投资学之务分析.pptx
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投资学投资分析实务：技术分析183页PPT
投资学投资分析实务：技术分析
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯罪 得到偿 还。— —达雷 尔
50、弱者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯罪 得到偿 还。— —达雷 尔
50、弱者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
投资学之技术分析(共82张PPT)
量比：衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟 的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之 比。其公式为：
当 日 累 计 成 交 总 量 （ 手 ） 量 比 = 过 去 5 个 交 易 日 平 均 每 分 钟 成 交 量 当 日 累 计 开 始 的 时 间 （ 分 ）
当量比数据大于1时，说明当日每分钟的平均成交 量大于过去五日的平均值，交易比过去5日强有力， 当量比数据小于1时，说明市场成交萎缩，现在的 成交比不上过去5日的均值。
反转形态
启明星和黄昏星
第二天出现价格跳空 第三天的实体要穿透第一天的实体
在价格趋势的顶端或者底部
反转形态
锤子线和上吊线
实体处于价格区间的上端，实体本身颜色无所
谓 下影线长度至少达到实体高度的两倍 最好没有上影线，如果有也非常短
持续形态
持续形态
18.2 技术分析的主要理论
Market trends have three phases: an accumulation phase, a public participation (or absorption) phase, and a distribution phase.
The accumulation phase (phase 1) is a period when investors "in the know" are actively buying (selling) stock against the general opinion of the market. During this phase, the stock price does not change much because these investors are in the minority demanding (absorbing) stock that the market at large is supplying (releasing). Eventually, the market catches on to these astute investors and a rapid price change occurs (phase 2). This occurs when trend followers and other technically oriented investors participate. This phase continues until rampant speculation occurs. At this point, the astute investors begin to distribute their holdings to the market (phase 3).
投资学4行业分析.pptx
湘财合丰系列基金行业分类
成长类
周期类
稳定类
电子 C5 信息技术 G 传播与文化产业 L 医药与生物制药 C8
纺织、服装、皮毛 C1 农、林、牧、渔业 A
造纸、印刷 C3
食品、饮料 C0
石油化工、化学、塑胶、 木材、家具 C2
塑料 C4
电力、煤气及水的生产
金属、非金属 C6
供应业 D
机械、设备、仪表 C7 交通运输、仓储业 F
企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高；产业 集中度高，并出现一定程度的垄断，利润达到很高水 平。
大量替代品出现，原行业产品的市场需求开始逐 渐减少，产品的销售量下降，企业数目减少，利润水 平停滞不前或不断下降。
影响行业生命周期的因素
1、需求 2、技术进步 3、政府的影响和干预 4、社会习惯的改变
衰退期
一些特殊机构
3、正确理解国家产业政策，把握投资机会
80年代，重化工产业倾斜 90年代，汽车产业倾斜 目前，科技产业倾斜
9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.12.1120.12.11Friday, December 11, 2020
电话公司 煤气公司 电力公司
Байду номын сангаас
二、国际标准行业分类（ISIC）法
1. 农业、畜牧狩猎业、林业和渔业； 2. 采矿业及土、石采掘业； 3. 制造业； 4. 电、煤气和水； 5. 建筑业； 6. 批发和零售业、饮食和旅馆业； 7. 运输、仓储和邮电通信业； 8. 金融、保险、房地产和工商服务业； 9. 政府、社会和个人服务业； 10.其他。
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。15:11:1315:11:1315:1112/11/2020 3:11:13 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.12.1115:11:1315:11Dec-2011-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。15:11:1315:11:1315:11Friday, December 11, 2020 13、志不立，天下无可成之事。20.12.1120.12.1115:11:1315:11:13December 11, 2020
投资学 企业财务报表分析幻灯片PPT
11
負債比率
負債資產比 總 總率負 資債 產
負 債 權 益 比 率 總 負 債 普 通 股 股 東 權 益
利 息 保 障 倍 數 稅 前 息 前 淨 利 利 息 費 用
12
週轉能力比率
• 應收帳款週轉率 = 總營業收入 / 平均應收帳款餘額 • 總資產週轉率 = 總營業收入 / 總資產
存 貨 週 轉 率 總 營 業 收 入 平 均 存 貨
16
企業財務比率分析方法: 1.與自己過去的績效作比較； 2.在同一期與同業績效作比較； 3.與同業的歷年績效趨勢作比較。
17
• 第一種分析是時間序列的分析，可以看出企業各 種比率的從過去到現在的變化。
• 第二種分析則是與同行在同年度的比較，看企業 自己在某一年度的績效在同行內的排行如何。
• 第一種與第二種分析其實都是片斷的分析，無法 顧到全局。
13
獲利能力比率
銷 貨 利 潤 率 稅 銷 後 貨 淨 收 利 入
• 權益報酬率 =稅後淨利/普通股股東權益 資 產 報 酬 率 稅 後 淨 利 總 資 產
14
市場比率
• 本益比 • 淨值市價比 • 外部流通性(股票市場性或流通
性)
15
財務比率的有效分析
• 在分析財務比率之前，當然要先確定財務 報表資訊的正確性與一致性。有了可靠而 且前後一致的報表資料，進一步分析財務 比率才有意義。否則就像電腦分析一 樣，〞如果輸入的資料是垃圾，輸出的結 果也一樣是垃圾〞。
(或稱酸性測試(acid test))
10
現金流量比率
現金投資自備現金比 營率 固 業定 活資 動產 淨投 現資 金流入
*現金回收循還期間 = 存貨處理期間 + 應收帳款處理期間 – 應付帳款支付期間
負債比率
負債資產比 總 總率負 資債 產
負 債 權 益 比 率 總 負 債 普 通 股 股 東 權 益
利 息 保 障 倍 數 稅 前 息 前 淨 利 利 息 費 用
12
週轉能力比率
• 應收帳款週轉率 = 總營業收入 / 平均應收帳款餘額 • 總資產週轉率 = 總營業收入 / 總資產
存 貨 週 轉 率 總 營 業 收 入 平 均 存 貨
16
企業財務比率分析方法: 1.與自己過去的績效作比較； 2.在同一期與同業績效作比較； 3.與同業的歷年績效趨勢作比較。
17
• 第一種分析是時間序列的分析，可以看出企業各 種比率的從過去到現在的變化。
• 第二種分析則是與同行在同年度的比較，看企業 自己在某一年度的績效在同行內的排行如何。
• 第一種與第二種分析其實都是片斷的分析，無法 顧到全局。
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獲利能力比率
銷 貨 利 潤 率 稅 銷 後 貨 淨 收 利 入
• 權益報酬率 =稅後淨利/普通股股東權益 資 產 報 酬 率 稅 後 淨 利 總 資 產
14
市場比率
• 本益比 • 淨值市價比 • 外部流通性(股票市場性或流通
性)
15
財務比率的有效分析
• 在分析財務比率之前，當然要先確定財務 報表資訊的正確性與一致性。有了可靠而 且前後一致的報表資料，進一步分析財務 比率才有意義。否則就像電腦分析一 樣，〞如果輸入的資料是垃圾，輸出的結 果也一樣是垃圾〞。
(或稱酸性測試(acid test))
10
現金流量比率
現金投資自備現金比 營率 固 業定 活資 動產 淨投 現資 金流入
*現金回收循還期間 = 存貨處理期間 + 應收帳款處理期間 – 應付帳款支付期間
投资分析实务之基本分析PPT课件( 68页)
经济周期具有循环特性
先行指标（Leading economic indicator）、同 步指标和滞后指标
投资学 第14章
领先指标
Leading Indicators - tend to rise and fall in advance of the economy.
注意：股票指数是一个先行经济指标。
比如钢铁行业
3. 财务杠杆率
若经济处在发展中，公司的投资回报率超过利息， 则提高财务杠杆对公司有利，不同行业的财务杠 杆率是不同的。如银行业是高负债行业
投资学 第14章
烟草行业几乎不随经济周期的变化而变化；事实 上，对烟草的需求根本不会受宏观经济的影响
汽车生产具有极大的波动性。在经济衰退时期， 消费者可以千方百计地延长旧汽车的使用期，直 至他们的收入升高后购买新车为止
指标：公开市场业务、再贴现率和准备金要求
供给政策：提高经济的生产能力，而不是刺 激对产品和劳务的需求
市场没有需求是因为满足需求的供给不足。 供给政策的目标：创造一个良好的投资环境，从
税率等措施来激励投资。例子：税率降低对经济 的作用。
投资学 第14章
4. 经济周期
尽管政府付出了努力，经济还是持续不断地 出现高涨或萧条，呈现周期性的波动。
日用消 费品
由上图可见，
进行行业分析不能以产品的名称作为一个行业， 应该从消费者的角度，从更深远的意义上看待 竞争，只要是与自己争夺钞票的竞争对手都可 以视为同一个行业。否则在分析的时候容易患 “行业近视症”。
例如：柯达的竞争对手不是富士而是SONY！
投资学 第14章
行业划分的方法 联合国《全部经济活动的国际标准产业分
例如：新兴市场经济国家的GDP与股票市场的经 济表现
先行指标（Leading economic indicator）、同 步指标和滞后指标
投资学 第14章
领先指标
Leading Indicators - tend to rise and fall in advance of the economy.
注意：股票指数是一个先行经济指标。
比如钢铁行业
3. 财务杠杆率
若经济处在发展中，公司的投资回报率超过利息， 则提高财务杠杆对公司有利，不同行业的财务杠 杆率是不同的。如银行业是高负债行业
投资学 第14章
烟草行业几乎不随经济周期的变化而变化；事实 上，对烟草的需求根本不会受宏观经济的影响
汽车生产具有极大的波动性。在经济衰退时期， 消费者可以千方百计地延长旧汽车的使用期，直 至他们的收入升高后购买新车为止
指标：公开市场业务、再贴现率和准备金要求
供给政策：提高经济的生产能力，而不是刺 激对产品和劳务的需求
市场没有需求是因为满足需求的供给不足。 供给政策的目标：创造一个良好的投资环境，从
税率等措施来激励投资。例子：税率降低对经济 的作用。
投资学 第14章
4. 经济周期
尽管政府付出了努力，经济还是持续不断地 出现高涨或萧条，呈现周期性的波动。
日用消 费品
由上图可见，
进行行业分析不能以产品的名称作为一个行业， 应该从消费者的角度，从更深远的意义上看待 竞争，只要是与自己争夺钞票的竞争对手都可 以视为同一个行业。否则在分析的时候容易患 “行业近视症”。
例如：柯达的竞争对手不是富士而是SONY！
投资学 第14章
行业划分的方法 联合国《全部经济活动的国际标准产业分
例如：新兴市场经济国家的GDP与股票市场的经 济表现
投资分析PPT课件
学会等待
耐心等待投资机会，不盲目追 涨杀跌。
持续学习
关注市场动态，不断提升自己 的投资能力和认知水平。
提升个人投资能力途径
01
02
03
阅读经典投资书籍：学 习投资大师的智慧和经 验。
参加专业培训课程：系 统学习投资知识和技能。
关注专业投资机构和研 究报告：获取市场前沿 信息和专业分析。
04
实践模拟投资：通过模 拟投资平台，锻炼实战 能力和风险管理意识。
投资分类
根据投资对象的不同，投资可分 为实物投资、金融投资和房地产 投资等。
投资风险与收益
投资风险
投资风险是指投资者在投资过程中可 能面临的本金损失、收益波动等不确 定性因素。
投资收益
投资收益是指投资者从投资对象中所 获得的超过本金部分的收益，包括利 息、股息、资本利得等。
资本资产定价模型
01
资本资产定价模型（CAPM）是一 种用于确定资产预期收益与风险之 间关系的理论模型。
期货交易原理
解释期货合约的构成、交易机制和保证金制度等基本原理。
期权交易原理
阐述期权合约的权利和义务、行权方式和定价模型等基础知识。
操作指南
提供期货和期权交易的开户流程、交易软件使用和交易技巧等操作 指南。
外汇交易入门和进阶技巧
1 2
外汇基础知识
介绍外汇市场的参与者、交易品种和汇率决定因 素等基本概念。
卖信号。
案例分析
03
结合具体股票案例，讲解如何运用基本面和技术分析进行投资
决策。
债券投资策略及风险控制
债券基础知识
介绍债券的种类、发行主体、评级和定价等基本概念。
投资策略
探讨久期管理、信用利差和收益率曲线等债券投资策略。
第十二章 证券投资的基本分析《投资学》PPT课件
减：累文计本折旧
固定资产净值 固定资产合计 四、无形资产和 其他资产
文本
资产总计
负债及 所有者权益
一、流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 应缴税金 流动负债合计 二、长期负债 长期借款 应付债券 长期负债台计 二、股东权益 优先股票股本 普通股票股本 股本合计
资本文公本积
盈余公积 其中：公益金 未分配利润 股东权益合计
特定日期（某一时点上）的财务状况和资本结
构的报告表。资产负债表是一种静态的财务报
表，它是根据“资产=负债十股东权益”这一基
本公式进行编制的。资产负债表分为左右两方，
左方是各项资产，右方为负债和股东权益。
文本
文本
文本
文本
资产
期初数 期末数
一、流动资产 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 存货 待摊费用 流动资产合计 二、长期投资 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 三、固定资产 固定资产原值
防守型行业
四、行业的生命周期
文本
文本
文本
文本
图12-1 行业生命周期
五、影响行业兴衰的因素
技术进步 产业政策
文本
文本 生活习惯的文本改变
文本
相关行业变动因素
六、投资选择
顺应趋势，选择潜力股
对处于不同阶段产业的投资选择
文本
正文确本理解国家的文行本业政策， 文本
把握投资机会
七、案例：个人电脑——IBM兼容机行业盈利分析
4．其他
（五）所有者权益内部结转
1．资本公积转增资本（或股本） 2．盈余公积转增资本（或股本） 3．盈余公积弥补亏损 4．其他
四、本期期末余额
21,308,300. 56
固定资产净值 固定资产合计 四、无形资产和 其他资产
文本
资产总计
负债及 所有者权益
一、流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 应缴税金 流动负债合计 二、长期负债 长期借款 应付债券 长期负债台计 二、股东权益 优先股票股本 普通股票股本 股本合计
资本文公本积
盈余公积 其中：公益金 未分配利润 股东权益合计
特定日期（某一时点上）的财务状况和资本结
构的报告表。资产负债表是一种静态的财务报
表，它是根据“资产=负债十股东权益”这一基
本公式进行编制的。资产负债表分为左右两方，
左方是各项资产，右方为负债和股东权益。
文本
文本
文本
文本
资产
期初数 期末数
一、流动资产 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 存货 待摊费用 流动资产合计 二、长期投资 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 三、固定资产 固定资产原值
防守型行业
四、行业的生命周期
文本
文本
文本
文本
图12-1 行业生命周期
五、影响行业兴衰的因素
技术进步 产业政策
文本
文本 生活习惯的文本改变
文本
相关行业变动因素
六、投资选择
顺应趋势，选择潜力股
对处于不同阶段产业的投资选择
文本
正文确本理解国家的文行本业政策， 文本
把握投资机会
七、案例：个人电脑——IBM兼容机行业盈利分析
4．其他
（五）所有者权益内部结转
1．资本公积转增资本（或股本） 2．盈余公积转增资本（或股本） 3．盈余公积弥补亏损 4．其他
四、本期期末余额
21,308,300. 56
证券投资分析行业分析PPT课件
规格、结构都趋向成熟，且被消费者习惯使用； ❖ （3）生产工艺成熟； ❖ （4）产业组织成熟――行业内企业间建立良好分
工协作关系，市场竞争有效，市场运作规则合理， 市场结构稳定。 ❖ 技术上的成熟是行业成熟的首要表现；产品成 熟是行业成熟的标志
.
32
行业成熟期的特点
❖ （1）企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高； ❖ （2）行业生产能力接近饱和，市场需求趋于饱和，
一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期进入尾声 ❖ （6）产业组织变化活动――行业成长过程中，一般伴随着
行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展
.
31
成熟期
❖ 行业成熟的表现： ❖ （1）技术成熟――行业内普遍采用有一定先进性、
稳定性的技术； ❖ （2）产品成熟――产品基本性能、式样、功能、
第四章 行业分析
主讲：肖玉军
.
1
第四章 行业分析
❖ 教学目的：了解行业分析在基本分析中的地 位及其意义 ; 了解行业的一般特征及影响行 为兴衰的主要因素。掌握行业分析的方法。
❖ 教学重点：行业的一般特征及影响行为兴衰 的主要因素
❖ 教学难点：行业分析的方法
❖ 教学方法：讲授结合案例分析
❖ 教学课时：8课时
国内宏观经济 环境
国际经济环境
基
础
行业分析
分
析
企业分析
了
解
公
商
财
财
司
业
务
务
基
预
分
本
测
析素.质源自7行业划分的方法❖ 道.琼斯分类法（19世纪末，纽约证券交易所上市股 票） 分为三类：
❖ 分为三类： 选取有代表性的股票（不涵盖这类行业 中全部股票， 但所选股票足以表明行业趋势）
工协作关系，市场竞争有效，市场运作规则合理， 市场结构稳定。 ❖ 技术上的成熟是行业成熟的首要表现；产品成 熟是行业成熟的标志
.
32
行业成熟期的特点
❖ （1）企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高； ❖ （2）行业生产能力接近饱和，市场需求趋于饱和，
一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期进入尾声 ❖ （6）产业组织变化活动――行业成长过程中，一般伴随着
行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展
.
31
成熟期
❖ 行业成熟的表现： ❖ （1）技术成熟――行业内普遍采用有一定先进性、
稳定性的技术； ❖ （2）产品成熟――产品基本性能、式样、功能、
第四章 行业分析
主讲：肖玉军
.
1
第四章 行业分析
❖ 教学目的：了解行业分析在基本分析中的地 位及其意义 ; 了解行业的一般特征及影响行 为兴衰的主要因素。掌握行业分析的方法。
❖ 教学重点：行业的一般特征及影响行为兴衰 的主要因素
❖ 教学难点：行业分析的方法
❖ 教学方法：讲授结合案例分析
❖ 教学课时：8课时
国内宏观经济 环境
国际经济环境
基
础
行业分析
分
析
企业分析
了
解
公
商
财
财
司
业
务
务
基
预
分
本
测
析素.质源自7行业划分的方法❖ 道.琼斯分类法（19世纪末，纽约证券交易所上市股 票） 分为三类：
❖ 分为三类： 选取有代表性的股票（不涵盖这类行业 中全部股票， 但所选股票足以表明行业趋势）
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14
各类现金流入和流出
现金流量表反映的财务管理内容
三张主要财务报表之间的勾稽关系
资产负债表 资产
现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
负债 短期借款 应付款项
所有者权益
未分配利润
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 …… 利润总额 所得税 税后净利润
利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
➢ 它显示了在运营期间公司获得的收入，以及与此同 时产生的费用，是分析公司经营业绩、经济效益和 利润分配情况的依据
➢ 利润表是一个动态报告，收入减去费用所得的差额 就是公司的利润 - Profitability over time
1. 营业收入或销售额； 2. 与营业收入有关的生产性费用和其他费用； 3. 利润在股息与留存收益之间的分配。
19.1 三大报表
▪ 资产负债表（Balance sheet）：反映公司 在某一特定时点（往往是年末或季末）资 产与负债的清单。
➢ 作为分析、研判企业财务状况和偿债能力的 依据。
➢ Financial condition of the firm at a particular moment
Table 19.2 Consolidated Balance Sheet for Hewlett-Packard, 2009
4
Structure of BS
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产负债表反映的财务管理内容 -2
▪ 利润表 - Income Statement ：对公司在一段时 期内（例如1年）的盈利能力的总结 – a summary of the profitability of the firm over a period of time, such as a year。
三、营 业 利 润 加：投资收益 营业外收支净额
四、利 润 总 额 减：所得税
五、净 利 润
企业净利润来自三个方面：
1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额
损益表反映的财务管理内容
▪ 现金流量表(Statement of cash flows)
➢ 提供了一家公司经营是否健康的证据
➢ 详细描述了由公司的经营、投资与财务活动 所产生的现金流 - Tracks the cash implications of transactions
现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额
Accounting Versus Economic Earnings 会计利润与经济利润
▪ Economic earnings ➢ Sustainable cash flow that can be paid to stockholders without impairing productive capacity of the firm ➢ 可以持续给股东支付的现金流，不会影响公司的 生产能力
▪ Accounting earnings ➢ Affected by conventions regarding the valuation of assets ➢ 资产定价受会计准则的影响
19-18
18
19.2 主要财务比率 Financial ratios
1. 单个年度的财务比率分析
➢ 判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、 盈利能力等情况。
➢ 注意：损益表与资产负债表均建立在应收应 付会计方法之上。即使没发生现金交易，收 入与费用也在其发生时就进行确认，但现金 流量表只承认产生了现金变化的交易。
例如销售一批货物，没有收到现金就不能计入现 金流量表。
Structure of SCF
Table 19.3 Statement of Cash Flows for Hewlett-Packard, 2009
Table 19.1 Consolidated Statement of Income for Hewlett-Packard, 2009
19-9
9
Structure of IS
项目
一、主 营 业 务 收 入 减：主营业务成本 营业税金及附加
二、主 营 业 务 利 润 加：其他业务利润 减：期间费用
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios 总结
21
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
22
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
23
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
投资学 第19章
投资分析实务（2）：财务分析 Financial Statement Analysis
19.1 财务分析
Financial Statement Analysis
▪ 上市公司必须按照 《证券法》所要求的财务公开 原则，定期把公司财务报表交由证券交易所在国 内的主要证券传媒上加以公布。
▪ 新上市公司最初的财务报表刊登于 《招股说明书》 和 《上市公告书》中
▪ 其他上市公司的财务报表刊登在《中期报告》和 《年度报告》中。
▪ 上市公司的财务报表主要包括：资产负债表 (Balance sheet)、利润及利润分配表 （或损益表） (Income statement)和现金流量表(Statement of cash flow)。
24
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
25
▪ 财务比率因使用者的着眼点、目标和用途不 同而异。
➢ 一家银行是否给一个企业提供贷款时，它关心的 是该企业的流动比率，而长期债权人则对资产的 流动性则很少注意。
2. 纵向分析
➢ 从一个较长的时期来考察财务比率，从而动态 地分析公司状况。
3. 横向分析。
➢ 与同行业其他公司进行比较财务比率
资本结构
股东权益比率 资产负债比率
长期负债比率
股东权益与固定资产比率
财 务
流力
利息支付倍数
应收账款周转率
经营效率
营业利润率 资产周转率
股东权益周转率
各类现金流入和流出
现金流量表反映的财务管理内容
三张主要财务报表之间的勾稽关系
资产负债表 资产
现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
负债 短期借款 应付款项
所有者权益
未分配利润
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 …… 利润总额 所得税 税后净利润
利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
➢ 它显示了在运营期间公司获得的收入，以及与此同 时产生的费用，是分析公司经营业绩、经济效益和 利润分配情况的依据
➢ 利润表是一个动态报告，收入减去费用所得的差额 就是公司的利润 - Profitability over time
1. 营业收入或销售额； 2. 与营业收入有关的生产性费用和其他费用； 3. 利润在股息与留存收益之间的分配。
19.1 三大报表
▪ 资产负债表（Balance sheet）：反映公司 在某一特定时点（往往是年末或季末）资 产与负债的清单。
➢ 作为分析、研判企业财务状况和偿债能力的 依据。
➢ Financial condition of the firm at a particular moment
Table 19.2 Consolidated Balance Sheet for Hewlett-Packard, 2009
4
Structure of BS
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产负债表反映的财务管理内容 -2
▪ 利润表 - Income Statement ：对公司在一段时 期内（例如1年）的盈利能力的总结 – a summary of the profitability of the firm over a period of time, such as a year。
三、营 业 利 润 加：投资收益 营业外收支净额
四、利 润 总 额 减：所得税
五、净 利 润
企业净利润来自三个方面：
1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额
损益表反映的财务管理内容
▪ 现金流量表(Statement of cash flows)
➢ 提供了一家公司经营是否健康的证据
➢ 详细描述了由公司的经营、投资与财务活动 所产生的现金流 - Tracks the cash implications of transactions
现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额
Accounting Versus Economic Earnings 会计利润与经济利润
▪ Economic earnings ➢ Sustainable cash flow that can be paid to stockholders without impairing productive capacity of the firm ➢ 可以持续给股东支付的现金流，不会影响公司的 生产能力
▪ Accounting earnings ➢ Affected by conventions regarding the valuation of assets ➢ 资产定价受会计准则的影响
19-18
18
19.2 主要财务比率 Financial ratios
1. 单个年度的财务比率分析
➢ 判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、 盈利能力等情况。
➢ 注意：损益表与资产负债表均建立在应收应 付会计方法之上。即使没发生现金交易，收 入与费用也在其发生时就进行确认，但现金 流量表只承认产生了现金变化的交易。
例如销售一批货物，没有收到现金就不能计入现 金流量表。
Structure of SCF
Table 19.3 Statement of Cash Flows for Hewlett-Packard, 2009
Table 19.1 Consolidated Statement of Income for Hewlett-Packard, 2009
19-9
9
Structure of IS
项目
一、主 营 业 务 收 入 减：主营业务成本 营业税金及附加
二、主 营 业 务 利 润 加：其他业务利润 减：期间费用
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios 总结
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
投资学 第19章
投资分析实务（2）：财务分析 Financial Statement Analysis
19.1 财务分析
Financial Statement Analysis
▪ 上市公司必须按照 《证券法》所要求的财务公开 原则，定期把公司财务报表交由证券交易所在国 内的主要证券传媒上加以公布。
▪ 新上市公司最初的财务报表刊登于 《招股说明书》 和 《上市公告书》中
▪ 其他上市公司的财务报表刊登在《中期报告》和 《年度报告》中。
▪ 上市公司的财务报表主要包括：资产负债表 (Balance sheet)、利润及利润分配表 （或损益表） (Income statement)和现金流量表(Statement of cash flow)。
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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▪ 财务比率因使用者的着眼点、目标和用途不 同而异。
➢ 一家银行是否给一个企业提供贷款时，它关心的 是该企业的流动比率，而长期债权人则对资产的 流动性则很少注意。
2. 纵向分析
➢ 从一个较长的时期来考察财务比率，从而动态 地分析公司状况。
3. 横向分析。
➢ 与同行业其他公司进行比较财务比率
资本结构
股东权益比率 资产负债比率
长期负债比率
股东权益与固定资产比率
财 务
流力
利息支付倍数
应收账款周转率
经营效率
营业利润率 资产周转率
股东权益周转率