服装企业财务分析研究--以上海美特斯邦威服饰股份有限公司为例

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1公司概况
上海美特斯邦威服饰股份有限公司是我国著名的服装企业，主要销售青年男女人群，主要研发、生产和销售的是休闲风格的服装。

服装行业周期短，更替快，劳动力成本高。

日常生活穿衣是必不可少的，服装业永远不会消失，因为有消费者就会存在这个行业，随着人群的增加，需求也会更大。

所以发展前景、优势都存在，但是压力和竞争在该行业也是相当大。

2报表分析
美邦服饰在2013～2017年间的利润表中，营业总收入在60亿～80亿元之间，呈现出一个稳定的状态。

但是总体的收益并不好，销售费用的数值明显的较管理费用和财务费用大得多，说明美邦服饰在销售环节花费大手笔来进行销售，例如广告费，请当红明星来代言和宣传等的费用支出特别大。

而在管理费用和财务费用上面的重视程度远远很小，导致了损失的严重性逐年增加，营业状况更是令人堪忧。

太注重那些虚化的广告和销售环节的活动，真的能让企业有更大的发展吗？
在资产负债表中，2013～2017年，流动资产占总资产的比例从53.73%增长到2017年的62.12%，在稳定中增长，库存现金充实，企业的变现能力比较强，企业的资产流动性风险较低，偿债资金风险不高。

美邦服饰的非流动负债的占比相对来说是比较小，流动负债和非流动负债的分配不均匀。

货币资金、预付账款、应收账款和存货是相对占比较大的，从20%～39%，说明在服装这个行业，服装产品每年由于换季挤压的存货特别多，为了尽快地能够销售出去，减少货物积压，每年都会有促销活动。

美邦服饰的流动负债的短期借款占比相对较大，从2013～2017年，从7%增长到18%，流动
负债多也说明企业资金具有灵活性，但流动性较大的话，公司所需要付出的利息费用就会超过长期负债所需要负担的利息。

美邦服饰对外赊购战略是扩大的趋势。

对于企业的固定资产，逐年小规模的减少，这既和企业的总资产有关，也是公司所拥有的固定资产在每年会减值和折旧的原因。

在现金流量表中，美邦服饰经营活动用现金流量的净额在2013～2017年从9.8亿元降到-3.2亿元。

现金流量中占了相当大的比重，说明美邦服饰作为一个零售服装的行业，经营的需求很大，所以资金在这一活动中的流动性就会相对较大。

投资活动的现金净额占比是非常小的，所以企业在主要抓经营的情况下忽视了投资活动的重要性。

筹资活动的现金流入流出，从2013年的-3.5%到2017年的0.5亿元。

由于在2016年时筹资活动的现金流出中，多出了一个长期债券回售所支付的现金为5.5亿元，支付其他与筹资活动有关的现金为1.6亿元，也相比其余几年的数据增长了很大一部分，所以最终造成了2016年筹集活动净额数据的大跌，其中2016年关于长期债券回售支付的现金较多。

3指标分析
对美邦服饰的盈利能力分析，从2013～2017年，总资产报酬率分别从-7%～-5%，总体持续下滑，并且都是比较小的，所以可以明显看出企业的经营状况在后3年处于亏损状态，盈利状况呈现越来越差的状态。

美邦服饰的初始获利能力通过销售的毛利率反映，其数值较低，所以美邦服饰定价比较低。

同时与营业成本的变动有关系。

3.1偿债能力分析
美邦服饰在近5年的资产负债率从44%～57%，5年变
【作者简介】朱露露，女，贵州人，贵州财经大学会计专业在读硕士研究生，研究方向：公司理财与税收筹划。

服装企业财务分析研究
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—以上海美特斯邦威服饰股份有限公司为例朱露露
（贵州财经大学，贵州贵阳550025）
【摘要】在服装行业中，上海美特斯邦威服饰股份有限公司（简称美邦服饰）有自己的品
牌和特色，并且在中国受广大人群所知。

根据其近5年的财务数据对美邦服饰进行系统详细的分析，了解美邦服饰财务状况的变化趋势。

由于美邦服饰的“三费”中比例不合理，销售费用的占比加大，美邦服饰在前几年的稳定性虽好，但是近几年的收入呈现出持续下滑的趋势。

根据以上的数据得到美邦服饰的财务状况的变化趋势，盈利状况下降、利润下跌等原因，再由此对美特斯邦威提出相关的建议。

【关键词】美邦服饰；财务分析；杜邦分析【中图分类号】F275【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2018）11-0201-02
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化不大，数据十分相近。

无论从流动比率还是速动比率都在持续地下跌，故近5年的偿债能力越来越差，所要负担的风险也是越来越大。

2013～2017年的数据对企业的发展和平衡来说，比较符合常理和理想。

资本负债率相比资产负债率来说，数据较大，甚至为2倍多，接近于100%，5年的变化不稳定。

3.2营运能力分析
美邦服饰应收账周转率在2013～2017年分别从26.3降到16.4，说明美邦服饰的应收账款回收速度在减慢，应该要注意该不利变化对公司的影响。

存货周转率近几年处于下滑，服装是一个容易积压存货的行业，美邦服饰也不例外，企业的服装的存货过量，各种商品的挤压就是导致周转速度减慢的原因。

美邦服饰的固定资产周转率是先下降后上升的趋势，该数据越大，说明企业在固定资产上的利用充分性越好，在固定资产上的投资也比较合理，最后是企业的总资产周转率，这个主要是用来反映销售能力的好坏。

从2013年的1.2到2017年的1.0，总体来说较稳定。

3.3发展能力分析
2013年、2015年和2016年企业的资产增长率都是小于0，而在2017年提升至6.9%，说明企业前两年没有扩大企业的资产规模趋势，在2017年有了一定的资产扩张改善。

对于企业的销售增长率，在2013年为-17.0%至2017年的-0.7%，前4年中上升，2017年下降，说明销售的增长不稳定，而且出现负值，对于企业来说销售情况并不乐观。

营业利润的变化值持续为负值，5年中，从-42.2%到-296.2%，持续下降的趋势，这样的情况说明美邦服饰在近5年营业利润一直处于亏损的状态，不尽如人意，对于公司的发展十分不利，所以企业需要改善经营战略等问题。

企业的所有者权益增长率，反映的是企业内部的股东所具有的权益，5年中，该值都是小于等于0，说明企业所有者的权益是处于持续减少的情况，对于公司的发展能力和内部稳定是负面趋势。

4杜邦分析法
权益系数表达的是企业的负债程度，该数据越大，说明企业的负债程度较高，因为在它的计算公式中用到了与偿债能力有关的资产负债率。

2013～2017年，权益乘数分别为从1.78到2.33，呈上升的趋势，变化幅度不大，2017年该数据的增加，和企业的货币资金、相关的借款、应付账款的增加有关。

说明公司更好地利用了财务杠杆的作用，使得资金的运用更充分，愿意使用负债经营的战略，能够得到更多的收益，但是如果该数据过大，也是存在负债过多无力偿还的风险，最终企业应该根据实际情况来做出选择战略。

5年的净资产收益率分别为10.68%、3.84%、-3.99%、3.92%和-6.99%，总体呈现下降趋势，最初2013年企业的效益是在盈利的，后面的营业情况不尽如人意，在2016年的时候有一个比较大的上升的趋势。

它的数据的大小表现了公司内部的净资产获利能力的大小。

所以美邦服饰的获利能力非常不理想和不合理，在后面的时间中一直亏损的状态，这与企业的费用过多、战略不合理、资金运营不充分等原因有关。

5财务分析报告及建议
根据财务报表对美邦服饰进行相应的分析，在以上的分析中都有详细的内容。

美邦服饰在2013～2017年营业收入是比较可观的，但是最后的营业利润和利润总额却是负值，而且5年几乎都是这样，所以我们该思考下其中存在的问题？首先，美邦服饰在销售的过程中，将资金的运用放在销售中，做广告，请当年最红明星，大力的宣传等的大手笔的花费，以为这样可以带来更多的收益，但是正好相反，由于投入的销售费用过多，使得企业的收入已经没法全部弥补费用的支出，更不用谈及盈利了。

这样举措虽然能够提升品牌的知名度，但是有些本末倒置的效果，最终给企业带来了不少的亏损。

其次，美邦服饰在资产方面中的流动资产的占比还是较为可观的，使得企业的资金流动性较强，能够降低企业的资金风险和流动性风险，而且说明了企业的资产结构比较健康，属于稳健发展型，变现能力强度较高。

最后，美邦服饰在现金流量数值的变化，经营活动的资金流动净额和投资活动的资金净额变化不大，并且数值相差不大，对于筹资活动而言，落差很大，主要在于支付筹资活动中的各种利息等，不够稳定的状态对企业的发展没有优势。

美邦服饰应该要减少对于销售费用等的投入，投入适当就行，不能过多。

增加企业的流动资金的投资，以获得更好的闲置收益。

稳定在投资，经营和筹资等方面的现金流入流出量，变化不能差距太大。

想要自救或者使企业在今后的发展中更好，就需要企业进行积极的转型，拓宽自身的范围，才能够立足于行业中越来越好。

所以美邦服饰也需要这样来进行积极改变。

参考文献
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［2］蔡奎生财务分析方法及问题研究［J］时代金融，2016（36）：193，195
［3］张英大数据时代下的企业财务分析研究［J］财会学习，2018（21）
［责任编辑：高海明］
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