结构化融资概述(ppt 50张)
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商业计划书之结构与融资PPT
• 优先股：是区别于普通股的一种股权融资工具，它使持股 人有优先分配股利，且数额固定，优先要求剩余财产分配 的特权，对于投资人来说其风险明显低于普通股，所以报 酬，资本成本也低于普通股。 • 累计优先股：股权融资工具包含的条款：如果半年没有分 红，分红权将向下一年结转，直到在随后的几年完全发放。 • 可转换优先股：优先股持有人在特定条件下可以将优先股 转换为普通股，可以以约定价格强制要求发行公司赎回股 票，发行公司可以以增值价值赎回股，这种融资工具允许 投资者既能享有优先股的安全性又能享有普通股较高的资 本回报。
• 限定最高额度贷款：通常是一份运营资金融资协议，该协议允许借贷 人维持一个波动借贷差额，利率是浮动的，借贷人必须提供足够的抵 押物作为最高额度的贷款提供担保，有时最高贷款额度会与一个可测 量的金额进行绑定，如应收账款的一个百分比。
• 可转换公司债券：可转换公司债券是混合证券的 一种常见形式，是有限公司发给债权人的债务性 证券，允许债权人将债券转换为给公司的特定数 量的股票，或者将债券兑换成现金，基于其这种 特性，其利息往往低于纯粹的债券，不过允许债 券持有人行使这种特权是在固定时期内的。 • 有股票认股权证的债券：这也是一种混合证券， 是随着权证一起销售的债券。权证也是一种融资 工具，它允许债券持有人在确定时期内已约定价 格去购买确定数量的股票，所以有股票认证权的 债券的利率也比纯粹的债券的利率低。
• 最常见的投资参与方式按照从债权到纯粹 的股权的渐变可分为：定期贷款 ，限定最 高额度贷款 ，可转换公司债券 ，有股票认 股权证的债券 ，优先股 ，累计优先股 ，可 转换优先股 ，普通股。
• 定期贷款：用于获取固定数额的资金，并且在限定的时间内还本付息。 通常需要贷款人用一些固定资产，股权或应收账款作为抵押，不过也 有一些不需抵押的信用贷款。其中利率可以是固定的，也可以是浮动 的，新成立的企业或小公司多采用浮动利率。
中信银行结构化融资培训课件
2年期/3年期固定利率盈亏平衡点测算
结构化融资业务 我行自营贷款 --我行自有资金 5.58% 3.87% 0.31% 0.00% 0.35% 1.05% 1.05% 0.00% 6.23% 3.87% 0.35% 0.61% 0.35% 1.05% 1.05% 0.00%
考虑到未来结构化融资业务的回表风险，投资收益不应低于6%
审批须遵循“授信先行”的原则， 由授信审批部门负责对具体项目风 险进行审批。
总行投资银行部对结构化融资业务的 额度进行总体控制，负责核定、分配 和调整各分行结构化融资业务额度。
多渠道对接
存续监控
通过我行自有资金投资、理财资产
对存续期内结构化融资项目进行跟 踪、监测、调查，及时准确地掌握 其资金使用和到期兑付等情况。
准 备 项 目 汇 报 材 料
内 部 审 批 小 组 审 议 项 目
总行 投资 银行 部下 发项 目批 复
相关协 议报法 律部门 审核， 分行在 与交易 对手签 署相关 协议
中介机 构/融 资人在 我行开 立托管 账户或 结算账 户
落实担 保并核 保、提 供放款 材料、 头寸申 请
放 款
贷 后 和 临 期 管 理
请示中应明确 资金来源，业 务模式、各方 收益情况
分行操作
总行操作（1-2周）
分行操作（1-2周）
17 17
2.3 结构化融资业务的流程
放款环节的问题
以自有资金投资的结构化融资项目在天信系统放款，分行放款时凭授信审批部的授信批复 和投资银行部的结构化融资批复放款。
分行投资银行部门配合放款部门对放款文件进行审核，并在《放款审查审批表》上签字确 认。
中信银行结构化融资培训课件完美版PPT
假设我行公司客户有一年期融资需求，融资本钱为8%〔一年期基准利率上浮33%〕；结构化融资业 务派生存款资金沉淀为融资金额的20% ：
客户融资成本 中介费用 资金成本 营业税 风险成本（拨备） 所得税 净利润 资本成本（风险资产） 贷款经济利润率 存款经济利润率 经济利润率合计
结构化融资业务 -我行自有资金
务收入 机构投资者资金对接 不入表，不占贷款规模、不占用风险资本 资金本钱优势显著 在流动性正常情况下，1年期5.2-5.5%，2年期5.8-6.0%，3年期6.3%，房地产行业要
高10-20BP 无须支付0.5%的零售理财销售效劳费和06.5%的资产池管理费 理财资产池对接
1.4 结构化融资业务的收益测算
8.00% 0.00% 3.72% 0.45% 0.61% 0.81% 2.42% 1.05% 1.37% 0.39% 1.76%
经济利润率比较
• 我行自有资金投资：2.07% • 机构投资者定向募集投资：2.02% • 我行自营贷款：1.76%
7
1.4 结构化融资业务的收益测算
客户融资总本钱=投资收益+中间业务收入+中介费用
6.04% 3.69% 0.34% 0.61% 0.35% 1.05% 1.05% 0.00%
客户融资成本 资金成本 营业税 风险成本 所得税 净利润 资本成本 投资/贷款经济利润率
5.58% 3.87% 0.31% 0.00% 0.35% 1.05% 1.05% 0.00%
6.23% 3.87% 0.35% 0.61% 0.35% 1.05% 1.05% 0.00%
召开8部门公司客户结构化 融资业务研讨会，形成会议
纪要，获得行领导同意
下发?中信银行公 司客户结构化融资
教学实例一结构化融资【精选】50页PPT
教学实例一结构化融资【精选】
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
66、节制使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
66、节制使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
《融资融券》三、 结构化融资的概念、特点及其要素
（一） 什么是结构化融资
所谓结构化融资是在资本市场融资的一种方式，此种方式并不是通过发行债券来筹集资金，而是通过发行资产支持证券的方式来出售将来可回收现金流从而获取融资。大多数情况下，资产支持证券的发行人是该证券基础资产的发起人。
这些资产涵盖的种类非常广，包括商业不动产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合约证券、住房抵押贷款证券以及其他任何具有可回收现金流的金融工具。最近几年以来，又出现了一些新的很受欢迎的结构化融资证券品种，其基础资产本身是结构化融资证券以及多种公司债券。
（二） 结构化融资的特点
因结构化融资证券是通过“组合基础资产未来现金流”的机制来发行的，所以一般又被叫做资产支持证券。从会计的角度来看，发行结构化融资证券与各级政府、公司或者其他组织通过发行债券的方式来筹措资金是不相同的。
具体而言，通过发行结构化融资证券来融资具有以下五大特点：
4. 有公信的信用风险评估
由于贷方发行的证券受其发起的消费者贷款或商业贷款的支持，所以证券的投资者自然会比较关注基础性贷款与相应证券的信用风险。就拿住房抵押支持证券来讲，其信用就受到政府国民抵押协会（Ginnie Mae）、联邦国民抵押协会（Fannie Mae）以及联邦住宅贷款抵押公司（Freddie Mac）三家机构的担保。假如住房抵押支持证券、商业抵押支持证券以及资产支持证券的信用未受到上述三家机构中任意一家的担保，则就需要通过各种不同的方法以提升证券的信用状况。
（三） 结构化融资的要素
从美国结构化融资市场的发展历史来讲，有八大要素起着十分重要的作用。这些要素经常互为补充，一个要素的发展将会推动其他要素的发展。重要的是，这八大要素应当齐头并进、共同发展。
1. 完善的法律体制
对于每笔证券化交易而言，应建立完善的法律体制来保护投资者在基础性资产中的合法利益。最为重要的是，当发起人/卖方处于破产境地的时候，法律必须保护投资者对证券的基础性资产现金流的追讨权。所以，对于证券化交易而言，必须设立资信良好且不会破产的特殊目的实体。
所谓结构化融资是在资本市场融资的一种方式，此种方式并不是通过发行债券来筹集资金，而是通过发行资产支持证券的方式来出售将来可回收现金流从而获取融资。大多数情况下，资产支持证券的发行人是该证券基础资产的发起人。
这些资产涵盖的种类非常广，包括商业不动产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合约证券、住房抵押贷款证券以及其他任何具有可回收现金流的金融工具。最近几年以来，又出现了一些新的很受欢迎的结构化融资证券品种，其基础资产本身是结构化融资证券以及多种公司债券。
（二） 结构化融资的特点
因结构化融资证券是通过“组合基础资产未来现金流”的机制来发行的，所以一般又被叫做资产支持证券。从会计的角度来看，发行结构化融资证券与各级政府、公司或者其他组织通过发行债券的方式来筹措资金是不相同的。
具体而言，通过发行结构化融资证券来融资具有以下五大特点：
4. 有公信的信用风险评估
由于贷方发行的证券受其发起的消费者贷款或商业贷款的支持，所以证券的投资者自然会比较关注基础性贷款与相应证券的信用风险。就拿住房抵押支持证券来讲，其信用就受到政府国民抵押协会（Ginnie Mae）、联邦国民抵押协会（Fannie Mae）以及联邦住宅贷款抵押公司（Freddie Mac）三家机构的担保。假如住房抵押支持证券、商业抵押支持证券以及资产支持证券的信用未受到上述三家机构中任意一家的担保，则就需要通过各种不同的方法以提升证券的信用状况。
（三） 结构化融资的要素
从美国结构化融资市场的发展历史来讲，有八大要素起着十分重要的作用。这些要素经常互为补充，一个要素的发展将会推动其他要素的发展。重要的是，这八大要素应当齐头并进、共同发展。
1. 完善的法律体制
对于每笔证券化交易而言，应建立完善的法律体制来保护投资者在基础性资产中的合法利益。最为重要的是，当发起人/卖方处于破产境地的时候，法律必须保护投资者对证券的基础性资产现金流的追讨权。所以，对于证券化交易而言，必须设立资信良好且不会破产的特殊目的实体。
融资概述PPT课件
据此估计，年均投入1亿元左右，至少要到2012年才“消肿”。
38
钱太多的烦恼
财务费用2009年为-826.67 ，没有任何借款； 假设货币资金占资产总额在10%的正常水平，按照
2010中期水平，可减少货币资金2.53亿元； 现有货币资金-拟减少货币资金 = 10%
现有总资产-拟减少货币资金
◦ 高盛、摩根士丹利，现在怎么样？
30
进一步阅读
中信出版社，2009
东北财经大学出版社， 2007
31
美国金融监管改革法案
2010-6-25，《“多德-弗兰克”华尔街金融改革和消费者保护法案》 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act 经美国国会通过。
24
全国证券行业机构统计
证券公司
证券营业 部 基金管理 公司
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
97
94
90
90
90 100 109
N 2420 2412 2412 2412 2680 2700
6
10
10
15
证券公司
证券营业 部
基金管理 公司
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 127 133 133 116 104 106 107
纳入监管 ◦ 改善对住房抵押贷款市场的监管、银行监管、对冲基金监管
改革信用评级业：废除强制使用NRSRO评级的要求、杜绝“购买评 级”现象；改革美联储；强化薪酬监管和公司治理
回避“两房”问题；未采纳“银行税”提议 影响：抬高大型银行经营成本
兴业证券 鲁政委《美国金融监管改革法案及其影 响》，载《金融市场研究》2010第9期
38
钱太多的烦恼
财务费用2009年为-826.67 ，没有任何借款； 假设货币资金占资产总额在10%的正常水平，按照
2010中期水平，可减少货币资金2.53亿元； 现有货币资金-拟减少货币资金 = 10%
现有总资产-拟减少货币资金
◦ 高盛、摩根士丹利，现在怎么样？
30
进一步阅读
中信出版社，2009
东北财经大学出版社， 2007
31
美国金融监管改革法案
2010-6-25，《“多德-弗兰克”华尔街金融改革和消费者保护法案》 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act 经美国国会通过。
24
全国证券行业机构统计
证券公司
证券营业 部 基金管理 公司
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
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N 2420 2412 2412 2412 2680 2700
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证券公司
证券营业 部
基金管理 公司
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 127 133 133 116 104 106 107
纳入监管 ◦ 改善对住房抵押贷款市场的监管、银行监管、对冲基金监管
改革信用评级业：废除强制使用NRSRO评级的要求、杜绝“购买评 级”现象；改革美联储；强化薪酬监管和公司治理
回避“两房”问题；未采纳“银行税”提议 影响：抬高大型银行经营成本
兴业证券 鲁政委《美国金融监管改革法案及其影 响》，载《金融市场研究》2010第9期
教学实例一：结构化融资PPT文档50页
42、只有在人群中间，才能认识自 己。——德国
43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
教学实例一：结构化融资
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没பைடு நூலகம்没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
教学实例一：结构化融资
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没பைடு நூலகம்没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
教学实例一：结构化融资PPT共50页
过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
教学实例一：结构化融资
16、人民应该为法律而战斗，就像为 了城墙 而战斗 一样。 ——赫 拉克利 特 17、人类对于不公正的行为加以指责 ，并非 因为他 们愿意 做出这 种行为 ，而是 惟恐自 己会成 为这种 行为的 牺牲者 。—— 柏拉图 18、制定法律法令，就是为了不让强 者做什 么事都 横行霸 道。— —奥维 德 19、法律是社会的习惯和思想的结晶 。—— 托·伍·威尔逊 20、人们嘴上挂着的法律，其真实含 义是财 富。— —爱献 生
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
教学实例一：结构化融资
16、人民应该为法律而战斗，就像为 了城墙 而战斗 一样。 ——赫 拉克利 特 17、人类对于不公正的行为加以指责 ，并非 因为他 们愿意 做出这 种行为 ，而是 惟恐自 己会成 为这种 行为的 牺牲者 。—— 柏拉图 18、制定法律法令，就是为了不让强 者做什 么事都 横行霸 道。— —奥维 德 19、法律是社会的习惯和思想的结晶 。—— 托·伍·威尔逊 20、人们嘴上挂着的法律，其真实含 义是财 富。— —爱献 生
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
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结构化融资项目到期日不得超过空置授信额度最终允许到期日
12
2.2 结构化融资业务开展要求
综合收益可观
我行自有资金投资
客户总成本不低于7.5%，不计存款收益经济利润率在1%以上
房地产企业原则上要求总成本在8.5％以上
原则上所有项目均需要融资人出具配存承诺（不低于பைடு நூலகம்资金额的 30%），平台和土 必须有融资人配存承诺总行才受理项目
不计入房地产、政府平台等敏感性规模
投资的资金成本参照同期限贷款FTP价格执行，不计提贷款拨备，可实现可观中间业务收入
机构投资者资金对接
不入表，不占贷款规模、不占用风险资本 资金成本优势显著
在流动性正常情况下，1年期5.2-5.5%，2年期5.8-6.0%，3年期6.3%，房地产行业要高10-20BP 无须支付0.5%的零售理财销售服务费和0.5%的资产池管理费
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目
录
第二部分 结构化融资业务的经营模式和业务流程
2.1、结构化融资业务的经营模式
2.2、结构化融资业务开展要求 2.3、结构化融资业务的流程
10
2.1 结构化融资业务的经营模式
风险控制 原则
•按照“授信先行”的 原则，纳入全行统一 授信体系和额度管理
额度控制 原则
总行统一控制额度，单 个分行上限封顶，自 有投资额度上限为800 亿元，对接机构资金 额度上限为700亿元， 以高收益项目为主
8.00% 0.20% 3.72% 0.44% 0.00% 0.91% 2.73%
8.00% 0.20% 5.50% 0.13% 0.00% 0.54% 1.63%
8.00% 0.00% 3.72% 0.45% 0.61% 0.81% 2.42%
经济利润率比较
• 我行自有资金投资：2.07% • 机构投资者定向募集投资：2. • 我行自营贷款：1.76%
客户融资成本
资金成本 营业税 风险成本 所得税 净利润
6.23%
3.87% 0.35% 0.61% 0.35% 1.05%
资本成本
投资/贷款经济利润率
1.05%
0.00%
1.05%
0.00%
资本成本
投资/贷款经济利润率
1.05%
0.00%
1.05%
0.00%
考虑到未来结构化融资业务的回表风险，投资收益不应低于6%
3
1.1 结构化融资业务的概念
满足公司客户多元化融资需求. 公司客户结构化 融资业务实质是 以公司客户信用 为基础的准信贷 业务
以融资人未来现金流或相关资产为 投资标的
纳入我行风险管理体系的非标准化 融资产品和金融服务
4
1.1 结构化融资业务的概念
资产形式
信托贷款
资金来源
我行自有资金投资 渠道对接 形成自营 准信贷资产
中信银行公司客户结构化融资业务培训
2013年7月 上海
1
目
录
第一部分 结构化融资业务介绍 第二部分 结构化融资业务的经营模式和业务流程 第三部分 业务开展思路及成功案例 第四部分 结构化融资业务模式
2
目
录
第一部分 结构化融资业务介绍
1.1、结构化融资业务的概念
1.2、结构化融资业务的意义 1.3、结构化融资业务的优势 1.4、结构化融资业务的收益测算
理财资产池对接
7
1.4 结构化融资业务的收益测算
假设我行公司客户有一年期融资需求，融资成本为8%（一年期基准利率上浮33%）；结构化融资
务派生存款资金沉淀为融资金额的20% ：
结构化融资业务 -我行自有资金 结构化融资业务 -机构投资者定向募集 自营贷款
客户融资成本
中介费用 资金成本 营业税 风险成本（拨备） 所得税 净利润 资本成本（风险资产） 贷款经济利润率 存款经济利润率
综合收益 原则
提高息差和非息差收益 ，促进对公负债、结算 类业务的协调发展
11
2.2 结构化融资业务开展要求
实质风险可控
授信额度要求
固定资产贷款必须有空置授信额度 流动资金贷款可替换表内贷款，但结构融资放款前须保持额度空置
担保条件：不得低于授信批复要求
融资期限
原则上不超过5年
固定资产贷款首次提款的有效期为自 批复之日起2年，综合授信业务首次 （或办理首笔授信业务）的有效期为 信批复之日起1年。 授信额度期限从首次提款（或办理首 信业务）之日起开始计算，授信项下 授信业务的最后到期日不得超过授信 期限到期日顺延6个月。
机构投资者定向募集
促进对公负债业务从 “以贷吸存”向“以 融资安排吸存”转变， 将各类市场资金沉淀 为我行结算性对公存 款。 以工行、兴业为代表 的银行同业已广泛开 展结构化融资业务， 兴业半年报显示业务 表内结构化融资余额 达2941亿元。
6
1.3 结构化融资业务的优势
我行自有资金对接
计入我行投资类科目（“137应收投资款”科目），不计贷款规模，不占存贷比，占用风险 资本
委托贷款
资产收益权 债权收益权 机构投资者定向募集 理财资产池定向募集
形成对公 管理资产
我行通过安排自有资金和对外定向募集等多元化渠道， 为公司客户提供融资安排。
5
1.2 结构化融资业务的意义
主动应对金融脱媒化 和“去信贷化”，保 满足公司客 拉动对公负 持商业银行提供客户 户融资需求 债业务增长 融资安排的主导地位， 满足客户多元化融资 需求。 开展结构化融 资业务的意义 有效提升资产收益和 中间业务收入，通过 提升对公业 积极应对金 融资表外化安排降低 务盈利能力 融同业竞争 拨备成本，有效提高 风险资本回报率和净 资产收益率水平。
1.05%
1.68% 0.39% 2.07%
0.00%
1.63% 0.39% 2.02%
1.05%
1.37% 0.39% 1.76%
经济利润率合计
8
1.4 结构化融资业务的收益测算
客户融资总成本=投资收益+中间业务收入+中介费用
1年期固定利率盈亏平衡点测算
项目
2年期/3年期固定利率盈亏平衡点测算
项目
结构化融资业务我行自营贷款 -我行自有资金 5.39%
3.69% 0.30% 0.00% 0.35% 1.05%
结构化融资业务 我行自营贷款 --我行自有资金 5.58%
3.87% 0.31% 0.00% 0.35% 1.05%
客户融资成本
资金成本 营业税 风险成本 所得税 净利润
6.04%
3.69% 0.34% 0.61% 0.35% 1.05%