跨国公司以直接投资方式进入外国市场的两种形式
第三章跨国公司的市场进入模式
第三章跨国公司的市场进入模式本章学习目标：1、掌握跨国公司进入国外市场的主要方式2、掌握影响跨国公司选择跨国进入方式的因素第一节跨国公司市场进入模式的类型国际市场的进入模式被理解为一种制度安排，也就是企业将产品、技术、人力、管理经验和其他资源转移到其他国家的方式。
跨国公司要进入国际市场，有很多可供选择的方式。
例如，可以在本国生产，然后将最终产品出口；也可以将技术、资本、人力等资源转移到外国开展直接投资等。
在这里主要介绍贸易型市场进入模式、契约型市场进入模式和投资型市场进入模式。
一、贸易型市场进入模式贸易型市场进入模式，又叫出口市场进入模式，许多制造业企业刚开始进行全球扩张时一般先采取这种进入模式，之后才转向其他的市场进入模式。
出口是通过直接向外国市场输出产品的方式获取收人和利润。
对于多数国家来说，外国市场远远大于国内市场，通过挖掘不断扩大的市场，企业可以获取规模经济利益，降低产品成本，获得企业成长的机会。
有些企业很小或几乎不从事其产品进入海外市场的任何活动，它们把相应的工作交给中介机构来做，有些企业则通过设立专门的组织结构来沟通、连接国内外市场，独立完成其出口的全过程。
因而，出口有两种基本做法：直接出口和间接出口。
（一）直接出口直接出口（direct export）是指企业将产品直接出售到国外市场。
企业可以将产品直接出售给国外的代理商、经销商、零售商甚至最终用户，也可以直接出售给企业在国外设立的分支机构，由后者就地销售。
在直接出口中，联系客户、市场调查、分销网点的设置、出口文件的办理、定价等工作都是由跨国公司的出口部门完成的。
跨国公司开展直接出口要设立专门的贸易部门，需要较大的投资，但可使跨国公司直接进入国外市场，取得国际化经营的经验，及时调整自己的经营策略与方法。
正因为如此，许多国际化经营专家把直接出口作为企业国际化经营的起点。
跨国公司开展直接出口的主要任务为：1、选择海外市场直接出口中，跨国公司管理层首先要做的工作是选择市场。
跨国公司对外直接投资
企业经营收益 股息、利息、红 利等
资本、技术、设 资本 备、人力
三、企业FDI的前提条件
企业FDI的动机并不等于企业一定有FDI行为，动机转化为行为还 需要一些条件。那么企业在什么条件下才会将动机转变为现实的 对外直接投资行为呢？
直观地看，企业必须具有FDI的能力才可能FDI，企业只有在FDI能 够获得足够的回报才会FDI，企业只有在哪些条件好，对企业有吸 引力的国家或地区FDI才可能去投资
崭新阶段：价格弹性低，国内生产，出口； 成熟阶段：成本因素变重，需求地区，FDI； 标准化阶段：完全的价格竞争，成本低国家，进口。
一、60‘S：FDI理论的兴起
（三）巴克利和卡森（Buckley & Casson）：内部化 理论
1976年，《跨国公司的未来》
市场的不完全性：企业拥有垄断优势，并保留在内部。
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
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FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
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当地企业的天然优势：
技能等各个方面
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对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
【最新精选】绿地投资与跨国并购
绿地投资与跨国并购随着世界经济一体化的发展，FDI规模不断扩大。
跨国公司可以灵活地选择参与方式来达到控制其国外分支机构的目的，企业进行国际直接投资有两种基本方式：一是绿地投资，即外商在东道国，按照东道国的法律，建立合资企业或独资企业；二是跨国公司并购，即跨国公司通过收购目标企业的部分或全部股份，取得对目标企业控制权的产权交易行为。
后一种方式，虽然在国际直接投资中早已超过绿地投资，但在我国从2002年才逐步升温。
跨国并购主要在工业化国家之间进行，在发展中国家逐渐活跃而对于绿地投资，并购会带来裁员、技术和资产流失等风险。
发展中国家在与发达国家的竞争中往往处于劣势地位，发展中国家更关心民族工业的发展，而跨境并购持怀疑谨慎态度。
对于中国，跨国并购的案例越来越多，诸如联想收购的部、吉利收购沃尔沃、TCL绕过欧洲的贸易壁垒收购德国的施耐德等。
跨国并购像跨国公司的新设“绿地投资”一样，正在成为中国利用外资的新领域。
绿地投资的概念：绿地投资也称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
创建投资会直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。
绿地投资作为国际直接投资中获得实物资产的重要方式是源远流长的。
早期跨国公司的海外拓展业务基本上都是采用这种方式。
绿地投资有两种形式：一是建立国际独资企业，其形式有国外分公司、国外子公司和国外避税地公司；二是建立国际合资企业，其形式有股权式合资企业和契约式合资企业。
跨国并购的概念：跨国并购是指跨国公司等投资主体通过一定的程序和渠道，取得东道国某现有企业的全部或部分资产的所有权的投资行为。
跨国并购是国内企业并购的延伸。
跨国公司采取并购的方式进行直接投资，其动机包括开拓国际同类市场，取得产品商标、品牌和已有的行销网络；保证原材料的供应和产品的销售市场;经营领域、区域和资产的多元化等。
一、跨国并购与绿地投资的比较分析(一）绿地投资的优缺点分析1.绿地投资的优点第一，拥有较强的自主性。
第五章 跨国公司进入模式
主要内容
第一节 进入模式概述 第二节 跨国并购
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第一节 进入模式和考虑因素
一 出口 进入模式 出口可分为间接出口和直接出口两种方式。 （一）间接出口。间接出口是指企业使用本国的中间 商或贸易商来从事产品的出口。此时公司只与本国中 间人交易，不需要对国外市场有任何研究和投资。 （二）直接出口 直接出口是指不使用本国中间商，但可以使用目标国家 的中间商来从事产品的出口。总体上，出口进入模式 对外国市场的渗透是有限的。
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4.制定在东道国的中长期营销目标 从试验性出口阶段转入正式出口阶段，出口成 为公司经营中的重要部分时，需要制定目标国 的中长期营销目标。 确信为大的潜在市场：将市场开发成本当作先 行投资； 注重中长期利益：销售量、市场份额比短期利 润更为重要。
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5、进入方式的选择 出口方式：基于契约的进入方式；采取FDI方式 影响进入方式选择的因素： 1、东道国市场因素 大规模市场FDI（销售性子公司，当地生产） 2、东道国生产因素 基础设施水平，生产要素质、量与费用 3、东道国环境因素 政府贸易、投资政策，经济规模，经济活力，社 会文化性 4、母国因素：母国市场规模，母国市场竞争结构，本国生产成本 5、产品因素：产品的差别化程度，售前、售后服务，产品改良要求 6、企业资源和企业家精神 经营资源丰富、企业家积极性——选择 空间大
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不足： 1．价值评估困难。主要原因有三：（1）不同的国家有 不同的会计准则。（2）有关国外市场的信息难于搜集， 可靠性也差，估值困难。（3）企业无形资产如商誉， 其价值评估也比较困难。 2．被收购企业与收购企业在经营思想、管理制度和方 法上可能存在较大的差异，当投资企业缺乏合格且胜任 的管理人员时，可能无法对被收购企业实行真正的经营 控制，甚至造成兼并失败。 3．适应成本和信任成本，适应成本的产生是由于被收 购企业的产品、工艺、技术、规模以及地理位置等可能 同收购企业的意图不太符合，如对现有企业的技术改造。 支付建立信任所需要的成本。
跨国公司进入市场模式
吉利收购沃尔沃
• 2009年12月23日，中国杭州——中国汽车企 业浙江吉利控股集团有限公司今天宣布， 已与福特汽车公司就收购沃尔沃轿车公司 的所有重要商业条款达成一致。
（三）合同制造
• 企业向外国企业提供零部件由其组装，或 向国外企业提供详细的规格标准由其仿制， 由企业自身保留营销责任。 • 企业只保留研发、营销 • 贴牌生产（ Original Equipment Manufacturer ，OEM）
NIKE的经营模式
• 1972年成立 • 20世纪80年代“轻资产”经营模式：也叫 “虚拟经营模式”，指将产品的制造和零 售分销业务外包，而集中资本力量与产品 及其概念设计和市场营销等业务，采用明 星代言和创意广告的方式，降低公司的资 本注入，特别是生产线上大量固定资产的 投入，从而获得高资本回报率的模式。
（二）特许经营
• 许可方将商业制度及其他产权诸如专利、 商标、包装、产品配方、公司名称、技术 和管理服务等无形资产许可给独立企业或 个人。
• 被特许方用特许方的无形资产进行经营， 遵循特许方制定的方针和程序 • 被特许方出支付初始费用，还需按销售额 的一定比例支付报酬。
• 特许经营与许可证的不同之处？
第五章
跨国公司进入 市场模式
主要内容
• 出口进入模式 • 契约进入模式 • 外国直接投资进入模式
一、出口进入模式
• 间接出口：企业使用本国的中间商或贸易 商来从事产品出口。
• 直接出口：不使用本国中间商，但可以使 用目标国家的中间商来从事产品出口。
• 两种方式的区别？ • 出口进入模式的优缺点？
第3章 跨国公司的对外直接投资
东华理工大学
第一节 跨国公司对外直接投资的动因
6、低生产成本说
• 厂商对外直接投资的目的在于通过将产业转移至国 外，达到降低产品生产成本，获取“效率利润”。 • 质疑： – 当地厂商为何不在外国厂商到来之前抢先利用本 国比较成本优势？ – 比较成本优势和特有优势的区别？
7、外国政府劝诱说
• 东道国政府的优惠外资政策对跨国经营企业起到了 “劝诱”作用。 • 投资盈利前景
东华理工大学
第三节 跨国公司对外直接投资策略
2、契约交易型进入方式
• （1）许可证协议：许可证颁发者借以在给定期限内 将无形资产授权给另一实体（被许可方）的协议， 作为回报，授权方从被许可方收取特许使用费。 – 技术授权类型： » 独占许可；排他许可；普通许可；可转售许 可；交叉许可 – 优点：开拓海外市场成本风险低、避免投资障碍 – 缺点： » 企业无法严密控制生产、销售和策略 » 无法实现全球市场竞争 » 技术泄密
投资动机有明显的行业倾向 各类投资动机相互补充 FDI的根本动机和目的是利润最大化（P70）
东华理工大学
第一节 跨国公司对外直接投资的动因
基本动机的相对稳定性，为发展中国家有的放矢地制定和改善投 资环境的长期战略提供了可能性。 动 机 1.开发市 场及扩大 需求 2.利用生 产要素 3.利用自 然资源 4.利用先 进技术 5.国际分 散化经营
• 取得和利用国外的先进技术和信息
东华理工大学
第一节 跨国公司对外直接投资的动因
5、带动出口型投资
• 充分利用企业现在的技术和设备
6、分散和减少企业的风险
• Eg:政治上的稳定性和安全性 – 没收 征用 公有化
7、实现企业的全球发展战略
跨国公司重点.
第一章一、跨国公司的划分标准（一）结构标准下的定义1、股权所有基础上的法律定义-（1）是否有跨国直接投资；（2）在以直接投资建立的海外企业中，投资企业的股权控制程度，或对企业的所有权拥有程度如何2、非绝对控股权控制下的定义（不拥有50%以上绝对控股权-（1）对等股权；（2）相对控股，通常只发生在两个以上投资者的情况下；（3）外商投资企业数一家以上，合计股权比例达到绝对控股或相对控股。
（二）行为标准下的定义行为是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和策略取向。
-1、皮特F. 杜鲁特：（1）跨国公司生产经营、组织形式和区域分布都是全球性；（2）公司的高层主管思维和决策行为具有浓厚的跨国色彩。
2、帕尔默特“跨国公司的取向三阶段”-（1）母国取向（Ethnocentric直译为“民族中心”）；（2）东道国取向（Polycentric直译为“多元中心”）；（3）世界取向（Geocentric直译为“全球中心”）。
（三）经营业绩标准下的定义1、经营业绩标准的含义-资产额、销售额、产值、盈利额、雇员人数。
2、国际化经营业绩指标-（1）比例指标体系（2）相对、绝对指标组合法（3）跨国指数（4）国际化活动雷达图法3、其他的若干指标特征名词解释：跨国公司-从事对外直接投资、并在一个以上国家拥有或控制着从事增值活动企业的机构。
在岸外包-就是将公司的业务交给本国的独立企业完成的外包。
离岸外包-公司将其业务交给其他国家的独立企业来做。
第二章核心能力-是组织中的积累性学识，特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术的学识。
特征：①价值型②稀缺性③难以模仿性④不可替代性⑤可转移性第三章一、跨国公司进入外国市场的方式之一-非股权经营的形式（一）涵义与优点：指跨国公司在东道国企业中不参与股份，通过向东道国企业提供技术、管理、销售渠道等与股权没有直接联系的各项服务（无形资产）参与企业的经营活动，从中获取相应的利益与报酬。
优点：1．减少了经营风险；2．不用承担东道国企业财务风险；3. 跨国公司靠转让技术、提供服务、合作生产获利；4. 跨国公司靠技术等优势对东道国企业控制；5. 跨国公司不动用资金，不占用股份，减少民族主义造成的政治风险（二）进入形式：①许可证贸易②合同安排③技术咨询④特许经营⑤BOT二、跨国公司内在因素对进入方式选择的影响:①技术水平②产品年龄③产品在母公司战略中所占的地位④品牌与广告开支⑤对外直接投资的固定成本⑥企业的国际经营经验第四章一、三种企业法律形式的特征（重点掌握公司制企业）1、个人企业（一）概念-由个人单独出资设立并经营管理的企业，又称独资经营企业。
第五章跨国公司进入模式
第五章跨国公司进入模式随着全球化的进程，越来越多的跨国公司开始进入新的市场，寻求更大的发展机遇和更高的利润。
然而，跨国公司进入新市场并不是一件容易的事情，需要经过深入的分析和精确的决策。
本章将探讨跨国公司进入新市场的不同模式。
首先，直接投资是一种常见的跨国公司进入新市场的模式。
直接投资指的是跨国公司通过自身的资金在目标市场中设立子公司或购买当地公司的股份。
这种模式的优势在于能够更好地控制和管理市场中的资源和运营，降低了贸易风险。
此外，直接投资还可以有效地利用当地的人力资源和市场知识，提高企业在新市场中的竞争力。
然而，直接投资模式也存在一些挑战，如高额的投资成本和风险，以及与当地政府和文化的适应。
第二，跨国公司还可以选择与当地企业进行合作。
这种合作可以是合资企业、合作生产或联营方式。
跨国公司通过与当地企业合作，可以分享风险和资源，减轻进入新市场的压力。
此外，与当地企业合作还可以提供更深入的了解当地市场的机会，降低文化冲突和交易成本。
然而，合作模式也存在一些潜在的问题，如合作伙伴之间的利益冲突和文化差异。
因此，跨国公司在选择合作伙伴时需要进行审慎的考虑和评估。
另外，跨国公司还可以选择通过授权、特许经营或技术转移等方式进入新市场。
这种模式的特点在于跨国公司将自己的品牌、技术或知识转让给当地合作伙伴，通过许可或提供技术支持的方式进入新市场。
这种模式的优势在于能够快速进入新市场，同时减少投资和运营成本。
然而，该模式的挑战在于保护知识产权和控制风险。
因此，跨国公司在选择这种模式时需要确保合作伙伴的合法性和信誉度。
最后，跨国公司还可以选择通过收购或并购方式进入新市场。
这种模式的特点在于跨国公司通过购买当地企业的股份或整个公司来进入新市场。
通过收购或并购，跨国公司可以迅速获得市场份额和生产能力，并实现迅速扩张。
然而，收购或并购模式的挑战在于选择合适的目标企业，并进行有效的整合和管理。
综上所述，跨国公司进入新市场的模式有很多种选择。
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跨国公司以直接投资方式进入外国市场的两种形式：
绿地投资：建立新企业或扩建原有的企业规模，也称跨国创建。
跨国并购：通过购买外国企业部分或全部股份，从而取得该外国企业的经营控制权。
跨国并购的优点
迅速进入东道国市场并占有市场份额并购使并购企业能有效利用被并购企业的相关经营资源。
（原有分销渠道、先进技术和经验、管理制度和人力资源、特有资产）并购可充分享有对外直接投资的融资便利并购引起价格战或报复的可能性小廉价购买资产
Disadvantage：目标企业价值评估问题企业规模和选址问题原有契约或传统关系的束缚问题
并购后的整合问题
Main feafures:跨国并购已成为国际直接投资的主要方式跨国并购规模越来越大“换股并购”成为盛行模式强强联合的并购模式成为主流模式（据统计，属于强强联合的并购模式占并购案例的60%以上）美国是世界上头号跨国并购国和被并购目标国欧盟成为跨国并购的热土
美欧相互间的跨国并购高潮迭起跨国并购主体显现多元化跨国并购行业分布广泛（金融、电信、生物制药、石油能源、资讯科技、消费零售）跨国并购的具体目标和功能日趋多样化跨国并购咨询服务业的金融化、国际化对跨国并购的推动作用日趋明显
金融危机给中国企业海外并购带来的机遇
席卷全球的金融危机使企业估值大幅缩水、资产价格走低、资金周转困难等问题辈出，客观上为中国企业海外并购创造了条件。
金融危机的爆发使得西方国家在部分行业降低投资进入壁垒，为中国企业进行海外并购提供了良机。
金融危机以来，人民币升值加速，降低了中国企业海外并购的成本，增强了并购的能力。
金融危机以来中国政府加大了对企业进行海外并购的支持力度。
风险投资运作机制
现代国际租赁的特征
使用权与所有权相分离具有信贷和融资性质一般涉及三方面的关系，包括两个或两个以上的合同
承租人有选择设备和设备供应商的权很多国家对出租人和承租人享有免税优惠是一种新型的促销手段
经营性租赁的主要特点
合同可中途撤销。
租期较短（一般3年一下，远远短于设备有效寿命），属于不完全支付（所有权一般最后也不转移）。
租赁物件由出租人批量采购，其通用性强并有较好二手货市场。
出租人负责提供租赁设备的维修与保养等服务。
租金较高。
融资租赁特点
至少涉及三方当事人（出租人、承租人和供货商）和两个以上合同（买卖合同和租赁合同）。
支付的租金包括了设备的价款、租赁费、借款利息等较为完整的费用—全额清偿。
租期较长。
租期一般达到租赁资产使用年限得75％以上（一般为3－10年）。
实际上租期基本等于设备得使用寿命。
租期一般不可撤销。
设备所有权与使用权分离。
法律上的设备所有权属于出租人，但经济上的使用权属于承租人。
基本租期结束时，承租人对设备一般有留购、续租和退租三种选择权。
技术转让：关于制造产品、应用生产方法或提供服务的系统知识的转让，单纯的货物买卖或只涉及租赁的交易都不包括在技术转让的范围之内。
国际技术转让：指一国技术的所有者将技术的所有权或使用权转让给另一国的其他人，即技术的所有权或使用权的转让。
国际技术贸易：指不同国家的当事人之间按一般商业条件进行的跨越国境的技术转让或许可行为。
许可种类买卖双方的权利
受让方权利转让方权利第三方
独占许可受
有使用权
转
无使用权
三
不能获得使用权
排他许可有使用权保留使用权不能获得使用权
普通许可有使用权保留使用权和转让
权
可获得使用权
分许可有使用权、转让权保留使用权和转让
权
可获得使用权
交叉许可有使用权无转让权保留使用权和转让
权
不能获得使用权
会员国政府；由会员国政府、会员国中央银行担保的公私机构；贷款只能用于世界银行批准的特定项目；只贷给那些确实不能以合理的条件从其它途径得到资金并有偿还能力的国家。
世界银行提供的贷款主要用于农业和农村发展、教育、能源、工业、运输、人口与卫生保健和城市发展等项目。
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。
后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。
受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。
今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。
若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。