众生药业：具备BEST-IN-CLASS潜力 买入评级
20171226研究所证券分析师：胡博新S0350517060001hubx@ 肺癌新药进入临床，具备best-in-class潜力——众生药业（002317）事件点评最近一年走势相对沪深300表现表现1M 3M 12M 众生药业 6.5 8.8 4.6 沪深300 -1.5 5.9 22.2市场数据2017-12-25 当前价格（元）12.72 52周价格区间（元）10.99 - 13.39 总市值（百万）10359.94 流通市值（百万）8266.77 总股本（万股）81446.11 流通股（万股）64990.34 日均成交额（百万）57.32 近一月换手（%）21.14相关报告《众生药业（002317）事件点评：收获国际专利，创新转型继续突破》——2017-12-05《众生药业（002317）事件点评：获专利分案转让收益，研发资源利用新模式》——2017-11-23《众生药业（002317）事件点评：眼科服务整合再下一城》——2017-11-15《众生药业（002317）事件点评：三季报符合预期，外延扩张再添新丁》——2017-10-26 《众生药业（002317）事件点评：新药批量进入临床，储备长期发力》——2017-10-17 事件：公司发布公告，收到一类创新药ZSP0391药物临床试验批件和审批意见。
投资要点：⏹对比AZD9291，具备Best-In-Class潜力。
ZSP0391是治疗EGFR敏感突变和T790M耐药突变的非小细胞肺癌创新药物，为第三代EGFR 抑制剂。
国际市场上已上市品种为阿斯利康的AZD9291（奥沙替尼），2017年3月于国内上市。
公司临床前研究数据对比，有成为Best-In-Class药物的潜力：①GLP毒理研究结果表明安全性良好，安全治疗窗口高。
②对野生型EGFR抑制作用较弱，具有较高的选择性，且优于AZD9291。
AZD9291目前主要的不良反应主要是皮疹、腹泻、甲沟炎等。
⏹围绕肺癌市场，重点布局。
肺癌是公司重点布局的领域，目前已研发布局了4个品种，作用机制多样，未来有多种联合用药可能。
肺癌是目前国内发病率最高的肿瘤之一，根据国家癌症中心2015 年的统计数据显示，中国每年新发肺癌病例约70万，非小细胞肺癌约占肺癌总数的80%-85%，多项研究表明中国非小细胞肺癌患者EGFR 突变率达到40%-50%，预计EGFR抑制剂潜在治疗人数达到20余万。
目前奥希替尼每月治疗费用高达5.1万元，考虑赠药计划（买4个月赠送8个月），年治疗费用仍需20.40万元，预计ZSP0391上市将填补第三代EGFR抑制剂的国产空白，其市场空间有望超过15亿元。
⏹看好公司创新转型和眼科平台建设，维持买入评级。
公司内生保持平稳增长，预计盈利预测2017-2019年EPS分别为0.55、0.62、0.69元，对应PE为23、20、18倍。
公司与药明康德合作布局新药研发推动公司向创新转型，同时积极外延整合进入眼科医疗服务业，构建眼科全产业链平台，维持买入评级。
⏹风险提示：原材料三七价格波动，外延式并购整合风险，临床试验的不确定性。
合规声明国海证券股份有限公司持有该股票未超过该公司已发行股份的1%。
2016主营收入（百万元）1692 1863 2138 2472 增长率(%) 7% 10% 15% 16% 净利润（百万元）414 450 508 566 增长率(%) 40% 9% 13% 11% 摊薄每股收益（元）0.51 0.55 0.62 0.69 ROE(%) 12.10% 11.93% 12.19% 12.29% 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所表1：众生药业盈利预测表财务指标2016 2017E 2018E 2019E 每股指标与估值2016 2017E 2018E 2019E 盈利能力每股指标ROE 12% 12% 12% 12% EPS 0.51 0.55 0.62 0.69 毛利率70% 70% 71% 71% BVPS 4.17 4.58 5.05 5.58 期间费率44% 44% 45% 46% 估值销售净利率24% 24% 24% 23% P/E 25.01 23.03 20.40 18.32 成长能力P/B 3.05 2.78 2.52 2.28 收入增长率7% 10% 15% 16% P/S 6.12 5.56 4.85 4.19 利润增长率40% 9% 13% 11%营运能力利润表（百万元）2016 2017E 2018E 2019E 总资产周转率0.40 0.41 0.40 0.41 营业收入1692 1863 2138 2472 应收账款周转率 2.24 2.24 2.24 2.24 营业成本516 557 620 718 存货周转率 1.96 1.96 1.96 1.96 营业税金及附加23 25 29 33 偿债能力销售费用590 649 745 861 资产负债率19% 18% 22% 24% 管理费用136 149 171 198 流动比 2.92 3.32 2.99 2.85 财务费用 4 3 25 47 速动比 2.57 2.93 2.69 2.58 其他费用/（-收入）34 20 20 20营业利润458 500 568 634 资产负债表（百万元）2016 2017E 2018E 2019E 营业外净收支25 28 28 28利润总额483 528 596 662 应收款项756 832 955 1104 所得税费用63 69 78 86 存货净额263 297 331 383 净利润420 459 518 576 其他流动资产887 976 1121 1296 少数股东损益 6 9 10 10 流动资产合计2201 2583 3333 4117 归属于母公司净利润414 450 508 566 固定资产479 451 426 403在建工程27 27 27 27 现金流量表（百万元）2016 2017E 2018E 2019E 无形资产及其他271 271 256 241 经营活动现金流338 349 307 287 长期股权投资15 35 55 75 净利润420 459 518 576 资产总计4225 4599 5329 6096 少数股东权益 6 9 10 10 短期借款73 93 423 743 折旧摊销68 75 72 68 应付款项18 21 23 27 公允价值变动0 0 0 0 预收帐款30 33 38 43 营运资金变动(156) (204) (308) (386) 其他流动负债633 633 633 633 投资活动现金流(994) 8 5 3 流动负债合计754 779 1116 1446 资本支出73 28 25 23 长期借款及应付债券0 0 0 0 长期投资(15) (20) (20) (20) 其他长期负债48 48 48 48 其他(1052) 0 0 0 长期负债合计48 48 48 48 筹资活动现金流839 (91) 205 181 负债合计801 827 1164 1493 债务融资(100) 20 330 320 股本815 815 815 815 权益融资987 0 0 0 股东权益3424 3773 4166 4602 其它(49) (111) (125) (139) 负债和股东权益总计4225 4599 5329 6096 现金净增加额183 267 517 470 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所国海证券股份有限公司【医药组介绍】胡博新，药学专业，7年证券行业医药研究经验，曾在医药新财富团队担任核心成员。
对OTC和原料药行业有长期跟踪经验。
王安艺，香港中文大学生物医学工程硕士，1年证券行业医药研究经验，2017年加入国海证券医药组，主要覆盖医疗器械和中药OTC板块。
【分析师承诺】胡博新，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。
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股票投资评级买入：相对沪深300 指数涨幅20%以上；增持：相对沪深300 指数涨幅介于10%～20%之间；中性：相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；卖出：相对沪深300 指数跌幅10%以上。
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十大药房股票龙头股票有哪些
十大药房股票龙头股票有哪些
目前中国药房行业发展迅速，涌现出了许多优秀的龙头股票。
以下是当前市场上的十大药房股票龙头：
1. 民生药业（60042
2.SH）：民生药业是中国最大的药房连锁企业，拥有雄厚的资金实力和广泛的市场覆盖。
2. 阳光100（000671.SZ）：阳光100是药房行业的领军企业之一，拥有庞大的门店网络和强大的供应链管理能力。
3. 莱克电气（002600.SZ）：莱克电气是一家专注于药房自动化设备的龙头企业，其产品广泛应用于药房连锁店等领域。
4. 金石经验（603919.SH）：金石经验是一家专注于药房连锁服务的企业，提供全方位的健康管理和医疗服务。
5. 白云山（600332.SH）：白云山是中国最大的中药饮片生产企业之一，同时也拥有一定规模的零售药房连锁业务。
6. 秦川物联（60367
7.SH）：秦川物联是一家提供智能医疗和健康管理解决方案的企业，其技术在药房行业具有较高的竞争优势。
7. 好药师（002589.SZ）：好药师是一家以专业药房连锁服务为主营业务的企业，其服务质量和药品质量备受消费者认可。
8. 华润三九（000999.SZ）：华润三九是一家以中药制剂生产
为主的企业，产品畅销国内外，同时也拥有一定规模的零售业务。
9. 一心堂（002727.SZ）：一心堂是中国历史悠久的老字号药房连锁企业，具有强大的品牌影响力和信誉。
10. 华北制药（600812.SH）：华北制药是中国最大的制药企业之一，同时也拥有一定规模的零售药房连锁业务。
这些药房股票龙头具备资金实力雄厚、市场份额大、品牌影响力强等特点，因此在行业内有着较高的竞争优势，有望在未来的发展中继续保持领先地位。
a股最有投资价值的生物医药公司
a股最有投资价值的生物医药公司
在当今世界，生物医药行业发展迅速，成为投资领域中备受瞩目的板块之一。
在A股市场中，也有不少生物医药公司备受市场追捧，其中有几家公司具有良好的投资价值。
在众多生物医药公司中，以下是A股最有投资价值的生物医药公司：
1. 药明生物：药明生物是一家领先的全球化研发及生产服务公司，业务涵盖了生产生物制品、药物研发及生产、药物毒理与安全评价等领域。
目前公司市值已经超过了1000亿元，业绩表现稳健，未来发展前景广阔，是生物医药行业中最有价值的公司之一。
2. 爱尔眼科：爱尔眼科是一家专注于眼科诊疗及眼科器械研发的公司，业务涵盖了眼科医疗、眼科器械和眼科药品等领域。
公司的市场份额不断扩大，未来发展潜力巨大，是生物医药行业中最具有成长性的公司之一。
3. 恒瑞医药：恒瑞医药是一家专注于创新药研发及生产的公司，业务涵盖了抗肿瘤、抗感染、消化系统、呼吸系统、心脑血管等领域。
公司在国内市场表现强劲，在海外市场也不断拓展，未来发展空间较大，是生物医药行业中颇具投资价值的公司之一。
4. 海思科：海思科是一家专注于生物医药器械的研发、生产和销售的公司，业务涵盖了血液透析、肝脏支持、血液灌流、肺部支持等领域。
公司的产品在国内市场具有较高市场份额，在海外市场也取得了不错的业绩，未来发展前景广阔，是生物医药行业中最有潜力的公司之一。
5. 神州医疗：神州医疗是一家专注于医疗器械研发、生产和销售的公司，业务涵盖了心脑血管、消化系统、呼吸系统、泌尿系统等领域。
公司在国内市场上具有较高的市场份额，在海外市场也不断发展，未来发展前景广阔，是生物医药行业中最有投资价值的公司之一。
低价价值医药龙头股票有哪些
低价价值医药龙头股票有哪些低价价值医药龙头股票是指股票价格相对较低，但具有较高的价值、潜力和竞争优势的医药类龙头企业。
以下是几个具有潜力的低价价值医药龙头股票：1. 恒瑞医药（600276.SH）：恒瑞医药是中国领先的创新药研发和生产企业。
公司具有强大的研发能力和广泛的产品线，涵盖肿瘤、心血管、抗感染等多个领域。
过去几年，公司的收入和利润都保持了快速增长，并且拥有完善的销售渠道和市场份额。
目前，公司的股价相对较低，但潜力巨大。
2. 华东医药（000963.SZ）：作为中国最大的医药分销企业之一，华东医药拥有广泛的销售网络和强大的供应链管理能力。
公司通过多元化布局，逐步扩大了在药品分销及零售、医疗器械及医药科技等领域的占比。
此外，华东医药还积极拓展健康产业的业务范畴，具备较大的增长潜力，而目前股价相对较低。
3. 上海医药（601607.SH）：上海医药是中国医药行业的龙头企业，主要从事药品批发、零售及制药等业务。
公司通过发展自身品牌、积极推进布局健康产业、推动企业转型升级等方式实现多元化发展。
上海医药凭借多年累积的经验、完善的供应链和渠道优势，在行业内具有竞争优势。
尽管目前股价较低，但其未来增长潜力可观。
4. 美年健康（002044.SZ）：作为中国领先的大型综合健康管理服务企业，美年健康通过构建以体检为基础的多元化综合健康管理平台，为个人和企业提供全面的健康服务。
公司通过推进线上线下一体化布局、加大健康科技投入等方式实现可持续发展。
虽然美年健康的股价相对较低，但随着健康管理市场的不断扩大和持续投入的推动下，其长期增长潜力较高。
需要注意的是，低价价值医药龙头股票具有投资风险，投资者应该在购买股票前进行充分的研究和风险评估，以确保投资决策的合理性和可行性。
此外，以上股票仅供参考，不构成投资建议。
据此操作，风险自担。
医药生物行业简评报告：医药行业再次迎来投资良机
[Table_Rank]评级：看好[Table_Authors]王斌首席分析师SAC执证编号：S0110522030002*****************.cn电话：86-10-81152644陈智博研究助理SAC执证编号：******************.cn电话：86-10-81152642[Table_Chart]资料来源：聚源数据相关研究[Table_OtherReport]∙医疗需求复苏专题报告：疫情后诊疗恢复，麻醉用药、围手术期用药和大输液需求有望迎来新一轮增长∙【首创证券医药行业点评】看好后疫情时代生命科学上游∙医药行业点评报告：感冒药需求进入快速提升阶段，关注受益标的核心观点⚫医药板块估值安全边际充足，再次迎来配置良机。
截至2022年3月15日，医药生物（申万）指数PE为24.77倍，目前PE分位处于近10年来较低水平，我们认为目前医药行业估值安全边际充足。
从政策层面分析，我们认为政策制定方在医保控费和产业的长期健康发展之间积极寻求平衡点。
自2020 年起，医保基金收入增速连续3年超过支出增速，累计结存和当年结存创近年来新高，表明医保基金收支状况良好，抗风险能力进一步增强。
从支出结构看，医保基金充分发挥战略性购买作用，推进医疗保障和医药服务高质量协同发展，有效支持了创新药和创新器械的放量，未来创新药和创新器械销售占比有望持续提升。
我们认为，随着政策压制因素的结束，医药行业“政策底”特征显著，估值收缩已经结束，现阶段医药板块已经具备较高的投资性价比，再次迎来配置良机。
从经营趋势角度看，政策对于医药和医疗器械产品型公司，特别是药品行业公司业绩的扰动已经逐步接近尾声，后续即将进入新的盈利增长周期。
⚫医药行业投资主线分析。
现阶段，我们建议关注医药板块中以下投资主线：药品板块中，建议关注（1）疫情后手术量有望迎来快速恢复，麻醉用药、围手术期用药有望迎来新一轮增长；（2）商业化阶段创新药、高壁垒仿制药放量和传统药企积极转型带来的投资机会；（3）中医药利好政策频出，随着政策落地，中医药需求有望持续增加，中药创新药、中药OTC相关龙头企业有望持续受益。
众生药业主业挑战多
C orporation& Industry 公司与产业CAPITALWEEK32 2022/12/02众生药业主业挑战多 众生药业在研的新冠口服药和原有的中成药等业务均面临不少挑战。
杜鹏/文2022年9月下旬以来，众生药业（002317.SZ）股价连续大幅上涨，从低点11.88元最高涨至41.3元，两个月时间最大涨幅248%，股价大涨与其正在研发的新冠口服药有关，该款药品目前已经进入临床III期，不过其隐忧也不容忽视。
此外，众生药业自身主业也面临挑战。
公司中成药不受政策鼓励，化学药以仿制药为主，受集采冲击，营收整体增长缓慢。
在此背景下，公司也有一些财务处理手段，包括研发投入资本化、商誉减值计提不充分，不过仍未能阻止净利润下滑。
新冠药竞争对手多11月4日，众生药业发布公告称，控股子公司的一类创新药物RAY1216片获得III期临床试验伦理批件，标志着III期临床研究全面启动，11月15日完成首例受试者入组。
在国际新冠口服药市场中，两大主流靶点为3CL蛋白酶和RdRp聚合酶，前者代表产品有辉瑞的Paxlovid、日本盐野义的S-217622，后者代表产品有默沙东的Molnupiravir。
目前，美国市场上90%的口服新冠药处方为Paxlovid，众生药业研发的RAY1216采用的都是3CL蛋白酶技术路线，成为全国首个进入II、III期临床研究的3CL口服小分子药物，进度领先。
VV116是由君实生物联合中国科学院上海药物研究所等共同研发的抗新冠病毒小分子药物，作用靶点为RdRp，已于2022年5月在国内完成对比辉瑞Paxlovid早期治疗轻中度高风险患者的III期头对头临床研究，预计2023年上市。
除此之外，其余多家药企也均在积极推进新冠口服药物研发，包括歌礼制药、博济医药、盘龙医药等，其中多数走的是3CL蛋白酶技术路线。
智慧芽全球新药情报库数据显示，截至11月18日，全球基于3CL蛋白酶为靶点开发的新冠肺炎药物共有44款。
002317众生药业2023年上半年行业比较分析报告
众生药业2023年上半年行业比较分析报告一、总评价得分70分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分78分，结论良好众生药业2023年上半年净资产收益率(%)为10.22%，高于行业平均值9.3%，低于行业良好值14.6%。
总资产报酬率(%)为8.56%，高于行业平均值6.2%，低于行业良好值9.4%。
销售(营业)利润率(%)为15.83%，高于行业良好值15.1%，低于行业最优值26.5%。
成本费用利润率(%)为18.96%，高于行业平均值11.4%，低于行业良好值19.1%。
资本收益率(%)为49.74%，高于行业优秀值21.1%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分39分，结论较差众生药业2023年上半年总资产周转率(次)为0.49次，低于行业较差值0.7次，高于行业极差值0.4次。
应收账款周转率(次)为5.45次，低于行业平均值5.8次，高于行业较差值3.8次。
流动资产周转率(次)为0.84次，低于行业较差值1.3次，高于行业极差值0.7次。
资产现金回收率(%)为2.04%，低于行业平均值3.4%，高于行业较差值1.0%。
存货周转率(次)为2.23次，低于行业较差值2.3次，高于行业极差值1.4次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分87分，结论良好众生药业2023年上半年资产负债率(%)为27.84%，优于行业优秀值48.6%。
已获利息倍数为10.98，高于行业优秀值6.9。
速动比率(%)为391.69%，高于行业优秀值137.4%。
现金流动负债比率(%)为7.47%，高于行业平均值6.3%，低于行业良好值16.6%。
带息负债比率(%)为30.94%，优于行业平均值34.3%，劣于行业良好值21.6%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分75分，结论良好众生药业2023年上半年销售(营业)增长率(%)为11.8%，高于行业平均值7.7%，低于行业良好值17.0%。
资本保值增值率(%)为123.5%，高于行业优秀值119.5%。
众生药业:新冠口服药入组超预期完成
众生药业：新冠口服药入组超预期完成
王柄根
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2023()1
【摘要】《动态》:根据公司近日公告,控股子公司广东众生睿创生物科技有限公司口服抗新型冠状病毒3CL蛋白酶抑制剂一类创新药RAY1216片按临床方案要求完成III期临床全部病例数入组。
请问预计何时能完成临床试验申请上市?
【总页数】1页(P35-35)
【作者】王柄根
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F42
【相关文献】
1.康希诺:新冠疫苗出海弹性存超预期空间
2.新冠口服药企谁在裸泳?谁是冠军?
3.首款国产新冠口服药来了? 多款特效药取得新进展
4.广生堂:新冠口服药物已确定临床前候选化合物
5.“新冠口服药”概念获市场青睐
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众生药业：复方血栓通胶囊未来将明显受益于基药市场扩容 推荐评级
ROE ROIC 偿债能力 资产负债率 净负债比率 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标（元） 每股收益(最新摊薄) 每股经营现金流(最新摊薄) 每股净资产(最新摊薄) 估值比率 P/E P/B EV/EBITDA
为一个疗程
口服，一次 2-4 粒， 一日 3 次。
日均费用
8
2.5 元
5元
4元
9.1 元
2011 年销售
约 3.6 亿
6 亿多
20 亿
6 亿多
3亿
收入
数据来源：各公司资料 中投证券研究总部
请务必阅读正文之后的免责条款部分
2/2
附：财务预测表
资产负债表 会计年度 流动资产
现金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他非流动资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负债 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权益 负债和股东权益
2013E 223 231 33 -7 0 -38 4 -250 250 0 0 -343 10 0 180 -360 -173 -370
2014E 245 301 45 -2 0 -100 1 -200 200 0 0 -183 44 0 0 0 -226 -138
资料来源：中投证券研究总部，公司报表，单位：百万元
复方血栓 通胶囊未来将明显受益于基药市场扩 容。复方血栓通胶囊作为新进 的独家基 药品种，具有治疗心血管和眼底病等 领域并发症的综合优势，同时 由于成本 上涨影响，预计未来被降价的可能性 很小。去年公司建立了专门的 基药推广团队，广东省取得了一定销售战果。从现有市场来看，目前已经覆 盖了 5000 家以上医院，未来将继续推动大医院上量。我们估计该品种 1 季 度收入增速超过 30％，全年销售收入将突破 5 亿。
医药生物行业周报：第三批药品集采落地，行业分化加剧
请务必阅读正文后的免责条款部分联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航医药生物行业周报：第三批药品集采落地，股市有风险 入市须谨慎上证综指 3380.68 沪深3004718.84 总市值（亿元） 77,633.86 流通A 股市值（亿元） 55,444.97 PE （TTM ） 53.89 PB(LF)5.86近一年行业与沪深300走势对比图资料来源：wind ，中航证券金融研究所050000100000150000200000250000-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%成交金额医药生物(申万)上证指数沪深3009057.33，上涨0.36%；本期申万医药生物行业指数收于12177.86，上涨0.02%。
本期医药生物板块下跌0.26%，在申万28个一级行业板块中涨跌幅排名居第19位。
医药生物7个二级板块中，化学原料药、化学制剂、医药商业和医疗服务跑赢上证综指、沪深300和中小板指。
重要资讯➢ 8月17日，国家医保局公布《2020年国家医保药品目录调整工作方案》和《2020年国家医保药品目录调整申报指南》➢ 8月19日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第八版）》➢ 8月20日，上海阳光药品采购网发布公告，对全国第三批药品集中采购拟中选结果进行公示➢ 8月21日，国家药监局发布公告，2020年7月，国家药品监督管理局共批准注册医疗器械产品102个 核心观点➢ 大盘延续震荡走势，受第三批药品集中采购公示结果影响，医药生物板块分化明显。
政策方面，国家医保局公布《2020年国家医保药品目录调整工作方案》，本次医保目录有进有出，医保基金“腾笼换鸟”结构调整仍在深化。
上海阳光药品采购网公示集采拟中选结果，第三批药品集中采购工作持续推进，本次集采药品价格竞争仍旧激烈，药品降价幅度较前两次集采略有提升。
短期来看，随着各公司中报的逐渐披露，第三批药品集中采购逐步落地，行情或维持加速分化态势。
最值投资价值50只股票
最值投资价值50只股票:领先大盘57百分点作为一份专业的投资类媒体，在过去两年中，《投资者报》一直为帮助投资者寻找A股市场中值得投资的好公司。
2008年6月23日，《投资者报》首次以盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红作为条件，筛选出50家在我们心目中的好公司，并将它们称为"投资者报50"。
在2009年6月1日，《投资者报》选出了第二期的TZ50公司，其长期涨幅远超大盘。
如今，在迟迟不见有力反弹的连续下跌中，市场信心似乎丧失殆尽。
人们的忧虑包括：地产更严厉的调控政策，银行风险提升及再融资，货币政策收紧等。
种种利空因素的打压，使得上证综指跌至2009年8月以来的最低点。
然而，如果你想在投资中获胜，一定要有勇气站到少数人的那一边去，需要克服市场普遍的悲观情绪，需要坚信价值、战胜恐惧。
这样的话，在下跌中买入股票就成为一件让人愉快的事情。
不要认为市场中没有好公司，本次筛选出的第三期TZ50公司克服了两年多的经济低谷，仍然拥有出色的行业地位，盈利连续三年增长，并且每年的分红比率都超过10％。
危机的磨练，会使得它们在未来三年甚至更长时间内依然是好公司。
我们所坚持的理念这已是《投资者报》数据研究部第三次制作"投资者报50"公司名单，我们坚持了前两次的筛选方法，即：盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红。
过去十年中，中国经济每年的增长速度超过8％，作为优先配置了资本市场资源的上市公司，理应具有更优秀的成长能力。
因此，盈利的连续增长是衡量好公司的首要条件。
为了避免非经常性损益的干扰，《投资者报》以近三年扣除非经常性损益后净利润的连续增长作为具体筛选标准。
实际上，公司盈利不难，但难的是连续盈利，更难的是盈利连续增长。
这意味着，公司经营团队要时刻保持清醒的头脑，不可犯下大错。
两年来，包括中国在内的全球经济经历了严峻的考验，各行业景气普遍下滑，上市公司效益也大不如前。
在此形势下，公司盈利如能实现增长更是难能可贵。