新三板扩容 新造富工具
“新三板扩容”卷土重来
“新三板扩容”卷土重来
张兰
【期刊名称】《《投资与合作》》
【年(卷),期】2011(000)004
【摘要】建立多层次资本市场，场外交易市场（OTC）自然是不可或缺的一部分。
不久前召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林明确指出，扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场，成为今年证监会主导工作之首。
一时间，关于“新三板扩容”的讨论便此起彼伏起来，且有愈演愈热之势。
【总页数】3页(P41-43)
【作者】张兰
【作者单位】清科研究中心
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.“三板老总”定位新三板新三板扩容新造富机器？ [J], 王瀛
2.做市商制度引入对新三板流动性的影响——基于扩容后的样本数据 [J], 何川;汪洋;陆园
3.“新三板”扩容:中小微企业融资的新渠道 [J], 王征
4.新三板扩容影响分析——以新三板的资本市场定位为角度 [J], 诸佳晔
5.新三板扩容影响分析——以新三板的资本市场定位为角度 [J], 诸佳晔;
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新三板就是创业者的天堂？
新三板就是创业者的天堂吗文/胡晓在新三板新规出台以前，实际上有好多的企业主上新三板的时候，都没有得到很好的助力，没有专业的企业管理公司或者是投资人去参与，很多都是券商辅导匆忙上市。
往往以为一旦上市就鸡犬升天皆大欢喜，且积极去争取挂三板准备融资。
创业者认为是得到了资本市场的“热吻”，而在笔者看来这个“热吻”或许有毒，让他们晕晕乎乎就上了这条不知道会开往哪个方向的船。
近些年，政府引导补贴、券商邀请指导和不断地吹嘘资本市场的好处，同时上了无数个新三板的企业，连新三板是什么都没搞懂就踏上了资本市场的大船，这样就导致出现了一些现象：当他们上市以后，大家就会发现一旦新三板企业赚钱，就会在分红的时候缴纳大量的个人所得税，和以前自己成立公司的时候分红完全不交税，成了两个不同的概念。
这就让很多新三板的企业很头痛，举个例子：最近看到的838094（中微科技股票）就是一个差不多的案例。
以下部分均为猜测。
上市产生交易以后，企业老板发现个人所得税激增，要缴纳一笔大额的税金。
那么怎么办呢？于是就每个人都成立了合伙制公司，合伙制有限责任公司的税收分红，大概在每个人的头上的话只有百分之七到百分之八的样子。
分红过来，因为中国的法律税法是公司分红给公司时，个人是不需要再重复交所得税的，是合伙制公司分给个人的税收就非常的低。
那么这家公司就在做市转让，可转让的话也会产生税收，怎么办？于是就把这支票通过做市的交易，交易成了一毛钱，当然这种做法也是新三板之前大幅涨跌的主要原因，也是通过转让交易进行避税的手段之一。
那么不要说一毛钱了，在一块钱以下，或者是两块钱以下买的这种公司的股票，基本上不会有太大的问题，因为他是从十块钱做下来的。
前一段时间就去挂，挂了中途成交的不多，下来到一块钱的时候，实际上能够成交的都不多，但是大家仔细想，这是几毛钱到十块钱的距离，就是接近一百倍，现在买到一千块钱也是十万块钱的概念。
然后现在去挂的话，不给你成交也很正常。
扩容后新三板市场对挂牌中小高新企业的影响分析
扩容后新三板市场对挂牌中小高新企业的影响分析作者：田雨霏张婷婷来源：《金融经济·学术版》2014年第05期摘要：新三板市场是我国场外市场的一个重要组成部分，发挥着资本市场基石的作用，自试点以来已逐渐成为中小型高新企业的重要融资平台，2012年新三板市场开启了扩容工作，意味着更多中小高新企业将会在新三板市场进行挂牌交易，以促进自身的发展壮大。
本文描述了新三板市场的发展现状，对扩容后的新三板市场特点进行了总结；重点对中小高新企业在扩容后的新三板市场挂牌所受到的影响进行了SWOT分析；最后在这些分析的基础上提出针对性的建议，以使扩容后的新三板市场可以更有效地服务中小高新企业。
关键词：新三板扩容；挂牌；中小高新企业；SWOT分析一、引言我国资本市场主要由场内市场和场外市场构成，场内市场包括主板市场、中小板和创业板市场，达到上市标准的企业可以通过IPO向社会公众公开募集资金，形成企业的权益资本，达到融资目的；场外市场是主要为非上市公司提供融资和股份转让的场所，新三板市场就是一种场外市场。
新三板市场主要是为众多具有发展活力的中小高新企业建立、提供一个市场化的融资平台，目前，由于新三板市场重要的资本市场基石作用，已成为我国场外市场的一个重要组成部分。
2012年8月，基于新三板试点期间取得的成功，新三板市场的扩容正式展开，标志着我国新三板市场将迎来一个更高的发展阶段，这对我国构建多层次资本市场具有重大意义。
二、新三板市场概述（一）新三板市场发展现状新三板市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统，系统中的挂牌企业均为高科技企业，因此是专门为科技园区的非上市股份有限公司股份转让提供的平台。
2007年经证监会同意设立后，作为高新园区非上市股份有限公司进入三板市场进行股份转让试点。
原三板市场的主要功能在于解决主板市场退市企业的股份流动问题和处理遗留的法人股问题，不具备为新公司提供股份转让平台的功能。
新三板：中小企业加速成长的助推器-2013.7
→ 定期报告：必须披露年度报告、半年度报告，鼓励披露季度报告
→ 重大信息
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新三板挂牌对企业的好处
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新三板的基本功能概述
新三板挂牌后，企业股份可以实现标准化流通 和连续交易，这为企业股权合理定价以及后续 的直接融资提供了基础，同时这也为挂牌企业
实现信用增进、股权激励和并购重组创造条件。
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新三板挂牌对企业的七大好处
搜索结果 929万条
5.13万条
154万条
2530万条
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理性选择不同层次的资本市场
不同发展时期的企业
应当寻求最适合自身的资本市场
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中小企业通过新三板达到什么目的
融资、融智、融管理
创名、创富、创市场
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新三板挂牌的基本条件
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新三板挂牌的基本条件
1、存续期满两年，有限责任公司整体改制的可连续计算
不再限定于4个试点园区 不再限定于高新区
不再限定于科技型企业
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常规化的新三板
新三板
将
结束试点状态，转为常规化运营。
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常规化的新三板
2013年2月8日，中国证监会发布全套新三板制度规则，新三板试 点结束，全新的、常规化的新三板制度设计已经全部完成并开始执行。
功能定位 市场定位 交易平台 交易方式
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常规化的新三板 投资者门槛 → 注册资本500万元人民币以上的法人机构 → 实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业 → 集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划 → 证券类资产市值300万元人民币（近期可能会进一步降低）以上，且具有两年 以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或 培训经历 → 公司挂牌前的股东买卖其持有或曾持有的股票不受上述条件限制
新三板能给企业带来什么
新三板能给企业带来什么为什么有很多优秀的公司准备上新三板？很多企业家有自己的判断。
股权变现渠道更广阔，利于企业融资，银行贷款不再是难事，完善企业股权激励，树立企业品牌……中国资本市场结构是由主板、中小板、创业板、新三板及一些地方股权交易市场组成，主板一般在上交所，上主板的企业一般都是规模实力都非常强，收入上百亿千亿的大公司；中小板、创业板相对于上主板的公司在规模上会小一点，收入一般都是几亿或几十亿；新三板相对以上板块来说，在企业规模、年收入等方面会更小一点，但这也不绝对。
截止到目前，新三板是中国资本市场最火热的一个板块。
近两月在新三板挂牌的企业，收入上亿的有很多家，以前在新三板，这是很罕见的。
甚至有很多之前准备上主板、创业板和中小板的企业也开始掉头做新三板。
从目前上市新三板的企业来看，新三板未来不一定亚于中小板和创业板。
为什么有很多优秀的公司准备上新三板？很多企业家有自己的判断。
股权变现渠道更广阔企业在上市之前，员工手中的股权是不可流通的，不可流通的股权在手里没什么用。
如果想将手中的股权变现，也只有转给同事，或者转给大股东。
如果想把个人手中的股权转让给社会公众，是不可能的。
但企业挂牌上市之后，这个股权就由不可流通变为可流通的股份，员工就可以把股份挂在股票交易系统里边。
如果想卖的话，只要点击鼠标，把股票挂上去，有人买就顺势成交，股票就能变现。
上新三板后公司股票可以公开交易，这也是好多企业家想上新三板的原因。
利于企业融资很多老板让企业上新三板最根本最核心的目的就是提高企业的融资能力。
目前中小企业在发展过程中，几乎没有不面临资金压力的。
举一个例子，北京思创银联科技股份有限公司（以下简称“思创银联”），在新三板挂牌后，进行了两次融资，第一次融了五百万，是针对思创银联内部员工、董监高、现有股东做得一次股权激励。
随后，思创银联又融资了一千五百万，这两次融资间隔不到一星期，极大解决了企业的资金难问题。
据中原证券内部统计，截至目前，在新三板挂牌的企业平均融资金额是四千万。
新三板扩容 能否咸鱼翻身
新三板扩容能否咸鱼翻身作者：赵方忠来源：《投资北京》2014年第01期IPO即将重启，导致A股市场跌跌不休，持续的时间已经超过了2008年的大熊市，国务院关于股份转让系统，即新三板扩容的决定却选择了这个看似最不合时宜的时间节点对外公布。
到底是扬汤止沸还是釜底抽薪？2013年12月13日，国务院正式发布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，随后，证监会发布了贯彻决定的7 项配套细则，意图通过新三板重建投资者对资本市场的信心。
但至少从目前券商和拟上市企业的反映看，似乎达到了决策者的初步预期。
目前，新三板挂牌企业339家左右，市值400亿元。
而受政策刺激，主办券商签约的拟挂牌企业（包括试点园区以及园区外企业）已经超过了2000多家，远超A股的IPO排队企业数量。
预计未来五年，累计约有7000家企业挂牌，总市值将达1.4万亿元。
国务院寄望于通过新三板扩容建立中国的纳斯达克，以缓解数以万计的中小企业融资与发展难题，愿望固然良好，但能否实现还有待时间验证。
这个自成立以来始终不温不火的资本市场，能否借此机遇咸鱼翻身，真正成为投资者的新宠，其实并不在于券商的热情有多高，而是挂牌企业到底有多大的投资价值，但这取决于挂牌新三板对企业有多大的影响，影响的大小也决定着新三板能否吸引到真正具有发展潜力的中小企业，找寻这些问题的答案，我们不妨从中关村昌平园中拟挂牌和已经挂牌的中小企业身上发现端倪。
谁想去挂牌在新三板扩容的消息公布之前，位于昌平园的紫贝龙科技公司已经做好了充足的准备，只待证监会的发令枪响。
这家成立于1999年专注石油测井技术的企业，成立之初便被确立为国家高新技术企业，实际上是中国装备科技产业自力更生的一个缩影。
紫贝龙科技公司总经理李代甫告诉记者，长期以来，国外测井公司为保持其在测井服务领域的装备优势，通过控制关键技术垄断高端测井服务市场，对国内石油测井装备的研发、制造实施技术封锁，公司从对上世纪国外报废后卖给中国的设备开始技术研发，历时十数年形成了具有完全自主知识产权的技术和设备，公司目前的研发、生产模式，以及对核心技术的掌握，处在了行业内的国际先进地位。
新三板：未来5年的财富大阵地
新三板：未来5年的财富大阵地导读：继私募大鳄鼎峰投资的李霖君发文看好新三板未来十年的黄金投资机会后，银河证券首席策略分析师孙建波日前在一次电话会议上也认为，新三板将是未来5年的财富大阵地。
近来，不断有私募大佬和券商权威人士公开发表对新三板的看好。
继私募大鳄鼎峰投资的李霖君发文看好新三板未来十年的黄金投资机会后，银河证券首席策略分析师孙建波日前在一次电话会议上也认为，新三板将是未来5年的财富大阵地。
新三板是注册制改革的试验田他谈到了对于注册制的理解，表示在和有关专家沟通注册制的时候，所谓注册制并不是说就直接去登记一下就可以上市了，完全不是这么回事，注册制下一个公司的上市的难度实际上是完全不亚于现在的审核制的。
它们的区别就相当于如果是原来的一个审核制，决定一个公司能不能上市的会议是一个闭门会议，如果是注册制，相应的决定一个公司能不能上市的会议就不再是闭门会议了，而是一个相对公众的会议去决定它能不能上市，这是对于注册制的一个理解。
比如香港的公司，这些公司材料准备完之后要经过多轮的遴选，这样一个遴选的过程可能并不是非常容易，这是对注册制一个基本的结论性理解。
也就是说，注册制之下这个公司要接受公众的审核，去和大家一起去评判的模式。
怎样一个机制能够让这个公司能够接受公众的监督呢？如果这个公司是在新三板挂牌的，实际上无疑就满足了这个条件，只要这个公司在新三板挂牌了，这个公司就非常明确的接受了公众监督，它就处于公众视野之下了。
对于这样一个公司，假以时日，这样一个公司就能够把它作为上市的注册制的对象，对于这种公司就能够让它进行注册制的上市。
注册制的改革可能真的就要从新三板建设做一个重要的路径，在这个路径下我们从相关的文件可以看得出来，关于新三板发展的这样一个文件并不是证监会发布的，是国务院发布的。
这就意味着其实新三板建设是国务院关于资本市场建设的一个重要步骤，这是一个。
另外一个就是对于转板，如果新三板上好的公司将来能不能转为真正的上市公司，包括前段时间证监会在关于“前海”的15条里面也谈到了，在创业板设立专门的层次来让新三板当中的科技型企业、网络型企业在不盈利的时候就能够转板过去，挂牌满12个月的。
新三板挂牌企业增资扩股方案
新三板挂牌企业增资扩股方案咱们得明确增资扩股的目的。
一般来说，企业增资扩股主要是为了扩大经营规模、提高企业的资本实力、优化股权结构、提高企业知名度等等。
明确了目的，就是具体的操作步骤了。
第一步，企业得进行自我评估。
这包括企业的经营状况、财务状况、市场前景等等。
这一步很重要，企业要对自身有个清晰的认识，这样才能制定出合适的增资扩股方案。
1.确定增资扩股的规模。
这个规模得根据企业的实际需求和资金状况来定，不能盲目求大。
2.确定增资扩股的价格。
这个价格得根据企业的估值和市场情况来定，既要保证企业的利益，也要吸引投资者。
3.确定增资扩股的对象。
这个对象主要是投资者，包括机构投资者和个人投资者。
企业要根据自身情况和投资者的需求来选择合适的投资者。
4.确定增资扩股的时间表。
这个时间表包括增资扩股的启动时间、完成时间等等。
1.签订增资扩股协议。
这个协议是企业和投资者之间的法律文件，明确了双方的权利和义务。
2.变更注册资本。
这个步骤需要到工商部门办理，将增资扩股后的注册资本进行变更。
3.发行股票。
这个步骤需要到证监会办理，将增资扩股的股票进行发行。
4.资金到账。
这个步骤是投资者将投资款打入企业的账户。
1.股权结构整合。
企业要根据新的股权结构进行管理层的调整，确保企业的稳定运行。
2.资金使用计划。
企业要制定详细的资金使用计划，确保资金的合理使用。
3.优化经营策略。
企业要根据增资扩股后的实际情况，调整经营策略，确保企业的快速发展。
增资扩股后的监督和评价。
企业要建立一套完善的监督和评价机制，对增资扩股的效果进行监督和评价，以确保企业的健康发展。
总的来说，新三板挂牌企业增资扩股方案是一个系统性的工程，需要企业进行全面的规划和实施。
只有这样，企业才能通过增资扩股实现快速发展和资本实力的提升。
当然，这中间还有很多细节需要企业根据自身情况进行调整，我就不一一展开了。
希望这个方案能对大家有所帮助，如果大家还有其他问题，欢迎随时交流。
【三板情报局】新三板市值管理如何做？提升价值是王道!
【三板情报局】1031新三板市值管理如何做？提升价值是王道！开场观众朋友们大家好，现在是下午17点30分，欢迎来到三板情报局收盘看点，我们的节目会在腾讯新闻同步在线直播。
三板行情好，我们现在进入三板行情时间，一起来回顾一下今日新三板市场的表现。
今日三板做市报收1086.88点，上涨0.5点，涨幅0.05%。
从指数走势来看，三板做市指数在上周五实现底部突破之后，继续小幅上攻，早盘高开低走，尾盘成功翻红，后续有望继续反弹趋势。
从新三板市场成交情况看，今日新三板共有910家公司发生交易，总成交金额8.32亿元，日均换手率0.7%，成交公司数量较上个交易日略有减少，成交金额大幅下降。
新三板市场观望氛围浓厚，等待更多政策利好出台。
做市个股表现上，国义招标、华油科技、芝星炭业涨幅居前三，分别上涨19.83%、13.64%、12.38%。
其中，国义招标涨幅居今日榜首，今日成交额为75.31万元。
经分析，公司为创新层做市企业，挂牌之后即大幅上涨，后在5-6元/股之间窄幅震荡;同时公司近两年正在谋划业务转型，建设“互联网+招标”电商平台，投资者较为看好公司投资前景，公司股价自10.21以来，上涨幅度已达66.2%。
华油科技2016上半年业绩表现超出预期，营业收入同比增加77.48%，净利润同比增长526.7%。
公司股价自今年4月份以来一直缓慢下跌，近三个交易日连续大幅上涨，可视为触底反弹。
芝星炭业走势与华油科技类似，公司股价自7月底以来一直震荡下跌，今日大涨应该为触底反弹。
骏汇股份、惠当家、兴锐科技则跌幅居前三，分别下跌11.54%、10.72%、10.42%。
其中，骏汇股份跌幅居今日榜首。
经分析，骏汇股份主要从事钢背的生产制造，2016上半年公司营业收入同比增长26.97%，而净利润同比下降11.25%，未达预期。
公司股价自2015年4月份冲至最高点后，便一路下滑，今年4-7月份出现短期反弹之后继续下行，维持弱势。
新三板企业融资模式48招
新三板企业融资模式48招,招招必杀!2015-09-21众筹新三板中国的中小企业平均寿命仅有年！每年都有30%左右的中小企业关门倒闭，在企业倒闭的众多原因中，62%是由于融资问题得不到解决而导致的，本次归纳了目前最全的融资模式供您参考。
这是至今为止中国最系统、最全面、实战性最强的融资方法，将根本上提高企业的融资技术！融资能力是企业的造血能力，也是每一位管理精英必备市场生存能力。
以下融资途径你都掌握了吗第一计：应收账款融资1、付款方是有信用的，政府机构，大集团，银行，其他银行信任的单位。
2、应收账款证券化（信托）第二计：应付帐款融资1、远期承兑汇票2、质量保证托管3、应收账款证券偿付重要提示：和政府部门打交道，心情，人情，事情。
有国有资产1%的项目，不会投资第三计：资产典当融资1、急事告贷，典当最快2、受理动产，库存，设备等市场上有价值的典当物3、可分批赎回第四计：企业债券融资1、债权人不干涉经营2、利息在税前支付第五计：存货质押融资1、一定时间内价值相对稳定2、存放第三方仓库。
第六计：租赁融资(大设备)(买卖双方均可用)1、有利于提高产能，行业竞争力2、逐年分摊成本，实现避税3、买断前几所有权第七计：不动产抵押融资1、不接受小产权2、可评估后加贷（小产权可以租给在银行用信用的大公司，按年租金可在银行贷款）第八计：有价证券抵押贷款1、可保留国债股票的预期收益2、可分批赎回3、一般为不记名债券第九计：经营性贷款1、已有的经营记录为基础2、用于公司的主营业务第十计：装修贷款1、有抵押物无还款来源2、额度范围和比例空间较大第十一计：专利融资1、有有效期限制2、有成功的市场，有规模深圳市福田区和南山区政府有专门针对企业专利贷款贴息政策第十二计：预期收益融资1、能有效提前使用预期回报2、一般需要用到担保工具第十三计：内部管理融资1、留存利润融资2、盘活存量融资案例：万乐电器1亿案例：产权转股权融资节税800万第十四计：个人信用贷款1.个人信用最大化2.现金流最大化第十五计：企业信用融资1、企业信用最大化2、企业现金流最大化第十六计：商业信用融资1、有形的商业融资2、无形的商业融资第十七计：民间借款融资1、充分运用非正规软财务信息2、手续便捷，方式灵活3、特殊的风险控制和催收方式第十八计：应收货款预期融资1、预期是可以预见的2、预期是增大的趋势第十九计：补偿贸易融资1、供应和需求是同一个系统的2、需要明显大于供者第二十计：BOT项目融资1、A建设-A经营-移交B（公共工程特许权）2、A建设-A经营-移交B（民间）第二十一计：项目包装融资1、价值无法体现或者是变现2、可预见的升值空间第二十二计：资产流动性融资1、有价值无将来2、新项目回报预期高第二十三计：留存盈余融资(内部融资)1、主动，可控，底利息成本2、有稳定团队的作用第二十四计：产权交易融资1、以资产交易融资2、能优化股权结构，优化资产配置，提高资源使用率3、含国有资产的企业使用多第二十五计：买壳上市融资1、曲线上市融资2、综合成本小，市盈率也较低第二十六计：商品购销融资1、预收货款融资案例：顺驰快速制胜之道第二十七计：经营融资1、会员卡融资2、促销融资第二十八计：股权转让融资1、战略性合作伙伴融资2、优先股，债转股第二十九计：增资扩股融资1、股本增加，股权比例发生变化2、规模扩大，原股东投资额不变第三十计：杠杆收购融资1、以小搏大的工具2、集资、收购、拆卖、重组、上市第三十一计：私募股权融资1、成长性，竞争性，优秀团队2、良好的退出渠道和回报预期第三十二计：私募债权融资1、稳定的现金流2、良好的信用系统第三十三计：上市融资1、国内，国外上市，美国香港新加坡澳大利亚台湾2、主板，中小板，创业板第三十四计：资产信托融资1、有较高的成本17%左右2、有效规模的要求第三十五计：股权质押融资1、公司价值可有效评估2、股权结构清晰第三十六计：引进风险投资1、风险投资的价值不仅仅是钱2、以上市退出为目的第三十七计：股权置换融资1、股权清晰可评估2、以战略性置换为重点第三十八计：保险融资1、是最后一道保护屏障2、不可不买，不可多买第三十九计：衍生工具融资1、适用于大型企业2、有很高的金融风险第四十计：民间融资(个人借贷和委托贷款)1、个人借贷融资2、企业拆借融资案例：粤东自来水厂项目第四十一计：不动产、动产抵押贷款1、房地产抵押贷款2、土地使用权抵押贷款3、设备抵押融资4、动产质押融资5、浮动抵押（产品、半成品等）第四十二计：票据贴现贷款1、商业票据贴现贷款2、买方或协议付息票据贴现贷款案例：思路决定出路案例：猛龙过江震京津案例：产权式公寓模式第四十三计：融资租赁1、简单融资租赁案例：广华出租车项目2、BOT （BLT、BTO、BCC、BOO、BOOT、BT ）3、ABS案例：欧洲迪斯尼乐园项目第四十四计：投资银行融资1、投资银行案例：蒙牛腾飞2、风险投资公司3、科技风险投资基金资料：风险评估指标4、房地产产业投资基金5、证券投资基金第四十五计：资产证券化融资1、（房地产）资产证券化2、抵押贷款证券化案例：奥运3000亿融资3、可转换债券第四十六计：场外交易市场1、中小企业私募。
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纷争取做市商资格、各种机构纷纷 挂牌交易的高成长 中小企业 ，只要 抢夺上市资源 ……
是试点高科技园区的企业 ，只要其 收 入 占全部手 续 费收 人 比大约 在 １ ．％。ＯＴＣ做 ５５
不 过 ， “ 会 ” 上 证 监 会 主 席 存续满两年 、完成股改就可 申请挂 市 收 入 ／ ＯＴＣ股 票 手 续 费收 入 平均 大 约 在 ４ ％ 两 ０
试 点 近 五 年 却 一 直 没 有 做 大 ， 是 册 制 ，不用 再 层层 严 格 审批 ，无疑
但是 ， 也有一些券商和机构投资者认 为新三板 “ 赚
什么 因素 导致 的？这 些 因素是 否 将提高上板效率 ，对中小企业来说 头 不大” 。科技部科技投 资研究 所所 长郭戎告诉 英 将 同样对扩 容 以后的新 三板造 成 是一大利好 ； 但更高兴的 当属券商 。 才 》记者 ，在创业板不可能迅速扩大的情况下 ，要想 影 响？ 转板 制度还 在酝 酿 中的新 根 据 规 则 ，“ 三 板 ” 引入 做 市 商 有节奏地发展资本市场 ，就必须有试验制度如新三板 新
股 也 出现 了飙 涨 。 作 为 ２ １ 年 中 国 资 本 市 场 ０１ 能 获得 盈 利 。 ” 而 这 一 次 ， 新 三 板 扩 容 带 来 场影响。
“ 大部 分券 商都 成立 了专 门做 新三 板业 务的 公
改 革 的 ｌ 工 程 ， 市 场 对 尽 快 推 了 三个 制度层 面的 突破 ： 对具 司 。券 商 肯 定 是要 赚 钱 的 ， 方 面 政府 买 单 上 市 费 用 ， 号 将 一 出 新 三 板 扩 容 的 期 待 ，实 际 上 表 备 一 定 条 件 的 个 人 投 资 者 开 放 、 另一 方面券商 还有保荐 费收入 ，以前 试点的 时候 园 达 出 了 中 国 构 建 统 一 监 管 下 的 全 发 行 上 市 将 采 用 注 册 制 、 引 进 做 区 对券商还有 补贴 的，因为不确定挂 牌 以后 是否有 国性 场外市 场的迫 切。也 有人担 市商制度。
是受 日本 ９级地震的影 响，股指出 记者 ，在三板市场上 ，“ 了广发 买卖 ，无 须经过买 卖双方 ，只要 由做 市商 出面 ，承 除 现调整时，鲁信高新 （０ ７３ Ｈ） 证券等券商赚 了一笔外 ，大部分参 担另一 方责任 ，交 易即可进 行。 因此 ，做 市商制 度 ６０ ８Ｓ 、 中关村 （０９ １Ｓ ） ０ ０３ ． Ｚ 等新三板概念 与 新 三 板 业 务 的 证 券 公 司 始 终 未 能够保 证市场始 终有不 间断的交 易活动 ，且不受 市
尚福林表示，新三板扩容相关制度 牌交易 ， 没有明确的财务指标要求。 左 右 。中信建 投认 为 ，新三板 扩容 和 制度完 善 后 ，
安排 已基 本 到位 ，还 有 一 些技 术 细 门槛虽低，新三板在中关村试点近 ０ＴＣ业务将 会为 国内券商 业绩带 来 １％ 以上的贡 ５ 节 需 要 解 决 。 言 下 之 意 ， 新 三 板 五年来 ，其 发展却一直不温不 火， 献 。考虑 到承销费 用以及直投 业务机 会 ，受益程度
交 易 ，甚至有 时候 辅导一 家能补贴 １０万 ，这 难道 ０
心 ，新三 板扩 容后会 不会 成为 另
一
允 许个 人投 资 者进 入，将有 不 是 一 个 大 蛋 糕 吗 ？ ”前 述 业 内 人 士 如 此 向 《 才 英
个造 富工 具？新三 板在 中关村 利于 活 跃市 场 ； 发 行上 市 采 用注 记 者 表 述 。 而
Ｅｏ ｏ ｖ ｗ ｌ ｃ ｎ ｍｙｒ ｉ 商业观察 Ｉ ｅｅ 新政
新三板扩容 新造富工具
作为２ １ 年 中国资本市场改革的１ 工程 ， ０１ 号 成为各方利益交织的热点 。
文 １ 记者 何春梅 本刊
吸 引 力？
家以上有做市资格 的主办券商担任做市商。做市商将 向市场提供双向报价 ，投资者根据报价选择是否与做
扩容 势在 必行但 又 尚需时 日。但 交易并不活跃 ，审批效率也不高 ， 还 将更大 。 Ａ股市场相关概 念股却借 势做市 ， 融 资能 力 形 同虚 设 。 成 了近 期 Ａ股 的领涨力 量。即便
一
除 此 以外 ，这样的 制度安排 ，还 能解 决市场 上
位 业 内 人士 告 诉 《 才 》 交投清淡 、活跃度不高的问题 。因为做市商可以随时 英
三 板 ， 在 推 出 以 后 是 否 有 预 期 的 制度后 ，每家挂牌公司可以选定两 扩 容试 点的 安 排 。但 中国 金 融 基础 薄 弱 ，新三 板 不 可
９ Ｔ Ｌ Ｎ Ｓ ， ０ １０ ６ Ａ Ｅ Ｔ ２ １．４
能做成像现在的主板或者创业板的流动性那么高 ，“ 没 业 上 三 板 并 不 活 跃 的 现 象 呢 ？ “ 中 厚 望 ，但 也 有 人 表 示 担 忧 有那么多的炒怍和投机空间 可能也是现在有些投资 关 村 聚 集 了 中 国 约 ２ ％ 的 高 新 ２ ０ 年 底 ，共 有 １Ｏ家 企 ０ ０９ １
近 期 ，新 三 板 扩 容 的 消 息 成 业务将会为国内券商业 绩带来 １％ ５
为利益交织的热点 ： 各地方政府纷 以上 的贡 献 。 纷争取交易所落地权 ，各高新区纷 纷争取入围试点名单 ，大小券商纷
交易收入 （ 做市商和佣金收入 ） ，还能带来承销费 外
和 其 他 板 块 相 比 ， 在 新 三 板 用和注册费收入 ，直投业务收入等。 美 国 投 资 银 行 与 证 券 经 纪 业 ＯＴＣ 股 票 手 续 费
国际板 未见 眉 目，“ 新三 板 ”
却 又 喧 嚣尘 上 。
制度层面的突破
市商成交 ，投资者委托不直接配对成交 ，报价最小单
无疑，做市商业务将为券商带来新的盈利点。来 自中信建投的报告称，新三板除 了可 以为券商们带来
新三板 扩容／手 。 ００