2018年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题14(乐考网)
2018年基金从业资格考试《私募股权投资基
金基础知识》真题
乐考网王晓星老师为各位备考基金考试的考生朋友深度分析历届考试真题，祝您通过基金从业资格考试。
王晓星老师深入研究基金从业资格考试每次出题形式和出题范围，剖析考试的重点、难点为您提供最优质的真题助考。
单项选择题
66[单选题]中国证监会及其派出机构有关股权投资基金当事人的违法违规行为进行处理。
以下不属于行政处罚措施的是()
A.没收违法所得
B.罚款
C.出具警示函
D.警告
参考答案：C
易错项为C,A。
参考解析：股权投资基金管理人、托管人、销售机构及其他相关服务机构及其从业人员违反法律、行政法规时，中国证监会可以依法进行行政处罚，处罚的种类包括警告、罚款、没收违法所得和没收非法财物、暂停或者撤销基金从业资格等
67[单选题]根据《私募投资基金募集行为管理办法》对风险揭示的相关规定，()应作为特殊风险事项向投资者进行披露。
A.股权投资基金资金损失所涉风险
B.股权投资基金募集失败所涉风险
C.基金合同与中国证券投资基金业协会合同指引不一致所涉风险
D.股权投资基金资金流动性风险
参考答案：C
易错项为C,B。
参考解析：股权投资基金的特殊风险，包括基金合同与基金业协会合同指引不一致所涉风险、基金未托管所涉风险、基金委托募集所涉风险、外包事项所涉风险、聘请投资顾问所涉风险、未在基金业协会登记备案的风险等
68[单选题]股权投资基金投资者可以从基金收益分配中获得()
Ⅰ.本金
Ⅱ.投资收益
Ⅲ.管理费
Ⅳ.业绩报酬
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
参考答案：B
易错项为B,A。
参考解析：管理费是股权投资基金运营成本中的重要组成，是基金管理人向基金收取的费用。
通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬(Carry)。
比较常见的业绩报酬分配模式为
“二八模式”，即基金收益或超额收益的20%作为业绩报酬分配至基金管理人，80%分配至基金投资者。
所以，Ⅲ、Ⅳ不选
69[单选题]下述行为中,符合股权投资基金委托募集行为概念的是()
A.某基金管理人通过第三方P2P平台完成其发起的股权投资基金的募集工作
B.某基金管理人举办高净值投资者会议并向高净值投资者推介其发起的股权投资基金
C.某基金管理人委托另一家登记的基金管理人募集成立一只股权投资基金
D.某基金管理人委托取得基金销售资格且是中国证券投资基金协会的会员(某商业银行),为其募集一只股权投资基金
参考答案：D
易错项为D,B。
参考解析：股权投资基金的募集，可分为自行募集和委托募集。
自行募集是指基金管理人直接募集其管理的基金，委托募集是指基金管理人委托第三方机构代为募集.基金。
委托第三方机构募集的，基金管理人应当委托具有合格基金销售资质和专业基金销售服务团队的机构代为募集，并与代销机构签署书面协议，要求其严格遵守合格投资者制度和募集规定，履行对投资者的评估和投资者风险确认程序。
目前，我国要求代销机构应获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金业协会会员。
70[单选题]企业申请全国股转系统挂牌，必须符合的条件是()
A.股权明晰，实际控制人是最近两年没有发生重大变化
B.申请挂牌的企业业务明确，主营业务突出，且最近两年内没有发生重大变化
C.申请挂牌的企业具有持续经营能力和持续盈利的能力
D.申请挂牌的企业有健全的治理机制，合法规范经营
参考答案：D
易错项为D,B。
参考解析：股份有限公司申请股票在全国股转系统挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，但应当符合下列条件：
1.依法设立且存续满两年;有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;
2.业务明确，具有持续经营能力;
3.公司治理机制健全，合法规范经营;
4.股权明晰，股票发行和转让行为合法合规;
5.主办券商推荐并持续督导;
6.全国股转系统要求的其他条件。
2018年私募股权投资基金基础知识真题及答案解析
2018年私募股权投资基金基础知识真题及答案解析(1/100)单项选择题第1题以下投资基金不属于股权投资基金的是（）。
A.某创业投资基金（有限合伙）B.某医药并购基金C.某证券投资集合资金信托计划D.某股权投资母基金下一题(2/100)单项选择题第2题下列关于有限责任公司型股权投资基金设立的表述中，错误的是（）。
A.应按规定申请设立，并领取营业执照B.公司章程需由所有股东签字并确认C.出资最低限额应不低于100 万元D.股东人数应当在200 以下上一题下一题(3/100)单项选择题第3题关于合伙企业型股权投资基金中各合伙人应纳税所得额确定的原则，以下说法错误的是（）。
A.如果合伙协议未约定合伙人的分配比例，合伙人也未能协商确定，则按照合伙人认缴出资比例确定应纳税所得额B.如果合伙协议约定了各合伙人的分配比例，则按分配比例确定合伙人的应纳税所得额C.如果合伙协议未约定合伙人的分配比例，可由合伙人协商确定的分配比例确定应纳税所得额的依据D.如果合伙协议未约定合伙人的分配比例，合伙人也未能协商确定，且无法确定出资比例，则按合伙人数量平均计算各合伙人应纳税所得额上一题下一题(4/100)单项选择题第4题当回购权条款触发后，回购价格通常（）。
A.按企业最新公允价值确定B.按回购义务人承担能力确定C.按事先约定的定价机制确定D.按初始价值确定上一题下一题(5/100)单项选择题第5题下述投资者中视为当然合格投资者的是（）。
A.已备案的资产管理计划B.某有限责任公司C.未备案的证券投资基金D.未备案的产业投资基金上一题下一题(6/100)单项选择题第6题股权投资基金投资后管理的增值服务不包括（）。
A.完善公司治理结构B.提供再融资服务C.跟踪投资协议条款履行情况D.规范财务管理系统上一题下一题(7/100)单项选择题第7题关于股份有限公司在全国中小企业股份转让系统挂牌的条件，下列选项中错误的是（）。
A.最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000 万元B.依法设立存续满2 年，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从公司成立之日起计算C.业务明确，具有持续经营能力D.主办券商推荐并持续督导上一题下一题(8/100)单项选择题第8题契约型股权投资基金应于基金合同正文订明管理人、托管人及投资者的声明与承诺，以下描述错误的是（）。
2018年11月基金从业资格《私募股权投资基金》真题及答案
【导语】为⼤家整理“2018年11⽉基⾦从业资格《私募股权投资基⾦》真题及答案”供⼤家参考，希望对考⽣有帮助！ 试题来源于考友分享，部分试题为类似题，仅供参考! 1.下列募集资⾦的⾏为不属于可能构成⾮法吸收公众存款罪的是()。
A.向投资者发售虚构的基⾦ B.冒充境外某知名企业的代理机构在境内募集资⾦ C.以⾃有房产抵押向亲友借款投资某公司 D.以不存在的某个项⽬作为投资标额募集资⾦ 答案：C 解析：通常，违反国家⾦融管理法律规定，向社会公众(包括单位和个⼈)吸收资⾦的⾏为，同时符合以下四个条件即属于“⾮法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”： (1)未经有关部门依法批准或者借⽤合法经营的形式吸收资⾦;(2)通过媒体、推介会、传单、⼿机短信等途径向社会公开宣传;(3)在⼀定期限内以货币、实物、股权等⽅式还本付息或者给付回报;(4)向社会公众即社会不特定对象吸收资⾦。
未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资⾦的，不属于⾮法吸收或者变相吸收公众存款。
从这四个条件可以看出，坚守股权投资基⾦⾮公开⽅式向合格投资者募集、不保本保收益的底线要求，是防范⾛向⾮法集资犯罪的有效⽅式。
2.投资机构⼀般通过参加被投资企业的公司治理获取被投资企业的信息，⼀般情况下，投资机构不参加被投资企业的() A.股东⼤会(股东会) B.经营层 C.监事会 D.董事会 答案：B 解析： 投资机构通过参与被投资企业的股东⼤会(股东会)、董事会和监事会，可以全⾯了解与公司发展相关的重要信息，并通过⾏使相应职权促进被投资企业的良性发展，并保护投资机构的利益。
3.某基⾦2016年1⽉1⽇投资A公司100万元，获得A公司20%股权份额，2016年12⽉31⽇基⾦通过协议转让持有的A公司所有股份获得144万元，在持有期间A公司没有分配股利，在不考虑税费的情况下，该基⾦投资获得的内部收益率为( )。
A.50% B.44% C.30% D.20% 答案：B 解析：内部收益率就是资⾦流⼊现值总额与资⾦流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
2018年基金从业资格《私募股权投资基金基础知识》试题及答案
2018年基金从业资格《私募股权投资基金基础知识》试题及答案1、股权投资基金的投资及投后管理阶段，投资者互动的重点是向投资者介绍已投资项目的基本情况，包括()。
Ⅰ.项目投资金额Ⅱ.已投项目公司基本介绍Ⅲ.公司经营管理情况Ⅳ.普及股权投资相关法律常识A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案是：D解析：股权投资基金的投资及投后管理阶段，投资者互动的重点是向投资者介绍已投资项目的基本情况，包括项目投资金额、已投项目公司基本介绍、公司经营管理情况、普及股权投资相关法律常识。
考点：基金投资者关系管理2、()是指基金遇有合同规定或法定事由终止时对基金财产进行清理处理的善后行为。
A.基金终止B.基金退出C.基金清算D.基金补偿正确答案是：C解析：基金清算是指基金遇有合同规定或法定事由终止时对基金财产进行清理处理的善后行为;基金终止指因无适当基金的经理人，基金规模太小或基金受益人大会决议通过，使基金中止运作。
考点：基金清算与收益分配3、基金拆分包括()。
A.分红拆分和份额拆分B.收益拆分和份额拆分C.份额拆分和收益权拆分D.分红拆分和收益权拆分正确答案是：C解析：基金拆分包括份额拆分和收益权拆分。
考点：非法拆分和禁止性募集行为4、以下股权投资基金的估值中的市场法不包括()。
A.近期投资价格法B.参数法C.行业估值基准D.可用市场价格法正确答案是：B解析：股权投资基金的估值中的市场法包括近期投资价格法，乘数法，行业估值基准，可用市场价格法。
考点：基金估值主要方法5、总收益倍数，是指截至某一特定时点，投资人已从基金获得的分配金额加上资产净值与投资人已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资人的( )。
A.实际回报水平B.实际收益C.账面回报水平D.收益金额正确答案是：C解析：总收益倍数，是指截至某一特定时点，投资人已从基金获得的分配金额加上资产净值(NAV)与投资人已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资人的账面回报水平。
2018年6月基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题精选
2018年6月基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题精选(总分：50.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题(总题数：50，分数：50.00)1.关于股权投资基金行业自律组织的作用，说法错误的是（）。
（分数：1.00）A.促进会员忠实履行受委托义务和社会责任B.对违法违规的市场主体采取行政处罚√C.履行行业自律管理，促进行业合规经营D.提供行业服务，提高行业竞争力解析：2.关于全国中小企业股份转让系统，以下表述错误的是（）。
（分数：1.00）A.该系统是全国性的证券交易场所B.该系统是国务院批准设立的C.该系统俗称“新三板”D.在该系统挂牌股份转让不属于股权投资基金的退出方法√解析：3.基金管理人委托基金销售机构募集股权投资基金时，须书面签定销售协议并将权利义务划分及其它涉及投资者利益的部分作为基金合同的附件，如基金销售协议与作为基金合同附件的关于基金销售的内容不一致的（）。
（分数：1.00）A.基金销售协议为准B.通过合同双方协定决定C.以基金合同附件为准√D.以可行的实际操作为准解析：4.关于业务尽职调查，以下表述正确的是（）。
（分数：1.00）A.业务尽调根据目标企业的不同类型与所处的不同阶段，侧重调查点会有不同√B.业务尽调对目标公司资产和业务的产权状况需要充分了解C.业务尽调主要目的是了解目标公司的过去，全面评估公司业务的合法性与潜在法律风险D.业务尽调主要目的是了解目标公司的过去，全面评估公司业务的合法性与潜在法律风险解析：5.在计算某基金所投资的A项目层面截至某一时点的内部收益率时，选取的必备参数不包括（）。
（分数：1.00）A.基金对A项目历次出资的时间和金额B.投资者对基金的出资时间和金额C.A项目截至该时点的资产价值√D.基金在A项目上历次收到分配的时间和金额解析：6.关于股权投资基金风险揭示书提示的风险，属于特殊风险的是（）。
（分数：1.00）A.基金未托管风险√B.基金运营风险C.税收风险D.资金损失的风险解析：7.关于基金业绩评价，以下表述正确的是（）。
2018年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题总结14(乐考网)
2018年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题总结单选题(每小题1分)以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。
66[单选题]名义利率为12%，通货膨胀率为-2%，则实际利率为()A.6%B.10%C.24%D.14%参考答案：D易错项为B,C。
参考解析：实际利率=名义利率-通货膨胀率67[单选题]关于权益类证券风险溢价的表述，正确的选项是()A.风险资产的期望收益率与其风险溢价正相关B.只有非系统性风险才要求相应的风险溢价C.当无风险资产收益率上升时，风险资产的风险溢价随之上升D.风险资产的风险溢价上升时，无风险资产收益率随之上升参考答案：A易错项为C,D。
参考解析：无论是系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。
B错误风险溢价是为风险厌恶的投资者购买风险资产而向他们提供的一种额外的期望收益率，即风险资产的期望收益率由两部分构成，用公式表示为：风险资产期望收益率=无风险资产收益率+风险溢价其中，无风险资产收益率即无风险利率(risk-free interest rate)，是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而获得的收益率，是为投资者进行投资活动提供的必需的基准报酬。
风险较高的权益类证券、风险较高的公司对应着一个较高的风险溢价，其期望收益率一般也较高。
因此，权益类证券的收益率一般高于固定收益类证券(如债券);在其他条件都相同的情况下，股票投资者对那些风险更高的公司出价更低，要求的期望收益率更高。
故C,D错误68[单选题]根据资本市场理论,以下说法错误的是()A.所有投资者的最优资产组合是相同的B.所有投资者均利用无风险资产和市场组合M来构造资金的投资组合C.所有投资者都将市场组合M作为最佳风险资产组合D.所有投资者均选择给其带来最大效用的资产组合参考答案：A易错项为C,D。
参考解析：当引入无风险资产后，不同的投资者有不同的最优资产组合以及不同的资本配置线。
2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题汇总1(乐考网)
2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题汇总乐考网对2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题总结并深度解析，供给考生复习备考之用，希望各位考试顺利。
一、单项选择题1[单选题]关于清算的说法,错误的是()A.人民法院判定宣告公司破产后,清算组应当继续推进清算事务的执B.调查和清理公司财产的工作主要由清算组进C.解散清算,即企业股东自主启动清算程序来解散被投资企D.清算组在催告债权人申请债券的同时，应当调查和清理公司的财产参考答案：A易错项为A,C。
参考解析：清算组在催告债权人申报债权的同时，应当调查和清理公司的财产，根据债权人的申请和调查清理的情况编制公司资产负债表、财产清单和债权、债务目录，制订清算方案。
编制公司财务会计报告之后，清算组应当制订清算方案，提出收取债权和清偿债务的具体安排，提交股东大会(股东会)通过或者报主管机关确认，若公司财产不足清偿债务的，清算组有责任向有管辖权的人民法院申请宣告破产，经人民法院裁定宣告破产后，清算组应当将清算事务移交人民法院。
2[单选题]下列募集资金的行为不属于可能构成非法吸收公众存款罪的是()。
A.向投资者发售虚构的基金B.冒充境外某知名企业的代理机构在境内募集资金C.以自有房产抵押向亲友借款投资某公司D.以不存在的某个项目作为投资标额募集资金参考答案：C易错项为C,D。
参考解析：通常，违反国家金融管理法律规定，向社会公众(包括单位和个人)吸收资金的行为，同时符合以下四个条件即属于“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”：(1)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;(2)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;(3)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;(4)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的，不属于非法吸收或者变相吸收公众存款。
2018基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题及答案
2018基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题及答案说明：答案和解析在试卷最后第1部分：单项选择题，共97题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。
1.[单选题]下列不属于股权投资基金估值采用的市场法的是（ ）。
A)乘数法B)复原重置成本法C)近期交易价格法D)有效市场价格法2.[单选题]信息披露的具体安排，包括信息披露义务人向投资者进行信息（ ）等事项。
A)披露的内容、披露频度B)披露方式、披露责任C)信息披露渠道D)以上都是3.[单选题]关于公司型基金的申请设立登记，下列说法错误的是（ ）。
A)依据是《合伙企业法》和《合伙企业登记管理条例》B)有限责任公司型基金可以由全体股东指定的代表申请设立登记C)股份公司型基金由董事会向公司登记管理机关申请设立登记D)有限责任公司型基金可以由全体股东共同委托的代理人申请设立登记4.[单选题]关于为股权投资基金管理人提供服务的基金服务机构，以下说法中错误的是（ ）A)股权投资基金管理人应当委托在中国证券投资基金业协会完成登记已成为会员的基金服务机构提供基金服务业务B)基金服务机构在中国证券投资基金业协会完成登记之后连续6个月没有开展基金业务的，中国证券投资基金业协会将注销其登记C)中国证券投资基金业协会为基金服务机构办理登记不构成对基金服务机构服务能力、持续合规情况的认可，不作为对基金财产和投资者财产安全的保证D)股权投资基金管理人在委托已于中国证券投资基金业协会完成登记并成为其会员的基金服务机构前，可不再对该私募基金服务机构进行尽职调查5.[单选题]中国最大的养老基金是（ ）。
A)全国社会保障基金B)政府引导基金C)母基金D)大学基金会6.[单选题]下列关于清算退出的说法，错误的是（ ）。
A)清算退出的方式包括破产清算和解散清算B)破产清算即企业股东自主启动清算程序来解散被投资企业C)清算组在催告债权人申报债权的同时，应当调查和清理公司的财产D)公司财产不足清偿债务的，清算组有责任向有管辖权的人民法院申请宣告破产7.[单选题]关于清算退出，以下描述错误的是（ ）A)清算退出主要有两种方式：解散清算、破产清算B)解散清算是公司因经营期满，或者因经营方面的其他原因致使公司不宜或者不能继续经营时，自愿或被迫宣告解散而进行的清算C)通过破产清算方式退出的，股东收回全部投资的可能性极小，一般情况下甚至会损失全部投资D)公司解散清算的，有限责任公司的清算组由董事组成8.[单选题]基金运行期间，信息披露义务人应当在每年结束之日起（ ）以内向投资者披露报告期末基金净值和基金份额总额、基金的财务情况、基金投资运作情况和运用杠杆情况等。
2018年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题12(乐考网)
2018年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题乐考网王晓星老师为各位备考基金考试的考生朋友深度分析历届考试真题，祝您通过基金从业资格考试。
王晓星老师深入研究基金从业资格考试每次出题形式和出题范围，剖析考试的重点、难点为您提供最优质的真题助考。
单项选择题56[单选题]股权投资基金的组织形式不包括()A.公司型B.信托型C.公私合营型D.有限合伙型参考答案：C易错项为C,B。
参考解析：股权投资基金需要具备一定的组织形式，在我国，现行的股权投资基金组织形式主要分为公司型、合伙型和信托(契约)型57[单选题]基金管理人委托基金销售机构募集股权投资基金时，须书面签定销售协议并将权利义务划分及其它涉及投资者利益的部分作为基金合同的附件，如基金销售协议与作为基金合同附件的关于基金销售的内容不一致的()A.基金销售协议为准B.通过合同双方协定决定C.以基金合同附件为准D.以可行的实际操作为准参考答案：C易错项为C,A。
参考解析：股权投资基金管理人委托基金销售机构募集股权投资基金的，应当签订书面基金销售协议，并且协议中关于基金管理人与基金销售机构权利义务划分以及其他涉及投资者利益的部分应当作为基金合同的附件。
若基金销售协议与作为基金合同附件的关于基金销售的内容不一致的，以基金合同附件为准58[单选题]关于基金业绩评价，以下表述正确的是()A.已分配收益倍数体现了投资者所投资金的时间价值B.总收益倍数越高，说明基金业绩越好C.基金在不同时点计算的总收益倍数可能会有不同的结果D.已分配收益倍数越高，说明基金业绩越好参考答案：C易错项为C,D。
参考解析：总收益倍数(Total Value to Paid-In，TVPI)，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值(NAV)与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者的账面回报水平。
已分配收益倍数和总收益倍数都是站在投资者的角度来评价股权投资基金的，毕竟投资者真金白银地将现金投入了基金，更看重对应其出资的回报情况。
2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题汇总4(乐考网)
2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题汇总乐考网对2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题总结并深度解析，供给考生复习备考之用，希望各位考试顺利。
16[单选题]关于股权投资基金对目标公司的法律尽职调查，下列表述错误的是()A.需侦查主要股东与目标公司间的关联交易资金往来及担保的合法性B.需侧重侦察目标公司是否存在欠税和潜在税务处罚问题，无需核查相关优惠待遇的持续性C.需审查目标公司签订的重大合同，核查合同金额、支付方式和主要条款，关注合同履行过程中的不确定性D.需关注目标公司涉及的诉讼及仲裁情况，并侦查已决诉讼与仲裁的履行合规性参考答案：B易错项为B,C。
参考解析：不依法纳税可能会带来不同程度的法律后果，法律尽职调查环节要侧重于核查目标公司是否存在欠税和潜在税务处罚问题。
对目标公司宣称获得的政府优惠政策，法律尽职调查中要重点核查相关优惠待遇的合规性和可持续性，并评估其对投资交易的影响17[单选题]股权投资基金与被投资公司签署的投资协议中，下列属于反摊薄条款的是()。
A.“如因公司的原因致使投资交割未能进行，则公司应承担因本项目合同起草、谈判和签约而产生的所有支出”B.“本轮融资完成交割时，董事会将由*位董事组成，包括……”C.“未经投资人同意，公司现有股东不得将其在公司及子公司的股份质押或抵押给第三方……”D.“如果公司再次发行股权且增发时公司的估值低于投资人股权对应的公司估值，则投资人有权从创建人股东处以加权平均法取得额外的股权……”参考答案：D易错项为D,C。
参考解析：反摊薄条款(Anti-dilution)也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资(Down Round)时，用于保护前轮投资者利益的条款。
所谓降价融资，即目标公司后续融资时，后轮投资者认购价格相较于前轮投资者认购价格更低的情形。
降价融资通常是由于目标公司经营业绩变差，也可能出现企业实际控制人以稀释投资方股权为目的所进行的降价融资。
2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题汇总13(乐考网)
2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题汇总乐考网对2018基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》真题总结并深度解析，供给考生复习备考之用，希望各位考试顺利。
61[单选题]并购基金的投资运作模式与创业投资基金存在较为明显的区别：创业投资基金投资于();而并购基金则投资于()。
A.有巨大发展潜力的早期企业;价值被低估的企业B.有巨大发展潜力的早期企业;价值被高估的企业C.大型企业;价值被低估的企业D.微小型企业;价值被高估的企业参考答案：A易错项为A,B。
参考解析：并购基金的投资运作模式与创业投资基金存在较为明显的区别：创业投资基金投资于有巨大发展潜力的早期企业，通过帮助企业发展壮大获利;而并购基金则投资于价值被低估的企业，通过对被投资企业进行重整而获利。
62[单选题]股权投资基金尽职调查的核心内容为()A.法律尽调B.风险控制C.财务尽调D.业务尽调参考答案：D易错项为D,B。
参考解析：业务尽职调查是整个股权投资基金尽职调查工作的核心，财务、法律、资源、资产以及人事方面的尽职调查都是围绕业务尽职调查展开。
63[单选题]在投资协议条款中,优先购买权条款是保护老股东的某种特权，这种特权在于优先参与公司的()A.后续股权融资B.对外并购C.经营管理D.产品采购参考答案：A易错项为A,B。
参考解析：优先认购权(Right of First Offer)，是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。
优先认购权使股权投资基金可以在未来公司增加发行股份时，保护其股权比例不被稀释。
通常，投资协议会额外约定，优先认购权不适用于一些特殊情况，包括为上市而进行的首次公开发行(IPO)、为建立员工持股计划而增加的股份发行、为履行银行债转股协议而增加的股份发行等。
64[单选题]对于投资后管理，以下描述正确的是()。
A.基金出资人应当积极参与被投资企业的重大经营决策，实施良好的投资后管理B.投资后管理包括对被投资企业的监控活动和提供增值服务两大类C.投资后管理可以清除项目投资风险，保证投资增值D.在完成项目尽调并实施投资后直到项目退出之前都属于投资后管理期间参考答案：B易错项为B,D。