投资银行学习总结
投资银行学习总结
【篇一：投资银行学重点总结,是精华】
第一章
1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融
业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以
及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，
则被成为投资银行。
2.投资银行和商业银行差别
1993《格拉斯—斯蒂格尔法》
投资银行商业银行
给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金
以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的
中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投
资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹
资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥
有相应的权利和承担相应的义务。
3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任）
公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包
括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和
投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①
从经营业务范围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能
力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了
银行控股公司的风险防范能力较强③救助渠道的保护作用④银行控
股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点）
4.投资银行对经济有哪些促进作用？
媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证
券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促
进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业
结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术
产业化发展）
5.2008年开始的金融危机，对投行有什么影响？投行发生哪些主要
变化？1）主动去杠杆化2）系统内重要投行混业经营3）建立更多
均衡的多元化业务结构，寻找更加适合的经营模式4）融资渠道多元
化5）初步形成了安全与效率并重的监管体系
影响：1）投行进入“寒冬”2）从根本上改变了投行的竞争格局
第二章
1.根据实际案例，分析公开上市利弊
eg:若华为上市好处有?但上市后可能引起控制权的失控，华为的股
权比较分散，而且有大量的员工持股，如果这部分股权进入流通，
一方面引起很多员工暴富，可能影响华为的战斗力；另一方面在资
本市场中，股份分散的企业容易被恶意收购。
利：融资的便利，公司形象的改善，提供相对合理的定价，股权的
流动性，为股权激励计划提供便利，资本运作更加方便弊：缺少运
营的隐秘性和灵活性，公司控制权的可能失控，上市所需的时间费
用以及维持上市地位的成本，公司价值的波动（市场供求决定的定
价制度往往会受投资者情绪影响出现大幅度波动）
2.证券发行三种制度？各自特点？
【审批制】额度控制和行政审批的制度，每年确定发行总规模，然
后按条块层层分解，98年《证券法》规定证券发行采用核准制，但
还不是真正的核准制，发行规模依旧存在。00年后取消规模控制，
逐渐向真的核准制转变。
【核准制】证券的发行不仅以证券和公司的真实状况的充分公开为
条件，而且主管机关还应在事实完全公开前对准备发行证券的性质、价值进行准确判断，以确定这证券是否可以发行。
【注册制】市场化程度较高国家实行。要求发行人充分客观把发行
人及发行证券资料向证券主管机关提示并申请发行，经主管机关对
实施形式要件审查并合格后予以注册，即可公开发行的审核制度。~
强调公开原则，发行人必须真实客观全面反映公司一切资料，并向
社会公开，以供投资者了解判断选择。
3.【回拨机制】通过向机构投资者咨询并确定价格，对一般投资者
上网定价发行，然后根据一般投资者的申购情况，最终确定对机构
投资者和对一般投资者的股票分配量。这种分配方式，体现了对一
般投资者利益的保护。好处：①由于一般投资者不参与新股的询价、定价过程，因此在定价权利方面，机构投资者与一般投资者是不公
平的。为了保护一般投资者，可以通过回拨机制在机构投资者和一
般投资者之间形成一种相互制衡的关系。②回拨机制对于发行后股
价的定位以及减少机构投资者股票上市时的冲击均有好处。
4，【超额配售选择权】（绿鞋选择权）发行人授予主承销商的一项
选择权，获此授权的主承销商可以按统一发行价格超额发售不超过
包销数额一定比例（一般是15%）的股份，即主承销商可以按不超
过包销数额115%的数量向投资者发售股份。作用：发行人和承销商
可以灵活应对发行市场不确定性，在市场良好的情况下，增加股份
的发行；在市场不好的时候，利用超额配售账户获得的资金干预市场，从市场中买入股份（必须在集中竞价交易市场且不高于发行价）而交付给超额配售认购者，从而稳定新股股价。
5.股票发行定价制度:⑴固定价格⑵相对固定市盈率定价⑶累计投标
定价⑷控制市盈率定价⑸初步询价和累计投标询价
股票发行定价方法：可比公司定价法、市盈率定价法、贴现现金流
定价法、经济增加值定价法
股票发行定价影响因素：⑴本体因素：发行人内部经营管理对发行
价格制定的影响因素，包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等⑵环
境因素：股票流通市场的状况及变化趋势。股票流通市场直接关系
到一级市场的发行价格，主要应考虑①制定的发行价格要使股票上
市后有一定的上升空间②在股市处于牛市阶段时，发行价格可以适
当偏高，价格若低会降低发行人和承销机构的收益③若股市处于熊市，价格宜偏低，因为此时价格偏高会拒投资者于门外，甚至可能
导
致整个发行人筹资计划的失败④还应进行行业间的横向比较和考虑
不同行业的技术经济特点
6.【ipo折价现象】一般而言，新股的发行上市，与发行价格相比，
会有一定的升幅，这种现象成为ipo折价现象，也就是说，新股发
行定价一般比实际上市时的价格低一些。引起ipo折价的原因⑴发
行人与承销商之间信息不对称引起的ipo折价：在ipo过程中，发行人与承销商之间虽然总体而言是利益共同体，但是它们之间也存在
着矛盾的一面，并且彼此信息不对称，代表理论：①委托代理理论：承销商有较多资本市场与客户需求的信息，而发行人需要承销商的
服务，所以愿意接受较低的发行价来降低成本，以此作为承销商提
供信息的代价，所以当ipo股票的市场需求不确定性提高时，发行
定价过低的程度也会越高，ipo折价成为消除或降低信息不对称的一
种代理成本②承销商风险规避假说⑵发行人与投资者之间信息不对
称引起的ipo折价①承销商声誉理论②信号传递理论⑶投资者与投
资者之间信息不对称引起的ipo折价①“赢者诅咒”假说②信息串联
假说⑷承销商与投资者之间信息不对称引起的ipo折价：投资者歧
视理论
7.买壳上市与直接ipo相比，有哪些差异？什么是借壳上市？
【买壳上市】反向收购，指一家非上市公司（买壳公司）通过收购
一些业绩较差、再融资能力弱化的上市公司（壳公司）来取得上市
的地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实
现间接上市。
买壳上市与ipo比较：⑴监管要求和程序的不同⑵现金流的不同⑶
风险的不同⑷成本的不同⑸市场时机不同综合而言：买壳上市虽然
与ipo相比，灵活、快捷、监管少，但是买壳上市成本高，面临更
多的市场风险，同时在融资方面面临更多的不确定性。
【借壳上市】上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入
上市的子公司中，来实现母公司的上市，一般借壳上市可以看做是
整体上市。
1.上市公司资本市场再融资的主要方式：银行贷款融资、债券融资、股票融资
2.配额和增发比较及各自特点：
配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，
向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。
增发新股是指在首次公开发行股票后，再次向全体社会公众或向特
定的投资者发售股票。比较：在发行条件和程序方面，配股向原有
股东按一定比例配售新股，不涉及引入新的股东，发行条件低于增发，发行程序简单。配股实施时间短、操作简单、发行成本低、审
批快捷。
从定价方式来看，配股的价格由主承销商和上市公司根据市场预期，用现行股价折扣法，增发定价更加市场化，体现投资者意愿。
配股和增发募集到的资金数量不同。
配股是定向的，增发未必。
配股不需要项目支持，可以用于补充公司资本，增发与项目挂钩。
3.定向增发的含义及其优势：是指上市公司采用非公开的方式，向
特定对象发行股票的行为，发行对象不超过十名。
优势：“一简三低”审核程序简单、发行成本低、消息披露要求低、发行人资格要求低
4.定向增发所对应的资本运作：收购资产、吸收合并、引入战略投资者、资产重组
5.定向增发和公开增发的比较及其特点
区别： 1.定向增发的目的是为了进行重组和并购，而不是从公众投资者手中筹资。 2.定向增发的对象是特定人，而不是广大社会公众投资者。 3.定向增发的对价不限于现金，还包括非现金资产(包括权益)、债权等，而公开增发必须以现金认购。 4.由于特定人不同于社会公众投资者，不需要监管部门予以特殊保护，定向增发的条件可不受《公司法》关于三年连续盈利及发行时间间隔的限制。 5.定向增发不需要承销，成本和费用相对较低。
特点：1）参与门槛高，一个资产包一般需要几千万甚至几亿资金；2）折价发行，有时定价会比市价低30%以上；3）发行对象待定，目前规定要求发行对象不得超过10人；4）有锁定期，一般锁定期为12个月。
6.可转换公司债券的含义及其特征
一种附有“转换条件”的公司债券
特征：一种混合债券，介于债券于普通股之间，具有债务和股权两种特征
利息较低，与普通公司债券相比转换价格一般高于股票现价较低的信用等级和有限避税权利
可转换性
7.可转换债券的发行优势在哪些方面
对于发行人来说，在公司未来发展良好时，投资者将会转股，由于转股价会比配股、增发的发行价更高，因此意味着发行者以更高的发行价增发了股票。
当公司发展状况不佳时，投资者会选择不转股而以债权形式拥有，此时和一般债券相比，则可以支付相对较低的利息。
对投资者来说，股价较高时，如果选择转换为股票可以获得资本利得，但是相较直接持股，投资者损失了股票现价与转换价之间的资本利得
股票较低时选择以债权形式持有，本金和票面利息收入可以得到保证，知识会有机会成本的损失，及接受较低的利率。
8.可分离公司债券的含义：是指发行公司债券的同时附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格认购公司股票的权利，也
就是债券加上认股凭证的产品组合。可分离公司债券和可转换公司
债券的差异在哪些方面
主要是债券与股权凭证的结构设计的差异。
1 可否分离交易：可分离公司债券的债券和权证可分离交易，可转
换债不能将债券和转换权分离
2 债券发行利率，可分离公司债券可采用两种定价方式：一是认股
权证于公司债券分别作价，二是两者一并作价。千折利率高点，后
者利率则与可转债相当。
3 认股方式：投资人行使认股权时，可分离公司债券必须再缴股款，可转债不需要。
4 产品存续期：可转债的转股期限与可转债本身存
续期重合，可分离供公司债券中的认股权证与普通债券部分的存续
期可以不同
5 发行人和投资者现金流：可转债筹集资金是不产生现金流，公司
债券到期需要还本付息
6 会计处理不同：国际会计准则，两者会计处理基本相同要求将债券
和权证分别确认为负债和股本。但在一些国家，采取不同核算标准，不允许将可转换公司债中转股权分立计入权益。
第四章债券的发行与承销
1.国债的五种发行方式，我国国债发行的主要方式定向发售、代销
方式、承购包销、公开招标、拍卖发行我国是公开招标
2.国债承销的风险和收益体现在哪些方面
收益四种来源：1 差价收入（承销商认购价格和对投资者的分销价
格的差价）2 发行手续费收入3 资金占用的利息收入4 留存自营国
债的交易获益
风险：一种是在整个发型期结束后，承销商认为部分国债挤压，从
而电负相应的发行款，并且这部分留存自营的国债在上市后也没有
获得收益。
另一种是承销商将所有包销的国债全部加以分销，但分销的收入不
足以抵付承销成本。
4.我国国债交易有哪些市场？哪些主要的交易品种？
沪深交易所市场；柜台交易市场；银行间债券市场。
现券交易；回购；远期交易。
5.金融企业债券分为哪三种？
一般金融债券；次级债券；混合资本债券
8.短期融资券和中期票据的概念是什么？
短期融资券和中期票据都是指具有法人资格的非金融企业在银行间
债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融
资工具，短期融资券的期限在一年以内，中期票据的期限一般是在
1~5年。
11.我国债券市场由哪三个部分组成？
银行间债券市场；交易所债券市场；商业银行柜台市场
第五章公司并购
1.公司包含了合并和收购，合并和收购各是什么含义？又如何细分？合并，又称兼并，是指两家或以上公司并为一家公司的经济行为。
分为吸收合并和新设合并
收购是指一家公司购买另一家公司或多家公司的资产或股权的经济
行为。包括资产收购和股权收购。
2.公司并购的动因主要包括哪三个理论？其中效率理论又可细分为
哪些更具体的动因？
1)效率理论：管理协同效应，经营协同效应，财务协同效应，多元
化效应，价值低估动因
2)代理理论3)税负考虑
4.公司并购时有哪些主要的支付方式？各自的特点是什么？各举出
一个案例并分析支付方式的得失。
【篇二：投资银行个人工作总结】
2015年度个人工作总结
本人于2015年7月成为xx证券投行总部的员工，并在10月完成
转正。感谢公司领导的信任和各位前辈一直以来的帮助和指导，比
较顺利的完成了从学生到证券从业人员的转变。2015年入职后的工
作情况如下:
一、2015年工作回顾
（一）xx项目（ipo）
1、项目状态:进行中；
2、主要工作：（1）负责合并范围的采购付款核查、资金循环核查
和费用核查等的财务专项核查工作；（2）跟进上市整改事项；（3）听从领导安排、配合同事完成其他项目相关工作；
（二）xx项目（ipo）
1、项目状态:已中止；
2、主要工作：配合完成2015年补中报相关工作，包括更新招股说
明书董监高及公司治理章节、财务分析部分和完成部分财务专项核
查工作。
（三）xx项目（新三板）
1、项目状态:进行中；
2、主要工作：负责财务部分尽职调查和分析工作，配合同事完成其
他挂牌申请所需文件和资料。
（四）其他
配合同事完成xx非公开发行2015年度持续督导现场检查工作并出
具现场检查报告；在领导和同事指导下提供xx公司资产证券化初步
思路。
二、存在的不足及改进措施
1、缺少对项目的整体认知：此前做项目时只关注具体需要做什么工作，较少关注项目的意义、后续资本运作潜力和项目特点等；缺少
关注公司内各部门联合能为客户提供的服务和创造的价值，也没有
尝试积累该方面的资源，没有尝试
与公司其他部门同事沟通；缺少对保荐业务流程和项目整体情况的
认识。
提前了解工作安排，持续积累项目所处行业的发展情况和行业内公
司存在的特殊情况，做好案例方面的积累；有机会时多跟公司其他
部门有效沟通。
2、专业能力和知识水平亟需提高，对法律法规的熟悉范围局限于自
己负责的部分，没有熟悉和掌握保荐业务整体知识框架和积累行业
案例、相关事项案例，需要增强个人专业素质以满足自身工作需要
和客户需求。
要多把个人时间转换成工作状态，在新入行的积累阶段，多关注专
业相关讯息和工作相关案例，努力通过剩余3门cpa考试和熟悉保
荐业务整体知识，在工作间隙学习保代考试资料。
3、综合素质需要提高，多跟领导和部门内前辈学习，少说话多做事。
三、2016年工作计划
（一）完成xx项目申报工作
xx初步计划在2016年2月下旬提交内核，2016年3月上旬完成内核工作，走完内部流程后，在3月中下旬制作材料和进行申报。
2016年2月中旬至3月中下旬部分时间需要完成嘉博申报相关工作。（二）xx项目补充年报材料
xx初步计划在2015年2月下旬进场进行补充年报材料的准备工作，包括收集材料、进行财务专项核查和进行函证工作等，2016年3月
完成内核工作和走完内部流程后，在3月底至北京制作材料和进行
申报。
2016年2月下旬至3月下旬部分时间需要进行xx补充年报相关工作。
（三）跟进xxipo项目
2016年第一季度需要跟进xx年审工作。年审结束后配合其他同事
持续跟进xx上市整改事项和收集申报所需材料。
（四）其他项目和学习计划
xx股份2014年非公开发行的持续督导工作已完成，待年报出具后
需要几天时间完成持续督导年度报告和持续督导总结报告；完成领
导安排的其他工作；抓紧准备cpa考试和保荐代表人考试。
四、入职后的感受
作为新入行的投行新成员，目前比较深的感触是可以先不要太计较
个人在项目中业绩方面的得失，而是多计较个人在经验和能力方面
是否有所得。每一个项目对于我而言都具有挑战性，抓住机会多了
解项目都可以中获得经验，才会对以后的工作产生正面的影响。
时间是公平的，在匆匆而逝的2015年中，个人能够在工作方面的
获得积累和进步，取决于愿意付出多少时间研读案例、学习法律法规，愿意花多少时间驻扎现场熟悉项目、消化材料，是否愿意把个
人时间转化成工作时间，来换取提升业务能力的可能。从目前情况看，在这方面我目前做的很不够，cpa尚有三门需要通过，保代考试也准备得很不充分，没有定期整理所在项目的相关案例和收集资本
市场经典案例，这应该也是让我在工作中感受压力的原因，是目前
最需要解决的问题。
【篇三：投资银行学总结(2013年版)】
第一章投资银行概论
投资银行是在资本市场上从事证券及相关的资本和资产业务的非银
行金融机构
rqfiirenminbi qualified foreign institutional investors 人民币合
格境外机构投资者 qfii：qualified foreign institutional investors，合格境外机构投资者 qfii在投资额度内可直接投资中国证券市场。
这是货币未完全自由兑换、资本项目未完全开放背景下，资本市场
有限度开放的措施之一 qdii：qualified domestic institutional
investors境内合格机构投资者 qdii是在一国境内设立，经有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。 sec:美国证券交易委员会 securities and exchange commission。根据《1934年证券交易法》于当年成立的美国联邦
政府专门委员会，旨在监督证券法规的实施。委员会由五名委员组成，主席每五年更换一次，由美国总统任命。信息披露制度，是上
市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必
须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和
证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情
况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。
申请禁止期：证券发行公司的发行申请在ftc备案后，要经过3周
的观察审核，然后才能完成注册。目的是放慢上市速度、保证上市
公司质量现代投资银行业务特点
广泛性现代投资银行除一般不直接典型的商业银行业务（存贷款、
结算等）外，其它金融业务基本都经营，业务范围十分广泛。传统
业务呈逐步收缩的态势、创新性业务在总业务收入结构中占有越来
越大的比重
综合性满足客户的多样化需求，主要投资银行开始提供全方位、多
样化的综合性服务，即一站式服务
专业性大型投资银行在业务综合化、多样化发展的同时，集中精力
在一项业务上努力扩大市场份额，即朝着专业化方向发展，充分发
挥自己的独特优势网络化创新性杠杆化传统业务
1.证券承销（securities underwriting）一级市场（primary market）上股权和债权的购买和销售，这是投资银行的本源业务和
传统核心业务
2.证券经纪（broker）投资银行在二级市场（secondary market）
上代客户买卖证券，不承担买卖风险，属于经纪业务
3.自营买卖（dealer）以自有资金买卖证券，自担风险，属于投资
业务二）创新业务
1.并购顾问（ma adviser）
协助企业进行兼并、收购等股权重组活动。并购顾问业务被称为投
资银行的现代核心业务 2.基金管理（fund management）
投资银行参与基金的发起、销售、管理和运作，是基金业务的最重
要当事人 3.资产管理（asset management）
受托管理养老金、退休金、保险资金等资产，谋求保值增值 4.资产
证券化（asset securitization）
把流动性不强的各单笔贷款和债务工具包装成流动性很强的证券的
过程，提供设计、证券发行、承销、现金管理等服务
5.理财业务（financial management）
投资银行受客户委托管理公司资产，根据协议管理、运用受托资金，并获得相应报酬，具有信托业务性质
6.风险投资（venture capital, vc）
投资银行对无法通过传统渠道融资的风险企业进行中长期股权投资，为风险企业提供资金、管理、技术，然后在适当时候将投资变现退
出
7.项目融资 8.私募发行 9.咨询服务 10.金融工程
美国1933年《银行法》禁止商业银行从事投资银行业务：联邦储
备体系成员银行的证券业务只能局限于“投资性证券”（联邦政府债券、市政债券及其他特定债券）
禁止存款机构从事“投资性证券”业务
禁止国民银行及州银行及其附属公司设立从事证券业务的附属机构
禁止银行和证券经营机构相互安插高级职员或董事 1999年11月，《金融服务现代化法》（financial services modernization act），打破了30年代以来美国银证保之间的法律壁垒：允许银、证、保和其他金融服务商进行联营
允许拥有商业银行的持股公司从事任何类型的金融业务允许投资银
行收购商业银行，从事商业银行业务
我国1995年颁布《商业银行法》，确立了金融分业经营制度，银
证分业和信证分业导致证券公司之间的兼并和重组，催生出一批较
大的重量级证券公司。我国资本市场对外开放的具体表现 1.境外上市、建立b股市场 2.设立中外合资基金公司 3.设立中外合资证券公
司 4.引进境外合格机构投资者 5.设立境内合格机构投资者 6.港股直
通车（待推出） 7.国际版
中国将允许外商投资企业在境内上市,上交所成立境外上市工作小组,
上交所已作好准备，2011年有望推出
我国证券公司对外开放工作将坚持“循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢”的基本原则，以积极务实的态度，平稳有序地持续推进
提高我国投资银行竞争力对策
目标：在规范经营的基础上尽快做大做强，提高国际竞争力
措施：通过证券公司的重组并购、股份制改造与上市、引进外资来
扩大规模，建立法人治理结构，鼓励产品和业务创新，实现集团化
和多元化经营.资本公众化竞争差异化收入多元化业务国际化渠道
规模化
第二章：债券发行与承销
美国债券市场由国债、市政债券、公司债券和机构债券等市场组成。美国国债发行市场特点：1.规模大、交易活跃2. 期限种类多
3.发行方式以公开拍卖为主
4.享受税费优惠
5.承销商承销获利小
国库券：1年期以内的国债，国库券的期限：3个月、6个月、9个
月和1年期竞争性拍卖：由银行及证券经纪商等机构投资者参加的
国债发行。非竞争性拍卖：由小额投资者参加。非竞争性投资者购
买国债的数量要受到一定限额的限制，一般不得超过100万美元。
资产证券化：指将具有可预见、稳定的未来现金流收入但缺乏流动
性的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组（包装），将其转
变为可在金融市场出售和流通的证券（债券）的过程
荷兰式拍卖：以募满发行额为止所有投标商的最低中标价格作为最
后中标价格，全体投标商的中标价格是单一的。（价格由高到低）
美国式拍卖：以募满发行额为止中标商各自价格上的中标价作为各
中标商的最终中标价，各中标商的认购价格是不同的收益债券：指
规定无论利息的支付或是本金的偿还均只能自债券发行公司的所得
或利润中拔出的公司债券。序列债券：（这个我找不到啊~~）
我国债券市场由国债、企业债券、金融债券、公司债券(含可转换债券）市场构成我国债券市场特点：债券市场规模较小
我国国债的种类：1.无记名国债（实物国债）2.凭证式国债3．记账
式国债（无纸化）4．特殊国债
我国国债发行中公开招标的价格确定：我国采用的是以价格或收益
率为标的的多种价格招标。由于各承销商的中标成本不一致，因此，允许承销商自定分销价格，随行就市发行。在沪深证券交易所和银
行间债券市场公开招标是国债发行的主要方式
我国金融债券、企业债券、公司债券的发行主体、发行审批、主管
部门比较：
可转换债券（convertible bonds）：以公司债券为载体，允许持有人在规定时间内按约定价格将其转换为公司股票的金融工具可转换
债券既有债券性质，又有股权性质。可转换债券是企业债券和股票
看涨期权的混合体。
可转换债券价值：是指如果债券转化为普通股票时，这些可转换债
券所能够取得的价值。转换价值的计算方法：将每份债券所能够转
换的普通股票的份数乘以普通股票的当前价格。
转换价格：可转债用来交换普通股的每股普通股价格（约定），等
于可转债面值除以转换比率
转换比率（conversion ratio）：每份可转债能交换的普通股股数。等于可转换债券面值除以转换价格。
转换价格=可转换债券面值/转换比率
转换价格越高，每份可转债可交换的普通股票股数越来越少转换价
格和转换比率需要在可转换债券发行之时予以明确
转换溢价：发行时可转债市价与转换价格之差
一般而言，成长速度较高的公司可转债的转换溢价要高于成长速度
一般的公司
债券发行成本：是指发行人在发行债券的过程中支出的与发行活动
相关的费用。主要包括以下内容：1：证券印制费2：发行手续费3：宣传广告费
4：发行价格与票面面额的差额5：律师费
6：担保抵押费用
7：信用评级和资产重估费用8：其他发行费用9：利息
第三章资产证券化
资产证券化：指将具有可预见、稳定的未来现金流收入但缺乏流动
性的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可在
金融市场出售和流通的证券的过程。资产证券化包含三层含义。
资产池：其实就是一个规模相当大的具有一定特征的资产组合.spv
主动购买可证券化资产，然后将这些资产汇集成资产池
服务商:（没找到，自己补充吧）
过手证券：从抵押贷款的每月支付中扣除服务费之后，余额都转递
给投资者。由spv发行证券给投资者，每份证券按比例代表整个资
产池的不可分割的权益，投资者拥有该资产池的直接所有权