宏观经济分析与投资策略
XXXX年宏观经济展望与投资策略分析汇编
中国宏观经济走势开始反转向上，推动2013年股市小牛行情
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宏观经济环境下的投资策略分析
宏观经济环境下的投资策略分析一、宏观经济形势概述当前国际经济形势依然严峻，全球经济增长平稳但动力不足，增速低于历史平均水平，经济增长的不确定因素增多。
中国经济总量已挺进全球第二，成为全球经济的重要动力源。
2019年中国GDP增长6.1%，但经济增长率较2018年下滑了0.4个百分点。
面对传统宏观调控工具效果降低，中国政府将加强对市场主体培育，积极推进“一带一路”建设，推动供给侧结构性改革，促进高质量发展。
二、投资策略分析1.纵向布局战略从宏观经济大势上看，中国政府一直在积极推进供给侧结构性改革，以满足人民对更高质量、更高品质、更高层次生活的需求，而供给侧结构性改革的新动能、新业态正是指向美好生活的实践，产业新兴领域具有巨大的投资潜力。
此外，随着城市化水平加快提升，基本公共服务的配套需求不断提升，如地铁、轻轨、高速公路、信息网络等服务设施的规划和建设仍然具有很大的市场空间。
2.战略投资机会中国上市公司、基金、私募基金都有自己的发展方向，不同的投资产品有不同的特点。
对于不同的投资人而言，需要结合自身的风险承受能力和理财目标，适度分散投资风险，寻找盈利空间较大且风险较小的投资机会。
近年来，以科技、能源、金融、消费为主的新经济板块类投资机会逐渐提高，而传统产能板块的投资机会则逐渐减少。
此外，在投资方向上，新能源、新材料、先进制造、生物医药、半导体、互联网等领域都具有良好的投资机会，容易被投资者所重视。
3.投资策略分配在投资方向上，过去的高增长且分红率高的股票越来越难产生持续的超额收益，而高速增长但现金流不佳的公司则颇具潜力，只需要我们耐心等待，仔细选择，加大研究分析和团队建设，才能在大资金拥堵的资本市场中获取一份稳定的收益。
因此，投资者在进行买卖操作时，需要综合考虑各个板块的走势与估值以及个股的财务表现、市场表现和技术面指标等诸多要素，合理进行投资策略分配，精准把握市场，避免被市场波动所冲击。
三、总结投资策略分析需要从宏观经济大势出发，了解宏观经济形势及政策，有效评估风险和机遇。
证券投资的宏观经济分析和投资策略
证券投资的宏观经济分析和投资策略随着社会经济的不断发展和人们对财富的追求，证券投资成为了许多人关注的焦点。
对于投资者来说，了解宏观经济的分析和投资策略是至关重要的。
本文将从宏观经济分析和投资策略两个方面探讨证券投资的相关问题。
一、宏观经济分析宏观经济分析是指通过对整体经济环境的研究和把握，来指导证券投资的决策。
在进行宏观经济分析时，需要关注以下几个方面的指标：1. 国内生产总值（GDP）：GDP是衡量一个国家经济总量的指标，投资者可以通过观察GDP的增长情况，判断经济是否处于增长周期，从而决定投资策略。
2. 通货膨胀率：通货膨胀是一个国家经济中的普遍现象，它会影响到证券市场的利率、货币政策等因素，投资者需要密切关注通货膨胀率的变化，以及相关政策的调整。
3. 就业情况：就业率的高低与一个国家的经济状况息息相关，投资者可以通过观察就业情况来判断市场的需求水平和消费能力，进而进行证券投资。
4. 外汇市场情况：外汇市场的波动直接影响着证券投资的盈亏情况，投资者需要对外汇市场的走势有所了解，以便进行相应的风险管理。
以上只是宏观经济分析的几个方面，投资者在实际操作中可以综合考虑更多的因素，以全面把握市场的走势和趋势。
二、投资策略基于宏观经济分析，投资者可以制定相应的投资策略，以保证投资的回报最大化。
以下是一些常见的投资策略：1. 长期投资：长期投资是指投资者将资金长期投入到证券市场，以追求稳定且长期的回报。
这种策略适用于相信经济长期向好发展的投资者。
2. 短期投机：短期投机是指投资者根据市场短期行情进行快速买卖，以追求短期的高回报。
这种策略适用于投资者对市场有较敏锐的洞察力和判断力。
3. 分散投资：分散投资是指投资者将资金分散到多个不同领域或不同类型的证券中，以降低投资的风险。
这种策略适用于风险承受能力较低的投资者。
4. 价值投资：价值投资是指投资者根据公司的内在价值来选择投资标的，追求低估值的投资机会。
这种策略适用于相信市场有较大投资机会的投资者。
外汇储备对宏观经济的影响及其投资策略分析
外汇储备对宏观经济的影响及其投资策略分析摘要：外汇储备是一把“双刃剑”，在某些情况下会对宏观经济造成很多负面的影响。
因此，如何寻求有效的外汇储备投资策略、提高其投资效益成为各国中央银行面临的重要课题。
关键词：外汇储备；宏观经济；通货膨胀；战略物资储备中图分类号：f83 文献标识码：a文章编号：1009-0118（2012）08-0143-02根据中国人民银行公布的最新金融统计数据显示，截止到2012年3月末，国家外汇储备余额为33050亿美元，比去年末增加约2240亿美元。
对于规模如此庞大的外汇储备，如何实现其保值增值，如何提高其投资效益，对于中国的经济发展来说具有重要的战略意义。
一、前言外汇储备标志着一个国家的国际金融实力、在国际经济中的地位和参与国际经济活动的能力，它是债务国偿债能力和国际商业信誉的最终表现。
它具有很强的防范风险的作用，可以提高货币政策信誉，稳定汇率预期，保持人们对本国货币的信心，保持政府对市场的最后干预能力。
同时，充足的外汇储备还有利于恢复国民经济内部的均衡。
但是，一个国家的外汇储备是不是越多越好呢？答案是否定的。
如果一个国家外汇储备的规模过大，将会给这个国家的宏观经济造成很多负面的影响。
二、外汇储备对宏观经济的影响（一）外汇储备会导致福利损失从2003年至今，将外汇储备每年的增量按名义汇率折合成人民币，其数额都超过了当年gdp的10%。
如果外汇储备被投放于中国境内的银行体系或者是金融市场，那么巨额的储备增长将同步增强金融体系支撑经济发展的能力。
但令人遗憾的是，绝大部分外汇储备被投放于中国境外的金融市场，并未参与到境内资金循环过程中来，因此超过gdp增长的储备增长会绝对地损害国内福利水平。
（二）外汇储备会导致通货膨胀在中国目前的结售汇制度安排下，中央银行只能被动发行货币收购“双顺差”外汇，这会使流通中的人民币不断大量增加，造成国内通货膨胀压力加大。
目前购买顺差外汇已成为中央银行投放基础货币的主渠道，外汇占款存量占基础货币存量的比重在不断地上升。
金融市场中的宏观经济分析与投资决策
金融市场中的宏观经济分析与投资决策在金融市场中，宏观经济分析是投资决策过程中至关重要的一环。
宏观经济指标反映了一个国家或地区的整体经济状况，包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、失业率等。
了解这些指标对于制定投资策略和预测市场走势至关重要。
首先，GDP是衡量经济增长的主要指标之一。
GDP增长通常与企业利润的增长和股票市场表现相关联。
当GDP增长时，企业的盈利能力通常也会增强，股票市场的预期回报率也有可能上升。
因此，作为投资者，在分析GDP数据时，可以借助金融数据和市场情绪，判断股票市场的潜在机会。
其次，通货膨胀率是宏观经济体的重要指标之一。
通货膨胀会对消费品价格、企业盈利能力和利率产生影响。
高通胀率可能导致消费者购买力下降，企业成本上升，进而对经济增长、股票市场和债券市场产生负面影响。
作为投资者，可以分析通胀数据，预测行业走势和产品价格波动，制定相应的投资策略。
另外，失业率也为宏观经济体的健康状况提供了一个重要的参考指标。
失业率上升可能意味着消费者支出减少，企业盈利下降，经济活动放缓。
这将对股票市场、债券市场和货币市场产生不利影响。
而失业率下降可能意味着经济增长，对资产价格产生积极影响。
因此，在投资决策中，需要密切关注失业率的走势，并分析其对市场的影响。
除了宏观经济指标，还有一些其他因素也需要考虑。
政府货币政策、财政政策和国际政治局势等因素也会对金融市场产生重要影响。
例如，当央行采取宽松的货币政策时，市场流动性增加，利率下降，股票市场通常会受益；而当政府实施紧缩的财政政策时，可能会导致经济活动放缓，对股票市场和债券市场产生负面影响。
国际政治局势的变化也可能引发市场波动，因此，在投资决策中要时刻注意这些因素。
综上所述，金融市场中的宏观经济分析对于投资决策至关重要。
通过分析并理解宏观经济指标以及其他相关因素，投资者可以做出更明智的投资决策。
然而，需要强调的是，宏观经济分析只是决策过程的一部分，还需要结合个体公司的基本面分析、技术分析以及风险管理等因素来进行全面评估。
宏观经济形势分析与投资策略
宏皓：当前宏观经济综合分析与应对策略当前经济运行出现了一系列稳定向好的积极信号。
但伴随着政策的松动,物价上涨开始加快，资产泡沫局部显现。
未来宏观调控政策框架应针对性地适时调整。
宏皓表示，“中国经济由高速到中速背后是经济结构和增长动力转换，是一种平衡转向另一种平衡,现在经过6年的回落以后,已经非常接近底部，过度看空中国经济前景理由不足。
预计2016年下半年或者2017年上半年会触底。
”判断的依据是投资增速，即目前中国投资增长速度在10%左右，固定资本形成的增长速度很可能是5%—6%，非常符合触底特征。
经济发展形势直接影响到中小企业的生存状况.目前大部分财富管理公司跑路，大都因为中小企业挣不多钱无法偿还借贷资金,这也是导致近期民间借贷如此繁荣的根本原因.宏皓教授目前对宏观经济形势分析如下：经济运行初站稳1。
当前外贸形势严峻，多因素将带动出口逐步好转。
进出口整体延续同比下降走势，经季节调整法调整后出口呈现逐月回稳势头。
一季度,我国进出口、出口和进口值延续同比下降的走势。
从各月情况看,经季节调整法调整消除春节长假因素，1月、2月、3月进出口同比分别下降6.7％、2。
9％和3。
3%；其中出口同比逐月回稳，分别为下降4。
2%、下降0.8%和增长0.9％，进口同比分别下降10.3％、5。
5％和8％.当前外需仍显疲弱，过去一年多以来全球贸易量处于萎缩状态。
由于主要经济体以及亚洲周边国家出口都在负增长，全球出口增速降幅超过中国，2014年中国出口占全球份额约12。
3%，2015年超过了13%，比重仍在上升.当前全球经济格局的转变对中国出口带来压力.近年来美国、日本等发达国家制定再制造业化战略，带来全球制造业分工格局出现新变化,发达国家经济增长对中国出口的依赖度下降.在国内要素成本上升、资源环境硬约束加重、制造业去产能压力加大的背景下,传统出口行业生存空间受到挤压.在外需缓慢回暖以及多方面积极因素共同作用下，2016年我国出口形势有望改善.一是美欧经济弱势复苏可能带动外需环境缓慢改善。
投资者如何分析宏观经济数据与投资策略
投资者如何分析宏观经济数据与投资策略在投资领域中，对宏观经济数据的分析至关重要。
宏观经济数据能够提供有关经济整体状况的重要信息，有助于投资者制定更准确的投资策略。
本文将介绍投资者如何分析宏观经济数据，并将分析结果应用于投资策略中。
一、选择可靠的宏观经济数据首先，投资者应该选择可靠和权威的宏观经济数据来源。
政府机构、国际组织、咨询公司以及大型银行等都是提供宏观经济数据的可靠来源。
这些数据通常经过严格的收集、分析和验证程序，能够保证数据的准确性和可信度。
二、关注关键宏观经济指标投资者需要关注一些关键的宏观经济指标，如国内生产总值（GDP）、消费者物价指数（CPI）、生产采购经理人指数（PMI）等。
这些指标能够反映经济的整体表现和发展趋势。
例如，GDP可以衡量一个国家的整体经济活动水平。
投资者可以根据GDP的增长率来判断经济是否在扩张或放缓，并据此对相关行业和个股进行分析和投资。
三、比较宏观经济数据与市场预期投资者在分析宏观经济数据时，需要将数据与市场预期进行比较。
市场预期是投资者对宏观经济数据的预测和预期。
如果宏观经济数据与市场预期相符，市场反应可能不大；但如果数据与市场预期出现较大差异，市场可能会有较大波动。
四、认识宏观经济走势与资产表现的关系投资者还应该认识到宏观经济走势与不同资产表现之间的关系。
不同资产与经济走势相关性的了解有助于投资者制定更准确的投资策略。
例如，通常情况下，股票市场与经济增长呈正相关关系。
当经济增长放缓时，股票市场可能会出现下跌趋势；相反，经济增长加速时，股票市场可能会呈上涨趋势。
而债券和黄金等避险资产通常在经济不确定时表现较好。
五、综合研究多个宏观经济数据最后，投资者应该进行综合分析研究，不仅仅关注单一的宏观经济数据。
因为经济是复杂的，宏观经济数据会受到多种因素的影响，单一的数据可能无法完全反映经济整体的情况。
通过综合研究不同的宏观经济数据，投资者可以更全面、准确地了解经济走势，并在此基础上制定相关的投资策略。
当前中国宏观经济形势分析及投资策略展望
• （七）宏观经济政策面临的约束条件越来越多
• 目前决策层的政策思路依然是多目标制，并且一直在试图维持多个矛 盾目标组成的不可能N角的中间态，以求平稳过渡。但现在问题的关键 是，政策空间面临的约束条件越来越严格，而经济新动能形成速度又 过于缓慢，致使多目标制越来越难以平衡。而放弃任一目标又可能导 致所有目标全部失败。 • 从货币政策实施的角度来说，“不松”是为了去杠杆，“不紧”是为 了避免加大实体经济的复苏压力。但问题的关键在于，由于当前实体 经济资本回报率处于下滑状态，实体经济基本面有继续恶化的趋势， 如果不采取有效措施，最终实体经济的风险依然会传导至金融系统， 并引发更大的风险，甚至有可能酿成危机。而如果加大去杠杆的力度， 虽然会降低金融系统的杠杆率风险，但同时也会导致市场利率水平升 高，进而伤及实体经济。因此，当前面临的政策困局之一是，去杠杆 会导致金融系统风险传导至实体经济，而不去杠杆又可能导致实体经 济风险传导至金融系统。
• （八）国际政治经济环境不利 • 与以往不同，本次欧美经济复苏难为国内经济复 苏起到推动作用。此前欧美经济复苏会带动出口 增加，进而加快国内经济的复苏进程。而在当前 全球贸易增速大幅放缓的背景下，贸易保护主义 日益严重，任何贸易顺差的增多都可能将导致欧 美经济体采取贸易保护措施进行报复。因此，外 需难以成为促进国内经济复苏的主要推动力。此 外，如果欧央行和美联储同时进行货币收缩，将 进一步加大人民币汇率和资本流出的压力，不利 于国内经济和金融稳定。
• （六）刺激政策空间较为有限 • 当前货币政策几乎没有宽松的空间，而财政政策 的空间也存有很大的疑问。一是政府债务水平可 能超过公布的数据，继续举债风险势必加大；二 是财政收入有下滑趋势；三是目前政府债务水平 可能已经超过了最优水平，继续增加政府支出对 私人部门的消费和投资都将产生挤出效应。近期 市场利率持续走高，政府举债已与私人部门在资 金需求方面产生了直接竞争关系，对实体经济将 产生不利影响。（具体可参见《继续增加政府支 出可能已无法提振经济》）
如何进行宏观经济分析
如何进行宏观经济分析如何进行宏观经济分析1.宏观经济运行分析宏观经济运行对证券市场的影响，影响的途径：公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本。
宏观经济变动与证券市场波动的关系：GDP变动(持续、稳定、高速的GDP增长，高通胀下的GDP增长，宏观调控下的GDP减速增长，转折性的GDP变动;经济周期变动);通货变动(通货膨胀对证券市场的影响，通货紧缩对证券市场的影响)。
2.宏观经济政策分析财政政策：财政政策的手段及其对证券市场的影响，财政政策的手段包括：国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付;财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响，包括：减少税收、降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出、加大财政赤字，减少国债发行，增加财政补贴;分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。
货币政策：货币政策及其作用;货币政策工具，包括：法定存款准备金率，再贴现政策，公开市场业务，直接信用控制，间接信用指导;货币政策的运作;货币政策对证券市场的影响，包括：利率，中央银行的公开市场业务对证券价格的影响，调节货币供应量对证券市场的影响，选择性货币政策工具对证券市场的影响。
3.国际金融市场环境分析国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。
股票涨跌怎么看股票涨跌受到多种因素的影响，投资者可以从以下方面来判断：1、基本面：基本面是指企业的经营状况、财务状况、行业地位、发展前景等方面的综合表现，基本面好的企业通常能够持续创造价值和利润，有利于股价上涨。
2、技术面：技术面是指股票价格在图表上的历史走势和形态，以及由此衍生出的各项指标如成交量指标、均线指标等。
技术面可以帮助投资者分析股票的供求关系、估值情况、趋势变化等信息，从而预测股价的涨跌。
3、消息面：消息面是指影响股票价格的各种新闻、公告、数据、事件等信息，消息面可以引起市场情绪的波动，从而影响股价短期内的涨跌。
财务报告宏观分析(3篇)
第1篇一、引言在全球化的大背景下，企业的财务状况不仅受到自身经营策略和内部管理的影响，还受到宏观经济环境的多重影响。
因此，对财务报告进行宏观分析，有助于企业全面了解自身在宏观经济环境中的地位，为未来的经营决策提供科学依据。
本文将从宏观经济环境、行业发展趋势和公司财务状况三个方面对财务报告进行宏观分析。
二、宏观经济环境分析1. 经济增长率经济增长率是衡量宏观经济环境的关键指标。
近年来，我国GDP增速保持在6%以上，显示出我国经济的持续增长。
在分析财务报告时，需要关注企业所处行业的经济增长率，以判断企业的发展前景。
2. 通货膨胀率通货膨胀率是衡量物价水平变动的重要指标。
在分析财务报告时，需要关注通货膨胀对企业成本和收入的影响，以评估企业的盈利能力。
3. 利率水平利率水平是影响企业融资成本和投资回报的重要因素。
在分析财务报告时，需要关注利率水平的变动趋势，以评估企业的财务风险。
4. 货币政策货币政策是影响宏观经济环境的重要因素。
在分析财务报告时，需要关注中央银行的货币政策调控，以评估企业面临的宏观经济风险。
三、行业发展趋势分析1. 行业政策行业政策对行业发展具有重要导向作用。
在分析财务报告时，需要关注国家对于企业所处行业的扶持政策，以判断企业的发展潜力。
2. 市场需求市场需求是推动行业发展的根本动力。
在分析财务报告时，需要关注行业需求的变化趋势，以评估企业的市场份额和盈利能力。
3. 技术进步技术进步是推动行业发展的关键因素。
在分析财务报告时，需要关注企业所在行业的技术发展趋势，以评估企业的技术创新能力和市场竞争力。
四、公司财务状况分析1. 盈利能力盈利能力是衡量企业财务状况的核心指标。
在分析财务报告时，需要关注企业的营业收入、净利润等指标，以评估企业的盈利能力。
2. 偿债能力偿债能力是衡量企业财务风险的重要指标。
在分析财务报告时，需要关注企业的资产负债率、流动比率等指标，以评估企业的偿债能力。
3. 运营能力运营能力是衡量企业内部管理效率的重要指标。
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响更为显著；
（3）财政政策面，更多从债市需 求上对宏观流动性产生相对影 响。
感谢大家收听！
地区的经济中所生产出的全部最终产品 和提供劳务的市场价值的总值
GDP核算指标
生产法
GDP（第一、第二和第三产业 增加值）
支出法
GDP＝C ＋ I ＋ G ＋ NX
家庭消费（C）；投资（I）；政府消 费（G）；外国净购买（NX）
收入法
GDP=工资+利息+利润+租金+ 间接税+折旧
三驾马车贡献率%
•
采购经理指数 (Purchasing Managers’ Index，简称PMI)是
一套月度发布的综合性的经济先
行指标体系，分为制造业PMI、 服务业PMI，该体系对生产、新 订单、雇员、供应商配送与库存 五项类指标加权计算得到制造业 PMI综合指数。
•一般地，50以上代表景气上升，50 以下代表景气下滑。
在制定经济政策时需要确定目标的实现顺序
模块二 经济周期
经济周期 (Business cycle):是指经 济活动沿着经济发展的总体趋势所 经历的有规律的扩张和收缩。
复苏 滞胀 衰退 衰退 过热 衰退 复 苏 过 热复 苏 衰退 衰退
繁荣：国民收入高于充分就业的水平，生产迅速 增加，投资增加，信用扩张，价格水平上升，就 业增加，公众对未来乐观 衰退：经济开始从顶峰下降，但仍未达到谷底。 萧条：国民收人低于充分就业水平。生产急剧减 少，投资减少，信用紧缩，价格水平下跌，失业 严重，公众对未来悲观。萧条的最低点称为谷底， 这时就业与产量跌至最低。 复苏：经济开始从谷底回升，但仍未达到顶峰。
18.10
9.00
14.20
9.60 9.20
2009
2010 2011
91.30 -38.90
36.80
51.60 44.3
54.00
54.20 50.9
9.20
-5.80 4.82
10.40
9.20 10.2
平均
经济预测：通过居民可支配收 入---消费者信心及消费支出--消费价格—消费品零售总额--经济形势 关注消费增长指标 关注汽车、建材等消费品增长
(逆回购)
(正回购)
货币政策 小结
小思考：如何看美联储ຫໍສະໝຸດ 表？财政政策面税收 政府收入 公债
国家财政
政府购买 政府支出 转移支付
自动稳定的财政政策
经济处于萧条时期 人们收入水平下降
符合转移支付条件的人增加
政府的转移支付增加
人们消费下降
人们收入水平相应增加
社会总需求下降 使社会的总需求下 降有所缓解
20000
15000
10000
5000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
-5000
如何看债务违约？
2011
宏观流动性小结
（1）资金面，结构性变化对长短 期利差走势有重要影响，同时
对股市等金融市场也产生重要
影响； （2）货币政策面，对短期利率影
小结：
✎
宏观经济目标之间的关系-----既统一又矛盾
经济增长是充分就业、物价稳定和国际收支平衡的物 质基础 物价稳定又是经济持续稳定增长的前提 充分就业不利于物价稳定 经济增长不利于物价稳定 充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡
四大目标之间既存在互补关系，也存在交替关系
•CPI (Consumer Price Index消费物价指
数)是根据与居民生活有关的产品及劳务价 格统计出来的物价变动指标。 •构成和各部分比重 ： • 1 食品31.79% • 2 烟酒及用品3.49% • 3 居住17.22% • 4 交通通讯9.95% • 5 医疗保健个人用品9.64% • 6 衣着8.52% • 7 家庭设备及维修服务5.64% •
再度关注通胀上行风险 加息抑制
关注经济下行风险 降息刺激 关注通胀上行风险 加息抑制
关键事件：次级债危机
思考：基钦周期？朱格 拉周期？ 经济危机，到处都是便 宜货？
建模估测经济状态；
缺口判定法！
衰退 滞胀 复苏 过热 衰退 滞胀 复苏
关键事件宏观流动性异动 加剧短期利率波动
模块三 宏观流动性（松紧）
消费 投资 22.40 49.90 48.50 63.20 净出 口 12.50 -0.10 7.60 1.00
GDP 增长率 8.40 8.30 9.10 10.00
中国经济增长的主要驱 动力：出口拉动---出口投 资双拉动---投资拉动---投 资消费双拉动； 目前国内消费占经济增 长比重58.8%，达到世界 平均水平，发达国家占比 在70%以上，美国90%； 净出口对中国经济增长 的贡献并不大，且易加剧 经济波动；
回顾：经济增长与通货膨胀， 就业的关系？
供给侧改革？
在调整经济结构，使要素实现最优配置， 提升经济增长的质量和数量。
需求侧改革主要有投资、消费、出口三
驾马车 供给侧改革则有劳动力、土地、资本、 制度创造、创新等要素。
通过资源整合，优化产业结构、提高产
品质量；实现公平分配，使消费成为生 产力；消费品不断升级，不断提高人民 生活品质，
•小思考：通货膨胀与失业，经济增长的关系？
•菲利普斯曲线
通货膨胀来了怎么办？ 如何治理？
目标之三经济增长
• 经济增长率：一个国家当年国内生产 总值对比往年的增长率。通常依靠 GDP、GNP等统计数据核算。
•GDP（gross domestic product）国
内生产总值, 一定时期内，一个国家或
货币政策面
负债业务 商 业 银 行 资产业务
中间业务
银 行
中 央 银 行
发行的银行
银行的银行
国家的银行
货币政策面
✎
贴现率政策
是中央银行给商业银行及其他金融
机构的贷款利率 优点：央行作为商业银行的最后贷
款者，防止了社会发生金融恐慌； 是利率变化和信贷松紧的信号。 缺点：期限短；比较被动。通常与 公开市场业务配合使用
目标之四：国际收支平衡
指一国国际收支净额即净出口 与净资本流出的差额为零。即:
国际收支净额=净出口-净资本
流出
国际失衡状态： 顺差，逆差
汇率与国际收支，国内通胀，就业， 经济增长等关系密切
1国际收支顺差: 外汇的供给大于对于外汇
的需求，同时外国对于该国货币需求增加，本 币对外升值 2通货膨胀率: 如果本国通货膨胀率相对于 外国高，则本国货币对外贬值，外汇汇率上升 。 3利率: 如果一国利率提高，外国对于该国 货币需求增加，该国货币升值，则其汇率下降 4经济增长率: 如果一国为高经济增长率， 则该国货币汇率高。 5财政赤字: 如果一国的财政预算出现巨额 赤字，则其货币汇率将下降。
经济趋势你了解多少？——CPI，GDP，
供给侧改革，人民币汇率，特朗普税改，美联储缩表等？
目 录
模块一 宏观经济目标，爱你不能多一点 模块二 看懂经济周期，顺势而为
模块三 拨开迷雾，看宏观流动性
模块四 投资策略，你懂多少
模块一 宏观经济目标
1、充分就业 2、物价相对稳定 3、经济适度增长 4、国际收支平衡
法定准备金调低，释放一定流动性， 促进利率下行。
货币政策面
✎
法定准备率 是商业银行吸收的存款中用 做准备金的比率 特点：简单但不轻易使用。
（1）变动准备金作用猛烈；
（2）变动频繁会影响正常业务 。
货币政策面
✎ 公开市场业务 是中央银行在金融市场上公开买卖
政府证券以控制货币供给和利率的
政策行为。
公开市场操作 最高累计回收流动性4万 亿 流动性收紧，资金面趋 紧，导致短期利率上行。
如何观察流动性的变化？ （ M2-M1 ）？ （M2%-M1%）？
资金面
05年以后长短期资金迁移导致长期资金 缺口波动较大。
长期资金充裕、利率下行，短期资金短 缺、利率上行。
资金面
市场缺钱，市场流动性紧缺，股市？ 资金供求结构变化，金融市场发生 什么变化？
拆借利率市场-SHIBOR
市场缺钱了？
回购利率市场-FR007
•
8 娱乐教育文化用品及服务13.75%
一般认为CPI增长率在2%~3%属于可接受 范围。
•PPI（Producer Price Index, 工业品 出厂价格指数）衡量工业企业产品出厂 价格变动趋势和变动程度的指数 •市场敏感度：非常高。
•
PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费 环节的价格水平。一般认为PPI对CPI有预 测作用。
人们的消费有所增加
总需求有所增加
相机抉择的财政政策
总需求不足→经济萧条→失 业
扩张性 财政政策 增加政府支出 减少税收 增加 总需求
总需求过度→经济繁荣→通货膨胀
紧缩性 财政政策 减少政府支出 增加税 收 减少 总需求
小思考：如何看特朗普减税？
预算与国债
国债发行量 25000
理论发行量
实际值与理论值之差
主要来自资金面、货币政策、财政政策的影响。
资金面---存款创造和货币供给
R（1-rd）
R（1-rd）2
R（1-rd）3
存款总和=100+80+64+51.2+…… =100（1+0.8+0.82+0.83+……+0.8n-1）=100/(1-0.8)=500
资金面
M0：流通中现金，与消费变动密切相关， 是最活跃的货币； M1：货币（ M0 +企事业单位活期存款） 反映居民和企业资金松紧变化，反映着经 济中的现实购买力； M2：（M1+居民储蓄存款+单位定期存款 +单位其他存款+证券公司客户保证金）同 时反映现实和潜在购买力