第2章财务管理基础
财务管理第二章货币时间价值练习题答案
第二章《财务管理基础》－—货币时间价值练习题及答案一、单项选择题1、企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是( )。
d(A) 1年(B) 半年(C)1季(D)1月解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。
因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的名义利率均高于实际利率,且Ｄ的实际利率最高。
关于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高2.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10％的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(20０元)提款的时间是()、ｃ(A)５年(B) 8年末(Ｃ) 7年(D) 9年末解析:已知:P＝1000 i=10％A=２00 P=Ａ×(P/A,10%,n)１000＝20０×(P/Ａ,10%,n)(Ｐ／A,10％,ｎ)=5,查表n=7３。
在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算( )。
b(Ａ) 年金终值系数(B)年金现值系数(C) 复利终值系数(D) 复利现值系数解析:应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出、4.为在第5年获本利和１00元,若年利率为8％,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是()。
这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数求现值的问题、年名义利率＝8%,每季的实际利率＝8％/4＝2%,一年中复利四次,五年中共复利二十次。
５、甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款５00元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差( )、b(Ａ)105元(B) 1６5、５0元(C) ６65。
50元(D) 505元解析:A方案即付年金终值Ｆ＝5０0×〔(F/A,10％,3+1)－1=500×(４、64１-1)=1８20。
5０B方案后付年金终值F=50０×(F／Ａ,１0%,3)＝50０×3。
2020中级会计 财管 第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础第一节货币时间价值认识时间轴·横线代表时间的延续·数字代表的时间点是期末，如“2”代表的是第二期期末（上期期末和下期期初是同一时点，所以“2”代表的时点也可以表述为第三期期初）·“0”代表的时点是第一期期初·竖线的位置表示收付的时刻，竖线上端的数字表示收付的金额一、货币时间价值的概念货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
衡量：用纯粹利率（纯利率）表示货币时间价值。
纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。
现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。
单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。
按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。
二、复利终值和现值计算（一）复利终值计算【例题·计算分析题】若将1 000元以3%的利率存入银行，则3年后的本利和是多少?F＝P×（1＋i）n其中：（1＋i）n为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示。
F＝P×（F/P，i，n）『正确答案』F＝P×（F/P，i，n）＝1 000×（F/P，3%，3）＝1 000×1.0927＝1 092.7（元）（二）复利现值计算由F＝P×（1＋i）n得：＝F×（1＋i）-n＝F×（P/F，i，n）其中：（P/F，i，n）为复利现值系数，与复利终值系数互为倒数。
【例题·计算分析题】假设甲存入银行一笔钱，以3%的利率计息，想在3年后得到1 000元，则现在需存入银行多少钱? 已知：（P/F，3%，3）＝0.9151『正确答案』P＝F×（P/F，i，n）＝1 000×（P/F，3%，3）＝1 000×0.9151＝915.1（元）三、年金终值和现值年金，是指间隔相等的系列等额收付款项。
第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础本章知识框架货币的时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金概述货币时间价值普通年金终值与普通年金现值预付年金终值与预付年金现值递延年金与永续年金的现值利率和期间的推算名义利率和实际利率财务管理基础资产的收益和收益率风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型固定成本成本性态变动成本混合成本混合成本的分解方法本章内容讲解第一节货币时间价值一、货币的时间价值的含义货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。
二、一次性收付款项的终值和现值（一）终值和现值的概念四、普通年金终值与普通年金现值A(1+i)4A(1+i)3 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)00 1 2 3 4 5 普通年金终值定义公式：F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Fi=A(1+i)n -A(1+i)0整理上式，得：F =A ×[(1+i)n -1]/i=A ×(F ／A ，i ，n)关于普通年金现值公式的推导： A1)1(1i + A 2)1(1i + A 3)1(1i + A 4)1(1i + A 5)1(1i +0 1 2 3 4 5普通年金现值定义公式：P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）②将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n整理上式，得：P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／A，i，n)互为倒数关系的四组系数：（1）单利终值系数与单利现值系数（2）复利终值系数与复利现值系数。
第二章 财务管理基础-名义利率与实际利率——一年多次计息时的名义利率与实际利率
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第二章 财务管理基础知识点：名义利率与实际利率——一年多次计息时的名义利率与实际利率 ● 详细描述：【例题15•计算题】A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。
计算两种债券的实际利率。
【答案】A的实际利率=6%B的实际利率=（1+6%/2）2-1=6.09%（1）换算公式名义利率（r）周期利率=名义利率/年内计息次数=r/m实际利率=[1+（r/m）]m-1【结论】当每年计息一次时：实际利率=名义利率当每年计息多次时：实际利率>名义利率（2）计算终值或现值时:基本公式不变，只要将年利率调整为计息期利率（r/m），将年数调整为期数即可。
例题：1.某企业按年利率5.4%向银行借款100万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）。
A.4.86%B.6%C.5.5%D.9.5%解析：实际利率=年利息/实际可用借款额=(100x5.4%)/[100x(1-10%)]=6%。
2.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%,若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A.0.16%B.B.16%C.0.08%D.8.08%正确答案：A解析：实际利率=(1+r/m)m-1=(1+8%/2)2-1=8.16% 年实际利率会高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。
3.企业采用贴现法从银行贷人一笔款项，年利率8%,银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率是（）。
A.8%B.8.70%C.8.78%D.9.76%正确答案：D解析：贷款的实际利率=8%/(1-8%-10%)=9.76%。
4.某企业按年利率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（）。
A.5.8%B.6.4%C.6.8%D.7.3%正确答案：C解析：实际利率=5.8%/(1-15%)x100%=6.8%5.某企业从银行取得借款1000万元，期限1年，利率8%,按贴现法付息，则该借款的实际利率为8.16%。
中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第一节货币时间价值
中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第一节货币时间价值[单选题]1.某公司向银行借入20000元，借款期为9年，每年的还本付息额为（江南博哥）4000元，则借款利率为（）。
[已知：（P／A，12％，9）=5.3282，（P／A，14％，9）=4.9464]A.13.06％B.13.72％C.15.36％D.16.5％正确答案：B参考解析：本题的考点是利用插值法求利息率。
据题意：20000=4000×（P／A，i，9），解得：（P／A，i，9）=5故选项B正确，选项A、C、D不正确。
[单选题]4.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10％，5年期，利率为10％的普通年金终值系数为6.1051；5年期，利率为10％的普通年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510正确答案：A参考解析：本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F／（F／A，10％，5）=100000／6.1051=16379.75（元）。
故选项A正确，选项B、C、D不正确。
[单选题]5.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。
A.用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率B.没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率C.货币的时间价值用增加的价值占投入货币的百分数来表示D.货币时间价值是指在没有风险的情况下货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值正确答案：D参考解析：货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
故选项D错误。
在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示（选项C正确）。
用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（简称纯利率）（选项A正确）。
会计中级考试财务管理科目第二章 财务管理基础(带答案)
第二章财务管理基础一、单项选择题1、某企业于年初存入银行10 000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。
已知（F/P，6%，5）＝1.3382，（F/P，6%，10）＝1.7908，（F/P，12%，5）＝1.7623，（F/P，12%，10）＝3.1058，则第5年末的本利和为（）元。
A、13 382B、17 623C、17 908D、31 0582、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为10％，若每半年复利一次，则年实际利率为（）。
A、10％B、5％C、10.25％D、10.75％3、下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。
A、β系数可以为负数B、市场组合的β系数等于1C、投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D、β系数反映的是证券的系统风险4、某人从2015年年初开始，每年年初存入银行2万元，存款年利率为4%，按年复利计息，共计存款5次，在2019年年末可以取出（）万元。
已知：（F/A，4%，5）＝5.4163，（F/A，4%，6）＝6.6330A、10.83B、11.27C、13.27D、13.805、某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。
市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。
A、5.58%B、9.08%C、13.52%D、17.76%6、甲持有一项投资组合A和B，已知A、B的投资比重分别为30%和70%，相应的预期收益率分别为15%和20%，则该项投资组合的预期收益率为（）。
A、21%B、18.5%C、30%D、10%7、已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。
A、2.9927B、4.2064C、4.9927D、6.20648、职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。
第二章+财务管理基础习题与答案
０.２０ ０.５０ ０.３０
该公司所处行业风险价值系数为１０％，无风险收益率为８％； 要求：⑴计算该方案的应得风险收益率和应得风险收益额； ⑵计算该方案的预测投资收益率、预测风险收益率和预测风险收益额； ⑶评价该投资方案是否可行。
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第二章 财务管理基础
1.某投资项目的投资额 10000 元，当年投资当年获益。各年年末的现金净流量如下： 年 份 1 2 3 1000 4 1000 5 2000 6 2000 7 2000 8 2000 9 2000 10 3000
现金流量 1000 1000
计算：在最低投资收益率为 8%的条件下，确定投资是否可行？ 2.某公司现在向银行存入 10000 元，准备在若干年后获得 30000 元，假设银行存款利率为 8%，每年 复利一次，需要多少年后才能每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为多少？ 4.某人拟于明年年初借款 42000 元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为 6000 元，连续 10 年还清。假设预期最低借款利率为 8％，问此人是否能按其预想的利率借到款项? 5.Ａ股票和Ｂ股票在五种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下： 经济状况 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅴ 概率分布 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 Ａ股票预期报酬率 30% 20% 10% 0 －10% Ｂ股票预期报酬率 －45% －15% 15% 45% 75%
③计算Ａ股票报酬率的标准差
= (0.3 − 0.1) 2 × 0.2 + (0.2 − 0.1) 2 × 0.2 + (0.1 − 0.1) 2 × 0.2 + (0 − 0.1) 2 × 0.2 + (−0.1 − 0.1) 2 × 0.2 = 14.14%
第二章 财务管理基础(中级财务管理知识点与实例)
第二章财务管理基础考情分析：重点章节，以客观题和计算分析题形式考查。
分值6－8分。
第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指：在没有风险和通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
二、复利终值和现值复利是指：一次收付款项、多次收付款项但每次金额不相等。
（一）复利终值Ｆ=Ｐ×（F/P，i，n）【例】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。
答案：F＝P×（F/P，2%，10）＝100×（F/P，2%，10）＝100×1.2190＝121.90【例】某项目的建设工期为3年。
其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。
若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。
A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.17答案：A。
400×（F/P，12%，3）＋500×（F/P，12%，2）＋300×（F/P，12%，1）=1 525.17。
（二）复利现值Ｐ=Ｆ×（P/F，i，n）【例】某人拟在5年后获得本利和100万元。
假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？答案：P＝F×（P/F，4%，5）＝100×（P/F，4%，5）＝100×0.8219＝82.19【例】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。
（）答案：×。
在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数越小，现值越小。
结论：（1）复利终值与复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n与复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数（即复利终值系数×复利现值系数＝1）。
【例】某人拟购置房产，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后支付100万元。
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【例题4：教材例2-4】
A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第一年开始，每年末向A公司缴纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后再付给60亿美元。
如A公司要求的年投资回报率达到15％，问应接受哪个公司的投标。
【分析】
站在A公司的角度，主要比较甲乙公司给他的开采权收入的大小。
由于两个公司付款方式和时间不同，所以不能直接比较，需要比较这些收入10年终值的大小
甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款10亿元的10年期普通年金，应利用（F/A，15％，10）计算，其终值是203.04亿元
乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，应按照复利终值计算
第一笔40亿元的收款终值＝40×（F/P，15％，10）
＝40×4.0456＝161.824亿元
第二笔60亿元的收款终值＝60×（F/P，15％，2）
＝60×1.3225＝79.35亿元
两笔终值合计＝161.824+79.35＝241.174亿元
显然A公司应接受乙公司的投标。
（2）年偿债基金计算
例如：零存整取
年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额
形成的存款准备金。
（已知普通年金终值，求普通年金）
偿债基金与年金终值互为逆运算，其计算公式为：
•=F A 1)1(-+n i i
1)1(-+n i i 称作"偿债基金系数"，记作（A/F ，i ，n ） 【结论】
（1）年偿债基金与普通年金终值互为逆运算
（2）偿债基金系数1)1(-+n i i 与普通年金终值系数i i n 1
)1(-+互为倒数
【例题5：教材例2-12 】
某人拟在5年后还清10000元的债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。
假设银行利率为10％，则每年需存入多少元？
【分析】已知普通年金终值，求普通年金。
普通年金A=10000×（A/F ，１０％，５）
=10000×[1/( F/A ，１０％，５)]
=10000×(1/6.1051)
=10000×0.1638
=1638（元）
（3）普通年金现值的计算
普通年金现值：
0 1 2 3 4 n －1 n
P=A ×（1＋i ）-1＋A ×（1＋i ）-2＋A ×（1＋i ）-3＋A ×（1＋i ）-4＋……＋A ×（1＋i ）-n （1） 将该式子两边同时乘以（1＋i ），得到：
P （1＋i ）=A+A ×（1＋i ）-1＋A ×（1＋i ）-2＋A ×（1＋i ）-3＋A ×（1＋i ）-4＋……＋A ×（1＋i ）-（n-1） （2）
（2）-（1）得到：
Pi=A- A ×（1＋i ）-n ，整理后得到：
i i A P n
-+-⨯=)1(1
【注】
（1）i i n
-+-)1(1称作"年金现值系数"，记作（P/A ，i ，n ）。
（2）普通年金现值系数与复利现值系数的关系是：
i i n -+-)1(1=i 复利现值系数
-1
【例题6：教材 例2-7 】
某投资项目于2012年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元。
按年利率6％计算，计算预期10年收益的现值。
【分析】已知普通年金，求普通年金现值
普通年金现值：
0 1 2 3 4 10 ……
普通年金现值P=40000×（Ｐ／Ａ，６％，１０）
＝40000×7.3601
=294404（元）
查普通年金现值系数表，得（Ｐ／Ａ，６％，１０）=7.3601
（4）、年资本回收额-----已知普通年金现值求普通年金
年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额。
年资本回收额与年金现值互为逆运算，其计算公式为：
n i i
P A -+-•=)1(1
n i i
-+-)1(1称作"资本回收系数"，记作（A/P ，i ，n ）
【例题7：教材例２-13 】
某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12％等额偿还，则每年应付的金额为多少？
【分析】已知普通年金现值，求普通年金。
年资本回收额=1000×（A/P,12%,10）
=1000×[1/(P/A,12%,10)
=1000×[1/5.6502]
=176.98万元
【结论】
（1）资本回收额与普通年金现值互为逆运算
（2）资本回收系数n i i -+-)1(1与普通年金现值系数i i n
-+-)1(1互为倒数。