退市及其投资者权益保护研究——以欣泰电气为例(下)
欣泰电气财务舞弊案例研究
摘要伴随着我国经济的快速发展，市场经济得到了进一步发展和完善，资本市场也呈现出繁荣景象。
但是受到各种因素的影响，上市公司财务舞弊事件也频频发生。
这些财务舞弊丑闻的揭露，严重的影响了上市公司的发展，挫伤了市场投资者的信心，扰乱了市场秩序，甚至让企业直接走上了破产的道路。
财务舞弊行为对企业、对市场、对投资者来说影响都极其恶劣。
随着财务舞弊事件的被揭露，为其服务的会计师事务所也随之暴露出审计失败的现象，会计师事务所因此受到了行政或者法律惩罚，轻则面临巨额罚款，重则要追究其法律责任。
由此可见，深入剖析财务舞弊、审计失败的行为具有重要的理论和实践意义。
本文选择欣泰电气财务舞弊进行研究。
首先对财务舞弊背景、选题意义、思路框架、写作方法进行了初步阐述，然后对国内外相关的理论文献进行了综述，为本论文的撰写提供理论方面的依据。
其次，对相关概念进行分析，包括财务舞弊、审计失败等概念、动因理论等等。
再次，对欣泰电气财务舞弊案例的具体过程进行了全面梳理，分析了其成因、手段、审计失败原因及保荐机构的责任。
最后，结合企业的具体情况提出了防范和处理措施，具体包括：一是优化内部治理结构，二是完善股东大会、董事会、监事会职责，三是建立预警机制，四是改善审计机制，五是提高注册会计师审计独立性，六是明确财务信息，加强对公司的监管。
关键词：财务舞弊；审计失败；欣泰电气；案例分析AbstractWith the rapid development of China's economy, the market economy has been further developed and improved, and the capital market has ushered in unprecedented prosperity. However, due to various factors, financial fraud incidents of listed companies have also occurred frequently. The disclosure of these financial fraud scandals has seriously affected the development of listed companies, dampened the confidence of market investors, disrupted the market order, and even allowed companies to embark on the road to bankruptcy. Financial fraud has a very bad impact on companies, the market, and investors. As the financial disclosure of the incident revealed that the accounting firm that served it also exposed the phenomenon of audit failure, the accounting firm was thus punished by administrative or legal punishment, and faced with huge fines, but also for legal liability. It can be seen that in-depth analysis of financial fraud and audit failure behavior has important theoretical and practical significance. This paper chooses summer electrical fraud research. Firstly, the background of financial fraud, the meaning of the topic, the framework of ideas, and the writing method are preliminarily expounded. Then the relevant theoretical literatures at home and abroad are reviewed, which provides theoretical basis for the writing of this thesis. Secondly, the related concepts are analyzed, including financial fraud, audit failure and other concepts, motivation theory and so on. Thirdly, the specific process of the summer electrical financial fraud case was comprehensively sorted out, and its causes, means, accounting audit failure reasons and various responsibilities were analyzed. Finally, combined with the specific situation of the enterprise, the prevention and treatment measures are proposed, including: first, optimizing the internal governance structure, second, establishing and improving the internal control system, third, improving the corporate governance structure, fourth, establishing an early warning mechanism, and fifth, improving audit independence. Sex, the sixth is to increase the level of information disclosure, and the seventh is to strengthen supervision.Keywords: Financial fraud；Audit failed；Xintai electric；Case analysis目 录摘 要 (I)ABSTRACT (II)第1章引言 (1)1.1研究背景及意义 (1)1.1.1研究背景 (1)1.1.2研究意义 (1)1.2研究思路及方法 (2)1.2.1研究思路 (2)1.2.2研究方法 (2)1.3国内外文献综述 (2)1.3.1国外文献综述 (2)1.3.2国内文献综述 (3)第2章 相关概念和理论基础 (5)2.1相关概念 (5)2.1.1财务舞弊 (5)2.1.2审计失败 (5)2.1.3财务舞弊与审计失败关系 (6)2.2理论基础 (6)2.2.1财务舞弊的手段 (6)2.2.2财务舞弊动因理论 (7)第3章 欣泰电气财务舞弊案例概述 (10)3.1欣泰电气公司简介 (10)3.2舞弊发生的背景介绍 (11)3.3案情回顾及处罚结果 (12)第4章 欣泰电气财务舞弊案例分析 (14)4.1欣泰电气财务舞弊分析 (14)4.1.1财务舞弊动因分析 (14)4.1.2财务舞弊手段分析 (16)4.2注册会计师审计失败分析 (21)4.2.1审计失败主观原因分析 (21)4.2.2审计失败客观原因分析 (21)4.2.3审计失败结果分析 (22)4.3保荐机构的责任分析 (22)第5章 财务舞弊的治理对策 (24)5.1优化公司内部治理结构，完善内部控制制度 (24)5.2完善股东大会、董事会、监事会职责 (24)5.3建立财务舞弊预警机制 (25)5.4改善审计机制，提升审计质量 (25)5.5提高注册会计师审计独立性 (26)5.6加强对公司的监管力度，明确财务信息 (27)第6章 结论与展望 (27)6.1结论 (28)6.2展望 (28)参考文献 (29)作者简历 (32)后 记 (33)第1章 引言1.1研究背景及意义1.1.1研究背景我国经济高速发展让企业获得了更多的发展机遇，很多企业希望能够通过上市实现有效融资，拓宽自身的发展渠道，扩大发展规模，同时能够获得社会声望，树立起品牌形象。
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*欣泰退市会计师、律所仍沉默股东如何维权
随着证监会的一纸行政处罚决定，欣泰电气(300372,股吧)成为2014年退市新政实施以来首家因欺诈发行而退市的上市公司。
下面是股东如何维权。
随着证监会的一纸行政处罚决定，欣泰电气(300372,股吧)成为2014年退市新政实施以来首家因欺诈发行而退市的上市公司。
7月12日，复牌后的新泰电气证券简称调整为*欣泰，进入退市前最后30个交易日。
因欺诈发行和信息披露违法违规，资不抵债、永久退市的*欣泰不仅给自己留下退市和可能破产的残局，也将身后一众的保荐机构、中介机构、投资机构、中小投资人带进了沟里。
兴业证券、兴华会计师事务所、北京市东易律师事务所等中介机构，随着退市事件的持续发酵，将如何应对证监会的处罚?广东创世翔等等踩雷资金怎么办?投资者又如何求偿呢?
会计师、律所仍沉默
据清晖智库统计，逾三成上市公司存财务等内控存在缺陷，虽然这是上市公司本身
1。
欣泰电气财务造假事件的分析及启示
欣泰电气财务造假事件的分析及启示欣泰电气是中国一家上市公司，于2017年因财务造假事件而陷入严重的危机。
这个事件揭示了财务造假对企业和投资者产生的严重后果，也给我们带来了一些启示。
欣泰电气财务造假事件揭示了财务造假会给企业带来的巨大风险。
财务造假不仅是一种道德问题，也是一种违法行为，违背了财务报告的真实性和客观性原则。
一旦被揭露，不仅会受到监管机构的处罚，还会丧失投资者的信任，导致股价暴跌，进而对企业的经营和发展造成巨大的冲击。
在欣泰电气的案例中，财务数据的造假导致了公司股价的大幅下跌，同时也给公司带来了诸多的诉讼和赔偿责任。
欣泰电气财务造假事件还提醒我们，在投资决策中要警惕不实的财务数据。
财务报表是投资者了解企业经营状况和价值的重要依据，如果企业财务报表被操纵，投资者将无法准确判断企业的真实价值和风险。
投资者在进行投资决策时，需要充分调研并审慎考虑财务数据的真实性，避免成为财务造假的受害者。
欣泰电气财务造假事件也提醒我们企业要加强内部治理和风险控制。
内部治理是企业有效运行的基础，通过建立健全的内部控制制度和审计机制，能够及时发现和控制财务造假等风险。
企业也应该加强对员工的教育和培训，提高其职业道德和风险意识，从源头上减少财务造假的可能性。
监管部门也应加强对上市公司的监管，加大对财务数据真实性的审计力度，加强对财务造假等违法行为的打击力度。
欣泰电气财务造假事件可以作为对其他企业和投资者的一种警示和启示。
企业应该坚守诚信，恪守法律和道德底线，保证财务报表的真实性和准确性。
投资者也应该加强自身的风险意识，增强对财务数据的分析能力，避免盲目跟风和投资误判。
欣泰电气财务造假事件的发生对企业和投资者敲响了警钟。
财务造假不仅会对企业经营和发展带来巨大的风险，也会对投资者造成严重的损失。
企业和投资者应该加强风险意识，保持诚信，遵守法律和道德底线，共同维护良好的市场秩序和投资环境。
财务造假案例分析——以欣泰电气为例
总之，欣泰电气在为争取上市募集资金的动因驱
* 本文属安徽财经大学国家级大学生创新创业训练计划项目（项目编号：201710378458）。
2018
行政事业资产与 财务
月（ 上）
财务管理
使下蓄意利用财务造假手段，做出了一系列违法之事， 对资本市场造成重大危害，是广大创业板上市公司的 前车之鉴。
三、造假事件反思 基于会计职业道德视角 1.公司会计人员从业素质不高
2.中介机构审计人员失察 在财务造假过程中，相关审计机构也未能起到勤 勉监督的作用。纵使欣泰电气手段隐蔽，也有蛛丝马 迹可循，但兴业证券的注册会计师们并未保持基本的 职业谨慎，对其财务报表内容提出质疑。比如欣泰电 气连续四年采用同样手段大量利用红字进行应收账款 冲销，可对此异常的业务行为他们置若罔闻，未调查清 楚事实真相时仍旧出具标准无保留意见报告。欣泰电 气的审计机构受雇于董事会，以上种种难免是因为其 中利害关系作用使得审计结果成为委托人意志的体 现，并在欣泰电气上市前后为其保驾护航。 四、建议 虽然欣泰电气造假的相关人员和公司已受到法律 制裁，但是其引起的经济后果使众多投资者蒙受损失， 为市场敲响警钟。广大的财务工作者应引以为戒，相 关的制度应持续完善，监管部门应加大执法力度。 1. 强化会计人员职业道德教育，提高职业道德自律 能力 教育才是会计职业道德建设的根本大计。鉴于会 计的入行门槛较低，我国目前基层会计从业人员占到 整个行业从业者较高比重。同高级财务管理人员相 比，智能化和系统化教育的缺失使得基层财务工作者 不仅在执业能力上望尘莫及，职业道德水平以及法制 观念也普遍堪忧。在此背景下，加强会计人员的职业 道德教育十分必要。通过建立完备的职业道德教育体 系，有组织、有计划地开展道德教育活动，牢牢把握教 育切入点，令 诚信为本、操守为重、坚持准则、不作假 账 的准则深入人心，使会计人员深刻理解会计职业道 德的本质及其在会计工作中的指导作用。应届生的在 校教育，企业内部的定期培训，行业内的交流考核，可 交织构成覆盖入职前后的教育体系。同时在各个阶段
欣泰电气财务造假事件的分析及启示
欣泰电气财务造假事件的分析及启示【摘要】欣泰电气财务造假事件揭示了财务造假的危害，监管不力和公司治理机制的缺失。
投资者应汲取教训，提高风险意识，加强风险防范措施。
文章呼吁加强监管，完善公司治理机制，以避免类似事件再次发生。
对投资者而言，应该加强对财务报表的审查，提高对公司财务状况的警惕。
在风险防范方面，建议投资者多元化投资，分散风险，避免集中投资于某一家公司。
这起事件提醒我们财务造假并非孤立事件，而是市场中常见的风险之一。
加强监管是遏制财务造假的关键，只有严格监管机制和规范公司治理机制，才能有效遏制类似事件的发生，保护投资者利益。
【关键词】欣泰电气、财务造假、事件背景、造假过程、财务造假的危害、监管不力、公司治理机制的缺失、投资者教训、风险防范的建议、风险提示、认识财务造假、加强监管。
1. 引言1.1 事件背景欣泰电气财务造假事件是近年来引起广泛关注的金融丑闻之一。
该事件发生在2017年，欣泰电气被曝出存在严重的财务造假行为，其涉及的金额高达数十亿元。
这一事件不仅对公司自身造成了严重的信任危机，也对投资者和市场造成了巨大的损失。
欣泰电气财务造假的主要手段包括虚构销售额、夸大利润和资产价值、隐瞒负债等。
通过这些手段，公司在一定时间内实现了虚假的财务表现，掩盖了实际的经营状况。
这种行为不仅欺骗了投资者和监管机构，也导致了公司治理机制的失灵，给公司未来的发展带来了巨大风险。
欣泰电气财务造假事件的曝光引起了社会各界的广泛关注，也引发了对监管机制和公司治理的思考。
这一事件给投资者敲响了警钟，提醒他们在投资过程中要审慎选择，加强风险防范意识。
这一事件也呼吁监管机构加强对上市公司的监管力度，加强对财务信息的审核和披露，维护市场的公平与透明。
1.2 造假过程欣泰电气财务造假事件的过程可以说是一个层层递进的过程。
最初，公司为了掩盖业绩不佳和财务状况的真相，开始了虚增销售额和利润的操作。
他们将一些未实现的销售额和收入加入到公司的财务报表中，使得公司看起来处于良好的经营状态。
欣泰电气财务舞弊案例分析
子公司数量：拥 有多家子公司涉 及多个行业领域
业务覆盖范围： 业务遍布全国并 拓展至海外市场
03
财务舞弊事件概述
事件经过
欣泰电气通过外 部借款和虚假票 据等方式虚增收 入和资产
公司在IPO申请 过程中未披露关 联方资金占用情 况
欣泰电气在 2014年、2015 年两年间通过伪 造银行单据等方 式虚构应收账款 收回
证监会发现欣泰 电气财务舞弊行 为对公司及相关 责任人进行处罚
舞弊手法
伪造销售合同和 应收账款
虚增员工数量和 工资成本
违规确认收入和 利润
隐瞒关联方交易 和资金拆借
影响范围
事件时间： 2013年至
2015年
事件主体：欣 泰电气
舞弊手段：虚 减应收账款、
虚增利润等
影响范围：对 投资者、证券 市场、行业声 誉等产生了不
欣泰电气在定期报告中隐瞒关联 方交易导致财务数据失真
添加标题
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欣泰电气在IPO申请文件中未披 露关联方交易情况涉嫌欺诈发行
监管部门对欣泰电气关联方交易 的核查和处罚情况
违规披露信息
隐瞒关联方关系
虚增收入和利润
违规担保和抵押
隐瞒重大诉讼和仲裁
05
舞弊原因探究
公司治理结构不完善
外部监管不力
监管机构未能及 时发现和制止欣 泰电气财务舞弊 行为。
监管机构对欣泰 电气财务报表的 审查不够严格未 能发现其中的问 题。
监管机构对欣泰 电气内部控制的 监督不够未能及 时发现其存在的 缺陷。
利益驱动与道德缺失
利益驱动：公司为了上市、避免退市等利益进行财务舞弊。
道德缺失：公司管理层缺乏道德约束对舞弊行为视而不见。
欣泰电气造假案例分析
欣泰电气造假案例分析欣泰电气是一家知名的电气设备制造商，其产品涵盖了电力传输、配电设备、智能电网等领域。
然而，近年来，欣泰电气却因为涉嫌造假而备受关注。
这一事件引发了社会各界的广泛讨论，也给投资者和消费者带来了不小的困扰。
接下来，我们将对欣泰电气造假案例进行分析，探讨其背后的原因和影响。
首先，让我们来看一下欣泰电气造假的具体情况。
据报道，欣泰电气在财务报表中存在多处不实信息，包括虚假销售业绩、夸大利润等问题。
这些不实信息严重失实地反映了公司的经营状况，误导了投资者和消费者，也给公司自身带来了巨大的信任危机。
造假背后可能存在的原因有很多，首先是公司内部管理不善。
欣泰电气在内部控制和风险管理方面存在缺陷，导致了信息披露不够透明和真实。
其次，市场竞争的压力也可能是造假的诱因。
在激烈的市场竞争下，一些企业为了追求短期利益，可能会选择不择手段，包括夸大业绩、虚报利润等。
另外，监管不力也是造假案例频发的原因之一。
监管部门在对上市公司的财务报表进行审查时，如果发现问题能够及时介入并进行调查，就能够有效地遏制企业的违法行为，但是一些监管部门可能存在疏漏和失职的情况，导致了企业的违法行为得不到及时制止。
欣泰电气造假案例对公司自身和整个行业都带来了严重的影响。
首先，公司的信誉受到了严重损害，投资者对其信任度大幅下降，股价暴跌，公司市值蒸发。
其次，造假事件也给整个行业带来了负面影响，使得投资者对整个行业的发展前景产生了怀疑，也降低了投资者的信心。
此外，造假事件还可能引发行业内的连锁反应，导致整个行业的信誉受损，市场秩序混乱，给整个行业的健康发展带来了不利影响。
针对欣泰电气造假案例，我们应该从多个方面进行应对和解决。
首先，公司需要加强内部管理，建立健全的内部控制和风险管理制度，提高信息披露的透明度和真实性。
其次，监管部门也需要加强对上市公司的监管力度，加大对违法行为的打击力度，提高监管的有效性。
另外，投资者和消费者也需要提高风险意识，加强对上市公司的财务报表的审查和监督，不轻易相信一些过于美好的业绩承诺，避免受到造假行为的伤害。
关于舞弊三角理论的财务舞弊问题探析——以欣泰电气为例
关于舞弊三角理论的财务舞弊问题探析——以欣泰电气为例关于舞弊三角理论的财务舞弊问题探析——以欣泰电气为例1 绪论1.1研究背景与意义近年来，随着经济全球化的深入发展，中国的经济逐步走向市场化、国际化，越来越多的中国企业也走向上市之路。
但也有不少上市公司被证监会处罚，甚至被要求退市。
这些情况的发生会使这些上市公司陷入财务危机，甚至面临破产、倒闭的危险。
这一切的源头很大程度上在于企业的财务舞弊。
本文的案例企业是丹东欣泰电气，其为国家科技部确定的重点高新技术企业。
欣泰电气是创业板退市第一股，也是因为造假被退市的第一股。
探讨其财务舞弊问题，有较大的代表性，其财务舞弊带来的后果对其他上市公司也具有更大的警醒意义。
本文通过对欣泰电气财务舞弊问题的探讨，相信其他企业能够以此为鉴，从而对遏制财务舞弊行为有所帮助，也能促进我国社会主义经济健康发展。
1.2 国内外研究现状1.2.1 国外文献综述美国学者对企业舞弊行为的研究开始于20世纪30年代。
舞弊三角最初是由美国犯罪学家克雷西(1953)从他对贪污者的采访中发展而来的。
劳伦斯·索耶，美国内部审计之父，在20世纪50年代提出舞弊的产生必须有异常需要、机会和合乎情理这三个条件，为后来财务舞弊理论的发展奠定了基础。
洛贝克和威林厄姆(1988) 总结了可能产生舞弊的三类因素, 他们认为, 当管理当局个人价值观认为舞弊有合理理由, 同时有一定的动机, 借助于一定的条件, 则有较大可能发生公司舞弊。
金尼（1989）等人提出，当公司发生了巨大的财务危机，管理当局为了对目前的危机进行掩盖，就很有可能发生财务舞弊，此为财务舞弊的一个重要动因。
美国注册舞弊审核师协会的创始人、现任美国会计学会会长史蒂文·阿伯雷齐特（1995）进一步发展了舞弊理论。
他认为，压力、机会和自我合理化三要素是企业财务舞弊产生原因。
压力因素有经济压力、恶癖压力、与工作有关的压力和其他压力四种类型，机会因素包括无法判断工作的质量、缺乏发现舞弊行为的内部控制等六种，自我合理化则包括自认为是为了公司的利益等等。
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退市及其投资者权益保护研究——以欣泰电气为例（下）2019年08月20日（二）明确各方赔付责任，完善投资者权益保护机制从欣泰电气案件来看，现阶段由于我国退市中对投资者权益受损的责任机制不明晰，尚未尽到保护投资者的职责，建议从以下几点予以完善。
1.加强各方责任的认定及赔付，健全追责机制中小投资者作为证券市场的主力以及弱势群体，中小投资者权益保护是否放在首位是衡量证券市场成熟与否的重要标志。
相比其他保护方式，不断完善和加强责任主体的民事赔偿制度，对于中小投资者的保护更为重要。
因此，应尽快建立并完善上市公司退市的责任承担及赔偿制度。
上市公司退市不能一退了之，如何最大限度地降低投资者的损失，才是退市制度的宗旨所在，也应是监管部门需重点考虑的问题。
目前的退市制度，只是解决了该不该退市的问题，并没有从投资者权益保护层面思考和解决如何退市以及退市后的问题。
退市制度欲要落到实处，应考虑在上市公司退市前，配套相应的投资者保护措施，推出退市责任追责制，才能更好地警示上市公司及第三方服务机构，使其尽职尽责的履行好受托职责，真正发挥证券市场的监管作用。
2.赔付方案应开听证会，提高投资者参与权虽然先行赔付有成本低、效率高的特点，投资者可以快速与保荐商达成和解并通过证券结算系统获得补偿。
但是先行赔付在基本制度的设计中，缺失了投资者参与的环节，投资者只能被动接受赔付方案。
建议先行赔付方案听证会增加投资者参与环节，投资者应参与赔付范围、标准等内容的制订，同时公开赔付方案听证内容并征求意见，让赔付方案做到公开透明。
在赔付方案正式生效前的规定期间内，投资者如对赔付方案有歧义，应提交司法裁决，并在赔付方案裁决生效后开始执行，而不是赔付方案实施以后，投资者如对此有不同意见再进行司法裁决。
3.建立投资者权益保护基金，实现投资者损失多元化赔偿目前我国投资者保护专项资金发挥的作用有限，投资者保护基金主要是保荐商的先行赔付，赔付渠道较单一。
最大限度地弥补投资者的损失，才是提高投资者权益保护的关键所在，对投资者补偿基金的使用，可以借鉴域外先进证券市场的做法，探索并建立适合我国国情的投资者保护补偿基金，作为多元化保护投资者权益的补充机制。
美国公平基金能够有效运行的一个首要前提，是其有充足的资金作保障。
在我国构建投资者补偿基金时，可以考虑以下纳入补偿基金的资金来源：第一，罚没资金。
我国《证券法》规定，违反法律规定实施违法行为的主体应当支付罚款并返还违法所得。
据证监会公布的数据，2017年证监会的罚款以及没收非法所得为74.79亿余元，这笔款项按照《行政处罚法》规定应直接全部上缴国库。
建议对《行政处罚法》相关规定进行修改，以突破投资者损失用罚没资金赔付的法律障碍。
第二，民事罚金。
对上市公司退市负有过错的上市公司、实际控制人、董事监事高管、保荐商、会计师事务所等第三方服务机构，对投资者所遭受损失应承担相应赔偿责任，将无限和连带责任引入民事赔偿中。
对于那些恶意包装、造假上市的公司，要加大经济处罚力度，增强退市责任追究制的威慑力。
第三，可变现资产。
当上市公司罚没收入以及民事罚金不足补偿资金数额时，可通过上市公司资产变现对投资者补偿基金进行补充。
第四，其他来源。
例如国内外组织、机构及个人的捐赠等资金来源。
（三）建立并执行有效的内控制度上市公司应建立起较为完善的组织治理架构及内部控制制度，成熟的内部风险防范机制能够确保各职能部门独立性。
如果公司管理层素质对公司的内控制度无法适应，各项规章制度无法予以严格的执行，将会造成管理失衡，不仅阻碍公司正常运行，制约公司发展，还会影响投资者的合法权益，给投资者带来巨大的经济损失。
对企业实施有效的内部控制，可以及时避免内控缺陷带来的不利影响。
随着经济市场与行业的不断发展，建立健全的董事会与监事会制度，是保持公司内部控制体系运行有效的重中之重，权责分离的实现，可以充分发挥其应有的职能与作用。
同时，突出对公司财务方面、战略方面、投资方面、法律方面等多维度重大风险的预控，尤其是客户的信用管理与应收账款风险的管控。
（四）强化信息披露的监管上市公司如欣泰电气等信息披露不足会令投资者做出错误的投资决策，从而令投资者承受不必要损失。
因此，上市公司信息披露的监管对于投资者权益的保障至关重要，强化上市公司信息披露的监管可以从上市公司外部及其内部两方面进行。
1.加强外部监管第一，加强证监会的监管力度。
证监会是证券行业的主要监管机构，随着近几年越来越多的IPO造假事件的发生，证监会应建立并落实行之有效地制约上市公司虚假信息披露的问责制度，同时建立透明的信息披露监管行为。
监管成员的构成应多元化，不但要有证监会内部监管人员，还应增加不同专业领域的行业专家学者和不同利益的代表方，特别是机构投资者代表、中小投资者代表和相关行业代表，以此来加强与完善对于证券市场的监督。
目前上交所和深交所对证券市场的监督管理措施有口头或书面警告、谈话、关注等；纪律处分手段有谴责、批评及公开认定不适合相关职位。
可以看出，监管措施及纪律处分仅是名誉罚，方式比较单一、处罚力度较轻，既没有从投资者权益保护出发，也没有与上市公司的经济利益相结合，随之带来的惩戒效果也相对较差。
因此，从保护投资者合法利益角度，应增强对违规者相应的监管方式和处罚手段，以加强对上市公司等违规者的处罚力度。
第二，加强对保荐机构和会计师事务所等第三方服务机构监管。
为IPO申请和发行服务的保荐机构、会计师事务所、资产评估公司、律师事务所等第三方的监督管理应予以加强，应增强对于第三方服务机构对虚假记载、虚假财务报表披露、信息披露不足等不作为行为的处罚力度，增强侵害投资者合法权益的违规公司曝光度。
强化对保荐机构、会计师事务所、资产评估公司等第三方服务机构的监督管理，让投资者了解上市公司真实的信息，做上市公司真正的股东，增强对于保荐机构、会计师事务所、资产评估公司等第三方服务机构的监督管理以及违规惩处十分重要。
第三，加强新媒体对违规公司的曝光度。
在对上市公司信息披露监管中，还应增加来自新媒体的曝光和监管。
虽然在证监会、证交所等相关网站会对上市公司的处罚通知予以公布，但由于公布渠道单一，曝光率和投资者的关注度较低，对上市公司所造成的影响远远不够，只有产生足够的影响力，甚至能够威胁到上市公司的生产经营的影响力，这样的曝光才会行之有效，这也是众多知名企业非常重视形象的原因。
证监会可以采用一些新媒体的传播方式，比如通过微信、微博等方式对违规公司的信息进行披露，让更多的中小投资者能够更快捷、更直接地了解到上市公司所存在的问题。
如此以来，上市公司将会增加由于信息披露违规引起的名誉成本，上市公司会更加严谨地进行信息披露，强化信息披露的内控和追责机制，提高信息披露质量。
2.加强内部监管第一，增加机构投资者的参与权。
目前我国上市公司在股权结构上“一股独大”现象比较普遍，机构投资者所占比例较小，我国机构投资者力量弱小的现状决定其在参与上市公司治理方面处于劣势地位，进而影响其对上市公司信息披露的参与权，制约其参与公司治理及信息披露的能力。
“一股独大”的上市公司，大股东拥有强势的话语权，为了实现自己利益最大化，对公司的重要决策有巨大的影响力，容易存在内部人控制、资金占用等侵害中小投资者利益的现象。
监事会很难保持独立性，去承担监督董事会和高管的职责；独立董事不能保持本质上的独立；作为由大部分独董构成的审计委员会，也可能成为实现控股大股东实现自身利益的工具。
要解决这个问题，可以考虑引入机构投资者和让更多的投资者持有上市公司股票，分散股权有利于构建科学合理的公司治理结构，利用机构投资者的专业知识来改善上市的信息披露质量并对大股东的控制权地位形成制约和监督。
提高机构投资者的参与权，均衡和缓解大股东与中小投资者的利益冲突，降低大股东与中小投资者信息不对称的情况，信息披露透明性、准确率也将会得以提高。
第二，完善提高董事会的运作效率。
内部治理模式良好的公司对披露的财务状况、偿债能力、流动性等财务信息真实性的保障程度比较高，并可以有效确保信息披露及时、充分、客观，减少信息披露中的问题。
建设规范的董事会是现代公司治理结构的关键，良好而有效的内部治理结构需要更加注重提高董事会的运作效率。
随着上市公司的现代企业制度不断发展，提高董事会运作效率是改善公司治理的重中之重。
提高董事会运作效率首先要保证董事会的独立性，改变交叉任职和内部人控制情况，使之较少或不受管理层、大股东的影响，能够真正代表上市公司的利益，对公司以及股东负责；其次要重视对董事在职期间履职情况的评价，强化和提高公司内部制衡机制。
独立性强以及认真负责的董事会将对上市公司的信息披露质量产生积极影响。
七、结论与启示全面保护投资者特别是中小投资者权益应是建设证券市场的首要目标，但目前上市公司退市中投资者权益保护尚存有缺憾。
首先是因退市而损失最大、伤害最重的中小投资者，他们的合法权益在退市中没能得到切实有效保护；其次是作为退市主要责任方的上市公司由于控股股东、高管等缺乏内控应有的认知导致公司发生退市风险，给中小投资者带来了经济损失；再次是证券监管力度不够，投资者损失赔付机制不完善，弄虚作假牟取暴利的违规者经济上所受的处罚太轻，违规者无视中小投资者的存在。
证券市场的投资者权益保护是一个重要和备受关注的话题，而退市中的投资者权益保护则更是重中之重，投资者是证券市场的主要组成部分，是证券市场存在与发展的基石。
因此，保护投资者合法权益，稳定投资者对证券市场的信心，对维护证券市场的稳定和发展意义重大。
因此，退市中的投资者权益保护制度健全与否，直接影响证券监管部门、上市公司和投资者三方的关系，对保护投资者合法权益，稳定投资者对证券市场的信心，维护证券市场的稳定和发展意义重大。
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