增长率与资本需求的测算
CPA财务成本管理公式汇总
CPA财务成本管理公式汇总第二章财务报表分析和财务预测基本的财务报表分析指数一、基本财务分析指标1、偿债能力分析财务指标具体公式参考值结论短期营运资金流动资产-流动负债营运资金越多偿债越有保障长期资本-长期资产长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年或1个营业周期内归还流动比率流动资产流动负债2流动比率越大短期偿债能力越强速动比率速动资产流动负债1速动比率越大短期偿债能力越强现金比例货币资金+交易性金融资产流动负债0.2现金比率越大短期偿债能力越强现金流量比率经营活动流量现金净额流动负债长期资产负债率负债总额资产总额资产负债率较高财务风险较高产权比率负债总额所有者权益总额产权比率高，高风险高收益权益乘数总资产股东权益企业负债比例越高，权益乘数越大利息保障倍数息税前利润应付利息>1比率越高长期偿债能力越强净利润+利润表中的利息费用+所得税应付利息2、营运能力分析财务指标具体公多参考值结论应收帐款周转率周转率=营业收入XX资产周转天数=计算期周转率应收账款周转次数越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高流动资产周转率流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好固定资产周转率固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高；反之，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。
总资产周转率用来衡量企业资产整体的使用效率。
分析应结合各项资产的周转情况，以发现影响企业资产周转的主要因素。
存货周转率存货周转次数营业收入存货平均余额存货周转率（次数）是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。
存货周转天数计算期天数存货周转率3、盈利能力分析财务指标具体公式参考值结论营业毛利率营业毛利营业收入营业净利率营业净利营业收入总资产净利率营业净利平均总资产营业净利率×总资产周转率净利润营业收入×营业收入平均总资产净资产收益率(权益净利率或权益报酬率)营业净利平均净资产4、市价比率财务指标具体公式提示市盈率每股市价每股收益每股收益=净利润−优先股股息流通在外普通股加权平均股数市净率每股市价每股净资产每股净资产=普通股股东权益流通在外普通股股数（此处不是加权）市销率每股市价每股营业收入每股营业收入=营业收入流通在外普通股加权平均股数5、杜邦分析体系1)核心比率：权益净利率=净利润/股东权益=净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/股东权益=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数2)基本框架3)局限性a)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配。
注会财管题库07后附答案
一、单项选择题1.通常企业制定为期（）年的长期计划。
A.3B.5C.8D.102.在企业财务计划的基本步骤中，确认支持长期计划需要的资金时不需要考虑的因素是（）。
A.预测外部融资额B.应收账款需要的资金C.研究开发需要的资金D.主要广告宣传需要的资金3.财务预测的起点是（）。
A.销售预测B.估计经营资产和经营负债C.估计各项费用和保留盈余D.估计所需融资4.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。
A.8.75B.7.5C.7.25D.5.755.下列关于销售百分比法的说法中，错误的是（）。
A.根据基期净经营资产和预计销售增长率，可以确定净经营资产增加B.根据预计金融资产减去基期金融资产，可以确定可动用金融资产C.根据预计净利润和预计股利支付率，可以确定留存收益增加D.根据净经营资产销售百分比和销售收入增加，可以确定净经营资产增加6.甲公司2015年销售收入为1800万元，已知管理用资产负债表中净经营资产为1000万元，金融资产为20万元，留存收益50万元。
预计2016年销售增长率为8%，净经营资产周转率不变，预计管理用资产负债表中金融资产15万元，留存收益100万元，则外部融资额为（）万元。
A.0B.15C.25D.357.下列关于融资优先顺序，正确的是（）。
A.动用现存的金融资产-增加金融负债-增加留存收益-增加股本B.动用现存的金融资产-增加留存收益-增加金融负债-增加股本C.增加留存收益-动用现存的金融资产-增加金融负债-增加股本D.增加留存收益-增加股本-增加金融负债-动用现存的金融资产8.甲公司是一家大型企业，则其不应该采用的预测方法是（）。
A.使用交互式财务规划模型B.使用综合数据库财务计划系统C.使用电子表软件D.销售百分比法9.由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。
2020注会(CPA) 财管 第14讲_外部融资销售增长比、内含增长率、可持续增长率(1)
第四节增长率与资本需求的测算知识点1：外部融资销售增长比（一）计算公式：外部融资销售增长比=外部融资额÷营业收入增加额（销售增长额）意义：每增加1元营业收入需要追加的外部融资额。
（二）公式推导及应用假设：可动用的金融资产为“零”推导：外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）外部融资销售增长比===经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）（三）外部资本需求的测算公式：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额【例题1】假设某公司上年营业收入为3000万元，经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。
预计本年营业收入为4 000万元,销售增长率为33.33%。
要求:计算外部融资销售增长比和外部融资额。
【答案】外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-[（1+33.33%）/33.33]×4.5%×(1-30%)=0.479外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.479×1000=479（万元）。
【拓展】外部融资销售增长比可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响。
【例题2】承例题1，该公司预计销售增长率为5%，即销售增长额=3 000×5%=150（万元）。
则：外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.05÷0.05）×4.5%×（1-30%）=-5.65%外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=-5.65%×150= -8.475（万元）说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元可用于增加股利或进行短期投资。
戈登增长模型中g的测算
戈登增长模型中g的测算戈登增长模型是由美国经济学家罗伯特·戈登在20世纪60年代提出的一种经济增长模型，它是一种反映经济增长的理论框架，描述了生产率增长与经济增长之间的关系。
通过对生产率增长的测算，可以更好地了解经济增长的趋势和发展状况。
生产率是指单位劳动力或资本投入所能产生的产出量，它是衡量经济效率和增长潜力的重要指标。
生产率的提高可以带动经济的增长，促进社会财富的积累和更好地满足人们的需求。
而戈登增长模型则是通过对生产率提高的机制和影响因素进行分析，从而揭示经济增长的本质和规律。
在戈登增长模型中，生产率增长率g是一个关键的变量，它描述了生产率的提高速度。
生产率增长率的测算对于经济政策的制定和实践具有重要的参考价值。
下面我们将通过对生产率增长率g的测算，来深入探讨戈登增长模型的应用和意义。
首先，我们需要分析生产率增长率g的计算方法。
生产率增长率g 可以用以下公式来表示：g = ΔY/Y = ΔA/A + α(ΔL/L) + (1-α)(ΔK/K)其中，ΔY表示产出的增长量，Y表示产出的总量，ΔA表示全要素生产率的增长量，A表示全要素生产率的水平，ΔL表示劳动力的增长量，L表示劳动力的总量，ΔK表示资本的增长量，K表示资本的总量，α表示劳动力在总产出中的权重，1-α表示资本在总产出中的权重。
通过这个公式，我们可以看出，生产率增长率g与全要素生产率的增长率ΔA/A、劳动力和资本的增长率ΔL/L和ΔK/K之间存在着复杂的关系。
在实际的测算中，我们需要通过对这些变量的测量和分析，来确定生产率增长率g的具体数值。
其次，我们需要分析各个变量对生产率增长率g的影响。
全要素生产率的增长ΔA/A反映了技术进步和创新对生产率的提高，劳动力和资本的增长率ΔL/L和ΔK/K则反映了人口和投资对生产率的影响。
这些变量的变化会直接影响生产率增长率g的大小，从而影响经济增长的速度和质量。
在实际的测算中，我们可以通过对技术进步、创新、人口增长和资本积累等方面的数据进行分析，来确定这些变量的具体数值，并进而计算出生产率增长率g的大小。
全要素生产率的测算方法及公式
全要素生产率的测算方法及公式全要素生产率（Total Factor Productivity，TFP）是衡量一个经济体在使用全部生产要素（劳动力、资本、技术等）进行生产时，所获得的产出与投入之间的效率关系。
它是指对全部生产要素的综合利用程度，衡量经济体在总体上对资源的综合利用效果。
计算全要素生产率需要考虑到产出、劳动和资本这三个要素，同时，由于技术进步对生产过程的影响，也需要考虑技术因素。
以下是TFP的几种常见的计算方法及公式：1. 准则式法（Index number method）准则式法是衡量不同时期间生产要素的变动程度，通过比较各个时期生产要素的投入与产出的变化来计算TFP。
这种方法的公式可以表示为：TFP=（产出指数）/（劳动力指数x资本指数x技术进步指数）2. 产出剩余法（Output residual method）产出剩余法是通过分析产出与生产要素之间的关系，计算未能通过投入生产要素解释的产出增长率，来衡量技术进步对产出的贡献。
这种方法的公式可以表示为：TFP=ΔY-αΔK-βΔL其中，TFP代表全要素生产率的增长率；ΔY代表产出的增长率；ΔK 代表资本投入的增长率；ΔL代表劳动投入的增长率；α与β分别是资本和劳动的产出弹性系数。
3. 混合生产函数法（Cobb-Douglas production function）混合生产函数法是基于Cobb-Douglas生产函数的框架，通过分析产出、劳动和资本之间的关系，来计算TFP。
这种方法的公式可以表示为：Y=A*f(L,K)其中，Y代表产出；L代表劳动力；K代表资本；A代表技术进步。
4. 修正的Cobb-Douglas生产函数法（Malmquist指数）修正的Cobb-Douglas生产函数法通过计算不同时间点两个生产函数之间的距离，来衡量技术进步对TFP的影响。
这种方法的公式可以表示为：Malmquist指数 = 距离指数 x 效率指数其中，距离指数代表两个生产函数之间的技术进步指数；效率指数代表同一时间点内的生产效率。
CPA注册会计师财务管理总结(完整版)
1.区分经营资产和金融资产1.货币资金〔1〕货币资金本身是金融性资产，但是有一局部货币资金是经营活动所必需的。
〔2〕在编制管理用资产负债表时，有三种做法：①将全部货币资金列为经营性资产。
②根据行业或公司历史平均的“货币资金/销售收入〞百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余局部列为金融资产。
③将其全部列为金融资产。
【提示】考试时会明确采用哪一种处理方法。
2.短期应收票据两种情况：〔1〕以市场利率计息——金融资产〔2〕无息应收票据——经营资产3.短期权益性投金融资产资【提示】它是暂时自用多余现金的一种手段，因此是金融资产4.长期权益投资经营性资产【提示】购置长期股权就是间接购置另一个企业的资产。
当然，被投资企业也可能包含了局部金融资产，但通常很难划分且比例不大，因此无论控股比例如何均处理为经营资产。
5.债权性投资对于非金融企业，短期和长期的债权性投资都是金融性资产6.应收工程〔1〕大局部应收工程是经营活动形成的，属于经营资产。
〔2〕“应收利息〞是金融资产。
〔3〕“应收股利〞分为两种：长期权益投资的应收股利属于经营资产；短期权益投资形成的应收股利，属于金融资产。
7.递延所得税资经营性资产形成的递延所得税资产，应列为经营资产；产金融性资产形成的递延所得税资产，应列为金融资产。
8.其他资产通常列为经营资产1.短期应付票据分两种情况：〔1〕以市场利率计息——金融负债〔2〕无息应付票据——经营负债2.优先股从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债〔1〕大多数应付工程是经营活动中应计费用，3.应付工程包括应付职工薪酬、应付税款、应付账款等，均属于经营负债。
〔2〕“应付利息〞和“应付股利〞〔包括优先股的应付股利和普通股的应付股利〕，均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债。
4.递延所得税负债经营资产形成的递延所得税负债，应列为经营负债；金融资产形成的递延所得税负债，应列为金融负债。
5.长期应付款融资租赁引起的属于金融负债；其他属于经营负债6.其他负债通常列作经营负债〔1〕一年内到期的非流动负债〔2〕应付股利〔3〕应付利息〔4〕融资租赁引起的长期应付款〔5〕优先股〔五〕管理用现金流量表1.区分经营现金流量和金融现金流量经营现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营运活动以及与此相关经营现金流量的生产性资产投资活动产生的现金流量；经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金〞，因此又称为“实体经营现金流量〞简称实表达金流量。
2021年注册会计师考试《财务成本管理》教材目录
【导语】⽆忧考整理了“2021年注册会计师考试《财务成本管理》教材⽬录内容”，以下内容供考⽣参考： 2021年新版教材删除了管理会计报告中“质量成本报告”的内容，教材由21章变为20章，修改了平息债券价值计算的公式，完善了“简化的经济增加值的计算”的内容。
2021年注册会计师教材封⾯如下图所⽰： 第⼀编财务管理 第⼀章财务管理基本原理 第⼀节企业组织形式和财务管理内容 第⼆节财务管理的⽬标与利益相关者的要求 第三节财务管理的核⼼概念和基本理论 第四节⾦融⼯具与⾦融市场 第⼆章财务报表分析和财务预测 第⼀节财务报表分析的⽬的与⽅法 第⼆节财务⽐率分析 第三节财务预测的步骤和⽅法 第四节增长率与资本需求的测算 第三章价值评估基础 第⼀节利率 第⼆节货币时间价值 第三节风险与报酬 第四章资本成本 第⼀节资本成本的概念和⽤途 第⼆节债务资本成本的估计 第三节普通股资本成本的估计 第四节混合筹资资本成本的估计 第五节加权平均资本成本的计算 第五章投资项⽬资本预算 第⼀节投资项⽬的类型和评价程序 第⼆节投资项⽬的评价⽅法 第三节投资项⽬现⾦流量的估计 第四节投资项⽬折现率的估计 第五节投资项⽬的敏感分析 第六章债券、股票价值评估 第⼆节普通股价值评估 第三节混合筹赘⼯具价值评估 第七章期权价值评估 第⼀节期权的概念、类型和投资策略 第⼆节⾦融期权价值评估 第⼋章企业价值评估 第⼀节企业价值评估的⽬的和对象 第⼆节企业价值评估⽅法 第九章资本结构 第⼀节资本结构理论 第⼆节资本结构决策分析 第三节杠杆系数的衡量 第⼗章长期筹资 第⼀节长期债务筹资 第⼆节普通股筹资 第三节混合筹资 第四节租货筹资 第⼗⼀章股利分配、股票分割与股票回购 第⼀节股利理论与股利政策 第⼆节股利的种类、⽀付程序与分配⽅案 第三节股票分测与股票回购 第⼗⼆章营运资本管理 第⼀节营运资本管理策略 第⼆节现⾦管理 第三节应收款项管理 第四节存贷管理 第五节短期债务管理 第⼆编成本计算 第⼗三章产品成本计算 第⼀节成本的分类 第⼆节产品成本的归集和分配 第三节产品成本计算的品种法 第四节产品成本计算的分批法 第五节产品成本计算的分步法 第⼗四章标准成本法 第⼀节标准成本及其制定 第⼆节标准成本的差异分析 第⼗五章作业成本法 第⼀节作业成本法的概念与特点 第⼆节作业成本计算 第三节作业成本管理 第三编管理会计 第⼗六章本量利分析 第⼀节本量利的⼀般关系 第⼆节保本分析 第三节保利分析 第四节利润敏感分析 第⼗七章短期经营决策 第⼀节短期经营决策概述 第⼆节⽣产决策 第三节定价决策 第⼗⼋章全⾯预算 第⼀节全⾯预算概述 第⼆节全⾯预算的编制⽅法 第三节营业预算的编制 第四节财务预算的编制 第⼗九章责任会计 第⼀节企业组织结构与责任中⼼划分 第⼆节成本中⼼ 第三节利润中⼼ 第四节投资中⼼ 第五节责任中⼼业续报告 第⼆⼗章业绩评价 第⼀节财务业绩评价与⾮财务业绩评价 第⼆节关键绩效指标法 第三节经济增加值 第四节平衡计分卡。
生产率增加公式
生产率增加公式
生产率的增加公式主要取决于投入与产出的关系。
在全要素生产率（TFP）
模型中，生产率的增加可以通过以下公式来计算：
全要素生产率（TFP）的增长率 = （产出增长率 - 资本增长率 - 劳动增长率）/（1 + 资本增长率 + 劳动增长率）
其中，产出增长率、资本增长率、劳动增长率分别表示为ΔY、ΔK和ΔL。
这个公式通过将产出增长减去资本和劳动力的贡献，得到全要素生产率（TFP）的增加。
需要注意的是，这里的计算需要考虑投入的货币价值和产出货币价值之间的差异，并根据通货膨胀率进行调整，以保证计量的准确性。
此外，TFP的增加可能受到多种因素的影响，例如技术进步、市场条件、政策调整等，因此在分析生产率的变化时需要综合考虑各种因素。
请注意，如果需要更具体的公式或用于特定情况下的生产率计算，建议咨询专业人士或查阅相关文献资料。
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第二章增长率与资本需求的测算（二）第四节增长率与资本需求的测算
【例-单选题】下列说法中，正确的有（）。
A.股利支付率越高，外部融资需求越大
B.营业净利率越大，外部融资需求越大
C.资产周转率越高，外部融资需求越大
D.销售增长率越高，外部融资需求越大
网校答案：A
网校解析：股利支付率越高，外部融资需求越大；营业净利率越大，外部融资需求越少；资产周转率的提高，反而可能会使资金需要量减少；若销售增加引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余。
（三）内含增长率
1.含义：外部融资为零时的销售增长率。
2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。
假设可动用的金融资产为0：
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[（1+增长率）/增长率] ×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）
【书中的公式】（教材是税后经营净利润是错误的）
【链接：推导过程】
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[（1+增长率）/增长率] ×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）
净经营资产的销售百分比= [（1+增长率）/增长率] ×预计营业净利率×利润留存率
在上式两边同时除以净经营资产的销售百分比：
从而推导出：
【例-单选题】企业目前的营业收入为5 000万元，公司主要通过调整股利分配政策，扩大留存收益比例来满足销售增长的资金需求。
历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。
现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，不进行股利分配。
则据此可以预计下年销售增长率为（）。
A.32.57%
B.15%
C.37.52%
D.28.57%
网校答案：D
网校解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=60%-15%-（1+x）/x ×10%×100%
所以x=28.57%
【例-单选题】（2016）甲公司2015年经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为15%，销售净利率为8%。
假设甲公司2016年上述比率保持不变，没有可运用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为（）。
A.37.5%
B.62.5%
C.57.5%
D.42.5%
网校答案：A
网校解析：0＝70%－15%－（1＋10%）/10%×8%×（1－预计股利支付率），得出：预计股利支付率＝1－（70%－15%）/[（1＋10%）/10%×8%]＝37.5%。
二、可持续增长率的测算
1.含义
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
经营效率：包括资产周转率和营业净利率
财务政策：包括资产负债率和股利支付率
2.假设条件
（1）公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息；
（2）公司的资产周转率将维持当前的水平。
（3）公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；
（4）公司目前的股利政策是一个目标股利政策，并且打算继续维持下去；
（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）；
在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。
【提示1】如果本期在上期基础上实现了可持续增长，则：
销售增长率＝资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率＝净利润增长率＝股利增长率＝留存收益增加额增长率＝上期可持续增长率
【提示2】在可持续增长状态下，由于销售净利率、资产周转率、权益乘数不变，依据杜邦财务分析体系可以推出，权益净利率不变。
权益净利率＝资产周转率×销售净利率×权益乘数
3.基本公式：
（1）根据期初股东权益计算可持续增长率
可持续增长率=销售增长率（满足5个前提条件下的）
因为资产周转率不变：所以销售增长率=总资产增长率
因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率
因为不增发新股：
所有者权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益
即：
可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率
=本期净利润×本期利润留存率/期初所有者权益
=营业净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
注意：期初权益=期末权益-留存收益增加
（2）根据期末股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率=增加的留存收益/期初所有者权益
=增加的留存收益/（期末所有者权益-增加的留存收益）
=（增加的留存收益/期末所有者权益）÷（期末所有者权益/期末所有者权益-增加的留存收益/期末所有者权益）
= （增加的留存收益/期末所有者权益）÷（1-增加的留存收益/期末所有者权益）
=（营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率）÷（1-营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率）
=权益净利率×利润留存率÷（1-权益净利率×利润留存率）
【例-计算分析题】ABC公司20×7年12月31日有关资料如下：
单位：万元
20×7年度公司营业收入为4 000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
要求：
（1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×7年一致，20×8年预期销售增长率为多少？
（2）若不打算发行股票，若公司维持20×7年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率，20×8年预期销售增长率为多少？
网校答案：
（1）营业净利率=100/4000=2.5%
留存收益比率=1-60/100=40%
0=320/4000-（18+32）/4000-[（1+X）/X] ×2.5%×40%
内含增长率X=17.39%
（2）营业净利率=2.5%
资产周转率=4000÷320=12.5
权益乘数=320÷192=1.6667
留存收益比率=40%
由于满足可持续增长的五个假设,20×2年销售增长率=可持续增长率
=2.5%×12.5×1.6667×0.4/（1- 2.5%×12.5×1.6667×0.4）
=26.31%
4.可持续增长率与实际增长率
（1）若本期的经营效率和财务政策与上期相同，且不增发新股——即满足可持续增长的5个假设条件，表明本期在上期基础上实现了可持续增长，则：
本期实际增长率＝本期可持续增长率＝上期可持续增长率
（2）如果本期的4个财务比率（销售净利率、总资产周转率、权益乘数、利润留存率）有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则：本期实际增长率＞上期可持续增长率，本期可持续增长率＞上期可持续增长率。
①在不增发新股的条件下，如果资产周转率和资本结构不变，销售净利率或利润留存率提高，则：
本期实际增长率＝本期可持续增长率＞上期可持续增长率
推导如下：
本期实际增长率＝本期资产增长率=本期股东权益增长率＝本期可持续增长率
②在不增发新股的条件下，如果销售净利率和利润留存率不变，资产周转率或权益乘数提高，则：
本期实际增长率＞本期可持续增长率＞上期可持续增长率
在资产周转率提高的情况下，推导如下：
本期实际增长率＞本期资产增长率=本期股东权益增长率＝本期可持续增长率
在权益乘数提高的情况下，推导如下：
本期实际增长率=本期资产增长率＞本期股东权益增长率＝本期可持续增长率
本章重点
1.各项基本财务比率的含义、计算、分析和影响因素；
2.销售百分比法；
3.内含增长率的确定；
4.可持续增长率的确定与应用；。