期货交易
期货交易知识
期货部位）。
•
3、任何期权到期不用，自动失效。假如期权是
虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失
效。这么，期权买方最多损失所交旳权利金。
期货交易旳法律性质
•
期货交易旳法律性质问题是研究期货交易首先需要处理旳问
题。对这个问题有两种主张，第一种观点以为期货交易属于老式旳货
品买卖协议关系旳范围，虽然它带有某些特殊性；另一种观点则以为
•
1、符合国家法律法规和政策要求旳入市交易资格；(必须为中华人民
共和国国籍，港澳台同胞临时无法交易国内期货)
•
2、有从事交易必需旳资金或资产（交易股指期货最低入市资金五十万，
如交易商品期货则最低开户资金一万）；
•
3、开户人和交易执行人须年满18岁且具有完全民事行为能力。
• 客户期货开户须提供旳证件或资料：
商、期货顾问商、期货投资基金管理组织旳关系上。对于客户来说，期货交易是一种
陌生且复杂旳领域，而对方则是由专业人士构成旳有雄厚经济实力旳专业性组织，双
方地位明显不对等。根据保护弱小一方旳法律原则，法律应倾向于保护客户利益，而
对经纪商、顾问商、投资基金管理组织旳行为加以严格限制。表目前欺诈问题上，法
律应让经纪商、顾问商、投资基金管理组织承担更多旳诚实信用义务和勤勉义务，这
期货交易主要当事人
• 1.期货交易所 • 2.期货经纪商 • 3.期货投资者（客户）
期货交易旳欺诈问题
•
欺诈问题是期货交易中一种十分复杂旳问题。期货交易中，欺诈旳主体十分广泛，
而且贯穿于整个交易过程，形态复杂多样。司法实践中对欺诈行为旳认定更多旳是套
用协议欺诈旳理论和原则，缺乏合用于认定时货交易欺诈旳一定原则。
期货交易基础
期货交易基础期货交易是一种金融交易方式，其核心是通过买卖合约来投机或对冲资产价格波动。
期货交易市场提供了广泛的参与者，包括农产品生产商、能源公司和大宗商品交易商等。
本文将介绍期货交易的基础知识，包括期货合约、交易所、交易机制和交易策略等。
一、期货合约期货合约是期货交易的基本单位。
它规定了买卖双方在未来特定日期交割一定数量的标的资产，例如原油、大豆或黄金等。
合约的标的物可以是商品、金融资产或指数等。
期货合约具有标准化的规格，包括交割日期、交割地点和交割方式等。
二、期货交易所期货交易在交易所进行，交易所是买卖双方进行交易和结算的场所。
世界上主要的期货交易所包括芝加哥商业交易所（CME）、纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦金属交易所（LME）等。
交易所负责监管市场，确保交易公正和透明。
三、期货交易机制在期货交易中，买卖双方可以通过开仓和平仓来参与市场。
开仓是指买方或卖方初始购买或出售期货合约。
平仓是指买方或卖方在合约到期前反向交易，将头寸平掉。
期货交易中的头寸变化可以带来盈利或者亏损。
期货交易存在杠杆效应，即通过投入较小的资金来控制较大的合约价值。
杠杆效应使得投资者可以在市场波动时获得更高的回报，但也带来了更大的风险。
投资者在交易中需要谨慎管理杠杆，控制风险。
四、期货交易策略期货交易是一个复杂而多样化的领域，有各种各样的交易策略可供投资者选择。
以下是一些常见的期货交易策略：1. 趋势交易策略：这种策略基于市场趋势的判断，投资者会买入或卖出符合预期趋势的合约。
趋势交易通常需要技术分析和图表模式等工具来辅助决策。
2. 套利交易策略：套利交易是通过利用不同市场或合约之间的价格差异来获利。
例如，投资者可以在国内和国际期货市场之间进行套利，或者在同一交易所的不同合约之间进行套利。
3. 事件驱动策略：这种策略是基于特定事件对市场的影响进行交易。
例如，投资者可以基于经济数据公布、季度报告或政治事件等进行交易。
4. 基本面分析策略：基本面分析是通过研究市场供求关系、供应链和宏观经济因素等来预测市场走势。
期货交易业务详解
期货交易业务详解1. 什么是期货交易？期货交易是一种金融衍生品交易，其特点在于买卖双方约定在将来的某个时间点，以固定价格买入或卖出特定商品或金融工具。
期货交易通常发生在期货交易所，以标准合约为基础进行交易。
2. 期货交易的目的期货交易的主要目的是进行风险管理和投机。
对于商品生产商或消费商来说，期货合约可以帮助他们锁定将来的价格，从而规避价格波动的风险。
对投资者来说，期货交易也提供了一种投机机会，可以通过买卖期货合约赚取差价。
3. 期货交易的流程期货交易的基本流程如下：1. 开户：投资者需要选择期货经纪商，并按照要求开设期货交易账户。
2. 研究与研究：投资者需要熟悉相关的期货合约和市场情况，进行必要的研究和研究。
3. 下单交易：投资者可以根据自己的判断和策略下单进行买入或卖出操作。
4. 追加保证金：如果账户中的保证金不足以覆盖亏损，投资者需要追加保证金以维持头寸。
5. 结算与交割：期货交易一般以现金结算或实物交割的方式结束。
4. 期货交易的风险管理期货交易涉及一定的风险，投资者需要进行有效的风险管理。
以下是一些常用的风险管理策略：- 止损指令：投资者可以设置止损指令，当市场价格达到一定的损失水平时自动平仓，以限制亏损。
- 多空对冲：投资者可以同时进行多头和空头操作，通过买入和卖出对冲来降低风险。
- 分散投资：投资者可以选择不同的期货合约进行投资，以分散风险。
5. 期货交易的盈利机会期货交易提供了多种盈利机会，以下是一些常见的盈利策略：- 趋势跟踪：投资者可以通过分析市场趋势来确定买入或卖出时机，以追随市场走势获利。
- 套利交易：投资者可以通过不同合约或市场之间的价格差异进行套利交易，获得利润。
- 新闻交易：投资者可以通过关注相关消息和事件，抓住市场波动引发的投资机会。
总结期货交易是一种有风险但同时也提供了盈利机会的金融交易方式。
投资者在进行期货交易时，需要了解交易的基本流程，进行有效的风险管理，并运用适当的策略来获取盈利。
期货交易基础知识
期货交易基础知识期货交易是一种衍生品交易方式，其特点是交易双方在未来的某个约定时间以约定价格买入或卖出一种标的物。
在这篇文章中，我们将探讨期货交易的基础知识，包括期货合约的特点、交易所、交易品种以及交易流程等。
一、期货合约的特点1. 标的物：期货合约的标的物可以是股票、外汇、商品等各种金融资产或实物商品。
2. 合约到期日：期货合约有规定的到期日，在到期日前必须履约或抵消头寸。
3. 杠杆效应：期货交易具有杠杆效应，即投资者只需按照合约价值的一小部分作为保证金，就能控制相对较大的头寸。
4. 日内结算：期货交易通常采取日内结算制度，投资者可以在每个交易日结束后结算盈亏。
二、期货交易所期货交易在全球范围内由各个国家的期货交易所进行监管和组织，其中一些著名的期货交易所包括芝加哥商品交易所（CME）、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）等。
1. 芝加哥商品交易所（CME）：成立于1898年，是世界上最大的期货交易所之一，提供股指期货、货币期货、商品期货等多种交易品种。
2. 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）：成立于1982年，是欧洲最大的期货交易所，提供股指期货、利率期货、原油期货等交易品种。
三、期货交易品种期货交易涵盖了多个领域，包括金融期货、商品期货等。
1. 金融期货：金融期货主要包括股指期货、利率期货、外汇期货等。
- 股指期货：以股票指数为标的物进行交易的期货合约，投资者可以通过股指期货对股票市场的整体走势进行投资。
- 利率期货：以利率为标的物进行交易的期货合约，投资者可以通过利率期货对利率变动进行投资。
- 外汇期货：以外汇为标的物进行交易的期货合约，投资者可以通过外汇期货进行货币间的套利交易。
2. 商品期货：商品期货主要包括农产品期货、工业品期货、能源期货等。
- 农产品期货：如大豆、小麦、玉米等农产品的期货合约，投资者可以通过农产品期货对农产品价格的波动进行投资。
- 工业品期货：如铜、铁矿石、原油等工业品的期货合约，投资者可以通过工业品期货对工业品价格的波动进行投资。
期货交易规则和操作方法百度百科
期货交易规则和操作方法百度百科期货交易是金融市场上一种非常重要的交易方式，具有较高的风险和收益。
了解期货交易规则和操作方法对于投资者至关重要。
本文将介绍期货交易的一般规则和操作方法，帮助读者更好地理解和应用期货交易。
期货交易规则什么是期货交易期货是指双方约定在未来某一特定时间，按照合同规定的价格买卖一定数量标的物的合约。
期货合约具有标的物、价格、数量、交割时间等要素，双方按照合同规定的条件履行交割义务。
期货交易是在期货市场上进行的，交易者可以通过交易所进行期货交易。
期货交易的规则1.标的物：期货合约标的物可以是大宗商品（如原油、黄金）、股指、利率等。
不同期货合约的标的物有所差异，交易者需要根据自身需求选择合适的标的物进行交易。
2.交易时间：不同交易所的期货交易时间可能会有所不同，一般为交易日的特定时间段。
交易者需要注意期货合约的交易时间，避免错过交易时机。
3.保证金：期货交易需要缴纳一定比例的保证金作为交易保障。
保证金可以帮助交易者规避风险，但也可能会增加交易成本。
4.杠杆效应：期货交易具有杠杆效应，交易者可以通过少量本金控制较大价值合约。
杠杆效应可以提高投资收益，但也会增加交易风险。
5.交割方式：期货合约会规定特定的交割方式，一般包括实物交割和现金交割两种方式。
交易者需要了解合约的交割方式，并在交易前做好充分准备。
期货交易操作方法选择合适的期货品种在进行期货交易前，首先需要选择合适的期货品种。
不同期货品种的特点和波动性不同，交易者可以根据自身风险偏好和市场走势选择适合的期货品种进行交易。
制定交易策略制定有效的交易策略是期货交易成功的关键。
交易者可以根据市场走势、技术指标等因素制定交易策略，合理分配仓位和风险，降低交易风险，提高交易成功率。
严格控制风险在期货交易中，风险控制至关重要。
交易者需要设定止损位和止盈位，及时止损和获利，避免亏损过大或错失获利机会。
合理的风险控制可以保护交易者的资金安全。
期货交易的基本原理
期货交易的基本原理一、什么是期货交易期货交易是指在期货市场上买卖标准化合约的行为。
期货合约是一种约定，在未来的特定日期按约定价格交割一定数量的特定标的物（如商品、金融工具等）。
期货交易的主要参与者包括投资者和期货交易所。
二、期货交易的基本原理1. 标的物：期货合约的标的物可以是金属、农产品、能源、金融指数等各种商品或金融工具。
投资者通过交易所购买或卖出期货合约，即买入或卖出对应标的物的权益。
2. 买涨/买跌：投资者可以通过期货交易来赚取价格涨跌的差价。
如果投资者预测标的物价格将上涨，可以选择买入期货合约，获得标的物上涨后的利润。
相反，如果预测价格将下跌，可以选择卖出期货合约，在价格下跌后再回购合约，获得差价利润。
3. 杠杆效应：期货交易具有较高的杠杆效应，投资者只需支付一小部分保证金就可以控制更大价值的合约。
因此，投资者可通过少量资金参与期货交易，获取更大的投资回报。
然而，杠杆效应也带来了较高的风险，投资者需注意风险管理和止损。
4. 交割：期货合约到期时，投资者需按合约规定交割标的物或结算差价。
大多数投资者并不真正持有标的物，而是在合约到期前平仓。
平仓可以是买方卖出合约或卖方买入合约，从而实现对应的利润或亏损。
三、期货交易的风险1. 价格波动风险：期货交易的盈利或亏损与标的物价格波动相关。
价格波动具有不确定性，可能导致投资者遭受较大亏损。
2. 杠杆风险：由于杠杆效应，投资者只需支付一小部分保证金就可以控制较大价值的合约。
杠杆风险是指投资者可能面临的高比例亏损，甚至超出其支付的保证金金额。
3. 市场风险：金融市场的变化以及政治、经济等因素都可能对期货市场产生影响，从而影响投资者的盈亏情况。
4. 操作风险：投资者需要具备相关的市场知识和技能，并且合理制定交易策略，避免因为错误的操作而造成亏损。
综上所述，期货交易是一种金融衍生品交易形式，具有较高的杠杆效应和风险。
投资者在参与期货交易前应充分了解市场规则和风险，并采取合适的风险管理措施。
期货交易入门知识
期货交易入门知识期货交易是一种金融衍生品交易方式，它意味着购买或销售某种商品在未来某个时间的合约。
期货交易可以被广泛用于风险管理，价格发现，以及投机目的。
由于期货交易的不同类别，根据交易规则和投资风险把期货分为不同的种类。
无论是做风险管理还是投机交易，相信大家都需要掌握期货交易的基本知识，接下来我们详细了解一下期货交易必备的入门知识。
一、期货交易基本概念期货是指按照规定在未来的某个时间，以约定的价格和数量买进或卖出一定标准的商品或者金融产品的合约交易。
期货交易可以被应用于“锁定”或者“套保”某种商品或者金融产品的价格风险，也可以用于投机目的。
期货合约被认为是标准化的，因为这些合约具有按照所交易的商品或者产品草拟的特性而确定的标准化特性。
二、期货交易的商品种类期货交易的商品种类非常的丰富，可以分为：农产品、工业品、金属、金融衍生品、股指期货、货币、能源等品种。
每个品种都有不同的价值，会对投资者的收益造成影响。
三、期货交易在场外交易所买卖期货交易是在场外交易所进行买卖。
交易是否成功，要看买家和卖家是否谈妥了合约的条款和条件。
合约具有标准化特性，包括了合约到期日期和如何定价的机制，所以已经确定的交易规则为两个交易方确定交易而不必担心对方违约的可能。
四、期货交易的价格商品的价格是以未来合同到期时的价格为基础，这样的价格以期货合约未来到期时的价格为基础，未来合同到期时价格相等于价格取值中间区间的平均值。
因此，在过渡期间，每升降一点可控制的成本要大于过期周期，这就是和现货价格不同的地方。
五、两种期货交易方式期货交易有两种不同的方式：头寸交易和套期保值。
头寸交易是以赚取利润为目的进行押注，而套期保值则是为期望能够规避价格波动的风险而通过期货市场进行交易。
头寸交易虽然利润巨大，但是风险也是相当大的，所以，在头寸交易的时候需要投资者有足够的经验以应对市场波动风险。
而套期保值则为那些在现实生活中涉及原材料或者随货物波动变现的买家或卖家提供了保险。
期货交易常识及术语
期货交易常识及术语期货交易是一种金融衍生品交易方式，它的基本原理是买卖双方约定在未来某个时间点以特定价格买入或卖出某种标的资产。
在期货交易中，了解基本的常识和术语是必要的，下面将介绍一些重要的概念和术语以帮助读者更好地理解期货交易。
一、期货交易基本概念1. 期货合约：是期货交易的基本单位，规定了买卖双方在未来约定的日期和价格交割标的资产的合约。
2. 标的资产：期货合约所参照的具体资产，包括商品（黄金、原油等）和金融工具（股指、利率等）。
3. 交割：指期货合约到期时，买方支付货款，卖方转让标的资产或进行现金交割的过程。
4. 多头与空头：多头是指期货合约买方，即希望价格上涨的一方；空头是指合约卖方，即希望价格下跌的一方。
5. 杠杆效应：在期货交易中，投资者只需支付一小部分保证金，就可以控制一定价值的期货合约，从而放大投资收益，但同时也增加了风险。
6. 交易所：期货交易市场的场所，提供报价、撮合买卖等服务。
二、期货交易常见术语1. 合约规格：期货合约中规定了标的资产、合约大小、交割日期、交割方式等具体细节。
2. 开仓与平仓：开仓是指投资者买入（多头）或卖出（空头）期货合约；平仓是指投资者将已持有的期货合约进行相反的操作来平掉头寸。
3. 单边交易与双边交易：单边交易指投资者只开设多头或空头头寸进行交易，不进行相反方向的平仓操作；双边交易则是投资者同时进行多头和空头操作。
4. 保证金：投资者在交易所开立的账户中需要存入一定比例的保证金，作为履约的担保。
5. 强制平仓：当投资者的账户资金不足以满足保证金要求时，交易所有权进行强制平仓，即将投资者的头寸迅速平仓以保障市场风险。
6. 市价单与限价单：市价单是指投资者以市场当前的价格发出的买入或卖出指令；限价单则是指投资者以设定的价格发出的买入或卖出指令。
7. 止损单与止盈单：止损单是投资者事先设定好的，在达到一定亏损时自动平仓的指令；止盈单则是在达到一定盈利时自动平仓的指令。
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✓ 加工制造企业担心日库存原料价格下跌.
卖出保值实例
例: 东北某一农恳公司主要种植大豆,2003年9月 初因我国饲料工业的发展而对大豆需求大增,现 货价格为3 300元/吨,2004年1月初到期的期货价 格为3 400元/吨.该公司经过充分的市场调查,认 为未来大豆价格将下跌,决定为其即将收获的50 000吨大豆进行保值.于2003年9月初在大连商品 交易所卖出50 000吨2004年1月份到期的大豆期 货合约,价格为3 400元/吨.到2004年初,大豆现货 家价格为2 700元/吨，期货价格为2 800元/吨.
到达交割期前的期货价格和现货 价格之间的关系
期货价格
现货价格
时间 交 割
交割延期费市场 期
现货价格 期货价格
反向市场
交 时间 割 期
3.2 套期保值的应用
3.2.1 买入套期保值 ➢ 买入保值是指保值者先在期货市场上买
入与其将在现货市场上买入的现货商品 数量相等,交割日期相同或相近的该商品 期货合约的交易.
买入保值的适用范围
✓ 加工制造企业为了防止日后购进原材料 时价格上涨的情况.
✓ 供货方已经与需求方签定好现货供货合 同,但供货方此时尚未购进货源,担心日后 购进货源时价格上涨.
✓需求方不能立即买入现货,担心日后现货 价格上涨.
买入保值实例
例: 广东某一铝型材厂的主要原料是铝锭 .2003年3月铝锭的现货价格为12 900元/吨 ,该厂根据市场的供求关系变化,认为两个 月后铝锭的现货价格将要上涨.为了保值, 该厂在3月初以13 200元/吨的价格买入 600吨5月份到期的铝锭期货合约.到5月初 ,铝锭现货市场价格为15 000元/吨, 期货 价格为15 200元/吨.
每张热油期货合约是42,000加仑. 那么, 公司应该购买 的期货合约数为:
第四节 套利交易
➢跨时期套利 (Calendar Spread) ➢跨市场套利 (Inter_market Spread) ➢跨商品套利 (Inter_product Spread)
跨时期套利
买进卖远套利
单位:美元/蒲式耳
结果
多支付2 000元/吨
期货对冲盈利2 000 元/吨
3.2.2 卖出保值
➢ 卖出保值是指保值者先在期货市场上卖 出与其将在现货市场上卖出的现货商品 数量相等,交割日期相同或相近的该商品 期货合约的交易.
卖出保值的适用范围
✓ 直接生产商品期货实物的生产厂家,农厂,工厂 等手头有库存产品尚未销售, 担心日后出售时 价格下跌.
第三章 期货交易
学习目标
• 期货交易概述 • 期货市场机制 • 套期保值 • 套利交易 • 期货合约的定价
第一节 期货交易概述
➢ 最早的期货交易：19世纪中期（芝加哥期货交 易所的农产品合约）。
➢ 金融期货：1972年美国芝加哥商品交易所（ CME）成立了国际货币市场（IMM），推出 外汇期货交易。
求: 1) 公司在期货交易中的盈利 2) 基差数值 3) 公司的总收入
3.4 最佳套期保值比 率
1. 含义:是指保值者持有期货合约的头寸大小与
需要保值的基础资产大小之间的比率. 它实际 上就是每一个单位现货部位保值者所建立的 期货合约单位.
期货合约数 = 套期保值比率 × 现货部位的 面值 / 每张期货合约的面值
试分析该农恳公司的保值状况.
卖出保值实例
市场
现货市场
期货市场
时间
大豆的价格为3 300元 卖出2004年1月份到期
2003年9月初 /吨,但此时新豆还未 的大豆合约50 000吨,价
收获
格为3 400元/吨
卖出收获不久的大豆, 买进50 000吨2004年1月
2004年1月初 平均价格为2 700元/ 份到期的大豆期货合约,
[解释] 通过保值交易, 出售资产的总收入为: S2 + F1 – F2 = F1 + b2
在我们的例子中是, $2.30. [小结] 我们所说的保值风险就是有关b2基差的不确定性所引起的风险
，这就叫做基差风险 (basis risk)。
3.3.2 期货合约的选择
能够影响基差风险的一个重要因素是对于保值期 货合约的选择. 这种选择包含两个方面:
➢ 初始保证金（Initial margin） ➢ 维持保证金（Maintenance margin） ➢ 变动保证金（Variation margin）
初始保证金 变动保证金 维持保证金
初始保证金与维持保证金之 间的关系
5) 结束期货部位
(1) 交割( delivery) (2) 冲销(offset) (3) 期货转现货(exchange –for-physicals,
1. 含义：是指一种商品的期货价格和现行现货价
格之间的差异, 也就是:
基差 = 现货资产价格 – 期货合约价格
2. 举例
时刻：
t1
t2
即期价格： S1
S2
期货价格：
F1
F2
基差： b1
b2
b1 = S1— F1
b2 = S2 — F2
计算：我们假设一个保值交易在时刻t1进行, 在时刻t2清算. 我 们忽略了货币的时刻价值. 在保值交易开始时的即期价格和 期货价格分别是$2.50和$2.20; 在保值交易结束时, 即期价格 和期货价格分别是$2.00和$1.90. 那么，在时刻t1和时刻t2的 基差风险分别是多少？
货价格, 最佳的套期保值比率为1.
如果 1, F 2 s , h 0.5 套期保值比率为0.5. 在
这种情况下, 期货价格变化总是等于现货价格变化的两 倍.
例题 2
一个公司知道它要在3个月内买入100万加仑的航空 燃料油,在3个月内每加仑航空燃料油的价格变化的标 准差为0.032.公司选择买入热油期货合约的方式来保 值. 在3个月内热油期货价格变化的标准差为0.040,且 3个月内航空燃料价格的变化与3个月内热油期货价格 变化之间的相关系数为0.8. 那么, 最佳保值比率为:
接受的价格风险的人。 ➢ 加工者或信息处理者（Processors） ➢ 投机者：风险的主动承担者（一般是做多） ➢ 短线交易者（抢帽子者）
第三节 套期保值
3.1 套期保值理论
➢ 含义: 套期保值是通过在期货市场做一笔与现 货交易的品种,数量相同的,但交易部位(或头寸)相 反的期货合约(或远期合约)来抵消现货市场交易 可能出现的价格波动风险.
△S ―h △F
对于一个多头套期保值者来说, 在T1时刻持有 现货空头(卖出现货资产)和期货多头(买入期货 合约), 在T2时刻出售现货资产, 同时进行期货平 仓. 在这个期间保值者的头寸变化为:
h △F ― △S
考虑上述两种情况套期保值头寸价值变化的 方差, 显然这两种交易价值变动应当相等, 否则 将出现套利机会, 所以有:
7月合约
11月合约
价差
3月某日买进10手,价5.5 卖出10手,价4.9
0.6
5月某日卖出10手,价5.74 买进10手,价5.02 0.72
+0.24
-0.12
结果盈利为(0.24 - 0.12)×5000×10=6000(美元)
跨市场套利
例:11月初,受利空因素影响,苏黎士市场黄金1 月期货价格为395美元/盎司;同时伦敦市场1月 黄金期货价为400美元/盎司.某投资基金注意 到了这一反常价差状况,并判断不久价格还将 下降,于是果断入市进行套利操作.一周后,两市 场的价格均降为394美元/盎司.
保证金变动表
星期 周一 周二 周三 周四 周五
收市价 价格波动 保证金帐户 保证金变动
2580
+5
2500
-2375
2560 -20
2500
-500
2550 -10
2500
-250
2555 +5
空缺
+10
2625 0
0 +2875
注：初始点位2575 清仓点位2565 每个指数点为25英镑
保证金的类型
2. 交易场所
买方
确认
发出指令
经纪公司的帐 户行政人员
确认
指令传递
经纪公司在交 易大厅的柜台
卖方
发出指令
确认
经纪公司的帐 户行政人员
指令传递
确认
经纪公司在交 易大厅的柜台
外
交易池
外
勤
勤
场内经
场内经
纪人
纪人
所有交易均在交易池内进行
4. 期货交易方式：
公开叫价系统 VS 电子化交易
5. 期货市场的参与者 ➢ 保值者：是指从事某种经济活动而面临着不可
EFP)
期货转现货交易
EFP之前
A方
B方
做多1张小麦期货 希望接受小麦现货交割
做空1张小麦期货 希望交割现货小麦
EFP 交易
同意向B方购买小麦而取消 同意把小麦卖给A方
期货合约;接受B方的小麦交割. 而取消现货合约;对
A方进行小麦交割.
第二节 期货交易的 市场机制
1. 委托单的类别：
✓ 市价委托单（Market Order） ✓ 限价委托单（Limit Order） ✓ 停止委托单（Stop Order）
➢ 世界三大金融期货中心：CME；CBOT； LIFFE.
主要的期货合约
短期利率期货----欧洲美元, 欧洲日元, 3个 月的英镑期货
债券期货-----日本政府债券, 美国财政债券, 法国政府债券, 德国债券和英国的长期金 边债券
股票指数期货------标准普尔500指数, 日经 225指数, 伦敦金融时报100指数