D现货连续交易的原理
《连续现货交易》PPT课件
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3.连续现货交易的特点
延期交割补偿制度是指在每一交易日交割申报时段， 提出交割申报但未获得交割配对的买方(卖方)向在 该交易日持有该商品电子交易合同的所有未提出交 割申报的卖方(买方)收取补偿金的一种制度。
某交易商应付补偿金＝总补偿金总额÷未申报净订 货总量×该交易商未申报净订货量
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3.连续现货交易的特点
交割申报数量差指所有提出交割申报的买入订货量和卖出订货 量的差值。
补偿金费率的具体标准按交易所的有关规定及电子交易合同的 约定执行。交易所可根据市场情况对补偿金费率进行调整。
补偿天数是指该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时 间的天数。
102010 02.0 0元 5000700000
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提出交割申报但未获得交割配对的买方(卖方)根据 其未获得交割配对的数量按交易所相关规定收取补 偿金。
所有未提出交割申报的卖方(买方)按交易所相关规 定支付补偿金。
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3.连续现货交易的特点
延期交割补偿金的计算方式
补偿金总额＝交割申报数量差×当日结算价×补偿 金费率×补偿天数
某交易商应收补偿金＝该交易商未获得交割配对数 量×当日结算价×补偿金费率×补偿天数
1.概念 连续现货交易是指交易商通过电子交易系统进行交 易商品的买入或卖出的价格申报，经电子交易系统 撮合成交后自动生成电子交易合同，交易商可根据 该电子交易合同约定自主选择交割日期的交易方式。
交易商订立电子交易合同后，可以选择交易日当天 申请交割，也可以在日后申请交割。交易市场采用 延期交割补偿制度来平衡实物交割申请未获得满足 的交易商的利益。
白银T+D和现货白银存在哪些区别？
白银t+d也叫白银TD，T是Trade的缩写，D是Delay的缩写，也可以称为白银延期交易，也可以理解为延期交易，是上海黄金交易所2004年推出的一种白银投资业务。
现货白银又称国际现货白银或者伦敦银，是一种是利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖。
它不像我们平时所提到的一手交钱一手交货，而是要求在交易成交后1～2个工作日内完成交割手续，但有些投资者会选择不在交易后进行白银的实际交割，而只是到期平仓以赚取差价利润。
白银td的特点：
1、属于保证金交易。
2、双向交易，即可做多也可做空。
3、上海黄金交易所推出的产品，银行代理。
4、交易时间不连续，客户交易时间为上海黄金交易所开市时间，具体是每周一上午8：50至11：30，每周二至周五，上午9：00至11：30;每周一至周五，下午13：30至15：30;每周一至周四，晚上8：50至次日凌晨2：30;以上交易时间，国家法定节假日除外，金交所将根据相关规定调整交易时间，并在其官方网站发布。
每个交易日首场交易开市前十分钟为延期合约集合竞价时间。
夜间交易时段与第二天白天交易时段为一完整交易日，但周一仅白天交易时段为一个完整交易日。
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5、撮合成交，不完全同步国际报价，受资金影响。
6、有涨跌停。
现货白银的特点：
1、保证金交易。
2、接近24小时交易。
3、没有涨跌停限制。
4、无法在银行开户，资金汇入境外。
6、属于国际交易，同步国际报价。
提醒广大投资者，投资有风险，理财需谨慎，把握好投资力度，量力而行。
黄金td是什么
什么是黄金td什么是黄金TD 他有什么特点？本文将详细为投资者介绍黄金T+D，具体包括：市场功能、交易时间、保证金、手续费以及特点。
1.是一种以黄金为对象的交易产品2.简称黄金TD3.其中T代表单词trade，交易;D代表单词delay，延期。
因此TD直接翻译就是“交易延期”，实际要表达的应该是“延期交易”。
4.中文全称是“黄金(现货)延期交易”。
“黄金”指明交易对象，“延期交易”指明交易方式。
合在一起代表一种特定的交易产品。
5.括号中的“现货”非常关键，如果没有，那么指向某一对象的延期交易，基本与期货无二(最早的期货合约就是源自现货远期交易合同，只不过引入了保证金制度，同时也更规范)。
黄金T+D的功能：1.规避风险的功能——生产经营者可以通过T+D市场进行套期保值来回避、转移或分散现货市场价格波动的风险。
【国家方面】2.发现价格的功能——生产经营者可以依据公开、公平、公正、高效、竞争的T+D交易运行机制而形成的具有真实性、预期性、连续性和权威性的T+D价格来正确判断市场供求状况、准确做出生产经营决策。
【企业方面】3.风险投资的功能——企业或个人可以通过对T+D市场价格波动的正确判断和预测，利用闲置资金参与投机交易，从中猎取风险利润。
【个人方面】4.此外，T+D市场还能告诉我们许多事情的现状并预测其未来的可能趋势，了解T+D市场现状就是在了解经济，而且这些对我们的其它各项投资都是有益的。
学会如何进行T+D交易黄金T+D交易时间：日盘：每周一至周五(国家法定节假日除外)09：00---15:30夜盘：每周一至周四(国家法定节假日除外)20：00---02：30(19:50开始集合竞价，20:00出开盘价)(每日20点开盘到次日15：30收盘为一个交易日，13小时交易时间)目前大多数T+D交易是通过电子化交易完成的，交易时，投资者通过T+D电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交。
买卖T+D合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。
上海黄金交易所 黄金T D交易规则
一、T+D交易介绍T+D现货延期交收交易简称：T+D交易，是上海黄金交易所的现货延期交收交易，是指以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约当日交割，也可以延期交割，同时用延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
它具有以下特点：1、交易标的标准化。
交易中交易品种的品质、数量和交割地点等都是由上海黄金交易所严格统一规定的。
价格也以公平竞价的方式确定，每天集合竞价产生开盘价。
2、交易时间设置合理。
上海黄金交易所于每周一至周四的21：00至次日凌晨2：30开通夜市交易，不但能有效回避夜间国际金价急剧变化所造成对国内不利影响的风险，也为投资者提供了更多的投资机会。
这是目前国内股市和某些商品期货交易所不能及的。
3、引入了做空机制和T+0交易机制。
投资者可在价格上涨时采取“先买进后卖出”的方式获利，也可以在价格下跌时运用“先卖出后买进”的方式获利。
买卖过程可当天完成，交易平仓后资金即时释放，可再进行交易，大大提高了资金利用率。
4、交割时间没有限制，合约流动性高。
在T+D交易中，没有交割时间的限制，每个交易日均可申请交割，也可以无限制地持仓，不必担心因交割的时间限制而被迫平仓。
进行T+D交易所确立的合约也可以不必进行实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，作反方向的交易以平掉原来持有的合约。
二、T+D交易品种三、T+D交易开市时间（国家法定节假日除外）周一至周五：上午10：00～11：30 下午13：30～15：30周一至周四：晚上21：00～次日凌晨2：30四、T+D交易费用的收取手续费收费标准：黄金Au（T+D）交易按照成交金额征收万分之十五的交易手续费。
白银Ag（T+D）交易按照成交金额征收万分之十三的交易手续费。
五、或有费用的发生或有费用包括递延补偿费和超期费两种。
1、递延补偿费：T+D交易于每一交易日的15：00~15：30进行交割申报，而由于市场主体供求双方交割意愿的不一致，所以必然会出现交割申报的不一致。
期货交易和现货交易有什么区别
期货交易和现货交易有什么区别期货交易和现货交易是金融市场中常见的两种交易方式。
虽然它们都属于交易市场的范畴，但在交易机制、风险特征和交易对象等方面存在一些重要的区别。
本文将从几个方面详细介绍期货交易和现货交易的区别。
一、交易机制期货交易是一种通过交易所进行的标准化合约交易，交易双方在期货交易所通过开仓、平仓来完成交易。
期货交易需要支付保证金，并且会存在日内波动导致的盈亏结算，交易双方会预先确定合约的到期日期和交割方式。
现货交易是即期交割的交易方式，买方和卖方直接进行交易，货物或者资产在交易完成后立即交付。
现货交易没有持仓和合约的限制，交易双方可以根据双方意愿协商确定交割方式。
二、风险特征期货交易具有更高的杠杆效应和风险特征。
由于期货交易需要支付一定比例的保证金，投资者可以以较小的资金控制更多的期货合约。
杠杆作用可以放大收益，但同时也放大了亏损的风险。
在期货交易中，投资者可能面临更大的风险，包括市场波动风险、流动性风险和信用风险等。
现货交易风险相对较低。
在现货交易中，交易双方可以立即实物交割，减少了因期货合约到期时价格波动所带来的风险。
由于现货交易没有杠杆效应，资金需求相对较低，投资者可以更好地控制风险。
三、交易对象期货交易的交易对象是标准化的期货合约，由交易所根据一定规则制定。
期货合约通常包括标的物、到期月份、交割方式和交割地点等要素。
买方和卖方在交易所进行交易，并根据行情价格确定交易价格。
现货交易的交易对象是现有的实物商品或者金融产品。
现货交易中买方和卖方直接进行交易，根据市场行情进行议价，最终确定交易价格。
现货交易的交易标的物各种各样，可以是商品、原材料、外汇和证券等。
四、价格形成机制期货交易的价格受到供需关系和交易所建仓平仓的影响。
交易所定期公布合约价格，而投资者可以通过市场行情实时交易。
期货交易的价格波动受到多种因素的影响，包括现货市场价格、利率、政治因素和市场预期等。
现货交易的价格由市场供需关系决定，买卖双方可以根据市场行情确定价格。
了解股市交易的基本原理与规则
股票交易的交易费用
佣金：券商收取的费 用，一般为交易金额
的0.03%-0.3%
印花税：政府收取的费 用，一般为交易金额的
0.1%
过户费：证券交易所 收取的费用，一般为 交易金额的0.002%
交易手续费：券商收取 的费用，一般为交易金
额的0.01%-0.03%
监管费：证券交易所 收取的费用，一般为 交易金额的0.001%
清算交割的流程：包括交易 确认、清算、交割等步骤
清算交割的意义：确保股票交 易的安全和顺利进行，保护投
资者的权益
证券过户
证券过户是指将证券从 卖方账户转移到买方账
户的过程
过户时间：交易日结束 后进行
过户方式：电子过户和 纸质过户
过户费用：由证券公司和 交易所收取，具体费用根 据交易金额和证券种类而
股市交易的基本 原理与规则
汇报人：XX
目录
01 单 击 添 加 目 录 项 标 题 02 股 市 交 易 的 基 本 原 理
03 股 市 交 易 的 规 则
04 股 市 交 易 的 流 程
05
股市交易的风险与防 范
01
添加章节标题
02
股市交易的基本原理
股票交易的定义
股票交易：投 资者通过证券 交易所买卖股 票的行为
期货交易：买 卖双方约定在 未来某一时间、 地点进行股票 交易，交割时
间不确定
添加标题
期权交易：买 卖双方约定在 未来某一时间、 地点以特定价 格进行股票交 易，买方有权 选择是否执行
添加标题
互换交易：买 卖双方约定在 未来某一时间、 地点交换一定 数量的股票， 用于风险对冲
和套利
添加标题
03
股市交易的规则
各种交易模式介绍
各主流交易模式介绍1各交易模式简介应用场景及优势现货竞价交易模式连续现货交易模式发售投资品交易模式分散式柜台交易模式目录1 现货竞价交易模式.................................... 3...1.1 交易原理....................................... 3...1.2 交易流程....................................... 3...1.3 作用与优势..................................... 4...各主流交易模式介绍1.4 实际应用场景................................... 5...2 连续现货交易模式..................................... 5...2.1 交易原理........................................ 5...2.2 交易流程........................................ 6...2.3 作用与优势...................................... 6...2.4 实际应用场景.................................... 8...3 发售投资品交易模式................................... 9...3.1 交易原理........................................ 9...3.2 交易流程1..1.3.3 作用与优势1..1.3.4 实际应用场景1..2.4 做市商报价交易模式1.3.4.1 交易原理........................................................ 1..3.4.2 交易流程1..4.4.3 作用与优势1..4.4.4 实际应用场景1..5.各主流交易模式介绍1 现货竞价交易模式1.1 交易原理电子交易市场的竞买竞卖交易一般不定期举行，没有确定的时间。
上期所连续交易的知识问答
法律篇
3、上海期货交易所有哪些规则制度直接对连续交易作出了规定？
答：《上海期货交易所连续交易细则》、《上海期货交易所交易细则》、《上海期货交易所结算细则》、《上海期货交易所风险控制管理办法》对连续交易作出了直接规定。
4、《上海期货交易所连续交易细则》对连续交易作了哪些规定？
为了落实这一应急预案，上期所在会员服务系统中增加会员结算情况申报模块，未完成结算的会员可在连续交易开市前半小时通过该系统进行申报；没有进行申报的，视同已完成正常结算。如果会员结算情况申报模块出现故障，会员应与上期所连续交易值班人员取得联系，并以传真的方式递交故障报告。
29、对于会员无法入金的入下一工作日的交易？
答：连续交易计入下一工作日的交易。对于开通连续交易的期货品种，“交易日”是指从前一个工作日的连续交易开始至当天日盘结束。具体对于黄金和白银而言，“交易日”是指前一工作日的21：00开始至当天15：00结束。
18、连续交易开通场内交易吗？
答：连续交易期间，上期所不开通场内交易，会员只能通过远程交易席位进行交易。
12、会员单位如何参与连续交易？
答：交易所对连续交易实施登记制度。会员单位需在参与连续交易前向交易所递交《上海期货交易所连续交易登记表》。为做好连续交易期间的交易、结算以及监管等工作，参与连续交易的会员单位应至少指定两名连续交易期间的业务联系人，并将联系方式告知交易所。
13、连续交易期间，会员单位如何与交易所联系？
26、上期所针对连续交易，制定了哪些应急预案？
答：在连续交易期间，市场可能出现技术故障、结算延迟以及会员无法入金等突发情形。为了应对这些突发情形，上期所根据《期货交易管理条例》第十二条以及《期货交易所管理条例》第八十八条的规定，制定了《上海期货交易所连续交易细则》中的应急条款，并补充和完善了原有的交易所应急预案，确保市场在连续交易期间运行安全顺畅。同时，在连续交易期间，现有规则体系中关于应急处置的《上海期货交易所交易规则》第一百条以及《上海期货交易所交易细则》第十四条的规定依然适用。
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▪ “现货”交割 ✓合同订立当日就可申请实物交割 ，交割配对成功后即可进行实物 交割
3.2 延期交割补偿制度——延期交割补偿计算方式
延期补偿费的计算（动力煤除外）
✓总补偿费＝交割申报差×当日结算价×补偿金费率×补偿天数 ✓某交易商应缴补偿金＝总补偿费÷未申报净订货总量×
未申报的98万手不缴纳也不得到补偿费
交割申报
20000手
交割申报
16000手
卖出申报 3000手
卖方 净订货量 100万手
19000手实物交割
1000手获得补偿费
中间仓卖出3000手获得补偿费
收
同时生成3000手买入订立合同
16000手实物交割 交
未申报的984000手缴纳补偿费
3.3 延期交割补偿金计算举例
✓补偿金费率：由电子交易合同及相关规定约定。交易所可根据 市场情况对补偿金费率进行调整
✓补偿天数：该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时间 的天数
3.3 延期交割补偿金计算举例
✓ 4月5日（星期四）热轧卷板电子合约（1手=1吨），单边净订货量 ：100万手
16:15
16:30
中间仓申报
买方 净订货量 100万手
▪ （8）商机无限
现货连续交易
✓交易所的交易商无限多，您的商机无限多 ✓交易量大，您的贸易量会更大
传统现货贸易
小结
现货 连续交易
现货 合同交易
现货 现金交易
渤海商品交易所首创的现货 连续交易制度是对现货贸易的标 准化、制度化，应用互联网和计 算机技术，改革了传统现货贸易 模式。与传统的现货贸易形式相 比，具有多方面的优势。
轻松交易——实现电子化交易的特点
√
电子化交易平台？
1.交易价格
1.1 集中撮合竞价
√
2.交易时间
2.1 超长的交易时间
交易商
√
3.交易方式
3.1 20%订金交易 3.2 买卖双向交易 3.3 T+0交易
1.1 交易价格——集中撮合竞价
渤海商品交易所是一个现货电子交易平台
✓ 公开、透明、方便、快捷的电子化买卖平台 ✓ 交易价格由大量的交易商集中撮合竞价产生
D现货连续交易的原理
目录
1 贴近现实——对现货交易方式的创新 2 轻松交易——实现电子化交易的特点 3 优点突出——与传统现货贸易的比较
贴近现实——对现货交易方式的创新
√ 1.现货连续交易 方式 现货连续交易？
1.1 现货连续交易的流程 1.2 “现货”特点 1.3 “连续”特点
√
2.每日交割
申报
2.1 超长的交易时间
▪ 覆盖全球主要金融市场的交易时间
✓增设夜盘
✓午盘交易时间截止到16:00
19:00
3:00
夜盘
16:30
9:00 11:3 0
早盘
16:15
13:3 16:00 0
午盘
交易时间
休市时间
交割申报时间
3.1 20%的订金交易
✓采用20%保证金交易方式， 交易过程中可以使用5倍交易 资金杠杆
感谢聆听
3.2 买卖双向交易
✓ 先买货后卖货：买入订立 ✓ 先出货后补货：卖出订立
卖出转让 买入转让
买入订立
卖出转让
卖出订立
买入转让
3.3 T+0交易
✓采用T+0交易方式，资金在当天的交易中可以反复使用。
1 贴近现实——对现货交易方式的创新 2 轻松交易——实现电子化交易的特点 3 优点突出——与传统现货贸易的比较
交易商
√ 3.延期交割补偿 制度
2.1 交割申报的时间 2.2 交割申报的要求
3.1 延期交割补偿原理 3.2 延期交割补偿金计算方式 3.3 举例
1.1 现货连续交易流程
▪ 现货连续交易是对现货贸易的标准化、制度化提升，应用现代互 联网和计算机技术，实现现货交易方式创新.
1.2 现货连续交易方式中体现的“现货”特点
▪ 举例
✓假设当日结算价为4500元/吨
✓总补偿费：404 05 0 0 0 .0081 % 4元 400
✓交易商张三持有1000手净卖单，当日未申报交割，则 张三应交补偿金：
1440 1 000 1.6 0 4元 3 1001 06 0000
1 贴近现实——对现货交易方式的创新 2 轻松交易——实现电子化交易的特点 3 优点突出——与传统现货贸易的比较
优点突出——与传统现货贸易的比较
有什么优势？
√ 1.有形现货贸易 市场
1.1 传统现货贸易的特点
√ 2.传统贸易市场 的不足
2.1 传统现货贸易的不足
交易商
√ 3.交易方式的 比较
3.1 现货连续交易的优点
1.1 传统现货贸易的特点
▪ 传统现货贸易市场：粮油市场、煤炭 市场、钢材市场、小商品市场等有形 市场或贸易集散地
此交易商未申报净订货量 ✓某交易商（或中间仓）应收补偿金＝该交易商未获得交割配对
数量（或中间仓实物交割数量）×当日结算价×补偿金费率× 补偿天数
3.2 延期交割补偿制度——延期交割补偿计算方式
名词解释：
✓交割申报差： 16:15一般交割申报时间结束时，提出交割申报 的买入订货量和卖出订货量的差值
3. 现货连续交易的优点
▪ （4）降低贸易风险 ✓保证金交易制度，不存在信用风险和“三角债”问题
▪ （5）提高资金周转率 ✓同一交易日可以多次实现订立和转让交易
▪ （6）融资融货 ✓贸易商只需20%订金就可能把生意完成（买卖合同后转让） ✓仓单融资
3. 现货连续交易的优点
▪ （7）价格公开透明 ✓集中竞价交易 发现您更满意的价格
核心：商机难觅 风险大 成本高！
3.1参与贸易，没有租金和人工成本 ✓交易对象多，零售变批发 ✓买卖双方直接对接，减少了中间贸易环节
▪ （2）增加贸易机会 ✓交易商来自全国各地，突破了地域限制 ✓增加夜盘交易
▪ （3）减少贸易纠纷 ✓标准合约，严格的质量规定 ✓注册仓单，明确的数量规定
✓交易对象：一对一 ✓交易价格：双方议价，不透明 ✓交割时间：即时货款两清 ✓交易地点：贸易市场
2.1 传统现货贸易的不足
现货现金交易 大规模交易
现货合同交易
✓ 贸易门槛高：前店后铺需要押金、租金、人员管理成本； ✓ 交易成本高：交易对象的搜寻和谈判成本； ✓ 价格不透明：一对一议价 存在信息不对称； ✓ 信用风险高：大额贸易 签约不等于履约（受骗上当或三角债）； ✓ 违约风险高：价格波动 对方容易违约； ✓ 质数量纠纷：合同履行 数量和质量的纠纷烦扰 ✓ 贸易机会少：商机难觅