地方城投公司信用风险分析
论城投公司财务风险的问题及风险管理加强
论城投公司财务风险的问题及风险管理加强【摘要】城投公司作为国家重点支持的领域，其财务风险问题备受关注。
本文从城投公司财务风险的来源、表现、现状和管理措施等方面展开研究，提出加强财务风险管理的建议。
城投公司财务风险主要来源于盲目投资、资金链断裂等问题，表现为负债率高、现金流紧张等特点。
目前，城投公司财务风险管理存在不足，需要加强风险预警机制、加强内部控制等措施。
建议城投公司加强财务监管、提升风险管理意识、推行风险管理制度等，以应对日益复杂的市场环境。
加强城投公司财务风险管理的重要性不言而喻，未来研究应该进一步完善风险管理模式，提高城投公司的风险抵御能力，为公司的可持续发展提供支持。
【关键词】城投公司、财务风险、风险管理、来源、表现、现状、措施、建议、重要性、未来展望、研究背景、研究目的、结论、加强、提升。
1. 引言1.1 研究背景随着城市化进程的加快和城市基础设施建设的不断扩张，城投公司作为地方政府举债融资平台在城市建设中扮演着重要的角色。
随着经济环境的变化和市场竞争的加剧，城投公司面临着越来越多的财务风险挑战。
财务风险的问题日益凸显，成为城投公司发展过程中亟待解决的难题。
财务风险的加大不仅会影响城投公司的信用评级和融资成本，还会对公司的经营发展和市场形象造成严重影响。
研究城投公司财务风险的问题及其管理加强具有重要的现实意义和价值。
通过深入分析城投公司财务风险的来源、表现、管理现状和加强措施，可以为城投公司提供有效的风险管理策略，保障公司的稳健发展。
本文旨在探讨城投公司财务风险的问题及风险管理加强，通过对现有研究进行总结和分析，为城投公司的财务风险管理提供理论支持和实践指导。
希望通过本文的研究，能够为城投公司财务风险管理提供新的思路和方法，促进公司的可持续发展和稳健经营。
1.2 研究目的城投公司财务风险是当前金融领域广受关注的一个重要问题，其管理关乎城投公司经济稳定和社会发展。
本文旨在通过深入探讨城投公司财务风险的来源、表现以及现状，分析当前城投公司财务风险管理存在的问题，并提出加强城投公司财务风险管理的措施和建议，以期为城投公司财务风险管理工作提供参考和借鉴，从而保障城投公司的经济健康发展和社会责任履行。
我国城投债的信用风险研究
我国城投债的信用风险研究作者：石超来源：《现代经济信息》2015年第01期摘要：近年来，我国债券市场城投债的发行出现井喷现象，随着城投债发行规模的大幅增加，城投公司的整体债务规模急剧攀升，其债务总量超过了地方政府的财政收入水平，进而将引发城投债的信用风险。
本文对我国城投债的发展、信用风险类型、信用风险来源等进行分析和研究。
关键词：城投债；信用风险；风险类型分析中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）001-0000-01随着中国经济的快速发展，中国城市化进程也在不断加快，各地纷纷大力发展城市基础设施建设，但庞大的建设资金仅仅依靠政府的财政收入是难以满足的。
而城投债对我国的经济发展具有积极意义。
城投债有利于融资渠道多元化，适合市政建设的资金需求特点，能够解决如市政建设项目投资大，周期长，多为非经营性项目或者盈利能力较差，地方财政面临的较大压力，依靠银行贷款并不能完全解决巨大的资金缺口等问题。
债券作为一种契约，其契约的不完备会导致在未来不可预计的事件发生时产生风险。
而一个完全的契约是指在契约订立时，契约的双方就已经订立充分而详细的合约内容，但是完全契约成立有着极其苛刻的前提，契约的双方大都是有限理性的，未来发生的事件往往是不可预计的，每个人的偏好会发生变化，而信息一般既是非对称又是不完全的。
因此，完全的契约总是不存在的，契约的双方有可能利用契约的漏洞来做出一些利己的行为，因而产生信用风险。
一、城投债的信用风险1.城投债信用风险产生机理城投债契约风险产生主要包括：（1）契约不完备导致的信用风险；（2）产权不明晰导致的信用风险；（3）交易成本约束导致的信用风险；（4）信息不对称导致的信用风险。
2.市政债券属性的风险城投债与地方政府存在天然的联系，地方政府通过担保形式与城投债企业分享了部分政府信用。
但是由于地方政府存在过度负债的趋势，因此城投债存在一定的系统性风险，并且这一风险的根源来自于地方政府无法代替平台企业足额偿还债务，因此，城投债信用风险的首要组成部分是地方政府财政支持的风险。
我国城投公司财务风险分析
我国城投公司财务风险分析我国城投公司是指在中国城市发展中，由地方政府设立并参股的投资公司。
城投公司是地方政府实现城市发展和基础设施建设的重要途径之一，承担着城市基础设施建设、公共服务提供等职能。
由于城投公司在运营过程中不可避免地涉及各种财务活动，因此存在一定的财务风险。
我国城投公司财务风险主要体现在以下几个方面：1. 债务风险：城投公司因为资金需求大，通常会借用较多的债务进行投资和建设。
若债务规模过大，债务偿还能力不足，会导致债务违约风险。
由于市场风险、信用风险等因素的影响，城投公司也可能面临债务利率上升、融资难度加大的风险。
2. 土地风险：城投公司通常需要大量的土地用于项目建设，然而土地市场的不稳定性和价格波动性较大，会导致城投公司在土地开发与招标过程中面临价格上涨、土地供应不足等风险。
土地开发可能面临政策风险和政府审批等问题，也可能对城投公司的财务状况造成不利影响。
3. 政策风险：城投公司作为地方政府的投资平台，其运营和项目开发往往会受到政府政策的直接影响。
政府可能会调整土地供应政策、财政补贴政策等，这些调整可能对城投公司的财务状况产生直接影响。
政府管理层面的变动、政策的改变等因素也会增加城投公司的政策风险。
4. 市场风险：城投公司的财务状况往往受到宏观经济环境和市场情况的影响。
经济下行周期可能导致城投公司所投资的项目需求减少，返回时间延长；物价上涨、成本增加等也会增加城投公司的经营风险。
金融风险、市场竞争压力等因素也可能对城投公司的财务状况产生负面影响。
针对以上风险，城投公司可采取以下措施进行风险管理：1. 健全风险管理体系：城投公司应根据自身情况，建立完善的风险管理体系，包括风险识别、评估、监控和控制等环节，通过科学的方法来预测和规避风险。
2. 调整债务结构：城投公司应优化债务结构，避免过度依赖银行贷款，多元化融资来源，防范债务风险。
3. 加强土地供应管理：城投公司应积极与政府进行合作，确保获得稳定的土地供应，降低土地风险。
地方城投公司债务风险防控
地方城投公司债务风险防控为了促进经济发展，地方政府与国有企业合作成立了地方城投公司，通过融资进行城市基础设施建设。
然而，近年来这些公司的债务问题引起了广泛关注。
为了防范债务风险，下面我们分别从后果、管理、监管、预警四个方面进行探讨。
一、债务风险的后果地方城投公司债务风险的后果是严重的，一旦违约可能产生连锁反应，引发系统性风险。
首先，这会给投资者带来损失，投资者包括银行、保险公司、基金公司和股票市场投资者等。
其次，这会引发信用风险，可能对城市经济和金融市场产生负面影响。
最重要的是，地方政府作为地方城投公司的监管者，若不能彻底解决风险问题，可能会使政府财政压力增大。
二、债务风险的预防与管理为了减少地方城投公司债务风险，必须加强公司的财务管理和风险预警机制。
首先，企业应制定合理的负债率，并保证债务资金合理使用，避免出现财务链条的断裂现象。
其次，企业应建立风险预警系统，通过监测大宗交易、负债占比和现金流等指标，及时识别风险。
同时，企业应建立有效的内部控制和风险管理机制，防范内部舞弊和利益冲突。
地方城投公司的监管应该加强。
政府部门应加强对地方城投公司的审计、经济监测和风险监测，对违规行为及时发现、查处、通报。
同时，政府应根据市场行情合理控制地方城投公司的新债发行并推动公司的债务重组。
在监管中，政府也要注意保护投资者的合法权益。
为了及时有效的预警和处置债务风险，政府和企业应建立完善的信用评级和风险管理机制。
此外，还应加强信息披露和公开透明度，加强与投资者的沟通，确保投资者了解公司的财务状况和风险状况。
总之，地方城投公司是城市发展的重要力量，但债务风险也是其面临的重要风险。
政府和企业应共同努力，建立有效的预防、管理、监管和预警机制，实现债务风险的有效防控。
地方城投公司债务风险防控
地方城投公司债务风险防控
近年来，地方城投公司的债务问题逐渐浮出水面，被认为是中国经济面临的最大风险之一。
据统计，2019年末，全国地方政府融资平台债务规模达到了22.6万亿元，其中地方城投公司债务占比高达70%以上。
随着利率上升和经济增长放缓，地方城投公司面临着更大的融资成本和负债压力，因此如何防控地方城投公司的债务风险成为当务之急。
1. 完善企业经营机制。
地方城投公司应该根据自身实际情况，建立长远的经营机制和规划，同时注重研发和创新，加强企业文化建设，培养一支高素质、技术精湛的员工队伍。
2. 合理融资，控制债务规模。
地方城投公司应该优化融资结构，根据企业经营情况选择合适的融资产品和渠道，同时加强对债务的管理，控制债务规模。
3. 增强风险意识，规范管理制度。
地方城投公司应树立风险意识，建立规范的风险管理制度，严格按照法律法规进行管理，防止因不合理的风险控制导致债务风险加剧。
4. 提升资产质量，加强信用评级。
地方城投公司应该注重资产质量，对于低效资产进行处理，优化资产结构，提高资产质量和运营效率。
同时积极申请信用评级，提高企业信用等级，降低融资成本，增强可持续发展能力。
5. 规范并完善信息披露体系。
地方城投公司应该积极加强信息披露的工作，定期公开经营和财务状况，并提供透明和真实的披露信息，增强社会合法性和公信力，保证信息的准确性和时效性。
总之，地方城投公司要加强对债务风险的防控，从根本上解决过度扩张和过度融资的问题，提高资产质量和运营效率，规范管理制度，在合理、透明、规范的基础之上，为经济持续发展注入新的动力。
城投公司在债务规模和债务结构方面存在的问题
城投公司在债务规模和债务结构方面存在的
问题
城投公司是指由地方政府控股或控制的投资公司，以发展城市基础设施为主要目标。
然而，城投公司在债务规模和债务结构方面存在一些问题，这对公司和地方经济产生了一定的风险和挑战。
首先，城投公司的债务规模庞大，负债累累。
由于城投公司通常是向市场发行债券筹集资金用于基础设施建设等项目，其债务规模往往较大。
这使得城投公司承担了高额的债务压力，尤其是在项目运营和收益较低的情况下，还款能力会受到严重影响。
其次，城投公司债务结构存在着较高的隐患。
城投公司通常会选择发行专项债券、公司债券等多种形式来筹集资金，这使得债务结构相对复杂。
特别是当市场利率上升、信用风险增加时，城投公司的融资成本会上升，还款压力进一步加大。
此外，城投公司债务结构的灵活性不高，无法灵活应对市场环境的变化。
另外，城投公司的债务无法独立摆脱地方政府的支持。
由于地方政府通常是城投公司的主要股东和主要责任方，城投公司的债务往往被视为政府债务的延伸，而不是独立的企业债务。
这使得城投公司在债务违约风险和信用评级方面受制于地方政府的影响，缺乏真实的市场信用。
最后，城投公司的债务问题给地方经济带来了一定的风险。
由于城投公司的债务规模较大，还款压力较高，当城投公司出现财务问题时，可能对地方经济和金融市场产生较大冲击。
这种风险无法忽视，需要加强对城投公司的监管和风险防控。
总结来说，城投公司在债务规模和债务结构方面存在一些问题，这对公司和地方经济都带来一定的风险和挑战。
为了解决这些问题，需要加强对城投公司的监管和风险防控，提高债务管理的水平，促使城投公司更加健康可持续地发展。
城投公司现状及银行授信建议
城投公司现状及银行授信建议一、现状分析城投公司是指由政府主导或参股并掌握控制权的民营企业，主要从事基础设施建设、公共事业投资和城市开发等领域的投资与运营。
近年来，随着国家基础设施建设的加快和城市化进程的推进，城投公司的发展呈现出了快速增长的态势。
但是，城投公司在快速扩张的过程中，也存在一些问题和隐患，主要表现在以下几个方面：1.资产负债率较高城投公司通常是通过融资来进行投资和扩大规模的。
由于银行信贷是其主要来源，因此资产负债率较高，风险也相对较大。
2.市场风险高城投公司的市场风险高，主要是因为其业务集中在基础设施建设、公共事业投资和城市开发等领域，而这些领域大都受到政策、经济和社会因素等的影响，市场环境不稳定，容易出现风险。
3.项目风险大城投公司通常涉及大型基础设施建设项目或城市开发项目，这些项目需要大量的资金和技术支持，并背负着长期的建设和运营风险，一旦出现问题，公司的损失将十分巨大。
二、银行授信建议作为城投公司的主要融资渠道，银行在授信过程中需要根据公司的实际状况和风险情况，进行合理的授信决策。
建议银行在授信时，采取以下几点：1.加强审查和风险控制城投公司的风险较为复杂，授信时银行需要对公司的信用、财务状况、项目风险等方面进行严格的审查和评估，并对公司的借款用途进行监督。
同时，银行还应加强风险管理，建立信贷审查和风险监控机制，及时发现和处理潜在的信用风险和市场风险。
2.授信额度合理银行应根据公司实际情况和项目需求，制定合理的授信额度，并在授信期间实时监测公司的经营状况和项目进展情况，根据实际情况适当调整授信额度。
3.分散化借款城投公司一般借款规模较大，银行应将其分散化，采取多家银行联合授信或多种融资方式等方式进行融资，降低单一银行的金融风险。
4.合理定价银行应根据公司的信用风险和借款用途等因素，合理定价，确保贷款利率合理、透明，同时避免公司财务压力过大。
总之，城投公司的发展前景广阔，但也需要银行合理授信和风险控制，才能实现可持续发展。
城投债发行和信用评级情况及风险初探
城投债发⾏和信⽤评级情况及风险初探⼀、城投债发⾏概况所谓城投债，⼜称“准市政债”，是地⽅投融资平台作为发⾏主体，公开发⾏企业债券或中期票据，其募资投向多为地⽅基础设施建设或公益性项⽬。
⼀般由地⽅国资委或财政局100%控股，依据当地政府决策进⾏地⽅基础设施和公⽤事业建设、融资、运营的主体，统称之为城投类企业。
在我国，由于法律限制，禁⽌地⽅政府发⾏市政债券。
《预算法》规定：“地⽅各级预算按照量⼊为出、收⽀平衡的原则编制，不列⾚字。
除法律和国务院另有规定外，地⽅政府不得发⾏地⽅政府债务”。
当直接融资受阻时，各级地⽅政府通过各种从事城市基础设施项⽬投融资的城投公司发⾏企业债券，从市场上募集资⾦。
根据⽬前上发⾏的城投债情况来看，这些城投类企业多为各城市的资产管理公司、城市建设投资公司、⾃来⽔公司、煤⽓公司、⾼速公路管理公司等，募集资⾦主要⽤于公路、地铁、桥梁、供热、供⽔、污⽔处理等市政⼯程建设。
⾃2002年以来，我国城投债已发⾏超过千亿的额度，尤其是2008年以来，随着国家4万亿投资政策的启动，城投债发⾏更为迅猛。
今年1季度城投类企业债发⾏增长迅猛，1季度企业类城投债共发⾏216亿，⽽08年4季度仅为77亿；1季度企业类城投债占当期企业债发⾏总额的33%，去年4季度仅为7%。
今年1－4⽉份城投类中期票据发⾏也稳步上升，4⽉份共发⾏70亿，占当期中票发⾏总额的6%。
城投债已成为我国地⽅政府筹措城市建设资⾦的重要渠道。
城投债发⾏和信⽤评级情况及风险初探■⽂ \ 赵军摘要：随着国家4万亿经济刺激政策的逐步推进，2008年以来我国城投债发⾏迅速升温。
为达到企业债发⾏对净资产和净利润的要求，当地政府⼀般通过资产注⼊和财政补贴等⽅式，在很⼤程度上提⾼了其信⽤⽔平和降低了发⾏成本。
但城投债的快速发⾏也带来资产注⼊法律⼿续不完备、地⽅负债率过⾼、偿付期过于集中等⼀系列风险。
关键词：地⽅财政实⼒资产注⼊增信措施集中偿付Abstract: Along with the promoting of 4 trillion of the national economic stimulus package step-by-step, norm-municipal bond quickly boom in China since 2008. To achieve net asset and net pro?t of the requirements, and the local government usually through asset injection and ?nancial subsidies, largely improved its credit level and lower the cost of issuance. But the fast release also bring debt brought into local government, legal procedures incomplete of asset injection, too, are too centralized payment period and so on a series of risk.Key words: Local Financial Strength Asset Injection The Measure Of Improving Credit Centralized Liquidating从发⾏期限看，近两个季度城投类企业债发⾏期限以7年以下居多，城投类中期票据发⾏期限多为5年期。
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地方城投公司信用风险分析摘要：随着国内经济下行、央行多次降息降准，债券市场违约事件不断显现，市场低成本资金较为充裕，“资产荒”俨然成为当下的流行语。
在此背景下，如何高效的配置低风险的优质资产成为各家机构亟待解决的难题。
本文通过介绍城投公司的概念、信用特征、业务定位及相关政策，分析其信用风险，认为城投公司因其与地方政府之间的固有属性，市场上各类机构为其设计的信托产品、标准化债券及其他债务性融资工具均得到了政府的隐性增信，风险相对较小，尤以城投类信托产品以其收益率优势，更具投资价值。
关键词：城投公司信用风险投资价值一、城投公司基本情况（一）基本概念2010年6月国务院发布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（19号文）对地方政府平台的概念进行了定义：“由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体”。
地方政府平台又称“城投公司”，该类公司的表现形式包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。
（二）信用特征城投公司是地方各级人民政府设立的，承担募集基础设施（包括公用事业项目）建设资金的功能，政府为该项功能承担“最后支付人保证”责任。
其具有以下信用特征：1、作为本级政府（国资委）控制的国有企业，城投公司的发展战略、运作模式、投融资（资金平衡）方式等严格遵照本级政府制定的社会经济发展规划与年度计划执行，其投资运作的项目通常具有公共物品性质，一般具备投资规模大、回收期长、经济效益低、变现能力弱等特点。
2、城投公司一般拥有公用事业类和土地出让业务等经营性资产，主要用以维持借贷条件（尤其是满足银行信贷政策要求）。
通常公用事业类业务的稳定性较高，但其经营以自我平衡为主，对城投公司的盈利贡献较有限。
因此，本级政府会给予相应的政策扶持（包括资产注入、财政补贴等方式），以维持信贷存量周转的运作模式。
3、根据本级政府的财力与城投公司负责运作的项目投资规模，城投公司的银行负债规模也存在较大差异。
不过总体上，城投公司作为法人实体，其对外投资规模均大于自身的经营规模与权益资本，从而相应承担了超越自身偿还能力的债务规模。
4、政府拥有权力与资源、以及基于城投公司产生的背景而形成的默契认识，令债权人具有较高的信心，认为城投公司获得了本级政府的隐性担保，政府（包括上级政府）对其债务本息的偿付负有代偿责任，从而使其具有维持信贷资金存量周转的能力。
5、城投公司偿债资金如依赖于政府的财力支持，那么本级政府的财政实力及其对城投企业的财力支持将直接影响着城投公司的偿债周期和偿债能力。
（三）业务定位城投公司的定位为基础设施和城市建设融资平台，统一行使政府投资职能，负责项目的建设融资与资本运营对接，项目还款来源为政府提供财政资金或为城投公司提供直接或间接的担保进行融资。
政府为城投公司提供直接或间接担保的形式包括：1、为城投公司融资行为出具担保函；2、承诺在城投公司偿债出现困难时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；3、承诺当城投公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；4、承诺将城投公司的偿债资金安排纳入政府预算。
（四）相关政策2014年8月31日全国人大常委会通过的《新预算法》第35条规定：“地方政府债务可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券筹措，参照国际通行做法及中央国债管理做法，按照新预算法要求，对地方政府债务余额实行限额管理。
”2014年10月2日，国务院下发了《关于加强地方政府性债务管理的意见》（即43号文），明确“对地方政府债务实行规模控制，严格限定政府举债程序和资金用途，把地方政府债务分门别类纳入全口径预算管理，实现‘借、用、还’相统一”。
2015年8月29日，十二届全国人大常委会第十六次会议审议通过了《国务院关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案》，此议案的通过意味着我国依法启动了对地方政府债务的限额管理，为地方政府举借债务设立了“天花板”。
2016年1月11日，财政部下发的《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》首次对地方债限额做出系统安排。
二、城投公司信用风险分析（一）2016年债券违约情况简介受宏观经济下行压力的增大，债券违约事件屡见不鲜，如过剩产能行业的国企中煤集团下属的山西华昱能源有限公司，良好的股东背景也没能避免公司债券的违约。
地方国企东北特钢企业经营情况尚好，其旗下的抚顺特钢主要生产航空、航天钢材，属高、精、尖行业，盈利能力尚可，但集团债务缠身、现金流枯竭，辽宁省政府本有实力为企业兜底，但是因为政府财政方面的因素，债券违约问题迟迟得不到解决，进一步体现出同类主体的风险。
中国城市建设控股集团有限公司也是一个比较典型央企出现信用风险的案例，中城建具有良好的股东背景，前身为国家建设部直管的中国城市建设开发总公司，1998年企业改制接收了一些军委及二炮的建设企业组成集团公司，由中国城市建设规划院管理，实力雄厚，但作为一家根红苗正的央企，在今年突然变更了控股股东，由中国城市规划院变为惠农基金，企业身份也由央企变为民企，对企业未来偿债能力产生了极大的影响，信用评级也从AA+下调至A+，展望为负面，严重影响了企业的后续再融资能力及融资成本，对于负债高企的建筑施工企业来说将是致命的打击。
除上述国企类信用产品外，民营企业发行的融资产品风险事件更是层出不穷，目前市场中唯一没有出现过信用风险的融资主体就是城投公司。
尤其自今年年初以来，债券市场风险情绪不断蔓延，违约事件频发，涉及的行业和发行主体也不断扩大。
据wind公布的数据显示，截至2016年8月7日，今年出现的违约债券共有40例。
同时，受债券市场环境负面影响，今年以来共有364只债券发行推迟或发行失败。
从违约主体来看，涉及民营企业和公众企业的违约债券分别有13个和4个，涉及外商独资企业的违约债券有4个，涉及地方国有企业和中央国有企业的违约债券分别有16个和8个。
而去年同期，发生违约的债券仅有7例。
从行业来看，钢铁、煤炭、金属行业是今年的债务违约重灾区，涉及企业较多的债券种类则主要是一般中期票据和一般短期融资券，还有多家企业涉及私募债债务违约。
（二）2016年上半年地方债发行情况简介据wind资讯显示，2016年上半年地方债超越了金融债，成为仅次于同业存单的第二大债券品种，其中，上半年地方债新增8921.83亿元，置换债券规模26833.16亿元，已经达到了全年上限规模60%。
从地方债类型来看，一般债券多于专项债券，上半年一般债券发行349期，发行规模21615.30亿元，专项债券发行250期，发行规模14139.69亿元。
（三）城投公司信用风险分析根据城投公司的概念、信用特征以及业务定位，分析城投公司的信用能力，一方面要考察城投公司自身信用状况，另一方面要考察城投公司与地方政府的关系以及地方政府对其的支持力度。
究其本质城投公司的信用状况主要依赖于所在地区的财政实力。
2014年10月2日，国务院发布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发【2014】43号），明确规定：“未来城投公司的偿债资金来源为财政资金和政府提供直接或间接担保不被允许，但募投项目为公益性仍然可行。
”按照《新预算法》中的要求地方政府将该笔债务纳入财政预算的，均需地方政府出具人大决议，对于由财政出函承诺纳入预算并非合法纳入预算，增信效力略逊于人大决议，但也表明了当地政府的态度，因此，分析的核心问题仍为政府的财政实力。
由于美国实行联邦制，地方政府会出现破产的情况，而中国情况并非如此。
每一级地方政府都由上一级政府支持和管理，最终层级为中央政府，目前其负债率尚可。
当前城投公司整体融资规模较大，如果出现违约，则可能出现金融风险甚至政治风险。
在经济下行压力较大的背景下，地方政府财政收入趋紧，债务融资成为地方政府破解城镇化建设资金短缺的有效途径，被广泛用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共基础设施的建设。
地方政府与融资平台间由于“预算软约束”而存在直接的信用连带责任，由于地方政府的庇护，融资平台的资产和经营状况即使突破了底线也不会要求破产。
从GDP总量来看，截至2015年末，GDP总量最高的依次为广东、江苏、山东、浙江、河南；总量最低的分别是甘肃、海南、宁夏、青海及西藏。
广东省GDP总量贡献最高，约为72813亿元，西藏GDP 贡献最低，仅为1026亿元。
从增速来看，增速较高的依次为重庆、西藏、贵州、天津、江西、福建，增速均在9%之上，最低的分别是河北、吉林、黑龙江、山西、辽宁，增速低于全国增长水平。
从地方综合财力（公共财政收入+政府性基金收入+中央转移支付和税收返还）来看，截至2015年末，总量最高依次为广东、江苏、山东、浙江、上海以及四川。
最低的则是吉林、甘肃、海南、青海、宁夏及西藏。
其中，广东省地方财政实力最高，约为13962.51亿元，西藏最低，约为997.04亿元。
综合而言，东部地区因较大的经济规模、财政实力和相对较快的经济增速，在对地方政府债务偿还方面具有较强的保障能力，部分中西部地区因近年来经济和财政实力不断增强，对地方政府债务偿还的保障能力也随之有所增强，而东北地区因近年来经济和财政实力均有所下滑，对地方债务偿还的保障能力也有所削弱，西北地区因经济和财政实力均较弱，对地方债务偿还的保障能力也最差。
随着地方债限额管理制度的确立，我国地方政府管理地方债风险的能力正在变强，尤其是地方置换债券的发行可以延迟地方债风险的出现。
尽管个别地区债务率较高，债务负担较重，同时，经济增速和财政实力均出现下滑，但由于地方债务管理的加强以及风险的延后，地方债风险较低，爆发系统性风险的可能性不大。
另外，2015年全国两会提出的地方政府债务置换，一定程度上缓解了地方政府的债务风险和融资压力，也降低了地方政府的融资成本。
城投公司作为促进地方经济发展、产业结构升级的重要抓手功能并未明显减弱，随着地方债务压力的逐渐缓释，城投公司的“金边”属性并未改变。
在此背景下，经济财政实力改善较为明显的区域可作为较好的投资选择，对于债务置换力度较大，进程较快的区域也具有较好的投资价值。
三、投资收益分析经过2015年央行连续多次降息降准，市场上金融产品的收益率也随之大幅下滑。
保险资管公司发行的债权投资计划要求的信用风险极低，但2016年上半年该类产品的平均发行利率为6.19%，较2015年全年7.01%下降82BP，按保险资管公司收取30-50BP的管理费计算，最终产品的投资收益率在5.69-5.89%之间。
另外，该类产品期限一般较长，流动性相对较差。