美特斯邦威财务报表分析

营运能力分析
存货周转天数
存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天 数越少，说明存货变现的速度越快。由图中数据分析可知，2011到2012年存货周转天数升 高，企业的销售水平较差。2012至2014年，存货周转天数下降，美特斯邦威销售水平有所 提高。
应收装款周转天数
七匹狼和美邦的每股收益从12年到14 年逐年下降，只有森马在逐年增加， 而且在相应的一年里森马的每股收益 都要比美邦和七匹狼高，森马的盈利 能力比七匹狼和美邦强。
美邦的市盈率从12年的22.36倍逐年增加到14 年的75.35倍，从资本中相对稳定的股价变成 了对投资者来说具有高风险投资的股价。而 森马和七匹狼的市盈率比较正常，但相对而 言特别是13年和14 年七匹狼的每股收益较森 马太低，且七匹狼的市盈率在升高，这是不 好的发展态势，相反森马每股收益逐年递 增、市盈率正常且平稳、发展前景可观。
连起来就是“扬国邦之威、故邦之威”。目标消费者是 16~25岁活力和时尚的年轻人群。
服装行业概况：
2014年我国纺织服装制造业销售收入总额达到20769.829亿元， 同比增长8.02%，高于工业平均水平（增长6.96%）。 截止到2014年12月底，我国纺织服装制造业总资产达到 12269.708亿元，同比增长11.37%。2015年1到6月，全国百家重点大 型零售企业服装类商品零售额同比增长3.7%，增速比2014年同期提 升2.5个百分点
公司 年份 产权比率
美特斯邦威 2014 0.92 2013 0.77 2014 0.22
森马 2013 0.20
七匹狼 2014 0.42 2013 0.48
权益乘数：资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率)。权益乘数
又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明 所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。
总负债对比&总权益对比
我们查阅2012年报 知道，当年公司偿 还了短期借款15.8 亿，和长期借款减 少了1个亿，使得负 债规模一下降低， 造成了2012年资产 的大幅缩水。 七匹狼公司的负债 将近占总资产的1/3。 森马公司的负债仅 占资产总额的1/8， 相比之下，美邦财 务风险更大，资产 质量更差。
三家企业对比分析
三家企业中，森马的存货变现速度最快，七匹狼次之，美特斯邦威较差，2013年Βιβλιοθήκη ， 美特斯邦威存货变现速度超过七匹狼。
由数据可知，美特斯邦威资金使用效率较高，森马次之，七匹狼最低。
森马营业周期最短，说明资金周转速度最快。
由图中可知，利用欠款水平最强的是七匹狼，森马次之，美特斯邦威最差。
森马服饰，以系列成人休闲服饰和 儿童服饰为主导产品的品牌服饰企 业。拥有的“巴拉巴拉”是中国儿 童服饰行业的领军品牌。
总资产对比
1、2011年，美特斯邦威资产和森马 资产非常接近，七匹狼的资产总额不 到森马和美特斯邦威资产的1/2。 2、2011-2014年，美特斯邦威的资产 总额逐年下滑，七匹狼和森马的资产 总额逐年上升，且七匹狼公司增长较 快，森马公司增长较缓慢。
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短期偿债能力
流动比率
从流动比率的数值来看该公司短期偿债能力较弱；从发展趋势来看，该公司 流动比率2013-2014年呈现的下降趋势，表明短期偿债能力在减弱。分析具体原因 ，主要是由于流动资产减少所引起的。
速动比率
从速动比率的数值看，该公司短期偿债能力正常；从发展趋势来看， 该公司的速动比率数值下降，说明短期偿债能力已经出现一些危险症状。究 其原因，在流动资产中，存货所占的比例很大，而流动资产减少，造成企业 的速动资产偏低。2013-2014年速动比率所呈现得这种下降趋势，将对企业的 短期偿债能力产生负面影响，不利于企业的正常经营。
资产结构
资产占比最大是固定资产、货币资金和存货
流动资产结构
1、货币资金、存货占比最大，且货 币资金的增长率达31%，易造成资金 利用效率低下，了解到主要是由于 2014年公司经营活动现金流量充裕。 2、应收票据余额较年初增加 2650%， 主要是由于本年度以票据方式支付货 款的加盟客户增多 3、存在存货积压现象，公司去存货 化效果明显
现金比率
由表可知，该企业的现金比率低，且呈下降趋势，说明企业的直接 偿付能力弱，企业对现金的利用率不足。
森马2013年每1元的流动负债都有4.90元的流动资产相对 应；2014年每1元的流动负债都有4.87元的流动资产相对应. 过高是企业资金使用效率较低的表现，它不仅会使企业丧失 机会收益，还会影响企业资金的使用效率和活力。森马2013 年每1元的流动负债都有4.25元的速动资产以偿还；2014年每 1元的流动负债都有4.21元的速动资产以偿还。过高说明企业 拥有过多货币性资产，可能会失去一些有利的投资和获利机 会。
公司 年份 美特斯邦威 2014 2013 2014 森马 2013 2014 七匹狼 2013
权益乘数
1.92
1.78
1.22
1.20
1.41
1.48
长期偿债能力分析
资产负债率
1 0 0 0 0
长期偿债能力
1 1 0
美特斯邦威的 长期还债能力 不敌森马和七 匹狼 最优的是森 马，其次七匹 狼
从每股股利来看，森马和七匹狼 三年不变，而美邦逐年以以高速降 低，并且在相同的期间，森马的最 高，可见其每一普通股给投资者的回 报最大。
所以从营利能力，投资风险的角度等分析， 若我是投资者，必然投资森马服饰公司。最不会 投资的是美邦，虽然14年的时候每股股利美邦与 七匹狼的相同，但是其一直处于下降的趋势，而 七匹狼虽然一直很低，但是一直平稳，未来下降 可能性较美邦低，加上市盈率分析的美邦投资风 险最高，所以自然三者中七匹狼变成了第二投资 选择。
应付账款周转天数又称平均付现期，是衡量公司需要多长时间付清供应商
的欠款。通常应付账款周转天数越长越好，说明公司可以更多的占用供应商货款来 补充营运资本而无需向银行短期借款。
美特斯邦威应付账款周转天数逐年下降，说明应用欠款的能力逐年下降。
现金循环周期是企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时
间。美特斯邦威从2012年开始现金周期逐渐缩短，企业资金使用效率不断提升。
发展趋势及基本结构分析
美邦发展情况
1、总资产经一次大缩水后 呈平稳态势 2、资产与负债折线呈平行 状，资产增减与负债紧密相 关 3、所有者权益呈下降趋势
资产来源构成比
自2011年后，资产来源主要来自所有者权益，并渐渐趋于平衡。
主攻休闲男装品牌，消费者年龄段 较美邦大。素有“茄克专家”的美 誉。
王奕鸥
杨嘉诺
朱 新 雨 王 宣 策
冯 慧 敏 杨 佶 霖
任可馨
吕沛瑶
“美特斯· 邦威”是美特斯邦威集团自主创立的本土休闲 服装品牌，于1995年创建于中国浙江省温州市，主要研 发、生产、销售美特斯· 邦威品牌休闲系列服饰。 内涵：“美”，美丽，时尚；
“特”，独特，个性； “斯”，在这里，专心、专注； “邦”，国邦、故邦； “威”，威风。
成本费用占营业收入百分比
加以改进，调整营业利润 各主要成本费用结构，可 使营业利润提升
美邦营业成本与七匹狼相当，略小于森马。 但销售费用远远大于这两家，两年分别占营业收入的 31%、32%。销售费用是美特斯邦威的重要支出。 七匹狼的管理费用百分比最高。七匹狼和森马的财务 费用都为负，也是导致这两家企业营业利润高的原因
销售收入获取的能力。美特斯邦威通过销售获取收入的能力最差，七匹狼和森马差距不大， 都高于美特斯邦威 。
净利润÷营业收入
上市分析
表中美邦、森马、七匹狼2012年的每股收益分别为0.85元/ 股、1.14元/股、1.21元/股。显然森马和七匹狼的营利能力比美 邦强很多。 三者市盈率分别为22.36倍、19.16倍、15.6倍，在资本市场 的股价都比较正常，若有风险美邦服饰投资风险相对较高。 从每股股利来看，美邦、森马、七匹狼每一普通股获取股 利分别为0.75元、1元、0.1元，对于投资者来说，投资森马每股 获取股利最多，七匹狼最少。
负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一 项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权 人发放贷款的安全程度。
公司 年份 资产负债率 美特斯邦威 2014 0.47 2013 0.43 2014 0.18 森马 2013 0.17 2014 0.29 七匹狼 2013 0.32
财务指标分析
公司 年份 资产负债率
美特斯邦威 2014 0.47 2013 0.43 2014 0.18
森马 2013 0.17 2014 0.29
七匹狼 2013 0.32
产权比率
0.92
0.77
0.22
0.20
0.42
0.48
权益乘数
1.92
1.78
1.22
1.20
1.41
1.48
资产负债率：总负债/总资产。表示公司总资产中有多少是通过
表中美邦、森马、七匹狼2013年的每股收益分别为0.4元/股、1.35元/股、 0.5元/股。显然森马和七匹狼的营利能力比美邦强很多。 而三者市盈率分别为30.83倍、19.91倍、15.52倍，在资本市场的股价都比 较正常，若有风险美邦服饰投资风险依旧相对很高。 从每股股利来看，美邦、森马、七匹狼每一普通股获取股利分别为0.28 元、1元、0.1元，对于投资者来说，投资森马每股获取股利最多，七匹狼 最少。
负债结构
占比较大的是短期借款、 应付债券、其他流动与 非流动负债 增长率较大的是短期借 款、应付账款
营业收入
美邦和森马所占市场份额 比七匹狼大很多，美邦所占市 场份额逐年降低七匹狼自2012 年后逐年降低，而森马的市场 份额正逐年扩大 到2014年，森马所占份额已超 过美邦。