，需要通过价值识别策略找到价值创造的机会和方式。
这包括寻找低价值企业和高价值资产，通过整合和优化资源实现价值的提升。
2. 资源整合策略：并购重组是实现资源整合的重要手段。
企业在进行并购重组时，需要通过资源整合策略实现资源的优化配置和协同效应。
这包括整合生产、研发、营销等资源，实现资源的互补和整合，提高企业的综合实力和竞争力。