企业如何利用期货市场回避经营风险1.pptx
期货风险管控.ppt
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投资人在运用这个风险管理工具过程中需要注意哪些风险
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期货市场中的风险类型及防范
市场风险 操作风险 违规违约风险
风险类型
流动性风险 技术风险
资金管理风险
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2.1 期货与现货在市场风险方面的区别
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双向交易
2
T+0累计
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放大效应
4
结算价
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2.2
• 操作风险概念
操作风险
操作风险主要是指投资人进行期货交易时，由于操作过程 中的问题所带来的风险。 下单方向错误 下单数量错误 混淆开仓和平仓
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2.5 违规违约风险
违规违约风险的情况：了解法规和合同条款 1、违规
2、违约
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某一风险事件往往包括多种风险类型 买者自负，减少纠纷
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期货风险案例分析
综合案例一 • 技术风险 • 操作风险
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期货风险案例分析
综合案例二
违规违约风险
资金管理风险
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概念解析 • 可用资金：当日权益减去持仓占用保证金就是可用资金余额。 如果当日权益小于持仓占用保证金，则意味着资金余额是负 数，同时也意味着保证金不足了。 • 追加保证金：按照规定，账户保证金不足时，期货经纪公司 会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足，此 举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之 前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐 户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保 证金符合规定的要求。
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综合案例二
投资者甲由于更换手机号，但并未及时联系期货公司更改联系方式， 导致期货公司风控人员无法及时联络到投资者甲，对甲投资者的持仓 进行强行平仓。
企业如何通过金融期货市场规避风险
企业如何通过金融期货市场规避风险作者：贾小雨来源：《新财经》2006年第03期从宏观层面看，我们要掌握大宗战略商品的定价话语权，以维护国家经济安全；而从微观企业看，如果进出口商、生产消费企业能在国内的商品期货市场通过期货交易实现“中国因素”主导定价，则不仅会将保值成本留在国内，还能转移企业面临的各种风险。
具体到操作，企业应该怎样做呢？思想风暴当前，很多企业将其自身陷入“悲惨式增长”原因归咎于不可控的原材料价格上涨，很多上市公司年报中也提到的原材料价格上涨造成的业绩下滑，我们认为这实质上是“企业经营不善”的一种借口，因为企业完全可以通过金融市场管理这些风险。
我国企业在加工制造能力方面已经处于世界先进水平，但自主知识产权和金融方面却与发达国家差距甚远，特别是金融领域。
企业通过金融领域转移管理风险的意识较差，如果不从思想上重视企业面临的各种风险，我国企业也面临如日本的“金融败战”一样的问题。
企业通过参与期货市场等金融衍生品市场，运用套期保值手段，利用期货市场反映远期价格的功能，锁定原材料成本或者是销售利润，达到管理风险的目的，并更好地专注企业所擅长的加工制造业。
在思想意识上的不重视或者是有误区、对期货存在认识上的偏差，对我们很多企业的教训很深。
我国山东某全国知名民营轮胎厂，通过采购天然橡胶生产轮胎，近年汽车价格不断下滑，轮胎价格也持续下降，而上游天胶价格却由于生产的季节性、供应的不稳定性价格波动很大，这使得该企业理应有通过期货市场买入套期保值转移天胶价格波动风险的需求，但该民营企业家一方面思想上认为期货风险大，类似赌博，另一方面认为该厂采购量大，供货商一般会低于市场价几百元每吨供货。
该民营企业家严格来说，最多是实业家、产业家，不能称之为企业家，他犯的致命错误就是，企业面对原材料价格变动风险，不利用金融市场管理，而漠然视之，其实这才是赌博。
另一方面，供货商可以优惠几百元供货，但价格的变动远远大于几百元的水平，也可以称之为“占小便宜吃大亏”。
新形势下期货市场的风险预防降低管理36页PPT
新形势下期货市场的风险预防降低管理
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46、寓形宇内复几时，曷不委心任去 留。
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47、采菊东篱下，悠然见南山。
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48、啸傲东轩下，聊复得此生。
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49、勤学如春起之苗，不见其增，日 有所长 。
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50、环堵萧然，不蔽风日；短褐穿结 ，箪瓢 屡空， 晏如也 。
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
期货市场的风险及规避
金融市场学作业学院：经济学院班级：B0908学号：0114090827姓名：白云龙我国期货市场的风险及规避摘要：我国是发展中的经济大国,面对入世挑战,加强风险管理,提升国际综合竞争能力,必须稳步发展期货市场，我国的期货市场起步较晚，很多体制都不够健全。
相对于欧美国家而言，我国期货市场所面临的风险远远高于其他发达国家。
期货交易是风险投资，在承受一定风险的基础上博取更多的利润是交易的本质。
因此，承受一定的风险，这是能博取更多利润的前提。
回避风险则必然回避利润。
所以，首先要接受风险的存在。
但仅仅停留于此也是不够的，更重要的是对风险的管理。
没有衡量就没有控制；风险是可衡量的，应学会如何去控制风险。
只有认识风险并且掌握规避风险的方法，才能够让我国期货市场健康稳定发展。
关键字：风险规制期货市场法制法规一、我国期货市场的发展历程期货市场是买卖期货合约的市场。
这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。
我国期货市场产生于20世纪80年代的改革开放。
（一）期货的发展情况1984年中共中央《关于经济体制改革的决定》提出：“社会主义经济是公有制基础上的有计划的商品经济”。
1987年，一些关于建立农产品期货市场的文章见诸报端。
为了客服价格波动这一难题，令效资源能得到更加合理的使用，中央和国务院领导先后做出重要指示，决定研究期货交易。
1990年10月12日，国务院批准中国郑州粮食批发市场成立，它以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。
2006年9月8日，中国金融期货交易所成立，自此中国的期货市场已经逐步地发展起来。
（二）目前我国期货产品体系逐步完善我国期货行业一直没有停止过相关新品种的创新开发。
经过前期的整顿规范,2003年以后一些新的期货品种纷纷上市交易。
2009年先后上市的早籼稻、PVC和钢材三大期货品种更是极大丰富了国内期货市场的产品结构。
企业如何利用棉花期货进行风险防范PPT学习教案
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三、如何用好棉花期货
1、期货和现货价差高达1300元以上 2、现货市场未见消费回暖迹象，现 货大涨 概率小
3、7月份合约马上到期，期货库棉花 数量庞 大，资 金高位 接盘概 率小
14500元卖 出
期现套利成功：在期货市场做空，每吨获利1000元以上
买入
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三、如何用好棉花期 货 贸易商库存管理：
某贸易商06年通过进口及国内采购，5万吨棉花，均价 在14000元左右，预计销售周期在4个月，结合当时市场 形势分析，头两个月棉花价格应该能够维持稳定，但不 确定随后两个月的市场情况，担心库存过多，一旦价格 下跌，销售不畅，企业面临风险，决定期货市场先保护2 万吨库存，卖出CF0605:4000手，价格在15500元/吨。 同时加大大力销售现货，2月中旬，现货销售了3万吨之 后，棉花价格也开始下跌，由于在期货上做了卖出，企 业并不恐慌，保持现货市场价销售多少现货，就在期货 市场平仓期货原则，5月初顺利完成了剩余2万吨棉花的 销售。
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一、涉棉企业风险分析
金融资本的大举进入和撤退的结果是什么？
33600
2011年 棉 花 价 格 巨 幅波动 再所难 免，我 们何去 何从？ ？
18000
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一阶段：18000~33600用棉企业库存不足，将面临什么样 风险？ 第二阶段：33600~24000存棉企业库存跌价风险有多大 ？ 第三阶段：生产企业未能在低位补库，原料成本如何 控制？企业利润如何保障？
未雨绸缪，如果我们面临以上险境，如何自保？
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二、期货市场再认
什么是期货？
识
期货投资策略及风险控制.pptx
基差逐利型对冲与期现套利很难区分，一定程度上也是一 种投机交易。
基差风险是指期货价格和现货价格都是波动的，在期货合 同的有效期内，基差也是波动的。基差的不确定性被称为 基差风险。
当对冲者已经拥有了某种资产并期望在将来某时刻卖出资 产时，他选择期货短头寸对冲比较合理。例如，一个养猪 的农场主知道自己会在2个月后在当地市场售出活猪，他 可以选择短头寸对冲。
当某人当前并不拥有资产，但在将来某时刻会拥有资产时， 也可以选择短头寸对冲。例如，一个美国进口商已知在3 个月后他将收进一笔欧元，进口商在欧元升值时会有收益， 而在欧元贬值时会有损失，他可以选择短头寸对冲。这时 的对冲策略在欧元升值时会产生损失，而在贬值时会产生 盈利。对冲会消除进口商的风险。
贸易型企业：既担心涨价，又担心跌价。贸易型型企业上 下游都有风险，其风险属于双向敞口型。
加工型企业：其风险也属于双向敞口型。如油脂加工企业， 在美国买大豆，在中国生产豆油和豆粕，凤险来自上游采 购和下游销售。
消费类企业：其风险属于下游闭口、上游敞口型。如食品 饮料生产企业。
（2）不同风险类型的不同对冲方式。 ①大型企业风险敞口类型。
选择期货合约的标的资产。
选择交割的月份。
（三）组合投资型对冲理论
继承了沃金的理论，该理论面对期现货价格非平行变化， 不同于基差逐利型理论那样押注基差变化以获取收益，而 是将期现货头寸作为投资组合，寻求组合的“风险——收 益”平衡。在组合投资型对冲理论中，对冲比率因人、因 时而异，期现货头寸之间可能不再是1:1的比例。
期货风险防范ppt课件
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期货交易风险---流动性风险
• 成交障碍
• 出现涨、跌停板的行情 • 交易刚上市的合约或临近交割月的合约
• 后果
• 减少获利空间 • 增加亏损幅度
期货风险防范
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期货交易风险---流动性风险
• 防范方法：
• 选择交易活跃的合约进行交易 • 避免交易交割月份合约
期货风险防范
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期货交易风险---交易风险
期货风险防范
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交易风险---资金管理风险
• 防范方法：
• 大资金，少投入 • 避免满仓操作 • 坚持止损原则，及时止损/止赢
不怕错 就怕拖
期货风险防范
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交易风险---逆市交易风险
熊市买 入操作
期货风险防范
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交易风险---逆市交易风险
• 防范方法：利用基本分析和技术分析确定大方向， 不与大方向反方向操作。
期货风险防范
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--- 市场风险
长期趋势与短期价格波动不一致引发的风
险
• 防范方法：选择好的进场时机
• 个人方法：利用月K线和基本面判断大方向，利用日K线右侧法则进场 。
期货风险防范
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市场风险---隔夜持仓引发的风 险
•
国内外市场交易时间的差异性决定了个别 品种持隔夜仓拨动较大。
长假期间持仓风险也会较大。
期货风险防范
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市场风险---隔夜持仓引发的风 险
• 防范方法
• 轻仓过夜，过夜资金约为15%-20%。 • 长假尽量少持仓。
期货风险防范
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市场风险---突发事件引发的风险
期货风险防范
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期货交易风险---市场风险
• 熟悉市场特点 • 了解交易规则 • 正确分析市场 • 制定合理的投资计划
企业利用期货市场进行风险管理的方法
企业利用期货市场进行风险管理的方法企业利用期货市场可以解决两个问题。
一是通过套期保值规避原材料及产品价格波动带来的经营风险，实现价格管理。
二是通过参与套期保值将企业做大做强，实现规模管理。
1.企业的风险管理（1）定价管理企业利用期货可以组合出很多贸易定价模式，主动适应市场变化。
例如，市场中加工型企业的原材料定价模式非常多，有现货月均价、到货后两个月的定价、期货价格加升贴水定价、远期合约定价、销售期周均价扣除加工费等模式。
企业可利用时间以及期货升贴水，变现货单一定价为期货组合的立体定价，规避多种定价模式带来的保值价格的不确定性。
（2）管理敞口风险在经营过程中，不同的企业甚至不同的贸易方式都会形成不同的价格风险，所以企业保值是根据内部具体情况而定的。
企业内部逐渐形成产品保值、原料保值、库存保值等，同时又出现了有效保值与无效保值的具体操作方法。
（3）提升现货经营水平定价模式的多样性以及期货远期合约保值手段的利用，进一步提高了现货的经营规模。
国内企业利用期市可起到两个效果：第一，促进现货的规模化经营。
对于实力较强的企业来说，掌控原材料是重要的经营目标之一。
对此，除了必备的资金支持、经营网络、仓储设施等前提条件外，还需要防范规模经营的巨大风险。
随着公司经营规模的扩张，套期保值往往会起到很好的保障作用。
第二，提高在国际国内市场上的竞争力。
企业利用套保平台，可使公司进口商品在国内市场上更具竞争优势，因为期货保值有利于形成均衡价格，摆脱价格刚性的限制。
（4）调整投资当市场价格短期内剧烈变动，导致企业难以对现货产能进行适应性调整时，利用期市可达到调节产能的目的。
企业买入或卖出期货合约，实现虚拟产能的增加或减少，用以调节现货产能。
短期内通过期市调节产能，避免了企业投资的时滞，也为企业是否进行长期投资争取了时间。
（5）形成新的商业模式随着企业对期市的有效利用，市场逐步形成多种新的有竞争力的商业模式，尤其是近年来，银行为了保障其信贷资金的安全性，正积极主动地参与期货市场。
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▪ 其次，现货价格与期货价格不仅变动趋势相同，而且，到合
约到期时两者将大致相等。
套期保值的原理
（三）套期保值的类型
➢ 卖出套期保值（卖期保值）
是套期保值者首先卖出期货合约即卖空，持 有空头头寸，以保护他在现货市场中的多头头寸， 旨在避免价格下跌的风险。通常为生产企业等经 营者所采用。
在很多不确定性因素，一旦PVC价格下跌，将给企业带来较大损失。
PVC期货上市之后，企业在准备原料库存计划生产的同时,可以在期
货市场卖出相应的头寸,锁定本批计划生产的利润。由于PVC和电石
价格有高度的相关性（据测算，PVC/电石的价格比率为2.3左右），
生产企业甚至都可将已经购入形成的电石库存折算成PVC的头寸加
四、套期保值原理及应用
（一）套期保值概念
套期保值是在期货市场上持有与现货市场上 交易头寸相反，数量相等的同种商品的期货 合约。无论现货市场上的价格如何波动，最 终能取得在一个市场亏损的同时，在另一市 场上盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致 相等，从而达到保值的目的。
（二）套期保值原理
➢ 首先，期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但
▪ 预防并控制损失:是为降低损失的可
能性或严重性而采取的行动。这种 行动可以在损失发生之前、之中或 之后采取。
▪ 风险留存：指承担风险并以自己财
产来弥补损失。这种情况有时是因 为过失而产生，例如投资者没有觉 察到风险的存在或没有对风险给予 足够的重视。
▪ 风险转移:通过合同或非合同的方式
将风险转嫁给另一个人或单位的一 种风险处理方式．
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基差对套期保值的影响
基差对套期保值的影响
基差
现货 价格
期货 价格
套期保值的效果主要由基差的变化决定的。
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五-1 企业锁定利润稳步扩张 ——卖期保值
▪ [案例一]利用卖出套期保值规避库存的风险 （产品库存、原材料库存）
▪
对于PVC生产企业来讲，在生产产品之前必须要准备上游生产
原料，此时，PVC的生产成本其实已经固定，但未来PVC的售价却存
风险转移
▪ 风险转移：套期保值、保险、分散
投资
▪ 企业面临的问题——可以通过期货市
场的功能之一套期保值来解决。
三、期货市场基本功能
▪ 从期货市场的发展历程来看，市场是基于规避
价格风险的需要而产生的
▪农产品季节性集中销售 ▪交通运输条件落后 ▪仓储条件恶劣
▪标准化合约
▪远期交易
▪期货交易
▪保证金交易
▪期货套期保值
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▪ 一、企业经营面临的风险 ▪ 二、减少风险的对策 ▪ 三、期货市场基本功能 ▪ 四、套期保值原理及应用 ▪ 五、套期保值案例 ▪ 六、套期保值的风险
2
一、企业经营面临的风险
▪
一个成功的企业不在于赢利多少，而在于能
够有效的控制风险，尤其是在金融危机已经严
重冲击实体经济的背景下。
▪ 1、生产风险 ▪ 2、产品价格风险 ▪ 3、原材料价格风险
➢ 买入套期保值（买期保值）
是套期保值者首先买进期货合约，持有多头 头寸，以保障他在现货市场的空头头寸，旨在避 免价格上涨的风险。通常为经营者和终端用户所 采用。
（四）套期保值的作用
▪ 从理论上讲，套期保值并不能为企业赚钱，它只
是一种保障企业生产不因原料价格波动而受到影 响的操作手段。
期货市场的建立，不仅使企业能通过期 货市场获取未来市场的供求信息，提高 企业生产经营决策的科学合理性，真正 做到以需定产，而且为企业通过套期保 值来规避市场价格风险提供了场所，在 增进企业经济效益方面发挥着重要的作 用。
，以使自己利润最大化。另外，还可以根据市场
▪ 提供“避风港”是期货市场的基本功能
▪ 基于不同风险偏好形成市场的不同参与主体
1、套期保值（Hedger） 风险趋避 目标：确保现货经营的预期正常收益 2、投机（Speculator） 风险偏好 目标：承担风险换取获得高收益的机会 3、套利（Spreading /Arbitrage） 相对风险趋避 目标：寻找错误定价的机会
吨电石，5000吨PVC需要消耗7500吨电石，但该厂
购进了10500吨电石，还余下3000吨电石处于风险
之中，折合成PVC约2000吨，所以，这个生产企业
总的开口头寸如果按照PVC计的话应该是9000吨，
折合期货应该是1800手（1手=5吨）。
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▪ （2）市场操作：
▪
现货市场买入电石原料的同时，在期货市场
以保值。
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▪ 例：某电石法PVC生产企业，目前现
有PVC库存2000吨，3月份再次购进 10500吨电石以便完成3个月后5000 吨PVC的生产计划，该企业的保值计 划可以按如下步骤进行：
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▪ （1）计算开口头寸：
▪
目前库存2000吨PVC，加上5000吨的生产计划
，共计7000吨PVC，另外，1吨PVC约需要消耗1.5
卖出3月之后交割的PVC期货。在此期间，生产企
业根据不断售出的PVC现货量，同时也在期货市场
不断的买入相应的PVC期货进行平仓，直至到了交
割月卖出所有现货，了结所有期货。由于在开始
பைடு நூலகம்
就锁定了利润，无论市场价格涨跌均不影响企业
的既定收益。
▪
以上操作是最简单的操作方法，不同的企业
可以根据自己承受风险的能力选择部分比例套保
▪
二、减少风险的对策
▪ 1、风险回避 ▪ 2、风险预防并控制损失 ▪ 3、风险留存 ▪ 4、风险转移
▪ 风险回避：是指考虑到风险存在和
发生的可能性，主动放弃或拒绝实 施可能导致风险损失的方案。风险 回避具有简单易行，全面彻底的优 点，能将风险的概率降低到零，在 回避风险的同时也放弃了获得收益 的机会。
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（五）套期保值操作原则 ▪ 商品种类相同或相近 ▪ 期货现货操作方向相反 ▪ 数量相同 ▪ 时间相同或相近
（六）基差
▪ 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一
特定合约价格间的价差
▪ 基差的作用 ▪ 基差在期货交易中是一个非常重要的概念，是衡量期货价格
与现货价格关系的重要指标。基差是套期保值成功与否的基 础 套期保值者本着“两面下注，反向操作，均等相对”的 原则，同时在现货市场上和期货市场上反向操作，利用一个 市场上的赢利来弥补另一个市场的亏损，在两个市场之间建 立一种“相互冲抵”机制，从而达到转移价格风险的目的。