银行业投资策略报告
2014年银行业投资分析报告
2014年银行业投资分析报告2013年12月目录一、改革加速：自由化、市场化、去杠杆化 (3)1、2012年的政策与行业特点带来今年经营压力 (3)2、三化提速：金融自由化、利率市场化、经营去杠杆化 (4)3、从“危”中看“机”，开启变革元年 (7)二、金融改革下的行业变化：行业分化加速、转型契机已现 (8)1、趋近存款端利率市场化，负债成本浮动加大 (8)2、拥抱互联网技术倒逼银行转型加速 (13)3、民营银行创新盈利模式催化差异经营 (19)4、监管手段由“堵”转“疏”，推进表外业务多元化 (22)5、流动性管理条例促进提高资产负债管理能力 (24)三、行业状况展望：资产配置策略、息差走势与资产质量 (27)1、从银行角度试解债券利率上升 (27)2、债券投资占比有所提升，银行配置策略分化 (29)3、负债成本抬升，资产收益波动加大，净息差稳中略降 (31)4、资产质量：最坏时刻已过去，警惕低经济增速下的持续压力 (32)5、Q3 核销、转让力度加大，明年信贷成本将上行 (33)四、估值压力（平台贷）VS. 估值红利（优先股） (34)1、平台贷发生系统性风险概率不大，结构性和流动性问题值得关注 (34)2、银行优先股试点，政策红利提升行业估值 (36)五、投资策略 (37)1、投资要素分析 (37)2、投资思路：抓住政策红利把握节奏性布局成长性 (40)4、投资组合 (42)六、风险因素 (44)一、改革加速：自由化、市场化、去杠杆化1、2012年的政策与行业特点带来今年经营压力2012 年中国银行业可以用几个关键词来表达：五次降息、疯狂的同业（成为银行在低信贷增速下新的盈利增长点）、新资本管理办法实施（为银行短期“大赦”了资本约束）、预期的经济强复苏（迎来去年年末银行股的一波强势行情）。
步入2013 年，这些关键词为行业带来了诸多经营挑战，经营压力凸显：（1）降息重定价带来行业净息差的急剧收缩（见图表1-3）；（2）年初市场纠偏了对经济强复苏的预期，实体经济表现出弱复苏态势，上半年银行资产质量恶化加速（见图表4），并伴随关注类和逾期类贷款的快速上升。
银行行业2022年度策略报告：风险整固，转型破局
银行行业2022年度策略报告风险整固，转型破局行业年度策略报告行业报告银行2021年12月06日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告【平安证券】银行业2021年半年度策略报告：景气延续，存款立行 20210618【平安证券】银行业2021年年度策略报告：后疫情时期的再平衡 20201207证券分析师袁喆奇 投资咨询资格编号 S1060517060001***********************.cn研究助理武凯祥 一般证券从业资格编号 S1060120090065************************.cn平安观点：⏹经济下行压力加大，政策呵护力度抬升。
展望2022年，我们认为疫情对经济的负面扰动依然存在，在内需修复的乏力和地产投资的下行的影响下，国内经济下行压力有所加大。
在此背景下，我们判断政策面逆周期调节力度会有所加大，银行将迎来一个相对宽松温和的监管环境。
货币政策方面，我们预计2022年货币政策稳中偏松，市场流动性将保持充沛，全年新增信贷投放规模在22万亿左右，对应贷款增速11.5%（vs11.8%，2021E ），全年新增社融33万亿，对应增速10.5%（vs10.5%，2021E ），增速底部企稳。
监管政策方面，防风险依然是主要目标，增量调整压力可控。
⏹短期考验风控能力，个体分化加剧。
从历史经验来看，经济下行期将会对银行的资产质量带来挑战，因此从短期来看，风控能力将会成为决定个体差异的关键。
由此，我们结合各家上市银行资产质量的静态表现、动态变化、行业风险敞口、风险抵御能力四个维度对银行的风控能力进行系统性地比较。
综合来看，城农商行中的宁波、杭州、常熟表现最优，表现为最低的不良指标和最充裕的拨备水平，以宁波为例，21Q3不良率/关注率分别为0.78%/0.38%，均为上市银行最低水平。
大中型银行中邮储、招行风控能力更强，资产质量表现相对较好。
此外，从动态的角度来看，大中型银行中的平安以及区域性银行中的成都、杭州、江阴、张家港过去5年不良指标改善最为显著。
2022-2022年中国投资银行市场全景调查与投资战略报告范文-图文
2022-2022年中国投资银行市场全景调查与投资战略报告范文-图文调查与投资战略报告什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。
企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。
一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。
行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。
对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。
行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。
行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2022-2022年中国投资银行市场全景调查与投资战略报告出版日期：2022年报告目录投资银行(InvetmentBank)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。
投资银行的组织形态主要有四种：一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利；二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团；三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行；四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。
投资银行业现状分析报告
投资银行业应加强国际 合作，积极参与国际金 融市场，提高国际竞争 力。
展望未来，投资银行业 将继续发挥其重要作用 ，为经济发展和金融市 场稳定做出贡献。同时 ，也需要不断适应市场 变化和监管要求，加强 自身建设，提高服务质 量和风险控制水平。
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06
结论和建议
对投资银行业的总结和评价
投资银行业在金融体系中扮演 着重要的角色，是连接资金供
给和需求的桥梁。
随着金融市场的不断发展和创 新，投资银行业务范围不断扩 大，涵盖了证券承销、交易、 企业融资、并购重组等多个领
域。
投资银行业在促进经济发展、 提高市场效率、优化资源配置 等方面发挥了积极作用。
提高行业整体竞争力和可持续发展
加强人才培养和引进
投资银行业应注重人才培养和引进，提高从业人员素质，增强企 业核心竞争力。
优化公司治理结构
投资银行业应完善公司治理结构，加强内部控制和风险管理，提 升企业治理水平。
推动行业合作与交流
投资银行业应加强行业合作与交流，共同推动行业健康发展，实 现可持续发展目标。
行业发展趋势和预测
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金融科技融合
随着金融科技的快速发展，投资银行业将更加注 重科技的应用，实现数字化、智能化转型。
绿色金融和可持续发展
随着全球对环境保护的重视，投资银行业将加大 对绿色金融和可持续发展的支持，推动经济社会 可持续发展。
跨境业务和全球化发展
随着全球经济一体化的深入，投资银行业将加强 跨境业务拓展，提升全球化服务能力。
国际合作与跨境业务
随着全球经济一体化的深入发展，投资银行业正面临着越来越多的国际合作与跨境业务机 会。各大投行通过加强国际合作，拓展跨境业务，以实现资源共享、优势互补，提高市场 竞争力。
2024年商业银行市场分析报告
2024年商业银行市场分析报告1. 引言商业银行是现代金融系统中的重要组成部分，对于国民经济的发展起着至关重要的作用。
本报告旨在对商业银行市场进行详细的分析，以便深入了解其发展趋势和潜在机会，为决策者提供有价值的参考和建议。
2. 市场规模与增长趋势商业银行市场规模是衡量其发展水平的重要指标。
根据最新数据，商业银行市场规模达到X万亿元，预计未来几年仍将保持稳定增长。
这主要受益于国家经济的快速发展以及金融业务创新的推动。
3. 市场竞争格局商业银行市场竞争激烈，主要由国内银行和外资银行等几个大型机构主导。
这些银行不仅在传统业务领域竞争激烈，还在数字化转型和技术创新方面展开竞争。
其中，国内银行在市场份额占比上具有一定优势，但外资银行在服务质量和跨国业务等方面有着独特优势。
4. 市场机遇与挑战商业银行面临着一系列机遇和挑战。
一方面，随着国民收入水平的提高和金融知识的普及，银行的服务需求将进一步增加。
另一方面，数字化转型将带来巨大的机遇，通过创新技术应用可以提高服务效率和用户体验。
然而，不稳定的宏观经济环境、金融监管政策的不确定性以及竞争对手的崛起都将是商业银行所面临的挑战。
5. 市场发展趋势随着科技的进步和社会的变革，商业银行市场呈现出一些明显的发展趋势。
首先，数字化转型成为行业的主要发展方向，银行需要利用互联网、大数据和人工智能等技术提高金融服务和管理效率。
其次，金融科技企业的兴起加剧了市场竞争，传统商业银行需要加强与科技企业的合作与创新。
此外，绿色金融和可持续发展日益受到关注，商业银行应积极参与相关领域的探索和投资。
6. 市场策略建议基于以上市场分析，我们提出以下策略建议供商业银行决策者参考： - 加强数字化转型，提升客户体验和服务效率。
- 加大科技创新投入，推动金融科技与传统业务的融合发展。
- 拓展跨国业务，积极参与国际市场竞争。
- 加强合作与创新，与金融科技企业建立战略合作伙伴关系。
- 关注绿色金融和可持续发展，积极参与相关领域的投资和业务拓展。
中国银行资产托管业务前景预测与投资战略分析报告2012-2015
2012-2015年中国银行资产托管业务前景预测与投资战略分析报告（用途:发改委甲级资质、立项、审批、备案、申请资金、节能评估等）编制工程师；范兆文（详情登陆网址沟通）版权归属：北京国宇祥国际经济信息咨询有限公司中国项目工程咨询网 专业编制《项目可行性研究报告、项目申请报告、项目资金申请报告等。
甲级资质》报告前言我国的资产托管业务是伴随着证券投资基金业务的发展而衍生的一项创新业务。
作为目前国内各商业银行努力拓展和竞争激烈的中间业务之一，托管业务具有风险低、收益稳定等优点。
其中，基金托管业务资格已成为申请其他资产托管业务资格的必备条件或有力竞争条件，例如社保基金托管、企业年金基金托管以及保险股票、资金、基础设施投资等的托管业务，都明确需要申请的商业银行具备证券投资基金托管业务资格。
2008年，工商银行、建设银行、中国银行基金托管费收入分别是15.96亿元、13.16亿元、8.45亿元，而整个银行业的基金托管费收入不过53.15亿元。
三家银行业巨头赚取的基金托管费占整个银行业的69.76%。
基金托管市场正演绎着马太效应，越来越向集中发展。
工行是国内目前资产托管品种最多、托管规模最大、托管服务最优的银行，连续十年保持市场份额第一的优势。
截至2008年末，工行托管资产净值11438亿元，是国内唯一一家托管资产规模超万亿元的托管银行。
建立了包括证券投资基金托管、保险资产托管、社会保障基金托管、企业年金基金托管、产业投资基金托管、QFII资产托管、QDII资产托管等门类齐全的托管产品体系，同时在国内率先开展绩效评估、风险管理等托管增值服务，可以为各类客户提供个性化的托管服务。
截至2009年6月底，工商银行的托管基金数量已经达到140只，托管金额为6712.7亿元，占据着29.13%的市场份额。
工商银行是目前市场份额最大的一家银行。
其次是建设银行，托管基金数量达到134只，占托管金额市场份额的24.31%。
二季度银行业投资策略
表6：06年上市银行补充资本措施
资料来源：中信建投证券研究所
我们对银行股评级的变化
我们2月28日发布报告《上涨驱动因素减弱;短期将进入相对沉寂期》;下调银行股行业评级至短期中性;长期增持;其后的市场走势印证了我们的判断
表7：上市银行近期股价变动
表8：上市银行06年盈利预测和评级
引领专业投资 研究创造价值
何媛媛 heyy@csc com cn 02154905470 佘闵华 shemh@csc com cn 02154905496
——06年二季度银行业投资策略
前景依旧明朗;勿忘理性估值
对银行业的看法何以发生如此明显变化
行业比较价值：周期性行业波动显著情况下银行的防御性得以体现 外资参股：国内银行业资产的吸引力上升 中资银行在香港：从折价预期到溢价现实 上市时买交行就是买汇丰;目前交行超越汇丰;人民币升值因素起到了关键作用;建行被纳入指标股因素也起到推波助澜的作品种 稀缺性：垄断性行业+市场稀有品种 股改效应：股改除权后估值水平降低 基本面因素：上市银行继续保持较高增长速度;信贷结构调整初见成效;06年信贷增速有望回升;资产质量保持稳定
资料来源:上市银行报表
表4：上市银行盈利能力杜邦分析单位：亿元
上市银发部分企业流动性紧张;逾期贷款总量增加较多 五级分类口径不良贷款增长有限;不良贷款率下降 平均利息回收率提高
资料来源：上市银行会计报表
长期依旧看好银行股
中国经济高速增长前景明朗 十一五期间投资需求保持旺盛;银行融资基础地位不会动摇 中资银行未来业5年内保持稳定增长没有悬念 中间业务的发展潜力巨大;上市银行致力于结构转型 综合经营带来的机会将在未来逐步反映到业绩 金融创新产品创造出对大盘蓝筹股新的的需求;银行股当仁不让
银行投资分析报告
银行投资分析报告1. 引言本报告是对某银行进行投资分析的综合报告。
通过对银行的财务状况、市场竞争力以及行业趋势的分析，我们将为投资者提供一个全面的评估，并给出相应的投资建议。
2. 公司概况该银行是一家全国性的商业银行，成立于20世纪80年代。
截至目前，该银行在全国范围内拥有逾千家分支机构，并且在资产规模方面居于行业前列。
该银行的主要业务包括个人存款、企业贷款、投资理财等。
3. 财务状况分析3.1 资产负债表通过分析该银行的资产负债表，我们可以了解其资产结构和负债结构。
在过去三年中，该银行的总资产规模呈稳定增长趋势，并且资产质量良好。
同时，负债方面主要由存款和债券构成，债务风险较低。
3.2 利润表利润表的分析可以揭示银行的盈利能力。
根据过去三年的数据，该银行的净利润呈逐年增长的趋势。
这表明银行的盈利能力稳步提升，并且具备良好的业绩表现。
3.3 现金流量表现金流量表的分析有助于评估银行的现金流动能力。
根据过去三年的数据，该银行的现金流净额呈稳定增长的趋势。
这意味着银行的经营活动能够产生稳定的现金流入，有助于支持其业务发展和未来的投资计划。
4. 市场竞争力分析4.1 客户群体该银行的客户群体广泛，包括个人、中小企业以及大型企业等。
通过提供多样化的金融产品和服务，该银行能够满足不同客户的需求，并扩大其市场份额。
4.2 技术创新该银行一直致力于技术创新，通过引入先进的信息技术和金融科技，提升其服务效率和客户体验。
例如，该银行推出了在线银行和移动应用程序，方便客户随时随地进行交易和查询。
5. 行业趋势分析5.1 利率环境当前，国内利率处于相对较低的水平，这对银行的净利差产生了一定的压力。
因此，该银行需要进一步优化资金运作，提高资产收益率。
5.2 金融科技发展随着金融科技的快速发展，传统银行业面临着来自互联网银行和支付机构的竞争。
该银行应积极跟进金融科技的发展，不断提升自身的数字化转型能力。
6. 投资建议综合以上分析，我们对该银行的投资前景持乐观态度。
银行业—9月投资策略分析-鲁衡军
评级：买入银行业9月份投资策略2009年9月8日政策调整不改行业投资价值，维持银行业买入评级基本结论：¾ 信贷政策调整引致新增贷款陡降，但固定资产投资惯性依然需要大量货币支持。
信贷政策的调整因素正逐渐被市场消化，央行不改宽松货币政策的主基调，随着各行资本金补充到位，全年仍保持在一个较高的信贷增速，预计下半年人民币新增贷款达1.8万亿元，全年新增贷款额将在9万亿元左右。
¾ 下半年，息差上升影响将超过贷款减速的影响。
货币信贷微调虽不可避免导致贷款增长放缓，但随之而来的息差扩大可能将导致业绩增长超预期。
随着3季度行业基本面好转，下半年各行可能重新夯实拨备和费用基础，值得引起注意。
¾ 从当前银行板块估值比较和A/H股溢价率比较来看，当前的A股银行板块具有较大的吸引力。
¾ 目前银行业经营环境向上拐点信号非常明显，资产质量保持稳定，盈利前景相当确定；板块相对估值水平偏低，流动性对估值倍数的驱力仍将强劲；因此从未来6个月内，维持银行板块增持评级。
同时个股选择上，关注资产负债结构相对利率敏感，以及拨备和费用较为扎实的银行，建议关注中信银行(601998)。
走势回顾：自2009年8月7日以来，银行板块与大盘基本同步，至2009年9月2日，板块跌幅少于大盘基准沪深300指数1.13个百分点，充分显示银行板块具有一定的抗跌性。
图1：银行业和大盘指数走势对比图一、信贷政策调整VS投资惯性需求1. 信贷政策调整，新增贷款陡降7月份新增人民币3,554 亿元，新增信贷数额低于市场预期。
由于09年二季度经济快速回升，货币信贷增速过快，通胀预期强烈。
当上半年天量的信贷额出炉后，管理层有意识的对货币信贷政策进行了调整。
尤其是银监会运用资本充足率管理指标，银监会对资本充足率接近8%的商业银行进行了风险提示,采取了包括限制市场准入在内的监管措施，直接约束商业银行的信贷发放增速。
2. 货币政策微调，投资惯性依然尽管进行了货币政策微调，但央行一再强调：适度宽松货币政策基调将不会发生较大变化。
银行业2023年3月投资策略：关注经济复苏中的小微银行
证券研究报告|2023年03月07日核心观点行业研究·行业投资策略银行超配·维持评级证券分析师：陈俊良证券分析师：王剑***********************************************.cn *******************.cn S0980519010001S0980518070002证券分析师：田维韦*********************************.cn S0980520030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《银行业点评-以史为鉴，出口下滑对江浙银行影响多大？》——2023-03-03《《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评-细节调整有紧有松，整体影响不大》——2023-02-19《经济复苏中的优质中小银行》——2023-02-19《银行理财2022年年报点评-刚兑打破后的首份答卷》——2023-02-19《行业点评-实体经济复苏，关注农商行》——2023-02-12市场表现回顾2月份中信银行指数下跌3.7%，跑输沪深300指数1.5个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.57x，平均PE(TTM)收于4.7x。
首推组合月算术平均收益率-2.4%。
行业重要动态（1）中国银保监会会同中国人民银行联合制定《商业银行金融资产风险分类办法》，总体来看对上市银行影响不大；（2）中国银保监会会同中国人民银行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，《征求意见稿》实施后银行业资本充足水平总体稳定，对行业影响不大。
主要盈利驱动因素跟踪（1）行业总资产规模同比增速维持平稳。
商业银行2022年12月份总资产同比增长11.0%，其中大行、股份行、城商行总资产增速分别为13.4%/6.7%/10.7%。
（2）市场利率保持稳定。
1）上月十年期国债收益率月均值2.90%，环比上升2bps；Shibor3M 月均值2.38%，环比上升2bps。
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银行业2011年度投资策略报告即将于2010年底公布的Basel III将会触发银监会出台我国商业银行资本监管的总体框架和路线图。
契合“十二五”规划和经济结构转型，我们预计2011年是新资本框架出台较为合适的时间窗口。
不同于市场的观点是我们短期内并不担心银行股的再融资问题，而更关注监管升级将加速我国银行业盈利模式的转变：
（1）规模增速放缓，逐渐向留存ROE回归；（2）规模扩张的盈利模式将向ROA驱动的盈利模式转变；（3）非息收入的战略性地位将开始提升，对ROA的影响将高于NIM的贡献。
我们通过一组模拟测算证明了息差的长期下降趋势并不代表ROA的长期下降趋势，中间业务的发展一定会带来ROA的向上拐点出现。
通过对未来三年银行结算业务、理财业务和银行卡三大块业务增长潜力的判断，我们预计上市银行2011-2013年手续费收入增速将达到25%-30%，这构成了ROA中期趋势有望向上的基础。
过去在NIM和规模增长双轮驱动的利息收入高增长的光环下，非息收入的快速发展没有带来相应的地位提升，但目前利息收入的增长驱动力已经开始减弱，非息收入的发展对我国银行ROA产生的正面效应将持续提升。
站在当前的时点上展望未来，息差和非息收入呈现出迥异的发展趋势，对ROA的贡献方向完全相反，所以单一的采取PE和PB的方法都不能很好的反应银行业当前发生的重要变化，所以我们提出对银行业进行分部估值，给予非息业务不同于利息业务的估值倍数！为了
证明手续费业务是应该给予高估值的，我们将分布估值法思路应用于美国和香港银行业，通过考察富国银行等估值中隐含的手续费收入估值和对应的手续费收入增长情况，我们得出：
（1）总体上手续费收入的估值倍数在20-30X之间；（2）手续费收入的稳定性要高于利息收入，平均增长速度也高于利息收入。
基于以上结论我们对上市银行2011年业绩预测进行了分拆，并按利息业务估值，手续费收入按20-30X估值，结果显示13家大中型上市银行的合理股价较目前股价平均溢价幅度高达30%！可见当前股价反映了息差长期下降的趋势，但未反应非息收入的良好成长性。
2011年上市银行净利润增速将达18%，其中生息资产规模和息差分别贡献和个百分点的增长（即利息净收入增长近19%），信贷成本上升导致拨备支出增加对净利润增长的贡献度达-2个百分点。
（1）今后银行信贷供给的总体增长速度将呈现下降，我们预计2010年全行业信贷增量将不超过今年，增速将回落至15%-16%；（2）加息促使息差短期出现反弹；（3）资产质量稳定，但信贷成本将有小幅上升。
（1）我们认为在2011年三类银行有望取得优于同业的ROA提升：
持续优化资产负债结构，能在法定利率调整/不变时都能获得良好的息差水平，我们看好在保证资产负债流动性和监管标准的前提下保持较高的活期存款占比和贷存比的银行以及资产负债结构正在改善的银行。
（2）致力于增加中小企业贷款和零售贷款（尤其是非按揭零售贷款）在贷款组合中的比重来获得较高的贷款溢价能力。
（3）充分发挥资产负债业务和非息业务的协同效应，积极探索非息收入的快速增
长途径，实现“资本节约”和“ROA提升”的双赢。
重点推荐公司：综合ROA提升及估值因素，我们重点推荐,,%)、,,%)、,,%)、,,%)、,,%)和,,%)。