徐加顺-钢材期货套利交易策略
期货套利交易方法
期货套利交易方法
期货套利交易是指通过同时买入或卖出不同交易所或不同合约的期货合约，通过合理的价格差异或价格走势，获得风险较小的利润。
以下是几种常见的期货套利交易方法：
1. 跨期套利：即同一品种的不同交割月份之间的交易。
当近月合约价格高于远月合约价格时，可以卖出近月合约并买进远月合约，等待价格回归到正常水平时进行交割。
2. 跨品种套利：即不同品种之间的交易，通常是通过相关性较高的品种进行套利。
例如，通过同时买入有关联的商品和期货合约，如原油和石油期货，以利用它们之间的价格差异。
3. 跨市场套利：指同时在不同交易所进行交易。
不同交易所之间可能存在价格差异或交易规则的不同，在这种差异下可以通过时机抓取套利空间。
4. 多空套利：即同时买入和卖出同一合约来进行对冲。
这种套利方法适用于市场上的两种不同形式，例如做多现货同时做空期货，以利用市场高低波动的机会。
5. 跳价套利：当市场迅速波动并引起价格跳空时，可以通过快速反应并在不同交易所同时进行买入和卖出交易来捕捉价格差异。
需要注意的是，期货套利交易需要投资者具备丰富的市场经验和快速的决策能力，同时需要观察和分析市场信息，以及掌握各种交易软件和系统的操作技巧。
此外，期货市场风险较高，投资者应具备相应的风险承受能力。
期货交易中的套利策略如何利用价差赚取利润
期货交易中的套利策略如何利用价差赚取利润期货交易是一种金融衍生品交易方式，通过买卖合约来约定未来某个时间点的资产价格。
在期货交易中，套利是一种常见的策略，通过利用不同市场或合约之间的价差来赚取利润。
本文将介绍几种常见的期货交易中的套利策略，以及如何利用价差赚取利润。
1. 跨市场套利策略跨市场套利是指在不同市场之间进行套利交易，通过买入较低价格市场的期货合约，同时卖出较高价格市场的期货合约，从而获得价差利润。
这种套利策略通常是基于相同的标的资产，在不同市场上的价格存在差异。
套利者可以利用这种差异进行套利交易。
举例来说，假设黄金在纽约交易所的价格为1000美元，而在伦敦黄金市场的价格为1010美元。
套利者可以在纽约买入黄金期货合约，同时在伦敦卖出相同数量的黄金期货合约，从而获得10美元的利润。
这种套利策略可以通过及时的市场分析和快速执行来实现。
2. 时价套利策略时价套利是指在同一市场上，同一合约的不同交割日期之间进行套利交易。
这种套利策略基于期货合约价格不同交割日期的差异。
一般而言，相同合约的近月合约价格较低，远月合约价格较高。
举例来说，在原油期货交易中，假设当前的近月合约价格为50美元，而远月合约价格为55美元。
套利者可以通过买入近月合约，同时卖出远月合约，等待价格趋于平稳时平仓，从而赚取价差利润。
3. 跨品种套利策略跨品种套利是指在不同的资产品种之间进行套利交易，通过利用多个相关资产之间的价差来赚取利润。
跨品种套利的基本原理是不同资产市场之间的价格关系。
例如，原油和天然气是两种相关的资产品种，其价格存在一定的相关性。
举例来说，假设原油期货价格上涨，而天然气期货价格没有及时跟涨，套利者可以通过卖出原油期货合约，同时买入相应数量的天然气期货合约，从而赚取价差利润。
这种套利策略需要对相关资产的价格走势进行仔细观察和分析。
总结起来，期货交易中的套利策略可以通过利用不同市场、不同交割日期或不同品种之间的价差来赚取利润。
期货交易中的套利策略
期货交易中的套利策略期货市场作为金融市场中的重要组成部分，具有很高的流动性和风险套利的潜力。
套利是指通过利用价格差异获得无风险或低风险利润的交易策略。
在期货交易中，套利策略可以帮助投资者稳定收益、降低风险。
本文将介绍几种常见的套利策略，并探讨其应用和风险控制。
一、跨期套利策略跨期套利是指利用同一品种不同到期日的期货合约之间的价差进行交易。
这种套利策略主要基于期货市场上的远期合约与近期合约之间的价格差异。
投资者可以同时进行多头和空头头寸的交易，通过远期合约的买卖差价获取利润。
跨期套利策略通常适用于市场交易的正常状态，当远期合约与近期合约的价差偏离正常范围时，投资者可利用这种价差进行套利。
二、跨品种套利策略跨品种套利是指利用不同但有关联的品种之间的价差进行交易。
例如，商品期货市场上的黄金和白银之间存在一定的相关性，投资者可以根据市场供需关系和基本面分析，开仓黄金和白银的正、反向头寸，通过价差的变化来实现利润。
这种套利策略基于市场的相关性，投资者需要对相关品种有一定的了解和分析能力。
三、跨市套利策略跨市套利是指利用不同期货市场之间的价差进行交易。
在不同市场上，随着供需关系和资金流动的变化，同一品种的期货价格可能存在差异。
投资者可以通过在不同市场开仓正、反向头寸来获取利润。
例如，同时在国内和国际期货市场开仓，通过利用汇率差异和国际市场的动态变化来实现套利收益。
四、统计套利策略统计套利策略是基于统计学原理，利用历史数据和价格波动的规律进行交易。
这种套利策略主要通过选取具有相关性的品种或相关性较强的时间序列数据，通过建立统计模型来判断套利机会。
投资者可以将历史价格数据进行回归分析和协整检验，确定交易策略和风险控制点，以获取稳定的套利收益。
总结起来，期货交易中的套利策略包括跨期套利、跨品种套利、跨市套利和统计套利等。
这些策略需要投资者具备良好的市场洞察力、风险控制能力和交易执行能力。
同时，投资者还应该根据自身条件和风险承受能力选择合适的套利策略，并制定科学有效的风险管理和资金管理方案，以确保顺利执行套利策略，实现稳定的投资收益。
螺纹钢卖出套期保值--案例研究
钢材生产企业螺纹钢卖出套利方案某河北钢材企业螺纹钢生产成本3100元每吨，4月3日，期货市场RB0909收盘价3447；该企业参与期现套利成本计算如下：1、资金成本：按人民币贷款利率4.86%，一吨RB0909合约的资金成本为，期货保证金10%：3447*4.865%*162/183/2/10=7.4248一吨螺纹钢现货资金成本为：3100*4.865%*162/183/2=66.75422、仓库及运输费用：设定交割月前一个月交割：一吨的螺纹钢仓储和进库费用为：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）3、运输费用：公路运输３００公里（石家庄到天津交割库），６０元每吨。
4、交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.68965、交割费用为2元每吨预计4月份钢材成产企业3级螺纹钢出厂价为3100，钢企卖出保值可锁定利润为：3447－3100－2－7.4248－66.7542－24.75（或21.75）－60－0.6896＝185.3418（188.3418）6、收益率：185.3418/3100*100=5.98%，操作周期：半年预计年收益率：5.98%*2=11.96%7、吨钢交割费用成本计算：（假定期货价格3447）1)期货保证金10%，期货持仓资金成本为：3447*4.865%/2/*（５/６）/10=6.98942)现货资金成本为：3100*４.865%/2*（５/６）=62.83953)仓库及运输费用（交割月前一个月办理交割）：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）交割费用为2元每吨4)运输费用：300公里60元每吨5)期货交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.6896总成本为：6.9894＋62.8395＋24.75（或21.75）＋2＋0.6896＝97.2685（或94.2685）关于螺纹钢期货跨期套利成本的计算：1、跨期套利交易的资金成本按双边计算：人民币贷款利率为4.86%，期货保证金比例10%，近月合约价格为P1，次月合约价格为P2，则吨钢跨期套利的资金成本计算为：P1*4.86%*1/12/10+P*4.86%*1/12/102、跨期套利只计算临近两个月份合约的仓库费用，吨钢成本如下：18+0.15*30=22.5（专用线）15+0.15*30=19.5（码头或自送）3、吨钢期货交易手续费费用：P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/104、吨钢跨期套利的总成本为：（P1*4.86%*1/12/10+P2*4.86%*1/12/10）+22.5（或19.5）+ P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/10以2009年4月10日收盘价计算，RB0909合约收盘价3484，RB0910合约收盘价3510，那么总成本为：2.833+22.5+1.3988=26.7318。
期货套利策略
期货套利策略期货套利是一种利用期货合约之间或期货与现货之间的价格差异来获利的交易策略。
在市场中，由于供需关系、市场状况和投资者情绪等因素的不同，不同期货合约的价格可能会存在差异。
而套利策略的目的就是通过买卖期货合约来利用这些差异，从而实现风险套利和收益提升。
一、跨市场套利策略跨市场套利策略是指利用不同市场的价格差异来进行套利交易。
例如，在不同交易所同时买入低价的期货合约，然后在高价的市场卖出这些合约，从而获得差价利润。
这种策略需要投资者在不同市场间及时把握价格差异，并能够灵活迅速地进行交易操作。
二、跨品种套利策略跨品种套利策略是指利用相关性较高的不同品种期货合约之间的价格差异来进行套利交易。
例如，投资者可以同时买入与原油相关的期货合约，并卖空与原油相关的石油股票，从而通过对冲风险来获得差价收益。
这种策略对投资者的风控能力和对市场趋势的敏感度要求较高。
三、时间套利策略时间套利策略是指利用期货合约在不同到期时间的价格差异来进行套利交易。
例如，投资者可以同时买入近月合约和卖出远月合约，从而通过持有期货合约来获得到期价差利润。
这种策略需要投资者对于期货合约的交割规则和市场情况有深入了解，并能够准确判断期货价格的走势。
四、跨期套利策略跨期套利策略是指利用同一品种的不同到期期货合约之间的价格差异来进行套利交易。
例如，投资者可以买入近月合约，并同时卖空远月合约，从而通过持有期货合约来获得到期价差利润。
这种策略需要投资者对于期货合约的交割规则和市场情况有充分了解，并能够灵活操作。
总结：期货套利策略是一种利用期货合约之间或期货与现货之间的价格差异来获利的交易策略。
通过跨市场、跨品种、时间和跨期等套利策略，投资者可以在市场中利用价格差异来获取收益。
然而，期货套利涉及市场风险和交易成本，并需要投资者具备良好的市场分析能力和交易技巧。
因此，在进行期货套利前，投资者应提前充分了解市场规则，并进行风险评估和合理的资金管理。
期货市场中的套利机会与操作技巧
期货市场中的套利机会与操作技巧一、引言期货市场作为金融市场中的重要组成部分，提供了丰富多样的套利机会。
通过巧妙地利用市场的价格差异，投资者可以获得稳定的收益。
然而，要实现期货市场的套利并非易事，需要投资者具备一定的操作技巧和风险管理能力。
本文旨在深入探讨期货市场中的套利机会，并分享一些操作技巧，以帮助投资者在套利中取得更好的效果。
二、期货市场中的套利机会1. 基本套利基本套利是利用不同交易场所、不同时间、不同合约规格等因素造成的价格差异来进行交易，从而获得风险低且稳定的收益。
比如，当一种期货合约在两个市场上的价格存在差异时，投资者可以同时买入低价市场的合约并卖出高价市场的合约，从中获利。
2. 跨品种套利跨品种套利指的是通过同时进行两个或多个相关品种的交易，从而利用它们之间的价格关系获得利润。
例如，当两种相关的期货合约之间的价格不合理时，投资者可以同时买入低价合约并卖出高价合约，以赚取价差收益。
3. 跨期套利跨期套利是指通过同时进行不同交割期的合约交易，获利于不同交割期之间的价格差异。
当近期交割的合约价格低于远期交割的合约价格时，投资者可以做多近期合约并做空远期合约，从中获得套利收益。
4. 跨市场套利跨市场套利是指通过在不同的市场之间进行交易，利用不同市场上的价格差异来获取收益。
例如，当在国内外期货市场上出现一定的价差时，投资者可以进行套利交易，从中获取利润。
三、期货市场中的操作技巧1. 套利策略的选择在选择套利策略时，投资者应根据市场情况、自身风险承受能力以及操作能力来进行判断。
不同的套利策略可能适用于不同的市场环境，投资者需要对市场的走势和风险进行全面的分析，选择最合适的操作策略。
2. 风险管理在进行套利交易时，风险管理是至关重要的一环。
投资者应设定合理的止损和止盈点位，控制交易风险，并制定科学的资金管理策略。
同时，投资者还应密切关注市场的动态，随时调整套利仓位，避免暴露于市场风险中。
3. 信息获取与分析及时获得市场信息并正确分析是进行套利交易的关键。
钢材期货套保方案1
钢材期货套保方案经易期货上海营业部12第一步：寻找专业期货经纪公司开户、并开立法人帐户（一般两个工作日办理完毕），并且办理注册电子仓单帐户（需提取实物钢材），需进行套期保值交易的客户应向其开户的经纪会员申报，由经纪会员进行审核后，向交易所办理申报手续。
（买入套保客户应办理什么样手续，是否也要办电子仓单，获批套保建仓后仓位是否受价格波动影响？）第二步：会员申请及提交材料申请套期保值交易的会员或客户，必须填写《上海期货交易所套期保值申请（审批）表》，并向交易所提交下列证明材料：（一）企业营业执照副本复印件；（二）企业近2年在交易所的交易实绩； （三）企业近2年的现货经营业绩；（四）国有企业、国有资产占控股地位或主导地位的企业，应出具其法定代表人签署的同意进行相关套期保值业务的证明；（五）企业套期保值交易方案（主要内容包括风险来源分析、确定保值目标、明确交割或平仓的数量）。
（六）企业近2年保值商品或其相关产品的销项增值税发票记帐联的复印件； （七）企业近2年经过审计的资产负债表、损益表、现金流量表； （八） 企业历史套期保值情况说明；（九）期货经纪公司担保企业套期保值材料真实性的声明交易所收到套期保值申请后5个交易日进行审核，并按下列情况分别处理： （一）对符合套期保值条件的，书面通知其准予办理； （二）对不符合套期保值条件的，书面通知其不予办理； （三）对相关证明材料不足的，告知申请人补充证明材料。
第三步：套期保值交易及交割获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内（最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日），按批准的交易部位和额度建仓。
在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保值交易额度。
需要变更套期保值交易时，应及时向交易所书面提出变更申请。
交易所批准的套期保值建仓期限的第一日收市时，交易所按照套期保值额度将对应交易编码客户的投机持仓自动转为套期保值持仓。
交易所转仓时，按照当日结算价将投机持仓进行平仓，同时按照当日结算价重新建立套期保值持仓，不收取交易手续费。
期货市场中的期货套利与价差交易策略
期货市场中的期货套利与价差交易策略期货市场是金融市场中的一种重要衍生品市场，为投资者提供了多种投资机会。
其中，期货套利和价差交易策略是投资者常用的交易策略之一。
本文将重点探讨期货套利与价差交易的含义、特点以及应用的具体策略。
一、期货套利的含义和特点在期货市场中，期货套利是指通过同一品种或相关品种的不同合约之间的差价进行交易，以从中获得风险无风险利润的一种策略。
期货套利的特点包括以下几个方面：1. 零风险套利：期货套利是以无风险利润为目标的交易策略，通过对冲风险，实现绝对利润的收益。
2. 快速执行：期货套利通常需要快速执行，因为市场的价格波动很快，机会稍纵即逝。
3. 低利润率：由于期货市场的高流动性和信息传递速度，期货套利可能面临较低的利润率，因此需要大量的资金和高频度的交易。
二、期货套利的具体策略在期货市场中，常见的期货套利策略包括套利套利、跨市场套利和跨品种套利等。
以下将介绍其中的几种策略。
1. 套利套利：套利套利是指通过同时进行多个期货合约的买入和卖出，以利用价格差异获得风险无风险利润。
2. 跨市场套利：跨市场套利是指在不同期货市场或不同交易所之间进行套利交易。
例如，通过同时在两个交易所买入和卖出同一品种的期货合约，以利用价格差异获利。
3. 跨品种套利：跨品种套利是指通过同时买入和卖出相关品种的期货合约，以利用价格差异获利。
例如，通过同时进行大豆期货合约和豆粕期货合约的买卖，以获得风险无风险利润。
三、价差交易策略的含义和特点价差交易是指通过买入或卖出不同期货合约之间的价格差异来获得利润的交易策略。
价差交易的特点包括以下几个方面：1. 低风险：与期货套利相比，价差交易通常具有较低的风险，因为它是通过交易价格差异获取利润，而不是套利的无风险利润。
2. 较低的资金需求：相对于期货套利策略，价差交易通常需要较低的资金投入，因为它只涉及到相对较少的合约买卖。
3. 短期交易：价差交易通常是短期交易，投资者可以在较短的时间内买入和卖出期货合约，以获得利润。
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套利交易的影响因素
1、季节因素。 、季节因素。 2、持仓费用。 、持仓费用。 3、进出口费用。 3、进出口费用。 4、期现价差关系。 、期现价差关系。 5、库存关系。 、库存关系。 6、利润关系。 、利润关系。 7、相关性关系。 、相关性关系。
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我们的投资公式
I% = （ E/P - R + △P / P） * L ） 投资收益率=(安全边际率 利率 资本利得率 杠杆 资本利得率） 投资收益率 安全边际率-利率 +资本利得率）*杠杆 安全边际率 跨月、期现套利考虑的是 跨月、期现套利考虑的是E/P 跨品种套利的是E/P和△P / P 和 跨品种套利的是 E/P＝（现货－期货）/现货 ＝（现货－期货） 现货 ＝（现货 △P / P＝（当前价格－未来价格）/当前价格 ＝（当前价格－未来价格）/当前价格 ＝（当前价格
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去年年末我们推荐了囤铁矿石抛螺纹钢期货的头寸
1、螺纹钢期货的期现价差收益率年化达到 ％ 、螺纹钢期货的期现价差收益率年化达到40％ 2、国外三大矿山满负荷运作下，国外钢厂的粗钢产能利用率仅有 、国外三大矿山满负荷运作下，国外钢厂的粗钢产能利用率仅有60 ％，意味着矿山的涨价可能性非常高 意味着矿山的涨价可能性非常高。 ％，意味着矿山的涨价可能性非常高。 3、进入冬季，库存这么高的情况下，现货难以走强。 、进入冬季，库存这么高的情况下，现货难以走强。 4、季节性表现 、
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套利策略
1、期现套利 、 2、跨期套利 、 3、 3、跨市套利 4、跨品种套利 、
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螺纹钢的期现套利
1、期现套利成本估算 、 2、螺纹钢期现套利注意要点 、
价格
期货价格
现货价格
无套利区间 时间
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期现套利成本估算
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螺纹钢期现套利注意要点
1、仓单是否在当地，目前有江苏、上海、杭州、天津四个交割地点， 、仓单是否在当地，目前有江苏、上海、杭州、天津四个交割地点， 其中天津地区交割贴水130元/吨。如果接的仓单是在江苏的，仓单拉 其中天津地区交割贴水 元 吨 如果接的仓单是在江苏的， 到杭州运费要100元以上，成本高。 元以上， 到杭州运费要 元以上 成本高。 2、仓单为3个月有效期。因为仓单要注销，所以月间价差没有办法正 、仓单为 个月有效期 因为仓单要注销， 个月有效期。 常回归，需要承担风险。 常回归，需要承担风险。 元左右。 3、品牌差异较大，日照和沙钢的货在市场上相差 、品牌差异较大，日照和沙钢的货在市场上相差150元左右。所以接 元左右 仓单要关注是什么货。 仓单要关注是什么货。 4、仓单大小亦影响期现价差。一般来说仓单紧张的时候，容易呈现 、仓单大小亦影响期现价差。一般来说仓单紧张的时候， 现货升水，仓单多的时候容易呈现现货贴水。 现货升水，仓单多的时候容易呈现现货贴水。
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两者皆宽松， 两者皆宽松，所以两者价差不可能单方面持续走强
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热轧与螺纹钢的价差
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买螺纹钢抛热轧的逻辑如下
1、下调出口退税对钢材出口形成不利，钢材各品种来看，目前螺纹 、下调出口退税对钢材出口形成不利，钢材各品种来看， 钢对出口依赖度非常低，热轧对出口依赖度达到10％以上。 钢对出口依赖度非常低，热轧对出口依赖度达到 ％以上。出口退税 会带来热轧的直接不利。 会带来热轧的直接不利。 2、螺纹钢生产毛利处于亏损，热轧毛利有盈利，长材类的钢厂在6月 、螺纹钢生产毛利处于亏损，热轧毛利有盈利，长材类的钢厂在 月 出现检修、停产，而板材类的钢厂基本没有出现这样的情况， 出现检修、停产，而板材类的钢厂基本没有出现这样的情况，因此在 上周出现螺纹钢库存下降，而热轧库存在上升，实质影响已经出现。 上周出现螺纹钢库存下降，而热轧库存在上升，实质影响已经出现。 3、螺纹钢到夏季处于季节性上升期间，热轧季节性弱势。 、螺纹钢到夏季处于季节性上升期间，热轧季节性弱势。 4、下游需求端：螺纹钢主要用于基建和房产，热轧跟全国工业均有 、下游需求端：螺纹钢主要用于基建和房产， 基建虽然较弱，但是维持高位，新开工面积目前仍旧创新高。 关。基建虽然较弱，但是维持高位，新开工面积目前仍旧创新高。 5、国外钢厂产能利用率已经开始下降，像米塔尔等钢厂传闻要减产， 、国外钢厂产能利用率已经开始下降，像米塔尔等钢厂传闻要减产， 可以反映出国外需求也达到顶部，对热轧出口来说，亦不利。 可以反映出国外需求也达到顶部，对热轧出口来说，亦不利。
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3000 2007年8月 2007年10月 2007年12月 2008年2月 2008年4月 2008年6月 2008年8月 2008年10月 2008年12月 2009年2月 2009年4月 2009年6月 2009年8月 2009年10月 2009年12月 2010年2月 2010年4月 2010年6月
1、看好预期没有 、 2、库存季节性下降时期 、 3、 3、季节性因素
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移仓也是结构性套利的另一重要因素
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套利策略
1、期现套利 、 2、跨期套利 、 3、 3、跨市套利 4、跨品种套利 、
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跨市场套利
国内跨市场套利主要是北方市场和上海市场定价的偏差。 国内跨市场套利主要是北方市场和上海市场定价的偏差。 国内目前的机会主要是买在过春之后， 国内目前的机会主要是买在过春之后，华北的价格涨幅要大于华东地 区的涨幅。即可以进行买入华北的货抛螺纹钢期货， 区的涨幅。即可以进行买入华北的货抛螺纹钢期货，主要原因为开春 之后，天气回暖，北方需求的回升。 之后，天气回暖，北方需求的回升。
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期现价差的月间收益率
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套利策略
1、期现套利 、 2、跨期套利 、 3、 3、跨市套利 4、跨品种套利 、
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螺纹钢的跨月套利
跟涨跌关系不紧密） （一）事件冲击型套利 （跟涨跌关系不紧密） 1、挤仓 、 2、 2、库存变化 （二）结构型跨期套利（跟涨跌有些关系） 结构型跨期套利（跟涨跌有些关系） 市场结构型套利一部分反映的是供求关系的影响， 市场结构型套利一部分反映的是供求关系的影响，但更多地是反映市 场中参与者，尤其是投机者的偏好对价差的影响。资金充裕、 场中参与者，尤其是投机者的偏好对价差的影响。资金充裕、市场看 好情况下，一般进行反向套利；资金偏紧，市场宏观不好情况， 好情况下，一般进行反向套利；资金偏紧，市场宏观不好情况，一般 进行正向套利
3500
4000
4500
5000
5500
6000
6500
2500 2006年7月 2006年10月 2007年1月 2007年4月 2007年7月 2007年10月 2008年1月 2008年4月 2008年7月 2008年10月 2009年1月 2009年4月 2009年7月 2009年10月 2010年1月 2010年4月
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螺纹钢与线材的机会分析
两者介绍：上游端需求接近，都是来自长坯；下游需求端接近， 两者介绍：上游端需求接近，都是来自长坯；下游需求端接近，大部 分用于建筑和基建。 分用于建筑和基建。 螺纹钢期货与线材的理论价差水平： 螺纹钢期货与线材的理论价差水平： 3级螺纹相比线材成本要低 元左右，但是期货因为理重要高 级螺纹相比线材成本要低70元左右 但是期货因为理重要高120元 级螺纹相比线材成本要低 元左右， 元 问题，螺纹钢期货价格应当是高于高现期货50元左右 元左右。 问题，螺纹钢期货价格应当是高于高现期货 元左右。 1、机会一般在四月份之后（季节性规律，每年4月之后，线材走强概 、机会一般在四月份之后（季节性规律，每年 月之后 月之后， 率大） 率大） 2、价差在正负200之间可以做价差回归 、价差在正负 之间可以做价差回归 3、出口的机会。 、出口的机会。
16
仓单在当时的变化情况
17
库存变化带来的机会
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买1抛11巨大收益 抛 巨大收益
19
市场的斜率在变大
20
库存对应的价差
小库存（对应的往往是近月升水） 小库存（对应的往往是近月升水）
大库存（对于的往往是近月贴水） 大库存（对于的往往是近月贴水）
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结构性的机会
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买8抛10的原因 抛 的原因
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50
60
70
80
90
美国粗钢产能利用率
40
2009年1月 2009年7月 2010年1月
螺纹钢与铁矿石的对冲
1、螺纹钢与铁矿石的对冲，应该考虑两者的产能紧张情况 、螺纹钢与铁矿石的对冲， 2、国内螺纹需求与全球钢材对铁矿石的需求 、 3、国内钢厂和国外钢厂的情况。 3、国内钢厂和国外钢厂的情况。 4、价差角度 、
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围绕螺纹钢期货的对冲
1、钢材间的对冲组合 、 2、上下游之间的对冲组合 、 3、 PVC、 3、与PVC、铜、一揽子商品等品种的高难度对冲组合（效果没有之 一揽子商品等品种的高难度对冲组合（ 前理想，不做介绍） 前理想，不做介绍）
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钢材间的对冲组合
1、螺纹钢与线材之间的对冲 、 2、螺纹钢与热轧之间的对冲 、
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螺纹和线材价差
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一般情况下区间内可以做价差回归
价差回归要考虑时间周期， 价差回归要考虑时间周期，一般以月度
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热轧与螺纹
定性角度分析： 定性角度分析：两者关系核心要从产能利用率角度分析 品种介绍：上游端分别来自板坯和长坯，两者价差不能正常回归。 品种介绍：上游端分别来自板坯和长坯，两者价差不能正常回归。下 游端需求结构不同。出口结构不同。 游端需求结构不同。出口结构不同。
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地区价差的变化。 地区价差的变化。今年年初如果买华北货抛期货的话
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套利策略
1、期现套利 、 2、跨期套利 、 3、 3、跨市套利 4、跨品种套利 、
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跨商品套利的基本条件
（1）高度相关和同方向运动。 ）高度相关和同方向运动。 （2）波动程度相当，能够对冲风险。 ）波动程度相当，能够对冲风险。 3）投资回收需要一定的时间周期。 （3）投资回收需要一定的时间周期。 核心思路： 一个品种的矛盾要非常冲突（ 核心思路：买紧张卖宽松 ；一个品种的矛盾要非常冲突（潜在收益 水平要高于同时商品平均水平）。 水平要高于同时商品平均水平）。