浅议中国期货市场对外开放
浅议开放型经济下中国期货市场的发展战略
１ 中国期 货市场发 展面临 的机遇
１１ 国 内期 货 业交 易 规模 不 断 扩大 ．
我国现货市场体系不完善 主要体现在以下几个方面 ：第一 ， 运输渠道 不顺畅。在我 国， 运输瓶颈是妨碍交割顺利进行 的一大 重要原因。运力紧张直接冲击着交割商品的运送 ，ｊ 粮南运” “Ｅ 就 是一个典 型的例子。 二， 区保护主义导致现货流通受阻。 第 地 在我 国的许 多地 区， 地方政府利用行政措施 ， 当地 的资源进行分割 对 式管理 ， 禁止生产资料 自由流动 ， 以保护 当地企业 ， 分割市场 ， 期 货交割势必将发生困难 。 第三 ， 市场诚信 度不高。 许多经营企业经 常面临合 同单 位违 约、 资金拖欠 、 质量 纠纷等一 系列非价格 因素 风险。第 四， 金融服务滞后 ， 主要表现为货款划汇不及时 ， 可能会 影响到交割工作 的进行。 ２２ 交易 品种偏少 ． 虽然近几年新产品的开发速度大大提高 ， 目前三家期货市 但 场交 易品种共 １ ，且主要集 中在农产品上 ，金 属期货品种较 ９种 少， 能源期货仅上海期货交易所燃料油一种 ， 更是显得缺乏 ， 并且 目前在 国际期货市场上 占很大交 易 比重的金融期货还未国内上 市 ， 国际期货市场项比较 ， 与 国内的期货品种 明显偏少 ， 还远远不 能满足国民经济发 种， 以促进 国内期货市场的快速发展
２３ 市 场 主体 缺 乏 ．
随着 中国经济发展水平的不断提高 ， 中国期货市场交 易规模 也随之迅速攀升 ， 中国期货业协会统计数据 ： ２０ 年 上半年 据 仅 ０８ 全 国期货市场成交金额 已接近去年全年总和 。从交易 品种看 ， 三 家交易所逐渐拥有 了 自己的主打产 品， 如郑商所白糖、 上交所 铜 合约和大商所一号黄大豆合约。 此外 ， 中国期货市场快速健康发展使得其在世界期货市场上 的排名连年刷新 ， 呈稳步攀升的势头。据美 国期货业协会 Ａ 最 ） 新公布的数据显示 ， 大连商品交易所农产品品种在全球农产品期 货期权排名 中领先 ， 豆粕期货交易量居于首位 ， 玉米 、 大豆期货成 交量分别位居第二和第 四。 大商所已经成为全球第二大活跃 的农 产品期货市场 ， 占全球农产品期货期权交易份额的 ２ ％。 约 ９
期货业对外开放的国际经验及对我国的启示
期货业对外开放的国际经验及对我国的启示金瑞期货课题组伴随着经济全球化的浪潮，我国金融行业国际化的呼声越来越高。
期货行业作为金融业的重要组成部分，如何对外开放、如何国际化便成为了重要的课题。
通过学习和借鉴美国、英国、韩国、香港和台湾期货行业发展的经验，笔者认为我国期货行业对外开放应坚持“金融化”的发展策略，按照“循序渐进”的原则进行。
部分国家和地区期货业对外开放情况-法律法规与发展路径在美国，1999年通过的《金融服务现代化法》将金融活动确立为混业经营的模式，构建了与此相适应的金融监管体制，把规范的重点从金融活动转变到管理和防范金融风险，促进金融市场主体的联合和竞争。
2000年通过的《2000年商品期货交易现代化法》是继《1992年期货交易实践法》之后修改内容较多的法律。
该法的修改使原来有争议的掉期交易、柜台交易（OTC）更具合法化，不仅使美国的期货立法步伐走在世界前列，也使得美国投资者在期货领域大展宏图。
具体的修改关键点主要包括以下几个方面：（1）解除个股期货交易禁令，明确联合监管；（2）对期货中介结构与人员管理进行了新规定；（3）明确场外交易市场外汇衍生品的管理。
近年欧洲交易所对美国的期货市场构成了明显冲击。
随着全球化势不可挡的趋势，美国期货经营机构早早的迈出了全球化的步伐，与境外期货经营机构的合作成为期货行业发展的重要议题，国际合作的进程也在加紧进行中。
从英国法律的演变看，英国与期货相关的法律主要与行业的监管相关，并没有涉及到期货行业的对外开放问题。
事实上，在英国期货行业发展的历史过程中，英国的期货行业就一直是一个完全开放的市场，外国的机构和投资者享有与英国本国的机构相同的权利。
英国期货市场的繁荣和国际地位也正是建立在开放的基础上的。
伦敦金属交易所（LME）的例子就是很好的佐证。
伦敦金属交易所(London Metal Exchange，LME) 是一家有着125年历史的世界最大的基础金属期货交易市场，其年交易额达2万多亿美元。
关于开放条件下我国期货市场发展路径的思考doc-关于开放.doc
关于开放条件下我国期货市场发展路径的思考（广东证监局彭浩）我国期货市场建立于20世纪90年代初期，起步晚，规模小，管理体制比较滞后，在目前经济全球化的背景下，国内外经济发展的现实需要开始倒逼期货市场相关管理制度做出战略性调整。
本文从系统自组织理论的角度，对开放条件下我国期货市场发展的路径进行了探讨。
一、当前期货市场发展面临的困境近年来，随着全球经济复苏，国际大宗商品价格不断飙升，全球几大主要期货交易所成为了世界各国瞩目的焦点，期货市场在国际经济中的地位越来越重要。
然而，我国期货市场却由于种种原因陷入了“外忧内患”的困境。
首先，期货市场与国民经济整体态势背离，发展形势严峻。
尽管今年我国宏观经济运行整体态势平稳，但是与宏观经济密切相关的期货市场面临的形势却比较严峻。
中国期货业协会数据显示，上半年三大交易所累计成交量为1.5亿手，累计成交额为63333.76亿元，同比分别下降7.08％和25.26％。
与此同时，全国上半年的期货保证金规模已不足百亿，仅为去年同期的70％。
180多家期货公司出现行业性集体亏损，达4000多万元。
其次，“走出去，引进来”的期货业开放战略遇到不少困难。
一是我国参与境外期货交易活动面临巨大风险，形成巨额亏损，近期的中航油事件和国储铜事件都暴露出相关境外期货交易的管理漏洞。
此外，国内还有不少企业和资金通过非法代理渠道参与境外期货市场交易，其利益不但得不到法律保护，而且还把国内投资者的交易信息暴露给境外交易对手，为境外交易对手战胜中国投资者创造了条件。
二是引入外资也处于两难境地。
一方面，今年10月份的“瑞富”事件，使国人开始意识到国外的行业龙头在运作中也同样存在较大的财务和公司治理风险，引入外资未必能够促进国内期货行业的健康发展。
另一方面，随着2004年签署的CEPA补充协议即将生效，我国期货市场将逐步与国际市场接轨，国内基础薄弱的期货业即将面临国外期货龙头企业的巨大竞争压力，市场开放将给整个行业带来巨大的冲击。
论我国商品期货市场的对外开放
论我国商品期货市场的对外开放随着近几年国内期货市场逐步走出低谷，我国期货市场发展已进入关键时期，创新和发展正成为这一阶段的主旋律。
同时，中国证监会正加大品种创新力度，审慎稳妥地推进期货市场的对外开放，研究试行在期货市场引入QFII，以及国内符合条件的期货经纪公司代理国内企业从事境外期货交易。
那么，中国期货市场对外开放的时机是否真正成熟了呢？又该如何迈出开放的步伐？一、期货市场的开放是我国经济融入全球经济一体化的必然趋势和要求随着国际金融市场趋向融为一体，我国期货市场必然面临着向外开放的竞争压力，但同样也有引进境外投资，提升国际地位的良好机遇。
国际上那些著名的、有着全球商品价格风向标地位的期货交易所无一不是面向全球的开放市场。
以伦敦金属交易所为例，其大部分的市场交易者来自英国境外，交割仓库分布于欧美及远东共32个地区，达400多家，形成一个全球性的交割仓库网络。
全球交易者的自由竞价和便捷、高效的交割仓库网络有力地保证了伦敦期铜价格的真实性和权威性。
此外，当国内的期货市场还处于封闭状态的时候，境外的交易所却在关注着潜力巨大的中国市场。
一家财经媒体2005年11月23日曾刊登过这么一篇报道：“伦敦金属交易所(LME)的首席执行官SimonHeale表示，LME目前正在研究上海成为伦敦金属交易所许可仓库地点的可行性。
他是在由中国五矿集团公司与英国金属导报(MetalBulletin)于上海联合主办的第二届中国铜会议暨第三届中国铝会议上作上述表示的……而今年6月，纽约商业交易所(NYMEX)来上海、广州推介时，其副总裁也已向媒体披露，该交易所正计划在上海设立铜交割仓库，借此介入中国市场，不过这一规划尚处于与政府的洽谈阶段”。
地处欧美的境外交易所在运输成本并无优势的上海设立其境外交割仓库，显然是冲着开放中的中国快速发展的经济势头和巨大的市场潜力。
假若像媒体报道的那样，伦敦金属交易所和纽约商业交易所未来在上海设立了铜交割仓库，那么伦敦铜和纽约铜的报价中自然就会包含中国因素，这将有助于强化伦敦和纽约期铜价格的真实性和权威性。
国内期货市场开放对策透析
国内期货市场开放对策透析境内期货公司需要国际先进经验提升自身水平,相对于证券、基金等金融,境内期货公司在资本实力、管理水平和人员素质方面存在着客观差距,这就更需要引进国际先进经验来提升自身水平,缩小现实差距。
可行性。
迫切需要加快开放的期货市场同时也具备了相应的条件。
首先,市场有深度。
境内期货市场的交易规模近年来呈现出爆炸性增长,各主要品种的交易量在国际市场都引人瞩目,市场已具备接受境外投资者的深度。
其次,监管有力度。
近年来,随着期货市场法规体系的修订和基础性监管制度的完善,市场整体规范度越来越高。
监管层对于市场整体风险的监控和处置水平在不断提升,应对开放中新问题的能力逐渐加强。
最后,开放有限度。
作为资本市场的一部分,期货市场对外开放不可能脱离我国资本市场总体的开放战略。
加快开放进度的需要是局部的,从全局来看期货市场的开放仍应是有节奏有计划的。
新兴期货市场对外开放的经验分析1.部分新兴市场的对外开放情况。
(1)台湾期货市场。
1992年至台湾期货交易所设立,台湾地区所谓的期货市场仅仅是代理投资者进行境外期货交易的市场,可以说是一个天生的对外开放市场。
1998年台湾期货交易所正式经营并推出本土期货合约以后,在投资者准入方面,台湾期货市场从初期仅允许境外投资者基于避险目的从事境内期货交易,到目前放开境外投资者从事非避险目的境内期货交易,但仍有持仓限制。
由于市场的开放性,目前三分之一的台湾期货商具有外资背景。
(2)印度期货市场。
1995年印度正式推出了境外机构投资者(FII)制度。
FII在印度证券交易董事会(SEBI)注册登记后,能够参与金融衍生品市场的交易。
目前,印度商品期货市场也已经对境外投资者开放。
遵守印度法律的外国投资者都可以成为交易所的会员。
通过适度开放交易所股权,印度公司制交易所也引进了外资战略投资者。
在对境外服务商的开放上,通过允许与本土期货公司合作,境外期货商大量进入印度期货市场。
(3)韩国期货市场。
对外开放为何聚焦期货市场
对外开放为何聚焦期货市场【摘要】对外开放是现代经济发展的必由之路，而期货市场作为金融市场中具有特殊意义的一环，更是吸引了广泛关注。
本文将从对外开放的重要性和期货市场的特点入手，探讨为何对外开放要聚焦期货市场。
随后，分析期货市场对外开放的意义以及国际化发展趋势，同时也揭示了对外开放所面临的挑战。
总结了期货市场对外开放的效果，并展望了未来期货市场对外开放的发展趋势。
通过本文的分析，读者将更好地理解为何对外开放聚焦期货市场，以及期货市场对外开放所带来的重要影响和挑战。
期货市场的发展离不开对外开放的支持和政策措施，只有不断拓展国际合作，才能实现期货市场对外开放的共赢局面。
【关键词】关键词：对外开放、期货市场、国际化、挑战、政策措施、效果、展望1. 引言1.1 对外开放的重要性对外开放是指一个国家或地区向其他国家或地区敞开市场、促进贸易往来、吸引外资和技术、加强国际合作的经济政策。
对外开放的重要性不言而喻，它是促进经济增长、扩大市场、提高国际竞争力的重要手段。
通过开放市场，可以引进外国先进技术和管理经验，推动国内产业结构升级，提高经济效益。
对外开放也有利于增加就业机会，扩大消费市场，促进经济繁荣。
开放还能促进资源配置的优化，提高效率，推动经济发展朝着更加健康、可持续的方向发展。
对外开放对一个国家的经济发展具有重要意义，是实现经济现代化和全球化的必由之路。
1.2 期货市场的特点期货市场是金融市场中的一种重要组成部分，其特点主要包括以下几个方面：1. 高度流动性：期货市场具有高度的流动性，投资者可以在任何时候买入或卖出期货合约，而且成交速度较快，价差较小，相对于股票市场来说更具有灵活性。
2. 杠杆效应：期货市场采用保证金制度，投资者可以通过支付一定比例的资金即可控制更大价值的合约，从而实现杠杆投资，使得收益率和风险水平都相对较高。
3. 价格发现功能：期货市场通过供需关系决定合约的价格，反映了市场对未来价格的预期，因此可以为现货市场提供价格参考，帮助市场参与者进行决策。
对外开放为何聚焦期货市场
对外开放为何聚焦期货市场【摘要】我国对外开放的战略方向之一就是聚焦期货市场。
本文从期货市场的重要性、国家政策支持、促进市场公平、吸引外国投资者和提升国际竞争力等方面分析了对外开放聚焦期货市场的必要性。
期货市场是金融市场的重要组成部分，有利于市场风险管理和价格发现。
国家政策支持也是推动期货市场开放的重要保障，可以促进市场更加公平和公正。
吸引更多外国投资者参与期货市场可以增加市场活力，并带来更多资金和技术。
聚焦期货市场也有助于提升我国市场的国际竞争力，提高市场的影响力和地位。
对外开放聚焦期货市场具有重要的战略意义和经济效益。
【关键词】对外开放，期货市场，重要性，国家政策支持，公平公正，外国投资者，国际竞争力。
1. 引言1.1 对外开放为何聚焦期货市场随着中国经济的不断发展和对外开放程度的加深，期货市场作为金融市场中的重要一环，也逐渐成为吸引外资的热门选择。
对外开放为何聚焦期货市场，其原因主要有以下几点：期货市场的重要性不言而喻。
作为金融市场的一种，期货市场在风险管理、价格发现、价格传导等方面发挥着重要作用。
对外开放期货市场，不仅可以为国内企业提供更多的风险管理工具，还能使市场价格更为公平合理。
国家政策支持期货市场对外开放。
近年来，中国政府出台了一系列政策，加大对期货市场的扶持力度，鼓励更多外资进入市场参与交易。
这种政策支持为期货市场的对外开放提供了良好的环境和条件。
对外开放期货市场也可以促进市场更加公平公正。
通过吸引更多外国投资者参与期货市场，可以增加市场的活跃度和流动性，提高市场效率，降低交易成本，进一步完善市场体系，推动市场的健康发展。
对外开放为何聚焦期货市场，不仅可以吸引更多外国投资者参与市场，提升我国期货市场的国际竞争力，还有助于推动市场更加公平公正的发展。
在当前经济全球化的大背景下，对外开放期货市场显得尤为重要和必要。
2. 正文2.1 期货市场的重要性期货市场作为金融市场的重要组成部分，具有重要的经济功能和社会意义。
期货市场对外开放问题研究
期货市场对外开放问题研究近年来，我国期货市场发展保持旺盛势头，部分期货产品对外开放取得了一定实效。
但对Z商品交易所的实地调研显示：我国期货市场对外开放仍面临特定品种少，产品系列化程度低及衍生品工具不足，汇率风险与合约设计不尽合理，法律及监管制度不完善等多方面因素的制约。
为此，本文借鉴国外交易所的发展经验，从丰富期货品种，深化国际合作，完善交易规则，健全法律制度和注重风险防范等方面提出了稳步推进我国期货市场对外开放的建议。
近年来，我国期货市场保持着旺盛的发展势头，上海期货交易所、大连商品交易所和Z商品交易所交易品种已达68个，2018年全年累计成交量依次为11.75亿手、9.82亿手、8.18亿手，分居全球商品期货与期权交易的第1位、第3位和第4位，影响力稳步提升。
但全球主要大宗商品和金融产品定价权仍被以美国芝加哥商业交易所（CME）、美国洲际交易所（ICE）、欧洲期货交易所（EUREX）为主的世界三大交易所集团所掌握。
为进一步提升国际竞争力，我国期货市场不断加大对外开放力度，原油期货、铁矿石期货、PTA1期货、20号胶期货等相继引入境外投资者参与交易。
以PTA期货为例，2018年底，已有90个境外客户开户，70余个客户参与交易，18家境外经纪机构完成备案，境外客户成交量占比约3.12%。
虽然部分期货产品对外开放取得了一定实效，但我国期货市场对外开放仍面临诸多制约因素。
一、Z商品交易所推进期货市场对外开放面临的问题1PTA，精对苯二甲酸，是生产涤纶的主要原料。
1（一）品种、工具不够丰富，多因素制约期货特定品种扩容期货品种与工具是交易所对外开放的核心，但与国外成熟期货市场相比，我国期货市场在期货品种和工具方面仍有较大差距。
截至2019年11月22日，我国三大期货交易所共有68个交易品种，其中，农产品期货品种25个，非农产品期货品种32个，期权品种11个。
而芝加哥商业交易所、洲际期货交易所（欧洲）和洲际期货交易所（美国）的交易品种数量分别为1984个、1863个和140个。
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东方企业文化·远见 2011年3月
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浅议中国期货市场对外开放
张 宁
（江西财经大学研究生部，南昌，330013）
摘 要：期货市场的对外开放也就是说是要求一国以期货为媒介的资金运动实现了跨越国界的合作。
国际化是期货市场的基本特征，国际定价中心地位对于一国的经济贸易活动具有重要意义，它是各国期货市场发展和国际期货市场竞争的目标，这就要求期货市场最终实现对外开放。
我国的期货市场现在处于规范发展的阶段，在一定程度上已经具有对外开放的条件，但是总体上还是具有各种限制，许多问题依旧需要解决。
中图分类号：F724.5 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2011）03—0134—01 一、我国期货市场对外开放的必要性和意义
世界上主要的期货市场已经成为一个国际化的、开放的共同交易场所。
在发达国家几乎所有的期货市场都是对外开放的。
在发展中国家，期货市场正在走着一条从国际规范化到国际自由化的道路。
作为国际定价中心的期货市场必须具备国际化的特征，也就是说，所有国际定价中心均应该是一个国际化的交易所。
期货市场的国际化促进了投资者的多元化，导致市场规模扩大、流动性增强，期货价格更为有效，市场信息更为透明，市场影响力大大增强，从而为这些期货交易所成为重要的国际定价中心做出贡献。
随着经济的全球化进程的加快和本国经济的不断扩展，就决定了本国经济的最终不可避免受到国际市场影响。
二、我国期货市场对外开放的现实条件
截至2010年3月，中国期货市场的上市商品期货已有23种， 交易品种的充实也同时标志着一个期货市场的一个新阶段的开始。
随着我国经济实力的不断增强，中国对世界经济的影响日益凸现，国际国内市场逐渐转轨，随着国际化、全球化进程的加快，我国期货市场的政策和供求额变动也对国际市场产生了一定的影响，国际国内两个市场明显互动，从而影响国际市场上期货产品价格的波动。
在国际化进程中也取得了很多进步，如2005年证监会和商务部引进来与走出去相结合的双向开放政策措施。
2005年1月1日起内地期货行业向港澳资本市场开放。
2005年8月26日，中国证监会公布《港澳服务提供者申请期货经纪公司股东资格审核》。
2005年10月，商务部与香港特别行政区就《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》第3阶段的开放措施达成协议。
三、我国期货市场对外开放中遇到的问题及对策
期货市场要想获得持续健康的发展，顺利实行期货市场的国际化，必须要有政策支持，应注意以下问题：
（1）法规尚未健，应不断完善相关法制。
全伴随着我国经济国际化进程加快，国际国内市场快速接轨，这迫切要求作为市场经济前沿的期货市场法规规则，合理利用国际规则，参与全球性的竞争，而我国现行的《条例》是对期货市场进行治理整顿背景下出台的，许多措施带有明显的计划经济色彩。
这样我国在市场已经与国际接轨的情况下，很多法规规则还没有参照国际上的惯例，没有充分尊重市场自身运行的规律性，这直接束缚了我国期货市场的发展。
（2）套期保值功能尚未被企业正确运用
对待国际期货市场的价格变动，我国很多国有企业还不能完全适应，大部分企业存在官僚化的组织形式，一切业务听命于上级，面对国际市场上的价格变动无动于衷，一般来说，即使有很好的套期保值业务也坚决不做，另一类企业则体现在法人治理结构不完善的国有企业，领导独断专行，面对激烈的国际竞争环境，我国企业如果不能很好的利用套期保值业务必然在竞争中处于不利地位。
（3）国内主体依旧是中小散户，机构投资者比例很小 在国际成熟期货市场上，对冲基金为首的机构投资者占了大半江山，，而在我国资金量在100万以下的中小散户超过80%，机构投资者比例很小。
我国真正有实力的企业、机构通过参与国际期货市场进行套期保值或者投资很少，国内期货市场主体还没有真正培育发展起来，同时我国期货市场上有大量的外资存在，国外大机构已经通过各种途径进入了我国期货市场，与当前中小散户为主体形成的必然是不平等的竞争。
（4）期货市场管理的理念还有很多与市场经济相悖的东西
按照现行期货交易管理条例，并没有明确规定交易所非得实行会员制；即使实行会员制，会员也是交易所的监管对象，而不是自律组织成员。
由于会员的地位限制，他们重点关注自身代理交易业务的拓展，对交易所管理和运作维护的动力不足，政府行政色彩依旧浓厚，从而使自律管理在法定监管机构监管框架中的作用未得到充分发挥。
除1994年4月28日河南省第八届人民代表大会常务委员会第七次会议1通过《河南省期货市场管理条例（试行）》外，至今还没有全国立法。
期货市场是法制市场，在法制经济中发展必须要求良好的法制环境，因此我国应尽快出台期货交易法。
（5）借鉴国外发展经验，稳步推进期货市场的开放 随着我国金融国际化进程的不断加快，我国期货业的开放也是大势所趋，应该积极借鉴国外先进经验，稳步推进市场的开放。
应允许更多的国内期货经纪商在海外设立分支机构，并允许境内有套保需求的机构投资者从事境外套期保值交易。
在坚持“金融化”发展战略的同时，期货业对外开放必须遵循“循序渐进”的原则。
根据政策许可和行业发展进程，期货公司业务范围应逐步涵盖期货经纪、结算、自营、境外期货代理、咨询培训以及期货基金发起和管理等与期货相关的业务，向国内外机构或个人投资者提供专业、综合的期货市场投资服务。
当然还要根据实际情况不断调整发展策略，不能盲目扩大化发展。
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浅析引入股指期货对中国股票市场的影响[J].时代经贸，2008，2.
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